2017年医药行业现状及发展趋势分析报告
2017年我国医药CMO行业综合发展情况图文分析报告
2017年我国医药CMO行业综合发展
情况图文分析报告
（2017.6.27）
一、CMO 成为制药行业一环，涉足药品生命周期众多阶段
药品合同生产组织（Contract Manufacture Organization，CMO）是 20 世纪诞生的一种新兴外包服务模式，与合同研究组织（CRO）一样，在创新药与重磅药的研发生产中发挥着日益重要的作用。
CMO 企业主要接受制药公司的委托，为其提供生产工艺的开发和改进服务以及临床试验药物和商业化销售药物所用中间体、原料药、制剂的生产供应服务。
CMO在药物生命周期中处位置
从药品生命周期看，CMO 服务主要涉及临床前研究、临床试验、上市后的专利药销售以及专利到期后的原研药销售四个阶段，特别是产品提交 NDA 后，药企备货需求巨大，通常会为 CMO 带来大额订单。
而从企业提供的产品性质划分，又可以划归为原料药起始物料（非GMP）、GMP 中间体、原料药和制剂产品。
CMO产品性质的分类。
2017年医疗健康行业第二季度数据报告
医药行业、生物技术和医疗设备行业活跃度较高，未来医药行业活跃度有望持续提高。
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第二季度医疗健康行业 IPO情况统计分析
IPO案例数量与融资规模较前期均上升
第二季度，IPO融资案例数 量为 12 起，较上季度有所 增长，较去年同期同比增长 300%。
IPO融资规模为 11.86 亿美 元 ， 环 比 增 长 72.21% ， 较 去年同期0.6亿美元大幅度增 长。
国药股份
182.69
60.00%
天星普信
医药行业
国药股份
154.69
51.00%
友谊医院
医疗服务
星普医科
140.81
75.00%
安必平
医疗设备
金宇车城
134.80
71.00%
CVSource 2017.07
第二季度交易金额最大案例为江苏鱼跃科技发展有限公司增资云南白药控股有限公司 8.14 亿美元，鱼跃科技持有 白药控股10%股权。通过本次引资，白药控股旨在引入长期的产业投资人，为白药控股的发展提供资源支持，同时 有助于进一步推动混改的深化和市场化。 此次交易是积极推进十八届三中全会倡导的发展混合所有制经济的表现。
交易解读
赛生药业的整体业绩发展势头正旺，但赛生药业董事会主席Jon S. Saxe表示：“中国医药市场环境复杂、充满竞争、药 价的压力日益增强，这对在美国独立上市的赛生来说还是很有挑战的，敏感的中国市场对公司保持强劲增长和实现财务 目标的能力构成长期风险。”此次交易不仅能为公司股东创造价值，也将有助于赛生药业未来继续在中国市场开展业务。 近两年，中国的政策在医药购销环节的规定和监管越来越严格，同时也催生了CSO的业务发展。“两票制”和“营改增” 政策的落地实施使药品销售由药企内部转移至外部，促使原先在药品销售终端的代理、医药代表转型为CSO（Contract Sales Organization，合同销售组织），药企也需要专业的CSO为其拓宽销售渠道。因此，近来新成立的CSO公司成立 数量猛增，原先的CSO公司也在抓住机遇增强竞争力。
中医药行业分析报告3篇
中医药行业分析报告3篇近年来，大力发展中医药已经成为业内的普遍共识。
在今年5月的政府工作报告中，“促进中医药振兴发展”就明确为2020年的重点工作。
下面是整理的一些关于中医药行业的文章，希望对你有所帮助。
中国中药行业的发展现状及前景分析随着多年来我国经济的高速发展，中医药产业保持了良好的发展势头，尤其是改革开放以来，我国医药工业发展迅速。
国务院常务会议研究讨论了《中医药发展战略规划纲要(2016-2030年)》，这是首次在国家层面编制中医药发展规划，标志着中医药发展已列入国家发展战略。
2017年我国中药行业发展趋势分析详情如下。
据中投顾问发布的2016-2021年中国中药中药材行业市场供需前景预测深度研究报告预测，未来我国的中成药行业，将更多的运用现代科学技术方法和制药手段，开发现代中药新药及天然药物，逐步实现中药的现代化、国际化。
1、药材价格进入上涨通道国内部分中药材的价格大幅上涨，吴茱萸(江西小花统规格，荷花池市场)的年涨幅达372.73%;三七(云南120头春七规格，荷花池市场)的年涨幅达170%;白术(安徽统个规格，玉林市场)的年涨幅达115.38%。
另有数据显示，，当归、党参、五味子这几种主要中药药材价格的同比涨幅分别达到37.7%、99.5%和103.6%。
实际上，除了上述药材外，2016年大部分中药材都呈现上涨趋势，包括小品种药材也大幅上涨。
2、更多药材将入欧美药典截至2016年5月，我国已有66种中药材进入欧洲药典，未来的目标是把中医最常使用的至少300种中药材纳入欧洲药典。
除欧州药典外，一些中药标准已经列入美国药典，还有一些药物正在由美国药典委员会进行审查。
比如，五味子、薏苡仁、桂枝、红参、金银花、何首乌、丹参、三七、灵芝等中药标准已被美国药典草药卷收录，其中丹参、三七、灵芝3个同时进入食品补充剂卷。
被收录的中药品种，今后在安全性、质量、疗效等方面有了欧美认可的标准规范，为中药在国外被更广泛地接受使用奠定基础，也是中药成药打开出口通道的第一步。
医药行业分析报告
医药行业分析报告生物医药行业在战略新兴产业中属于盈利周期较长的产业，一个生物医药品种从临床前研究到上市，一般需要5～10年时间，期间需要大量的研发投入。
因此，生物医药产业高投入、高产出、高风险、高技术密集型的特点，决定了股权融资是生物医药企业在成长期的重要融资方式，也提示我们应该根据生物医药企业的在成长期的财务特点和投资风险，设置能够适应研发型企业特性的上市标准。
一、生物医药行业基本情况（一）生物医药行业简介生物医药产业被称为“永不衰落的朝阳产业”。
随着世界经济的发展、生活环境的变化、人们健康观念的变化以及人口老龄化进程的加快等因素影响，与人类生活质量密切相关的生物医药行业近年来一直保持了持续增长的趋势。
根据全球最大的医药市场咨询公司XXX的统计报告，2016年全球医药市场销售额将达到1.1万亿美元，未来几年将保持5%-8%的复合增长率，这反映了全球医药市场强劲的整体增长趋势。
尽管各国政府均在控制医药费用的增长，但由于新药开发、人口结构变化及人们对健康预期的提高，药品市场的增长仍快于经济增长的速度。
按照年销售额10亿美元的重磅药物标准，2015年有近百种药品达标，其中TOP50的达标线为16.43亿美元，这些重磅药物全部出现在美国和欧洲。
我国生物医药行业发展从二十世纪80年代开始，目前尚没有出现年销售额超过10亿人民币的药物。
进入21世纪以来，我国生物医药行业延续高速增加。
据XXX（CFDA）XXX公布的数据，2000年至2015年，我国生物医药财产销售收入从1686亿元增加到亿元，年复合增加率达到21.65%。
根据XXX发布的数据，截至2015年末，我国医药制造业总资产达到亿元；2015年全年，我国医药制造业实现销售收入亿元，较“十五”末期的2005年增长亿元，复合增长率22.66%。
根据预计，2011年至2018年我国医药市场仍有望坚持16.1%的高年均复合增加率。
2011年，我国医药市场规模已超出法国和德国，成为仅次于美国和日本的全球第三大医药市场，预计到2017年我国在全球医药行业中的市场地位将进一步得到巩固，2020年我国有望成为仅次于美国的全球第二大药品市场。
药学专业发展现状与趋势分析报告
药学专业发展现状与趋势分析报告简介药学作为一门独立的学科，研究药物的制备、配制、质量控制和临床应用，对于人类健康起着至关重要的作用。
本报告旨在分析药学专业的发展现状及未来的趋势。
发展现状1. 学科领域药学专业涉及广泛，包括药物化学、药物分析、药理学、药剂学等多个学科领域。
随着医疗技术的进步和人们对健康需求的提高，药学的发展也得到了极大的关注和推动。
2. 专业需求药学专业毕业生具备丰富的专业知识和实践技能，是医药行业的重要人才来源。
随着医疗水平的提高和人口老龄化的加剧，对药学专业人才的需求进一步增加。
药学专业毕业生可以选择从事药品研发、临床药师、药品注册等领域，具有较好的就业前景。
3. 科研技术创新药学专业在科研技术创新方面也取得了重要进展。
通过药物的分子设计与合成、药物的靶点鉴定和药效评价，药学专业为新药研发和提高药物疗效质量做出了突出贡献。
此外，药学专业也致力于研究药物的临床应用价值，提供科学依据支持临床医疗工作。
趋势分析1. 个性化药物定制随着基因组学和遗传学的发展，个性化医疗逐渐成为趋势。
药学专业将更加注重个体差异，并通过药物的个性化定制来提高治疗效果。
通过基因检测和分析，药学专业能够根据患者的基因型和表型，合理选择药物以及药物的剂量，提高治疗的精确性和有效性。
2. 药物信息技术应用随着信息技术的迅猛发展，药学专业也将加强与信息技术的结合。
药物信息技术的应用与发展，将使得药物的研发、生产、使用等环节更加高效和智能化。
例如，药学专业将利用大数据技术进行药物研发和临床试验的数据分析，提高研发效率和成功率。
3. 药学教育与培训药学专业的教育与培训也将发生变化。
传统的药学教育模式将逐渐转变为注重实践、能力培养和跨学科融合的培养模式。
培养更加具有创新精神和应用能力的药学专业人才，将更好地满足行业发展的需求。
结论药学专业作为与人类健康息息相关的学科，将继续发展壮大。
个性化药物定制、药物信息技术的应用以及教育培训的改革，将进一步推动药学专业的进步。
医药行业分析报告3篇
医药行业分析报告3篇医药行业是我国国民经济的重要组成部分，其持续发展源自药品的刚性消费，具有弱周期性的特征。
随着我国经济持续增长，人民生活水平不断提高，医疗保障制度逐渐完善以及人口老龄化趋势,我国医药行业呈现出良好的发展态势。
现在跟一起来看看大家对于这个行业是如何分析的吧!医药行业分析报告1、医药行业进入新常态医药行业是我国国民经济的重要组成部分，其持续发展源自药品的刚性消费，具有弱周期性的特征。
随着我国经济持续增长，人民生活水平不断提高，医疗保障制度逐渐完善以及人口老龄化趋势,我国医药行业呈现出良好的发展态势，成为我国发展最快的市场之一。
根据CFDA 南方医药经济研究所《2015年度中国医药市场发展蓝皮书》的数据，我国医药工业总产值由2007年的6,719亿元上升至2014年的25,798亿元，年均复合增长率达21.19%。
2015年，我国产业面临较大的结构调整压力，整体经济下行压力进一步增大，医药行业受大趋势影响，增速随之降低。
2015年全国规模以上工业增速为6.1%，医药工业增加值增长9.8%，主营业务收入增长9.2%，利润增长12.2%，亏损企业数量同比增长12.1%。
中国医药产业布局整体趋于优化，但增速趋缓。
随着医改的不断深入推进，以及人口老龄化、产业迭代升级等趋势的推动，未来三至五年，中国医药行业仍将保持较高的复合增长率。
2、抗肿瘤药物市场前景广阔在医药行业中，最具有市场前景之一的是抗肿瘤药物。
肿瘤具有发病率高、隐蔽性强及致死率高等特点，已经成为人类健康的第一杀手。
根据国家癌症中心公布的2015年癌症统计数据，2015年中国癌症总发病429.16万例，总死亡281.42万例。
据《全球癌症报告2014》显示，全球癌症病例呈现迅猛增长态势，由2012年的1,400万将逐年递增至2025年的1,900万，而中国新增癌症病例高居第一位。
从2010年至2015年，中国癌症新发病例的复合增长率为6.79%，癌症死亡病例的复合增长率为7.50%。
医药产业的发展和未来趋势
医药产业的发展和未来趋势随着世界人口的不断增长和人们生活水平的提高，医药产业日益成为经济增长的重要组成部分。
医药产业包括药品生产、医疗器械研发、医学服務等多个环节，覆盖了整个医疗行业的价值链。
具有长期成本较高，但市场回报较稳定的特点，也是各国政府和企业瞩目的产业。
那么，医药产业的发展局面如何？未来趋势又将如何展现呢？一、全球医药市场发展态势近年来，全球医药市场在保持稳健增长的同时，颠覆性技术、中国市场高速增长等因素将改变传统格局。
世界经济论坛数据显示，全球医药产业规模已经超过1万亿美元，预计到2022年将达到1.6万亿美元。
全球十大医药企业的收入占全球总收入的23%，其中总部位于美国和欧洲的企业占据市场主导地位。
此外，新兴市场的快速发展，也呈现出医药市场规模迅速扩大，如中国、印度、巴西等市场对全球医药市场的贡献率已经达到25%以上。
在新兴市场中，中国医疗器械和医疗设备市场年复合增速达到了19%左右，高于欧美市场的增速。
二、未来医药发展趋势1.大数据驱动医院运营管理大数据医疗成为后疫情时代的趋势，通过医疗数据采集、分析和应用，优化医院的临床和经营管理，提高医疗质量和效率，改善患者体验。
2.数字化医疗加速发展数字化医疗将在未来成为医药行业和社会医疗服务的主要趋势，涉及远程医疗、电子健康记录、人工智能诊断、智能医疗设备等众多领域。
3.细分市场快速成长随着个性化医疗和精准基因治疗的发展，细分市场已经成为医药行业的热点领域。
从目前情况来看，糖尿病、肝癌、心血管疾病、肺癌等领域已经成为了细分市场的佼佼者。
三、医药产业发展现状中国的医药产业发展一直以来都面临着着重加速研发和规范市场的重压。
但是，中国在近年来的持续发展和不断加强产业整合的路线下，已经取得了显著进展。
2015年，中国批准该国第一家临床试验篮子上的CAR-T细胞治疗；2017年，中国博士学位授予数量全球第一。
当然，与成熟市场相比，急需进一步提高药品和医疗器械技术的水平，并加快转型升级，同时要加强和改善政策环境和相关规定。
医药行业的发展前景
医药行业的发展前景医药行业的发展前景一、我国医药产业的发展现状医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。
其主要门类包括：化学原料药及制剂、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料及医药商业。
医药行业对于保护和增进人民健康、提高生活质量，为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。
新中国成立以来，特别是改革开放20多年，我国已经形成了比较完备的医药工业体系和医药流通网络，发展成为世界制药大国。
据统计口径：我国现有医药工业企业3613家，可以生产化学原料药近1500种，总产量43万吨，位居世界第二。
改革开放以来，随着人民生活水平的提高和对医疗保健需求的不断增长，医药工业一直保持着较快的发展速度，1978年至2000年，医药工业产值年均递增16.6％，成为国民经济中发展最快的行业之一。
二、我国医药产业在国民经济中的地位自1997年以来，医药工业在国民经济中的地位稳步提高，主要经济指标占全部工业总额的比重，呈现稳步增长态势。
医药行业在国民经济中所占比重不大，以资产为主的规模比重仅为2%－3%，效益指标相对高一些也仅为3%－4%，是我国实现经济效益的稳定来源产业之一，但并未进入支柱产业之列。
医药行业与人民群众的日常生活息息相关，是为人民防病治病、康复保健、提高民族素质的特殊产业。
在保证国民经济健康、持续发展中，起到了积极的、不可替代的“保驾护航”作用。
三、药品质量管理的三个重要标准质量是药品的生命，质量无法保证的药品在某种意义上可以说是毒品，不但不能治疗人体疾病，反而贻误治病时机，危及患者生命。
要想做好药店里的质量管理工作需要不断地查遗补缺，必须掌握三个标准。
这三个标准是其他工作的基础，基础性工作如果做不好，就很难保证药品质量，也就难以达到方便顾客，保证人民用药安全有效的根本目的。
新时期中国药学发展现状及发展前景分析
新时期中国药学发展现状及发展前景分析摘要：我国药学经历了长期的发展，取得了一定的成绩。
基于此，本文分析了新时期中国药学发展现状及发展前景，把握药学发展所遇到的障碍，目的在于参考优秀的技术和工作经验，提高技术专长和技术水平，明确提出消除药理摩擦阻力因素的对策，为药理工作的发展做出一定的贡献。
关键词：新时期中国药学；发展现状；发展前景前言：在医药行业自然环境的新形势下，药学获得了很大的发展，但也给医院门诊药学人员带来了诸多挑战。
新形势下，如何在转型发展工作中为广大患者提供更合理、更有效、更便捷的药学服务，成为所有药理人员必须思考的关键问题[1]。
为此，本文主要分析了新形势下我国药学的发展现状，并探讨其发展前景。
1药学简介药学是临床医学中使用的药物的整体组合，属于一门综合性很强的科学研究课程。
药学的具体内容，包括药物和一些相关的特征，这个特征包括药物的制备、疾病之间的相互影响等。
此外，还包括用药的规律性。
这门广泛的科学研究药学课程的最终目标是能够更好地将药物应用于临床医学。
在临床治疗中，用药最重要的是合理化用药。
不科学的药物治疗会对患者产生副作用甚至不良反应。
因此，药理学的首要任务是安全用药[2]。
在此基础上，药学的日常任务还包括药理监测、各种药物信息内容的收集等。
这项日常任务的目的是检测各种药物的副作用并研究各种药物之间的相互作用。
药理学的根本目的是保证患者用药的有效性，防止患者在掌握安全用药相关事项后不安全用药。
2药学的发展现状分析新中国成立之初，我国推行计划经济体制。
在这样的环境下，药品是非常罕见的。
医生在工作中非常确定，根据药物的研发，满足药物的要求。
在此期间，药学没有其他发展和改进，我国临床药学的发展，关键取决于我国几千年来药学文化和艺术的积淀[3]。
长期以来，由于传统观念，大家对药学的认知能力还是比较片面的。
这样一来，对医生立场的理解就出现了偏差，就相当于一个抓药的工作人员。
药学仅被视为治疗的一个阶段。
生物医药产业的发展现状和前景分析
生物医药产业的发展现状和前景分析【导语】：21世纪是生物技术的世纪，生物制药已成为侦破中国高新技术发展的重点。
近几年，生命科学的发展也使生物技术与医药领域相结合，产生了生物医药领域，计算机技术的突飞猛进，加速了生物技术在制药领域的应用和新药的研发。
在这样的背景下，全球制药巨头都瞄准了生物制药这一新兴的领域，争相开发生物医药市场。
国家发展改革委安排新增中央投资4.42亿元，支持生物医药、生物育种、生物医学工程高技术产业化专项以及国家生物产业基地公共服务条件建设专项的建设，此举为今后生物制药的发展注入了新的动力。
在中国，制药行业正处于转型提升的关键时期。
新版GMP对制药企业的改造，影响了整个行业的格局，目前国内一些知名药企也开始进军生物医药领域。
世界生物医药进程:从1953年，DNA双螺旋结构的发现到1982年，FDA批准第一个基因重组生物制品，从此揭开了生物制药的序幕。
20世纪90年代后，生物制药高速发展，进入21世纪以来，世界生物技术异军突起，欧美在开发研制和生产生物药品方面成绩斐然，日本在亚太国家发展较快，同时，南亚东南亚范围内生物仿制药企业也发展势头良好。
目前，国际大部分知名制药企业，年产值在400——500亿美元的大公司如强生、辉瑞、诺华、默沙东、罗氏等在生物制药领域都处于领先地位。
2013下半年，手握“明星药物”的奥尼克斯生物制药公司，便引来了一大波制药巨头的“争抢”风潮。
生物医药的优势：生物医药生物技术与医药行业相结合形成的跨学科综合领域，生物医药产业涵盖范围广，主要包括化学制药产业、生物技术药物产业、中医药产业、医疗器械产业、转化医学和健康产业等。
确切地说，生物技术药物是指利用基因工程、克隆抗体工程或细胞工程技术生产的源自生物体内的天然物质，用于体内诊断、治疗或预防的药物，主要指基因重组的蛋白质分子类药物，如激素和酶、疫苗、单克隆抗体等药物。
相对于传统医学，生物技术药物有着突出的疗效和社会效益。
中国医药行业市场分析报告
中国医药行业市场分析报告一、医药行业市场规模稳定增长受益于我国经济快速增长以及医疗体制改革等因素，我国医药行业一直保持较快的增长速度。
医药行业是集高附加值和社会效益于一体的高新技术产业，我国也一直将医疗产业作为重点支柱产业予以扶持。
随着经济发展和居民生活水平的提高，中国成为仅次于美国的全球第二大药品消费市场。
如图，2015年到2019年，中国医药行业市场规模逐年增长，从2015年的12207亿元增长到2019年16330亿元。
图表1：2015-2019年中国医药行业市场规模（亿元）二、化学药品成为医药行业最大细分市场2019年在医药行业的细分市场中，化学药品成为医药行业最大细分市场，化学药品市场规模为8190亿元，占整个行业的市场份额为50.15%；中药市场规模为5020亿元，市场份额为30.74%；生物制造市场规模为3120亿元，市场份额为19.11%。
图表2：2019年中国医药行业细分市场规模三、医疗机构成为医药市场主要销售渠道中国医药市场主要包括两个主要渠道：一是医疗机构，包括医院和初级医疗保健提供者(指社区卫生服务中心及站点、乡镇诊所及村级诊所)，二是药店。
2019年医疗机构销售规模为12755亿元，占比近80%；药店销售额为3576亿元，占比为21.9%。
图表3：2019年中国医药市场销售结构（亿元，%）四、未来几年医药行业市场规模预测从行业未来发展趋势来看，中国医药市场容量越来越大，规模将以14%-17%速度增长。
随着医药需求和医疗保健体系健全，我国将成为全球药品消费增长最快的地区之一，预计2021年我国医药行业销售收入将突破3.5万亿元；预计2025年行业规模超过5.3万亿元。
图表4：2021-2025年医药行业销售收入预测（亿元）医药制造行业发展情况分析随着我国经济的持续发展，人们对自身健康的重视程度不断提高，对相关医药产品的需求逐步扩大。
医药行业作为国民经济的重要组成部分，长期以来一直保持较快增速。
医疗健康行业市场趋势及分析
医疗健康行业市场趋势及分析近年来，随着全球人口老龄化及生活方式的改变，医疗健康行业变得越发重要。
同时，新技术、新产品不断涌现，这些都面临着市场需求上的不断变化，需要对医疗健康行业的市场趋势进行分析和预测。
一、市场规模扩大随着人口老龄化的加剧，医疗保健服务需求不断增长，医疗健康行业市场规模也随之不断扩大。
据莫斯科管理学院的一项研究显示，到2022年，全球医疗市场规模将超过10万亿美元。
中国市场的增长也非常显著，据生联数据显示，中国医疗市场规模从2017年的约5.5万亿元人民币，到2021年有望达到约8.5万亿元人民币，增长率达到54%。
二、数字化转型加速随着互联网、大数据、人工智能等技术的迅速发展，已经成为医疗健康行业的一股趋势。
数字化转型在医疗健康行业中扮演着越来越重要的角色。
数字化转型可以加快病人就医流程、减少繁琐的纸质流程，并且进行与数据分析相关的医疗保健决策。
互联网医疗作为数字化转型的核心内容之一，是未来医疗的发展方向。
据中国生物医药协会的一项研究：预计到2020年，中国的互联网医疗市场规模将达到了约370亿人民币。
三、大健康概念逐渐兴起大健康概念不再是单纯的医疗服务，而是指向生活方式、情感价值、生态链和全球性的普惠性服务等多层面的综合服务。
这种概念更加关注健康管理、预防保健与个性化用药，成为医疗健康行业的重要组成部分。
大健康概念将医疗健康行业的范畴推广至全社会，包括运动、饮食、心理、身体调节等多个领域。
据中国社会保险基金会的一项研究，预计到2025年，中国大健康产业的规模将超过10万亿元人民币，成为现代服务业的中坚力量之一。
四、个性化医疗逐渐成为新趋势随着技术的提升，个性化医疗逐渐成为新趋势。
个性化医疗不同于传统医疗的一刀切治疗方案，它是为每个患者制定独特的治疗方案，更加精准，更加有效。
个性化医疗除了包括个人病史、遗传性遗传等基本要素外，还考虑了患者的个性化因素。
这些因素包括了地理位置、社会背景、健康意识以及饮食习惯等。
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2017年医药行业现状及发展趋势分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）正文目录一、近年医药行业回顾 (5)1.1 医药行业运行情况 (5)1.2 板块比较优势明显 (12)1.3 医药板块市场表现及估值情况 (14)二、三医联动，推进医改进程 (19)2.1 医保：控费压力不减，调控将是常态 (19)2.2 医药：研发、流通全方位提质增效 (21)2.3 医疗：公立医院改革将全面推行 (28)三、机遇挑战并存，精选细分领域和个股 (31)3.1 需求端变化：婴幼儿、慢性病用药有望迎来高速增长 (31)3.2 仿制药一致性评价+政策扶持+医保支付标准受益投资标的 (35)3.3 医保目录调整受益标的 (36)3.4 两票制将全国推行，流通领域集中度提升大势所趋 (37)四、主要公司分析 (38)4.1 恩华药业 (38)4.2 信立泰 (39)4.3 长春高新 (39)4.4 丽珠集团 (40)4.5 恒瑞医药 (41)4.6 华东医药 (41)4.7 九州通 (42)4.8 羚锐制药 (42)4.9 亿帆医药 (43)图目录图1：国内医保基金收入、支出及增速情况 (6)图2：近年国内医药工业收入及增速情况 (6)图3：近年国内医药工业利润及增速情况 (7)图4：化学制药行业收入、扣非净利润及增速情况 (8)图5：中药行业收入、扣非净利润及增速情况 (8)图6：生物制品行业收入、扣非净利润及增速情况 (9)图7：医疗器械行业收入、扣非净利润及增速情况 (10)图8：医药商业行业收入、扣非净利润及增速情况 (11)图9：医疗服务行业收入、扣非净利润及增速情况 (11)图10：选取的上中下游不同行业收入增长情况（%） (12)图11：选取的上中下游不同行业利润增长情况（%） (13)图12：医药行业相对全部A股溢价率变动情况 (13)图13：化学制药行业2016年市场表现 (14)图14：中药行业2016年市场表现 (15)图15：生物制品行业2016年市场表现 (15)图16：医疗器械行业2016年市场表现 (16)图17：医药商业行业2016年市场表现 (16)图18：医疗服务行业2016年市场表现 (17)图19：医药行业近年估值情况 (18)图20：医药板块各细分子行业2016年估值变动情况 (19)图21：2014年公立医院收入来源 (29)图22：平均单个医院门诊收入结构（万元） (29)图23：平均单个医院住院收入结构（万元） (30)图24：近十年国内人口结构变化情况 (31)图25：日本上世纪60年代以来人口老龄化程度加速上升（单位：万人）32 图26：全面二胎政策后婴儿出生小高峰出现 (34)图27：仿制药参比制剂备案数量 (36)图28：医药商业领域行业集中度不断提升 (38)表目录表1：样本医院销售额前十药品 (20)表2：可能进入医保目录品种及进入省级医保乙类增补目录数量 (21)表3：企业临床试验核查撤回/不批准数量及比例 (22)表4：药审改革相关政策法规 (23)表5：仿制药一致性评价相关政策法规 (25)表6：各地发布的两票制相关政策法规 (28)表7：公立医院改革相关政策 (30)表8：日本1994年销售额前20药品 (33)表9：日本不同治疗领域药物销售额增长情况 (33)表10：近10年我国不同治疗领域药物占全部用药份额变化情况 (35)表11：已通过仿制药一致性评价的品种 (36)表12：可能进入医保目录品种及进入省级医保乙类增补目录数量 (37)一、近年医药行业回顾1.1 医药行业运行情况国内医药工业在经历2009年-2012年医保扩容红利、行业高速增长阶段后，近年在医保基金支出增速持续高于基金收入增速，医保控费形式严峻背景下，行业收入及利润增速显著下降，2016年在行业增速触底反弹后，保持平稳增长态势。
我们认为医保控费压力不可避免长期存在（需求、供给长期不匹配），但是在持续进行的供给侧改革引发行业剧烈洗牌后，医药行业有望将迎来更高质量的快速成长期。
医药行业过去十余年的发展，我们将其归纳为三个阶段：高速混乱发展期（1999-2006年）：行业发展的第一阶段，伴随着国内人均收入的快速增长（1999年城镇人均可支配收入5854元，到2006年城镇人均可支配收入达到11759元，增长一倍），居民医疗保健需求快速释放，带动医药行业快速发展。
但这个阶段医药行业的发展是较低水平、低质量的，从该阶段医药工业收入增速与利润增速呈现不健康的“背离”现象即可发现。
低端同质化的竞争导致行业竞争激烈，净利润率较低（仅2004年CFDA就受理1.09万个新药申请）政策红利驱动期（2006-2012年）：行业发展的第二个阶段，随着国内反商业贿赂的开展，行业乱象得以整顿，以及医保大幅扩容，政策红利驱动医药行业快速发展，行业营收及利润增速同时出现健康的同向增长情况。
这一阶段也是医药行业增速远超其他行业的阶段，在经历经济危机期间，医药行业依然维持了难得的高速增长。
控费引致行业触底期（2012-）：在行业高速发展后，医保基金支出增速持续高于收入增速，多省份医保基金结余触及“满足6-9个月支付需求”的红线，使得医药行业增速持续下滑，缓慢触底。
从行业发展三个阶段，我们可以发现，供给侧（医药行业）自由发展情况下，支付方（医保支出）增速是行业增速影响较大的因素。
下一阶段，随着国内供给侧改革等政策的持续推进，供给侧剧烈洗牌，同时支付方商业健康保险规模逐渐扩大下，行业将进入新一轮更高质量的发展阶段。
图2：近年国内医药工业收入及增速情况细分子行业增速分化加剧各细分子行业在政策环境、控费状况等因素叠加作用下，增速分化加剧明显。
原料药行业在供给侧改革、环保压力作用下，原料药大幅度提价，带动化学制药行业整体利润快速增长，而化学制剂行业则面临一定程度降价压力。
但我们认为，高端专科制剂行业拐点即将到来，一致性评价起到过滤筛选作用，通过的品种将在医保支付标准、控费需求作用下有望快速实现进口替代。
中药行业在近年银杏叶事件等安全性事件影响下，以及多个中药注射液大品种列入辅助用药名单情况下，行业增速持续下滑。
预计在控费持续进行背景下，没有足够的循证医学数据支撑的中药大品种将持续承压，而一些中药类公司新品种开发、培育尚需时间，短期业绩面临一定压力。
图4：化学制药行业收入、扣非净利润及增速情况图5：中药行业收入、扣非净利润及增速情况生物制品行业近年景气度较高，血制品逆势实现价格上涨，量价齐升下，上市公司业绩表现亮眼。
疫苗行业受到16年4月疫苗事件影响，行业整体受到拖累，但疫苗是费效比最高的防御手段，在控费趋严背景下，我们认为疫苗行业长期发展依然向好。
生物制品与化药同样疗效明确，同属治疗性品种，但两者营收、利润增速不一，我们认为首先国内生物制品尚处发展阶段，基数较低，导致表观增速较高，另一方面生物制品行业相比化学制剂行业壁垒更高，行业竞争状态的不同导致利润率相差较大。
医疗器械行业增速持续下滑。
国内传统医疗器械领域（如医用装备、家庭护理器具等）竞争激烈，同质化严重，同时，近年并购的一些标的业绩难以兑现，使得由新产品上市+外延并购驱动的国内传统医疗器械行业增速持续下行，行业利润增速多年低于营收增速。
但在IVD等新兴领域，国内市场空间广阔，特别是在分级诊疗推动下，基层医疗检验需求释放为行业带来新的增量。
图6：生物制品行业收入、扣非净利润及增速情况图7：医疗器械行业收入、扣非净利润及增速情况医药商业增长持续向好。
行业在政策趋严，打击商业挂靠、过票以及“两票制”不断推行下，集中度不断提升，商业龙头利润率不断提高。
我们认为在“两票制”、“营改增”等政策推动下，行业并购整合是大势所趋，具备规模化优势的商业龙头业绩将加速提升。
医疗服务行业基数较低，增长迅速。
国内医疗服务行业处于高景气状态，细分行业龙头盈利稳定，增长迅速，2016年中报宜华健康业绩大幅增加，且利润体量相对较大，使得行业整体增速达270%。
图8：医药商业行业收入、扣非净利润及增速情况图9：医疗服务行业收入、扣非净利润及增速情况整体上，在政策刺激，以及供需格局变化、控费趋严等综合因素作用下，各子行业增速表现分化加剧，未来预计在政策推行加速、控费持续背景下，各细分子行业间增速分化是常态。
1.2 板块比较优势明显我们选取必须消费品（衣食住行）、上游原材料行业以及与医药同样快速成长的的TMT行业，通过不同行业间收入及利润增长情况比较来看，医药行业比较优势依然明显。
近几年，医药行业收入增速仅低于汽车制造行业（新能源汽车推动），同时行业利润增速也保持稳定增长态势，特别在近年大部分行业持续不景气的情况下，医药行业收入、利润增速依然维持相对较高水平，比较优势突出。
图10：选取的上中下游不同行业收入增长情况（%）图11：选取的上中下游不同行业利润增长情况（%）从行业估值溢价率来看，目前医药行业相对全部A股溢价率远低于2012-2014年时的溢价率，但目前医药行业利润增速方面与2012-2014年间医药行业利润增速比较来看，目前医药行业利润相对增速甚至好于2012-2014年的情况（目前医药行业增速仅落后于水生产和供应行业，而2012-2014年医药行业增速要落后于食品制造和汽车制造行业），因此从估值溢价率方面考虑，目前行业存在一定程度低估。
图12：医药行业相对全部A股溢价率变动情况1.3 医药板块市场表现及估值情况医药板块市场表现弱势，高估值细分领域大幅跑输指数2016年医药板块各细分子行业表现较为弱势，仅化学制药行业小幅跑赢沪深300指数，其余行业均落后于沪深300。
特别是2013年后市场给予新技术、新模式频出的医疗器械、医疗服务行业较高估值，在市场趋于理性情况下，一些业绩难于兑现的估值虚高标的回调明显。
2016年医疗器械和医疗服务行业大幅落后于沪深300指数。
图13：化学制药行业2016年市场表现图14：中药行业2016年市场表现图15：生物制品行业2016年市场表现图17：医药商业行业2016年市场表现行业估值也均有所降低，但医疗器械及医疗服务行业估值仍然处于较高水平。
图19：医药行业近年估值情况图20：医药板块各细分子行业2016年估值变动情况二、三医联动，推进医改进程2.1 医保：控费压力不减，调控将是常态控费压力仍然较大：医保资金结余决定于医保收入和医保支出，从医保收入端来看，目前医保已接近全面覆盖，单人医保筹资额与工资水平有关，这两方面均无明显快速提升潜力和较大的提升空间；从医保支出端来看，人口老龄化程度加快、三保合一（多个地方已实现两保合一）将逐渐推行，同时医保目录将进一步扩容，这些都将进一步加快医保基金支出增速。