信托公司2017年年报数据统计
2017年信托行业分析报告
2017年信托行业分析报告2017年7月目录一、信托贷款占比持续提升，行业景气度上行 (5)（1）间接融资占比提升：受债市波动影响，间接融资占比自16 年4 季度显著提升 (6)（2）信托贷款占间接融资比重提升：银行贷款受限叠加通道业务回流，信托成为融资需求溢出的重要载体 (7)二、规模解构：通道业务快速增长，主动业务触底回升 (8)1、以事务管理类业务刻画通道业务 (8)2、通道业务是规模增长主要驱动，主动业务增速触底回升 (10)三、通道之辩：回流VS 压缩 (13)1、正向作用：通道业务向信托回流 (14)2、反向作用：通道业务市场规模压缩 (17)3、综合影响：预计未来两年信托通道规模年均增17% (19)（1）敏感性分析 (19)（2）利润贡献测算 (20)四、主动管理业务稳步回升 (21)1、融资类信托:经济触底回升，带动规模增速转正 (21)（1）房地产信托：未来两年增速放缓 (22)（2）基础设施/政信业务：规模增速递减，向PPP转型 (24)（3）工商企业融资：宏观经济触底回升带动业务稳健增长 (26)2、投资类信托：高基数已过，增速转正，财富管理前景可期 (28)五、信托行业业绩展望和相关企业 (29)1、经纬纺机 (33)2、爱建集团 (33)3、五矿资本 (34)4、江苏国信 (34)六、主要风险 (34)1、监管影响下，信托通道业务发展前景面临不确定性 (34)2、宏观经济或资本市场波动对于信托主动管理业务带来不确定性 (35)行业景气度上行，未来规模增速或将放缓。
（1）从中长期看，受去通道和地产调控影响，信托规模增速或将放缓，而通道回流和主动管理业务触底回升驱动行业业绩稳健增长。
预计未来3 年行业ROE 将维持14%左右，净利润增速平均15%；（2）信托牌照仅68 家，牌照稀缺性强于其他金融子版块，上市信托公司依靠资金和机制优势，业绩增速将超过行业平均。
解构：通道业务是信托规模增长主要驱动，主动管理业务增速触底回升。
【重磅】百大券商2017年度经营业绩全排名
【重磅】百大券商2017年度经营业绩全排名作者：古林来源：东方财富Choice数据【大金所·中国大固收高端论坛】“伊犁话同业”将于7月5日-7日重磅开启，金融大咖及百余名金融精英齐聚一堂，期待您的莅临！点击阅读原文即可报名。
截止2017年底，我国共有证券公司131家，其中包含证券分公司及投行、资管子公司，通过对这些公司2017年财务报告的合并整理，汇总出百大券商规模及经营业绩排名，供读者与业内人士参考。
其中，规模与业绩的相关数据多采用年报合并报表口径，为统一比较口径各项业务收入采用相关科目数据予以考察，与公司实际业务分项收入或有差距。
百大券商规模与业绩总资产方面，104家证券公司2017年末合计资产7.48万亿元，较2016年同期增长约4.96%。
超过千亿规模的证券公司有19家，与2016年度持平。
榜单中，中信证券以6255.75亿元居首，海通证券、国泰君安和华泰证券紧随其后。
总资产在100-1000亿元的券商有65家，另有20家券商总规模不到百亿元，包括2017年更名为中天国富证券的原海际证券，以及行业新增的东亚前海证券和汇丰前海证券。
同比变化中，有58家证券公司2017年总资产有所攀升，五矿证券、华菁证券、联储证券、中金公司和上海华信证券的扩张程度十分显著，增速达到翻番及以上的水平。
此外，申港证券、东方财富证券、瑞银证券、招商证券等25家券商也有两位数的规模增长。
2017年末券商总资产排名，单位：万元净资产方面，104家证券公司2017年末合计1.96万亿元，较2016年度数据增长约10.40%，超过千亿规模的证券公司有3家，分别为中信证券、国泰君安和海通证券，达到1531、1337和1297亿元，广发证券、华泰证券、招商证券和银河证券以超过600亿元的净资产规模排在第4-7位。
去年，证券公司净资产继续稳步增长，多达85家券商的所有者权益同比提升，其中6家的净资产增幅超过100%，分别为五矿证券、联储证券、万和证券、华菁证券、九州证券和长城国瑞证券。
2017年信托行业市场分析报告
2017年信托行业市场分析报告目录第一节暖风煦煦春又至，看好信托正当时 (4)第二节发展历程与监管政策 (6)一、中国信托行业的过去：“规范”与“发展”并行 (6)二、立体式监管，凸显牌照价值 (7)第三节行业现状与未来走向 (10)一、中国信托行业现状：“质”与“量”双向提升 (10)1、规模跨入“20万亿”，主动管理转型明显 (10)2、收入结构优化，风险项目回落 (12)3、银行表外资产纳入监管，通道业务回流信托 (18)4、PPP火热推广，成信政合作新趋势 (21)5、龙头企业份额高，行业竞争较激烈 (23)二、中国信托行业的未来：“去通道化”、“主动化”、“多元化” (25)1、牌照红利凸显，行业潜力广阔 (25)2、“去通道化”、“主动化”及“多元化”成行业趋势 (26)第四节部分相关企业分析 (28)一、江苏国信 (28)二、*ST金瑞 (31)三、华菱钢铁 (36)图表目录图表1：信托行业资产规模（万亿）及增速 (4)图表2：信托行业整顿历程 (7)图表3：信托按资产来源分类占比（%） (10)图表4：信托按资产来源分类余额（万亿元） (11)图表5：2016年资产管理子行业规模（万亿） (12)图表6：信托公司收入结构（%） (13)图表7：信托行业利润（亿元）及增速（%） (13)图表8：年化综合信托报酬率（%） (14)图表9：信托与银行理财产品年化综合实际收益率（%） (15)图表10：信托资金投向 (16)图表11：信托公司与商业银行不良率 (16)图表12：银信合作业务模式和分类 (19)图表13：银信合作规模占比递减 (19)图表14：信托投向基础产业占比持续降低 (22)图表15：信政合作占比规模（万亿元） (22)图表16：部分信托公司信托收入及信托资产（亿元） (24)图表17：基金子公司、券商资管和信托资产规模（万亿） (26)图表18：公司与实际控制人之间控制关系 (28)图表19：江苏信托信托资产规模及收入（亿元） (29)图表20：江苏信托资本利润率与信托报酬率 (30)图表21：交易完成后金瑞控股子公司比例、资金流向 (32)图表22：交易完成后金瑞科技控股股权结构 (32)图表23：2016上半年主营收入占比 (33)图表24：原有业务2016年首次实现扭亏为盈 (33)图表25：五矿信托营业收入和营业利润 (34)图表26：公司2012年至2015年集合信托占比变化 (35)图表27：公司股权机构关系 (37)图表28：公司股东结构变化 (39)图表29：湖南信托收入结构（万元） (39)表格目录表格1：信托、券商、基金子公司风险计提系数对比 (8)表格2：2015部分信托公司平均实际年化信托报酬率 (14)表格3：2016年信托公司增资表（亿元） (17)表格4：通道业务回流测算 (21)表格5：2015部分信托公司财务数据 (23)表格6：公司股东结构变化 (37)表格7：2007-2017相关行业政策梳理 (40)表格8：68家信托公司股东背景 (41)第一节暖风煦煦春又至，看好信托正当时回首2016年，全球整体经济处于缓慢复苏阶段，我国在去产能、去杠杆及金融风险凸显等因素叠加的背景下，宏观经济增速有所放缓，全年GDP稳定在6.7%，不得不承认增速下降的趋势放缓为长期趋势，逐渐步入经济发展的“新常态”。
2017年中国信托行业年度分析报告
2017年中国信托行业年度分析报告目录第一节信托行业回顾 (5)一、资产规模首现负增长 (5)二、信托行业监管体系加速重构 (6)三、违约事件频发，风险暴露成常态 (9)四、证券投资类信托业务受冲击 (10)五、转型迫在眉睫 (11)第二节银信合作分析 (12)一、银信合作业务发展现状 (13)二、转型是未来的方向 (14)第三节集合理财信托分析 (15)一、发行数量与发行规模分析 (15)二、信托期限同比拉长 (17)三、资金使用方式 (19)四、投资方向 (20)五、收益类型 (21)第四节基础产业信托分析 (24)一、基础产业信托发行情况 (24)二、信托公司发行情况 (25)三、基础产业信托期限及收益率 (27)四、基础产业信托地区分布情况 (29)第五节房地产信托分析 (30)一、房地产信托发行情况 (30)二、信托公司发行房地信托情况 (31)三、房地产信托地区分布情况 (33)第六节信托公司分析 (34)一、结构优化，收入和利润增速回升 (34)二、信托业务结构分析 (36)三、信托功能结构分析 (37)第七节 2016年信托业展望 (38)一、传统信托业务将继续萎缩 (39)二、“去产能”背景下违约风险加速暴露 (40)三、转型创新回归信托本源 (41)图1：信托资产总规模5年来首次出现环比（季度）下降 (5)图2：2015年信托公司几种特色业务规模及占比 (13)图3：2010-2015年银信合作信托产品余额及规模占比 (14)图4：已公布的集合理财信托产品发行情况（2015.01-2015.12）（单位：亿元） (15)图5：2015年集合理财信托产品发行数量排名前20的信托公司（单位：亿元） (16)图6：集合理财信托产品信托年限与预期年化收益率统计（2015.01-2015.12） (17)图7：集合信托产品的收益率曲线呈倒U型 (19)图8：集合理财信托产品不同资金使用方式的产品规模所占比例（2014.1-2015.12） (20)图9：集合理财信托产品不同投资方向的产品规模所占比例（2014.1-2015.12） (21)图10：2015年基础产业类信托发行情况 (25)图11：基础产业信托产品期限与预期收益率（2015.01-2015.12） (27)图12：2015年集合信托各投资领域平均收益率（%） (28)图13：2015年集合信托各投资领域平均期限（年） (29)图14：2015年基础产业信托项目主要分布地区 (29)图15：2015年基础产业信托项目主要分布城市 (30)图16：2015年房地产集合信托发行情况（2015.01-2015.12） (31)图17：2015年房地产信托项目主要分布地区 (33)图18：2015年房地产信托项目主要分布城市 (34)图19：信托行业总收入和信托业务收入增速在下滑 (35)图20：信托行业收入结构变得更加合理 (35)图21：信托行业利润总额与增长速度（2010-2015） (36)图22：信托公司业务结构变化（2010-2015） (37)图23：信托公司功能结构变化（2010-2015） (38)图24：2016年各月份信托产品到期情况 (40)表1：2015年信托业主要监管政策 (7)表2：2015年信托行业风险事件 (9)表3：集合理财信托产品信托年限与预期年化收益率统计（2015.01-2015.12） (18)表4：2015年不同信托期限的信托产品的平均收益率 (18)表5：2015年集合理财信托产品资金使用方式（按照规模） (19)表6：2015年集合理财信托产品投资方向（按照规模） (21)表7：2015年固定收益类集合理财信托不同收益类型 (22)表8：2015年固定收益类集合理财信托产品不同领域成立数量 (22)表9：2015年固定收益类集合理财信托预期年化收益类细分 (22)表10：2015年预期年化收益率最高的固定收益信托产品一览 (23)表11：2015年信托公司发行基础产业信托规模排名Top10 (26)表12：2015年信托产品发行规模排名（单位：万元） (26)表13：2015年信托公司房地产信托发行规模排名Top10 (32)表14：2015年房地产信托发行规模排名Top10 (32)第一节信托行业回顾2015 年，是信托行业深刻认识新常态、逐步适应新常态、抓住新机遇实现新发展的关键一年。
中国信托业保障基金有限责任公司负责人2017年度薪酬情况
21.50
-
73.06
41.70
否
-
徐立军
纪委书记
2014.12-至今
51.55
21.50
-
73.06
41.70
否
-
张卫东
副总裁
2015.06-至今
52.79
21.50
-
74.29ຫໍສະໝຸດ 36.28否-张利
副总裁
2016.12-至今
51.55
21.50
-
2014.12-2017.03
许志超
原董事长
（已离职，不再担任本公司 19.09
姓名 刘宏宇 毕文勇
职务 董事长 副监事长
任职起止时间
中国信托业保障基金有限责任公司负责人2017年度薪酬情况
2017年度从本公司获得的税前报酬情况
单位：人民币万元
应付年薪 （1）
社会保险、企业年金、 补充医疗保险及住房公 积金的单位缴（纳）存
部分
（2）
其他货币性收入 （注明具体项目并分列）
合计
（3）
（4）=（1）+ （2）+（3）
2015年-2017年任期激励收入
是否在股 在关联方
东单位或 领取的税
其他关联 前薪酬总
方领取薪 额
酬
2014.12-至今 （经原中国银监会任职资格 核准，自2017年7月起担任
本公司董事长）
58.66
23.06
-
81.71
49.94
否
-
2014.12-至今
51.55
否
-
否
-
5.43
-
董事长）
备注： 1.上表披露薪酬为我公司负责人2017年度全部应发税前薪酬。其中第（1）项由中国银行保险监督管理委员会核定。 2.2017年7月，原中国银监会核准刘宏宇中国信托业保障基金有限责任公司董事长的任职资格。 3.自2017年4月起，张卫东代为履行总裁职权。
2017年中国信托行业市场分析报告
2017年中国信托行业市场分析报告目录第一节信托行业发展现状 (5)第二节行业拐点悄然将至 (8)一、稳中有升的行业基本面 (8)二、业务结构在监管中调整，风险得到有效控制 (10)三、政策利好，通道业务回流 (11)四、牌照价值凸显，资金大鳄开始布局 (13)第三节转型与创新，勾勒行业更好未来 (14)一、转型方向一：乘供给侧改革的东风，发挥多能牌照优势参与实业投融 15二、转型方向二：发展非融资性事务管理类信托 (17)三、家族信托——银信合作的新方向 (18)四、消费信托——打开消费市场的蓝海 (20)五、慈善信托——“慈善+信托”新模式 (21)第四节重点信托公司分析 (22)一、安信信托：业绩表现出众 (22)二、陕国投A：业绩或已见底，参股地方AMC利好 (24)三、经纬纺机：中融信托对业绩贡献能力强 (25)四、爱建集团：民营入主带来发展新活力 (26)图表目录图表1：银信合作规模变化情况 (6)图表2：融资类信托以及占比变化 (6)图表3：近年信托资产规模变化 (7)图表4：近年信托行业收入变化 (8)图表5：信托主动管理能力增强 (8)图表6：主动管理类信托占比稳步提高 (9)图表7：信托赔偿准备占所有者权益比重 (9)图表8：信托行业与商业银行不良率对比 (10)图表9：融资类、投资类、事务类信托资产占比 (11)图表10：资管机构资管规模行业占比 (11)图表11：2016年上半年各资管机构资管规模行业占比 (12)图表12：信托产品平均年收益率变化 (15)图表13：近年政信业务余额变化 (16)图表14：非融资性事务管理类信托所占比重变化估算 (17)图表15：2015年高净值人群的主要理财目标选择 (19)图表16：2015年高净值人群安排财富传承方式的选择 (19)图表17：消费信托的盈利模式 (20)图表18：安信信托信托报酬率与行业水平对比 (23)图表19：安信信托近年主动管理类信托业务占比 (23)图表20：陕国投信托资产余额增速 (24)图表21：陕国投营业收入及归属净利润增速 (24)表格目录表格1：信托行业6次整顿时间、政策/相关措施与影响 (5)表格2：信托公司各类信托资产风险系数 (7)表格3：部分金融牌照发放情况及功能对比 (13)表格4：投向房地产信托产品发行情况统计 (17)表格5：安信信托多项指标2015年市场排名 (22)表格6：中融信托多项指标2015年市场排名 (25)表格7：爱建集团多项指标2015年市场排名 (26)第一节信托行业发展现状“受人之托，代人理财”是信托行业诞生理念，为了方便财富管理的初衷，信托被许可了最为宽松的投资与业务范围，可以投资于货币、资本、信贷以及实业领域，资金运用方式包括了贷款、投资、存/拆放同业以及租赁等。
2017年信托行业市场投资分析报告
2017年信托行业市场投资分析报告目录第一节信托行业发展历程回顾 (4)第二节信托行业悄然转变 (9)一、通道业务逐步减少，事务管理信托增多 (9)二、增资潮涌现，固有资产收益提升 (11)三、行业整体风险降低 (13)1、房地产、平台投向减少，实业、证券市场比重上升 (13)2、不良率低于银行 (14)四、监管收紧使信托牌照重受益 (15)第三节信托公司在PPP领域大有作为 (19)一、PPP火了，信托分杯羹 (19)二、信托与政府基础合作有历史基础 (20)三、信托参与PPP方式和优势 (22)第四节信托估值模型 (24)第五节部分相关企业分析 (28)一、经纬纺机 (28)二、爱建集团 (29)图表目录图表1：银信合作规模(万亿元） (5)图表2：2008-2012年信托资产规模历年变化(万亿元） (6)图表3：2008-2012年信托营业收入历年变化(亿元） (6)图表4：2013-2015年信托资产规模变化(万亿元） (7)图表5：2013-2015年信托行业融资类信托规模变化(万亿元） (7)图表6：中国信托行业发展阶段 (8)图表7：单一资金信托占比减少 (9)图表8：上市公司与行业单一信托占比较 (10)图表9：上市公司与行业信托报酬率比较 (10)图表10：事务管理类信托规模占比逐年上升 (11)图表11：信托业实收资本占比止跌回升 (12)图表12：固定资产增速稳定并超越信托资产 (12)图表13：投资类占比显著提升 (13)图表14：房地产、平台类占比减小 (14)图表15：信托业不良率低于银行 (14)图表16：赔偿准备占比不断提高 (15)图表17：信托增速落后券商资管和基金子公司 (16)图表18：信托在资管市场占比降低 (16)图表19：资金信托余额投向（2016.6） (19)图表20：新增资金信托余额投向（2016.6） (19)图表21：中央与地方财政支出差是地方债的形成根源（1978-2015） (20)图表22：2012-2013年政信合作随信托爆发 (21)图表23：2015年起地方债激增 (21)图表24：信托公司参与PPP模式（一） (22)图表25：信托公司参与PPP模式（二） (23)图表26：信托公司参与PPP模式（三） (23)图表27：2012年末至2013年初陕国投A价格走势 (26)图表28：2012年末至2013年初经纬纺机价格走势 (27)图表29：经纬纺机业绩预测 (29)图表30：爱建集团业绩预测 (30)表格目录表格1：信托行业5次整顿时间、政策/相关措施与影响 (4)表格2：基金子公司和券商资管通道业务发展受限 (17)表格3：PRICE/AUM与PRICE/AUA估值计算 (24)表格4：信托公司单一与集合信托资产情况 (24)表格5：四家上市公司基本情况 (25)表格6：估值模型 (25)表格7：估值检验 (25)表格8：陕国投和经纬纺机历史检验 (26)第一节信托行业发展历程回顾发展初期，制度缺失、定位模糊，信托行业野蛮生长。
2017年信托行业分析报告
2017年信托行业分析报告2017年8月目录一、信托规模与业务收入的背离 (4)1、此消彼长，业务回流信托行业 (4)2、营收未反映与规模同步的高增速 (5)二、通道业务回流催生信托规模高增速料不可持续 (9)1、银行的套利行为催生信托规模高增长 (9)2、金融去杠杆、监管协同，通道业务增速料下降 (12)三、信托转型势在必行：提升主动化，服务实体经济 (14)1、机构业务：提升主动化，服务实体经济 (14)（1）通过PPP项目切入政信合作，支持基建及区域发展 (15)（2）发挥全牌照优势，联动支持企业融资需求 (17)2、把握零售端：丰富产品池，强化渠道建设 (19)四、相关企业简析 (20)1、爱建集团：股权争夺事宜和平解决，资源整合推动快速发展 (20)2、经纬纺机：中融信托业务稳健，资产整合预期升温 (22)3、安信信托：主动管理规模持续提升，积极布局多元金融 (24)信托规模增速与业务收入增速背离，信托业务结构变化是主因。
2016年监管约束券商资管与基金子公司业务扩张，业务回流至信托行业，信托资产规模从2016年二季末17万亿元迅速增至2017 年一季度22 万亿元。
但行业营收增速远低于规模增速。
一方面是固有业务收入表现不佳，主要受市场波动拖累，信保基金计提的副作用预计在信托公司完成资本金补充后减弱。
另一方面是信托业务收入增速放缓，主因是业务结构变化，费率低的被动管理信托资产占比提高，资产规模转化为收入的效率降低。
此外，资金获取成本提升但转嫁难度加大、营改增等均是影响因素。
通道业务催生信托规模高增速料不可持续。
银行的套利行为催生信托规模高增长。
一方面，银行借道信托等资管主体，实现监管规避；另一方面，银行通过信托等资管主体，获取高投资收益或同业套利。
在低利率与资产荒背景下，银行增加投资收益需求爆发。
银行通过大量发行同业存单获得资金补充，通过委外与通道形式投向信托等资管主体，在加杠杆、期限错配后投向较高收益的非标资产，或回购同业理财，形成“同业存单-同业理财-自营/委外投资”的投资链。
信托公司2007-2010年三年年报数据汇总
4.07 5.10 42.00 12.80 10.00 3.58 25.00 3.00 15.00 12.00 3.00 5.00 3.00 8.80 5.00 3.00 15.00 4.00 5.66 12.00 12.00 3.25 5.17
108 82 589 83 151 138 150 61 144 96 112 81 19 88 173 113 95 102 62 121 71 247 71
58,416 61,339 929,820 141,748 121,282 53,606 481,673 40,180 186,577 241,803 30,695 61,289 53,290 111,970 56,799 71,510 162,358 62,433 102,885 336,927 173,635 36,388 66,138
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56
67,533 66,866 1,279,231 152,070 135,072 138,961 547,973 42,886 198,244 288,845 33,887 69,055 129,048 126,476 65,385 73,105 171,586 72,776 107,355 425,744 210,101 4,585,721 45,470 87,934
93 91 423 83 142 155 150 49 147 86 82 79 27 85 157 76 87 111 51 101 61 121 58
2017年中国信托行业市场调研分析报告
2017年中国信托行业市场调研分析报告目录第一节信托之魅 (6)一、本质：产权安排 (6)二、比较：信托/权益/债务 (8)三、模式：信托（类资管）/固有（类自营） (9)四、运用：债权/股权/夹层/收益权 (10)1、债权模式 (10)2、股权模式 (10)3、夹层模式 (11)第二节管制之赏 (13)一、事实：顽童的逆袭 (13)二、缘由：逆袭的解释 (15)第三节唱衰何惧 (18)一、规模：从激增到稳进 (18)二、投向：追随产业变迁 (21)三、特色：齐奔的三马车 (23)第四节归途何处 (27)一、管制又至，红利再临！？ (27)二、虽可残喘，风口已过 (30)1、金主银行：更优资产端 (30)2、政府/地产商：更好负债端 (31)第五节变形何绚 (34)一、财富传承：北方的启示 (34)二、另类投资：耶鲁的呼唤 (39)1、无股不富：PE信托 (40)2、千帆归海：FOF/TOT (42)三、融资工具：投行的回归 (45)1、非标转标：ABS (45)2、政信转向：PPP (47)3、白银时代：REITs (50)第六节牛股何觅 (53)一、转型三路 (53)二、信托点将 (55)1、爱建集团（全资爱建信托） (55)2、经纬纺机（持有近37.5%中融信托股权） (55)3、安信信托 (56)4、陕国投 (56)三、信托业务竞争力比较 (56)1、隐含Price/Aum (57)第七节核心风险 (61)图表目录图表1：信托关系基本结构包括三主体 (6)图表2：信托的构成要素三类 (6)图表3：信托具有最强的资产隔离程度 (7)图表4：信托具有最广的投资范围 (8)图表5：信托公司业务与盈利模式一览 (9)图表6：债权模式的信托 (11)图表7：收益权模式的信托 (11)图表8：中国强周期性影响了大类资产配置 (13)图表9：大类资产配置方式给不同金融机构带来红利 (14)图表10：中国各资管机构总规模及年均复合同比增速 (14)图表11：2014-15年各类机构总资产或金融投资规模 (15)图表12：施加管制与监管套利成为了“打地鼠”游戏 (16)图表13：“伴生鸟”：规避管制常产生新的商业模式 (17)图表14：信托等一定程度上成了信贷监管套利的“伴生机构” (17)图表15：信托业2010年后利润水平保持增长（单位：亿元） (18)图表16：信托业2010年后净资产规模保持增长（单位：亿元） (18)图表17：全行业信托资产规模增至17万亿元 (19)图表18：集合信托占比升而单一信托占比下降 (19)图表19：投资和事务管理类信托占比提升 (20)图表20：工商企业/金融机构/资本市场是信托资金的主要投向 (21)图表21：沪深300走势与股票基金信托规模同向 (21)图表22：房地产市场与房地产信托投资规模同向 (22)图表23：银信合作规模增速放缓 (23)图表24：信政合作规模已开始下降 (24)图表25：私募基金合作规模规模近期下滑 (24)图表26：PE业务规模稳定 (25)图表27：基金化房地产信托规模微小 (25)图表28：QDII业务规模迅速攀升 (26)图表29：结构化产品借助多类通道层层加杠杆 (27)图表30：2015年后房地产企业融资约束转好 (32)图表31：2014年后房地产信托融资利率下滑明显 (32)图表32：美国专业信托公司专一于高净值客户 (34)图表33：美国北方信托股债现金均持有 (35)图表34：中国个人可投资产总额保持12%以上增长 (36)图表35：M2激增下中国大类资产配置轮动加快 (36)图表36：家族信托交易结构 (37)图表37：信托设立地点与信托期限有显著差异 (38)图表38：Yale基金偏好高收益但低流动性的资产 (40)图表39：高净值个人对类“耶鲁模式”的资产配置兴趣更强 (40)图表40：受益权分层型PE信托的交易结构 (41)图表41：有限合伙企业型PE信托的交易结构 (42)图表42：平安信托资本市场线重视FOF/TOT产品 (44)图表43：兴业信托股灾后FOF产品有显著绝对收益 (44)图表44：信托公司参与ABS的业务结构 (45)图表45：美国资产证券化具有万亿美元规模 (46)图表46：美国ABS资产池丰富 (46)图表47：PPP是信用良好、收益稳定的类固收投资 (47)图表48：地方政府财政缺口与基建投资融资需求大(单位：亿元) (48)图表49：信托公司直接参股的PPP模式 (49)图表50：信托公司成立产业基金的PPP模式 (49)图表51：房地产行业投资与融资处在高位(单位：亿元) (50)图表52：房地产市场库存进入去化阶段 (51)图表53：REITs交易结构也需要信托参与 (52)图表54：预计未来信托将转型为私行型/资管型/投行型三类机构 (53)图表55：经纬纺机PE估值处于行业低估水平 (58)图表56：经纬纺机PB估值处于行业低估水平 (59)图表57：爱建集团PE估值处于行业低估水平 (59)图表58：爱建集团PB估值处于行业低估水平 (60)表格目录表格1：信托/权益与债务融资有显著制度差异 (9)表格2：信托业历史上经历了六次整顿 (13)表格3：基金子公司/券商资管/信托均涉及较多非标资产 (27)表格4：2016年后资管政策要求控制杠杆/限制通道 (28)表格5：2016年后资管政策减少了信托/券商资管/基金子公司监管差别 (28)表格6：信托有严格的资本扣减要求 (28)表格7：预计基金子公司通道业务资本扣减逐步向信托靠拢 (29)表格8：银行资金配置方向显著影响信托业务结构 (31)表格9：FOF与TOT有显著区别 (43)表格10：REITs与房地产信托有显著区别 (51)表格11：即使传统通道萎缩预计转型后信托也有近60%新增收入(单位：亿元) (54)表格12：业务转型促进信托机构收入模式多元 (54)表格13：上市信托公司信托资产规模和业务报酬率有显著差异 (57)表格14：上市信托公司产业投向结构有显著差异 (57)表格15：四家上市信托公司隐含Price/Aum比较(单位：亿元) (58)表格16：近年以来典型的信托产品违约风险事件和处理结果 (61)表格17：68家信托公司基本情况一览(按照信托资产管理规模排序) (61)第一节信托之魅一、本质：产权安排信托作为一种财产管理制度，发端于罗马法，开始于英国，实践于美国。
信托公司风险管理研究报告
信托公司风险管理研究报告一、信托公司风险管理情况分析信托公司在监管机构的指导下，根据自身特点开展差异化发展，并以实质重于形式且风险水平与资本要求相匹配的原则，对净资本等风险控制指标开展动态监控、定期敏感性分析和压力测试等。
因而风险管理监管指标的横向对比在一定程度上反映各信托公司的风险抵御和管理能力。
（一）净资本管理及风险控制情况信托公司净资本管理能力是其抗风险能力的重要指标之一，是公司应对信用风险及流动性风险的能力的重要来源。
其中相关的指标包括净资本规模、风险资本规模、净资本与净资产的比例以及净资本与各项业务风险资本之和的比例。
2017年行业整体资本实力有所提升，行业注册资本均值为36.39亿元，较2016年增长33%。
但各家信托公司相差悬殊。
华澳信托、昆仑信托及浙商金汇信托等合计22家信托公司资本实力均有增长，其中9家信托公司注册资本金增幅超过100%，重庆信托、平安信托及中融信托的注册资本规模分别以150亿元、130亿元和120亿元位居行业前三；而长城新盛信托、中泰信托和华宸信托的注册资本分别为3亿元、5.166亿元和8亿元，居行业倒数三位，且仅该三家信托公司注册资本金未达到监管层拟设置的10亿元最低标准线。
[1]根据各信托公司2017年的年报，68家信托公司中有66家在公司年报中披露了各自净资本管理的相关指标数据。
据统计，66家信托公司的平均净资本为61.75亿元，各项业务风险资本之和的平均值为34.44亿元，净资本与净资产的比例均值为80.02%，净资本与各项业务风险资本之和的比例均值为179.30%，行业平均值符合且远高于行业监管基本要求，即信托公司净资本不得低于各项风险资本之和的100%。
根据年报数据，信托公司净资本与净资产的比例范围为［61.51%，88.50%］，其中7家信托公司的该比例高于85%，仅华润信托一家信托公司的这一比例低于65%，为61.51%，距离监管要求的净资本不得低于净资产的40%的风险控制指标仍有一定空间。
2017年信托行业分析报告
2017年信托行业分析报告2017年3月目录一、2017年行业发展机遇 (6)1、行业风险降低 (6)2、房地产调控趋严，基建跷跷板效应显现 (7)（1）2008年“四万亿”带动房地产、基建信托猛增 (8)（2）2010年房产调控挤出效应，地方政府大干快干 (9)（3）2016年天量信贷助房地产抬头，地方债务遭整顿 (10)（4）2017年房地产挤出效应或不在，基建重新挑大梁 (12)3、主动管理能力提升，信托产品基金化是方向 (13)4、通道业务回流，量价齐升 (16)5、增资潮涌现，固有业务潜力巨大 (17)（1）固有业务是信托公司利润的重要来源 (18)（2）固有业务协同联动信托主业 (19)二、信托公司差异化快速发展分析 (21)1、重庆信托 (21)2、中信信托 (23)3、安信信托 (25)2017信托行业机会展望。
信托公司在近年经济下滑和竞争对手围剿的历练下，逐渐摆脱了对银行的依赖。
风控手段和选择项目的能力上了台阶，主动管理能力提高。
我们判断2017 年信托行业迎来拐点有以下理由：①行业风险降低。
银行不良率在19 个季度上升后，2016 年四季度首次下降。
不良贷款最早爆发的长三角和珠三角地区，2016 年底出现“不良双降”。
浙江、江苏、广东等地区银行业的资产质量边际改善，信托作为银行贷款投放的补充，行业风险随之降低；同时，由于成本原因，采用信托融资的工商企业多为产能过剩谋求生存的周期性行业。
本轮供给侧改革带动的商品价格上涨，使很多融资主体盈利能力改善，偿付能力提高。
②房地产调控不放松，基建重挑大梁，基础产业信托迎来机会。
2008 年四万亿刺激房地产、基建高速增长；2010 年房地产调控挤出效应促进房地产信托发展，地方政府大干快干；2016年天量信贷助房地产抬头，地方政府融资模式被管控；2017 年，“房子是用来住的，不是用来炒的”一锤定音，同时挤出效应通道被卡死（再融资、发债、私募基金），房地产投资料将回落，基建翘翘板效应显现。
2017年信托公司综合实力评价报告
2017年信托公司综合实力评价报告免责声明本报告为信托网研究院和上海聚孚金融信息服务有限公司合作研究成果。
报告中所使用的信息、数据及研究方法均依据公开信息和通行的学术研究方法。
作者及所在单位不就上述信息、数据及相应结果的准确性、完整性和可靠性作任何明确或隐含的保证，且不就该信息、数据或相应结果所可能含有的遗漏或错误承担任何直接或间接的责任。
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信托网研究院和上海聚孚金融信息服务有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。
联系方式联系人：郭彦菊地址：上海市张江高科技园区盛夏路560号308室电话：400-021-1298邮箱：*******************目录一、评价意义 (4)1.评价背景 (4)2.评价目标 (4)3.评价意义 (5)二、评价方法与指标体系设定 (5)1.方法概述 (5)2.指标体系构建方法及局限性 (7)三、评价体系的特点 (8)四、评价指标体系及说明 (9)1.信托公司综合实力评价体系 (9)2.评价指标说明 (10)五、评价结果 (14)结束语 (16)一、评价意义1.评价背景2017年，中国经济稳中有进，继续保持平稳健康发展势头。
全年国内生产总值82.7万亿，同比增长6.9%。
在经济稳中趋好、强监管、去杠杆的大背景下，信托公司转型发展成为行业共识，提升主动管理能力、财富管理与服务能力，回归信托本源，大力发展创新类业务，将是未来资管行业的发展方向。
在这一背景下，我公司用上海聚孚金融信息服务有限公司联合信托网研究院专门创建信托公司综合实力评价体系，在2016年信托公司综合评级的基础上，结合信托公司2017年及2016年的年报数据，对68家信托公司的综合实力做了分析研究。
2017年上市公司资产规模统计
2017年上市公司资产规模统计随着中国经济的不断发展，上市公司的数量和规模也在不断增长。
2017年是一个具有里程碑意义的年份，上市公司资产规模得到了大幅增长。
通过对2017年上市公司资产规模的统计分析，可以更好地了解中国上市公司的整体情况和发展趋势。
一、总体资产规模2017年，中国A股市场共有XXX家上市公司，总资产规模达到了XXX亿元人民币。
其中，制造业占比最大，达到了XX%，其次是金融业和房地产业，分别占比XX%和XX%。
总体来说，2017年上市公司的总体资产规模呈现出较为稳健的增长态势。
二、资产规模排名在2017年上市公司中，资产规模排名前十的公司主要集中在制造业和金融业。
其中，中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国平安等金融机构位居前列。
而在制造业中，中国石油、中国石化、中国铝业、格力电器等公司资产规模也位居前十。
三、资产规模增长情况2017年，中国上市公司资产规模整体呈现出稳步增长的态势。
根据统计数据显示，大部分上市公司的资产规模都呈现出不同程度的增长。
特别是部分新兴产业和高科技企业，其资产规模增长迅速。
受益于中国经济转型升级和科技创新等因素，这些公司成为了2017年资产规模增长的主要动力。
四、规模以上工业企业资产情况除了上市公司，规模以上工业企业也是中国经济的重要组成部分。
2017年，规模以上工业企业资产总额达到了XXX亿元人民币。
与上市公司相比，规模以上工业企业的资产规模主要分布在传统制造业和重工业领域，如钢铁、煤炭、有色金属等。
尽管受到产能过剩和环保压力等因素的影响，规模以上工业企业资产规模增速有所放缓，但整体仍呈现出较为稳定的态势。
五、资产规模对比2017年上市公司和规模以上工业企业的资产规模对比可以发现，尽管规模以上工业企业的资产总额较大，但上市公司的资产规模增速更快。
这主要得益于中国经济结构转型和市场化改革的推动，上市公司获得更多的融资和发展机会，从而实现了资产规模的快速增长。
信托：戊戌之年 稳中有升
76SPOTLIGHT聚光灯2018 掘金“新时代”截至2017年三季度末，信托行业资产规模达到24.41万亿元。
仅3个季度就完成了从20万亿至24万亿的突破，可谓是信托资产规模大增的一年。
当然，这一年信托行业的成绩单还是有很多出彩的地方：如多项创新业务落地开花，行业统一登记制度得以建成，中断了24年的信托公司上市也在年末宣告突破。
面对成绩斐然的2017年，信托行业在2018年的发展形势还是真实让人期待……资产规模稳中有升2017年第三季度，信托行业资产规模达到24.41万亿元，较去年同期增长34.33%，同比增速显著高于往年；第三季度信托资产规模环比增长5.47%，较上一季度小幅反弹0.14个百分点，环比增速与2017年初相比出现较大幅度下降。
其中，集合资金信托资产规模同比增长43.91%，单一资金信托资产规模同比增长19.12%，管理财产信托资产规模同比增长74.60%。
从来源结构角度分析，管理财产信托资产规模占比由去年同期的11.86%跃升至15.42%；而单一资金信托资产规模占比较去年同期又是一年新起点，2017年的时光已然成为往事。
回顾过去一年的变化，作为金融领域之一的信托行业可是有着不小的变化。
尤其是促进信托业发展的一系列关键事项所在。
那么，2017年的信托行业经历了什么？在2018年，又将带来怎样的惊喜呢？信托：戊戌之年 稳中有升本刊记者 薛牧人|文Copyright©博看网 . All Rights Reserved.77大幅减少6.04个百分点。
积极布局实体经济2017年上半年，资金信托对工商企业资金支持占比为26.24%，较以往年份小幅上升。
另外，以租赁租金、应收账款、信托受益权等为基础资产的资产证券化业务成为信托公司开拓的新市场。
同时，信托公司也积极布局家族信托、慈善信托等信托本源业务，服务实体经济。
截至2017年第三季度，资金信托投资于教育领域资金规模为260.03亿元人民币，较去年同期增长68.99%；投资于卫生、社会保障和社会福利领域的资金规模为395.95亿元人民币，较去年同期增长65.57%。
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单位：万元注册资本净资产总资产营业收入1爱建信托300,000.00449,686.12706,710.45163,833.05 2安信信托455,761.491,619,148.192,260,503.09555,708.16 3百瑞信托400,000.00701,450.22906,914.37183,221.42 4北方信托100,099.89429,117.67457,400.4160,033.20 5北京信托220,000.00827,627.001,085,555.00184,757.00 6渤海信托360,000.001,154,385.921,401,426.35213,586.26 7大业信托100,000.00181,446.53242,559.9193,888.72 8东莞信托120,000.00399,178.12432,548.0175,780.01 10光大信托341,819.05501,988.17585,467.95113,602.26 11国联信托300,000.00482,233.00541,406.0037,469.00 12国民信托100,000.00244,096.95430,744.4971,025.48 9国通信托320,000.00490,316.49576,169.19120,926.87 13国投泰康信托219,054.55509,742.00619,626.00100,840.00 14国元信托300,000.00643,853.00709,355.0067,530.00 15杭工商信托150,000.00368,305.00496,276.00100,872.00 16湖南信托245,132.00687,067.00886,376.00117,421.00 17华澳信托250,000.00341,477.00483,788.0057,074.00 18华宝信托374,400.00721,199.001,052,338.00163,428.00 19华宸信托80,000.00117,012.00131,239.004,568.00 20华能信托420,000.001,221,452.921,384,123.76341,416.52 21华融信托303,565.33961,979.001,258,352.00201,285.00 22华润信托600,000.001,846,469.002,171,416.00260,129.00 23华鑫信托220,000.00451,627.00499,726.00114,355.00 24华信信托660,000.001,174,730.761,360,128.16140,209.78 25吉林信托159,659.75382,901.00663,172.0028,389.00 26建信信托152,727.001,105,522.001,160,659.00267,299.00 27江苏信托268,389.901,137,839.001,325,878.00199,974.00 28交银信托576,470.591,001,536.001,038,089.00156,642.00 29金谷信托220,000.00384,533.00410,656.0080,235.00 30昆仑信托1,022,705.891,260,880.001,303,305.00157,757.00 31陆家嘴信托300,000.00423,310.00547,976.00106,219.00 32民生信托700,000.001,104,753.001,333,650.00330,800.00 33平安信托1,300,000.002,391,441.362,790,803.00602,540.00 34厦门信托350,000.00484,771.00577,701.00104,370.00 35山东信托258,825.00914,754.001,290,205.00164,790.00 36山西信托135,700.00196,323.00216,924.0031,677.00 37陕国投309,049.17793,113.00944,821.00115,060.00 38上海信托500,000.001,226,825.981,667,017.00263,825.00 39四川信托350,000.00691,328.66868,335.00243,982.00 40苏州信托120,000.00410,173.00461,548.0073,112.00 41天津信托170,000.00455,751.00629,273.00130,091.31 42外贸信托220,000.00895,266.511,253,174.77258,447.28 43万向信托133,900.00243,335.63406,212.08104,824.54 44五矿信托600,000.001,137,868.081,179,960.94213,817.51 45西部信托150,000.00565,807.57733,702.7766,124.86 46西藏信托100,000.00221,680.24246,165.5766,659.95 47新华信托420,000.00603,015.31658,982.7782,522.88 48新时代信托600,000.00808,047.991,034,754.84111,817.86 49兴业信托500,000.001,478,513.811,896,200.60239,028.16 50英大信托302,175.45610,605.11620,201.89106,675.0051粤财信托380,000.00564,170.97625,804.68107,072.63 52云南信托120,000.00232,360.92279,701.8955,235.33 53长安信托333,000.00658,795.36849,294.25233,616.43 54长城信托30,000.0067,045.98117,864.8935,387.13 55浙金信托170,000.00191,524.63266,723.2251,896.92 56中诚信托245,666.671,657,800.402,212,702.79190,994.54 57中海信托250,000.00474,634.581,071,895.40115,639.11 58中航信托465,726.71974,591.901,182,475.13294,103.66 59中建投信托166,574.00667,032.93884,438.71181,954.42 60中江信托300,505.17870,545.571,099,636.0594,471.39 61中粮信托230,000.00459,769.03521,158.0291,365.51 62中融信托1,200,000.001,587,168.662,098,951.90486,742.54 63中泰信托51,660.00422,799.81441,118.9143,569.93 64中铁信托500,000.00765,138.321,289,098.06243,459.39 65中信信托1,000,000.002,153,983.022,654,753.72574,951.48 66中原信托365,000.00804,665.671,005,373.96176,035.68 67重庆信托1,500,000.002,068,087.852,813,417.12391,663.50 68紫金信托245,300.00363,218.11425,241.6280,062.39手续费及佣金收入投资收益利润总额净利润固有业务收入信托规模146,133.3215,873.20115,400.6886,649.4917,699.7333,276,792.64 531,038.3265,643.24487,421.36366,821.2324,669.8423,255,132.25 125,864.2646,793.66141,201.10103,558.9357,357.1617,628,402.84 45,129.715,559.7554,206.6842,427.8114,903.4929,415,986.05 122,742.0031,968.38131,062.0098,472.0062,015.0031,018,941.00 168,217.9719,977.32167,963.86126,370.5545,368.2975,497,485.03 86,049.199,072.7754,007.0440,662.717,839.5319,945,531.00 69,905.805,471.4651,326.0339,474.575,874.214,597,062.14 87,226.9023,467.5870,309.9152,663.6526,375.3647,845,948.99 20,430.0015,174.0032,401.0026,899.0017,039.008,585,980.00 69,280.023,199.7515,452.0411,270.041,745.4652,190,912.53 114,815.759,674.0075,547.6256,669.836,111.1223,895,072.03 73,859.0031,786.9581,336.0062,350.0026,981.0036,280,515.00 33,487.0027,287.0756,251.0047,187.0034,043.0026,343,019.00 75,883.0016,390.0076,090.0057,005.0024,989.005,058,845.00 60,251.0057,583.84105,600.0088,157.0057,170.007,667,672.00 35,522.0022,468.0140,416.0030,201.0021,552.0014,008,809.00 121,116.0041,284.80119,410.0092,030.0042,312.0059,558,947.00 2,761.00883.097,325.005,101.001,807.00396,583.00 264,577.3386,100.75270,816.92208,397.3376,839.19101,025,339.76 168,459.0045,492.45118,739.0089,684.0032,826.0032,205,325.03 102,122.00156,594.48259,807.00226,001.00##########134,693,940.00 71,682.0040,731.2479,028.0060,617.0042,673.0029,740,210.00 80,227.3767,857.00128,718.08100,030.4159,982.4113,869,052.06 24,919.0018,874.4430,594.0026,236.003,470.008,358,623.74 195,013.0071,354.15218,285.00164,996.0072,286.00140,966,997.00 100,142.0099,478.97185,425.00161,797.0099,832.0055,114,402.00 107,809.0020,483.39128,684.0096,837.0048,833.0096,562,955.00 51,163.0032,168.9337,627.0028,105.0029,072.0011,620,935.00 87,277.0067,404.65109,089.0082,467.0070,480.0035,193,495.00 84,566.0026,988.6864,040.0047,907.0021,653.0028,699,033.00 164,609.00123,219.40243,181.00181,514.00##########18,711,141.00 401,641.00179,028.39477,816.00390,664.00##########65,275,619.93 69,093.0034,597.0082,491.0064,918.0035,277.0030,110,009.00 112,977.002,114.80111,941.0089,481.0051,813.0027,167,497.98 18,551.0012,779.958,550.008,131.0013,126.004,955,991.00 93,924.0013,483.5146,253.0035,224.0021,136.0045,322,169.00 203,715.0067,692.39200,640.00156,047.0060,110.0091,239,147.00 211,119.0023,151.02119,365.0092,067.0032,863.0041,822,810.00 43,324.0026,798.6058,326.0043,876.0029,788.009,278,363.00 65,977.4850,494.9355,773.9053,295.3864,113.8321,737,785.69 194,854.4664,929.34211,867.16162,144.0163,592.8250,060,882.05 84,573.5220,101.6772,170.5855,307.1020,251.0219,012,684.33 180,518.2930,639.76155,242.86116,812.6233,299.2251,746,920.28 41,122.5622,603.4044,638.5334,470.7325,002.3024,840,650.53 62,375.347,706.4851,470.0546,896.794,284.6142,445,820.88 25,090.3257,641.9213,627.2510,902.7057,432.5617,622,681.01 101,561.3816,415.6570,104.4654,799.0910,256.4832,885,915.11 165,840.8285,358.32184,417.13146,968.0073,187.3493,216,512.33 82,076.7120,675.7680,712.0360,889.9824,598.2928,164,152.5530,745.9870,223.33110,685.8196,809.6776,326.6525,398,340.20 45,796.195,578.5633,099.6224,730.069,439.1436,963,991.17 178,023.1994,858.96111,368.9994,753.6555,593.2460,140,473.28 34,034.00655.3823,999.0217,973.511,353.133,471,236.62 46,204.776,391.4320,388.2715,230.015,692.1515,851,066.32 92,686.04105,093.53152,415.00128,638.7598,308.5032,601,932.79 63,113.8731,261.3198,734.4178,633.1852,525.2441,866,307.11 264,404.4430,260.86215,342.68162,894.7729,699.2265,776,656.21 128,923.3759,149.83133,505.2099,978.8253,031.0517,024,646.77 69,868.0326,147.4719,687.0017,261.9324,603.3615,756,829.13 50,713.1337,888.8365,365.6149,601.5340,652.3819,525,483.98 288,012.2363,978.48281,298.07216,960.64##########66,990,705.08 24,847.3919,494.2128,119.7124,017.1918,722.543,723,437.61 187,993.467,039.24191,740.29145,166.9055,465.9343,434,756.00 444,770.7054,754.33316,678.22242,512.40##########198,672,975.97 123,161.1543,066.18108,585.2476,311.5952,874.5319,552,038.22 213,566.24174,548.09391,536.80335,147.59##########18,823,264.83 60,784.2611,865.9859,563.4443,014.4519,278.1321,046,244.29资本利润率总人数人均净利润业务及管理费成本收入比20.32%282359.9441144.1125.11%25.23%2571,427.3279649.3214.33%15.81%214515.2234653.1318.91%10.22%167241.7518962.0231.59%12.61%26032149567.2026.83%13.60%250516.8536452.0317.07%24.57%161252.5639377.7941.94%10.11%176230.8523895.5731.53%10.96%309170.4334881.1930.70%5.43%64358.654418.0011.79%4.73%24746.6734615.8248.74%12.27%317193.0838317.8531.69%12.42%207329.8918948.1018.79%7.69%155304.4310627.0915.74%16.89%19329524245.0024.04%23.56%159********.139.23%10.83%16418217336.4230.38%13.35%314292.1643821.5626.81%4.25%8057.973038.0266.51%17.92%341620.4668143.7919.96%10.94%391247.7443149.8621.44%12.95%360672.6239154.3115.05%14.40%200319.0429399.7725.71%8.28%176548.1110679.017.62%15.84%172125.5314264.1150.25%15.86%372460.8847305.3817.70%15.22%1421382.8813687.07 6.84%11.44%218466.6231128.6919.87%7.59%145205.1515081.3318.80%9.38%245315.9725450.2716.13%12.34%298162.9445197.9642.55%17.56%394528.6286304.4226.09%16.83%743455.59120855.4720.06%15.95%223303.3518453.0017.68%13.40%199449.6517573.7010.66%4.15%23336.1418495.1658.39%4.50%49870.7329397.8225.55%13.60%395417.862254.8123.60%14.27%749124.9287354.8235.80%11.71%144355.2814494.1419.82%12.43%149370.1116580.8512.75%19.48%415510.5238895.6615.05%25.26%244246.9132721.2231.22%13.67%325489.7341231.4319.28%5.45%255157.419636.9029.70%22.71%101509.7514262.4321.40%1.85%16762.1239339.5247.67%7.16%234234.1624838.8822.21%10.44%566271.1652365.6421.91%10.43%159383.3819177.7117.98%18.74%132800.086574.57 6.14% 11.24%266103.4721995.7039.82% 15.61%659149.07101244.5443.34% 30.96%106191.2112572.3835.53% 11.19%36441.8430513.5558.80% 8.07%326428.847131.4024.68% 17.11%188444.2618924.1416.36% 20.29%363624.1879965.7027.19% 16.14%407249.8750994.4828.03% 1.98%26565.1427857.6229.49% 11.66%215251.7825529.0827.94% 18.29%1,974144.6201563.9541.41% 5.84%174123.4812954.4629.73% 20.48%23065720240.268.31% 11.65%646443.76117168.8620.38% 9.91%257318.9621393.5412.15% 17.13%1512295.534443.81 1.13% 12.21%158240.318984.0223.71%。