国际金融市场
第06章国际金融市场
28.06.2021
❖ (二)欧洲货币市场的形成与发展
❖ 二战后，国际分工的进一步加深以及生产和 资本国际化的发展——客观要求ECM形成。
具体来说，其形成过程可分为这样几个阶段： ❖ (1)二战后巨额的美元资金不断地流入欧洲，
这些美元主要存放在伦敦的银行，形成了最
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❖ 从狭义上讲，国际金融市场是仅指从事国际
资金借贷和融通的市场。因而亦称“国际资 金市场”(International Capital Market)。
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（二）国际金融市场和国内金融 市场的联系和区别
❖ 国际金融市场是国内金融市场的延伸和发展， 它在市场利率、资金的相互利用、市场活动 的交叉及相互影响方面与国内金融市场有着 密切的联系，然而两者又有着明显的差别。 主要表现在：
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❖ （一）银行短期信贷市场 ❖ 1、银行对工商企业提供短期信贷 ❖ 2、国际银行同业间的资金拆借或拆放 ❖ 银行同业拆借全凭信誉，无需任何抵押品；
所形成的利率称为银行同业拆放利率 。
❖ 在国际金融市场上最有影响的同业拆放利率 是伦敦银行同业拆放利率(London Inter-
❖ Bank Offered Rate，LIBOR)。
❖ 欧洲货币市场的贷款业务以中长期为主，而 且采用联合贷款方式。
❖ 联合贷款也称“银团贷款” （Consortium Loan）或称辛迪加贷款
（Syndicated Loan），即一笔贷款由数家 银行共同提供。
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❖ 四、欧洲贷币市场的作用 ❖ (一)欧洲货币市场的积极作用 ❖ 1、成为国际资本转移的重要渠道 ❖ 2、扩大了信用资金的来源 ❖ 3、成为弥补某些国家国际收支逆差的重要补
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场，是指全球各国之间进行货币、证券、债券和商品交易的金融市场。
它的范围不仅包括各国的本地市场，还包括跨国市场、全球电子市场和场外交易市场等多种形式。
国际金融市场的交易形式和规模都在不断变化，但其基本的作用和价值不会因此而改变。
国际金融市场的作用及意义首先，国际金融市场为各国提供了融资和投资的渠道，对全球经济的发展和增长起到了重要的推动作用。
通过市场交易，投资者可以在全球范围内进行资本配置，实现最优的利润和风险控制。
其次，国际金融市场实现了国际货币体系中的流通性和支付系统交互。
国际金融市场提高了外汇储备的利用率，增强了国际支付体系和债务融资市场的互动性，实现了全球资金的高效流通。
再次，国际金融市场促进了各国之间的经济贸易往来。
通过国际金融市场的交易机制，贸易双方可以进行风险对冲和汇率的锁定，实现更加稳定和可预测的贸易和投资模式。
最后，国际金融市场在一定程度上对全球经济的稳定和发展起到了积极的支撑作用。
近年来的金融危机和全球经济衰退，也从一个侧面证明了国际金融市场的重要性和必要性。
国际金融市场的发展和繁荣不仅有利于各国的经济增长，也有利于提高全球经济的稳定性和可持续性。
国际金融市场的风险及挑战在国际金融市场的发展过程中，也出现了一些不同程度的风险和挑战。
首先，金融市场的波动性和不确定性增加，极端风险事件的发生概率增大，这可能导致国际金融市场的流动性危机，进一步危及全球经济的稳健发展。
其次，金融创新和金融工具的使用过程中，难免会出现信息不对称和市场透明度不足的情形，这对各类投资者的利益安全构成隐患。
再次，国际金融市场尤其是新兴市场所受的监管与规范相比于成熟市场还存在着较大差距，对于风险的规避和管理难度加大。
最后，不同国家的金融法规和政策也存在不同，且相互之间的影响和关联性也较大，这对于国际金融市场的形成和整合提出了重要的挑战。
结语总之，国际金融市场具有重要的推动和支撑作用，而其风险和挑战又时刻提醒着我们，必须加强国际合作，完善监管法规和执行机制，逐渐实现更加健康和可持续的金融市场模式。
第六章 国际金融市场
第三节 欧洲货币市场
1.欧洲美元：Eurodollar 2.欧洲货币：Eurocurrency 3.欧洲银行：Eurobanks 4.欧洲货币市场（Eurocurrency Market）
一、概念
• 1、欧洲货币：并非指欧洲国家的货币，而是指投放在某
– 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换 – 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现
外汇市场24小时营业
现代外汇市场特点
• 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
二、外汇市场的构成
• 1、外汇银行：外汇市场的核心。包括专营或兼营外汇业 务的本国商业银行；在本国的外国银行分行或代办处； 其他金融机构。 • 2、外汇经纪人：介绍成交或代客买卖外汇，分为一般经 纪和掮客。
他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。
二、国际金融市场的分类
按交易对象分 国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际黄金市场 金融衍生工具市场 内外混合型 内外分离型 避税港型
国际 金融市场
新型市场 按市场性质分 传统市场 国际信贷市场 按融资渠道分 证券市场
银行短期信贷市场
货币市场
贴现市场 短期票据市场 国际 金融市场 资本市场 证券市场 国库券 商业票据 银行承兑汇票 定期存款单
世界重要的外汇市场
伦敦外汇市场——世界上历史最悠久、交易规 模最大的外汇市场 纽约外汇市场——影响最大的外汇市场，交易 量仅次于伦敦 东京外汇市场——亚洲地区重要的外汇市场 新加坡外汇市场——全球第四大外汇市场 苏黎世外汇市场 严密的瑞士银行存款保密制度
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场是全球财经体系中最重要的组成部分之一，它起到了世界经济中资金调度和资源配置的重要作用。
本文将从国际金融市场的定义、特点、功能以及发展趋势等方面进行探讨。
一、国际金融市场的定义国际金融市场是指以货币、金融工具为交易对象的市场，跨越国家边界，以国际支付和融资为目的的金融市场。
它是世界各国金融市场的综合体现，主要包括外汇市场、债券市场、股票市场、衍生品市场等。
国际金融市场的交易对象非常多样化，交易方式也较复杂，是国际金融运行的核心平台。
二、国际金融市场的特点1.全球性：国际金融市场涉及世界各国的金融机构和投资者，交易规模巨大，市场参与者众多，与国际经济贸易紧密相连。
2.高流动性：国际金融市场的交易对象主要是流动性较高的货币、债券、股票等金融工具，市场买卖双方可以迅速成交，提高了市场效率。
3.国际化：国际金融市场交易的规模和范围都超越了单个国家的金融市场，交易活动带来的风险和变动具有全球传导性。
4.信息透明：国际金融市场的交易活动都受到监管机构的严格监督，交易信息公开透明，提高了市场的可预测性。
5.高风险高回报：国际金融市场交易活动所涉及的风险较大，但同时也具备较高的回报潜力，吸引了大量投资者参与。
三、国际金融市场的功能1.资源配置：国际金融市场通过资金的流通，将资源从低效领域流向高效领域，实现全球资源的优化配置。
2.价格发现：国际金融市场提供了货币、债券、股票等交易平台，通过市场供求关系，为这些金融工具的价格提供了参考依据。
3.风险管理：国际金融市场提供了各种衍生品工具，帮助投资者进行风险对冲，降低投资风险。
4.国际支付：国际金融市场提供了跨国支付的渠道和工具，促进了国际贸易的顺利进行。
5.国际融资：国际金融市场对世界各国企业提供了丰富的融资渠道，满足了企业的资金需求。
四、国际金融市场的发展趋势1.金融科技的应用：随着科技的不断进步，金融科技将深刻改变国际金融市场的交易方式和监管方式，提升市场的效率和安全性。
国际金融重难点：国际金融市场
第六章国际金融市场❖第一节国际金融市场概述❖一、国际金融市场的概念（一）广义的国际金融市场❖在国际范围内，运用各种现代化技术手段与通讯网络，进行资金融通、货币和证券买卖及相关金融活动的市场或网络。
❖可划分为四类：▪国际货币市场▪国际资本市场▪外汇市场▪黄金市场（二）狭义的国际金融市场是指国际间的长短期资金借贷或融通的场所。
❖二、国际金融市场的形成与发展国际金融市场是随着国际贸易的发展与各国经济实力的发展变化而形成和发展的，它大致可以分为以下四个阶段：❖（一）国际金融市场的萌芽◆国际金融市场的发展经历了从传统的国际金融市场到新型的国际金融市场的过程。
❖国际金融市场是伴随着国际贸易的发展而产生的。
❖19世纪以前，国际金融市场的交易主要集中于同实物经济密切相关的国际结算、货币兑换、票据贴现等业务，外汇市场是最早的国际金融市场形式。
❖（二）国际金融市场的初步发展❖19世纪，英国经济迅速发展，凭借发达的国内金融体系政局和国际贸易结算中心地位的优势，成为世界上最大的也是历史最悠久的国际金融中心。
❖19世纪末20世纪初伦敦—纽约—苏黎世成为当时著名的三大国际金融中心。
❖（三）国际金融中心的调整❖两次世界大战使国际金融中心的格局产生变更。
❖20世纪初伦敦占明显优势的格局转变为纽约、苏黎世、伦敦三者各具特色。
▪纽约（最大的国际金融中心）▪苏黎世（外汇市场和黄金市场）▪伦敦❖（四）欧洲货币市场的形成与发展❖20世纪50年代末，国际金融市场的发展进入了新阶段，金融活动扩展到非居民之间，受到的金融管制较少，发展了“离岸金融市场”（Offshore financial market）。
❖20世纪50年代，美元资金向欧洲市场的聚集。
❖新型的欧洲货币市场，已形成为国际金融市场体系中的主流。
当时的东京、纽约、伦敦并称为国际金融市场的“金三角”。
➢目前，按地理位置的不同，国际金融市场可分为5个区域，其中每个区域又有几个中心城市：❖欧洲区——以伦敦、巴黎、法兰克福等地为主；❖亚洲区——以新加坡、香港、东京等地为主；❖中美洲区——以开曼群岛、巴拿马等地为主；❖北美区——以纽约、蒙特利尔等地为主；❖中东区——以巴林、科威特等地为主。
国际金融市场
3.黄金市场的交易方式 黄金交易的方式，如果按交易对象划 分，有金块（条）交易和金币交易； 按交易期限划分，有现货交易和期货 交易。 1）金块（条）交易和金币交易 黄金实物交易的对象主要有三种： 大金锭、小金条和金币。
2）现货交易和期货交易 黄金现货交易是指交易双方成交后立即 交割或在两个营业日内进行交割的交易。 期货交易是指交易双方先签订合同，并且 交付押金，然后在预定的时间内进行交割。 黄金期货交易的目的主要是为了保值或者 进行投机，一般不进行黄金的实物交割。 无论是现货还是期货，黄金市场的大宗交 易一般采取账面划拨方式
Ways Derivatives are Used
To hedge risks To speculate (take a view on the future direction of the market) To lock in an arbitrage profit To change the nature of a liability To change the nature of an investment without incurring the costs of selling one portfolio and buying another
一个远期合约的多头等价于一个欧式看涨期权 的多头和一个欧式看跌期权的空头。
期汇交易
期汇交易亦称“远期外汇交易”。外汇买卖合约签订当 时，双方并无外汇或本币的支付，而约定于将来某一时 日按约定的汇率及金融进行交割的外汇交易，这种外汇 买卖合约称为期货（远期）外汇合约。被作为合约标的 物的外汇，称为期汇或期货（远期）外汇。
2．欧洲货币市场的形成和发展
欧洲货币市场高速发展的原因： 1）生产和资本的国际化，是欧洲货币市场发展的客 观基础和持续动力。 2）西欧国家的货币政策和地理位置为欧洲货币市场 的形成和发展提供了良好的环境。 3）美国的对外政策和国际收支逆差的加剧，是欧洲 货币市场形成和发展的重要因素。 4）美国政府的金融政策加速了欧洲货币市场的形成 和发展。 5）1973年以来，石油美元投资到欧洲美元市场生息 获利，也促使欧洲货币市场资金总量急剧增加，市场 规模扩大。
第十章国际金融市场
10.3 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的含义 ★欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体 ★欧洲货币(Euro-currency)又称境外货币、离岸货币(Off-
shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的 各种货币的总称。 ★欧洲银行：是指经营所在国货币以外的一种或另几种货币 存款业务的银行。
（二）国际债券的发行与流通
1、发行市场的主要参与者：发行人、担保人、牵头人、承销 商、法律顾问等。
2、国际债券资信评级：目前美国主要的评级公司是标准普尔 公司(S&P)、穆迪投资者服务公司(Moody)、菲奇公司(Fitch)、 达夫公司(D&P)和麦卡锡公司(M&M)。
3、国际债券的流通方式：场外交易为主要方式。 两大清算系统：欧洲清算系统(Euro Clearing System，ECS) 和塞得尔(Cedel)
（Agent Bank）和参加行（Participant Bank）组成。 ★担保人：一般是借款人所在国的政府机构
（四）国际银行中长期贷款的信贷条件
1、利息及费用负担（即直接成本） 2、利息期——起息日与利率适用的期限 3、贷款期限——贷款期、宽限期和偿付期 4、贷款的偿还 5、贷款货币的选择
1、贷款成本
管制——创新——再管制——再创新 ★前苏联——1950年
★英国——1957年，财政发债——资金供求——管制：本
国金融机构不得向非居民提供英镑贷款——结果？。
国际金融中心
西欧区
亚洲区
中美洲 和加勒 比海区
北美洲区
中东区
黄金 市 场
伦 敦
以 现 货 交 易 为 主
最 早 、 交 易 量 最 大
苏 黎 世
金融学中的国际金融市场
金融学中的国际金融市场国际金融市场是指全球范围内涉及货币、外汇、证券和衍生品等金融工具交易的场所。
随着全球经济一体化的加深和国际贸易的增加，国际金融市场在全球经济中扮演着越来越重要的角色。
本文将介绍国际金融市场的种类以及其在金融学中的作用。
一、外汇市场外汇市场是国际金融市场中最活跃的市场之一。
外汇市场是世界各国货币的兑换市场，其交易主体包括中央银行、商业银行、投资基金和个人投资者等。
外汇市场的交易量巨大，每天的交易额以万亿美元计算。
外汇市场的波动对国际贸易和宏观经济政策都有着重要影响。
二、国际货币市场国际货币市场是指各国之间进行短期借贷和融资的市场。
在国际货币市场中，各国的央行、商业银行和跨国公司等进行资金的融通和借贷。
主要的国际货币市场包括伦敦银行同业市场（LIBOR）和欧洲银行间市场。
国际货币市场的发展以及利率的变化对各国货币政策和国际资本流动产生重要影响。
三、国际资本市场国际资本市场是全球范围内进行证券交易的市场。
国际资本市场分为股票市场和债券市场。
股票市场包括纽约证券交易所、伦敦证券交易所等，而债券市场则包括国际债券市场和外国政府债券市场等。
国际资本市场的发展对全球资本流动和公司融资产生重要影响。
四、国际衍生品市场国际衍生品市场是指各种金融衍生品的交易市场，包括期货市场、期权市场和掉期市场等。
在国际衍生品市场中，各种金融工具的价格的波动可以进行套期保值或者投机交易。
国际衍生品市场的规模庞大，对全球金融风险管理和价格发现起到了重要作用。
总之，国际金融市场在金融学中占据了重要地位。
通过国际金融市场，各国可以进行国际贸易和跨国投资，实现资源的有效配置和风险的分散。
而国际金融市场的波动也对各国的货币政策和金融稳定产生重要影响。
因此，对于金融学专业的学生来说，深入了解国际金融市场的运作机制和影响因素非常重要。
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场是全球金融体系中非常重要的组成部分，它为全球经济的发展和资金流动提供了重要平台和桥梁。
国际金融市场主要包括货币市场、国际证券市场以及外汇市场等。
一、货币市场货币市场是国际金融市场中最重要的组成部分之一。
它是以短期资金的借贷和融通为主要特征的市场。
货币市场包括银行间市场和同业市场。
在货币市场中，各国的央行、商业银行以及其他金融机构通过贷款、承兑、票据等方式进行短期资金的融通。
货币市场的交易相对来说较为简单，流动性较高，具有较低的风险和较短的期限。
二、国际证券市场国际证券市场是指各个国家和地区的金融机构和个人进行证券交易的市场。
证券市场的主要产品有股票、债券、衍生品等。
国际证券市场的重要特点是跨国、跨境性质明显，投资者可以通过跨国投资或者跨国发行证券等方式进行资金和投资品种的流动。
国际证券市场的发展促进了各国经济的互联互通，并且提供了多元化的投资和融资工具。
三、外汇市场外汇市场是国际金融市场中的另一个重要组成部分。
外汇市场是进行各国货币兑换的市场，以及进行外汇买卖和外汇衍生品交易的场所。
外汇市场的参与主体包括各国央行、商业银行、外汇经纪商、跨国公司等。
外汇市场的交易量庞大，参与者众多，市场活跃度高。
外汇市场的存在和发展有助于促进国际贸易和跨国投资的顺利进行。
四、国际金融市场的作用国际金融市场的发展推动了全球经济的繁荣和发展。
其主要作用包括：1. 为各国提供融资工具：国际金融市场为各国提供了多样化的融资工具，方便了跨国公司和各国政府的融资需求。
2. 促进资源的优化配置：国际金融市场的存在和发展，使得各国可以通过投资和融资渠道进行跨国资源的优化配置，有效促进全球资源的流动和配置。
3. 提升金融体系的稳定性：国际金融市场的发展促进了全球金融体系的互联互通，使得各国金融机构和金融市场的风险得到有效分散，提升了金融体系的稳定性。
4. 推动经济增长：国际金融市场的发展为各国经济的增长提供了重要支持。
国际金融市场
利率水平： 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR） 香港银行同业拆借利率（HIBOR） 新加坡银行同业拆借利率（SIBOR） 纽约银行同业拆借利率（NIBOR）
（二）贴现市场
贴现市场(Discount Market)是经营贴 现业务的货币市场。
二、国际金融市场的产生与发展
（一）形成与发展过程 1. 传统国际金融市场的形成
（1）第一次世界大战以前：英国伦敦成为世界上最大 的国际金融市场。
（2）1914年至第二次世界大战爆发期间：美国纽约成 为世界上最大的国际金融市场；瑞士苏黎世金融市场迅 速发展（永久中立国）；纽约、伦敦和苏黎世“三足鼎 立”，成为世界三大国际金融市场。
（五）按融资期限可分为：国际货币市 场、国际资本市场
四、国际金融市场的作用
积极作用： （一）促进了国际贸易与国际投资的发展
(二）为各国经济发展提供了资金 （三）优化国际分工，促进经济国际化
(四) 调节各国国际收支
国际金融市场的消极作用
（一）也加剧了国际垄断资本集团之间的矛盾和竞争。 （二）国际金融市场范围不断扩大，金融创新层出不 穷，使金融市场的风险放大，甚至引发国际金融货币 危机频繁爆发。 （三）有可能助长通货膨胀的国际传播，加剧世界经 济和国际金融体系的动荡。 （四）使各国国内金融政策的效力削弱，而国际间的 协调与监管手段又相对匮乏，影响了各国国内金融体 系和国际货币体系的稳定。 （五）造成了发展中国家对国际金融市场的过度依赖。
主体包括企事业单位、个人、商业银行、 贴现行和中央银行等。
贴现的票据主要有国库券、银行债券、 公司债券、银行承兑汇票、商业承兑汇票。
贴现率一般高于银行利率。
国际金融市场概述
国际金融市场概述
国际金融市场有广义和狭义之分。
广义的国际金融市场是指进行各种国际 金融交易活动的场所，包括货币市场、资本 市场、外汇市场和黄金市场。
狭义的国际金融市场是指中短期资金借 贷交易的场所，即国际间资金借贷市场，因 而也称为国际资金市场。
国际金融市场概述
二、国际金融市场的类型 从历史的角度看，国际金融市场分为传
统的国际金融市场及新型的国际金融市场。
国际金融市场概述
（一）传统国际金融市场——在岸国际金融 市场 传统的国际金融市场是指从事所在国货 币的国际借贷市场，它的参与者为居民与非 居民，受所在国政府与法令管辖，也称在岸 国际金融市场。
极的一面，也有一定的副作用。
国际金融市场概述
（一）国际金融市场对世界经济的积极作用 1、调节国际收支 国际金融市场在调节国际收支方面起着
重要作用。
首先，它为国际收支顺差国家提供了投 资场所，为国际收支逆差的国家提供了贷款。 其次，国际金融市场还可以通过汇率变动来 影响国际收支。
国际金融市场概述
要组成部分。二战后，各国金融机构通过国 际金融市场结合，加速向国际化发展。
国际金融市场概述
（二）国际金融市场对世界经济的副作用 国际金融市场对世界经济产生了一些副
作用，主要表现在：
①大量国际资本流动冲击了一些国家的 国内经济，影响其国内货币政策的执行。
②为投机和其他金融犯罪提供了有利场 所，削弱了有关国家在这方面的执法力量。
与传统国际金融市场相比，欧洲货币市 场是真正完全自由的国际金融市场。
国际金融市场概述
特别提示
离岸金融市场既可以由传统国际金融市场 发展起来，如伦敦、纽约等金融市场，也可以在 金融与法律管制较松的地方，在征税较低或者免 税的地方发展起来，如巴哈马群岛、开曼群岛等。
国际金融市场
第一节国际金融市场概述 第二节新型的国际金融市场—欧洲货币市场 第三节国际金融电子化
第一节国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念
国际金融市场是指在国际上进行资金融通或金融产品的买卖 的场所，也就是在居民与非居民之间或者非居民与非居民之间进 行国际性金融业务活动的场所。国际金融市场与国内金融市场的 显著不同之处在于:资金借贷关系涉及非居民;业务活动范围跨越国 境;交易中使用的货币为多国货币;业务活动比较自由开放，较少受 某一国政策、法令的限制。
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第一节国际金融市场概述
二、国际金融市场的发展历程
国际金融市场是随着国际贸易的发展与扩大而产生和发展的。 从最早的国际清算中心到国际金融市场的出现，直至今天的欧洲 货币市场，这个过程经历了几个世纪。目前，世界上的主要国际 金融市场可以分为三大中心、五个区域，三大中心即以纽约、伦 敦和东京为第一层次的国际金融中心;五个区域分别为:西欧区、东 亚区、中美洲及加勒比海区、北美区和中东区。 (一)传统国际金融市场的演变 (二)新型国际金融市场的演变 (三)国际金融市场的形成条件
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6. 3 量规设计
②φ20 f6轴用环规或卡规 通规 上偏差=es-Z+T/2=-0.02-0.002+0.001=-0.0214(mm) 下偏差=es-Z-T/2=-0.02-0.0024-0.001=-0.0234(mm) 磨损极限=es=-0.020 止规 上偏差=ei+T=-0.033+0.002=-0.031(mm) 下偏差=ei=-0.033mm (3)绘制工作量规的公差带图如图6. 4所示。量规的标注方法如图6. 5所
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6. 3 量规设计
第四章国际金融市场
2024年10月13日星期日
26
全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时
欧洲市场: 9AM---2PM 纽约市场---3PM 旧金山市场
2024年10月13日星期日
香港，新加坡市场: 27
2024年10月13日星期日
28
外汇交易信息处理工具
路透社终端： – 1851年建立路透社 – 1973年路透社金融信息监收系统投入服务 – 主要设备：控制器、键盘、荧光屏、打印机 – 参加银行数千家，每家银行都有一个指定代码 – 提供资讯服务
34
2024年10月13日星期日
35
2024年10月13日星期日
36
IMM国库券期货交易规则
◆ 报价
以指数报价；IMM指数 = 100 – 国库券年收益
◆ 交易金额
每份期货合约交易金额为100万美元
◆ 每份合约价格 =每份合约交易金额×（1–国库券收益率×实际天数/360）
◆ 最小波动价格
0.01倍数
为之服务
2024年10月13日星期日14跨国公司与银行的国际化
对外直接投资增长与银行海外分支行资产增长的一致 性
对外直接投资与海外分支行地理分布的一致性
对外直接投资与国际银行业资金来源和运用的密切关 系
– 跨国公司在生产获得中需要短期的融资与长 期的融资
– 跨国公司需要将公司的盈余投入短期市场以 盈利
交易的对象不仅限于本国货币，还包括国际主 要可自由兑换的货币以及以这些货币标价的金 融工具；
业务活动比较自由开放，较少受某一国政策、 法令的限制。
2024年10月13日星期日
3
二、国际金融市场分类
国际 金融市场
按交易对象分
国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际保险市场
国际金融市场
• （2）必须签订合同．因为风险大 • （3）联合贷放。（又叫银团贷款，辛迪加贷 款） • 原因：降低风险 • 利益共享 • 避免银行破产危机的到来 • 需要有一个牵头银行，对牵头银行有要求 • 我国中行在80年代初参加过一次。
• （4）实行浮动利率，并根据市场利率变化每3 个月或半年调整一次。浮动利率的基础是伦敦 银行同业拆借利率，再根据贷款金额大小、时 间长短以及借款人资信，再加上不同幅度的附 加利息率来确定，通常在0.25—0.5%之间。 • （5）官方担保：自从国际债务为以来增加的这 一项。 • 欧洲货币市场中长期借贷的费用：
3、欧洲货币市场的经济影响
• （1）欧洲货币市场的积极作用 • ①欧洲货币市场成为国际资本转移的重要渠道，最大 限度地解决了国际资金供需矛盾，进一步促进经济、 生产、市场、金融的国际化； • ②扩大了信用资金的来源，扩充了商业银行的贷放与 外汇业务； • ③部分地解决了各国国际支付手段不足的困难，成为 弥补其国际收支逆差的一个补充手段； • ④发展中国家利用欧洲货币市场资金从发达国家进口 生产设备和技术，发展本国经济；
• 传统的金融市场： • 以当地的经济发展实力为依托 • 受市场所在地法律、法令的管辖 • 向全世界的人们经营本币的存贷业务 • 欧洲货币市场： • 不以当地的经济发展实力为依托 • 所受法律、法令的管辖甚少，税收也低 • 向全世界的人们经营境外货币的存贷业务
四、国际金融市场形成的条件
• 1、政治局势稳定，是国际金融市场赖以 生存和发展的基础； • 2、优越的地理条件，现代化的交通、通 讯手段以及其他相配套的服务措施； • 3、专业人才充足，素质高。 • 4、宽松的环境 • 5、通讯设施一定要发达
• •
•
按是否以发行地所在国货币为面值划分： 外国债券：借款人在其本国以外某一国家 发行的，以发行地所在国货币为面值的债 券。发行必须经发行的所在国政府比准。 在日本发行的外国债券(日元)武士债券； 在美国发行的美元债券洋基债券；在英 国发行的英镑债券猛犬债券。 欧洲债券：借款者在债券票面货币发行国 以外或在该国的离岸金融市场发行的债券。 它的发行不受任何国家金融法规的管辖。 例如，中国在日本市场发行的美元债券。
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场是全球范围内各国金融机构开展金融交易的场所，是国际经济交流与合作的重要平台，具有极其重要的作用和影响力。
本文将就国际金融市场的定义、特点、功能和发展趋势等方面进行探讨。
一、国际金融市场的定义国际金融市场指的是在全球范围内进行货币、债券、股票等金融工具交易的场所或平台。
这些金融工具的交易可以通过各类金融机构进行，例如商业银行、证券公司、期货公司等。
此外，国际金融市场在跨国公司和投资者之间也起到了重要的纽带作用。
二、国际金融市场的特点1. 全球性：国际金融市场不受国家和地区的限制，可以在全球范围内自由开展交易，实现资金的跨国流动。
2. 多样性：国际金融市场上涵盖了多种金融产品和工具，例如外汇、债券、股票、期货、衍生品等，供投资者选择和交易。
3. 高流动性：由于市场规模庞大，参与主体众多，国际金融市场具有较高的流动性，投资者可以更快速地完成交易。
4. 高风险性：国际金融市场存在着诸多风险，包括市场波动风险、政策风险、汇率风险等，投资者需要具备一定的风险意识和应对能力。
三、国际金融市场的功能1. 资金配置功能：国际金融市场通过将有剩余资金的主体与需要融资的主体进行匹配，实现了资金的高效配置和流动。
这有助于促进国际间的投资和贸易活动。
2. 风险管理功能：国际金融市场提供了各种金融衍生品，如期货合约、期权合约等，用于对冲、转移和分散风险。
这有助于投资者在市场波动时降低风险。
3. 价格发现功能：国际金融市场通过供需关系的形成，反映了各种金融资产的价值和价格。
这为投资者提供了参考和决策的依据。
4. 流动性提供功能：国际金融市场具有较高的流动性，允许投资者在任何时间和地点进行交易，提高了资金的灵活运用性。
四、国际金融市场的发展趋势1. 跨境金融监管加强：随着国际金融市场的不断发展和创新，跨境金融监管也面临着新的挑战。
各国监管机构将加强合作，制定更加严格的监管规则，以维护市场的稳定和公平。
2. 科技创新驱动发展：信息技术和互联网的快速发展促进了金融科技的崛起，例如区块链、人工智能等，这些新技术有望为国际金融市场带来更高效、便捷和安全的交易方式。
第4章 国际金融市场
第4章国金融市场国际金融市场国融市场概述•4.1国际金融市场概述•4.2国际货币市场•4.3国际资本市场•4.4欧洲货币市场4.5国际金融衍生产品市场•454.1国际金融市场概述41•国际金融市场的含义•国际金融市场的形成与发展•国际金融市场的作用•国际金融市场的分类国际金融市场的含义和特点•国际金融市场是国内金融市场的延伸和扩展，是居民和非居民之间，或者非居民与非居民之间进行资金借贷等活动的场所民之间进行资金借贷等活动的场所。
相对于国内金融市场而言国际金融市•相对于国内金融市场而言，国际金融市场具有以下四个方面的显著特点：•一是国际金融市场业务活动的参加者涉及两个或两个以上国家的居民；•二是国际金融市场业务活动不受任何一国国界的限制；国国界的限制是国金融市场中使用多种货币；•三是国际金融市场中可使用多种货币；四是国际金融市场本身受所在国的干预较少其业务活动也较少或几乎不受所较少，其业务活动也较少或几乎不受所在国政府政策、法令的管辖和约束国际金融市场的形成与发展•国际金融市场形成与发展的原因1、根本原因从根本上说，国际金融市场是随着国际贸易的发展世界市场的形成和国际借贷关贸易的发展、世界市场的形成和国际借贷关系的扩大而逐渐产生的。
国际金融市场发展的推动因素2、国际金融市场发展的推动因素。
国际金融活动直接源于国内贸易，是国内金融活动的延伸，但国际金融活动也有其相对独融活动的延伸但国际金融活动也有其相对独立性，国家纸币作用的国际化、通讯技术的现代化也是国际金融市场发展的重要推动力量3、国际金融市场发展的政策性因素。
一国政府的有关政策措施在国际金融市场的发展中也起了重要的作用•国际金融市场形成的基本条件1、政局稳定。
政局稳定2、发达的商品经济和完善的金融制度与发达的商品经济和完善的金融制度与金融机构。
实行自由外制度3、实行自由外汇制度。
、实行比较灵活的，有利于市场发育的财政•4实行比较灵活的有利于市场发育的财政税收措施。
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第六章国际金融市场6.1国际金融市场概述6.1.1国际金融市场的涵义及分类国际金融市场有广义和狭义之分。
广义的国际金融市场是指在国际范围内从事各种专业性融资活动的场所或领域，它包括短期资金市场（货币市场）、长期资金市场（资本市场）、外汇市场和黄金市场等。
狭义的国际金融市场则是指在国际间经营借贷资本即进行国际借贷活动的领域，仅包括长期和短期资金市场。
就总体的发展层次划分，国际金融市场分为传统的国际金融市场和新兴的国际金融市场两种类型。
传统的国际金融市场是第二次世界大战以前，主要资本主义国家借助其长期积累的巨额资金和源源不断的海外利润提供的资本，根据其经济、政治和对外经济扩张的政策目标需要而建立和发展起来的，它主要是为市场所在国的政治与经济服务。
新兴的国际金融市场的代表就是欧洲货币市场，是专门为非居民提供融资便利的市场。
国际金融市场的特点1）活动的参与者涉及到两个或两个以上的国家居民2）业务活动不受任何一国国界的限制3）使用多种货币4）受所在国的干预少6.1.2 国际金融市场的形成和发展1．国际金融市场的形成条件1）稳定的政局。
2）自由开放的经济体制。
3）健全的金融制度和发达的金融机构。
4）现代化的通信设施与交通方便的地理位置。
5）训练有素的国际金融人才。
2．国际金融市场的发展国际金融市场是随着国际贸易的发展，资本的输出和生产的国际化而逐渐形成和发展起来的，国内纸币的国际化、通讯技术手段的日益现代化以及有关国家的政策法规对它的进一步起了巨大的推动作用。
1)国际金融市场主要经历了从传统的国际金融市场到新型的国际金融市场的过程。
2)传统的国际金融市场与新型的国际金融市场的区别：（1）业务主体的差别。
（2）交易货币的差别。
（3）资金来源的差别。
（4）受管制程度的差别。
6.1.3 八十年代以来国际金融市场发展的新特点1．金融市场全球化、一体化。
计算机和卫星通讯网络能够把这些分散于世界各地的金融市场紧密地联系在一起，形成一个全时区、全方位的一体化市场。
2．国际融资证券化。
主要原因在于：(1)80年代初爆发的发展中国家债务危机，使国际银行贷款风险剧增。
(2)西方主要国家实行的金融自由化政策，促进了证券市场的开放和发展。
(3)高科技的发展及其在金融领域内的广泛应用3．金融业务创新化。
1986年4月国际清算银行在一份报告中将这些新业务归纳为四类：一是风险转移型创新，如金融期货交易、金融期权交易、互换交易等；二是增加流动性型创新，如发行大额可转让存单、可转让贷款证券等；三是信用创造型创新，如票据发行便利；四是股权创造型创新．如发行可转换债券、附有股权认购证的债券等。
6.1.4国际金融市场的作用1）调节国际收支促进经济发展。
2）促进金融业的国际化。
3）推动国际贸易和国际投资的发展。
4）优化国际分工，促进资源在世界范围内的合理配置。
6.2传统的国际金融市场6.2.1国际货币市场一概念：国际货币市场又称为短期资金市场，是指从事期限在一年以内（含一年）的短期资金融通的市场。
二分类：根据不同的借贷方式，一般可将国际货币市场分为：1．银行短期信贷市场1）概念：是由国际银行同业间的拆借以及对工商企业提供短期信贷资金而形成的市场。
2）特点：（1）交易期限短。
（2）交易金额大。
（3）交易手续简便。
（4）交易利率的非固定性和双向性。
2.短期有价证券市场1)概念：短期有价证券交易市场是指在国际间进行短期有价证券的发行和买卖活动的市场。
2）种类：（1）国库券（Treasury Bills）：政府为了满足财政需要或财政赤字筹措资金而发行的短期政府债券，也可以称为短期公债。
（2）商业票据（Commercial bills）：是一些大工商企业的非银行金融机构或企业为筹集短期资金而凭信用发行的，有固定到期日的短期借款票据。
（3）银行承兑汇票(Bank Acceptance Bills)：主要是为进出口商签发的、经银行背书承兑保证到期付款的汇票。
4）大额可转让定期存单(Certificate of Deposit, C.D)。
它是商业银行和金融公司吸收大额定期存款而发放给存款者的存款单，这种存款单不记名，可在市场上自由出售。
3．票据贴现市场(Discount Market)贴现市场是对未到期票据按贴现方式进行融资的交易市场。
所谓贴现是指持票人将未到期的票据按贴现率扣除自贴现日到票据到期日的利息后，向贴现行换取现金的一种活动。
6.2.2 国际资本市场一概念：国际资本市场又被称之为长期资金市场，是开展期限在一年以上的中长期国际性融资业务的市场，中期信贷一般为2—5年，长期信贷一般为5—10年，有的长达10年以上。
二分类：1．银行中长期信贷市场银行中长期贷款，期限一般为1—5年或5—10年，甚至更长。
借款方大多是世界各国私营或国营企业、社会团体、政府机构或国际组织，贷款方主要是商业银行。
通常采用浮动利率，即每3个月或半年，根据市场利率的变化进行一次调整。
双方确定利率时，大多以伦敦市场银行间同业拆放利率为基础，再加一定的加息率为计算标准。
贷款利率的具体确定有以下几种方法可供选择：1）借贷双方以同业拆放利率为基础，进行讨价还价，自行确定；2）以指定的两三家伦敦市场的主要银行的同业拆放利率的平均价来计算；3）由贷款银行与另一家主要银行的利率报价平均计算；4）由贷款银行或牵头银行确定。
银行中长期贷款的方式主要有两种：1）独家银行贷款。
独家银行贷款又称双边中期贷款。
它是一国贷款银行对另一国银行、政府、公司企业提供的贷款。
2）银团贷款亦称集团贷款或辛迪加贷款，是指多家商业银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头联合向借款人共同提供巨额资金的一种贷款方式。
2．中长期证券市场一概念：中长期证券市场是指各种中长期有价证券（包括政府公债券、公司债券、股票等）的发行和买卖场所。
二分类：1）国际债券市场国际债券市场是专门从事国际债券发行和买卖交易的场所。
在国际债券市场上，有外国债券和欧洲债券之分。
2）国际股票市场6.2.3黄金市场1．黄金市场概述黄金市场是国际金融市场中最早出现的部分，是世界各国集中进行黄金交易的场所。
目前，世界上主要的黄金市场有伦敦、纽约、苏黎士、芝加哥、香港和新加坡，号称六大金市。
2．黄金市场的供求世界黄金市场的黄金供应主要有以下几个来源：（1）产金国生产的黄金，这是黄金市场的基本供应来源，南非是世界上最大的产金国；（2）各国政府出售的黄金；（3）国际金融机构抛售的黄金；（4）集团或个人出售的黄金。
世界黄金市场的黄金需求主要有以下几个方面：（1）以黄金作为工业用途的工商业者；（2）各国中央银行购进作为官方储备资产；（3）国际金融机构购进作为储备资产；（4）集团或个人购进黄金，用以保值、投资或投机。
3.黄金市场的交易方式黄金交易的方式，如果按交易对象划分，有金块（条）交易和金币交易；按交易期限划分，有现货交易和期货交易。
1）金块（条）交易和金币交易黄金实物交易的对象主要有三种：大金锭、小金条和金币。
2）现货交易和期货交易黄金现货交易是指交易双方成交后立即交割或在两个营业日内进行交割的交易。
期货交易是指交易双方先签订合同，并且交付押金，然后在预定的时间内进行交割。
黄金期货交易的目的主要是为了保值或者进行投机，一般不进行黄金的实物交割。
无论是现货还是期货，黄金市场的大宗交易一般采取账面划拨方式4．黄金市场的价格从布雷顿森林体系以来，黄金的价格波动很大。
6.3欧洲货币市场6.3.1欧洲货币市场的形成和发展1．欧洲货币市场的含义欧洲货币市场(Euro-currency Market)即离岸金融市场，是指各种境外货币借贷和境外货币债券发行与交易的市场。
1）从经营的对象来看，欧洲货币市场经营的是“欧洲货币”。
所谓“欧洲货币”是指在货币发行国境外流通的货币。
2）从地域上看，欧洲货币市场并不限于欧洲各金融中心。
3）从业务经营范围来看，并不仅限于货币市场业务。
4）欧洲货币市场本身并不是外汇市场。
2．欧洲货币市场的形成和发展欧洲货币市场高速发展的根本原因：1）生产和资本的国际化，是欧洲货币市场发展的客观基础和持续动力。
2）西欧国家的货币政策和地理位置为欧洲货币市场的形成和发展提供了良好的环境。
欧洲货币市场形成的具体原因1）前苏联的美元存款。
2）英镑危机。
3）美国的金融管制促进了欧洲货币市场的发展。
4）西欧一些国家实行倒收利息等政策。
5）美国政府对“欧洲美元”市场的发展采取纵容的态度。
6）1958年以后，西欧国家放松外汇管制，实现货币自由化兑换。
7）1973年以来，石油美元投资到欧洲美元市场生息获利，也促使欧洲货币市场资金总量急剧增加，市场规模扩大。
6.3.2 欧洲货币市场的特点欧洲货币市场具有以下特点：1．管制较松。
2．调拨方便3．欧洲货币市场是个具有独特利率结构的市场。
4．税费负担少。
5．可选货币多样。
6）市场范围广阔，不受地理范围限制。
7）借款手续简便，借款条件灵活。
8）不以市场所在国的经济实力为基础。
6.3.3欧洲货币市场的业务1．欧洲货币存款方式主要有三种类型：(1)通知存款：这是隔夜至7天的存款，客户可随时发出通知提取。
(2)定期存款：以l—3个月期限为多，最长可达5年。
(3)可转让定期存单(Negotiable Certificate of Deposits—CD)：这是欧洲银行发行的境外货币存款凭证，期限为1、3、6、9、12个月不等，持有者需要现款时可以在市场上转售，目前有美元、英镑、日元、科威特第纳尔等存单，以欧洲美元发行的数量最大。
2．欧洲货币市场上贷款方式也主要有：(1)银行同业短期拆放。
(2)中长期贷款。
这是欧洲银行以境外货币发放的贷款，期限在1—10年，往往采取银团贷款。
6.3.4 欧洲货币市场的影响及其监控作用：欧洲货币市场的存在成为国际资本转移的重要渠道，最大限度地解决了国际资金的供需矛盾，进—步促进了经济、生产、市场和金融的国际化。
同时，跨国公司对欧洲货币市场的资金需求也急剧增加，借以扩大投资，促进国际生产和贸易的发展。
此外，欧洲货币市场的产生和发展打破了各国际金融中心之间相互隔离的状态，使其间的联系不断加强，它体现着国际金融的真正一体化，从而进一步降低了国际间资金流动的成本，使国际金融市场的有利因素得到最大限度的发挥。
不利影响：首先，欧洲货币市场上资金的流动加剧了国际金融市场的动荡不安。
第二，欧洲货币市场增大了国际贷款的风险。
第三，欧洲货币市场削弱了一国国内货币政策的有效性。
6.4 金融衍生工具市场6.4.1金融衍生工具市场概述金融衍生工具，又称“派生金融工具”，是指在原形金融资产交易基础上派生出来的各种金融合约。
金融衍生工具市场，是指以各种金融合约为交易对象的交易场所。
1．金融衍生工具市场的特点1）杠杆性2）风险性（1）市场风险（Market Risk）。