美国参考资料的员工持股计划
美国雇员持股计划的发展历程与现状分析(1).
美国雇员持股计划的发展历程与现状分析(1)雇员持股计划（ESOP）作为雇员福利，它是企业年金的一种重形式。
美国作为ESOP的发源地，同时也是世界上最大的ESOP市场。
ESOP是如何在美国产生和发展起来的，现状如何，怎样评价，这将是本文的主研究目的。
关键词：ESOP；企业年金；历史与现状雇员持股计划（Employee Stock Ownership Plan），简称ESOP。
所谓ESOP，美国ESOP协会（The ESOP Association）的定义是：“它是一种雇员福利计划，它使公司雇员成为该公司的股票所有者。
但它具有与其他雇员福利计划不同的几个特征：第一，ESOP仅仅只是按法律求主投资于作为发起人——雇主的证券。
第二， ESOP在所有合格雇员福利计划中是唯一可以获得贷款的养老金计划。
因而，杠杆型ESOP可能被用作公司理财的一种技术。
”美国雇员股权中心（The National Center for Employee Ownership，NCEO）下的定义则是：ESOP是一种合格的、缴费确定型雇福利计划。
它主投资于雇主公司股票。
为了保护计划参加者的利益，ESOP的设计必须满足一定的规则，才能算“合格”（如税收合格），ESOP 的发起人才能获得各种税收优惠。
ESOPs是“缴费确定型计划”，雇主按年缴费，以便累积形成一种预先不确定的福利。
作为一种股权福利，ESOP与其他股票相关福利计划有着明显的区别，其中，最大的差异性就在于：ESOP具有退休目的养老金（pension）功能，而其他股票相关福利计划则不具备，例如，雇员股票购买计划（Employee stock-purchase plans，ESPP）、股票红利计划（Stock bonus plans）、雇员股票期权计划（Employee stock options plans）等均为股票相关福利计划，但它们仅具有激励目的分红（bonus）功能，而无退休目的养老金功能。
员工持股计划
员工持股计划
员工持股计划是美国律师路易斯·凯尔萨
在20世纪50年代提出理念并实施的计划
1、员工持股计划与风险资本被认为是带动硅谷高速成长的两部发动机。
2、员工持股计划是向员工提供组织股票所有权的计划。
选择这种计划的组织一般是上市组织，也包括内部发行股票的组织，这是目前在激励员工方面应用最普遍的员工所有权形式，是一种新型的财产组织形式。
3、在国内，由于长期以来并没有明确的法律法规对员工持股的管理和动作进行指导和规范，国内组织的员工持股计划还停留在摸索和尝试阶段，并没有一种普遍适用的形式。
4、员工持股计划的目的：
①让员工分担组织的风险
②让员工分享组织的成功
③奖励为组织持续贡献的员工，让其不断地为股东创造更多的价值
④不断吸纳人才、留住人才、合理使用人才，提升组织核心竞争力。
5、员工持股的激励力度大于其他报酬形式的原因有：
①其回报的长期性
②其回报的不确定性
③有足够大的倾斜度。
美国员工持股计划的发展与经验
基本内容
随着市场经济的发展和劳动价值的提升，越来越多的企业开始员工的激励和 管理。在这个过程中，员工持股计划成为了美国等发达国家广泛采用的一种员工 激励方式。本次演示将围绕美国员工持股计划的发展与经验进行深入探讨，以期 为我国企业制定员工持股计划提供有益的借鉴。
美国员工持股计划的起源可以追溯到20世纪50年代，当时一些企业家和管理 学者开始员工参与企业决策的重要性。他们认为，让员工成为公司的所有者之一， 可以激发员工的工作积极性和创造力，同时增强员工对公司的归属感和忠诚度。 在这一理念的推动下，员工持股计划在美国应运而生。
三、员工持股制度带给企业的启 主管理
员工持股制度的实施可以促进企业民主管理的实现。在员工持股制度下，员 工成为公司的股东，能够参与公司的决策和管理，这有利于提高企业的民主管理 水平。同时，员工持股制度的实施还有利于提高企业的信息披露质量，加强企业 社会责任的履行，提升企业的社会形象。
2、员工持股制度可以增强员工 的归属感和团队意识
员工持股制度的实施可以增强员工的归属感和团队意识。在员工持股制度下， 员工成为公司的股东，能够分享公司的发展成果，这有利于增强员工的归属感。 同时，员工持股制度的实施还有利于培养员工的团队合作精神，提高企业的整体 竞争力。
3、员工持股制度可以为企业的 可持续发展提供保障
员工持股制度的实施可以为企业的可持续发展提供保障。在员工持股制度下， 员工成为公司的股东，能够分享公司的发展成果，这有利于激发员工的工作积极 性和创造力。员工持股制度的实施还有利于促进企业进行长期投资和科技创新， 提高企业的核心竞争力和市场影响力，为企业的可持续发展提供有力保障。
总之，员工持股制度是一种有利于企业和员工共同发展的制度安排。然而， 在实施过程中需要不断完善和优化制度设计，加强监管和合规性管理以确保公平、 公正和透明度。企业需要根据自身实际情况选择合适的员工持股方式和管理模式， 以实现企业和员工的双赢发展。
员工持股计划的名词解释
员工持股计划的名词解释引言：在现代企业中，员工持股计划是一种重要的激励机制。
它不仅可以激发员工的积极性和创造力，还能促进企业的长期发展。
但是，对于很多人来说，员工持股计划可能还是一个陌生的名词。
本文将对员工持股计划进行深入解释，从历史背景、概念定义、不同形式以及优缺点等多个角度进行阐述，帮助读者更好地理解这一概念。
一、历史背景从根本上讲，员工持股计划源于对员工参与企业财务利益的呼声。
在二十世纪初的美国，一些先进的企业开始尝试允许员工购买公司股票，并分红给员工。
员工持股计划的概念也逐渐在其他国家的企业中得到广泛传播和应用。
随着时间的推移，员工持股计划逐渐演化出不同的形式，以适应不同企业的需求和员工的利益。
二、概念定义1. 员工持股计划是指企业为员工提供购买公司股票的机会，使得员工成为公司的股东之一。
2. 员工持股计划是一种激励机制，通过让员工分享企业成果来激发员工的积极性和创造力，促进企业的长期发展。
三、不同形式员工持股计划可以有多种不同的形式，以下是几种常见的形式：1. 股票期权计划（Stock Option Plan）：企业向员工发放购买公司股票的权利，员工可以在未来的一段时间内按预定价格购买公司股票。
2. 股票归属计划（Stock Ownership Plan）：企业将部分股份分配给员工，员工获得股权，享受收益和股息。
3. 股票奖励计划（Stock Award Plan）：企业直接向员工发放公司股票作为奖励，通常需要员工在公司内工作一定年限后才能获得完全的股权。
四、优缺点员工持股计划既有其优势，也存在一些挑战和限制。
1. 优势：a. 激励员工：员工持股计划能够将员工与企业的利益更加紧密地联系在一起，激励员工更加努力地工作，从而推动企业的发展。
b. 长期视角：员工持股计划能够让员工从短期的雇佣关系转变为长期的股东关系，使员工更加关注企业的长期发展和价值创造。
c. 增加员工满意度：员工持股计划可让员工分享企业的收益，提高员工的福利待遇，从而增加员工的满意度和忠诚度。
美国员工持股计划
美国员工持股计划一、美国员工持股计划发展概况1、美国员工持股计划产生和发展的历史背景从实践过程来看，股份制和市场经济的充分发展是美国员工持股计划诞生的主要背景。
早在一个多世纪以前，股份制在美国企业界已十分普遍，本世纪初获得大发展。
二战结束后，美国经济格局出现重要变革，不仅涌现出一大批大型化新兴产业，而且很多企业开始向集约化、大型化发展。
在此期间，出于加快筹资、拓展市场、改善管理和减少风险等方面的需要，股份制在美国企业界获得了迅速发展。
在早期，美国企业推行股份制，最重要的目的是增加资金的来源，以后股份制的功能逐渐扩大为增强管理和减少风险。
60年代后，在美国的很多股份制企业中，鼓励员工持股已非常普遍，但其主要目的并非获得资金，而是增强企业对员工的凝聚力，将员工的切身利益和企业连在一起，使员工以股东的心态关心企业。
因为员工持股对企业的生存和发展具有积极的推动功能，美国政府于70代初以立法形式肯定员工持股的合法性，并对实行员工持股制度的企业在税收方面给予非凡的优惠。
从理论起源上，员工持股计划主要源于路易斯。
凯尔索（LouisKelso）扩大资本所有权的思想。
ESOP是美国员工所有制众多实现形式中的一种。
它的概念起源于50年代，由律师和投资银行家凯尔索提出的。
他认为现代市场经济和科技进步使资本投入对产出的贡献越来越大，假如资本只把握在少数人手中，产权集中，则经济发展的好处将主要集中于少数人手中，大多数人将不能分享到资本主义的好处，这将造成严重的分配不公，从而影响到社会的稳定和资本主义的生存和发展。
为此，凯尔索等人希望能建立起使资本主义所有权分散化的新机制，使人们都有可能获得劳动收入和资本收入这两种收入，并能以某种方式使大多数并不富有的人得到一定数量的资本，从而拥有一定的生产性资源。
ESOP是他们为实现这一目的而提出的一种方案。
但在当时，几乎没有公司接受和实践凯尔索的思想，因为按照当时的法律规定，是禁止借款购股的。
员工持股计划EPOS
提要员工持股计划起源于美国，也称为“员工持股制度”，是一种由企业员工拥有本企业产权的股份制形式。
员工持股计划在改善劳资关系中发挥了极其重要的作用。
本文在员工持股计划的历史演进基础上，剖析了美国的运用状况和效用。
通过比较，提出了对我国国有企业改革的两点启示，从而为进一步完善现代企业制度提供了一种视角。
一、历史演进员工持股计划（简称ESOPs）最早起源于美国。
18世纪末至19世纪初，由于受传统的物质资本本位论和所有权“绝对论”的影响，美国实行的是典型的资本雇佣劳动制度，即作为物质资本要素提供者的企业主在企业中处于主导地位，他们通过资本来拥有企业，并通过所有权的“力量”对企业享有绝对的、排他性的权利，企业主不仅有权雇佣劳动者、支配企业，还会因所有权所固有的“扩张性”来占有企业的利润；而作为企业劳动要素提供者的雇员则附属于资本，在企业中处于从属地位。
随着资本的不断积累，劳资间的贫富差距不断扩大，劳资冲突也越来越加剧，从而影响了企业生产的有序进行和企业利润的最终实现。
为了“改善”劳资间的紧张关系，有些公司开始采用雇员购买股票计划，在每个工资支付期内从雇员的工资支票上由公司减去一部分用于购买公司的股票；公司有时也会折价向雇员出售股票。
随着时间的推移，雇员们的股票慢慢增加。
然而，发生在20世纪20年代的经济大危机使处于萌芽状态的员工持股计划受到了重大打击，因为随着股票市场的崩溃，许多雇员失去了其股票账户上的价值，从而使得雇员对企业的所有权参与也随之失败了。
20世纪50年代前后，由于所有权与经营权分离所诱发的物质资本所有权的弱化与经理阶层的崛起：一方面，随着公司规模的不断扩大，企业内部的分工也越来越复杂，而作为股东大会的常设机构的董事会，既无力了解公司的技术组合、专业范围，也无力掌握公司各部门的分工情况，更不可能独立作出公司的重大决策。
因此，作为企业物质资本所有者代理人的企业经理，凭借自己的信息优势，实际上取得了企业的控制权；另一方面，企业经理权力“膨胀”的后果可能会危及企业物质资本所有者的权益和他们对利润“最大化”的追求。
杠杆型员工持股计划在美国
为 ，“ 理 水 平 ”大 约 相 当 于盈 利 水 平 合
相 似 的 同 行 业 公 司 的 股 息 支 付 率 。许 多公 司还 在 ＥＯ Ｓ Ｐｓ中 运 用 了 优 先 股 ， 这
样 可 以 使 其 得 到 更 高 的 股 息 。美 国 税
法 第 ４０ （ ４ ｋ） 条 对 红 利 抵 扣 的 优 惠 政 策 作 了 限 制 性 规 定 ：红 利 必 须 是 以 现
的税 收 优 惠
实 施 杠 杆 型 Ｅ Ｐ 的 公 司 偿 还 贷 ＳＯ ｓ
票 的 贷 款 。该 股 息 红 利 并 不 包 括 在 上
述 “ 收 入 的 ２ ％”的 范 围 内 。一 般 认 总 ５
当 的税 收 优 惠 ， 融 机 构 提供 贷款 ， 金 实
施 “ 杆 型 ”员 工 持 股 制 度 ，无 疑 对 我 杠 国所 有制 改 革 、 善 公 司 治 理 结构 、 完 向 员 工 提 供 福 利 和 激 励 等 方 面 具 有 明显
推 行 杠 杆 型 Ｅ Ｏ’ Ｓ ｆ ｓ更 是 美 国 税 务 局 政
策倾 斜 的重 点 。 据 《 国 国 内税 收 法 根 美 典 》 （ Ｒ ）第 ４ ４条 规 定 ，基 本 的 税 收 ＩＡ ０ 优 惠 框 架 是 ： 税 法 允 许 的 范 围 内 ，一 在 个 公 司 对 Ｅ Ｏ ｓ的 捐 赠 可 以 税 前 抵 扣 ， ＳＰ Ｅ Ｏ ｓ的 信 托 机 构 的 经 营 收 入 免 税 ，持 ＳＰ 股 人 在 退 出 该 计 划 前 ，不 必 因 公 司 对 Ｅ Ｏ 员 工 持 股 信 托 机 构 ）信 托 的 捐 赠 Ｓ Ｐ（ 或 从 ＥＯ Ｓ Ｐ信 托 分 享 的 收 益 缴 纳 资 本 利 得 税 ，只 有 当 持 股 人 退 出 该 计 划 时 ，才
员工持股计划ESOP
▪ e.拥有公司没有分配的股票，它只是形式上将
雇员的股票保存在信托基金会，实际资金大
都被公司作为生产性资金周转。
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▪ （2）融资与偿还方式 ▪ a.由公司担保，由信托基金会出面，以实行ESOP为名
向银行贷款（贷款期一般为5~10年）。 ▪ b.以市场价格（在某些情况下，企业也以优惠价格）
购买一部分已有的或新发行的股票，购入的股票由信 托基金掌握；ESOP用借来的钱购买股份贷款被称为 “背对背贷款”或“镜子借款”。 ▪ c.雇员持股计划信托基金利用分得的公司利润及由公司 其他福利计划（如职工养老金计划）转来的资金归还 银行贷款的利息和本金。公司每年向信托基金会提供 一定的免税的贡献份额，一般的，公司每年向ESOP的 贡献额为员工工资总额的5~15%。这里特别优惠在于 偿还银行贷款的本金与利息全部是免税的。
▪ 《美国雇员所有制法》规定，用以偿还贷款和支付雇员股 份股息的金额，在计算公司所得税时从利润中扣除。
▪ 3、雇员在接受这种雇员股时，并不是随着计划的确立而 当然得到全部股份，而是随着计划的实施，再一个时间内 （如5~7年）得到这些股份的。
▪ 4、这种雇员股量化Байду номын сангаас每一雇员个人，但又不直接交给雇 员个人，而是有专门的信托机构代为集中管理。
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其他类型的ESOP
▪ 除了上述一些典型的ESOP模式外，还有金 钱购股计划、股份奖励计划、利润分享计 划以及广泛的认股权计划等。这些方式与 员工持股计划相配合，在目前呈现不断增 长的态势。
▪ 第二，持有雇员股票的信托组织可以通过贷款购买更多的 股票。这种利用贷款的ＥＳＯＰ的运作机制是：公司需要 资金时，通过ＥＳＯＰ贷款购买公司股票的形式筹集资金。 这样，贷款者是ＥＳＯＰ而不是公司。雇员养老信托通过 贷款购买了公司的股票，增加了持有股票的数量，公司通 过向雇员养老信托出售股票增加了公司资本。但通常情况 下，公司应保证用利用贷款从事营利性活动的利润来偿还 贷款。另外，公司依照雇员股份支付股息。
美国员工持股计划的理论与实践
美国员工持股计划的理论与实践美国员工持股计划的理论与实践员工持股计划是一种企业向员工提供股权或股票的激励方式，旨在促使员工更加积极地参与企业的经营管理并分享企业的增长收益。
在美国，员工持股计划已经广泛应用，并得到了诸多企业的认可和支持。
本文将就美国员工持股计划的理论与实践进行探讨。
一、理论基础1. 激励和引导员工行为员工持股计划通过向员工提供股权或股票的方式，使员工成为企业的股东，从而享有权益和利益，激励员工更加积极地参与企业的经营管理，并对企业的发展产生持续的关注和投入。
员工持股计划使得员工的利益与企业的利益紧密相连，从而引导员工行为朝着企业目标和战略方向发展。
2. 提供长期稳定的激励机制员工持股计划的特点是提供长期稳定的激励机制。
相对于一次性的奖金或福利，员工持股计划使得员工可以分享企业不断增长的价值，从而形成持续的激励机制。
这种机制能够激发员工的长期敬业精神，增强员工的归属感和忠诚度，促使员工在企业中长期发展。
3. 促进组织与员工的紧密合作通过员工持股计划，员工成为企业的股东，可以参与企业的决策和管理，享有对企业的股权利益，形成了组织和员工之间的共同利益和共同成长的合作关系。
这使得员工更加积极主动地参与企业的经营管理活动，主动发挥自己的工作潜力，从而推动企业持续创新和发展。
二、实践案例分析1.谷歌公司的员工持股计划谷歌公司被誉为员工权益最为丰厚的科技公司之一，其员工持股计划是其激励员工的核心机制之一。
在谷歌公司，员工可以通过购买公司的股票或获得股票期权的方式，成为公司的股东。
除了享有股票的增值收益外，员工还可以参与公司的股东大会，并就公司事务发表自己的意见和建议。
谷歌的员工持股计划使得员工更加紧密地与企业联系在一起，共同推动企业的发展。
2.亚马逊公司的股权奖励计划亚马逊公司也是一个非常注重员工权益的企业，其股权奖励计划是其员工持股计划的核心内容之一。
在亚马逊公司，员工可以通过参与股权奖励计划，获得公司的股权。
美国员工持股计划
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1.1美国员工持股计划的发展历史最早在18世纪末，美国就开始实施员工持股计划"迄今为止，美国也是实施员工持股制度最为成功的国家之一”1797年,阿尔伯特＃盖莱丁在宾西法尼亚州自己的玻璃工厂尝试实行了员工持股"到了19世纪末到20世纪初,因为经济的迅猛发展，美国的贫富差距也越来越大，由此引起了越来越多的工人不满”为了缓和由于贫富差距而引起的工人暴动,1916年，美国的西尔斯公司首创决定用公司股票去资助职工退休计划，由此美国出现了第一个员工持股计划"参加该计划的公司员工通过持有公司股票在退休后可得到更多的退休补助金"西尔斯公司通过员工持股计划留住了人才-,同时也激励了员工，增强了员工的工作积极性，最终大大提高了公司的利润率”。
1929年,美国发生了严重的经济危机导致股市大跌,使得员工持股基本消失"直到二战以后,员工持股才重新发展起来了—"到了1970年代,美国出现了现代意义上的员工持股计划(EmployeeStoCkownershipPlans)"ESOP最早是由路易斯＃凯尔索在1956年创立，ES即的实施对象是加利福尼亚州报纸连锁公司的员工"通过员工持股计划，该公司的员工能够在不降低其薪水或者不动用个人积蓄，仅借助于无抵押权信贷的情祝下,从该公司股东手中购买该公司"随后，美国国会为了鼓励和规范员工持股计划,制定了很多相关法律"比如，1974年通过了5职工退休收入保障法6，该法律是促进员工持股的最重要法律之一;1984年5税收改革法案6和1996年5美国小企业就业保护法6等,这些均是员工持股计划的主要法律之一"同时，美国有许多州开始制定法律鼓励企业实行ESOP，有力的促进了ESOP在美国的大发展"到1999年为止，美国共有29个州有了促进员工持股计划的法律法规"到2001年底，美国实行标准的ESOP的企业数达到了11500家,持有本企业股票的职工达550万人,资产价值达4000亿美元"自1974年以来，美国实施员工持股计划的公司逐年递增,至1998年已经达到了1。
美国员工持股计划ESOP方案
美国员工持股计划ESOP方案一、员工持股计划的基本概念和作用迄今为止，最普通的美国员工所有权形式是员工持股计划（以下简称ＥＳＯＰ），这一项创意诞生于上个世纪七十年代初，到现在为止，已经有１０７００家企业有该项计划，参加员工人数超过８７０万。
ＥＳＯＰ概念是５０年代由身兼律师和投资银行家双重身份的ＬｏｕｉｓＫｅｌｓｏ提出和发展的，他认为如所有的工人都持股的话，资本主义将会更加强大。
但当时，很少有企业愿意尝试ＬｏｕｉｓＫｅｌｓｏ的主意，因为相关的法律不成熟。
１９７３年，Ｋｅｌｓｏ说服了参议员－－－－参议院财税委员会的主席ＲｏｓｓｅｌｌＬｏｎｇ，通过了有关鼓励和允许ＥＳＯＰ享有税收优惠的员工福利法。
不久，在１９７４年，“员工退休收入保障法案”出台，该法案规范了员工福利计划。
并为ＥＳＯＰ提供了法律框架。
从此之后，ＥＳＯＰ在全美范围逐渐开始其应用，而伴随着的，是国会根据应用中的情况，分别在１９８４、１９８６、１９９６、１９９７年四次对ＥＳＯＰ涉及的法律问题进行了修改和完善。
ＥＳＯＰ是一种员工福利计划，在某种意义上类似于利润分享计划。
在一项ＥＳＯＰ中，公司建立一个信托基金，然后提供给该基金以新的公司股票或者现金使得基金可以购买公司现有的股票。
另一方面，ＥＳＯＰ可以借钱购买新发行的或已有的公司股票，而公司以现金形式支付由此借贷产生的本金及利息，在某种限制条件下这种偿付对公司来讲是有税收优惠的。
该基金中的股票将全部以某种形式分配到员工个人帐户（一般来讲，所有年满２１岁的全职员工均应参加这一计划），分配依照员工的工资多寡或某种更平均的方法。
员工的个人受益权随着员工在企业工作年限的增加而增大，在参加计划５～７年之后，员工将获得全部的受益权。
当员工离开公司时，公司必须购回员工个人帐户的股票（公开交易的除外）。
未上市公司必须每年评估本公司的股票价值。
在未上市公司，员工可以根据已分配至个人帐户的股票对一些公司重大问题进行表决，如歇业、迁址等，但对其它一些公司内部管理事项，如董事会选举等，公司有权决定是否这些持股的员工可以参加。
美国的员工持股计划
美国的员工持股计划本世纪60年代末、70年代初，美国开始在各类公司中推行"员工持股计划"（Employee Stock Ownership Plans,简称ESOP）。
目前，美国已在1万多家公司1000多万名员工中推行了该计划，这些员工所持有股本总额已达1200亿美元。
实行ESOP的，既有非上市公司，也有上市公司；既有小公司，也有西北航空公司、联合航空公司等类型的大公司。
比如ANIS汽车出租公司，是一个有1.8万名员工、18亿美元资产的跨国性大公司，其资产全部出售给了公司的员工，成为美国推行ESOP的范例。
美国ESOP源于经济学家路易斯·凯尔索（Louis Kelso）理论的先导。
凯尔索观察到，当社会变得越发工业化时，资本要素对生产的贡献要大于劳动，而现存资本主义主流企业制度的主要问题是，尽管所有的工人拥有他们的劳动，但拥有资本并能够取得资本收入的却只有很少的一部分，工人在总体上只能从劳动中获得收入。
资本主义虽然能够创造出经济效率奇迹，但它却不能创造出经济公平。
资本的急剧集中和贫富差别迅速扩大，由此造成社会的分配不公已成为美国社会潜藏的巨大危机。
他在50年代提出的"两要素论"，发表在他与著名的哲学家阿德勒（Mortrimer Adler）合著的《资本主义宣言：如何用借来的钱让8000万工人变成资本家》（1958年）一书中。
按照他的理论，生产要素只有两种：资本与劳动。
他宣称：员工持股是"民主的资本主义"。
其理论要点有三：1、凯尔索从分析不同时期资本、劳动两项因素对社会产出贡献比例变化入手，观察社会不同阶层对社会科技进步成果占有的情况。
结论是：美国建国初期，资本贡献10%，劳动贡献占90%；进入本世纪50年代，资本贡献上升到40%，劳动贡献下降到60%，社会财富急剧地集中到少数拥有大量资本的人手中。
美国1%的人拥有的公司股票，从50年代的50%已上升到60%。
美国员工持股计划(ESOP)
谢谢观赏
一 、 美 国 ESOP 发 展 历 史
பைடு நூலகம்
二、美国ESOP的持股方式
杠杆型：成立职工持股计划基金会 贷款方式：背靠背贷款 担保贷款
二、美国ESOP的持股方式
非杠杆型：主要由雇员自有资金购股，数额一般为工资 总额的15% 发放方式方式：股票 现金
二、美国ESOP的持股方式
其他类型： 股票期权计划 利润分享计划 股票分红和优惠价购买计划
三 、 美 国 的 标 准 型
ESOP
四、美国员工持股计划收益情况
五、美国ESOP的基本原则和主要特点
基本原则： 广泛参与原则 反垄断原则 私有权原则 主要特点： 福利性质浓厚，风险性质弱化 一般无法在股票市场公开交易 股东有收益和投票权 信托公司代为管理 有健全的法制和有利的税收政策来保证落实 政府和金融机构的大力支持
美国员工持股计划
American Employee Stock Ownership Plans
一、美国ESOP发展历史
• • • • • • • • 1797 1916 1929 1970 1974 1984 1996 2000 阿尔伯特· 盖莱丁 宾夕法尼亚州 西尔斯公司 第一个ESOP 经济危机导致股市大跌 员工持股基本消失 路易斯· 凯尔索 现代意义上ESOP 《职工退休收入保障法》 促进员工持股 《税收改革法案》 主要法律 《美国小企业就业保护法》 ESOP涉及到的资产总值超5000亿美元，占美 国公司总净值4%左右
论美国企业职工持股制及启示
论美国企业职工持股制及启示论美国企业职工持股制及启示凯尔索认为在正常的经济运行情况下，任何人都具有通过劳动和资本获得收入的基本权利，现代市场经济的发展和科技进步使资本对产出的贡献日益突出，产权的过度集中将会造成严重的社会不公，影响到社会的稳定和资本主义的生存和发展。
政府试图用税收和转移支付等财富再分配手段来缓解因劳动者贫困而引起的经济衰退的方法已不再奏效。
资本的急剧集中和贫富差别迅速扩大，由此造成社会的分配不公已成为美国社会潜在的巨大危机。
随着人类社会工业化程度的加深，社会阶层贫富相差反而愈加悬殊，最终是由于制度设计方面没有考虑到资本分配的民主性，即资本参与生产从而获得比劳动参与生产大得多的收入。
凯尔索提出只有让职工成为企业的主人或所有者，才能增强资本分配的民主性，真正协调劳资关系，提高劳动生产率，使经济持续平稳地发展。
职工持股计划不同于单纯向职工推销部分股票的作法，它由本企业职工集体拥有企业的一部分或全部资产，外人不得染指，职工拥有的企业资产不是用现金来购买，而是用企业将来获得的利润来支付。
美国推行职工持股计划之初，影响不大，只限于人数极少的小企业。
1961年美国凯尔索联合公司成立了职工持股计划发展中心，并创办了一家投资银行，为企业职工购买企业股票提供信贷。
1973年，当时担任参议院财经委员会主席的拉赛尔·朗了解并接受了凯尔索的思想，认为应该从税法上制定允许和鼓励职工持股获取利益的法律。
在制定1974年的《职工退休收入保障法》的过程中，朗等人促使这部联邦法律成为实施职工持股计划最重要的法律依据之一。
从1974年职工持股计划开始推广，目前美国参与职工持股计划的公司已经发展到15000个，职工持股计划拥有的资产约有1000亿美元，15年中约有10%的美国劳动力加入了这项计划。
与此相比，工会制度在美国实行了100年以后，仅有15%的非农业劳动力加入工会，而且比例还在下降。
从实践过程来看，职工持股制迎合了各方面的需要。
应用文-美国的员工持股计划及其运作
美国的员工持股计划及其运作'美国的员工持股及其运作2001-08-231974年美国开始将员工持股纳入法律规范。
由国会通过的这项立法叫做员工退休金计划保障法，虽然不是作为一种退休金计划来设定的，但落实到立法时它是以退休金计划的形式出现的。
美国员工持股计划（以下简称ESOP），不只是从上针对退休进行安排，它还要完成三项使命；一是提供激励机制；二是为员工的退休提供保障；三是实行资本积累。
美国有两类大公司，一类是上市公司，一类是私有公司。
上市公司一般较大，估计超过50％的上市公司采用了ESOP，职工所拥有的股份占公司股份百分比从1％－2％－15％不等。
如果把上市公司的员工人数也算过去，ESOP所覆盖人数就占劳动力的25％。
从数量上来讲，采用ESOP的私人公司远比上市公司要多，因为私人公司的数量大概有20万，而上市公司大概才有一万家。
国会通过职工持股法后，在1974年就产生了明显效果。
游行示威的劳工团体显著地减少了；的一些理论、方式得到了全新的改变。
其后又陆续通过了二十多部法律来促进职工持股的。
美国的职工持股计划（ESOP）对公司的起到了以下几个作用：第一个作用是为未上市的公司创造内部市场根据美国的法律，一个公司实行ESOP之前，要先进行评估，评估由独立的、具有专业资格的评估机构从以下几方面对公司资产总值进行评估：l、评估公司的总资产价值；2、评估公司的分红情况；3、评估其现金流量；4、以股票市场公开发行的类似股票价值作为参照进行评估。
评估最重要的依据是该公司近几年的收入情况。
通常情况下对于一些企业，如钢铁制造业、化工行业、营销行业，它们的指标是税前利润的5倍。
而对于成长较好的企业，会达到6—7信的标准。
对于非高新技术企业的公司来讲，近几年的总收入一般要达到税前利润的4－7倍。
实行职工持股的公司是可以免税的，一是银行将钱贷给公司，二是银行将钱贷给ESOP，但这两种方式是有区别的。
它的区别在，公司向银行贷款可以在利息方面享受减免税的政策，但偿还本金不享受此项优惠。
员工持股方案【风靡美国的“员工持股”】
员工持股方案【风靡美国的“员工持股”】美国著名的《财富》杂志会同最佳供职公司研究所(Great Place to Work Institute)和休伊特公司(Hewitt Associates)一道，从1998年开始，便进行了一年一度的“美国最适宜工作的100家公司”的评选活动。
这一次，他们从参选的美国1000多家大中型公司中挑选出295家进入最后一轮评选(其中有206家参加了整个遴选过程)，在对这些公司工作的*****多名雇员进行的调查中发现，许多公司都像分发奖券一样，向从总裁到停车场管理员等各类员工提供认股权，使员工得到了丰厚的报酬。
《财富》杂志这一次评选出来的美国最适宜工作的100家公司中，上市公司为66家，其中有28家公司向所有员工发给了认股权。
这些公司有美国基因技术公司、阿罗电子公司、自动化设计公司、巴尔多电气公司、BMC软件公司等。
此外，还有5家公司的员工几乎全部获得了认股权。
如太平洋联合资源公司获得认股权的员工达96%，微软公司为80%。
美国最适宜工作的100家公司一个最大特点是。
在给员工提供认股权的同时，还辅以其他福利手段。
从而形成对雇员强大的凝聚力。
总部设在达拉斯的TD公司是一家管道与空调承包商。
公司非常讲究民主管理，遵循管理大师罗伯特・格林利夫(Robert Greenleaf)的“公仆领导”理论，管理人员尊重员工的利益，留意他们的喜好。
该公司30位高层经理及创始人的遗孀拥有25%的股份，其余股份均为低层员工所拥有。
菲尼克斯的金融创新集团原是大型联合企业迪埃尔公司(Dial)的一个分部，其主要业务是向中型企业提供贷款。
它给本公司雇员提供的福利是叫人眼馋的，员工一经聘用，公司就给500份认股权，并给员工的每个子女3000美元大学学费，还给员工提供一些杂项服务和公司内部的免费按摩。
此外，每个雇员在他生日那天都会收到由董事长萨姆．艾肯菲尔特(sam Eichenfield)亲笔签名的贺卡。
美国的员工持股计划及其运作
美国的员工持股计划及其运作（___________单位:___________:___________）1974年美国开始将员工持股纳入法律规范。
由国会通过的这项立法叫做员工退休金计划保障法，虽然不是作为一种退休金计划来设定的，但落实到立法时它是以退休金计划的形式出现的。
美国员工持股计划（以下简称ESOP），不只是从经济上针对退休进行安排，它还要完成三项使命；一是提供激励机制；二是为员工的退休提供保障；三是实行资本积累。
美国有两类大公司，一类是上市公司，一类是私有公司。
上市公司一般较大，估计超过50％的上市公司采用了 ESOP，职工所拥有的股份占公司股份百分比从1％－2％－15％不等。
如果把上市公司的员工人数也算过去，ESOP所覆盖人数就占劳动力的25％。
从数量上来讲，采用ESOP的私人公司远比上市公司要多，因为私人公司的数量大概有20万，而上市公司大概才有一万家。
国会通过职工持股法后，在1974年就产生了明显效果。
游行示威的劳工团体显著地减少了；管理的一些理论、方式得到了全新的改变。
其后又陆续通过了二十多部法律来促进职工持股的实践。
美国的职工持股计划（ESOP）对公司的发展起到了以下几个作用：第一个作用是为未上市的公司创造内部市场根据美国的法律，一个公司实行ESOP之前，要先进行评估，评估由独立的、具有专业资格的评估机构从以下几方面对公司资产总值进行评估：l、评估公司的总资产价值；2、评估公司的分红情况；3、评估其现金流量；4、以股票市场公开发行的类似股票价值作为参照进行评估。
评估最重要的依据是该公司近几年的收入情况。
通常情况下对于一些企业，如钢铁制造业、化工行业、营销行业，它们的指标是税前利润的5倍。
而对于成长较好的企业，会达到6—7信的标准。
对于非高新技术企业的公司来讲，近几年的总收入一般要达到税前利润的4－7倍。
实行职工持股的公司是可以免税的，一是银行将钱贷给公司，二是银行将钱贷给ESOP，但这两种方式是有区别的。
最新-论美国企业职工持股制及启示 精品
论美国企业职工持股制及启示凯尔索认为在正常的经济运行情况下，任何人都具有通过劳动和资本获得收入的基本权利，现代市场经济的发展和科技进步使资本对产出的贡献日益突出，产权的过度集中将会造成严重的社会不公，影响到社会的稳定和资本主义的生存和发展。
政府试图用税收和转移支付等财富再分配手段来缓解因劳动者贫困而引起的经济衰退的方法已不再奏效。
资本的急剧集中和贫富差别迅速扩大，由此造成社会的分配不公已成为美国社会潜在的巨大危机。
随着人类社会工业化程度的加深，社会阶层贫富相差反而愈加悬殊，最终是由于制度设计方面没有考虑到资本分配的民主性，即资本参与生产从而获得比劳动参与生产大得多的收入。
凯尔索提出只有让职工成为企业的主人或所有者，才能增强资本分配的民主性，真正协调劳资关系，提高劳动生产率，使经济持续平稳地发展。
职工持股计划不同于单纯向职工推销部分股票的作法，它由本企业职工集体拥有企业的一部分或全部资产，外人不得染指，职工拥有的企业资产不是用现金来购买，而是用企业将来获得的利润来支付。
美国推行职工持股计划之初，影响不大，只限于人数极少的小企业。
1961年美国凯尔索联合公司成立了职工持股计划发展中心，并创办了一家投资银行，为企业职工购买企业股票提供信贷。
1973年，当时担任参议院财经委员会主席的拉赛尔·朗了解并接受了凯尔索的思想，认为应该从税法上制定允许和鼓励职工持股获取利益的法律。
在制定1974年的《职工退休收入保障法》的过程中，朗等人促使这部联邦法律成为实施职工持股计划最重要的法律依据之一。
从1974年职工持股计划开始推广，目前美国参与职工持股计划的公司已经发展到15000个，职工持股计划拥有的资产约有1000亿美元，15年中约有10的美国劳动力加入了这项计划。
与此相比，工会制度在美国实行了100年以后，仅有15的非农业劳动力加入工会，而且比例还在下降。
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美国的员工持股计划本世纪60年代末、70年代初，美国开始在各类公司中推行"员工持股计划"（Employee Stock Ownership Plans,简称ESOP）。
目前，美国已在1万多家公司1000多万名员工中推行了该计划，这些员工所持有股本总额已达1200亿美元。
实行ESOP的，既有非上市公司，也有上市公司；既有小公司，也有西北航空公司、联合航空公司等类型的大公司。
比如ANIS汽车出租公司，是一个有1.8万名员工、18亿美元资产的跨国性大公司，其资产全部出售给了公司的员工，成为美国推行ESOP的范例。
美国ESOP源于经济学家路易斯·凯尔索（Louis Kelso）理论的先导。
凯尔索观察到，当社会变得越发工业化时，资本要素对生产的贡献要大于劳动，而现存资本主义主流企业制度的主要问题是，尽管所有的工人拥有他们的劳动，但拥有资本并能够取得资本收入的却只有很少的一部分，工人在总体上只能从劳动中获得收入。
资本主义虽然能够创造出经济效率奇迹，但它却不能创造出经济公平。
资本的急剧集中和贫富差别迅速扩大，由此造成社会的分配不公已成为美国社会潜藏的巨大危机。
他在50年代提出的"两要素论"，发表在他与著名的哲学家阿德勒（Mortrimer Adler）合著的《资本主义宣言：如何用借来的钱让8000万工人变成资本家》（1958年）一书中。
按照他的理论，生产要素只有两种：资本与劳动。
他宣称：员工持股是"民主的资本主义"。
其理论要点有三：1、凯尔索从分析不同时期资本、劳动两项因素对社会产出贡献比例变化入手，观察社会不同阶层对社会科技进步成果占有的情况。
结论是：美国建国初期，资本贡献10%，劳动贡献占90%；进入本世纪50年代，资本贡献上升到40%，劳动贡献下降到60%，社会财富急剧地集中到少数拥有大量资本的人手中。
美国1%的人拥有的公司股票，从50年代的50%已上升到60%。
资本和财富的急剧集中，带来贫富差别的迅速扩大，成为美国社会不稳定的关键因素。
2、凯尔索提出了"两要素论"。
其要点是：在正常的社会经营运行中，任何人不仅通过他们的劳动获得收入，而且必须通过资本来获得收入，这是人的基本权利。
3、任何成功的企业，必须确立员工对企业的认同感。
随着科技的进步，社会对产品质量的要求越来越高，产品和技术的更新换代越来越快，仅仅依靠对工人的监督和考核并不能提高他的责任感和积极性，特别是高技术领域中，如果没有广大员工对企业的认同，其发展前景很难乐观。
基于以上三个方面，凯尔索提出员工持股计划（ESOP）。
凯尔索的理论得到了广泛的支持，在美国国会和政府中一些有识之士的共同努力下，"美国员工退休收入保障法案"（ERISA）于1974年获得国会通过，该法明确提出了公司实行ESOP问题，并就各类税收优惠政策做出了法律规定。
"美国员工退休收入保障法案"颁布后，美国国会和政府又相继颁布了20多个法律（如401法），50个州中也有一半颁布了鼓励员工持股的立法。
这些法律的颁布，极大地推动了美国ESOP的推行，使得1974-1990年间实行ESOP的公司大幅度增加。
美国立法从税收入手，对持股的员工、售股的股东、实行该计划的公司、贷款给ESOP的银行等四个方面，给予了很大的税收优惠。
1、对持股的员工。
员工参加持股计划，获得的股本和红利在提取使用前免交个人收入所得税，出售股份收入转入退休基金也免交个人收入所得税。
2、对售股给员工的股东。
对于员工持股超过公司股本总额30%以上的公司，股东出售的股份收入增值部分免交税率为28%的所得税。
3、对员工持股的公司。
公司在归还员工持股贷款本息期间，免交公司所得税。
4、对贷款给员工持股的金融机构。
金融机构向员工持股占公司股份30%以上的ESOP贷款，其利息收入减半征收所得税。
有这一条，金融机构纷纷主动降低利率向ESOP贷款。
实行ESOP，对公司、员工、股东和国家都有一定好处。
在公司方面，实行ESOP可以激励员工努力工作，吸收人才，增强竞争力；可以扩大资金来源，获得低成本资金；可以减轻税务负担；可以防止其他公司恶意收购。
在员工方面，实行ESOP可以分享公司的经营业绩和资本增值；可以增加收入，减少纳税费用；可以增强参与意识，获得人翁感。
在股东方面，实行ESOP可以收回自己的投资，特别是独资公司的投资者，在自己年老退休时，既可以保留公司不被竞争收购，又可以收回大部分投资；可以通过红利分享公司利润；可以减轻税赋（股东向员工出售股份可以减免增值税）。
在国家方面，实行ESOP可以扩大公众对资本的占有，缩小社会的贫富差距，缓解劳资矛盾；有利于提高生产力，促进经济发展；对降低失业率也有一定作用（实行ESOP的公司与员工一般都达成不裁员的协议）。
美国推行ESOP，形式多样，主要有以下四种。
第一种是标准的ESOP，约占员工持股公司总数的一半多，其主要内容是：设立员工股份信托基金。
这是一个可以控制员工股份的独立和合法的实体。
即员工股份信托基金会。
该基金掌握和控制这个计划的所有资产。
设置悬置帐户。
员工股份信托基金从银行借款购买公司股票，但不直接发放给员工，而是放在一个悬置帐户内，随着借款的偿还，再按照确定的比例分次转入员工个人帐户。
员工广泛参与。
至少应该有70%的非高薪阶层的员工参与这个计划，而且非高薪阶层参与该计划所得平均收益不得低于高薪阶层所得平均收益的70%。
参与各方的获益限制。
员工股份信托基金归还贷款的减税额不得超过工资总额的15%-25%，每个参加该计划的个人从中得到的收益不得超过其工资总额的25%。
获得股权的限定。
参与ESOP的员工获得独立的股权须工作满5年后，或工作3年后获得应有份额的20%，以后逐年增加20%，7年之后获得全部股份。
投票权力。
已经分配到股票的员工以个人名义行使表决权，尚未分配到参与者手中的股票，由基金执行人行使表决权。
多样化投资选择。
对接近退休年龄的员工，允许将其帐户的资产投资到其它行业，对接近55岁的参与该计划10年以上的员工，可将其25%的股份向外投资。
分红及利益分配。
如果员工帐户的股票价值超过50万美元，则每年只能分到10万美元；利益分配可以采取股票形式也可以付给等额现金。
员工股份的价值评估。
对于非上市公司的股票，ESOP执行人在按照规定将股票分配给员工之前，信托基金会必须请独立的评估机构按美国劳工部的规定进行评估，且以后每年进行一次。
股票回购规定。
对于员工参加持股计划而得到的股票，如果员工希望变现，公司有用当前公平的市场价格购回这些股票的责任。
信托基金的资格和标准。
ESOP的信托基金可以是一个或多个，也可以是一个独立的银行或信托公司。
主要任务是购买该公司股票，保护参与者利益。
税收优惠。
美国1984年税收改革法案对于ESOP的四种参与者均提供税收上的优惠（实行ESOP的公司、实行ESOP公司的员工、发放贷款的银行和出售股权的股东）。
公司补助。
实行ESOP的公司，通常都会对员工持股提供若干优惠或补贴，以促进和推动ESOP的实施。
第二种是股票期权计划。
即公司拿出一定数额的股票，按计划开始的价格分配给员工购买权，在规定的年限内，员工可以根据届时股票的升降情况决定是否购买。
第三种是利润分享计划。
即公司按年初确定的利润考核，超额部分公司与员工共享。
第四种是股票分红和优惠价购买计划。
美国的ESOP在操作中有以下特点：1、与员工退休计划紧密结合。
美国推行ESOP，着眼于创造员工退休收入的多种来源。
因此，参加这个计划的公司员工必须按照联邦法律规定照常缴纳退休税。
为了确保员工退休收入，法律规定，上市公司的员工，退休时可以在市场上自由出售其所持股票；对于非上市公司，法律规定公司有责任按届时评估的资产含量收回退休员工所持的股份。
2、建立在预期劳动支付的基础上。
美国实行ESOP的公司，员工购买股票并不是用过去劳动（现金）支付，而是用预期劳动支付。
资金来源主要是两种：一般是公司先建立员工持股基金，作为一个专门机构，由公司担保，基金向金融机构申请贷款，形成员工持股，然后用股本的红利逐年（法律规定不超过七年）偿还；少数的公司则直接出让股本总额的20-30%给公司员工持股基金，用今后的红利逐年偿还。
3、员工拥有的股份，不是员工主动认购，而是与员工的年薪挂钩进行分配。
因为，员工拥有的股份应该与他本人对公司贡献大小挂钩，而年薪高低则是员工贡献大小的标志。
因此，公司管理人员（白领）拥有股份比一般工人（蓝领）要高。
4、公司向员工出售股份，在资产含量上做了明显让步。
一般标准是一个月的薪金购两个月薪金含量的资产，即半价购买。
5、员工持股要受到为公司今后的服务年限限制。
法律规定，员工持股开始的七年内，员工不得提取和转让拥有的股份，如果七年内离职，则视同自动放弃本人所拥有的该公司的股份。
美国是一个人才高度竞争和流动的国家，这样规定，对于稳定员工队伍起了很大作用。
6、注重利益而淡化股权的充分行使。
实行ESOP的公司，如果不是员工控股，则员工只在公司重大问题上（法律界定为公司的兼并、分立和股权的转让等）通过员工持股基金有表决权，而对于公司董事会的选举、高级管理人中员的聘用等问题，员工一般不参与表决。
我国国有企业正在进行伟大的战略调整，中共十五届四中全会已决定以国有经济的"控制力"为目标，实施国有经济"有进有退"、"有所为有所不为"的改革发展战略，在这个的过程中，推行职工持股计划有着重要的作用。
借鉴国外企业员工持股方面的成功经验，对我们的国有企业改革是很有启示的。
1、在中国国企改革特别是公司制改造过程中，应变一元投资主体为多元投资主体。
在多元投资主体中企业职工是非常重要力量。
职工持股，改变了"财产都姓公，主人两手空"的状况。
职工不但是劳动者，而且也是企业财产的所有者，这双重身份，改变了单一的资本雇拥劳动的逻辑关系或者单一的劳动者自治的逻辑。
资本逻辑和劳动逻辑的有机统一，人力资本产权和物质资本产权的融合，才是现代企业发展的方向。
党的十五大报告中提出，要把坚持以按劳分配为主体、多种分配方式并存的分配结合起来。
由此标志着允许和鼓励资本、技术、劳动等多种生产要素参与收益分配，这为职工持股制度的试点和推广提供了理论基础。
按路易斯·凯尔索等人提出的"两要素论"，在当今科技飞速发展的时期，要消除社会分配不公，必须使每个人能获得两种收入，即劳动收入和资本收入，出卖劳动力，以获得劳动收入，持有股权，以获得资本收入。
从现代企业的生存和发展看，为了提高企业的治理结构效率，就必须平等地对待和保护每个利益相关者的产权权益。