仓储行业风险分析

摘要

一、仓储行业发展环境

2009年，我国国内生产总值达到335352.9亿元，比上年增长8.7%。分行业统计，第一产业增加值35477亿元，增长4.2%；第二产业增加值156957.9，增长9.5%；第三产业增加值142918亿元，增长8.9%。虽然与2001年至2008年相比，我国GDP 增长率有所降低，但国民经济总体回升向好，成功实现年初制定的“保八”目标，较快扭转了经济增速明显下滑的局面。中国实体经济增长潜力依然存在。

2009年1-12月，宏观经济预警指数不断上升。受国际金融危机影响，该指数曾在2008年10月出现大幅降低，但从2009年2月起，该指数开始不断攀升，自2009年5月起，预警指数一直处于“绿灯区”。表明金融危机对我国经济的冲击力度已经放缓，我国经济开始进入复苏阶段。

仓储业发展的社会环境利弊兼有。人们对仓储业的认识还存在一定得误区，普遍把仓储看作是“低端的、没有文化内涵、没有技术含量、没有理念”的简单作业，同时没有彻底理解现代仓储业的内涵。但是，消费观念的转变以及电子商务的发展，为现代仓储业的发展提供了一个良好的社会环境。

二、仓储业发展情况

2009年仓储业绝大多数企业基本层面良好，但利润增速放缓。根据中国物资储运协会对全国61个大型仓储企业的调查，57家企业盈利，4家亏损，亏损面为6.6％，亏损额略有降低。2009年实现主营业务收入185亿元，比上年下降11%，实现利润3.41亿元，比上年增长9.6%；完成货物吞吐量8458万吨，比上年增长0.4%，基本持平；期末社会库存457万吨，比上年增加30.2%；货运增长速度9.25次/年。基本与上年持平。

仓储业中创新增值服务业占据主导地位，约占整个仓储业的57%，尤其是质押监管融资业务更是突飞猛进；新型物流中心以及物流园区的建设增势不减，较2008年新增200家；第三方物流发展迅速。但是整个仓储行业依然存在诸如仓储资源不足、信息化水平低、竞争层次低等问题。

数据来源：国家统计局、世经未来整理

2001-2009年交通运输仓储业生产总值的增长情况

2009年仓储业总体供给增加，供给结构变化明显，增值业务比例占据主导地位；

国外物流巨头在我国仓储市场中所占比例也成不断增加趋势。同时仓储业需求量也在不断增长。由于国家利好政策以及仓储业本身的创新能力等因素，仓储业在2010-2012年供给量和需求量均将呈现上升趋势。供给和需求之间的缺口有可能减小。同时由于土地、资金等资源约束以及国家的物流振兴计划等的作用，仓储市场价格将逐渐回升到一个较高的水平，波动幅度趋于减小。

2009年，仓储业的固定资产投资以及实际利用的外商直接投资额均有较大幅度的增长。但考虑到经济危机滞后性的影响，预计2010年我国仓储业固定资产投资额将继续保持总量的较高速度增长，但是增长率不会太高，基本与2009年持平。

三、仓储业竞争状况分析

2009年，仓储业整体竞争激烈：仓储企业普遍规模较小、利润较低；市场集中度低；市场的进入壁垒低。但是受资产专用性以及国家限制性政策等因素影响，市场退出壁垒较高。

竞争手段由单纯的价格竞争开始向多元化竞争转变，诸如服务质量、品牌以及人才等的竞争。民营仓储企业以及外资物流企业的大举进入、标准系统的引入等将进一步加剧仓储行业整体的竞争局势。

基于市场结构经验的对比判断以及发展阶段的对比判断，2009年我国仓储业处于行业生命周期的成长。我国仓储业的成长空间依旧很大。

四、行业区域发展情况及预测

2009年，仓储业的发展在我国呈现出区域不均衡的特性。仓储业大部分分布在东部地区，尤其是长三角地区和珠三角地区分布最为集中；最少的地区是东北部地区，占有率总体不到10%；中部地区和西部地区的发展相对较为类似。仓储业的地区非均衡发展与国民经济的非均衡发展密切相关。

东部地区仓储业的发展一直以来在我国整个仓储行业中占有绝对的主导地位。无论从就业人数、生产总值还是运行效率来讲都位于四个地区之首，在未来较长一段时间，其主导地位依旧不会改变。

国民经济区域非均衡发展由来已久。近些年来，国家开始把缩小地区经济差异提上工作日程，并提出了诸如“西部大开发”、“振兴东北老工业基地”、“促进中部地区崛起”等国家大政方针，再加上国际金融危机的影响，使东部受冲击较其他地区严重，从固定资产投资和货物周转量等方面都可以看出，其比重在逐渐下降，而西部比重则有逐渐上升的趋势，东西部差距有所改观。但这种非均衡的经济格局仍将持续较长一段时间，东部仍将占据主导地位，因此仓储物流业的非均衡区域发展也将随之持续较长一段时间。

五、子行业发展情况分析及预测

粮食仓储涉及到粮食安全保障的问题，在仓储业甚至国民经济中都占有十分重要的战略地位。2009年，粮食仓储业发展良好，粮仓建设发展迅速。我国粮库的布局、仓库规模、仓型和仓储工艺设计、新材料应用、建筑施工以及仓储技术等都得到了极大发展与提高，但是依然存在诸如仓储基础设施不足、技术创新能力低以及仓储管理体系低效率等问题。2010年绿色仓储理念凸显。

质押监管融资业务是近年来金融与物流业的服务创新，曾被中国物流与采购联合会评为“十大创新物流业务模式”之首，能够有效地解决中小企业担保难、抵押难等贷款问题，提高银行资源分配效率。质押监管融资作为一种创新业务在我国具有广阔的市场发展前景。

2009年，仓储业增值服务仍占据主导地位，增长服务收入占仓储业业务总收入的比例达57%。其中，中国物资储运总公司实现物流业务收入156662.20万元，比去年增长14.90%。其中仓储业务收入24442.16万元，同比增长28.75%；质押监管业务实现收入10104.67万元，同比减少1.71%，总质押量2443万吨。

2009年，仓储地产业呈快速发展态势，建库出租已经成为仓储行业一种明显的经营模式。新型物流中心、物流园区建设增势不减。不仅国际物流地产商的几大巨头正在加快在中国建设物流基地网络的速度，一些内资及民营企业也确定了发展目标与计划，并呈现出良好地发展态势。

仓储地产具有十分广阔的发展前景，但是同样面临着诸如设备陈旧、等级水平低、土地资源约束以及国外物流地产巨头大举进入加剧竞争等威胁。

六、重点企业分析

中储股份：全国性大型综合物流企业，控股公司为中国物资储运总公司。2009年，中储股份实现营业收入140.04亿元，同比下降12.91%；实现营业利润1.99亿元，同比下降了约1%；利润总额为2.67亿元，同比上升了15.58%；归属于母公司所有者的净利润为1.83亿元，同比增长9.58%。基本每股收益从2008年的0.21上升到了2009年的0.25元，升幅约为19.05%；净资产收益为5.84，同比上升1.7%。2009年中储股份总体发展良好，净资产收益率有所提高。随着国民经济整体回升向好，公司利润总额有所上升，继续保持盈利状态，公司的基本每股收益以及每股净资产等也有所上升。尽管公司2009年偿债能力较2008年大幅上升，经营能力和发展能力却出现下滑趋势。

中储股份在市场占有率、自身硬件设备以及控股母公司等方面具有很强的竞争优势，尽管受到了金融危机的冲击导致公司经营业绩下降，但是作为我国仓储物流