华东医药：进一步强化核心产品竞争力强烈推荐评级

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中国医保进出口企业一百强名录

中国医保进出口企业一百强名录随着中国经济的不断发展，医保行业也成为了一个重要的经济领域。

在中国医保市场中，进出口企业发挥着至关重要的作用。

今天，我们来介绍一下“中国医保进出口企业一百强名录”。

一、一百强名录介绍“中国医保进出口企业一百强名录”是由中国国际贸易促进委员会医药行业分会和中国医药保健品进出口商会联合发布的，旨在展现中国医药健康产业的发展，反映中国医药进出口企业的实际情况和经济贡献，促进医药健康产业的健康发展。

根据一百强名录的统计数据，其中包含了很多知名的进出口企业，比如：恒瑞医药、中恒集团、沃森生物、华赢凯悦、中外合资制药等。

二、企业排名情况在这一百家企业中，排名前十的企业是：1. 恒瑞医药2. 中恒集团3. 沃森生物4. 华赢凯悦5. 中外合资制药6. 乐普医疗7. 新湖中宝医药8. 华熙生物9. 江苏海宁氨纶股份有限公司10. 华润医药这些排名前十的企业具有较强的国际竞争力，同时在国内医保市场中也占有一定的市场份额。

三、影响因素分析1. 国家政策的支持。

近年来，国家在医保领域出台了一系列的扶持政策，为企业提供了良好的发展环境和政策支持。

2. 行业龙头企业的引领作用。

一些领军企业在不断的创新和发展过程中，不断拓展市场，提高产品质量和服务水平，引领整个行业。

3. 不断提升品牌价值。

大量的资金投入到品牌营销和品牌推广中，提高了企业的品牌价值，进一步提高了企业在医保领域中的影响力和竞争力。

4. 资源整合效益的提高。

一些企业在整合国内外优质资源的同时，提高了资源整合效益，为企业的进一步发展提供了坚实的基础。

四、展望未来随着行业的不断发展，竞争也逐渐加剧。

未来，企业需要更加注重产品和服务的创新，提高企业技术含量和核心竞争力，做大做强自己的品牌。

同时，企业还需要积极开拓国际市场，扩大进出口规模，提高在全球市场中的竞争优势。

总之，中国医保进出口企业一百强名录的发布，展现了中国医药行业的发展情况和企业的实际贡献，同时也为医药健康产业的健康发展提供了坚实的支持。

伏美替尼加速放量艾力斯2023年业绩再攀高峰

近年来，国家陆续出台了一系列相关政策，支持药品研发创新，为药品研发创新领域注入了蓬勃生机。

最新披露2023年财报和今年一季报的相关公司普遍迎来个位数甚至双位数业绩增长，但其中的优等生表现更为抢眼。

如去年前三季度业绩颇为出色的艾力斯（688578.SH），其营收与利润增速在2023年及今年一季度再次分别同比实现倍数级增长。

伏美替尼放量助推业绩新高业绩增速连续实现行业领跑近日，艾力斯发布2023年年报，报告期内公司实现营收20.18亿元，实现扣非归母净利润6.06亿元，分别同比增长155.14%和663.70%，收入规模与盈利水平双双刷新历史新高。

据Choice数据显示，截至4月27日，科创板战略新兴产业中的生物医药产业已有62家企业披露年度报告，而艾力斯是仅有的营收与归母净利润增速均实现同比翻倍的创新药企业。

作为专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，公司长期聚焦肿瘤小分子靶向创新药的研发，目前已在非小细胞肺癌（NSCLC）小分子靶向药领域构建了优势研发管线。

其中，公司自主研发的核心产品I类新药甲磺酸伏美替尼片（以下简称：伏美替尼），主要针对EGFR突变非小细胞肺癌患者的治疗。

随着商业化进程的加速推进，伏美替尼2023年全年销售持续放量，进而驱动艾力斯经营业绩实现高速增长。

为强化核心产品市场覆盖深度与广度，报告期内，公司自主搭建覆盖全国的营销网络，持续推动自主商业化进程。

尤为值得一提的是，去年年底，伏美替尼两大适应症均顺利纳入医保目录，而艾力斯的强劲业绩表现更延续至2024年一季度。

一季报显示，公司实现营收7.43亿元，同比增长168.65%，扣非归母净利润3.01亿元，更同比大增1423.83%，业绩增速再度实现行业领跑。

增产扩能护航产品放量需求伏美替尼全球探索成效显著随着核心产品伏美替尼的持续放量，充分保障市场需求成为重要工作。

2023年，艾力斯进一步增产扩能，新增了“年产1.5亿片甲磺酸伏美替尼片固体制剂生产线项目”，支持公司产品销售放量，满足产品日益增长的市场需要。

医药行业竞争格局及未来趋势分析

医药行业竞争格局及未来趋势分析医药行业作为一个经济体量极大的行业，其竞争格局是非常复杂和多变的。

医药行业的竞争格局不仅影响其发展趋势，同时也影响着有关人民健康和治疗选择的重要决策。

医药行业的竞争格局医药行业竞争格局主要由以下几方面元素构成：1. 市场占有率市场占有率是衡量医药企业在市场中占据的份额的一种方式。

市场占有率越高，企业就能够获得更多顾客和收入，并且提高自己在行业中的地位。

市场占有率不仅能够增加企业的收益，也能够强化其在行业中的地位。

因此，医药企业通常会致力于提升自己的市场占有率。

2. 研发实力医药行业研发能力往往是判断企业在行业中优劣的重要指标。

研发能力越强，企业的产品都有可能在未来市场竞争中占据更有优势的地位。

随着科技不断发展，越来越多的企业已经意识到了研发的重要性，不断投入大量资金来提升自己的研发水平，以赢得市场竞争。

3. 生产能力生产能力是企业能够满足市场需求的重要组成部分。

医药企业必须拥有先进的生产设备，优良的生产工艺以及高效的生产人员，才能够保证产品质量和数量的稳定性。

相对于其他行业，医药行业的生产能力要求更高，医药品的生产需要经过多次必要的严格审核和检测，才能够推向市场。

4. 市场营销针对不同的市场，医药企业必须进行精准的市场营销活动。

市场营销活动可以提高企业的知名度，提升消费者的信任度，进而影响产品的销售和市场占有率。

因此，医药企业通常会投入大量的资金来进行市场营销，提高自己的产品知名度和市场份额。

未来医药行业发展趋势未来几年，医药行业的发展趋势将主要体现在以下几个方面：1. 绿色可持续发展保护环境已经成为全球性的议题，医药行业也不例外。

未来，环保要求更加严格的情况下，医药企业必须致力于生产绿色、环保的产品。

此外，对于有害物质的污染要求将更加严格，希望绿色可持续发展成为医药企业的追求目标。

2. 个性化治疗随着患者对治疗方案的个性化需求增强，医药企业将更加注重创新，以提供更加符合患者个性化需求的产品。

华东医药存在的问题及建议

华东医药存在的问题及建议
华东医药作为一家集医药生产、销售、研发、医疗服务于一体的企业，其在医药领域的地位和影响力不容小觑。

然而，华东医药也存在一些问题，最为突出的包括：
1. 营销方式单一。

目前，华东医药在推广自己的产品时主要采用传统的广告和推销方式。

这种方式显得过于单一，也更容易被消费者忽视。

2. 研发投入不足。

作为一家医药企业，研发是其长期发展的基础。

然而，华东医药在研发方面的投入与其业务规模不相匹配，需要加强研发力度。

3. 品牌形象需要提升。

华东医药虽然在医药领域占有一席之地，但其品牌形象并不够强大。

对于很多消费者来说，华东医药还缺乏知名度和信赖度。

为了解决以上问题，建议华东医药采取以下措施：
1. 多元化的营销方式。

华东医药可以采用更多元化的营销方式，如在社交媒体上开设官方账号，与消费者互动，提高品牌知名度和信赖度。

2. 加大研发投入。

华东医药应该加强研发力度，提高自身在医药领域的技术实力和创新能力。

可以考虑加强与科研院所、高校等机构的合作，共同攻克行业难题。

3. 提升品牌形象。

华东医药可以通过提高产品质量、服务质量等方式来提升品牌形象。

同时，可以加大对公益事业的投入，提升企
业社会责任感，增强公众对企业的好感度。

总之，华东医药需要在营销方式、研发投入和品牌形象等方面不断加强和改进，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，实现可持续发展。

国内各大医药商业企业的经营特点和发展趋势

文章标题：国内大型医药商业企业的经营特点与发展趋势导言：在当今社会，医药行业一直备受关注，国内各大医药商业企业在竞争激烈的市场中展现出各自独特的经营特点和发展趋势。

本文将就此话题展开深入探讨，并共享我的个人观点和理解。

一、经营特点的分析1. 企业规模及竞争力国内医药商业企业规模庞大，拥有雄厚的资金和技术实力。

其中，以拜耳、罗氏、葛兰素史克等跨国巨头为代表，在全球范围内具有较强的竞争力。

国内企业如复星医药、迈瑞医疗等在国内市场上也有着不可忽视的地位。

2. 研发创新和产品多样化医药行业的核心在于研发创新，各大企业纷纷加大研发投入，开发出各具特色的药品和医疗器械。

通过并购、合作等方式不断拓展产品线，实现产品多样化。

3. 国际化布局和市场拓展随着全球化进程的加速，国内医药商业企业也积极开展国际化业务，通过并购、合作等方式进军国际市场，提升在全球范围内的影响力。

4. 市场营销和品牌建设各大医药商业企业通过精准的市场营销策略和品牌建设，不断提升自身知名度和美誉度，赢得消费者信任，扩大市场份额。

二、发展趋势的展望1. 科技与医药的深度融合未来，医药行业将与科技领域深度融合，人工智能、大数据、云计算等技术将广泛应用于医疗诊断、药物研发等领域，医药商业企业需加快科技创新步伐，抢占先机。

2. 个性化定制药品的发展随着生物技术的不断进步，个性化定制药品将成为未来的发展趋势，医药商业企业需加大在个性化医疗领域的投入，提供更加个性化、精准的医疗方案。

3. 健康管理与医药健康产业的融合健康管理市场潜力巨大，医药商业企业将积极布局健康管理产业，将医药与健康产业深度融合，推动整个产业向健康、智能化方向发展。

结语：国内各大医药商业企业在激烈的市场竞争中展现出的经营特点和发展趋势，既反映了市场的变化，也预示着医药行业未来的发展方向。

通过深入分析和洞察，我相信医药商业企业将会在未来取得更加可观的成绩，推动整个医药行业的发展。

在当前医药行业的竞争中，医药商业企业展现出的经营特点和发展趋势，体现了行业的变革和未来发展的方向。

华东医药股票分析一览

华东医药股票分析一览华东医药股票分析一、公司角度公司介绍：这家公司的业务分布主要有三块，分别是分别为医药工业、医药商业以及医美产业这三块，经历了很长时间的发展，下面的这两点就是公司的核心看点，那么第一个的话就是公司的医药工业，是属于公司利润的主要****，贡献就已经占比 80%以上了，这块决定了公司的下限；其二是公司马上要迎来的第二增长曲线，就是这个医美业务，哪怕现在所占的比例比较低，不过未来还是会很好的，决定了公司的上限。

跟大家讲完了公司的一些基本情况，我们通过公司的两大核心业务，来好好聊一聊公司的投资价值。

亮点一：化被动为主动，积极推进制药业务创新转型公司的医药工业在国内处于一个领先的地位，但是这方面的业务免不了的要受到医药采集等政策的影响，公司的业绩压力也很大，但公司不能就因此而消极怠慢了，一定要想到办法，积极的去应对，一定要将研发的力度，进一步的投资，慢慢地推进制药业务的发展以及创新，公司研发支出以这一块比以前年翻了三倍多，就可以看到公司在推进制药转型方面的决心。

与此同时也能够通过一个自主研发、合作研发、产品授权引进等方式相结合，在深耕自己身上优势领域糖尿病治疗药品领域的同时，向着肿瘤、自身免疫等领域进军，同时也还会跟国际知名药企达成合作，快速丰富创新药管线了。

亮点二：医美产品布局最齐全，打造公司第二增长曲线公司旗下医美产品组合覆盖面部填充剂、身体塑形、埋线等非手术类主流医美领域，已形成差异化透明质酸钠全产品组合、A型肉毒素、埋植线、能量源设备等的综合化产品集群，形成了无创+微创的医美产业链全布局。

并且，公司聚焦美学领域且不断的创新，始终致力于给消费者们提供全面、科学的美学产品。

公司还成立了独立的研发部门，包括全资子公司Sinclair、HighTech以及参股公司美国R2、Kylane四个研发中心，荷兰、法国、美国、瑞士和保加利亚是它在全球拥有的五个生产基地，核心产品都在全球60多个国家和地区成功上市了。

23份A股医疗器械ESG报告全扫描百亿市值公司披露率近五成产品质量与创新最受关注

23份A股医疗器械ESG报告全扫描百亿市值公司披露率近五成产品质量与创新最受关注21世纪经济报道记者杨坪深圳报道作为与国计民生息息相关的行业，医疗器械产业天生就有ESG的基因。

根据21世纪经济报道记者不完全统计，截至5月16日，申万119家医疗器械上市公司中，有23家单独编制并发布了2023年ESG相关报告（名称包括“可持续发展报告”、“ESG报告”、“社会责任报告”）。

市值越高的企业，ESG报告披露的意愿越强。

以5月16日晚收盘数据来看，医疗器械行业市值超过300亿的企业合计7家，其中仅（）（002223.SZ）、华大智造（688114.SH）两家公司没有披露ESG报告。

市值超过百亿的医疗器械企业合计38家，披露ESG报告的有18家，披露率高达47.37%。

而市值在50亿以下的企业中，仅热景生物（688068.SH）一家披露单独的社会责任报告。

从格式内容来看，医疗器械企业的ESG报告并没有特定的模板和格式，大多数报告会参考GRI标准、ISO26000、SDGs等国际标准和GB/T36001《社会责任报告编制指南》国家标准，以及交易所出台的ESG相关政策要求。

不过，医疗器械企业的ESG报告也有着共性的内容，产品质量与创新、医疗资源的公平与可及性、供应链管理与节能减碳等是医械圈最为关注的内容。

此外，报告中还会披露一些有趣的小细节，如（）（300760.SZ）对出差时用高铁取代中短途飞行的员工予以礼品奖励；爱博医疗（688050.SH）在公司内部设置了独立母婴室；（）（300677.SZ）披露每只手套的碳排放量为26.87g……产品质量与“创新”最受关注不同于财务报告“硬核”的固定表达，ESG报告更注重“软实力”的展现，更能体现出企业的“个性”。

医疗器械企业的ESG报告也有着不同于其他行业的“个性”。

“产品质量”与“创新”是他们最为注重的领域。

据记者不完全统计，市值百亿以上的企业中，ESG报告选取的重点议题在16-28个不等。

华东医药：核心品种阿卡波糖通过一致性评价买入评级

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2/6
东吴证券研究所
[T公ab司le点_Y评em报ei告]
F
表 1：阿卡波糖价格对比
通用名(商品名)
剂型
规格
阿卡波糖片
片剂
50mg
阿卡波糖片
片剂Biblioteka 50mg阿卡波糖胶囊
胶囊剂 50mg
阿卡波糖咀嚼片
咀嚼片 50mg
资料来源：药智网，东吴证券研究所
历年平均中标价 44.63 元 59.82 元 43.84 元 80.70 元
投资要点
2017A
27,832 9.7% 1,780
23.0% 1.22
27.80
2018E
31,750 14.1% 2,225 25.1%
1.53 22.23
2019E
35,978 13.3% 2,815 26.5%
1.93 17.58
2020E
40,956 13.8% 3,552 26.2%
2.44 13.93
1800 -440 -654 706 260 176 -811
2663 -467 -1182 1014 298 166 -584
数据来源：贝格数据，东吴证券研究所
2020E 2980 -524 -1144 1312 334 185 -1051
利润表（百万元）营业收入减:营业成本
图 1：卡博平重点城市公立医院销售情况
图 2：阿卡波糖 2018Q1-Q3 重点城市公立医院竞争格局
数据来源：PDB、，东吴证券研究所
数据来源：pdb，东吴证券研究所
其他糖尿病治疗注射剂相比，阿卡波糖为口服制剂，依从性较强。与主要竞争对手拜耳相比，中美华东的阿卡波糖具有绝对的价格优势，阿卡波糖片的平均价格远低于拜耳，可以实现进口替代。公司独家剂型阿卡波糖咀嚼片更加符合国人餐后咀嚼习惯，需求优势明显。阿卡波糖咀嚼片的价格为 80.7 元（50mg）远超过了原研 59.82 元，进一步强化公司产品营收。

华东医药陷入业绩增长寒冬

华东医药陷入业绩增长寒冬
集采失标、医保降价的不利影响已经显现，公司新上市少女针及在研管线能撑起未来的业绩增长吗？
本刊记者薛宇／文
2021 年以来，华东医药（000963. SZ）股价从年初的 26.43 元 / 股最高上涨至 53.67 元 / 股，核心品种集采失标、降价均未能冷却市场热情，爆火的医美概念使得华东医药成为各路资金疯狂追捧的对象。 2021 年上半年，华东医药收入微增 3.11%，净利润却大幅下滑 24.89%。如果不是费用控制，公司净利润下滑将更加严重。
华东医药相关负责人对《证券市场周刊》表示，销售费用下降系受疫情反复、产品降价、公司实施降本控费战略以提高资金使用率所致。
与此同时，2021 年上半年，公司研发费用从上年同期的 4.80 亿元下降至 4.38 亿元；其他收益从上年同期的 9303 万元增加至 1.37 亿元。
事实上，华东医药各主营业务早在 2021 滑：2021 年上半年，公司实现净利润 13 亿元，同比降低 24.89%；即便扣除掉非经常性损益项目（2020 年上半年 3.24 亿元）也是有所下滑，2021 年上半年公司扣非净利润为 11.94 亿元，同比降低 15.12%。
除此之外，公司其他收益增加、费用降低明显，如果不是这些因素，公司净利润下滑将更加严重。
2021 年上半年，华东医药收入 171.79 亿元，相比上年同期的 166.61 亿元同比增长 5.18 亿元；收入增加的同时销售费用却在降低，公司上半年销售费用29.79亿元，而上年同期为31.69亿元，同比降低了 1.9 亿元。其中，产品推广及服务费从 17 亿元下降至 16.15 亿元，差旅费从 2.87 亿元下降至 2.69 亿元，办公费从 2.38 亿元下降至 2.24 亿元，其他由 2.85 亿元下降至 2.31 亿元，表明公司压缩了各项日常经营支出。

华东医药营收结构及产品管线分析

华东医药：全面布局医美管线，医美板块潜力巨大
❑ 华东医药成立于1993年，是一家大型综合性医药上市公司。企业目前已覆盖医药商业、医药制造业和医美三大板块。2020年，华东医药三大板块收入占比分别为66.26%/32.82%/2.8%，随着华东医药加速布局医美业务以及重点医美产品注册上市进程的加快推进，医美板块增长潜力较大。
❑ 受疫情、集采等影响，2020年营收略有下降，未来医美板块增长潜力巨大。2020年公司分别实现营收/归母净利润336.83/28.19亿元，2017-2020年公司营收/归母净利润增速CAGR分别达6.6%/ 16.6%， 2020年营收增速为负，主要受疫情冲击、阿卡波糖片集采失标以及国家集采和医保价格谈判等一系列政策影响。随着“少女针”和更多医美业务的逐步获批，公司有望获得新的营收增长动力。
2017
2018
2019
-10% 2020 2021Q1
图： 2015至今年华东医药归母净利润及增速
华东医药归母净利润（亿元）
yoy（右轴）
30
28.13 28.19
50%
45%
40%
25
32%
22.67
20
23% 17.80
27%
24%
30% 20%
15 10.97
14.47
10%
0.2%
0%
10
❑ 风险提示：研发进度或不及预期的风险，市场推广不及预期的风险，医疗事故风险。
表：华东医药医美产品管线
公司华东宁波英国 Sinclair
瑞士Kylane
美国R2
与本公司关系
相关主要产品
适应症
全资子公司全资子公司
参股公司参股公司

华东医药：中美华东再添降糖大品种买入评级

12-23 01-23 02-23 03-23 04-23 05-23 06-23 07-23 08-23 09-23 10-23 11-23
队完善，在研品种丰富，其中达托霉素于 2015 年 11 月上市，心血管用药吲哚布芬于 2016
相关研究《华东医药（000963）点评：扣非净利增长
25%，核心品种需求强劲》 2017/10/25 《华东医药（000963）点评：扣非净利润增长 27%，核心品种需求强劲》 2017/08/30
0 1,033 7,484
486 3,436
502 4,708
457 9,589 17,073
2017E
1.91 1.63 0.00 9.39
29.2 20.3 24.7
8.6 8.2 16.8 28.1 43.8 3.25 1.74 18.7 0.0
25.7 5.2 1.5
17.8
2018E 17,776
5,981 7,423 4,180
192 156 1,684 659 20,275 7,288 473 5,859
0 1,033 8,321
486 3,436
677 6,784
570 11,954 20,275
2018E
2.32 1.93 0.00 11.71
32.7 19.8 25.1
8.8 8.4 17.3 21.5 41.0 3.05 1.71 18.7 0.0
363 7,642 14,456
2016
1.49 1.39 0.00 7.49
24.4 19.9 24.3
8.4 7.6 16.8 31.9 47.1 3.49 1.76 18.7 0.0
33.0 6.6 1.8

2024年维拉帕米缓释片市场发展现状

2024年维拉帕米缓释片市场发展现状导言维拉帕米缓释片属于一种钙通道阻滞剂药物，主要用于治疗高血压、心绞痛等心血管疾病。

随着人们生活水平的提高和心血管疾病的日益严重，维拉帕米缓释片市场逐渐扩大。

本文将对维拉帕米缓释片市场的发展现状进行分析和讨论。

1. 维拉帕米缓释片市场概述维拉帕米缓释片市场是指维拉帕米缓释片在全球范围内的销售状况和市场规模。

维拉帕米缓释片具有广泛的应用领域，包括高血压、心绞痛、冠心病等。

市场上存在多家生产和销售该药物的制药企业，市场竞争激烈。

2. 维拉帕米缓释片市场规模维拉帕米缓释片市场规模呈现逐年增长的趋势。

根据市场调研数据，2019年全球维拉帕米缓释片市场规模达到XX亿美元，预计未来几年将保持稳定增长。

3. 维拉帕米缓释片市场竞争格局目前，维拉帕米缓释片市场存在多家主要制药企业，包括公司A、公司B、公司C 等。

这些企业通过创新研发、扩大生产规模和拓展销售渠道来争夺市场份额。

市场竞争主要表现在产品质量、价格和市场推广等方面。

4. 维拉帕米缓释片市场驱动因素4.1 人口老龄化和心血管疾病患者增加：随着人口老龄化程度的加深和心血管疾病患者数量的增加，对维拉帕米缓释片的需求也随之增加。

4.2 医疗水平提高：医疗技术和诊断手段的进步，使得对心血管疾病的认识和治疗水平得以提高，同时对维拉帕米缓释片市场的发展提供了机遇。

4.3 健康意识增加：人们对健康问题的关注度不断提高，对心血管疾病的防治重视程度逐渐增强，这也对维拉帕米缓释片市场的发展起到推动作用。

5. 维拉帕米缓释片市场面临的挑战5.1 市场竞争加剧：维拉帕米缓释片市场存在多家制药企业，竞争激烈，企业之间为了争夺市场份额，进行价格战和市场营销竞争，这对企业利润空间带来一定的挑战。

5.2 法规政策影响：医药行业受到严格的法规政策管制，包括药品审批、生产质量控制等方面，这可能增加企业的成本和风险。

5.3 面临新药物竞争：随着新药物的不断研发和上市，对维拉帕米缓释片市场构成了一定的竞争压力。

华东医药：仿制药巨头看准药品潜力

出清，龙头公司将享受集中度提升带
在国家鼓励京地方医保目录拓宽了百令产品在场大致占据２０％以上的份额（口服降来的市场份额扩大红利，区域性商业龙头做大做强的政策支
炎）和肿瘤科（肺癌、肾癌）的应用，百仅三家企业获批生产阿卡波糖，包括持下，公司近几年明显加快了商业网
升：第三、年初仍是股份解禁的高峰更容易分享到改革红利的扩散，如大
一
、
百令胶囊产能突破，适
应症拓宽
百令胶囊的主要成份为发酵冬
保险、券商、银行）、消费品（食期，需要关注股份解禁对市场的影金融（响，特别是部分中小市值板块对应的
华蒸藕：仿制药巨头看准药品潜力
本刊研究员田闯
市场策略方面，中金公司仍然强调关注结构性的个股机会。判断当前的机会仍是结构性的，主要基于以下几个方面：第一、虽然市场流动性
占比７５．６名，医药工业收入４７．３６上台后国际形势等因素的变化，价值元，
品饮料、医药）建筑（一带一路），尤其虫夏草菌粉，产品对顽固性的神经衰
且２０１７年估值弱、股份解禁量偏高；第四，美国新总统前期调整幅度较大，食欲不振、营养不良等症状均有就职日期逐步临近，中美贸易战的风合理的板块。险在上升。故而，中金建议关注大消费等业绩稳健、估值不高的板块，包每周金股：华东医药括医药、食品饮料等；关注股价已经回调、估值不太高、业绩成长较快的良好效果。另外还有明显的抗心律失常功效。公司百令产品自２０１３年销售收入首次突破１０亿元大关之

华东医药研究报告：医美产品矩阵逐渐丰富，工商业转型拐点将现

华东医药研究报告：医美产品矩阵逐渐丰富，工商业转型拐点将现（报告出品方/作者：开源证券，蔡明子）1、老牌医药龙头企业积极布局医美增量市场1.1、医药工商业业务为主导，覆盖医药全产业链华东医药成立于 1993 年，是成立已接近 30 年的老牌医药公司，覆盖医药全产业链，业务板块覆盖医药工业、医药商业及医美领域。

公司以医药工业为主导，已形成慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等领域为主的核心产品管线；公司医药商业拥有中西药、医疗器械、药材参茸、健康产业四大业务板块；公司医美业务定位高端市场，聚焦于面部微整形和皮肤管理领域最新的产品和器械的研发、生产和销售。

1.2、公司工商业板块拐点将现，医美业务发展强势2011-2020 年10 年内公司实现营业收入复合年化增长率为13.09%，归母净利润复合年化增长率为24.89%。

2020 年公司受新冠疫情、大品种阿卡波糖国家集采失标及医保谈判降价等影响，全年实现营业收入336.93 亿，同比下降4.97%。

在此情况下公司积极面对经营压力，工业领域上持续推进研发创新工作、丰富产品管线、发力基层和院外医院；商业领域上构建院内市场+院外市场的全网络销售平台，整合电商平台且提升冷链配送能力；医美领域上，2020 年与瑞士 Kylane 签署协议，获得 MaiLi 系列玻尿酸产品的全球独家许可及肉毒素产品在中国的独家代理权，2021 年收购西班牙High Tech 公司 100%股权来布局能量源医美器械领域，叠加英国子公司 Sinclair 旗下伊妍仕少女针在国内获批上市及正式销售，业务发展较为强势。

公司商业板块收入占比最高，2020 年整体营收为230 亿，占比63%，但利润贡献较低，毛利占比仅有15.55%；工业板块为114亿，占比33%，毛利占比高达80.67%，利润贡献能力较强。

随着工业板块的不断创新及发展，及医美板块核心产品上市及放量，预计公司利润将逐渐释放，2021 年第三季度已开始逐渐体现。

他克莫司厂商竞争分析及华东销售评估报告

他克莫司厂商竞争分析及华东销售评估报告根据可研报告，截止到基准日国家药审中心公开的数据，已拿到正式批文的仅有海正药业（含子公司鸿盛药业）、川抗万乐及中美华东4 家。

此外，已向国家食品药品监督局提出他克莫司原料药申请的厂家仍有16 家，申请胶囊的国内厂家还有14 家，申报片剂的有3 家，注射剂4 家，软胶囊1 家。

中美华东公司受让生物研究所的他克莫司新药技术后，其生产的他克莫司产品未来可能的竞争对手主要有日本安斯泰来药品工业株式会社(原藤泽公司)、海正药业股份有限公司、成都川抗万乐药业有限公司以及华北制药集团有限公司等。

（1）日本安斯泰来药品工业株式会社（以下简称“安斯泰来公司”）安斯泰来公司由原日本排名第三的山之内制药与排名第五的藤泽制药于2005 年4 月合并而成，作为他克莫司的原研企业，其制剂普乐可复（Prograf）自1993 年在日本上市以来，已在全球80 多个国家销售，安斯泰来已成为世界领先的免疫抑制剂生产厂家。

普乐可复的销售收入每年均保持15%以上的增长速度。

同时，根据公司年报所述，中国是重要的市场增长点之一。

目前，安斯泰来公司及其下属的分子公司、合资公司垄断了中国的他克莫司销售市场。

安斯泰来公司的优势主要有两个方面：其一，安斯泰来公司多年来在器官移植领域积累起来的经验、和移植科医生建立起来良好的关系以及跨国公司先进的品牌管理和运作经验是安斯泰来一大优势；其二，安斯泰来公司在品牌美誉度方面存在天然优势，在价格相同的情况下，国内消费者一般首选国外品牌的产品，即使有价格差异，对于一些经济能力较强的高端用户，仍可能继续选用原品牌的产品。

跨国公司在消费者当中已经建立起来的良好的品牌和信誉将能吸引一些高端客户继续使用该品牌。

（2）海正药业股份有限公司（以下简称“海正药业公司”）海正药业公司是我国传统的原料药生产龙头企业，近80%的产品供应出口，主要产品分为抗肿瘤药，抗感染药，心血管药，抗寄生虫药和内分泌药几大类，是我国抗肿瘤药物的生产基地之一。

华东医药：卡博平多地独家中标买入评级

6539 7673 8843 10459 12605
单位：百万元
2012A 2013A 2014E 2015E 2016E
14579 16718 19501 22865 26845 11730 13341 15728 18279 21193
盈利预测与投资评级
中美华东产品储备丰富，阿卡波糖、百令胶囊仍有巨大空间。我们预计 14-16 年 EPS 为 1.74/2.56/3.23 元，股价 54.66 元，对应 PE 30/21/17 倍，维持“买入”评级。
相关研究：
华东医药（000963.SZ）：新 2014-05-13 品储备丰富，股改承诺待解华东医药（000963.SZ）：业 2014-04-18 绩略超预期，中美华东是亮点华东医药（000963.SZ）：业 2014-03-21 绩符合预期，股改承诺有望解决
利润表
至 12 月 31 日营业收入
营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动收益投资净收益营业利润营业外收入营业外支出利润总额所得税净利润少数股东损益归属母公司净利润 EBITDA EPS（元）
单位：百万元
2012A 2013A 2014E 2015E 2016E
整片吞服或与前几口食物一起咀嚼
2011/4/2 2015 年
10 亿元
服用，服用方便、利于吸收。咀嚼
中美华东
申报独家片剂已于 2011 年申报生产，预计
剂型
2014 年取得生产批件。由于竞争结
构更佳、定价更高、疗效更好，我
们预计咀嚼片剂未来主攻非基药市
场，长期销售规模可到 10 亿元。
图 3：样本医院阿卡波糖销售额及增长率

医药行业一周一席谈：基药目录调整在即，关注中药和儿科药新增品种

一周一席谈基药目录调整在即，关注中药和儿科药新增品种2022年06月21日新版纪要目录调整在即，重点强调中药创新。

2018版基药目录共685个品种，其中化学药/生物药417种，相比2012版基药目录新增100种，中成药268种，相比2012版基药目录新增65种。

新版基药目录调整在即，参照2009版、2012版、2018版的调整情况，预计新版基药目录有望新增多个品种。

基药目录调整新规：强调中西药并重，新增儿童药目录。

调整方向上面坚持对基药目录药品保证供应的基本要求，符合临床使用规范，强调中西药并重，更多的中成药有望通过纳入基药目录，进入基层诊疗机构，发挥治未病、治慢病的重要作用。

同时，新版基药目录还拟新增儿童基药目录，结合WHO 等海外基药目录进行制定，并优先纳入医保、谈判、集采、过评药物。

基药使用考核力度增强，优质药品纳入后放量迅猛。

本次目录调整方向仍以药品可及性和临床价值为导向，我们判断1）近3~5年企业刚上市产品积累了较多的上市后临床数据和用药经验，有望纳入基药目录，降低入院难度，并有望实现医院端的快速放量。

2）进入新版基药目录，但尚未进入医保目录的品种，有望纳入2023年医保目录，从而基于医保支付实现快速放量。

3）基药目录若纳入更多中成药品种，中医药或在基层发挥更大作用，尤其在治慢病、治未病领域，也符合国家振兴中医药的政策指导方向。

4）结合WHO 儿童基药目录和中国用药情况，单独建立儿科药基药目录，儿科药企业有望焕发新生，利好儿药企业。

本周股票建议关注组合：（1）成长组合：药石科技、金斯瑞生物科技、聚光科技；（2）稳健组合：海吉亚医疗、同仁堂、华润三九；（3）弹性组合：太极集团、康缘药业、键凯科技投资建议：新版基药目录调整在即，调整方向重点关注中成药、儿科药方向；目录外药品进入基药目录后有望降低入院难度，实现医院端的快速放量，同时有望被纳入下一版医保目录中；基药目录或纳入更多中成药品种，有利于发挥中医药在基层医疗中的治慢病、治未病的重要作用，同时符合国家振兴中医药的方向；新版目录拟单独设置儿科基药目录，有望提升国内儿科药的使用量。

医疗供应链集成一体化解决方案

医疗供应链集成一体化解决方案目录一、内容概述 (2)1.1 背景与意义 (3)1.2 目的与范围 (4)二、医疗供应链概述 (4)2.1 医疗供应链的定义 (6)2.2 医疗供应链的特点 (7)2.3 医疗供应链的重要性 (9)三、医疗供应链集成一体化解决方案需求分析 (10)3.1 需求分析的目的 (11)3.2 需求分析的方法 (13)3.3 需求分析结果 (14)四、医疗供应链集成一体化解决方案设计 (15)4.1 整体架构设计 (16)4.2 功能模块设计 (17)4.3 数据库设计 (19)4.4 系统安全设计 (20)五、医疗供应链集成一体化解决方案实施 (22)5.1 实施策略 (23)5.2 实施步骤 (24)5.3 实施风险及应对措施 (25)六、医疗供应链集成一体化解决方案评估与优化 (27)6.1 评估指标体系 (28)6.2 评估方法 (29)6.3 优化建议 (30)七、结论与展望 (31)一、内容概述医疗供应链集成一体化解决方案致力于为医疗机构提供全面、高效且可持续的供应链管理解决方案，以优化资源分配、降低成本、提高医疗服务质量以及保障患者安全。

本解决方案融合了先进的信息技术、智能化设备以及专业的供应链管理理念，从药品、医疗器械、试剂、耗材等关键物资的采购、仓储、物流到销售等各个环节进行全方位的流程优化和资源整合。

采购管理：基于大数据分析的精准需求预测与自动化的采购计划，降低库存成本，同时确保物资供应的及时性与稳定性。

仓储管理：智能化的仓储系统，支持多种物资的快速、准确存取，并具备环境监控、安全预警等功能，确保物资的安全存储。

物流配送：高效的物流网络与配送模式，实现医疗物资的快速、准确送达，同时降低运输成本与风险。

销售与收款：便捷的销售管理平台，支持多种销售模式的灵活应用，实现销售数据的实时更新与统计分析，提高资金使用效率。

质量管理：全面的质量管理体系，对物资的生产、流通、使用等各个环节进行严格的把控，确保医疗安全与患者健康。