第十章外汇与汇率理论ppt课件
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3. 美元标价法
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©2011经济学院王雅琳
❖ 直接标价法指以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少 单位的本国货币。世界上大多数国家采用直接标价法，我国 目前也采用直接标价法。 在直接标价法下，汇率越高，单 位外币所能兑换的本国货币越多，表示外币升值而本币贬值； 反之则反是。
❖ 间接标价法指以一定单位的本币为基准来计算应收多少外币， 在间接标价法下，汇率越高，表示单位本币所能兑换的外国 货币越多，本币升值而外币贬值；反之则反是。目前英国使 用的是间接标价法，美国除对英镑使用直接标价法外，对其 它货币均使用间接标价法。
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布雷顿森林体系的优点
外汇和汇率
汇率理论
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本章内容框架
❖ 第一节 外汇与汇率的基本概念 ❖ 第二节 汇率制度 ❖ 第三节 汇率决定理论
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第一节
一、外汇的概念
基本概念
外汇
动态意义 上的外汇
国际汇兑
静态意义 上的外汇
广义上说 狭义上说
外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权 其它货币资产
（2）各成员国应该采取行动扭转外汇市场上的
短期无序状态；
（3）各成员国在干预市场时应考虑其他成员国
的利益。
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汇率制度的种类
汇率制度
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固定汇率制
金本位制下的完全固定汇率
纸币流通下可调整的固定汇率 制度（布雷顿森林体系）
完全自由浮动(“清洁浮动”)
有管理的浮动(“肮脏浮动”) 浮动汇率制
外币支付凭证
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◆ 一种外币成为外汇的前提条件： 可以自由兑换； 被普遍接受
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二、汇率的概念
★ 汇率是一个国家（或地区）的货币用 Hale Waihona Puke Baidu一个国家（或地区）的货币表示的价格，或者 说是两国货币的兑换比率。
三、汇率标价法
1. 直接标价法
2. 间接标价法
第十章 外汇与汇率理论
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引言
在前面的国际贸易理论和政策部分我们一直假定， 各国之间的商品交换是以物物交换的形式进行的，其间 的价格问题，我们使用的是相对价格。实际上，各国都 有自己的货币，因此在国际经济交易中就不可避免地产 生国与国之间的货币兑换问题。考察不同货币之间交换 比率（即汇率）的确定和变动就是本章所要讨论的核心 问题。通过本章的学习，你可以了解：
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美国作为储备货币发行国的责任
❖ 基本责任有两点：
❖
1、美联储保证美元按照官价兑换黄金，维持 协定成员国对美元的信心；
2、提供足够的美元作为国际清偿手段。
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“特里芬之谜（难题）”
❖ 1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬(Robert Triffin)在 其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出的布 雷顿森林体系存在着其自身无法克服的内在矛盾：
❖ 美元供给过多则不能保证全部兑换黄金，供给不足则国际清 偿手段不足。
❖ “由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美 元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发 展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导 致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长 期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美 元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差 国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”
钉住汇率，又称“联系汇率”
精联品课合件 浮动(“共同浮动”)
布雷顿森林体系 （Bretton Woods system）
❖ 布雷顿森林体系（Bretton Woods system） 是第二次世界大战后以美元为中心的国际货 币体系，
❖ 是布雷顿森林协定（Bretton Woods Agreements）对各国就货币的兑换、国际收 支的调节、国际储备资产的构成等问题共同 作出的安排所确定的规则、采取的措施及相 应的组织机构形式的总 和。
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布雷顿森林体系的核心内容
❖ 1、成立国际货币基金组织，在 国际间就货币事务进行共同商 议，为成员国的短期国际收支 逆差提供信贷支持；
2、美元与黄金挂钩，成员国货 币和美元挂钩，实行可调整的 固定汇率制度（即35美元兑换1 盎司黄金）；
3、取消经常账户交易的外汇管 制等。
实际汇率与有效汇率
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实际操作汇率 汇率制度安排
第二节 汇率制度
汇率制度（exchange rate system）是指一国货
币当局对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或
规定。IMF规定，成员国可以自由选择汇率制度，但必须符
合三个原则：
（1）不能通过操纵汇率妨碍有效的国际收支调
整，或获得相对于其他成员国的不公平的竞争优势；
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直接标价法
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间接标价法
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四、汇率的种类
基本汇率与套算汇率 买入汇率与卖出汇率 现钞汇率与现汇汇率
汇率种类
即期汇率与远期汇率 固定汇率与浮动汇率 单一汇率与复汇率
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背景
❖ 在布雷顿森林体系以前两次世界大战之间的20年中， 国际货币体系分裂成几个相互竞争的货币集团，各 国货币竞相贬值，动荡不定，因为每一经济集团都 想以牺牲他人利益为代价，解决自身的国际收支和 就业问题、呈现出一种无政府状态。
❖ 30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政 治实力发生了重大变化，美国登上了资本主义世界 盟主地位，美元的国际地位因其国际黄金储备的巨 大实力而空前稳固。这就使建立一个以美元为支柱 的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为可 能。
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布雷顿森林体系的建立
❖ 1944年7月，44个国家的代表在美国新罕布什 尔州“布雷顿森林公园”召开联合国和盟国 货币金融会议，称为“布雷顿森林会议”。
❖ 这次会议通过了《联合国货币金融协议最后 决议书》、《国际货币基金组织协定》和 《国际复兴开发银行协定》两个附件，总称 《布雷顿森林协定》。
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❖ 直接标价法指以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少 单位的本国货币。世界上大多数国家采用直接标价法，我国 目前也采用直接标价法。 在直接标价法下，汇率越高，单 位外币所能兑换的本国货币越多，表示外币升值而本币贬值； 反之则反是。
❖ 间接标价法指以一定单位的本币为基准来计算应收多少外币， 在间接标价法下，汇率越高，表示单位本币所能兑换的外国 货币越多，本币升值而外币贬值；反之则反是。目前英国使 用的是间接标价法，美国除对英镑使用直接标价法外，对其 它货币均使用间接标价法。
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布雷顿森林体系的优点
外汇和汇率
汇率理论
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本章内容框架
❖ 第一节 外汇与汇率的基本概念 ❖ 第二节 汇率制度 ❖ 第三节 汇率决定理论
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第一节
一、外汇的概念
基本概念
外汇
动态意义 上的外汇
国际汇兑
静态意义 上的外汇
广义上说 狭义上说
外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权 其它货币资产
（2）各成员国应该采取行动扭转外汇市场上的
短期无序状态；
（3）各成员国在干预市场时应考虑其他成员国
的利益。
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汇率制度的种类
汇率制度
©2011经济学院王雅琳
固定汇率制
金本位制下的完全固定汇率
纸币流通下可调整的固定汇率 制度（布雷顿森林体系）
完全自由浮动(“清洁浮动”)
有管理的浮动(“肮脏浮动”) 浮动汇率制
外币支付凭证
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◆ 一种外币成为外汇的前提条件： 可以自由兑换； 被普遍接受
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二、汇率的概念
★ 汇率是一个国家（或地区）的货币用 Hale Waihona Puke Baidu一个国家（或地区）的货币表示的价格，或者 说是两国货币的兑换比率。
三、汇率标价法
1. 直接标价法
2. 间接标价法
第十章 外汇与汇率理论
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引言
在前面的国际贸易理论和政策部分我们一直假定， 各国之间的商品交换是以物物交换的形式进行的，其间 的价格问题，我们使用的是相对价格。实际上，各国都 有自己的货币，因此在国际经济交易中就不可避免地产 生国与国之间的货币兑换问题。考察不同货币之间交换 比率（即汇率）的确定和变动就是本章所要讨论的核心 问题。通过本章的学习，你可以了解：
©2011经济学院王雅琳
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美国作为储备货币发行国的责任
❖ 基本责任有两点：
❖
1、美联储保证美元按照官价兑换黄金，维持 协定成员国对美元的信心；
2、提供足够的美元作为国际清偿手段。
©2011经济学院王雅琳
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“特里芬之谜（难题）”
❖ 1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬(Robert Triffin)在 其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出的布 雷顿森林体系存在着其自身无法克服的内在矛盾：
❖ 美元供给过多则不能保证全部兑换黄金，供给不足则国际清 偿手段不足。
❖ “由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美 元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发 展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导 致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长 期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美 元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差 国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”
钉住汇率，又称“联系汇率”
精联品课合件 浮动(“共同浮动”)
布雷顿森林体系 （Bretton Woods system）
❖ 布雷顿森林体系（Bretton Woods system） 是第二次世界大战后以美元为中心的国际货 币体系，
❖ 是布雷顿森林协定（Bretton Woods Agreements）对各国就货币的兑换、国际收 支的调节、国际储备资产的构成等问题共同 作出的安排所确定的规则、采取的措施及相 应的组织机构形式的总 和。
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布雷顿森林体系的核心内容
❖ 1、成立国际货币基金组织，在 国际间就货币事务进行共同商 议，为成员国的短期国际收支 逆差提供信贷支持；
2、美元与黄金挂钩，成员国货 币和美元挂钩，实行可调整的 固定汇率制度（即35美元兑换1 盎司黄金）；
3、取消经常账户交易的外汇管 制等。
实际汇率与有效汇率
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实际操作汇率 汇率制度安排
第二节 汇率制度
汇率制度（exchange rate system）是指一国货
币当局对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或
规定。IMF规定，成员国可以自由选择汇率制度，但必须符
合三个原则：
（1）不能通过操纵汇率妨碍有效的国际收支调
整，或获得相对于其他成员国的不公平的竞争优势；
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间接标价法
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四、汇率的种类
基本汇率与套算汇率 买入汇率与卖出汇率 现钞汇率与现汇汇率
汇率种类
即期汇率与远期汇率 固定汇率与浮动汇率 单一汇率与复汇率
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背景
❖ 在布雷顿森林体系以前两次世界大战之间的20年中， 国际货币体系分裂成几个相互竞争的货币集团，各 国货币竞相贬值，动荡不定，因为每一经济集团都 想以牺牲他人利益为代价，解决自身的国际收支和 就业问题、呈现出一种无政府状态。
❖ 30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政 治实力发生了重大变化，美国登上了资本主义世界 盟主地位，美元的国际地位因其国际黄金储备的巨 大实力而空前稳固。这就使建立一个以美元为支柱 的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为可 能。
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布雷顿森林体系的建立
❖ 1944年7月，44个国家的代表在美国新罕布什 尔州“布雷顿森林公园”召开联合国和盟国 货币金融会议，称为“布雷顿森林会议”。
❖ 这次会议通过了《联合国货币金融协议最后 决议书》、《国际货币基金组织协定》和 《国际复兴开发银行协定》两个附件，总称 《布雷顿森林协定》。