财务管理复习题(计算题)..

计算题

1．【资料】假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在

7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利

10%，7年后预计该设备的价格为240 000元。

【要求】试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。

解：根据复利终值的计算公式：

FVN=PV×FVIFIi，n=123600×FVIF10%，7

=123600×1.949=240896.4元

由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元，故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。

2．【资料】某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开

始还款，每年还教一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。

【要求】试计算每年应还款多少。

解：根据普通年金的计算公式：

PVAN=A·PVIFAi，n

500000=A·PVIFA12%,5

A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696元

由以上计算可知，每年应还款138696元。

3．【资料】小王现在准备存人一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到

3 000元，设银行存款利率为10%。

【要求】计算：小王目前应存人多少钱？

解：根据普通年金现值的计算公式：

PVAN=A·PVIFAi，n=3000×PVIFA10%，20=3000×8.514=25542元

4．【资料】小李每年年初存人银行50元，银行存款利息率为9%。

【要求】计算：第10年年末的本利和为多少？

1．解：根据先付年金终值的计算公式：

XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=50×FVIFA9%,10×（1+9%）

=50×15.193×1.09=828元

5．【资料】时代公司需用一台设备，买价为1 600元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金200元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。

【要求】用数据说明购买与租用何者为优。

解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值。

XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=200×FVIFA6%,10×（1+6%）

=200×7.360×1.06=1560.32元

由以上计算结果可知，10年租金现值低于买家，因此租用较优。

6.A公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表

5一l所示。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要

前期资金900万元，后续的资金将从本药品的盈利中获取。咨询公司综合考虑了

A公司的相关情况，并结合当地的实际状况，向A公司提供了两套具备可行性

的方案。方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。

方案二：向全社会公开发行股票。鉴于公司目前的状况，咨询公司暂定发行

价格为每股10元，发行费用约为总金额的4%，同时2009年预计将按每股0.6

元发放股票股利。

表5-I A公司2008年J2月31日的资本结构情况单位：万元

┏━━━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━━┓

┃项目┃金额┃比例．┃

┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫

┃负债┃ 3 600 ┃ 45% ┃

┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫

┃所有者权益┃ 4 400 ┃ 55% ┃

┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫

┃总资产┃ 8 000 ┃ ioo% ┃

┗━━━━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━━━┛

要求：如果你是A公司的财务部经理：

(1)请分别计算2009年两种筹资方式的成本，并作出自己的选择。

(2)如果公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式，同时公司第一大

股东希望在筹资活动结束后，公司的资产负债率约为49%，请计算此时公司应该如何筹资（结果保留整数）。

（3）在上述计算基础上，填写公司的基本结构表

1.答：两种筹资方式的成本计算如下：

（1）方案一：由于银行要求维持10%的补偿性余额，此时A公司的最低借款额应为：

900÷（1-10%）=1000 万元

则 2009年贷款的成本=1000×（1%+7%）=80万元

方案二：企业需要公开发型的股份数为：

900÷10=90万股

则 2009年发行股票的成本=900×4%+90×0.6=90万元

因为贷款的成本小于公开发行股票的成本，所以财务部经理应采取贷款的方式进行筹资。

（2）设公司在900万元的筹资中预计有X万元采用公开发行股票的方式进行筹资，则8000+X+（9000-X）/（1-10）×（1-49%）=4400+X

X=180 万元

即公司发行股票数：180÷10=18 万股

同时，公司将向银行贷款：（900-180）÷（1-10%）=800万元

所以在这种情况下，公司将发行18万股股票，并向银行贷款800万元。

（3）公司筹资后的资本结构如表5-3所示

表5-3 A公司2009年X月X日的资本结构单位：万元

7. 甲股份有限公司目前息税前利润为5 400方元，拥有长期资本12 000万元，其中长期债

务3 000万元，年利息率10%，普通股9 000万股，每股面值1元。若当前有较好的投资项目，需要追加投资2 000万元，有两种筹资方式可供选择：(1)增发普通股2 000万股，每股面值1元；(2)增加长期借款2 000万元，

年利息率为8%。甲公司的所得税税率为25%，股权资本成本为12%。

要求：

(l)计算追加投资前甲公司的综合资本成本率。

(2)如果你是该公司的财务经理，根据资本成本比较法，你将选择哪种筹资

方式？

(3)比较两种筹资方式下甲公司的每股利润。

(4)如果你是该公司财务经理，根据每股收益分析法，你将选哪种投资方式

解：（1)综合资本成本率按各种长期资本的比例乘以个别资本成本率计,

Kw=3000/12000×10%+9000/12000×12%=11.5%

(2)采用增发股票方式时：

Kw=3000/（12000+2000）×10%+（9000+2000）/（12000+2000）×12%=11.57%

采用长期借敦方式时：

Kw=3000/（12000+2000）×10%+2000/（12000+2000）×8%+9000/（12000+2000）×12% =11%

可见’采用长期借敦方式筹资后，综合资本成本率要低于采用增发股票方式后的综合资本成本率，所以应选择长期借款的方式筹资。

(3)采用增发股票方式时：

EPS=(54000-3000×10%)×（1-25%）/（9000+2000）=0.35（元/股）

采用长期借款方式时：

EPS=(54000-3000×10% - 2000×8%）×（1-25%）/9 000 = 0.41(元/股）

可见，采用长期借敦方式筹资时每投收益为0.41 元，比采用增发股票方式时的每股收益0.35 元要高

（4）两种筹资方式下的每股收益无差别点为：

2000 9000

% 25 -1

%

10 3000

+⨯

⨯

-）

（

）

（EBIT

=9000

25%

-1

8%

2000

-

10%

3000

-

(EBIT）

（

）⨯

⨯

⨯

解得：EBIT拔=1180 万元

当前的息税前利润为5400万元，比每股收益的无差别点1180万元要大。因此应该选择长期借款方式筹资。

8.【资料】某面粉厂10年前引进一条加工面粉的生产线，其装置能力为年

加工面粉20万吨，当时的投资额为1 500万元。现由于业务发展需要，该面粉

厂拟增加一条年加工面粉30万吨的生产线，根据经验，装置能力指数为0. 85，

因物价上涨，需要对投资进行适当调整，取调整系数为1-3。

【要求】试预测年加工面粉30万吨的生产线的投资额。

1.解:1500x(20/30）0.85x1.3=275

2.4万元

年产面粉30万吨的生产线投资额为2752.4

9.【资料】E公司某项目投资期为2年，每年投资200万元。第3年开始投