货币供应量统计口径

货币供应量统计口径

2003年12月18日09:16 经济参考报

现状：

中国1994年10月份正式向社会公布货币供应量统计。货币供应量分为以下三个层次：M0＝流通中现金；狭义货币M1＝M0＋单位活期存款；广义货币M2＝M1＋储蓄存款和企业定期存款。

2001年6月份第一次修订货币供应量，将证券公司客户保证金计入M2。

2002年初，第二次修订货币供应量，将在中国的外资、合资金融机构的人民币存款业务，分别计入到不同层次的货币供应量。

可能的改动：

尽管货币供应量统计已修订了两次，但它仍未全面反映金融市场的变化：一是货币在境内外的流动加大。货币在境内外的流动表现为人民币的流出和外币的流入。二是出现一些新的金融资产且交易量增长迅速，与货币供应量统计相关的有：短期金融债券、商业票据、债券回购等。三是金融机构发生变化。随着金融市场的发展，出现了证券公司、投资基金公司、住房公积金、担保公司、养老基金公司、期货公司等非银行金融机构，它们的一些资产构成了货币供应量。也有部分存款性机构进行清理整顿，他们吸收的存款不应包括在货币供应量之内。保险公司业务的发展使保险存款增长较快，对货币供应量影响较大。

中国人民银行于2003年12月17日发布公告，就修订货币供应量统计分类向社会公开征求意见。

向社会征求意见的报告是央行研究局的《关于修订中国货币供应量统计方案的研究报告》，根据这个报告，现有的金融机构分类方式和各层次货币供应量统计分类将会进行调整。我国货币供应量的统计分类有可能在原M0、M1、M2三层次的基础上，增加一个新的分层M3。

对各层次货币供应量统计的修订，央行的研究报告提出了四种方案。

其一，维持原结构不变，扩大数量较大、流动性变化明显的金融资产的监测层次。货币供应量在原M0、M1、M2三个层次的基础上，再扩大到M3。M0、M1、M2三个层次不做调整，保持了统计的连续性，便于操作和对比。

其二，对原结构进行微调，同时扩大货币供应量一个监测层次。货币供应量划分为M0、M1、M2，监测外币存款，同时将Ｍ２中的部分金融资产调整到M1中去。这个方案既考虑货币供应量统计的连续性，又具有可操作性，但货币供应量包括的内容不全面，如日益发展的各种基金存款、商业票据等，没有包括在货币供应量中。

其三，对原结构进行微调，同时扩大货币供应量两个监测层次。货币供应量划分为M0、M1、M2，监测M3和外币存款。

其四，按目前金融市场变化的实际情况，进行较全面的修订。这个方案将货币供应量分为四个层次：M0、M1、M2、M3。其中，M0＝流通中现金－境外人民币流通量；M1＝M0＋企业活期存款 包括结算中的款项 ＋机关团体存款＋农村存款＋银行卡项下的个人人民币活期储蓄存款；M2＝M1＋企业定期存款＋居民人民币储蓄存款 扣除银行卡项下的个人人民币活期储蓄存款 ＋其他存款 信托存款、委托存款、保证金存款、财政预算外存款 ＋外汇存款＋回购协议；M3＝M2＋基金存款＋保险公司存款＋商业承兑汇票。

报告还建议调整金融机构分类方式，将金融机构划分为中央银行、其他存款性公司和其他金融性公司三大类。

第一类是中央银行。

第二类是其他存款性公司，在我国包括存款货币公司和其他存款货币公司。

存款货币公司指可以吸收活期存款、使用支票进行转账并以此实现支付功能的金融公司。在我国主要包括：国有独资商业银行，股份制商业银行，城市商业银行和农村商业银行，城市信用社和农村信用社，外资银行，中国农业发展银行。

其他存款货币公司指接受有期限、金额限制和特定来源存款的金融性公司。在我国包括中资和在我国的外资企业集团财务公司以及国家开发银行、中国进出口银行。

第三类是其他金融性公司，指除中央银行和其他存款性公司以外的其他金融公司。在我国主要包括信托投资公司、金融租赁公司、保险公司、证券公司、证券投资基金管理有限公司、养老基金公司、资产管理公司、担保公司、期货公司、证券交易所和期货交易所等。

国际参考指标：

国际货币基金组织为了提高成员国货币金融统计对风险的敏感性，增强不同国家之间主要金融指标的可比性，曾于1996年制定并颁布了《货币与金融统计手册》，随后分别于1997、2000年两次修改。《统计手册》为货币供应量统计提供了概念框架体系和基本方法，是当今指导各国货币供应量统计的重要文件。1997年版的《统计手册》提出并推荐的货币供应量统计口径为：

M0：现金，本币流通中现金；M1：狭义货币，M＋可转让本币存款和在国内可直接支付的外币存款；M2：狭义货币和准货币，M1＋一定期限内的(三个月到一年之间)单位定期存款和储蓄存款＋外汇存款＋CD；M3：广义货币，M2＋外汇定期存款＋商业票据＋互助金存款＋旅行支票。