课后笔记 肖星老师：财务分析与决策
财务分析与决策笔记
财务分析与决策笔记第一课绪论老师提到一个例子，一个公司亏损一亿，欠银行1.6 亿，此时他用一个三千万的房子偿还了1.6 亿的债务，所以该公司赚了1.3 亿，减去亏损的一亿，盈利三千万。
第二天，该公司用1.6 亿现金从银行把房子买了回来。
整个过程房子没有给银行，该公司只是用了 1.6 亿的现金偿还了1.6 亿的债务。
但是报表却从亏损一亿变成为了盈利三千万，三千万的房子价值还升高到了1.6 亿。
一个著名的媒体暴光该事件后该公司将媒体告上法庭，诉其侵犯名誉，最后媒体败诉。
法院判决的理由是该公司没有违反会计准则。
为毛银行会允许用三千万房子偿还1.6 亿债务？因为银行知道对方会在第二天拿1.6 亿现金来买回去？如果知道，双方算不算在控制物价？扰乱市场？如果不知道，银行难道估值该房子值1.6 亿？还是银行某个领导和该公司串通好了？此外，该公司用三千万的房子偿还债务他1.6 亿的债务，的确是赚了1.3 亿，可是这并不算是卖东西，所以报表上并不会盈利。
又怎么说该公司盈利了三千万呢？请教过多人，大概具体的操作也惟独干过的人材知道怎么弄吧。
什么是会计？会计是一丝不苟、严谨、有科学方法的职业选择和判断，会计是实际应用中的财务叙述 (变化) 方法。
是决策。
第二课认识资产负债表普通来说，一个公司需要做三张报表，分别是资产负债表，现金流量表，利润表。
几乎全世界所有的国家都要求公司做这三张报表。
在会计的眼睛之中，一个公司的经济行为有经营活动，包括日常的销售产品收回货款等。
投资活动，包括去新的地方开辟业务，销售新产品，投资别的公司，建一个子公司等等。
融资活动，当公司缺钱之后去找人来投资他或者贷款。
当我投资之后我需要知道我的本金在哪里，是不是损失了，当他们变成为了各种各样的商品的时候我还需要知道我的本金变成为了什么，这些商品的价值又如何。
描述这一切的就是资产负债表。
1.2 认识资产负债表--本金的价值体现 (或者说本金变成为了什么)1.2.1 财务日常工作中常用的三张表格：资产负债表、利润表和现金流量表。
财务分析与决策优秀笔记..
财务分析与决策优秀笔记..一、资本预算决策1、比较分析法：比较分析法包括Payback period及Net present Value。
Payback period是指一项投资收回本金所需要的时间，这也是长期投资分析的一层衡量标准；而NPV即NetPresent Value，是指将本金及收入的现值累加加总，考虑到货币时间价值，计算出未来价值和现在价值之间的差价，作为判断投资是否合理的依据。
两种方法都可以应用于决策：1）Payback Period可以排除那些不能在可用的时间内收回本金的项目；2）NPV的优势是它能够更好的体现贬值的货币价值考虑，而长期投资的公司总是要考虑到货币时间价值。
2、风险因素分析法：风险分析在资本预算决策中扮演了很重要的角色，可以使投资做出更明智的决定，从而实现最大化回报。
常见的风险分析方法有回归分析、概率分析、优化方法和因素分析法等。
因素分析法是信息化资本预算决策的关键。
它是利用通用算法和模型，分析各种投资的风险、意外事件及收益等因素，综合衡量整个投资案，以最大化投资预期收益并消除风险为目标，作出最有效的资本预算决策。
二、融资决策融资决策是指企业在决定有哪些资金来源、把资金用在哪里等问题时，考虑到商业利益并作出最佳决策，有助于企业实现健康发展。
1、利率比较分析法：按照不同融资渠道、支付利率及支付期限等，对企业每个可用融资渠道的最终利率作出相对比较，最终决定哪种融资渠道能够给企业带来最有利的条件，达到企业有价值的目标。
2、风险产品选择法：风险产品是指可能把融资成本提高的债务类产品，也就是说，企业可以选择增加支付利息的债券产品，使得融资成本得到大幅降低，有助于企业节省资金成本。
三、资产负债管理资产负债管理是指企业经营活动中资产管理与债务管理的综合运用，是企业财务管理活动的重要组成部分，旨在帮助企业对企业财务状况进行有效分析和管理，以实现企业长远发展及实现最大化股东收益的目标。
肖星-财务分析与决策课堂笔记
财务分析与决策一、资金的运用-认识资产序论1. What is accounting会计是什么会计是一门科学会计是一门艺术（会计是一个职业判断professional judgment）（在会计准则的统计范围之内做出合理的选择和判断，让它能够准确地描述一个企业）（Within the accounting standards, reasonable choices and judgments are used to accurately describe an enterprise）会计是一门魔术（亏损一个亿通过抵押3千万的房子到亿将财务报表变为盈利3千万）2. 在现代商业社会中，人们都会或多或少的在生活中使用会计信息帮助自己做决策3. 课程目的：了解财务报表背后的故事，解读企业的兴衰变化S trong behind a company’s financial statements and interpret the rise and fall of an enterprise.认识资产负债表1.三大报表：资产负债表 Balance Sheet利润表 Income Statement现金流量表 Cash Flow Statement2. 会计眼中公司做3件事①经营活动：生产产品、销售产品、回收货款（每天进行）Operating activity：manufacture products、sale the products、collect receivables②投资活动：新地区开设业务、新的业务领域、新产品Investment activity：new branch、enter a new business、new product line③在以上这些行为中公司一旦缺钱，就需要向银行贷款或找人投资→即融资活动（Financial activity）* 以上排序按照变为现金的快慢*非流动性资产→边成现金需很长时间，而流动资产则非常快（一个Cycle为流动多个cycle为非）* Tips：1. 资产与费用的区别 Difference between Asset & Cost花一笔钱出去，换来一个未来有用额东西，这就是资产，如果钱花完后什么都没有留下，那就是费用2. Deferred expenses待摊费用：办公用品office supplies 预付租金 prepaid rent 预付广告费Prepaid advertising costs（做6个月广告）3. Is a cup a fixed asset（用5年的杯子）并不是，价值太便宜（固定资产不仅使用时间，价值也要高）4. Fixed asset随时间流逝的价值损耗为这就，而对于属Fixed asset的外国企业土地呢土地不会有损耗也不会有折旧There is no depreciation on land资产的结构1. 从中的资产负债表左侧Asset可以看到：Fixed asset为最大 Accounts receivable为次的准则该企业为制造业（资金密集）应收账款是企业允许其他公司欠下来的钱，可看出该企业面临的竞争比较激烈。
(完整版)肖星-财务分析与决策课堂笔记
Cost of Acquisition购买成本
Market Price市场售价
然而，尽管Market Price是最理想反应asset当前价值，但并不是所有资产都能在市场找到售价
e.g. 用了5年的设备，市场上没有一模一样在卖的设备，只能找到新设备再打折来看！那么问题就来了，该打几折？相反若使用cost ofacquisition购买成本，专业术语即historical cost历史成本。就要面对Many assets value fluctuate over time很多资产价值随时间变化而波动
Long-term Investments长期投资：是指不满足短期投资条件的投资，即不准备在一年或长于一年的经营周期之内转变为现金的投资。长期投资按其性质分为长期股票投资、长期债券投资和其他长期投资。
（例：参股其他公司 Inject equity投资子公司 establish subsidiaries购买债券 Purchase bonds）
3. 养鸡场的鸡在报表中属于inventory（鸡是产品）（部分肉鸡是产品而已），对于蛋鸡（生产设备），属于Fixed asset（公鸡普遍存货，母鸡大部分是Fixed asset）
1.5 资产的价值
1. How do we determine the value of assets?资产的价值是如何确定？
会计上解决上述dilemma，提出两大原则：
忽略升值：Ignore the appreciation
记录减值：Record the impairment
故我们选择使用历史成本这种计价体系，在历史成本基础上扣除资产的减值
（The value of assets after impairment on a historical cost basis）
肖星《财务分析与报表》笔记
真实的资产负债表资产负债表（英文）资产负债表（中文）资产负债表中资产的排序是按照变为现金的快慢来排的。
资产负债表中的名词解释：Current Assets 流动资产：是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。
Cash 货币资金：包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个总账账户的期末余额，具有专门用途的货币资金不包括在内。
Accounts Receivable 应收账款：本科目核算企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取的款项。
Other Receivables 其他应收款：本科目核算企业除存出保证金、买入返售金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息、应收代位追偿款、应收分保账款、应收分保合同准备金、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。
（例：出差备用金Petty cash for traveling等）Prepaid Accounts 预付账款：本科目核算企业按照合同规定预付的款项。
预付款项情况不多的，也可以不设置本科目，将预付的款项直接记入“应付账款”科目。
Inventory 存货：是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。
Deferred Expenses 待摊费用：待摊费用是指已经支出但应由本期和以后各期分别负担的各项费用，如低值易耗品摊销、一次支出数额较大的财产保险费、排污费、技术转让费、广告费、固定资产经常修理费、预付租入固定资产的租金等。
1.4 资产的结构资产负债表中的资产之间是怎么相互组合成各行各业鲜活的企业的？1. 从 1.3 中的资产负债表左侧的 Asset 中可以看到：Fixed asset 最大，Accounts receivable 其次。
从中我们可以推断出该企业为制造业（资金密集）。
而应收账款是企业允许其他公司欠下来的钱，因此可看出该企业面临的竞争应该比较激烈。
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精品文档财务分析与决策一、资金的运用-认识资产1.1 序论1. What is accounting？会计是什么？会计是一门科学会计是一门艺术（会计是一个职业判断professional judgment）（在会计准则的统计范围之内做出合理的选择和判断，让它能够准确地描述一个企业）（Within the accounting standards, reasonable choices and judgments are used to accurately describe an enterprise）会计是一门魔术（亏损一个亿通过抵押3千万的房子到1.3亿将财务报表变为盈利3千万）2. 在现代商业社会中，人们都会或多或少的在生活中使用会计信息帮助自己做决策3. 课程目的：了解财务报表背后的故事，解读企业的兴衰变化S trong behind a company’s financial statements and interpret the rise and fall of an enterprise.1.2 认识资产负债表1.三大报表：资产负债表Balance Sheet利润表Income Statement现金流量表Cash Flow Statement2. 会计眼中公司做3件事①经营活动：生产产品、销售产品、回收货款（每天进行）Operating activity：manufacture products、sale the products、collect receivables②投资活动：新地区开设业务、新的业务领域、新产品Investment activity：new branch、enter a new business、new product line③在以上这些行为中公司一旦缺钱，就需要向银行贷款或找人投资→即融资活动（Financial activity）* 以上排序按照变为现金的快慢*非流动性资产→边成现金需很长时间，而流动资产则非常快（一个Cycle为流动多个cycle为非）* Tips：1. 资产与费用的区别Difference between Asset & Cost花一笔钱出去，换来一个未来有用额东西，这就是资产，如果钱花完后什么都没有留下，那就是费用2. Deferred expenses待摊费用：办公用品office supplies 预付租金prepaid rent 预付广告费Prepaid advertising costs（做6个月广告）3. Is a cup a fixed asset？（用5年的杯子）并不是，价值太便宜（固定资产不仅使用时间，价值也要高）4. Fixed asset随时间流逝的价值损耗为这就，而对于属Fixed asset的外国企业土地呢？土地不会有损耗也不会有折旧There is no depreciation on land1.4 资产的结构1. 从1.3中的资产负债表左侧Asset可以看到：Fixed asset为最大Accounts receivable为次的准则该企业为制造业（资金密集）应收账款是企业允许其他公司欠下来的钱，可看出该企业面临的竞争比较激烈。
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财务分析与决策笔记第一课绪论老师提到一个例子,一个公司亏损一亿,欠银行1、6亿,此时她用一个三千万的房子偿还了1、6亿的债务,所以该公司赚了1、3亿,减去亏损的一亿,盈利三千万。
第二天,该公司用1、6亿现金从银行把房子买了回来。
整个过程房子没有给银行,该公司只就是用了1、6亿的现金偿还了1、6亿的债务。
但就是报表却从亏损一亿变成了盈利三千万,三千万的房子价值还升高到了1、6亿。
一个著名的媒体曝光该事件后该公司将媒体告上法庭,诉其侵犯名誉,最后媒体败诉。
法院判决的理由就是该公司没有违反会计准则。
为毛银行会同意用三千万房子偿还1、6亿债务？因为银行知道对方会在第二天拿1、6亿现金来买回去？如果知道,双方算不算在操纵物价？扰乱市场？如果不知道,银行难道估值该房子值1、6亿？还就是银行某个领导与该公司串通好了？另外,该公司用三千万的房子偿还债务她1、6亿的债务,的确就是赚了1、3亿,可就是这并不算就是卖东西,所以报表上并不会盈利。
又怎么说该公司盈利了三千万呢？请教过多人,大概具体的操作也只有干过的人才知道怎么弄吧。
什么就是会计？会计就是一丝不苟、严谨、有科学方法的职业选择与判断,会计就是实际应用中的财务叙述(变化)方法。
就是决策。
第二课认识资产负债表一般来说,一个公司需要做三张报表,分别就是资产负债表,现金流量表,利润表。
几乎全世界所有的国家都要求公司做这三张报表。
在会计的眼睛当中,一个公司的经济行为有经营活动,包括日常的销售产品收回货款等。
投资活动,包括去新的地方开拓业务,销售新产品,投资别的公司,建一个子公司等等。
融资活动,当公司缺钱之后去找人来投资她或者贷款。
当我投资之后我需要知道我的本金在哪里,就是不就是损失了,当她们变成了各种各样的商品的时候我还需要知道我的本金变成了什么,这些商品的价值又如何。
描述这一切的就就是资产负债表。
1、2认识资产负债表--本金的价值体现(或者说本金变成了什么)1、2、1财务日常工作中常用的三张表格:资产负债表、利润表与现金流量表。
财务分析与决策笔记
财务分析与决策笔记第一课绪论老师提到一个例子，一个公司亏损一亿，欠银行1.6亿，此时他用一个三千万的房子偿还了1.6亿的债务，所以该公司赚了1.3亿，减去亏损的一亿，盈利三千万。
第二天，该公司用1.6亿现金从银行把房子买了回来。
整个过程房子没有给银行，该公司只是用了1.6亿的现金偿还了1.6亿的债务。
但是报表却从亏损一亿变成了盈利三千万，三千万的房子价值还升高到了1.6亿。
一个著名的媒体曝光该事件后该公司将媒体告上法庭，诉其侵犯名誉，最后媒体败诉。
法院判决的理由是该公司没有违反会计准则。
为毛银行会同意用三千万房子偿还1.6亿债务？因为银行知道对方会在第二天拿1.6亿现金来买回去？如果知道，双方算不算在操纵物价？扰乱市场？如果不知道，银行难道估值该房子值1.6亿？还是银行一些领导和该公司串通好了？另外，该公司用三千万的房子偿还债务他1.6亿的债务，的确是赚了1.3亿，可是这并不算是卖东西，所以报表上并不会盈利。
又怎么说该公司盈利了三千万呢？请教过多人，大概具体的操作也只有干过的人才知道怎么弄吧。
什么是会计？会计是一丝不苟、严谨、有科学方法的职业选择和判断，会计是实际应用中的财务叙述（变化）方法。
是决策。
第二课认识资产负债表一般来说，一个公司需要做三张报表，分别是资产负债表，现金流量表，利润表。
几乎全世界所有的国家都要求公司做这三张报表。
在会计的眼睛当中，一个公司的经济行为有经营活动，包括日常的销售产品收回货款等。
投资活动，包括去新的地方开拓业务，销售新产品，投资别的公司，建一个子公司等等。
融资活动，当公司缺钱之后去找人来投资他或者贷款。
当我投资之后我需要知道我的本金在哪里，是不是损失了，当他们变成了各种各样的商品的时候我还需要知道我的本金变成了什么，这些商品的价值又如何。
描述这一切的就是资产负债表。
1.2认识资产负债表--本金的价值体现（或者说本金变成了什么）1.2.1财务日常工作中常用的三张表格：资产负债表、利润表和现金流量表。
《财务分析与决策》（零基础学习财务报表）【36~38课】
《财务分析与决策》（零基础学习财务报表）【36~38课】清华大学肖星教授第三十六课本教程为整理汇总课程要点而成，今天为第36课，案例分析。
我们用案例看一下为什么资产不值钱，导致利润信息不再具有本来意义，现金流量表变得更加重要。
我们先看A这家公司，经营活动和投资活动现金流都是负的，主要现金来自融资活动，净现金流为8千万，净利润为正的。
这个公司有利润是赚钱的，但经营活动现金流是很大负数，所以这个公司是没有造血机能的，需要别人给他输血，输血的唯一来源就是公司的融资，来养活经营活动，也即这个公司是赚钱却没有钱的公司。
上节我们所说的是整个净利润和现金流产生差异的原因，而这里我们要看的是净利润和经营活动现金流产生差异的原因。
但这家公司财务费用和营业外收支对公司利润影响都不大，所以净利润和经营活动之间差额并不明显。
经营利润和经营现金流为什么会有差异？导致他们差异的原因就是经营活动相关的资产和负债的变化。
什么样的资产和负债是经营相关的？见下表，左边为资产相关，右边为负债相关。
上述的资产和负债变化会导致经营性利润和经营现金流的差异。
一般最常见的原因是什么？卖出去但没有收回来钱，这样应收账款增加；买进来的东西或生产的东西没有卖掉，无论自己生产还是买别人的都是需要花钱，东西不卖掉放在存货里，并不影响利润，但买东西要花钱，东西没有卖掉收不回来，所以经营活动现金流要有额外支出，因此利润比现金流要好；还有可能是经营性负债项目的减少，比如欠别人的钱减少，额外付供应商钱出去。
我们看A公司情况，发现有俩项目变化最大，一是存货，而是应收账款，公司是生产电子书阅读设备，曾在2010年销售火爆，到2011年随只能手机和平板电脑发展，产品遇冷，随后越来越没有市场，因此公司存货和应收款增加很多。
我们正常的理解是因为受到替代产品的威胁，公司产品销售遇到问题，收款遇到障碍。
在这种情况下，存货价值如何？后续面临很大减值风险，价值得不到保证，市场如果消失，应收账款也存在很大问题。
课后笔记肖星老师：财务分析与决策
课后笔记肖星老师：财务分析与决策预览说明:预览图片所展示的格式为文档的源格式展示,下载源文件没有水印,内容可编辑和复制清华大学【国家精品课】：财务分析与决策一、资金的运用——认识资产1 .财务分析是指在会计准则允许的范围内，能较准确的描绘一个企业的发展状况，且能做出合理的选择与判断。
2.财务分析的素材是财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表。
3.公司的经济活动有三类：经营活动、投资活动、融资活动。
4.中国实行国际会计准则。
5.资产负债表分左右两块：左为资产部分；右为负债与股东权益部分。
6.资产负债表的资产部分包括：【流动资产】（1）货币资金（2）应收账款（收款的权利）（3）其他应收款（中国特有的项目，如：其他公司临时周转资金）（4）预付账款（5）存货（包括原料、在产品、产成品）（6）待摊费用（1~6按变成现金的速度排列）【非流动资产】（7）固定资产（价值高，用时长，损耗慢）（8）无形资产（技术专利、中国企业的土地使用权、采矿权、探矿权等）（9）长期投资。
7.制造业企业的固定资产所占比重大，应收账款相对较少；设计类科技类企业无形资产比重较大。
8.企业员工（人力）不属于企业所有，不在报表中。
9.资产与费用的区别：资金花费换来未来有用的东西属于资产；反之为费用。
10.不同行业有特殊的资产，如农企可能有生物资产（动物、植物）；养鸡场中公鸡属于存货，而母鸡属于固定资产。
11.资产估值：非金融资产多用历史成本估值，若有减值，则计入减值；金融资产可用公允价值估值，如投资性房地产。
12.历史成本：某项资产若不出售，其在报表上的价值为其购买时的购入价格。
企业通常会通过重新交易来改变某项资产的历史成本，结果通常会增加资产数目。
13.一个公司的资产体现在资产负债表上，等于负债加股东权益，是一个公司的经济资源。
二、资金的来源与利润的产生1.负债有（1）银行贷款{分短期贷款（一年内还）与长期贷款（一年后还）}；（2）其他应收款（例如临时资金周转）（3）预付账款（4）预收账款2.租赁分为经营性租赁与融资性租赁（租期长，金额大，本质是对租赁物分期付款）。
财务分析与决策 课堂笔记
（例：参股其他公司 Inject equity投资子公司 establish subsidiaries购买债券 Purchase bonds）
Others793
Shareholder’s equity股东权益
Capital Stock498
Additional paid-in capital2002
Surplus reserve308
Retained earnings722
Total Assets8706
Total Liabilities and Shareholders’ Equity8706
*所有的Financial Asset都有一个非常活跃的市场，所以他们的市场价值非常容易达到共识
所以对于Financial asset不适用historical cost，而用market price，再术语中称为：公允价值Fair value
*还有一种资产有上述特性：房地产Real Estate
房地产的交易也比较活跃，但并不是所有房地产都使用Fair Value/Market Price
财务分析与决策
一、资金的运用-认识资产
1.1 序论
1. What is accounting？会计是什么？
会计是一门科学
会计是一门艺术（会计是一个职业判断professionaljudgment）
（在会计准则的统计范围之内做出合理的选择和判断，让它能够准确地描述一个企业）（Within the accounting standards, reasonable choices andjudgmentsare used to accurately describe an enterprise）
财务分析与决策笔记
在会计准则允许的范围内，作出合理的判断和选择，让他能够准确的描绘一个企业。
会计既是科学又是艺术还是魔术，变幻莫测，能让一个亏损1个亿的公司在账面上变成盈利3000万，在股市上的影响可想而知。
用会计信息帮助自己做决策通过财务报表了解背后企业的兴衰故事企业资源配置，战略定位，战略执行1.1绪论会计是什么？科学-->艺术-->魔术利润只跟卖东西有关；用会计信息做决策1.2 认识资产负债表财务分析的素材----财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表一个企业的活动（3件事）：经营活动、投资活动（上马新的项目，开发新的产品，投资别的领域）、融资活动做报表的原因是描述一个公司的经济活动。
——钱，厂房、设备，原料、人，产品，卖产品（卖出产品后一般不会马上收到钱，只能有收款的权利），现金，报表是想让知道股东知道本金是否还在，是否有盈利。
——资产负债表资产负债表——最初投入的本金在经营活动中变成了什么？他们价值如何。
固定资产：价值高，使用长无形资产：专利，土地使用权，采矿权等，折旧：描述固定资产的损耗长期投资：参股其他公司，投资子公司，购买股票债券。
）准备长期持有，钱应收账款其他账款——借给他人的临时周转资金，木有回报（不属于投资和贷款）预付账款——供应商会要求我先付一笔定金，或者预先支付所有货款，（东西紧缺）存货——在产品，产成品，原材料待摊费用——已经支付但不能作为当期费用的支出，流动资产项目之一已经支出但应由本期和以后各期分别负担的各项费用，如低值易耗品摊销、一次支出数额较大的财产保险费、排污费、技术转让费、预付广告费、固定资产经常修理费、预付租入固定资产的租金等。
（购买足够多的乃至剩余的产品，未来有用的支出）起初是作为资产存在，随着企业的正常经营，逐渐变成了费用。
（资产：花一笔钱出去能得到收益或者有用的事物费用：花一笔钱出去什么也没有得到，什么也没留下原料是否可以算为待摊费用流动资产——1.3资产的概念资产负债表包括：资产、负债、股东权益资产包括：流动资产和非流动资产流动资产包括：货币资金、应收账款、其他应收账款（出差备用金等非利润回收）、预付账款、存货、待摊费用（有资产缓慢变成费用的东西，像办公用品）、其他非流动资产包括：长期投资（像子公司股权、国债等）、固定资产（特点：时间长、价值高）、无形资产（产权、信誉等）资产和费用的区别：是否可以换来一个未来有用的东西。
肖星老师《财务研究分析与决策》学习笔记
肖星老师《财务分析与决策》学习笔记————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：肖星老师《财务分析与决策》学习笔记企业三张报表资产负债表（balance sheet）利润表(income statement)现金流量表(cash flow statement)企业三项活动经营活动（Operating）——采购原材料、生产产品、销售产品、回收货款投资活动（Investing）——开设新业务、进军新领域、发布新产品融资活动（Financing）——债权融资（贷款借款）、股权融资三项活动如何发生企业基本活动：注册成立公司（第一笔现金）→开设工厂、购买机器设备、招募员工→采购原材料、生产产品→销售产品→收回货款（现金）企业活动的抽象：从现金到现金的循环往复中发生经营、投资、融资企业活动的目的：保本、增值但在增值前首要考虑到问题是保本保本：投入的本金变成了什么样的价值形态——资产负债表资产的概念资产负债表：资产=负债+所有者权益左上——流动资产（Current Assets）货币资金（Cash）——最重要资产应收账款（Accout Receivable）——对客户基于经营活动发生的未来收款权利维持客户关系或应对市场竞争延迟收款并承担可能无法回收的风险其他应收账款（Other Receivables）——中国特色非基于经营活动发生的未来收款权利常见原因：关联资金拆借、员工出差备用金关联方的“借”实质上可能是“拿”：资金占用预付账款（Prepaid Accounts）——对供应商预付供应商的定金或进度款获取市场紧俏资源产生向供应商收取货物的权利存货（Inventory）——对自身原材料半成品/在产品库存成品待摊费用（Deferred Expenses）资产与费用：都会花一笔钱出去换来其他有用资源的叫资产，花出去无法换来有用资源的叫费用例证：花一笔钱买一段时间内使用的办公用品花出去的钱，买来未来有用的办公用品，为资产但随着时间推移，办公用品消耗，资产减少，变为办公费用其他例证：预付租金、预付广告费、企业开办费（长期待摊费用）与预付款：预付款有未来收益权利，待摊费用则用之少之左下——非流动资产（Non-Current Assets）区分流动与非流动价值：流动资产一次循环即可变现，如存货中的原材料生产出产品后销售非流动资产短期内通常无法变现，通常需要多次循环后方能变现，如机器设备通常长期使用而不会卖掉流动资产中的各项，也是按照变现速度快慢与周期长短进行排列的长期投资（Long-term Investment）性质：拟长期持有而不是短期变现类型：股权类长期投资、债权类长期投资例证：参股其他公司、组建子公司、长期债券固定资产（Fixed Assets）特征：使用时间长、价值较高（2000元以上）例证：机器设备、厂房、汽车、电脑等价值损耗的会计处理：折旧无形资产（Intangible Assets）主要：专利权、专有技术、版权、商标权、商誉、采矿权、探矿权等中国特色：土地使用权（企业个人不拥有土地所有权、国外可拥有土地所有权的则为固定资产，且不计提折旧）资产的结构流动资产与非流动资产占比看企业性质——重资产or轻资产固定资产较多——资金密集型企业、制造业企业无形资产较多——劳动密集型企业、服务业企业应收账款较多——市场竞争较为激烈人力/脑力：不属于企业资产，人的所有权不归企业所有例外：俱乐部球员（待摊费用）生物资产（Biological Asset）：情形：动物、植物实例：养鸡场的鸡公鸡/肉鸡：存货母鸡/蛋鸡：固定资产资产结构的意义除了金融行业外所有的行业企业报表格式完全一样每一项不同的资产项组成一个个不同的企业体现具体企业的状态、特征资产价值的确定按购买成本（Cost of Acquisition）看上去客观反映资产的价值但很多资产价值随着时间变化而变化实例：十年前购买的一块土地使用权(50万→5亿）按市场售价（Market Price）市场售价较能反映资产价值但并非所有的资产都能在市场上找到其售价实例：一台使用5年的机器设备，市场上无可比同类机器国际同行做法——历史成本（Historical Cost）市场价格更能反映资产价值，但难以确定价格从而退而求其次选择历史成本作为资产计价体系历史成本：按照当时购买资产所支付的金额定价会计处理：忽略升值、记录减值资产价值=历史成本-资产减值例外情形——针对市场价格相对客观的资产金融资产（Financial Asset，如上市公司股票、企业债券）、投资性房地产（Real Estate for Investment，以出租或出售为目的）具有活跃的市场，市场价格容易达成共识且非常客观不选择历史成本计价，而选择当前是市场价格——公允价值（Fair Value）进行计价除此之外的大多数资产均按历史成本计价并扣除减值（中国采用IFRS，美国采用GAAP，但总体来说差异不大）历史成本的意义：实例一：收购一家林浆纸一体化造纸公司，主要资产为其他资产（土地+林苗），计价6亿，其实土地是划拨，真实资产为3000万林苗，5.7亿为虚增资产实例二：一家上市公司将一项资产出售，一周后又买回来意义：在历史成本原则下，只要资产不出售，它在报表上的价值永远是它当时购买的价格只能计提减值而让资产价值减少而不能增加增加资产价值的唯一途径：重新发生一个新的交易（实例二）认识负债右上——负债（Liability）流动负债（Current Liabilities）——一年之内需要支付短期借款（Short-term Borrowing）——一年期以内银行贷款、民间借贷应付账款（Accounts Payable）——对供应商的付款义务其他应付款（Other Payables）——非因经营活动发生的应付款项预收账款（Deposit Received）——对客户的发货义务其他负债（Other Liabilities）——对员工的应付工资（Accrued Payroll）、对税务局的应交税金（Unpaid Taxes）长期负债（Non-Current Liabilities）——一年之后需要支付长期借款（Long-term Loans Payable）——一年期以上银行贷款、民间借贷应付债券（Bond Payable）——在中国大部分公司应付债券为0（较少发行企业债券）长期应付款（Long-term Payable）——融资性租赁的租金经营性租赁（Operating Lease）：期限短、金额小——确实的租赁业务——支付租金融资性租赁（Capital Lease）：期限长、金额大——视为分期付款购买资产——支付分期付款股东权益右下——股东权益（Shareholders Equity）注册资本/股本（Capital Stock）有限责任公司：全体股东所认缴的注册资本股份有限公司：对外发行的全部股本资本公积（Additional Paid-in Capital）《公司法》第117条：股份有限公司以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款以及国务院财政部门规定列入资本公积金的其他收入，应当列为公司资本公积金。
《肖星的财务思维课》读书笔记1000字
《肖星的财务思维课》读书笔记1000字作为一名专业的二流财务人员，因为本公司行业的特殊性，已经把好多财务上的知识忘记了，借着这个机会，重新复习一下。
一些基础的财务知识基本就扫一眼过去了，我比较喜欢里面的案例和思考问题，很有意思。
作者对一些问题的认识非常深刻，投资、兼并收购、三张报表的联系方面给了我独特的视角，解释了应该如何做及为什么这样做的问题，受益匪浅。
以下我对自己在本书中收获最大的两个点做以总结：一、财务与业务的关系。
作为一个有追求的人，不能给自己局限在财务办公室中，每天摆弄那些账目和报表，要走出去，走到车间、走入项目工程、走进市场......。
财务不是最后的总结者，也可以充当前期的规划者。
公司老板也不能给财务的定位就是记账出报表的，要让财务人员接触更多的信息，为领导决策提供专业建议。
很多企业的死亡都是因为对财务战略管理、对资金链的不重视导致的。
财务人员往往比较谨慎，老板又往往比较激进，有冒险精神，二者的矛盾也使老板不能信任于财务。
所以，财务人员要积极提升自己的专业水平，通过自己的专业来引导老板具有财务危机意识。
曾经遇到过一个老板，在一个办事处还没有扎根、流程尚未完全走通的情况下，成功的经验更是没有，短时间内就在在全国成立了十个办事处，不乏深圳、大连这种高消费城市。
开办一年有余的办事处一毛钱利润没赚到，还投资了大量的人力物力成本，损失巨大。
而公司的经营更是靠拆东墙补西墙，资金成本已经远远超过公司的毛利润了，工资也是有一搭没一搭的发着，不知道还能坚持多久？二、财务与战略的关系。
一个公司真实的报表基本可以反映出公司运营的全貌，财务数据的背后是鲜活的企业具体业务。
三张报表各自反映公司的不同层面的运营情况，而又密不可分，互相勾稽。
想作假的话，需要来全套的，而且很容易被发现漏洞。
在本书中，作者提到了很多上市公司常用的调节利润的方法，甚有意思，以后可以研究下上市公司的报表，从茅台开始。
当我们分析公司的财务数据时，就是用衡量效益和效率的不同指标，与同行业的公司进行比较，并结合公司自身的战略选择，来判断财务数据的表现和战略选择是否匹配，并且进一步推断这家公司的战略执行是否成功。
财务分析与决策优秀笔记.
第一章资金的运用-认识资产1.1 绪论什么是会计？会计是科学、艺术、魔术。
大家都在依靠数据进行判断和决策，会计决定数据以何种方式呈现。
1.2 资产负债表了解一个企业，需要三张报表，资产负债表、利润表和现金流量表。
为什么？因为，这三张报表可以描述一个企业。
为什么？因为企业的行为可以分为三种：经营活动、投资活动和融资活动。
这三种行为构成了“从现金开始，再回到现金的循环”，在企业的不断循环中，企业也不断发展变化。
我们关心在经营过程中，本金还在不在，最开始投入的资金是否安全，其价值如何。
这时，就可以用资产负债表来清楚地了解本金的情况。
1.3 资产的概念流动资产-现金-应收账款（别人欠的钱）-其他应收账款（别人占用的资金，临时借给别人的资金，具有中国特色）-预付账款（未来可换成资产的资金）-库存-待摊费用（现在是资产，但将要慢慢变成费用）非流动资产-长期投资（持有别人的股份或者债权，包括子公司等）-固定资产（固定资产有折旧；土地没有折旧）-无形资产（在中国，没有土地所有权，只有土地使用权，因此土地不是固定资产，而是无形资产。
）资产与费用的区别（都是钱，但资产可以慢慢换来有用的东西，费用换不回其他东西）库存与固定资产的区别（库存一个循环就变成钱；固定资产需要多个循环变成钱）1.4 资产的结构根据资产表来判断这个企业的特点（作业，看看长电的报表）人不是资产，不属于企业1.5 资产的价值资产后的金额，就是资产的价值。
价值如何确定？购买成本，市场售价，用哪个更好地体现价值？并非所有的东西都有市场售价。
找不到价格，怎么办？用购买成本，也有问题，反映不了现在的价值。
会计选择的做法：当时购买的价格（历史成本），升值了（忽略），减值（计入），因为市场价值没有客观标准。
金额资产（financial asset）则使用当前价值，公允价值（Fair Value），比如股票，投资性的房地产（不是自用，专门用于出租或者出售）大多数资产按照历史成本扣除减值，金融资产按照公允价值。
财务分析与决策笔记
资产负债表』之[ 资产]第1周（1）资产项目的含义——认识资产负债表财务报表：描述一个公司的经济活动（经营活动、投资活动、融资活动）财务报表分为：资产负债表利润表现金流量表关于资产和费用共同点：都需要花一笔钱出去；不同点：资产：换来一个未来有用的东西（办公用品）费用：什么都没有留下，花完就用完了流动资产：一次一个循环就从现金变现金的叫流动资产（如：原材料）非流动资产：需要若干个循环（若干年）才变成现金的叫非流动资产（如：厂房、设备）待摊费用：最初是一批资产，随着企业的正常经营时间的流逝而变成了费用。
例如，一次性购买的办公用品，在使用6个月后由资产变成了费用。
这就叫待摊费用。
此外还有：预付租金、预付广告费等。
一个杯子是不是固定资产？它确实使用的时间很长，但是并不叫它固定资产，因为它太便宜了，价值不够高。
固定资产的条件：使用时间长，价值高。
∙土地属于什么资产？拥有土地的所有权，那土地就是固定资产，拥有土地使用权的，土地就是无形资产（中国特色）。
关于折旧：固定资产的损耗叫折旧∙如果在其他国家，土地是一个固定资产的话，土地应该如何提折旧？土地不会有损耗，也不会有折旧。
（2）资产的结构制造业：资金密集的制造业重资产行业→固定资产多设计公司→无形资产多一家新设立的设计公司什么资产最多？设计公司最值钱的是——人∙人如何体现在报表里？即便像设计公司这样人特别重要的公司它也不会把人体现在资产当中，因为企业所有的人，人的所有权都不归企业所有（不是奴隶制度）。
∙什么情况下人会出现在报表中？一个俱乐部花重金去挖一个球星过来，签了3年的协议，对于俱乐部来说这是一个资产（因为花出去一笔钱换来一个对未来有用的东西，换来了球星为为俱乐部打三年球），俱乐部“持有”一个期限是三年的资产。
在这里我们叫他待摊费用。
农业企业：动物植物→生物资产（生物资产分为消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产）∙养鸡场里的鸡属于资产中的哪一项？鸡有不同的品种，有一些鸡确实是产品有一些却不是，比如说蛋鸡。
肖星老师《财务分析与决策》第一周习题解答
肖星老师《财务分析与决策》第一周习题解答第一章习题解答小节后面的练习题第一节1、以下关于估值的论述哪个是正确的？（A）估值是估计资产的价值（B）企业估值与资产评估是一回事（C）估值是估计企业的价值（D）估值是估计负债的价值解答：（C）在一般情况估值针对企业整体。
当涉及到具体项目时会强调诸如“xx资产估值”等。
2、以下哪个论述是正确的？（A）主营业务创造的价值=负债的价值+其他资本索取权的价值+普通股权益的价值-非经营性净资产的价值（B）企业价值=主营业务创造的价值+非经营性净资产的价值（C）企业价值=负债的价值+其他资本索取权的价值+普通股权益的价值（D）以上都对解答：（D）企业的经营活动包括主营业务与非经营性活动。
故企业的价值等于这两部分活动所创造的价值，而非经营性活动创造的价值即体现在非经营性净资产的价值，因此选项B 正确。
另一方面企业的资产负债表的右侧包括企业的负债、其他资本（如优先股、期权等）及普通股。
依据会计恒等式可知，企业的整体价值与这三部分的价值相等，因此选项C正确。
由选项B和C可知选项A正确。
综上本题选D。
3、以下哪个不是企业估值的方法？（A）贴现现金流方法（B）乘数法（C）重置成本法（D）以上都是解答：（C）重置成本又称现行成本，是指按照当前市场条件，重新取得同样一项资产所需支付的现金或现金等价物金额。
在实务中，重置成本多应用于盘盈固定资产的计量等。
由重置成本的定义可知，任何一项企业在市场上都不存在同样的资产，故无法使用重置成本进行估值。
第二节1.以下关于资金时间价值的论述哪个是正确的？（A）现在一元钱的实际价值大于未来一元钱的实际价值；（B）现在一元钱的票面价值大于未来一元钱的票面价值；（C）现在一元钱的实际价值小于未来一元钱的实际价值；（D）现在一元钱的票面价值小于未来一元钱的票面价值。
解答：（A）资金的时间价值（TVM）是指资金随着时间的推移而发生的增值，即当前持有的一定量的货币比未来获得的灯亮货币具有更高的价值。
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清华大学【国家精品课】：财务分析与决策一、资金的运用——认识资产1 .财务分析是指在会计准则允许的范围内，能较准确的描绘一个企业的发展状况，且能做出合理的选择与判断。
2.财务分析的素材是财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表。
3.公司的经济活动有三类：经营活动、投资活动、融资活动。
4.中国实行国际会计准则。
5.资产负债表分左右两块：左为资产部分；右为负债与股东权益部分。
6.资产负债表的资产部分包括：【流动资产】（1）货币资金（2）应收账款（收款的权利）（3）其他应收款（中国特有的项目，如：其他公司临时周转资金）（4）预付账款（5）存货（包括原料、在产品、产成品）（6）待摊费用（1~6按变成现金的速度排列）【非流动资产】（7）固定资产（价值高，用时长，损耗慢）（8）无形资产（技术专利、中国企业的土地使用权、采矿权、探矿权等）（9）长期投资。
7.制造业企业的固定资产所占比重大，应收账款相对较少；设计类科技类企业无形资产比重较大。
8.企业员工（人力）不属于企业所有，不在报表中。
9.资产与费用的区别：资金花费换来未来有用的东西属于资产；反之为费用。
10.不同行业有特殊的资产，如农企可能有生物资产（动物、植物）；养鸡场中公鸡属于存货，而母鸡属于固定资产。
11.资产估值：非金融资产多用历史成本估值，若有减值，则计入减值；金融资产可用公允价值估值，如投资性房地产。
12.历史成本：某项资产若不出售，其在报表上的价值为其购买时的购入价格。
企业通常会通过重新交易来改变某项资产的历史成本，结果通常会增加资产数目。
13.一个公司的资产体现在资产负债表上，等于负债加股东权益，是一个公司的经济资源。
二、资金的来源与利润的产生1.负债有（1）银行贷款{分短期贷款（一年内还）与长期贷款（一年后还）}；（2）其他应收款（例如临时资金周转）（3）预付账款（4）预收账款2.租赁分为经营性租赁与融资性租赁（租期长，金额大，本质是对租赁物分期付款）。
3.股东权益指股本、资本公积、盈余公积、未分配利润之和。
4.公司注册资本为公司对外承担责任的上限。
5.公司股本比为利润分配比。
6.资本公积：投入资金多于注册资本的部分。
7.盈余公积与未分配利润为公司的内部积留款项。
盈余公积为法律规定款项，不少于利润的百分之十。
8.会计恒等式：资产=负债+股东权益9.股东是公司最终风险与收益的承担者。
10.利润表构成：•营业收入：销售物品（营业成本）的收入毛利=收入-成本•营业税金及附加：营业税（售价内包含）、增值税（售价内不包含）•营业费用：员工工资、店面折旧等。
（员工工资属于一种生产成本）•管理费用：员工工资、行政开支、楼宇折旧等。
•财务费用：利息（利息收入从利息费用中扣除）。
•资产减值损失•公允价值变动收益•投资收益：设立子公司或其他获得收益。
•营业外收入（如政府补贴）•营业外支出•利润总额=营业利润+补贴收入+营业外收入-营业外支出•净利润：利润总额-所得税11.若企业有进出口业务，利润表中含有汇兑损益。
12.资产负债表反映公司时点状况；利润表是对公司经营状况的阶段性记录。
13.收入不等收入现金，因为应收款无现金。
14.费用不等于付出现金。
15.收入现金-付出现金=现金流16.负债形成由于过去交易事项引起公司现有债务，在未来加以偿还，引起未来经济利益的流出。
17.净利润在资产负债表中有反映，类似于未分配利润。
三、财务报表是如何产生的A企业案例分析（1）设立公司，投入3200万（货币资金3200万）；（2）借银行5100万（短期）；（3）购买设备，办公家具，车辆，办公楼，厂房共花费5700万，以银行存款支付；（4）获得土地使用权150万；（5）采购原料，先付1600万，未付800万；（6）生产产品，原料2400万；人工费+其他支出=1200万，现金支付；（7）销售产品4300万，销售成本3600万，到12月31号收到3000万，其余货款下年支付；（8）为下年购买原料，预付150万；（9）支付管理人员工资、行政开支150万，支付销售人员工资、外地销售公司250万（1 0）投入50万进行技术开发；（11）支付利息130万；（12）支付100万所得税；（13）分红100万。
1.股东对企业的追加投资420=520-100（利润分配）2.自行研发阶段的款项作费用处理，计入管理费用。
3.外购技术为企业无形资产，一些公司通过成立子公司，以不同的组织结构产生不同的会计结果。
4.生产成本：固定成本（随着产品多，成本增加）、变动成本（一定范围内不变）。
5. 工资：固定工资、计件工资四、财务报表的逻辑架构1.资产负债表与利润表通过未分配利润联系，资产负债表中未分配利润（年初）+利润表中的净利润（本年积累）=资产负债表中未分配利润（年末）2.经济活动分三类：经营活动、投资活动、融资活动（股权融、债务融资）。
3.利润表主要描述企业的经营活动，记录现在、预测未来；资产负债表主要描述投融资活动；现金流量表主要关注企业风险。
4.利润表三要素：收入、成本与费用、利润。
5.一个企业收购另一企业时，不仅获得其资产，也承担了其债务。
或有负债、表外负债也是收购方应认真考虑的事项。
五、财务分析的基本方法•同型分析（结构分析）：利润表：把利润表上的所有项目除以收入资产负债表：每一项资产除以总资产目的利润表：清楚描述收入到利润的每一步。
资产负债表：a.理解企业资产构成；b.从资产结构分析行业特征，若所有资产中固定资产最多，很有可能是制造业；若应收账款较多，则行业竞争激烈。
•比率分析毛利润率=毛利润÷营业收入净利润率=净利润÷营业收入利润率反映企业经济效益的高低。
某项资产周转率=收入÷某项资产；周转率指标叫做营运能力特例：存货周转率=成本÷存货总资产周转率反映企业经营的效率效益×效率=投资回报率（净利润÷总资产）周期=365天÷周转率•趋势分析：同一公司各年度财务数据对比分析•比较分析：不同公司财务数据对比分析。
•偿还负债:长期负债：偿还本金+支付利息短期负债，流动负债，如应付账款1.流动比率=流动资产÷流动负债2.流动资产用途：偿还流动负债、日常运营资金3.速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债4.长期资产（非流动资产）包括长期投资、固定资产、无形资产息税前收益=净利润+所得税+利息利息偿还能力：利息收入倍数=息税前收益÷利息费用本金偿还能力：资产负债率=总负债（包括短期与长期）/总资产5.资产负债率也叫财务杠杆，有债权人与股东共同决定，一般保持在40%~45%；重资产行业指数较高，如航空公司达到80%；轻资产、新兴行业指数较高6.企业战略选择：多元化战略与单一化战略企业战略的执行能力取决于三方面：外部环境、战略定位、战略执行7.影响企业盈利能力的五个因素：现有公司、新产品、替代产品购买方（下游）、供货方（上游）8.竞争的激化对企业的最大影响是毛利率下降。
9.供求之间的数量关系也会影响谈判能力。
10.应收账款与存货反映了企业与下游企业的谈判能力；应付账款反映了企业与上游企业的谈判能力；固定资产反应行业的基本特征。
11.为了应对竞争，企业一般会选择赊销，以减少存货，但应收账款增多。
优点：抢占市场，减少损失；节省仓储成本；加快资金周转。
缺点：风险大，应收账款可能成为坏账。
12.当企业毛利率下降，效益下降时，可以通过（1）压缩成本，降低其对利润的冲击（2）提高管理，提高效率两种方法来保持投资回报率。
六、业务、战略与财务数据1.成本领先战略：产品大众化，注重效率，低毛利，高周转。
2.差异化战略：产品富有特色，毛利高，周转率低3.规模经济：扩大规模来降低每件商品的平均成本。
七、财务分析的目标——好企业是什么样的1.投资资本回报率=税后营业净利润/投资资本（包括股权投资与有息负债）总资产报酬率=净利润/总资产净资产报酬率=净利润/股东权益应付账款、应付工资、预收账款、应交税金不是投资资本，因其无利息。
税后营业净利润=净利润+抵税后利息超额收益率=投资资本回报-投资资本成本超额收益率×投资总额（投资资本）=经济利润经济利润是企业为股东创造的高于行业平均水平的利润。
2.资本成本•债权部分：利率×（1-所得税利率）•股东部分：平均盈率水平3.加权平均资本成本是按股权融资与债务融资比率计算的资本成本。
4.股东投资某公司要承担机会成本，用该行业的平均盈利水平来衡量机会成本。
5.利息的税盾作用：增多银行贷款，支付贷款的利息来减少所得税。
6.一个赚钱的企业短期来说是有正的经济利润，长期来说是能持续给企业创造价值。
7.企业创造价值的能力取决于投资资本回报与投资资本成本的差异。
总资产报酬率×总资产/股东权益=净资产报酬率八、现金流分析1.现金流量表从风险的视角描述企业经营状况2.资产负债表货币资金年末与年初的差值为现金净流量。
3.企业发展分四个阶段：初创阶段、高速成长阶段、成熟阶段、衰退阶段4.投资风险取决于投资方向与投资规模。
5.投资规模过快过多可能导致资金链短缺。
6.投资收益：•金融性（不可持续）•事业性（可持续）7.净利润-现金净流量=资产负债表中非现金资产与负债的变化8.支付现金：•对未来有用，为资产，计入资产负债表•对当前有用，为费用，计入利润表9.在资产价值有保障的情况下，利润表更为重要；若报表中有贬值资产，现金流量表更为重要。
当行业风险大时，现金流更重要；风险小时，利润更重要。
10.经营利润=毛利润-经营费用九、财务分析与决策的实际运用7. 财务分析用途：管理者使用（做投资决策、提升企业管理、制定有效战略）；外部利用（收购方估值、商业银行贷款决策、政府制定经济政策）。
8. 投资决策原则：净现值>0（收益>成本）9. 未来的利润贴现到现在的利润总和为收益现值。
10. 收益现值-现在成本=净现值11. 商品的市场价格由供需平衡决定，是该商品创造收益的平均水平的反映。
12. 银行是经营管理风险的企业，风险包括信用风险、市场风险、流动性风险、运营风险、声誉风险、战略风险等。
13. 如何识别管理信用风险是银行核心竞争力的体现。
其中银行债务覆盖率与利息费用比率对制造业企业的信用风险评估较重要；总资产周转率与销售收入存货比对批发零售企业的信用风险评估较重要。
14. 财务分析所用报表必须有真实可信的数据；在制定战略时，管理者应利用财务数据以及必不可少的经验。