材料 如何降低资产负债率

措施2
充分运用国有资本投资、运营平 台公司，通过设立相关产业发展 基金、股权债权置换等方式，积 极吸收金融资本和社会资金，有 效转化成资本金投入，扩大股权 融资规模。
措施3
大力开展融资租赁业务，实现集 团公司融资租赁业务集中管理， 对集团成员企业投资项目和新购 置的大型机具设备提供融资租赁 服务，盘活存量资产，提高资产 运营周转率。
资产证券化（ABS）与创新金融工具（远期合约、
04
信用证等）
特殊目的实体
经营租赁 售后回租
代销商品 来料加工 有追保理 票据贴现 举债经营租赁
创新金融工具
.
表外融资工具
资产证券化
未合并企业
表外融资，是指不需列入资产负债表的融资，即该项融资既不在资产 负债表的资产方表现为某项资产的增加，也不在负债及所有者权益方 表现为负债的增加。
资产
负债
所有者 权益
表外资产 表外负债
前：资产负债率=3/5=60% 后：资产负债率=2/4=50%
四、利用表外融资方式代替表内负债
01
不转移资产所有权的特殊借款（经营租赁、售后回 租、代销商品、来料加工、产品筹资协议等）
02
转移负债（票据贴现，有追保理、举债经营租赁）
03
未合并企业与特殊目的实体
02
将资产溢价部分计入其他综合收益
03
增收节支，提高本年净利润
04
减少利润分配，增加留存收益
负债不变，直接增加所有者权益及资产
1
2
3
4
实收资本 资本公积-股本溢价
吸收、增加
其他综合收益
资产溢价
本年净利润
收入-成本=利润
未分配利润
利润-利润分配=未分配利润
资产
负债
所有者 权益
表外资产 表外负债
前：资产负债率=3/5=60% 后：资产负债率=2/5=40%
3 所有者权益
所有者权益，是指企业在企业资产中享有的经济利益， 其金额为资产减去负债后的余额。企业单位的所有者 权益按其性质和特点一般分为实收资本（股本）、资 本公积、盈余公积和未分配利润等。
降低资产负债率的可能途径
原理：资产负债率 =负债总额/资产 总额，由于资产负 债率小于1，同时 降低相同金额的资 产和负债，会导致 资产负债率的降低。
业务整合， 并购与出售
将负债转化为 所有者权益
利用表外融资方 式代替表内负债
原理：将负债转化为所有者 权益，或者将实质上的负债 做为所有者权益处理，进而 降低资产负债率。
原理：通过一些特 殊性质的业务和工 具，在不增加负债 的情况下达到融资 的目的，代替表内 负债需求，进而降 低资产负债率。
资产
负债
是党中央、国务院交 给中央企业的硬指标 和硬任务；是集团公 司交给国化投资的重 要任务。
1 3
原理
从资产负债率的定义和计算公式出发，探讨能够降低资 产负债率的基本途径，以及每个途径的作用原理
方法
实践中，每个途径的可能采取的具体的降低资产负债 率的工具和方法，各方法的含义及作用机制
措施
国化投资做为投资平台在降低集团公司 资产负债率上可采用的具体措施
联系人：李莹 3/16/2020
主动作为，把 降杠杆、减负 债工作落实到 具体工作当中
措施4
要加强集团公司应收账款管理， 在成本合理、风险可控原则下， 为集团公司成员企业积极开展应 收账款保理、资产证券化等业务， 做好“两金”压控，努力提高集 团公司资金整体使用效率。
措施5
积极引入国有资本运营公司和国 有资本投资公司以及有条件的中 央企业基金，利用各种市场化方 式实现集团公司实体产业与资本 的紧密融合，为集团公司市场化 债转股工作探索新的方法。
股债混合型 证券
永续债
可转换债券
优先股
优先股发行具有拓宽融资渠道、降 低资产负债率、延长融资期限、票 面利率低等优点。
可转债是在一定期限内依据一定条 件可以转换成公司股票的债券。优 点：1.低息成本;2.发行价格高; 3. 不需进行信用评级; 4.可在条件有 利时强制转换;
永续债券是一种具有股权融资特征 的混合型债务工具，计入所有者权 益，能有效降低发行人资产负债率， 优化财务结构。
原理：将公司视为各种资产 负债率不同的业务模块的组 合，通过直接增加资产负债 率更低的模块和减除资产负 债率较高的模块，达到降低 资产负债率的目的。
同时降低资 产总额与负 债总额
负债不变，直 接增加所有者 权益及资产
原理：资产负债率=负债总额/ 资产总额=负债总额/（负债总 额+所有者权益总额），通过同 时增加资产和所有者权益来降 低资产负债率。
所有者 权益
表外资产 表外负债
前：资产负债率=3/5=60% 后：资产负债率=2/4=40%
一、同时降低资产总额和负债总额
01
将虚增的资产与负债直接抵消
02
将资产变现与债权回收后归还负债资产
03
做好资产负债的匹配，充分利用资金
04
降低借款成本，减少资本化利息
05
债务重组（非现金资产抵债等）
同Hale Waihona Puke Baidu降低资产总额和负债总额
出售
换股并购
被收购方的资产和负债 全部并入，收购方无资 产流出。
若收购前，被收购方 的资产负债率小于收 购方，则合并后资产 负债率降低
已准备关停并转的；按 照破产程序，已宣告被 清理整顿的；已宣告破 产的；近期准备出售而 短期持有其半数以上的 权益性资本的等子公司 不列入合并范围
不再列入 合并范围
增发新股 并购
清理、抵债
充分匹配
收回、转让
债权资产
股权资产
货币资金
清理闲置 降低资本化成本
实物资产
资产
负债
应付款项 减少
应付利息
降低
借款本金
减少
资产
负债
所有者 权益
表外资产 表外负债
前：资产负债率=3/5=60% 后：资产负债率=3/6=50%
二、负债不变，直接增加资产和所有者权益
01
进行股权融资，增加实收资本，提高股本溢价
三、将负债转化为所有者权益
01
谨慎使用会计政策与会计估计，减少负债确认
02
充分利用债转股的有利形势，开展债转股业务
03
股债混合型证券（可转换债券、优先股、永续债）
04
明股实债（假股真债）
债转股
债转股相关政策
2016年10月10日，国务院发布了《国务院关于积极 稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化 银行债权转股权的指导意见》。
2
理论基础
资产≡负债+所有者权益
资产负债率 =负债总额/资产总额 <1
资产负债表
1 资产 资产，是指过去交易、事项形成，并由企业拥有的或控 制的资源，该项资源预期会给企业带来经济利益。企业 所拥有的资产包括各种财产、债权和其他权利。
2 负债
负债，是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行 该义务预期会导致经济利益流出企业。企业的负债按 其性质和特点，通常分为流动负债和长期负债。
如何降低
资产负债 率
国化投 3/16/2020
降低资产负债率的重大意义与目标
01
是落实党的十九大精 神、推动国有企业降 杠杆、防范化解国有 企业债务风险的重要 措施。
集团公司2020整体 资产负债率水平控 制在63%以内。
02
我公司2020年的资 产负债率≤63%， 2018年末≤30%， 2019年末≤40%。
措施6
要积极推动成员企业吸收各类股 权类资金，以及保险资金、年金 基金等长期性资金，通过推动集 团公司设立发展基金、发行优先 股、股权债权置换等方式开展股 权融资，有效补充权益资本。
主动作为，把 降杠杆、减负 债工作落实到 具体工作当中
01
交流时
02
间
03
04
谢谢参加
如有好的建议，欢迎会 后继续交流
若增发新股所获资金全 部用于收购，被收购方 的资产和负债全部并入， 收购方除了增发获得资 金流入后又全部流出外， 其他资产和负债无变化。
减少
措施1
持续优化投资结构，严格投资准 入标准。根据集团公司要求，严 把PPP项目准入标准，优中选优 地运作项目，要努力实现负债出 表，控制资产负债率水平；对成 员企业投资形成的运营资产以及 低效无效资产，提供资产证券化、 市场化债转股等金融方案，积极 推动成员企业降杠杆、减负债。
表外融资工具
资产
60% 90%
负债
60% 30%
所有者 权益
表外资产 表外负债
前：资产负债率=70% 后：资产负债率=60% 后：资产负债率=50%
五、业务整合，通过并购出售等调整资产负债结构
01
合理确定合并范围
02
减少资产负债率高的模块
03
增加资产负债率低的模块
并购增 加
对高资产负债率 并且长期亏损或 微利企业、非核 心业务等直接进 行出售
债转股相关政策
2018年6月24日，央行向5家国有商业银行及12家股 份制商业银行定向降准0.5个百分点，释放5000亿元 资金；鼓励银行使用定向降准资金，支持充分体现市 场化和法治化原则的“债转股”项目。
债转股相关政策
2018年8月8日，发改委等五部委联合印发《2018年 降低企业杠杆率工作要点》，强调了继续深入推进市 场化债转股的业务。