【并购重组】盈科动力并购香港电信(终)

换壳
价款支付
买壳上市
买壳，即
选壳
收购或受
换壳
让股权Baidu Nhomakorabea
得信佳。 这家上市公司原
是从事通讯设备销 售的一个小公司， 股价表现一直低沉， 后来便进入“仙士 股”行列，长期徘 徊在每股4分左右。 李泽楷来说，得信 佳是香港股市上的 一个便宜的好壳
1999年5月
李泽楷购买得信佳 扩股后七成半的新 股，另加大批可转 换债券 ，据教材 和相关资料给予的 数据合计为24.4亿 港元。由此，李泽 楷 顺利取得该公 司的控制权。
小组成员：
Company
08L1O00G17O王恬荣
0846033邱岱蓉 0820014毛艺彤 0810068周亦风 0810096陈霄
大纲
About李泽楷
31
包装打扮——买壳上市
2
陷入爱河——并购背景动因及双方比较
3
准备彩礼——融资
34
闪婚——成功完成收购
5 回顾历史——盈科的超常规发展&并购艺术
前不久，在他的策划领导下，以小博大，与新加坡电讯争 购香港电讯并一举成功，在电讯企业建立了一个新的王国。李 泽楷的崛起，被称为香港经济界的奇迹，有人说，李泽楷一天 的收入，相当于其父一生的努力。他高超的理财之道和无俱强 者，敢于拚搏的精神，创造了令人瞩目的奇迹，成为全球企业 界的又一位风云人物。
1999年5月4日，购买一间市值3亿多港元的空壳上市公司──“得信佳”，在 取得该公司的控制权后，李泽楷将“数码港”发展权益无条件注入“得信 佳”，并将“得信佳”更名为盈动数码动力，主营高科技业务，成功实现借 壳上市。受到市场狂热追捧，使其摇身变为高科技概念股，市值达到600亿港 元。
2000年2月初，受到新加坡电信收购香港电讯行动的启发，李泽楷有了把有 线网络与因特网和互动电视融合起来的大胆计划。在短短的48小时内，靠出 售盈科数码公司的股票筹集了整整10亿美元。接着他用这笔现金取得了130 亿美元的贷款，最终在2000年8月17日科网股热潮时，李泽楷以杠杆式手法， 与新加坡电信的争夺中入主当时的蓝筹股香港电讯。
买壳上市。
买壳上市
得信佳股东 控股
得信佳
得信佳
股份及可 转换债券
数码港 等资产
盈科动力
控股
得信佳
其他股东 其他股东
买壳上市
100％ 原得信佳股
东
原得信佳股东 25％
香港数码港发展权无偿注入及总值24.6亿港 元的地产项目
香港数码港发展权无偿注入及总值24.6亿港 元的地产项目
25％
25％
25％
盈科数码动 力
于是，他 将
盈科旗下的多 项物业资产(包 括数码港发展 权和北京盈科 中心,作价24亿 6000万，注入 得信佳，完成
了资产置换
价款支付
李泽楷 用资产置换这种支 付方式，将24亿6000 万的数码港资产作为 交易对价来换取了七 成半的股份和10亿的债 券。他在换壳的同支付 了价款。并将得信佳更 名为盈科数码动力，最 后，盈科成功了实现
36
结婚之后——盈科如何还债，发展如何？
7
题外话
李泽楷
姓名：李泽楷 1966年1月诞生于香港，李嘉诚次子，未婚 教育背景：1971年，入读香港圣保罗小学，后升入中学部。
1979年，入读美国加州Menlo Park High School。 1983年，入读美国斯坦福大学电脑工程系。 目前职位：香港电讯盈科公司主席 目标： 做亚洲最大的互联网公司
买壳上市
财源滚滚:
1999年5月4日是宣布盈科借壳上市复牌的 第一天股价当天最高升至每股3.23港元收盘 于1.83港元股价一天上涨12.5倍公司的市值 则由3亿余港元增加到590亿港元涨幅高达 187倍一举成为香港第11大上市公司盈科集 团所拥有的240亿股的价值已升至439.2亿 港元是其出资额15亿的29倍。
李泽楷认为：创业精神和强烈的事业心是成功的关键。
包装打扮——买壳上市
1.为何买壳上市？
直接上市成本高，时间长 从申请，到审批，到上市辅导， 要经过一系列的过程，最终才 能上市成功
通常监管部门对 申请直接上市的 企业有诸多要求
借壳上市或买壳上市成 为高科技公司比较偏爱 的一种上市方式
具有上市资金成本 低，时间短，程序 简单等特点
主要业绩
李泽楷在自己事业中迈出的第一步，使用5亿港币创建了今天的 香港卫视，拥有5300万家庭用户并向50多个国家发送。
两年后又将香港卫视转卖，获利4亿美元，并用此资金建立 了盈科集团，在新加坡上市后，改名为盈科拓展，业务包括地 产、酒店及保险。为了促进香港经济的进一步发展，李泽楷提 出“香港硅谷”即数码港的设想，以便在软件开发上取得长足 的进展，形成今后经济发展的优势，并获得政府的批准取得 “数码港”的项目发展权，这也是他事业腾飞的新起点。
1994年5月，李泽楷实现在新加坡借壳上市，并将公司名称改为盈科亚洲拓 展。
1995年底他从英之杰太平洋购入鱼涌皇冠车行大厦，作价6.75亿，短短8个 月后即售予置地，净赚1.35亿港元。
1998年，凭借一个当时仍是纸上谈兵的“数码港”计划，李泽楷从香港政府 手中免费取得一片64英亩土地，得到了香港信息技术园区─数码港的独家开 发权，成为后来业界以科技包装地产的著名实例。
原因
高科技公司一般有极强 的上市融资需求
高科技行业技术更新快, 若采取直接上市的方式， 极有可能发生由于上市 程序占用时间太长从而 导致企业丧失最佳上市 时机
当时多数高科技企业成立 时间短，资金缺口大，没有
盈利甚至亏损 多数高科技公司都不符
合直接上市条件
买壳
选壳
包装打扮——买壳上市
2.买壳上市如何操作?
公司改名盈动上市后不断利用资本市场大 量集资为2000年的收购香港电讯打下了资 金的基础。
陷入爱河——并购背景动因及各方比较
事业经历
1991年，李泽楷受父李嘉诚之命回港投资4亿美元创立StarTV开始，到在电 讯盈科整宗交易中，通过行使手上的电盈认股权、卖出套现等，他获利颇丰， 市场估计，几年间他至少已经赚取超过50亿港元的收益。这包括：
1993年将卫视转让给传媒大王默多克，据报道，整个卫视的售价是9.5亿美元， 较李嘉诚等两年来约1.25亿美元的总投资额高出7倍多。因为李泽楷把没有可 观利润的卫视卖得好价钱，时年25岁的李泽楷赢得了各界赞赏，赚取了第一 桶金。