货币供给理论

D C
D：商业银行存款；C：公众持有的通货
◆1965年，卡甘《1875—1960年美国货币存量变化的决定及其
影响》。
M M C DRHDR
C M
◆ 1971年，伯尔格《美国货币的供给的过程》。数理分析。
M 1 m1B a 净来源基数
M 2 m2Ba
Ba 通货银行系统非借入准备金
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（2）基本结论：
货币供给量难以由央行直接控制，而是由经济体系内部各经 济主体所共同决定，是经济体系中的内生变量。
（3）弗里德曼和安娜.施瓦茨模型与卡甘模型相同或相似之处：
都是对美国货币史实证分析的结果；
货币的定义都是M2；
形式不同，但实质相同
（4）不同之处：
卡甘模型能更直观地看出存款准备金比率和通货比率对货币乘
家联邦储备银行的存款所组成的货币量。通常用强力货币—作为 对潜在货币创造起引导作用的银行储备和现金—来计量。强力货 币每周发行一次，这个周的循环期是星期四到下星期三”。
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第二节 货币供给的基数—乘数模型
基本模型：Ms = m ·B Ms:一定时期的货币供给量 （存量） M：货币乘数 B: 基础货币
模型一：仅含有活期存款 模型二：含有通货与活期存款 模型三：含有定期存款 模型四：含有超额准备金
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一、模型一：仅含有活期存款
1、假定 （1）银行只吸收活期存款，不保留超额准备金 （2）公众不持有通货，货币供给量由活期存款构成； 2、结论
2、1921年，C .A.菲利普斯的货币乘数理论。（《银行信用》）
3、20世纪30年代凯恩斯宏观经济理论问世后，相对沉寂。 货币供给量主要由经济体系以外的货币当局决定，央行可通过发
行货币、规定存款与准备比率等方式来控制货币供给量。 因此，货币供给是经济系统运行的外生变量。
4、1952年，米德的分析。《货币数量与银行体系》 （现代货币供给理论正式形成）
B = R+C ；R = rd . D +rt .T +E ； C = c ·D ； T = t ·D ； E = e ·D
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五、模型研究的意义：
（1）m和B的增量 相应货币供给量的变化；
（2）货币供给增长率+ 货币乘数
央行应增加多少货币
基数，从而为货币政策操作提供数量依据。
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判断对错：
“如果活期存款的法定存款准备金率为0，
M1 = D = 1/rd·R = m11·R
D：活期存款 rd：活期存款的法定准备率
R：银行法定存款准备金。
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二、模型二：含有通货与活期存款
1、假设
（1）货币基数（B）=银行准备金（R）+通货（C） （2）通货比率c （社会公众持有通货与活期存款的比率）
2、结论：
M1 = C+D = [(1+c)/(rd+c)] ·B = m12·B
= [(1+c) / (rd+c+rt·t)] ·B =m13 ·B T = t ·D ； R = rd ·D +rt ·T ；B = R+C ； C = c ·D
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四、模型四：含有超额准备金
1、假设： 银行保存超额准备金：E， e=超额准备金\活期存款 2、结论 M1 =C+D = [(1+c) / (rd+c+rt·t+e)] ·B = m14 ·B
s.t:C = c.D ； B = R+C ； R = rd.D
（1）货币基数虽然由央行控制，但其结构由社会公众的资产选择所决定。 （2）通货比率c越高，乘数越小，商业银行的货币创造能力也越小(dM/dc<0)
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三、模型三：含有定期存款
1、 假设： （1）银行存款=定期存款+活期存款 （2）定期存款\活期存款=t， （3）定期存款（T）的法定准备率为rt， 2、结论 M1 =C+D
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二、现代货币供给理论---20世纪60年代
1、新剑桥学派的货币供给理论 （1）货币供给的决定 实际数量很大程度上是央行被动适应公众货币需求的结果。
经济活动增加-----货币需求旺盛----货币供给增加。 （2）货币供给的控制
央行控制货币供给的能力是有限的（不否认有效性、 增> 减的能力） （3）评价。
虽然没有明确提出内生货币供应论，但已脱离了凯恩斯 的外生理论。
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2、货币主义的货币供给理论
承认货币需求是稳定的，故必须深入研究货币供给问题。
（1）货币供给决定模型
◆1963年，弗里德曼和安娜.施瓦茨《1867—1960年的美国货
币史》附录B。
M
H
DR（1
D） C
H：高能货币；R：商业银行准备金；
D R
第一节 货币供给的理论流派 第二节 货币供给的模型分析 第三节 基础货币的决定 第四节 货币乘数的决定
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第一节 货币供给的理论流派
一、传统的货币供给理论 二、现代货币供给理论---20世纪60年代 三、货币供给理论的分析思路
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第一节 货币供给的理论流派
一、传统的货币供给理论 1、18世纪信用创造论。（起源）
模 型
多假倍存款设创造的规模就会无限大”结 论
（1）银行只吸收活期存款，不保留超额准备金
M1 = D = 1/rd·R
（2）公众不持有通货，货币供给量由活期存款构成；
= m11·R
（3）D：活期存款，rd：活期存款的法定准备率，R：银行准
一 备金。
二 （1）商业银行没有定期存款，银行不愿意保留超额准备金
数的影响。
M
H
DR（1
D） C
D R
ห้องสมุดไป่ตู้
D C
M H MCDRDRMC
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3、货币供给理论中的新观点。 （1）《拉德克利夫报告》中的“新观点”：
整个社会的流动性；整个金融系统
（2）格利与肖的“新观点”：
广义货币 三、货币供给理论的分析思路
1、基数—乘数分析思路。 2、一般均衡的分析思路。 盛松成等《现代货币经济学》，中国金融出版社，1992年
四 （1）银行保存超额准备金：E
（2）e为超额准备金与活期存款的比率。
M1 (rd+c+rt·t+e)] ·B
= m14 ·B
=[(1+c)/
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第三节 货币基数的供给及其决定
一、货币基数的定义 1、高能货币（强力货币）、基础货币——定性描述
西方对此作为单独词条的解释
杰丽·M.罗斯伯里——《银行金融词典》 基础货币是“由银行、社会公众持有基金以及会员银行在各
M1 = [(1+c)/(rd+c)] ·B
（2）通货比率即社会公众持有通货与活期存款的比率为c，
= m12·B
三 （1）银行存款由定期存款与活期存款两部分组成。
（2）定期存款与活期存款的比率为t，
（3）定期存款（T）的法定准备率为rt，
M1=[(1+c)/ (rd+c+rt·t)] ·B =m13 ·B