日元兑美元汇率数据
1986年--2013年日元兑美元汇率走势
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-0.12530.5 -0.13940.73 -1.1792 1.92 -0.7414 1.4 -0.41260.87 -0.27140.89 0.2220.83 -1.2721 2.29 -1.3029 1.95 0.2567 1.17 -0.1097 1.21 0.9886 1.21 -0.3263 1.40.16 1.02 -0.84981 0.5128 1.79 -0.34990.98 0.09510.88 0.9499 1.17 0.25330.72 -1.4224 1.26 0.12450.56 -0.62180.99 -1.6562 1.83 -1.0479 1.57 -1.2103 1.79 -0.1685 1.61 -0.7286 1.29 0.0695 1.26 -0.3629 1.44 -1.00740.98 -0.9237 1.73 -1.2167 1.58 -0.5039 1.8 1.246 2.850.0794 1.311.7215 1.86 -1.34142.3 1.3834 1.68 -0.078 1.21 0.3746 1.170.0544 1.441.0878 1.1 0.3536 1.08 -2.2289 2.28 -0.92440.98 1.3679 1.58 0.4134 1.52USD\JPY1990-11-08130.45128.8128.8130.2 1.4 USD\JPY1990-11-09131130.2128.85129.70.5 USD\JPY1990-11-12129.95129.7128128.25 1.45 USD\JPY1990-11-13129.77128.25127.85129.64 1.39 USD\JPY1990-11-14130.1129.64128.8128.980.66 USD\JPY1990-11-15129.75128.98128.48129.60.62 USD\JPY1990-11-16130.05129.6128.95129.40.2 USD\JPY1990-11-19129.22129.22128.1128.720.5 USD\JPY1990-11-20129.25128.72128.35128.850.13 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《汇率下跌之后：日元贬值的宏观经济启示》笔记
《汇率下跌之后：日元贬值的宏观经济启示》读书笔记目录一、内容概要 (2)1.1 研究背景与意义 (3)1.2 研究方法与数据来源 (4)1.3 文献综述 (5)二、日元贬值的历史背景与现状 (5)2.1 日元贬值的历程 (7)2.2 当前日元贬值的环境与特点 (9)2.3 日元贬值的国际比较 (9)三、日元贬值对日本经济的影响 (10)3.1 对日本出口的影响 (12)3.2 对日本进口的影响 (13)3.3 对日本国内物价的影响 (14)3.4 对日本经济政策的调整 (15)四、日元贬值对全球经济的影响 (16)4.1 对全球金融市场的影响 (18)4.2 对全球贸易的影响 (19)4.3 对全球经济治理的影响 (20)五、日元贬值的原因分析 (21)5.1 宏观经济因素 (22)5.2 政策因素 (23)5.3 结构性因素 (24)5.4 预期因素 (25)六、日元贬值的应对策略与政策建议 (26)6.1 货币政策调整 (28)6.2 财政政策调整 (29)6.3 结构性改革 (30)6.4 预期管理 (31)七、结论与展望 (33)7.1 研究结论 (34)7.2 政策启示 (35)7.3 研究不足与未来展望 (36)一、内容概要《汇率下跌之后：日元贬值的宏观经济启示》一书深入探讨了日元贬值及其背后的宏观经济因素，为读者提供了对货币制度、国际贸易和金融市场的深刻见解。
书中开篇即指出，日元贬值并非孤立现象，而是全球金融市场动态变化的一部分。
通过对比日本与其他国家的经济状况，作者分析了日元贬值的历史背景和当前形势，揭示了其背后的结构性问题，如贸易顺差减少、人口老龄化等。
在探讨日元贬值对国内经济的影响时，作者详细阐述了日元贬值对出口企业的利好作用，同时指出其对进口企业和整体经济的潜在风险。
作者还分析了日元贬值对亚洲其他国家及全球经济的影响，展示了日元贬值在全球经济中的连锁反应。
在货币政策部分，作者讨论了日本央行在应对日元贬值时的政策选择，包括量化宽松政策的实施与调整。
1986年 -2013年日元兑美元汇率走势
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日元汇率变动及未来走势分析1
日元汇率变动及未来走势分析班级：08级金融1班学号：P080110025姓名：杨昌武摘要：日本国内经济情况和国际市场的预期来看，日元汇率极有可能迎来一个漫长的贬值时期。
然而，在日本经济发展减缓的大背景下，日元贬值将会成为日本经济复苏的阻力。
同时，日元贬值也会对亚洲经济的稳定及我国经济运行造成负面的影响。
关键词：日元贬值量化宽松重建大地震正文：日元汇率变动及未来走势分析回顾历史，从1973年至1985年，日元兑美元都保持在300至200之间。
然而从20世纪90年代后由于泡沫经济破灭，日本经济陷入严重的通货紧缩局面，日元开始升值，经济情况开始萧条，成长速度也开始减缓并一直持续至今。
一、日元汇率波动的历史战后初期，由于实际处在美军司令部的占领之下，日本政府独立的对外交易权事实上已被禁止。
就外汇业务来说，外币、外汇交易、外汇银行都在美军管制之下或压根儿就不存在。
就汇率而言，战败后不到一个月，日本就被迫采取了 1 美元兑换 15日元的军用兑换汇率。
然而，当冷战格局出现后，美国改变了对日政策，日本民用贸易得以开展，但日元与外币的兑换价值依不同商品而定，因而出现了日元兑换美元的多元价格体系。
如1947年10月，出口平均汇率为 140日元 /1 美元，进口平均汇率却是 60 日元 /1 美元。
由于战后初期日本通货膨胀严重，加上多元汇率价格，日元汇率出现了大幅波动1945~1949 年，日元对美元汇率从 15 日元 /1 美元急剧攀升到 270 日元 /1 美元，短短四年飙升 18 倍总的来看，这一时期的汇率制度是管制汇率制度汇率既不反映市场供求变化，也未遵照某种国际规则，完全是政治博弈的结果。
1948年，美国政府为了稳定日本经济，出台了《日本经济安定计划》。
以美国总统特使身份来到日本的美国银行家道奇特别强调，只有制定统一汇率来恢复日本进行自由贸易的条件，才能使日本经济重新回到世界经济体系之中，实现经济复兴。
经过反复讨论，日本政府最后将汇率设定在了 360 日元 /1 美元的水平上，从而开启了 1 美元 =360日元的时代。
日元兑美元名义汇率的影响因素分析
日元兑美元名义汇率的影响因素分析日元兑美元名义汇率的影响因素分析摘要：作为国际经济重要的经济指标，日元兑美元名义汇率综合地反映了日美两国的经济运行状况，并且在很大程度上成为了左右世界经济走向的风向标。
日元兑美元名义汇率尽管波动频繁，但从总体上看呈现出持续下降的单向变动，这其中的原因是多方面的，既有实际经济基本面的因素，又有货币性因素。
作者认为，货币性因素起到了较大作用，本文的目的就是要通过实证分析来检验货币性因素对双边汇率的影响。
关键词：日元；美元；名义汇率一、引言自1985年“广场协议”之后，国际货币体系进入了浮动汇率制时代，在过去的20多年时间里，日元兑美元的名义汇率从总体上看呈现出持续下降的态势，即日元一直在升值。
日元兑美元的汇率水平是对双方的经济、政治等诸多利益的综合反映。
作者认为，真正影响日元兑美元名义汇率变化的因素是日本和美国的相对货币供给量的变化，即两国货币的供给速度存在着差异，一国货币供给量的增加快于另一国。
从两种货币的国际地位来看，美元是全球的储备货币，而日元已成为世界第三大储备货币，并且在各国的外汇储备中拥有了8%的比例，因此日元兑美元的名义汇率更多地是由货币市场、资本市场上的供求状况来决定的；从两国外汇政策的实践来看，货币供给也是调节汇率最重要的手段。
二、理论基础汇率决定的货币分析方法的观点是：即期汇率（ER）是两国货币的相对价格，汇率行为反映的是两国货币在相对需求与供给方面发生的变化。
名义汇率衡量的是两国货币的相对价格，而不是两国商品的相对价格，而货币相对价格是由货币的购买力决定的，因此汇率水平主要是由货币市场的供求状况决定的。
粘性价格货币模型也称为超调模型，由美国经济学家多恩?布什于1976年提出。
该模型认为，商品市场与资产市场的价格的调整速度是不同的，商品市场的价格调整具有滞后性，从而造成了购买力平价在短期内不能成立，商品价格存在着由短期均衡向长期均衡的过渡调节过程，即货币供给的增加会引发汇率以更大比例上升，汇率的初始跳跃超调于长期均衡汇率。
日元的发展趋势及其影响
日元汇率“跌跌”不休
据新华社东京9月10日新媒体专电，近来，日元对美元的汇率出现 新一轮跌势，东京外汇市场9日日元对美元汇率一度跌至106.39日 元兑换1美元的低位，为近6年来的最低点。从2012年9月的77日元 兑换1美元的价位来看，日元对美元的汇率已经下跌了约29日元， 跌幅高达约37%。
黑田东彦容忍日元走弱
周四(9月11日)纽约盘中，日本央行行长黑田东彦发表讲话称，并不认为 日元走软利空经济 ，强调不该着眼日元走低或走强 。美元兑日元迅速从 106.80附近重回107上方，不过又迅速回到该关口下方，暂报106.82。
日本央行行长黑田东彦被问及日元近期走软称，不能就特定的汇率水平 置评。并不能认为当前的日元走软尤其利空日本经济。美国经济正稳步复苏， 这将允许美联储缩减资产购买规模；但日本央行仍然保持高度宽松状态。
4.EPA（经济和财政策署）
Economic and Fiscal Policy Agency：经济和财政政策署。于2001 年 1 月 6 日正式替代原有的经济计划署 (Economic Planning Agency ， EPA)。职责包括阐述经济计划和协调经济政策，包括就业，国际贸易和 外汇汇率。
日元汇率缘何“跌跌”不休？此间经济分析人士认为，多种因 素影 响日元汇率走势，其中主要原因是安倍政权实施超宽松的货币 政策；对美国即将结束量化宽松货币政策并有可能提高美元利 率的预期，以及日本经济前景不乐观，投资者对日元缺乏信心等。
市场分析人士认为，纵观目前的国际
国内经济形势，日元正处于下跌通道， 虽然不能排除中途出现出售美元购买日 元导致日元短期反弹的调整局 面，但日元对美元汇率的总趋势将进一 步走软，预计很有可能跌至109比1 的价位。
从美元、日元看人民币的汇率.
从美元、日元看人民币的汇率.进年来，全球经济开始趋于低迷、萧条，特别是日本等国家面临长达多年的许多通货紧缩的巨大压力。
相反的是，中国经济却持续高速增长。
在此背景下，国际上便出现了“世界工厂论”、“中国威胁论”、“中国输出通缩论”等等，对中国大加攻击与诋毁。
“人民币升值论”正是以“中国输出通货紧缩”为借口提出的，是这一系列论调的延续。
人民币与美元的固定汇率，受到了来自多方面的指责。
因此，日本等国家要求中国政府重新评估人民币汇率，以缓解他们的自身经济低迷的困境。
本文试图通过分析国际主要的货币日元、美元的汇率政策，探讨目前人民币面临的汇率压力，进而给出相关的政策建议。
一、 & nbsp; 日元和美元的汇率政策 日元每次升值或贬值均不同程度地给日本经济带来一些短期利益,从日元汇率的变化可以看出日元的汇率政策是服从于美元的，处于被控制的地位。
1、日元的汇率政策 日元的升值过程可以分为三个阶段。
第一阶段是1971年2月从1美元兑360日元升值为306阶段为1973年2月到1985年9月逐步升值为1美元兑240-2501985年“广场协议”迄今，日元升值为1美元兑90-140日元。
特别值得关注的是，日元在1971年2月第一次升值时的产业基础。
由于受惠于长达20余年的1：360的日元固定汇率，日本出口产业的国际竞争力大大提高。
1961-1965年和1966-1970年，日本出口总额的年均增长速度分别为17.9%和15.1%。
1971年时，日本普通钢、热轧薄板和冷轧钢板的成本仅分别相当于美国同期成本的56%、70%和68%。
美元兑日元继续走高影响多大
美元兑日元继续走高影响多大9月12日美元兑非美货币纷纷回落，但美元兑日元却继续走高，外汇市场上越来越多投资者正开始把目光放到日本决策者的应对措施之下。
那么今天在这里给大家整理一下美元兑日元相关知识，我们一起看看吧!日本重温98年亚洲金融危机往事日本上次干预汇市以支撑本币汇率是在1998年，当时亚洲大部分经济体都受到了金融危机的冲击。
而如今，虽然包括日本在内，亚洲地区还远远谈不上存在陷入金融危机的危险，但至少在外汇市场上，亚洲各国货币大幅贬值的态势，却已足以唤起了人们对20多年前那段尘封历史的回忆!自从今年年初以来，日元兑美元汇率“跌跌不休”的态势，就几乎没有停歇过。
截至上周末，日元兑美元汇率年内已累计下跌了逾20%，跌幅不仅超过了欧元、英镑等G10货币，也远超韩元、印度卢比、泰铢等亚洲新兴市场货币。
这令越来越多的业内人士开始预期，日本决策层距离再度在外汇市场上干预日元，可能已只剩下了一步之遥。
日本内阁官房副长官木原诚二在周日的电视节目中就表示，日本必须实行必要措施，同时密切关注汇率的过度、单边变动。
上周五，日本央行行长黑田东彦在与日本首相岸田文雄会面后，已发出了对日元贬值迄今最强烈的警告。
黑田东彦称，不愿看到日元出现快速贬值，这增加了企业经营的不确定性。
随后日元汇率一度在当天有所企稳。
周二，美元兑日元最新交投于142.60附近，交易员们当前最为关注的是：该货币对会否升破145关口。
上周，美元兑日元曾一度触及144.99，这距离1998年日美联合干预汇市以支撑日元之前的水平——146.78已经相距不远。
1.2万亿美元外储也救不了日元?对于日本决策者而言，与上次干预外汇市场以支撑日元时相比，眼下日本的外汇储备弹药无疑要更为充足。
不过外界依然认为，若没有得到美国的支持，日本的单边干预行动不太可能轻易取得成功。
如果日本政府选择单独行动，捍卫不断走弱的日元，它的一大帮手将是自1998年以来积累的天量外汇储备，其增长速度明显超过了本币市场交易量的增速——截至8月底，日本拥有1.17万亿美元的外币储备，而东京市场上日均日元交易量约为4790亿美元。
日元兑美元汇率60年回顾与展望已见历史顶部
1949-2011日元兑美元60年历史汇率回顾与展望——日元升值已到历史性顶部年线美元日元194936019503601951360195236019533601954360195536019563601957360195836019593601960360196136019623601963360196436019653601966360 1967360 1968360 1969360 1970360 1971360 1972308 1973280 1974301 1975305 1976293 1977240 1978195 1979240 1980203 1981220 1982235 1983232 1984251 1985200 1986160 1987122 1988126 1989143 1990135 1991125 1992124 1993112 1994100 199583 1996116 1997129 1998115 1999102 2000115 2001131 2002133 2003107 2004103 2005117 2006119 2007123 200890 200985201080201176月线美元日元Jan-49360 Feb-49360 Mar-49360 Apr-49360 May-49360 Jun-49360 Jul-49360 Aug-49360 Sep-49360 Oct-49360 Nov-49360 Dec-49360 Jan-50360 Feb-50360 Mar-50360 Apr-50360 May-50360 Jun-50360 Jul-50360 Aug-50360 Sep-50360 Oct-50360 Nov-50360 Dec-50360 Jan-51360 Feb-51360 Mar-51360 Apr-51360 May-51360 Jun-51360 Jul-51360 Aug-51360 Sep-51360 Oct-51360 Nov-51360 Dec-51360 Jan-52360Mar-52360 Apr-52360 May-52360 Jun-52360 Jul-52360 Aug-52360 Sep-52360 Oct-52360 Nov-52360 Dec-52360 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Jan-70360 Feb-70360 Mar-70360 Apr-70360 May-70360Jun-70360 Jul-70360 Aug-70360 Sep-70360 Oct-70360 Nov-70360 Dec-70360 Jan-71358.023 Feb-71357.540 Mar-71357.517 Apr-71357.498 May-71 357.407 Jun-71357.411 Jul-71 357.408 Aug-71355.779 Sep-71 338.022 Oct-71331.112 Nov-71328.759 Dec-71 320.074 Jan-72 312.725 Feb-72 305.195 Mar-72 302.539 Apr-72 303.561 May-72 304.376 Jun-72302.411 Jul-72 301.029 Aug-72301.165 Sep-72301.117 Oct-72301.012 Nov-72 300.987 Dec-72301.245 Jan-73 301.788 Feb-73 278.420 Mar-73 261.904 Apr-73 265.492 May-73 264.651 Jun-73 264.498 Jul-73 264.554 Aug-73 265.225 Sep-73 265.473 Oct-73 266.339 Nov-73 278.263 Dec-73 280.178 Jan-74 298.133Feb-74 291.087 Mar-74 282.164 Apr-74 277.776 May-74 278.964 Jun-74 282.969 Jul-74 290.980 Aug-74 302.284 Sep-74 299.080 Oct-74 299.365 Nov-74 300.073 Dec-74 300.410 Jan-75 299.687 Feb-75 291.660 Mar-75 287.950 Apr-75 292.198 May-75 291.431 Jun-75 293.465 Jul-75 296.376 Aug-75 297.977 Sep-75 299.911 Oct-75 302.336 Nov-75 302.545 Dec-75 305.671 Jan-76 304.637 Feb-76 301.600 Mar-76 300.520 Apr-76 299.111 May-76 299.005 Jun-76 299.192 Jul-76 294.640 Aug-76 290.623 Sep-76 287.361 Oct-76 291.190 Nov-76 295.166 Dec-76 294.701 Jan-77 291.052 Feb-77 285.021 Mar-77 280.228 Apr-77 275.208 May-77 277.429 Jun-77 272.859 Jul-77 264.863 Aug-77 266.679 Sep-77 266.768Oct-77 254.744 Nov-77 244.704 Dec-77 241.024 Jan-78 241.080 Feb-78 240.369 Mar-78 231.860 Apr-78 221.858 May-78 226.182 Jun-78 214.108 Jul-78 199.696 Aug-78 188.708 Sep-78 189.919 Oct-78 183.633 Nov-78 192.142 Dec-78 195.955 Jan-79 197.754 Feb-79 200.506 Mar-79 206.324 Apr-79 216.290 May-79 218.414 Jun-79 218.596 Jul-79 216.509 Aug-79 217.926 Sep-79 222.414 Oct-79 230.484 Nov-79 244.980 Dec-79 240.372 Jan-80 237.889 Feb-80 244.346 Mar-80 248.475 Apr-80 250.276 May-80 228.630 Jun-80 217.913 Jul-80 221.138 Aug-80 223.913 Sep-80 214.417 Oct-80 209.321 Nov-80 213.106 Dec-80 209.488 Jan-81 202.366 Feb-81 205.715 Mar-81 208.794 Apr-81 214.977 May-81 220.631Jun-81 224.177 Jul-81 232.329 Aug-81 233.325 Sep-81 229.478 Oct-81 231.519 Nov-81 223.126 Dec-81 218.950 Jan-82 224.803 Feb-82 235.307 Mar-82 241.225 Apr-82 244.107 May-82 236.960 Jun-82 251.193 Jul-82 255.030 Aug-82 259.045 Sep-82 263.285 Oct-82 271.615 Nov-82 264.086 Dec-82 241.944 Jan-83 232.732 Feb-83 236.120 Mar-83 238.255 Apr-83 237.748 May-83 234.757 Jun-83 240.031 Jul-83 240.515 Aug-83 244.459 Sep-83 242.345 Oct-83 232.885 Nov-83 235.029 Dec-83 234.462 Jan-84 233.801 Feb-84 233.597 Mar-84 225.268 Apr-84 225.202 May-84 230.479 Jun-84 233.568 Jul-84 243.068 Aug-84 242.256 Sep-84 245.462 Oct-84 246.750 Nov-84 243.629 Dec-84 247.963 Jan-85 254.180Feb-85 260.475 Mar-85 257.918 Apr-85 251.845 May-85 251.726 Jun-85 248.839 Jul-85 241.138 Aug-85 237.458 Sep-85 236.531 Oct-85 214.680 Nov-85 204.075 Dec-85 202.786 Jan-86 199.890 Feb-86 184.853 Mar-86 178.697 Apr-86 175.095 May-86 167.033 Jun-86 167.543 Jul-86 158.610 Aug-86 154.177 Sep-86 154.732 Oct-86 156.469 Nov-86 162.848 Dec-86 162.047 Jan-87 154.830 Feb-87 153.407 Mar-87 151.434 Apr-87 142.900 May-87 140.479 Jun-87 144.549 Jul-87 150.294 Aug-87 147.334 Sep-87 143.290 Oct-87 143.320 Nov-87 135.396 Dec-87 128.241 Jan-88 127.686 Feb-88 129.167 Mar-88 127.113 Apr-88 124.898 May-88 124.786 Jun-88 127.466 Jul-88 133.019 Aug-88 133.765 Sep-88 134.320Oct-88 128.681 Nov-88 123.203 Dec-88 123.607 Jan-89 127.363 Feb-89 127.736 Mar-89 130.550 Apr-89 132.038 May-89 137.861 Jun-89 143.982 Jul-89 140.423 Aug-89 141.483 Sep-89 145.070 Oct-89 142.206 Nov-89 143.537 Dec-89 143.685 Jan-90 144.982 Feb-90 145.694 Mar-90 153.308 Apr-90 158.457 May-90 154.046 Jun-90 153.697 Jul-90 149.039 Aug-90 147.462 Sep-90 138.441 Oct-90 129.590 Nov-90 129.215 Dec-90 133.888 Jan-91 133.590 Feb-91 130.491 Mar-91 137.369 Apr-91 137.062 May-91 138.192 Jun-91 139.727 Jul-91 137.861 Aug-91 136.786 Sep-91 134.272 Oct-91 130.737 Nov-91 129.626 Dec-91 128.001 Jan-92 125.377 Feb-92 127.635 Mar-92 132.845 Apr-92 133.514 May-92 130.682Jun-92 126.802 Jul-92 125.813 Aug-92 126.194 Sep-92 122.551 Oct-92 121.109 Nov-92 123.858 Dec-92 124.004 Jan-93 125.001 Feb-93 120.709 Mar-93 116.969 Apr-93 112.372 May-93 110.162 Jun-93 107.362 Jul-93 107.725 Aug-93 103.747 Sep-93 105.517 Oct-93 106.999 Nov-93 107.834 Dec-93 109.885 Jan-94 111.392 Feb-94 106.303 Mar-94 105.084 Apr-94 103.467 May-94 103.771 Jun-94 102.467 Jul-94 98.458 Aug-94 99.923 Sep-94 98.743 Oct-94 98.324 Nov-94 98.042 Dec-94 100.145 Jan-95 99.687 Feb-95 98.150 Mar-95 90.487 Apr-95 83.654 May-95 85.003 Jun-95 84.622 Jul-95 87.253 Aug-95 94.715 Sep-95 100.507 Oct-95 100.814 Nov-95 101.865 Dec-95 101.826 Jan-96 105.684Mar-96 105.923 Apr-96 107.182 May-96 106.393 Jun-96 108.946 Jul-96 109.180 Aug-96 107.916 Sep-96 109.923 Oct-96 112.412 Nov-96 112.355 Dec-96 113.908 Jan-97 117.882 Feb-97 123.018 Mar-97 122.721 Apr-97 125.626 May-97 119.178 Jun-97 114.324 Jul-97 115.297 Aug-97 117.832 Sep-97 120.836 Oct-97 121.033 Nov-97 125.452 Dec-97 129.649 Jan-98 129.497 Feb-98 125.957 Mar-98 129.066 Apr-98 131.862 May-98 134.936 Jun-98 140.299 Jul-98 140.872 Aug-98 144.585 Sep-98 134.480 Oct-98 121.167 Nov-98 120.428 Dec-98 117.112 Jan-99 113.329 Feb-99 116.597 Mar-99 119.466 Apr-99 119.725 May-99 121.880 Jun-99 120.726 Jul-99 119.388 Aug-99 113.156 Sep-99 106.870Nov-99 104.631 Dec-99 102.626 Jan-00 105.443 Feb-00 109.461 Mar-00 106.300 Apr-00 105.584 May-00 108.298 Jun-00 106.108 Jul-00 108.227 Aug-00 108.023 Sep-00 106.828 Oct-00 108.437 Nov-00 109.124 Dec-00 112.137 Jan-01 116.757 Feb-01 116.212 Mar-01 121.503 Apr-01 123.735 May-01 121.675 Jun-01 122.348 Jul-01 124.501 Aug-01 121.243 Sep-01 118.640 Oct-01 121.442 Nov-01 122.471 Dec-01 127.424 Jan-02 132.660 Feb-02 133.592 Mar-02 130.979 Apr-02 130.765 May-02 126.331 Jun-02 123.264 Jul-02 117.903 Aug-02 118.982 Sep-02 121.067 Oct-02 123.910 Nov-02 121.631 Dec-02 121.978 Jan-03 118.773 Feb-03 119.375 Mar-03 118.677 Apr-03 119.902 May-03 117.370Jun-03 118.323 Jul-03 118.634 Aug-03 118.565 Sep-03 114.793 Oct-03 109.489 Nov-03 109.173 Dec-03 107.761 Jan-04 106.311 Feb-04 106.633 Mar-04 108.507 Apr-04 107.709 May-04 112.029 Jun-04 109.421 Jul-04 109.530 Aug-04 110.192 Sep-04 110.089 Oct-04 108.776 Nov-04 104.619 Dec-04 103.897 Jan-05 103.337 Feb-05 104.992 Mar-05 105.226 Apr-05 107.206 May-05 106.616 Jun-05 108.754 Jul-05 111.968 Aug-05 110.565 Sep-05 111.223 Oct-05 114.877 Nov-05 118.484 Dec-05 118.538 Jan-06 115.456 Feb-06 117.890 Mar-06 117.285 Apr-06 116.997 May-06 111.778 Jun-06 114.635 Jul-06 115.755 Aug-06 115.985 Sep-06 117.222 Oct-06 118.614 Nov-06 117.233 Dec-06 117.241 Jan-07 120.460Feb-07 120.467 Mar-07 117.263 Apr-07 118.920 May-07 120.783 Jun-07 122.697 Jul-07 121.438 Aug-07 116.680 Sep-07 115.008 Oct-07 115.831 Nov-07 111.078 Dec-07 112.372 Jan-08 107.739 Feb-08 107.091 Mar-08 100.836 Apr-08 102.685 May-08 104.316 Jun-08 106.921 Jul-08 106.899 Aug-08 109.427 Sep-08 106.584 Oct-08 100.053 Nov-08 96.894 Dec-08 91.662 Jan-0989.97 Feb-0997.52 Mar-0998.84 Apr-0998.56 May-0995.29 Jun-0996.31 Jul-0994.66 Aug-0993.01 Sep-0989.75 Oct-0990.08 Nov-0986.34 Dec-0992.9 Jan-1090.3 Feb-1088.97 Mar-1093.42 Apr-1093.85 May-1091.51 Jun-1088.73 Jul-1086.47 Aug-1084.54 Sep-1083.32Oct-1080.4 Nov-1083.82 Dec-1081.12 Jan-1182.2 Feb-1181.8 Mar-1182.87 Apr-1181.19 May-1181.57 Jun-1180.44 Jul-1176.77 Aug-1176.86。
日元汇率变动及未来走势分析—2014年度日元走势分析
日元汇率变动及未来走势分析—2014年度日元走势分析日元汇率变动及未来走势分析——2014年度日元走势分析一、日元汇率的历史发展二次世界大战结束以来，日元兑美元的汇率经历了三个完全不同的时期，第一阶段属于政治博弈的结果，第二阶段，美日之间实行固定汇率，第三阶段，美日步入浮动汇率制度。
通过对历史走势的了解，我们可以达到以下两个目的。
目的：了解日元走势区间；以后遇到类似情况时，有历史走势作为参考时期一：政治博弈；二战结束—1949/04 这一时期，日元兑美元的变化机制取决于政治博弈，既不遵循固定汇率制度，也不遵循浮动汇率制度。
美元对日元的汇率从15上升到270。
时期二：固定汇率；1949/04—1971年布雷顿森林体系崩溃前第二时期，日本实行固定汇率制度，美元对日元的官方汇率为360，汇率浮动范围为内经济发展所需要的绝大部分原材料尤其是能源和矿产都需要从国外进口。
1973年中东产油国家大幅提高了石油价格，这对日本的经济产生了严重打击尤其是进出口。
这段时期汇率出现了一定程度的波动，但是随着石油危机的结束，日元又回归了上升的通道之中。
2）1978年—1985年这一阶段日元呈现贬值趋势。
这一时期内，日本的经济总体来说还是要优于美国，美国通胀率居高不下而日本的通胀率相对较低，美国保持着低利率而日本的存款利率和利差都较高。
综上所述，日元理应升值而非贬值，但事实上日元却出现了较长时期的贬值。
这是因为前文中提到的石油危机的冲击，导致了日本通货膨胀，日本政府随后实行了财政紧缩的政策，导致日本经济增长放缓，低于市场预期，从而使得市场对日元产生贬值的预期，再加上日本政府为了促进出口，以达到刺激经济的目的，放任国际资本对日元的攻击，这进一步导致了日元的贬值，使得市场对日元贬值的预期更加强烈，做空日元的投机攻击更加猖獗。
因此产生了“贬值预期—投机攻击—放任投机攻击—进一步的贬值预期”的连锁反应，日元保持了较长时间的贬值。
3）1985年—1995年这一阶段，日元呈现升值趋势。
日元汇率格式
日元汇率格式全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：日元是世界上主要的货币之一，其汇率在国际金融市场上具有重要的影响力。
日元兑换其他货币的汇率是投资者、企业和政府关注的焦点之一。
汇率的波动对国际贸易、投资和资金流动等方面都有重要影响。
了解和掌握日元汇率的格式非常重要。
一般来说，日元的汇率格式通常是1日元兑换多少外币。
1日元兑换0.009美元，表示1日元等于0.009美元。
在外汇交易中，日元的汇率通常以小数点后四位显示，这样可以更精确地报价和交易。
日元的汇率受到多种因素的影响，包括经济数据、政治事件、市场情绪等等。
在国际金融市场上，日元通常被认为是一种避险货币，因此在全球经济不稳定或风险增加时，投资者会倾向于购买日元作为安全资产。
这种情况下，日元的汇率可能会上升。
日元的汇率也受到日本央行的货币政策影响。
日本央行通过改变利率和量化宽松等政策来调节经济和汇率。
如果日本央行提高利率或实施紧缩政策，日元可能会升值；相反，如果日本央行降低利率或实施宽松政策，日元可能会贬值。
在国际贸易和投资中，了解日元汇率是非常重要的。
企业在进行进出口业务时，需要根据日元汇率来确定商品的价格，以及计算利润和成本。
投资者在进行外汇交易或投资日本资产时，也需要关注日元汇率的波动，以获取更好的交易机会。
日元汇率格式是1日元兑换多少外币，通常以小数点后四位显示。
日元的汇率受到多种因素的影响，包括经济数据、政治事件、央行政策等等。
了解和掌握日元汇率的变化对于企业和投资者来说非常重要，可以帮助他们更好地管理风险和获取交易机会。
第二篇示例：日元（JPY）是日本的官方货币，也是日本的法定货币。
日元自1871年开始发行，是世界上最早的货币之一，被认为是全球最稳定的货币之一。
日元在国际货币市场中占有很重要的地位，因此其汇率对于世界各国的经济和贸易有着重要的影响。
日元的汇率采用兑换比率来界定，通常表示为1美元兑换多少日元或者1欧元兑换多少日元。
在国际汇市中，日元的汇率波动较为稳定，一般不会出现大幅波动。
从美元、日元看人民币的汇率
从美元、日元看人民币的汇率进年来全球经济开始趋于低迷、萧条特别是日本等国家面临长达多年的许多通货紧缩的巨大压力相反的是中国经济却持续高速增长在此背景下国际上便出现了“世界工厂论”、“中国威胁论”、“中国输出通缩论”等等对中国大加攻击与诋毁“人民币升值论”正是以“中国输出通货紧缩”为借口提出的是这一系列论调的延续人民币与美元的固定汇率受到了来自多方面的指责因此日本等国家要求中国政府重新评估人民币汇率以缓解他们的自身经济低迷的困境本文试图通过分析国际主要的货币日元、美元的汇率政策探讨目前人民币面临的汇率压力进而给出相关的政策建议一、日元和美元的汇率政策日元每次升值或贬值均不同程度地给日本经济带来一些短期利益,从日元汇率的变化可以看出日元的汇率政策是服从于美元的处于被控制的地位1、日元的汇率政策日元的升值过程可以分为三个阶段第一阶段是1971年2月从1美元兑360日元升值为306日元 固定汇率 ；第二阶段为1973年2月到1985年9月逐步升值为1美元兑240-250日元 浮动汇率 ；第三个阶段为1985年“广场协议”迄今日元升值为1美元兑90-140日元特别值得关注的是日元在1971年2月第一次升值时的产业基础由于受惠于长达20余年的1360的日元固定汇率日本出口产业的国际竞争力大大提高1961-1965年和1966-1970年日本出口总额的年均增长速度分别为17.9%和15.1%1971年时日本普通钢、热轧薄板和冷轧钢板的成本仅分别相当于美国同期成本的56%、70%和68%1970年日本的汽车产量与1960年相比增长了10倍以上并成长为世界第三大汽车出口国日本的钢铁与汽车两个产业的国际竞争力水平标志着日本工业化阶段发展任务已经基本完成在这种产业背景下日本才于1971年12月将美元与日元的汇率从1360调整为1306从70年代初期开始日本进一步加快了其产业结构的高加工度及高开放度的进程也因此在汽车等产业领域成为美国的强大竞争对手1975年日本跃居世界汽车出口的第一大国1981年日本尽管实行对欧美市场的“自主限制”其汽车出口仍达605万辆而同年排第二位的联邦德国仅出口215万辆一向号称汽车大国的美国当年仅出口了69万辆正是这样一个严重不均衡的市场格局引发了此后长达数年的日美汽车贸易摩擦在这一过程中日本政府对美国采取了只说不做的对外贸易政策给本国产业发展争取了更多的时间1980年5月日美双方达成鼓励日本汽车企业到美国投资设厂的协议但这个软弱的协议对日本企业几乎没有任何约束力1981年以后尽管日美间几乎每年都就日本“自主限制”的问题进行谈判但日美汽车贸易的严重失衡状况并没有得到根本的扭转美国对日的贸易赤字仍不断扩大两国的贸易矛盾终于激化“广场协议”由此产生此后日元升值进入第三阶段自1985年以来日元汇率出现两次大幅度升值对日本经济造成严重影响一次是1985年9月西方主要国家的“广场协议”之后日元从240日元兑1美元一口气升至120日元兑1美元第二次是1993年日美贸易摩擦加剧后日元从110日元兑1美元急速升至79.75日元兑1美元日元如此大幅度升值并非日本情愿而是受到美国的压力或者说是美国强迫日本吞食日元升值这颗恶果日美关系是带有主仆色彩的异样关系美国在政治和军事上保护日本理所当然在经济上要求日本配合美国的政策多年来日美贸易极不平衡日本产品大量进入美国市场造成美国对日贸易的庞大赤字美国就逼迫日元升值以此削弱日本产品的国际竞争力2、日元升值对日本经济的影响日本在毫无准备和并不情愿下发生的日元大幅且急速升值对日本经济产生了巨大的冲击特别是对美出口比重很高的汽车、家电、机械等制造业据日本有关机构调查每升值1日元丰田、索尼、东芝等企业就要损失100亿—150亿日元据估计在两次日元升值的浪潮中日本出口企业的损失至少达上万亿日元日元升值还造成大量企业破产和失业人数猛增据统计1994—1996年日元升值期间企业破产上升了30％其中因日元升值而破产的企业达45％另外这期间大企业为降低成本不得不辞退工人加上中小企业的破产增加因而失业人数猛增1994—1996年就有近30万职工加入失业大军日元升值以后日本企业开始向海外转移生产数以万计的企业把工厂搬到海外原本已经低迷的国内需求更加萎缩本应在国内的投资却投向海外本应在国内增加的就业却在海外增加据东京都调查1990—2000年的10年间东京都减少了6.1万亿日元的投资为此就业也减少了32.2万人其中以投资比重最大的机电业为例1997年雇用人数为246万人1999年减至220万人2000年又减至205万人投资和就业的下降也必然影响消费以致于零售业竞争空前惨烈许多著名商店如崇光、八佰伴等纷纷破产倒闭日元升值所以不能从根本上解决日美两国贸易不平衡的问题是因为两国贸易关系中的结构性矛盾日本一直重视传统制造业的发展努力保持这些产业的国际竞争力而美国或把传统产业移至海外或干脆放弃部分失去竞争力的制造业因此不管日元升值多少美国的进口商为满足消费者的需要仍要进口日本的家电这还不是问题的全部从根本上讲还涉及日美两国的传统文化美国人注重消费常常借钱消费；而日本则注重储蓄提倡“节俭为美”经济不景气使日本人更重视存钱据统计日本的储蓄率约为6％而美国则在1％以下甚至是负数这是日本产品大量涌入美国市场的根本原因3、美元的汇率政策布雷顿森林体系崩溃以来发达国家相对势力地位发生较大变化早曾美元汇率下跌的总趋势比较突出的是80年代中期和90年代前期；90年代中后期随着美国经济的复苏美元保持了持续的坚挺地位但伊拉克战争后摆在美国总统布什面前的首要任务是争取明年大选连任而获得大选胜利的关键因素是国内政治和经济因素为了大力振兴美国经济美元贬值成了布什政府拉动美国经济的一张王牌几乎所有的舆论分析指出美元贬值对于目前的美国经济“利远大于弊”它有利于增强美国产品在世界上的竞争力促进出口减少美国贸易逆差避免通货紧缩从而拉动经济增长另外美元是美国控制全球经济、确保其经济霸主地位从而维护其单极世界的法宝之一面对第二大货币欧元向美元世界霸主地位所带来的挑战美国政府的策略在过去的四年中确实利用了欧元新生不久、脚跟不稳的劣势予以了有力打压十多年来欧元区国家一直在努力进行经济结构性改革力图大砍福利社会给企业带来的沉重包袱但远未成功在市场内需不旺的情况下欧洲迫切需要推动出口以支撑其经济而此时此刻欧元持续走强使欧洲产品出口竞争力下降通货紧缩风险增大经济增长受压因此有媒体分析所谓美国财长斯诺不久前给“强势美元”下的新定义称美国政府不再根据美元与其他主要货币的市场价值衡量美元的强弱“强势”的意思是指美元使公众产生的信心和它的防伪能力这不过是掩盖美国政府当前放任美元贬值以打击欧元区经济的真实意图而已并不意味着美国真的要放弃“强势美元”政策而是通过贬值巧妙地维护美元“强势”当然目前美元贬值尚没有达到1995年4月份的历史最低点美元当初对德国马克的比价为1比1．3525马克假设那时就有欧元的话1欧元等于1．9558马克那么那时欧元对美元的比价为1欧元兑1．4461美元据此推断欧元对美元还有升值的空间而经济全球化的今天美国经济不可能独善其身欧洲经济长期疲乏反过来对美国经济也必将产生负面影响所以美元继续贬值的空间也是有限的二、人民币面临的汇率压力近年来日本政府为了解决其国内经济问题人为诱导日元贬值但收效甚微为了转移国内矛盾日本一些政府官员便将矛头指向人民币他们频频在国际上游说试图迫使人民币升值而美国汇率政策的调整则加剧了人民币升值的压力一心要解决财政赤字和贸易逆差问题的美国也在汇率问题上打主意开始改变坚持了近10年的强势美元政策使得美元一路走低由于人民币对美元汇率相对稳定美元走贬导致欧洲和东亚一些国家担心中国出口商品的竞争冲击也不同程度地加入了要求人民币升值的行列国际舆论显然放大了人民币汇率稳定的负面作用实际上中国人民币汇率保持稳定并不等于固定不动人民币汇率并轨以来人民币汇率进入了相对灵活的浮动状态在不同时点上对不同货币的汇率有升有降幅度有大有小1997年亚洲金融危机爆发后许多国家和地区货币对美元贬值百分之十几甚至几百在这种情况下中国政府承诺人民币不贬值自此人民币对美元汇率基本维持在较窄的空间里波动但总体上看人民币相对主要贸易伙伴货币的汇率是升值的到2002年末人民币相对于美元、欧元（或德国马克）、日元名义升值幅度分别为5.1％、17.9％和17.0％考虑各国通货膨胀率差异因素同期人民币相对上述三种货币的实际升值幅度分别为18.5％、39.4％和62.9％；期间人民币对三种货币最高实际升值幅度曾经分别达到45.5％、71.4％和93.0％2002年以来美元汇率走贬只是收窄了人民币对其他货币的升值幅度并没有改变人民币有管理的浮动的基本特性因此那些要求人民币汇率升值的论调是没有依据的国际之所以施压人民币升值是认为中国实行的“盯住美元汇率”政策使美元贬值的积极效用没能全面发挥只是“极大地增强了中国企业的出口竞争力刺激了中国产品的出口”尤其是2002年美元贬值的同时美国外贸逆差却创出了4352亿美元的历史峰值对华贸易逆差达到1031亿美元实际上美国外贸逆差剧增的原因不在于中国的人民币汇率政策本身而是美国产业结构调整、对外直接投资扩大、个人消费支出的增长、以及美元贬值的J曲线效应等多种因素综合作用的结果由于市场对人民币升值预期加强导致中国今年外汇储备增加了超过600亿美元其中超过200亿美元相信属于国际游资而这部分热钱将导致人民币供应超常增长约2000亿元迫使人民币升值标志着中国对外经济摩擦正在由微观层面向制度层面扩散近年来中国对外经济摩擦日益加剧但更多的还仅仅局限于微观经济摩擦加入WTO以后中国处于制度大调整阶段制度性因素在中国经济发展中越来越受到关注此次美日欧等国施压人民币升值使得制度性经济摩擦在中国对外经济摩擦中的份额开始加重人民币汇率升值有6大危害人民币在资本帐户下是不能自由兑换的也就是说决定汇率的机制不是市场改变没有意义；人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力；人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降减少外商对中国的直接投资；给中国的外贸出口造成极大的伤害；人民币汇率升值会降低中国企业的利润率增大就业压力；财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加同时影响货币政策的稳定面对国际上的人民币汇率调整的压力2090但国际上的压力我们却不能视而不见因此应采取相应的措施来缓解压力保持我国快速健康的三、人民币汇率制度的选择措施近年来对于我国汇率政策的调整原则、方向和具体措施国内众多的机构和专家学者都作了很多很好的分析和总结这些探讨和总结应该说是比较全面、准确和深入的本文综合了众多的观点并提出了以下几点意见1、建立灵活的汇率制度第一步是确立多种货币一揽子计划从而为人民币提供参考汇率这个包括了美元、日元及欧元等主要货币的货币组合会更好地反映人民币的有效汇率相对于只与美元挂钩比较这种方法更能反映贸易竞争力一种灵活的汇率制度有利于货币政策的自主性、有利于减少固定汇率下的黑市套汇或资本外逃压力、有利于克服市场结构上的刚性及更好地吸收冲销外部冲击等在金融市场发展方面推进利率市场化改革步伐要加快我国资本市场制度创新与功能转变节奏还要加强外汇市场建设健全人民币汇率机制适时扩大人民币汇率弹性完善人民币以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制度等等逐步改变人民币只盯住美元的单一联系机制改为人民币与美元、欧元、日元三大货币(加权平均)一揽子联系机制确保人民币的稳定2、建立严密的监管机制当务之急是在货币市场、资本市场和外汇市场之间建立起严密的金融监管“防火墙”和及时有效的风险防范“预警”机制这就要求货币政策职能部门和金融监管部门之间密切配合、相互沟通对资本项目下外汇资金的流入流出进行实时监控、全程跟踪不断提高风险防范能力和金融监管水平并应与世界上其他国家和地区加强合作加大对跨境“洗钱”犯罪的打击力度3、建立完善的结汇制度可考虑将银行结售汇周转头寸下限调整为零允许银行持有零头寸这意味着银行可以根据市场情况确定头寸将有利于银行持有的头寸更多地反映供求的边际信息此外还可考虑进一步提高银行结售汇周转头寸的上限给银行更多自主权要加强境内机构结售汇业务的真实性和合规性监管同时要改进工作手段在不进行过多的事前干预的前提下通过非现场的监管制度事后监测经营主体的合规性4、主动出击便被动为主动所谓主动出击就是对内全面地检讨现行人民币汇率水平与汇率制度用成本收益的分析方法全面地来计算人民币汇率在哪一种水平上收益最好成本最低通过何种方式在什么时候调整人民币汇率可达最优的水平利用人民币的汇率形成与国际社会谈判的砝码形成既得利益因此面对国际的压力必须采取相应的对策进行科学的决策。
日元汇率分析及走势预测
日元汇率分析及走势预测2011-9-8一、引言（一）日元汇率走势回顾两债危机背景下日元不断升值，迫使日本央行宣布投入大量资金进行汇市干预。
作为国际货币体系中主要货币之一，日元升值影响首先是对日本国内产生巨大的冲击，导致日本灾后经济恢复难度加大。
同时日元升值也会对周边国家产生相当大的影响，加剧中国等其他国家金融市场的波动性。
图1 日元兑美元汇率走势图自2000年1月1日以来，日元汇率总体呈现升值趋势，共经历过两次升值和两次贬值波动。
1、第一次贬值第一次贬值时期为2000年初至2002年初，为时两年，2000年日元汇率总体表现为阶梯式贬值趋势。
2001年1月至3月日元贬值速度加快，后经历了半年振荡调整，9月再次开始快速贬值的过程，至2001年12月25日，日元兑美元汇率收盘价为130.80，创历史新低。
美国和日本之间巨大的经济增长差异是决定日元兑美元汇率的决定性因素。
此阶段美国经济由高增长逆转为衰退，2000年二季度美因GDP实际增长率达到历史最高点5.4%后，经济增长率连续三个季度快速降低。
911事件使美国由经济增长放缓转变为实质性衰退。
从日本经济情况来看，2001年后日本也重新回到衰退状态，2001年的经济增长为0.2%，三四季度GDP增长率均为负。
日本经济恶化、失业率高企、企业破产增多的同时，还面临着银行体系的巨大风险。
两国巨大的经济增长差异是支撑美元升值的基本面。
表1 2000年、2001年美国与日本季度GDP增长率2000年1季度 4.2% 3.3%2000年2季度 5.4% 2.5%2000年3季度 4.1% 3.0%2000年4季度 2.9% 2.6%2000年度 4.2% 2.9%2001年1季度 2.3% 2.0%2001年2季度 1.0% 1.0%2001年3季度0.6% -0.3%2001年4季度0.4% -1.8%2001年度 1.1% 0.2%2、第一次升值日元兑美元的第一次升值期间为2002年至2005年初，历时三年，至2005年1月12日达到此次升值的最高点，1美元兑换102.26日元，后进入第两个贬值阶段。
日元汇率
日元汇率“破百”货币战忧虑升温(图)2013-05-13 07:05:00来源: 广州日报(广州)有0人参与分享到上周，日本超级量化宽松政策效应显现，日元兑美元一举跌破100大关。
为对抗日元贬值，韩元、澳元大跌。
同时，全球多家主要经济体再次降息。
不过，美国的就业数据向好，显示经济稳步复苏，美联储缩减QE的预期再起，美元优势凸显。
文/本报记者李震（署名除外）外汇市场日本量化宽松政策效果显现日元兑美元跌穿100大关本报讯（记者李震）截至上周六收盘，美元指数报83.11，涨0.52%；美元兑日元涨1.01%，报101.6，为2009年4月以来首次突破100关口。
分析认为，美元指数的走强主要还是由于经济复苏稳健，市场预期美联储将提早收紧货币政策。
中长期美元走强的信号似乎越来越明显，而日元贬值更多的是受到其宽松货币政策的影响。
上周五公布的政府数据显示，日本3月贸易盈余数据同比下降，但降幅低于预期，分析认为，贸易数据的复苏或暗示日本4月激进宽松措施开始生效。
自去年11月以来，日元对美元汇率下跌27%。
花旗银行报告预测，美元指数未来6至12个月目标价为86.44；美元兑日元未来0~3个月的目标价为107。
而瑞银近日也上调了美元兑日元的预测价。
瑞银上调3个月内美元对日元汇率预期至105，此前预期为95；同时上调1个月内美元对日元汇率至102，此前预期为95。
专家看日元美银首席利率及货币技术策略师MacNeil Curry：美元兑日元已突破三角形走势，恢复牛市趋势，应有足够能量上升至103或104水平，年底或见105。
法巴货币策略师Vassili Serebriakov：我们原本不会预期日资迅速外流，但现时预料日元年终目标为105。
BK Assei Management常务董事Kathy Lien：日元直至105前没有重大阻力。
苏格兰皇家银行货币主管Jesper Bargmann：我们已见到日本投资者参与推低日元，一旦日资被挤出债市，转而投资海外，未来数月可进一步推低日元。
广场协议
从《广场协议》到《卢浮宫协议》1971年，从固定汇率变为浮动汇率后，美元兑日元汇率一度从1∶360暴跌至1∶170。
但是，1978年卡特总统公布美元保护政策后，汇率又升至1∶250附近。
那之后的里根政府时期，由于美元继续走高，日本等出口国通过汇率差值获得了相当大的收益。
英国财务大臣尼格尔?劳森在回忆录中还提到，1985年1月17日在《广场协议》签署前召开的五国集团会议上，已经确定了关于汇率管理要进行国际合作的方针。
就像刚才所说的，1月的会议只是非正式会谈，没有发表任何声明，信息也没有向外界公布，但其实从那时起，各国中央银行已经开始抛售美元，干预市常简而言之，就是《广场协议》签署之前，各国就开始卖出美元了。
各国最初抛售美元时，市场认为那只是在做正常的调整。
而市场参与者们真正意识到美元有贬值的趋势，还是因为《广场协议》中明确提到“美国为解决贸易赤字问题，决定扭转美元高汇率的局面”，日本和欧洲各国在协议签署后也开始抛售美元。
结果，一年时间内，美元兑日元汇率下降了约40%，从1∶243附近跌至1∶150日元大关。
从图3-1可以看出这期间大幅度的变化。
图3-1《广场协议》前后的美元兑日元汇率（1美元兑换日元数额）《广场协议》签署约一年半之后的1987年2月22日，在巴黎的卢浮宫召开了七国集团财长和中央银行行长会议。
这时，日元兑美元汇率已经升值了50%以上。
各国开始意识到美元贬值的幅度过大、速度过快，于是缔结了《卢浮宫协议》，决定使美元停止贬值。
为了把美元汇率稳定在现有水平，日本银行开始进行买入美元的干预。
想要保持汇率的稳定，日、美、西德三国金融政策的协调也非常重要。
因为资金总是流向利率高的地方，所以《广场协议》后货币升值的日本和西德必须把利率降到比美国更低的水平，或者至少不提高利率，才能使本国货币不再升值、美元不再贬值。
1987年4月29日美联储提高利率时，日本银行降低了利率，这也可以说是日美合作的一部分。
日元对美元历史汇率
1，1950年到1953年，日本股市从85点涨的470点，最大涨幅为453%随后在1953年到1954年出现了37.8%的调整，回落至300多点；2，1954年到1961年，日本股市从314点涨到1829点，最大涨幅为483%，随后在1961年到1965年的4年里调整44.2%，回落至1000多点；3，1965年到1973年，日本股市从1020点涨到5350点，最大涨幅为415%，随后在1973到1974年出现了37.4%的调整，回落至3300多点；4，1974年到1981年，日本股市从3350多点上涨到8000多点，上涨了2.4倍，随后在1981年到1982年，回落至6000多点；5、最后的阶段就是1982年到1989年，日本股市从6000点直上38900点随后进入日本倒退的10年时期，最高的一天市盈率曾高达92.28倍(1987年10月14日)，引发了严重的泡沫经济从上述数据看，即使在一波超级大牛市中，股市上涨之路也会有曲折反复日本股市前4次出现调整之前，股指的最大涨幅在415%~483%现在中国所处的阶段，与日本股市发展的第3~~4阶段颇为相似，有一定的借鉴作用人民币升值是股市的热门话题，同时也是影响未来A股市场的主要因素之一很多人认为A股市场正在经历当年日元升值带来的牛市行情，为了搞清楚本币升值与本国股市的关系，此文中详细分析了1973年－1989年期间日元汇率和日本股市的走势，以资借鉴之所以选取1973年－1989年的走势，原因有二：一是日元汇率从1971年开始变动；二是1989年后的日本股市走势对目前A股市场的借鉴意义并不大日元升值与日本股市相关性不明显在1973－1989年期间，日元汇率有升有降，但股市整体呈上涨趋势如果将日元升值对股市的影响定义为估值水平的提升，则除了1985－1987年外，日元汇率与日本股市之间并没有明显的正相关性，本币升值能否转化为推动股市上涨的因素，还取决于政府的宏观经济政策和当时的宏观经济环境长期盈利增长推动多数板块分享牛市果实在1973－1989年期间，市场平均上涨了20.23倍，涨幅最大的电信板块上涨64.3倍，最小的消费品也上涨了15.4倍，大多数行业涨幅位于20倍左右，与市场平均水平接近而且，除电信板块外，大多数行业板块的涨幅与其盈利增幅基本相称可见，长期而言，盈利增长仍是推动股价上涨的核心因素，板块差距并不明显短期行业板块表现差异明显尽管长期来看，板块涨幅差异并不明显，但在不同阶段，行业板块涨幅差异还是相当大的而在第三个阶段，即1985－1989年期间，由于股市上涨主要由估值水平提升推动，尽管市场涨幅惊人，但板块之间的涨幅差距反而不到4倍，市场呈明显的普涨特征不同阶段板块表现出轮涨特征最后，我们注意到，不同阶段的热点很少延续，而且往往在前一阶段涨幅居前的板块，下一阶段涨幅很有可能落后于市场；而在前一阶段涨幅垫底的板块，在下一阶段跑赢市场的概率却很大一、1960年－1990年的日元汇率走势二战后，世界政治经济格局重新排列，美国成为当之无愧的强国，美元成为国际结算的主要货币，绝大多数国家都采取了盯住美元的固定汇率制度，日本也不例外自二战后－1970年，日元对美元的汇率基本固定在360:1的水平自1971年开始，日本官方公布的日元对美元汇率开始出现变动，之后日元经历了三轮明显的升值和两次轻微的贬值，详见图1自1970年－1990年日元经历的三轮升值和两次贬值持续时间以及汇率变动幅度如表1所示其中三轮升值持续时间均是3年左右，但升值幅度在逐步扩大1971年－1973年期间累计升值32.5%，年均升值9.83%；1976－1978年累计升值41.03%，年均升值12.14%；1986－1988年累计升值86.14%，年均升值23.01%经历这三轮升值后，到1988年，日元在18年间累计对美元升值幅度达180.92%，年均升值5.9%后人关注最多的是1986－1988年的升值，因为这一轮升值幅度最大，对股市和日本经济产生的影响也最大二、日元汇率走势与日本股市比较为了弄清楚本币升值与股市的关系，首先要弄清楚股票的定价因素和本币升值对这些定价因素的影响概括起来，影响股票定价的因素无非是两个，一是企业盈利增长，二是估值提升本币升值除对少数拥有大量外币负债或原材料以进口为主的公司盈利有正面影响外，对整个经济起到的是紧缩作用，因此对整个市场的盈利应该不会有正面影响如果本币升值对股市有影响，应该是市场的估值水平，这可能是由于外部套利资金流入导致股市供求关系失衡所致这样一来，就可以通过观察本币升值期间股市估值水平的变化，来判断本币升值对本国股市是否存在前后一致的影响具体到日本，在1973年－1989年期间，尽管经历了两次石油危机，而且期间日元汇率也是有升有降，但日本股市整体却呈上涨趋势，详见表2我们注意到，在1973－1979年期间，日经指数的市盈率基本围绕20倍左右波动，市场估值水平并没有随着日元升值而得到提升，日本股市的上涨主要由企业盈利增长推动在1980－1984年的日元贬值期间，日本股市的估值水平也没有明显变化，股指在盈利增长的推动下继续呈上涨态势但在1985年－1987年期间，日本企业的盈利增长并不明显，股市上涨主要由估值提升推动，期间日经指数的市盈率从20倍迅速提升到70倍1987年－1989年由于日本企业普遍存在交叉持股，之前迅速上升的股指使许多大企业都录得可观的投资收益，据统计，丰田汽车在日本泡沫后期所取得的投资收益占公司盈利的一半以上，因此这一阶段日经指数的估值不仅没有上升，反而还有所下降，股市上升主要由企业盈利推动，但这种主要来自股市和地产价格上涨的投资收益，犹如垒在沙丘上的城堡，极不牢固如果我们提出的“本币升值对股市的影响只能体现为市场估值水平的提升”这一假设成立，那么通过观察1973－1989年期间日本股市和汇率走势可以看出，日元升值与日本股市估值水平提升之间并不存在前后一致的正相关性，日元升值之所以能在1985－1987年间推动日本股市估值水平提升，得益于当时日本政府错误的经济政策导致资金过剩，而日本国内经济增长放缓后又未能为这些过剩的资金找到很好的出路，使大量过剩资金转向了房地产和股市等资产市场，日本国民在巨大的财富效应的刺激下随即跟进，最终导致了那一场影响深远的股市和房市泡沫三、日本股市不同时期的行业板块走势分析在日本长达17年之久的大牛市中，不同时期板块之间的走势出现明显差异1．1973－1979年石油危机下能源一枝独秀在1973年－1979年期间，日本GDP从3047.6亿美元增长到9653.5亿美元，增长了2.17倍，名义GDP年均增长17.92%，实际GDP年均增长4.22%人均GDP从2843美元增长到8331美元，增长了1.93倍，这一时期是日本经济快速发展的中后期阶段，期间日本出现了明显的通货膨胀，累计贸易顺差为130.44亿美元；汇率升值38.35%，年均升值4.75%；股市累计上涨76%，年均上涨8.41%，但日经指数的估值提升并不明显，股市上涨主要由企业盈利增长推动，本币升值对股市的影响并不明显在这一阶段，日本股市中能源板块涨幅最大，上涨306%，是市场平均涨幅76%的4.03倍，其他如健康医疗、消费品、公用事业、科技和电信行业表现也明显强于市场，而银行、地产、原材料和消费服务行业表现则明显弱于市场，详见图2可以说这一阶段的板块涨幅基本反映了20世纪70年代两次石油危机后能源价格暴涨，日本国内钢铁等原材料工业经历了前期的高速发展阶段后进入停滞阶段，以及消费服务行业随着人均收入水平的提高而增长的产业特征2．1980－1984年电信独领风骚在1980年－1984年期间，日本GDP从9653.5亿美元增长到12544.1亿美元，增长了29.94%，名义GDP年均增长3.88%，实际GDP年均增长4.22%人均GDP从8331美元增长到10452美元，增长了25.46%，这一时期日本人均GDP跨越1万美元大关，进入工业化后期，通胀水平得到控制期间日本外贸收支出现方向性变化，在出口的推动下外贸顺差的绝对规模和占GDP的比重均持续扩大，而同期美国经历了70年代的石油危机后进入失落的10年，日美贸易摩擦明显增加，为日后的日元被动升值埋下了伏笔这一时期，日元汇率贬值7.74%，日本股市却在企业盈利增长的推动下劲升117%，年均上涨16.76%在这一阶段，日本电信股涨幅最大，上涨了866%，是市场平均涨幅的7.40倍；银行股表现也很突出，上涨了316%，是市场平均涨幅的2.7倍；此外科技、健康医疗表现也明显强于市场；而前一阶段涨幅居前的能源板块在这一阶段下跌了1%，地产、消费服务、消费品、保险、原材料和公用事业等板块走势也弱于市场，详见图3可以说这一阶段的板块涨幅反映了投资人对新兴行业电信、科技未来高速增长的预期，以及国内货币供应增加后催生的银行资产膨胀和银行规模的扩大3．1985－1989年估值泡沫助推地产消费1985年的“广场协议”成为日本股市的一个重大转折点，日本股市由之前的经济发展和盈利推动转向估值提升，日本央行由于担心升值对经济的紧缩作用，采取了低利率的扩张政策，结果导致日本国内货币供应明显增速，M2占GDP 的比重逐年上升，迅速增长的财富使广大投资人将大量资金投向了房地产市场和股市，催生了一轮波澜壮阔的牛市，也为日后的泡沫破灭埋下了伏笔在这一阶段，日本实际GDP仅增长17.19%，但汇率升值了72.17%，股市上涨了456%，市场估值水平由20倍左右提升到70倍左右在这一阶段，具有资产属性的地产、消费服务、公用事业和保险涨幅居于前列，分别上涨了762%、709%、626%和617%；原材料工业经历了前期的低迷后，随着房地产行业的繁荣而复苏，涨幅也高于市场平均水平；而在前两个阶段涨幅居前的科技、电信和健康医疗行业涨幅居后；消费品和工业由于制造业地位的下降，涨幅也落后市场；能源与银行涨幅基本接近市场平均水平可以说，这一阶段行业板块的涨幅体现了明显的资产属性，详见图4四、日本股市的综合特征通过分析日本股市在1973－1989年期间长达17年的走势，我们观察到以下特征：1．盈利增长仍是推动股市上涨的核心因素如果将1973－1989年作为一个整体来看待，通过图5和图6可以看出，长期来看，推动行业板块上涨的核心因素仍是盈利增长在这17年中，除了电信板块的盈利增幅与股价增幅明显偏离外，其他行业的盈利增幅与股价增幅基上落在均线两侧附近2．长期看多少板块均能分享牛市果实由图7我们可以看到，经历了长达17年的牛市后，日本股市整体上涨了20.23倍，其中涨幅最大的电信板块上涨了64.3倍，涨幅最小的消费品板块也上涨了15.4倍，大多数行业的涨幅在市场平均水平20倍左右可见，在一轮大牛市中，多数板块都是可以分享到的，而其中跑得最快的行业一定是在此期间增长最快的行业，尤其是一些新兴行业详见图73．不同阶段板块涨幅差异明显尽管从长期的角度来看，各个板块之间的差异并不明显比如从1973年－1989年期间，涨幅最大的电信板块的涨幅也只有涨幅最小的消费品板块的4.18倍但在不同阶段，各板块之间的涨幅差距要比这明显得多其中，在1973－1979年和1980－1984年两个阶段，由于股市上涨主要由企业盈利推动，使板块之间涨幅差异尤为明显，在前一阶段达到20.4倍，在后一阶段达到867倍，即便扣除能源板块在此期间的下跌，这一阶段板块之间的涨幅差距依然达到了19.24倍而1985－1989年的股价上涨主要由估值提升推动，板块之间的差距反而没那么大，涨幅最大的板块的涨幅只有涨幅最小的板块的3.93倍，市场呈现出明显的普涨特征4．不同阶段热点很难延续除了板块之间的涨幅差异外，我们还注意到，不同阶段的热点板块很少延续，而前期涨幅居后的板块在后一阶段很有可能涨幅居前比如，在1973－1979年期间领涨的能源板块，在随后的1980－1984年期间成为惟一下跌的板块，而前期居涨幅后位的银行，在第二阶段又涨幅居前；再比如，在第二阶段涨幅居前的电信和科技板块，在第三阶段涨幅垫底，而在前两阶段表现较差的地产板块却成为第三阶段的领涨板块，详见表4美元不晓得！。
可堪回首上世纪80年代的日元升值
可堪回首:上世纪80年代的日元升值作者：高潮来源：《中国对外贸易》2010年第11期1985年,美国通过“广场协议”迫使日元大幅升值,并成为此后日本长达10年经济衰退的商接导火索。
25年后,美国众议院通过了《汇率改革促进公平贸易法案》,对人民币升值进行施压,为中国对美出口设置障碍。
引子进入9月以来,随着中期选举的日益临近,美国逼迫人民币升值的声调不断提高。
9周16日,美国财长盖特纳在国会作证日十表示,他呼吁中国允许人民币大幅且持续升值,并称奥巴马政府已开始寻找有助于鼓励北京允许人民币更快速升值的工具组合。
9月24日,美国国会议院筹款委员会以人民币升值幅度过小为由,通过了一项旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税的法案。
9月29日,美国会众议院通过了《汇率改革促进公平贸易法案》,声称将对相关国家输美商品征收反补贴税,进一步对人民币升值进行施压。
自6月19日中国央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革后的三个多月时间内,人民币对美元升值幅度已近2%。
其中,9月当月上涨1.74%,创2005年汇改以来最大单月涨幅。
25年前,由于不满日本出口带来的巨大贸易顺差,1985年9月美国联合其他三国强迫日本签署了“广场协议”,逼迫日元升值。
在此后十年里,日元对美元的汇率先后AZ240:1提高到79。
日元迅速大幅升值,直接助长7日本国内的经济泡沫,为日后经济泡沫破裂引发长达10年的经济衰退埋下了祸根。
历史回放“广场协议”迫使日元升值1986年,在日本银行已经做了两年局长的矶部朝彦,辞去了银行的工作,来到日立制作所,成为该公司的一名董事。
虽然有专业金融知识,又曾在国际货币基金组织工作多年,但到日立后矶部却感到束手无策。
1973年日元开始实行浮动汇率。
在此后的12年内,日元兑美元汇率尽管总体呈现升值态势,但汇率基本在250:1上下波动。
但是到了1985年9月,日元兑美元汇率的这种相对平衡格局突然被打破。
9月21日,日元汇率较上一个交易日升值一下子超过了4%。