第2章国际直接投资概述

第2章国际直接投资概述
2、FDI兴起阶段（19世纪—第一次世界大战以前）
19世纪20年代，英国公司开始在巴西、欧洲开采矿产， 30年代，在澳大利亚、加拿大、西印度群岛开设分支机构； 70年代左右，德国西门子公司在俄国建立分厂，美国的胜家 缝纫机厂在英国开设分厂，德国的瑞典的诺贝尔公司在德国 开设炸药工厂。
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依靠该基金的回报，挪威有效缓解了政府赤字压力，同时也是 令人艳羡的挪威式“社会主义”福利的有力保障。早在2002年， 挪威用于全民社会保障基金的总支出已达1924.9亿克朗（约合 2233.5亿人民币），占政府财政预算的34.2%，国民生产总值的 12.6%。2007年的挪威，单身退休者每年的最低养老金为每年 113000克朗（约合11万人民币）。从出生成为挪威公民的那天 起，一个强制性的社会保障和养老金制度就伴随一生：医疗、 失业保险、生育保障、康复基金，伤残抚恤，遗属年金以及退 休金等。而这一切，都离不开挪威的石油基金。
◆ 国际直接投资产生于这一时期。
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输出规模：对外直接投资的规模在资本输出中所 占比重较小。到1914年，全世界国际直接投资流出存 量达145. 82亿美元，英国、美国、法国、德国所占份 额分别为44. 6%、18.6%、12.0%、10.3%。
输出区域：欧洲资本自由地流向澳大利亚、俄国、 加拿大、美国等新经济体。在鼎盛时期，英国对外投 资规模占其国内增加值的10%。
中国投资有限责任公司 和华安投资有限公司分 别以6527亿美元和5679 亿美元的财富规模排在 第四、五位。
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挪威主权基金：
20世纪60年代，英国与挪威之间的北海陆续发现油田；70年代， 北海石油勘探深入，更大规模的油气田被发现；1972年，挪威议 会通过决议后出资成立国有挪威石油公司，开始在北海进行石油 开采活动。
第2章国际直接投资概述
第2章国际直接投资概述
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国际直接投资主体 ——跨国公司
第2章国际直接投资概述
跨国公司
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一、跨国公司的概念 1、结构标准 （1）地区分布标准
从跨国公司经营活动的地理跨度，特别是国别跨度 的角度对跨国公司的具体内涵予以界定。 邓宁认为，跨国公司是“国际的或者多国的生产 企业……简单地说，就是在一个以上的国家拥有 或者控制生产设施（例如工厂、矿山、炼油厂、 销售机构、办事处等）一个的企业。”
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4、恢复增长阶段（1945年—1989年）
二次世界大战以后，美国加大对外直接投资，到20 世纪60年代，成为第一大对外直接投资大国，1960 年对外直接投资存量在全球存量中占48.3%，而英 国占16.3%，荷兰占10.6%，法国占6.2%，德国和 日本各占2%左右。 随着欧洲经济的复苏和日本经济的崛起，欧洲和日 本的国际投资地位逐渐上升。1973-1983年期间， 在新增3623亿美元对外直接投资中，美国的份额下 降为35%，联邦德国和日本的份额保持稳定，各占 14%。
1990
1995 2000 2005 2010
2012
美国 英国
12.8
25.3
11.5
1.7
20.2
23.6
7.4
12.0
19.0
8.9
2.6
5.1
法国
15.0
4.3
14.3
12.7
4.3
2.7
德国
10.0
10.7
4.6
8.4
8.1
4.8
日本
21.0
6.2
2.5
5.1
3.7
8.8
加拿大
2.2
3.2
国际资本运动始于国际商品运动，资本的本性决定 了国际商品资本形态向国际货币资本形态的发展。 跨国银行的出现是国际货币资本运动（国际间接投 资）产生的重要标志。
国际商品资本、国际货币资本的发展，进一步深化 了国际分工，促进了社会生产力的发展，更高级的 资本运动形式孕育而生，即国际生产资本运动（国 际直接投资）。跨国公司的出现是国际生产资本产 生的重要标志。
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1、FDI的萌芽阶段（19世纪之前）
FDI起源于大约16世纪的宗 主国对殖民地国的产业资本 输出。
16-18世纪，东印度公司开 始在东南亚建立工厂，设立 贸易点。丹麦、法国等欧洲 国家也对外输出资本。亚洲 的印度、中国、日本和北美 的美国、加拿大等国输入资 本，美国是世界上最大的国 际资本输入国。
型的管理体制和组织结构 8、跨国公司是当代国际技术转让的主体 9、跨国公司的研究与开发(R&D)更趋国际化
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1、归核化
所谓归核化，其要点是跨国公司把自己的业务 集中在最具竞争优势的行业上；把经营重点放 在核心行业价值链自己优势最大的环节上；强 调核心竞争力的培育、维护和发展；对非核心 业务实施战略性外包。
（2）公司内部合并。GE公司将1980年的64个事业部，合并 为38个事业部，又于1987年合并为13个事业部。
（3）出售企业。对不符合目标要求的企业经过整顿仍无法 达到目标的，就将该企业出售，从该行业中撤出。19811992年间，GE公司出售了大量的行业和企业，回收资金 总额达110亿美元。
（4）收购企业。对有望达到目标的企业，采取收购外部企 业的方式，使其快速地达到目标或扩展至全球市场。 1981-1992年间，GE公司大量的收购企业，交易金额逾百 亿美元。
个以上的国家从事经营活动，它有一个统一 的中央决策体系和全球战略目标，其遍布全 球的各个实体共同分享资源和信息并分担相 应的责任。
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二、跨国公司的类型
1、按法律形式划分：
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2、按行业划分
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3、按决策机构的策略取向划分
全球战略 型
民族中 心型
投资流向：主要流向初级产品和为生产初级产品 服务的公共设施部门，制造业较少。
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3、缓慢发展阶段（1914年—1945年）
由于战争，FDI发展受到影响，英国、法国和德国等老 牌对外直接投资大国的地位降低，美国的对外直接投资地位 提高。1914年，全球FDI流出存量约为144. 82亿美元，在 英国(45.5%)、美国(18.5%)、法国(12.2%)和德国(10.5%) 等主要FDI流出国中，英国FDI存量居首位。到了1938年， 全球FDI流出存量约为263. 5亿美元，在主要 的FDI流出国 如英国(39.8%)、美国(27.7%)、法国(9.5%)、日本(2.8%)、 德国(1.3%)中，美国所占世界份额上升。
1989 16 15 6 6 2 9 20
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5、快速发展阶段（1990年—至今） 1990-2012年，全球FDI在波动中呈现总
体增长趋势，发达经济体FDI引领着全球 FDI的发展方向，发展中经济体FDI的增 长相对平稳。 2012年流入发展中经济体的FDI流量超过 发达经济体。
1990年，挪威议会评估后发现，石油领域的收入在未来10年利润 将会逐渐下降，为了缓冲油价的波动对经济造成的影响，以及石 油资源的不可再生性和该国人口老龄化问题，挪威政府决定不将 石油营收直接投入国民经济建设，转而通过了政府石油基金 （Government Petrol Fund）成立法案建立了专项基金，1996年第 一笔3亿美元资金汇入，2006年1月为更好地整合资源，改组为政 府养老基金（全球）作为挪威的主权财富基金在挪威境外投资。
民族多 元型
民族中心型跨国公司 的所有决策主要考虑 母公司的权益；
民族多元型跨国公司 的决策以众多子公司 的权益为主；
全球战略型跨国公司 的决策以公司的全球 利益为主。
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4、按跨国公司生产经营的空间分布范围划分
01
区域型跨 国公司
02
全球型跨 国公司
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三、当前跨国公司发展的新特点和新动向
1、跨国公司的发展战略重新出现了回归高度专业化的趋 势，即归核化
2、投资方式多样化，跨境并购成为跨国公司对外投资的 重要手段
3、跨国公司的当地化战略成为重要的趋势 4、跨国公司的跨国化程度不断提高 5、战略联盟成为跨国公司的重要发展模式 6、跨国公司的直接投资加速向第三产业和高附加值的技
术密集型行业倾斜 7、互联网等现代技术的出现，促使跨国公司开始采用新
第2章
国际直接投资概述
第2章国际直接投资概述
•学习要点：
本章介绍了FDI的发展历程，分析了作为国 际直接投资主体的跨国公司的概念与特征， 从东道国、母国和全球的角度分析了FDI的 法律制度。通过学习要求了解FDI的发展历 程和特征；掌握跨国公司的概念及主要特征； 熟悉东道国和母国的FDI法律制度、国际投 资协调制度的基本内容，并能够运用所学知 识分析现实中遇到的问题。
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西欧、日本、韩国造船业成本比较
核心能力是指企业长 期积累而成的一种独 特的能力，可实现高 于竞争对手的价值， 具有进入多种市场的 潜力，难以复制模仿， 是长期利润的源泉。
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美国GE公司的归核化管理
（1）明确界定公司未来发展的业务领域。圈定了高于一般 增长幅度的三大事业类别：高技术、服务和传统事业继 续保有及经营。
3.6
3.0
2.3
3.9
中国内地
0.3
0.7
0.2
1.4பைடு நூலகம்
4.6
6.1
第2章国际直接投资概述
二、全球FDI发展的特征
1、全球FDI流动出现三次波动，总体呈现波动中增长 2、发达经济体FDI主导全球FDI的发展趋势，发展中
经济体FDI稳健增长 3、从流向看，全球绝大多数FDI流向制造业和服务业，
流向发展中经济体的份额增大 4、从投资方式看，绿地新建项目数额的占比高于并
购项目 5、避税天堂和特殊目的实体的FDI规模增大 6、新型投资者的对外直接投资成为FDI新兴来源
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德国《焦点周刊》网站 2014年9月22日报道， 挪威政府养老基金成为 全球最大主权财富基金， 资产达8910亿美元。 该基金主要资金来源为 石油投资，并参股戴姆 勒、巴斯夫、宝马等德 国达克斯蓝筹企业 （DAX30）。排在第 二位的是阿联酋阿布扎 比投资局，资产规模 7730亿美元，第三位 是沙特金融管理机构 SAMA。
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1990-2012年世界FDI流入流量变化趋势（百万美元）
2 500 000 2 000 000
1 500 000
1 000 000 500 000
0 1990
1995
2000
2005
2010 2012
世界 发展中经济体 第2发章达国际经直济接体投资概述
1990-2012年FDI流量流出的主要经济体在全球流量中所占份额(%)
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1970-1989年FDI流量流出的主要经济体在全球流量中所占份额(%)
美国 英国 荷兰 联邦德国 加拿大 法国 日本
1970 54 12 9 8 7 3 3
1975 50 11 9 8 4 5 6
1980 37 15 8 9 8 6 5
1985 22 18 4 9 6 4 10
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0Part 1
国际直接投资起源与发展
第2章国际直接投资概述
一、国际直接投资的形成与发展
国际商品资本运动
国际贸易
国
际
直
接
国际货币资本运动
跨国银行
投
资
的
产 生
国际生产资本运动
跨国公司
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15-16世纪的地理大发现为世界市场的形成奠定了 基础。18-19世纪的产业革命标志着国际分工体系 的基本形成。国际贸易因此得到了极大的发展，成 为一国参与国际分工的重要形式。
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（2）所有权结构标准
指跨国公司自身股票所有权的多国性，即跨国公司 所有权必须被一个以上国籍的法人或自然人所掌握。
（3）股权结构标准
指跨国公司通过直接投资形成对国外分支机构拥有 实际控制权的股权比重大小。
国际货币基金组织认为，在所投资的企业中拥有25％ 或更多的股票权，可以作为控制所有权的合理标准。 美国将此标准定为10％以上。加拿大和日本以50％为 标准。一般的国际惯例取10％为标准。
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2、经营业绩标准
按跨国公司在全球经营业绩状况来界定跨国公司， 主要是指企业的国外活动占整个公司业务份额，包 括销售收入、资产总额、盈利额或公司雇员人数等 达到一定标准才算得上是跨国公司。多数主张以国 外销售额或生产额为主要指标，一般以25％为界限。
第2章国际直接投资概述
跨国公司定义： 跨国公司是指这样一种企业，它在两个或两