东财431历年复试笔试真题及答案(19-17)

2019年复试笔试真题及答案货币银行学1.中央银行资产业务商业银行的资产业务是运用其吸收的资金从事各种信用活动以获取利润的业务，根据资金投放的对象可分为贷款业务，证券业务和其他资产业务。

(1)贷款业务贷款是商业银行的一项基本业务，也是商业银行最重要的资产。

按照贷款的方式，可分为贴现贷款，担保贷款和信用贷款。

①贴现贷款。

贴现贷款是指贷款人通过购买借款人未到期票据的方式发放的贷款。

②担保贷款。

担保贷款是指以特定的担保品或第三人的信用作为担保的贷款，如果借款人不依约履行债务，银行有权处理其用作保证的担保品，或要求保证人承担保证责任，按照约定履行债务。

按照担保方式可分为保证贷款抵押贷款和质押贷款。

③信用贷款。

信用贷款是指银行单凭借款人的资信度、无需提供任何实物作为担保的一种贷款。

(2)证券业务是指商业银行在业务活动中，为增强资产的收益性和保持相应的流动性而把资金投放于有价证券的经济行为。

按投资对象划分，可分为政府公债，公司债券和股票三种类型。

(3)其他资产业务资产业务中有一部分资产，如库存现金，中央银行的存款准备金，同业存款和在途资金，基本上不会给商业银行带来收益，却是银行正常经营所必须的。

2.凯恩斯货币需求理论凯恩斯认为人们愿意持有现金，即流动性偏好形成的对货币的需求取决于三个方面的动机，交易动机，预防动机和投机动机。

(1)交易动机为进行日常交易而产生的持有货币的愿望就是交易动机。

基于交易动机而产生的货币需求为交易性货币需求。

(2)预防动机为应付预防经济情况而产生的持有货币的愿望。

这类需求即预防性货币需求。

(3)投机动机投机动机是指人们根据对市场利率变化的预期，需要持有货币以便满足从中获利的目的，由于利率的变化将造成证券价格的升降，这使得人们有机会在货币与证券之间进行选择，由这一动机产生的货币需求被称为投机性货币需求。

凯恩斯的货币需求函数1）为满足交易动机和预防动机关于收入的需求函数M1=L1（Y）（）Y为收入，L1为于收入对应的流动性偏好函数收入越高，交易动机和预防动机的货币余额越多2）为满足投机性货币需求关于利率的需求函数M2=L2（i）（）i利率，L2为与利率对应的流动性偏好函数。

利率越高，机会成本越高，投机性货币需求越少3）总的货币需求M为两者的和：M=M1+M2= L1（Y）+ L2（i）流动性陷阱: 当利率水平降低到不能再低时人们就会产生利率上升，而债券下跌的预期。

货币需求弹性就会变得无限大，无论增加多少货币都会被人们储存起来。

3.永续债的热点(1)什么是央行票据，有什么作用含义: 央行票据是中央银行为了调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。

作用: ①丰富公开市场业务操作工具，弥补公开市场操作的现券不足; ②为市场提供基准利率; ③推动货币市场发展。

(2)央行增强金融机构持有永续债的意愿的背景和原因永续债券，又称无期债券，是非金融企业（发行人）在银行间债券市场注册发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券。

背景: 2018年以来，银行面临的资本补充压力持续增大。

受资本充足率的限制，银行信贷扩张受到制约，影响了宽信用的效果，从而使得市场流动性偏紧。

同时，我国经济处于由高速增长到高质量增长的时期，经济下行压力也很大，实体经济对资金需求较大，尤其是小微企业，民营企业的融资难，融资贵问题。

原因: 永续债是银行补充其他一级资本的重要渠道（银行的资本可分为核心一级资本、其他一级资本和二级资本三类）。

因此，支持银行发行永续债，是为了服务于“宽信用”的。

央行创设了票据互换工具，其直接目的是增加持有银行永续债的金融机构的优质抵押品，提高银行永续债的市场流动性，增强市场认购银行永续债的意愿，从而支持银行发行永续债补充资本，为加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件，也有利于疏通货币政策传导机制，防范和化解金融风险，缓解小微企业、民营企业融资难问题。

国际金融学1.你认为经常账户顺差，还是资本与金融账户顺差重要，为什么(1)经常账户差额(CA)的经济含义：①反映一国主动的对外交易。

②表明一国是向世界其他国家筹资的净借款人，还是对世界其他国家融资的净贷款人。

③反映一国储蓄与投资之间的关系。

经常账户差额=储蓄-投资。

CA=S-I④反映一国国民收入与国内吸收之间的关系。

CA=Y-A。

经常账户差额=国民收入-国内吸收。

⑤经常账户差额使一国国际投资头寸发生变化，同时它又受到国际投资头寸状况的影响。

(2)资本与金融账户差额KFA是该账户下直接投资，证券投资和其他投资交易及储备资产交易的差额。

记录了世界其他地方对本国的投资净额或贷款/借款净额。

(3)我认为经常账户顺差更重要。

首先，我国具有廉价的劳动力，利于出口的增加，使得贸易账户出现顺差; 其次，我国近年来一直扩大金融开放，有利于资本流入的同时也存在资本流出的问题，而且我国近几年经济下行压力大，我认为资本流出相对更多，所以，为了保持国际收支的平衡，我认为经常账户顺差更重要。

提示: 结合书上知识点说出自己观点，理由合理即可，没有固定答案。

2.你认为购买力，利率，市场因素对于汇率的影响哪个是首要因素，为什么?购买力平价理论是建立在一价定律的基础上，分析了两个国家货币汇率与商品价格关系的汇率理论。

绝对购买力平价和相对购买力平价是该理论的两种表现形式。

绝对购买力平价解释了汇率的决定基础，相对购买力平价解释了汇率的变动规律，认为汇率的变化是由两国的通货膨胀差异决定的。

利率平价理论，从金融市场角度分析汇率与利率存在的关系。

利率平价理论包括非抛补利率平价和抛补利率平价。

非抛补利率平价理论认为两国利率差等于两国汇率升(贬)值率。

抛补利率平价理论汇率的远期升贴水率等于两国货币利率差。

高利率国的货币在期汇市场上必定贴水，低利率国的货币在期汇市场上必定升水，也就是说汇率的变动会抵消两国的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态。

市场因素即外汇市场的供求因素，是影响汇率变动最基本的因素。

外汇供给增加或者需求减少，货币贬值，反之，外汇供给减少或者需求增加外汇汇率上升。

我认为市场因素是首要因素，其他因素都可以通过分析外汇供求情况基础上分析得出。

3.决定人民币汇率的重要基础是什么纸币制度下决定汇率的基础是纸币实际代表或具有的价值量。

纸币流通条件下，汇率实质上是两国货币以各自代表的价值量为基础而形成的交换比例。

而纸币价值量的具体表现就是在既定的世界市场价格水平上购买商品的能力，即纸币的购买力。

因此，决定人民币汇率的重要基础是人民币所代表的价值量或人民币的购买力。

4.国际资本流动的影响(1)对输入国的影响积极影响①有效解决国内建设资金不足问题②利于引进国外先进技术，发展本国经济③可以利用外资创办新企业，开发新项目④有利于提高本国吸引与利用全球资金的能力消极影响①给本国经济发展带来不确定因素②可能会冲击民族工业③对外资产生依赖性，外资一旦撤出，本国经济受影响较大(2)对输出国的影响积极影响①有利于引导过剩资本流出②有利于开拓国外市场③利用外国资源发展本国经济消极影响①会面临汇率风险，利润回归国内也有风险，如政策风险②国内就业机会会减少③政府的税收收入减少，一部分由输入国征收(3)对世界经济影响积极影响①有利于资源在世界范围内合理配置②利于国际分工的细化③利于国际间资金余缺的调节消极影响①资本频繁流动冲击各国经济的稳定②不利于国际金融市场的稳定③可能发生货币替代，影响国家的宏观调控证券投资学1.市场分割理论与投资者选择过程根据分割定理，投资者的投资决策分为两个阶段:第一阶段:是对风险资产的选择。

在这个阶段，投资者对每一项风险资产的期望收益和风险状况以及各资产间的相互作用程度进行估计，在此基础上确定风险资产组合集合及其效率。

随后，投资者经Rf点向风险资产组合的效率边界引切线，切点M所代表的资产组合，即投资者应当持有的风险资产组合。

在这一阶段内投资者只需考虑每项资产期望收益率，方差和相关系数，只考虑风险资本本身的特性，而无需考虑自身的偏好。

第二阶段:是最终资产组合的选择，投资者将选定的风险资产组合M与无风险资产组合，构成一个新的资产组合集合，即考虑风险资产和无风险资产后总的资产组合集合的效率边界。

在这一效率边界上，每个投资者将根据自己的风险偏好购买各种证券，安排所持有的无风险资产与风险资产的比例，选择适当的资产组合。

2、市场组合市场组合是每一个愿意承担风险的投资者所必须持有的唯一风险资产，是独立于投资者效用函数的最佳组合。

市场组合包括市场中的每一种风险证券。

如果有一种风险证券没有被资产组合包括，那么将会产生套利行为。

因为没有被市场组合包括的证券的价格将下降，收益率将提高，而风险并没有发生变化，因此套利者将这只证券纳入组合后，收益率提高，而组合的风险是既定的，这样，原来的市场组合将不是有效率的组合，这与在效率边界上的点都是有效率的组合的结论不一致，因此，全部的证券都将包括在市场组合中。

3、特雷诺指数，夏普指数，詹森指数的区别（1）特雷诺指数：含义：每单位风险获得的风险溢价，是投资者判断某一基金管理者在管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者。

特雷诺指数越大，绩效越好（2）夏普指数：含义：夏普指数反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。

夏普指数越大，绩效越好（3）詹森指数：含义：詹森指数代表的是基金业绩中超过市场基准组合所获得的超额收益指数。

詹森指数大于0，业绩较好。

3.CAPM中阿尔法α和贝塔β的含义α系数: 当市场处于不均衡状态时，会出现证券的错误定价，错误定价程度用α系数衡量，该系数是预期收益率与均衡预期收益率的差额。

该系数不等于零，说明证券被错误定价。

β系数: 在CAPM模型中成为衡量证券承担系统风险或市场风险的一个标准，用来反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的灵敏度。

一般来说，β系数的绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大。

如果一只股票的β系数大于1，则这只股票被称为进取型股票，该股票的收益率的变化大于市场组合收益率的变化。

如果一只股票的β系数小于1，则这种股票被称为防守型股票，因为该股票的收益率变化小于市场组合收益率的变化。

4. 非系统性风险的来源和管理方法非系统风险，是因个别上市公司特殊状况造成的风险，这类风险只与上市公司本身相联系，而与整个市场没有关联。

投资人可以通过投资组合弱化甚至完全消除这部分风险，具体包括财务风险、信用风险、经营风险、偶然事件风险等。

2018年复试笔试真题及答案货币银行学一、简答1、中央银行资产负债表内容中央银行资产负债表就是对各项业务的记载。

其资产项包括: ①国外资产、②贴现和放款、③政府债券和财政借款、④外汇、黄金储备、⑤其他资产。

其负债包括: ①流通中的通货，②商业银行等金融机构存款准备金，③国库及公共机构存款，④对外负债，⑤其他。