什么财务指标能反映企业的真实经营情况

什么财务指标能反映企业的真实经营情况

一般来说，传统地反映企业经营状况的分析系统是杜邦分析方法，主要是采用股东权益利润率来进行评估，因为权益利润率是最直接反映股东投资的收益率的指标，权益利润率=销售利润率*资产周转率*权益乘数，如果想提高权益利润率，或者提高企业的销售利润率，或者提高周转次数，或者提高资产负债比率（比如增加负债），但是这三个要求很难同时提高，比如对于零售类的企业，提高产品的价格虽然提高了利润率，但同时降低了资产周转率，也降低了权益乘数，对于好的企业来说，重点在于能提高企业的产品价格，还能保持固定或者更高的资产周

转率，这是相当有难度的。

但目前来看，这个指标有明显的局限性，主要有以下几点：

1、销售利润率，利润不一定是来自企业经营的利润，或者是投资收益，或者是帐务调整，这种利润带有较大的偶然性和突发性，不能作为投资者投资的依据，特别是目前的上市公司，在新会计准则的推出，交易性金融资产计入损益，上市公司股权投资收益巨大，远远盖过了主营收益，这个时候，以利润率作为指标则难以反映企业的长久经营情况了，虽然投资收益的增加可以改善企业的现金

流。

2、总资产周追转率和净利润关系不大，总资产包括所有者权益和负债，股东是重视经营性净利润的，而债权人重视的只是资本，因为他们不想受利润分红，因此债权人和股东的利益倾向是不一致的，另外，股东的投入是无息的，债权人是有息的借款，他们的资金成本并不一致，导致的资产性质也不一致。

3、负债的性质不同，企业的负债并非都是有息的，也有无息的负债，无息负

债的压力会小一些，因为没有固定的资金成本，在计算的时候需要将有息无息的

负债考虑到。

由于以上原因，作为投资者在采用权益利润率进行分析和预测企业经营活动的时候就会出现较大的误差，为了减少误差，可以把该项指标进行改进。就是按照股东的利益指向进行分析，把资产划分为经营性资产和金融资产，经营资产主要是用于生产经营活动的资产，气象对于净利润有一定的可比性。而金融资产属于没有资金压力的资产（没有利息没有经营压力），比如货币资金或者短期投资（所以交易性金融资产顶多算是货币资金的一种，赚了是纯赚，赔了就是纯粹赔钱了）。而负债同样划分为经营负债和金融负债，相对于利润表中主要是财务费用（利息费用）。这样净利润这块可以具体划分为三部分，也就是主营利润，其他营业利润（投资收益，公允价值变动和资产减值）以及营业外收入，在分析和预测的时候，重点考虑的是主营利润，这点才是真正的企业盈利能力的体现。因此，上述的公式可以转化为下面的公式，下面的公式重点反映了股东的利益和经营利润，并区

分了负债的因素。

所有权益净利润率

＝经营利润/股东权益－净利息／股东权益

＝经营利润／净经营资产＊净经营资产／股东权益－净利息／经负债＊经负债／

股东权益

＝净经营资产利润率＋（净经营资产利润率－净利息率）＊净财务杠杆

上面的分析系统较为明确地反映了企业过去经营中的经营质量和财务的杠杆结构，当然对于投资收益远远大于主营收益的公司来说，在分析时候不宜将过去

的增长率作为可持续增长率进行分析，因为那本来也不是可持续增长的收益，不管是交易所的还是因为持有上市公司股权“小非”所得，如果从保守的角度来说，上市公司因为“大小非”所得的收益将制定性为现金可能更好一些，因为企业投资赚钱了当然是好事，但过于夸大自己的能力和水平就可笑了，因为做什么产品的最好还是老老实实做自己的主营好，盲目的夸大自己的能力虽然会有短期的辉煌，但最终会以失败而告终，就像卖猪肉的突然发现家里几十年前的邮票值好几十万了，于是不卖肉了，专门炒邮票了，还说，我雇了一个职业炒家帮我炒，大家都觉得还是人家卖肉的精明，知道自己不成所以雇用专家，但其实际情况呢？实际情况是，市场好的时候，谁做都赚钱，只是谁更能将道理而已，不好的时候，就成了你出钱给某些专家交学费了，更不要说彼此的沟通中的矛盾了，因为你也无心卖肉了，能放心把那么多钱交给别人管么？

上市公司中很多这类公司，特别是雅戈尔，好像一瞬间自己变成了投资大师、房产大鳄一样，如果衣服做得好就去做衣服，这个行业利润率不高了，可以作相关的生产型行业，但如果仅仅因为中信证券等几笔股权投资赚钱了，就认为自己是投资大师了，那才是可怕的开始。因为那本来也不是你的本事所得。对自己认识不清，盲目以为有钱了就可以做自己不擅长的事情才是企业最大的危险所以。所以在用净资产收益率来分析上市公司财务情况的时候，最好把所有的投资收益都当作现金来算，这样的资产质量才是真实的质量，才能真实反映出企业的经营

能力和水平。

主要财务指标有哪些？他们是怎么计算的？他们的正常比例应该是多少？

财务指标是根据财务报表有关数据计算出来的，用以衡量和评价企业近期和远期

财务状况、经营成果及收益能力的经济指标。对财务指标进行查证，一般要将被查期间的财务指标，同近几期被查单位或同行业同类指标进行比较分析，对波动大的指标要重点查证。

一、短期偿债能力的查证

短期偿债能力是指企业以流动资产偿付流动负债的能力。一般来说，短期偿债能力越强，说明企业流动资金周转能力越强，其经营处境也越好。反映企业短期偿债能力的指标很多，实务中常用的有流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转率等指标。

1．流动比率

流动比率是指流动资产与流动负债的比率关系，表示企业用其流动资产偿还流动负债的综合能力。其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债

上式中的流动资产是指资产负债表中流动资产项目，包括货币资金、短期投资、应收账款；流动负债包括应付票据、应付账款、应付福利费、应缴税金、应付利润、其他应付款和一年内到期的长期负债等。

一般认为，这一比率以2：1比较适当。因为假定企业面临偿还全部流动负债的情况，它能用其中一半的流动资产偿还债务，还有另一半流动资产可用于继续生产而不致影响持续经营。而如果这一比率较低，则意味着企业短期偿债能力不强，因为企业不可能用大部分甚至全部流动资产偿还短期债务，否则就无法持续经营。而如果这一比率过高，说明企业可能不善举债经营，经营者过于保守。从查证人员的角度看，流动比率高要比流动比率低查证风险小。

流动比率虽然能够在一定程度上看出企业的短期偿债能力，但它也有局限性。一是不同的行业资金运转的周期不同，资金周转的速度也不同。一般来说，资金运