企业IPO上市相关问题简介共30页
首次公开发行并上市流程及审核要点(PPT)
〔一〕受理和预先披露
发行监管部在正式受理后即按程序安排预先披露，并将申请文件分发至相关监管处室，相关监管处室根据发行人 的行业、公务回避的有关要求以及审核人员的工作量等确定审核人员。主板中小板申请企业需同时送国家发改委征求 意见。
〔二〕反响会 相关监管处室审核人员审阅发行人申请文件后，从非财务(cáiwù)和财务(cáiwù)两个角度撰写 审核报告，提交反响会讨论。反响会主要讨论初步审核中关注的主要问题，确定需要发行人补充 披露以及中介机构进一步核查说明的问题。
交易所颁布法规
名称 《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》 《首次公开发行股票并上市管理办法》
《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》
《证券发行上市保荐业务管理办法》 《证券发行与承销管理办法》 《上市公司股东大会规则》 《上市公司章程指引》 《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》 《上海证券交易所股票上市规则》 《深圳证券交易所股票上市规则》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
颁发部门 全国人民代表大会
常务委员会
中国证券监督管理委员会
上海证券交易所 深圳证券交易所 深圳证券交易所
第九页，共四十一页。
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主板、中小板及创业板IPO发行(fāháng)根本条件
关于发行(fāháng)条件的相关规定
➢ ?证券法?第50条对股份申请股票上市做出规定：
➢ 〔一〕股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行； ➢ 〔二〕公司股本总额不少于人民币三千万元； ➢ 〔三〕公开发行的股份到达公司股份总数的百分之二十五以上;公司股本总额超过人民币四 亿元的，公开发行股份的比例(bǐlì)为百分之十以上； ➢ 〔四〕公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 ➢ 证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。
关于企业香港上市IPO的解析(含流程图)
关于企业香港上市IPO的最全解析！（含流程图）导言企业香港上市备受关注，本文将为您全面分析香港上市的一系列问题。
1在香港上市的优势1国际金融中心地位香港是国际公认的金融中心，业界精英云集，已有众多中国内地企业及跨国公司在交易所上市集资。
2建立国际化运营平台香港没有外汇管制，资金流出入不受限制；香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高效。
在香港上市，有助于内地发行人建立国际化运作平台，实施“走出去”战略。
3本土市场理论香港作为中国的一部分，长期以来是内地企业海外上市的首选市场。
一些在香港及另一主要海外交易所双重上市的内地企业，其绝大部分的股份买卖在香港市场进行。
香港的证券市场既达到国际标准，又是内地企业上市的本土市场。
4健全的法律体制香港的法律体制以英国普通法为基础，法制健全。
这为筹集资金的公司奠定坚实的基础，也增强了投资者的信心。
5国际会计准则除《香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》之外，在个别情况下，香港交易所也会接纳新申请人采用美国公认会计原则及其它会计准则。
6完善的监管架构香港交易所的《上市规则》力求符合国际标准，对上市发行人提出高水准的披露规定。
我们对企业管治要求严格，确保投资者能够从发行人获取适时及具透明度的资料，以便评价公司的状况及前景。
7再融资便利上市6个月之后，上市发行人就可以进行新股融资。
8先进的交易、结算及交收措施香港的证券及银行业以健全、稳健着称；交易所拥有先进、完善的交易、结算及交收设施。
9文化相同、地理接近香港与内地往来十分便捷，语言文化基本相同，便于上市发行人与投资者及监管机构沟通。
2两个市场1主板为符合盈利或其他财务要求的公司而设。
在主板上市的公司的行业有综合性企业、银行以及公用事业及地产公司等。
2创业板2008年5月2日，交易所刊发有关创业板的咨询总结，载述在2007年7月至10月期间咨询公众的结果。
经过本次咨询，创业板被重新定位为第二板及跃升主板的踏脚石。
创业板申请人应注意以下关于上市要求的规定：1、创业板主要上市要求和主板相似，但是要求放宽（要求稍后有详细说明）2、审批创业板新上市发行人的权力将由创业板上市委员会转授予上市企业3、由创业板转往主板的程序简化3H股与红筹股内地企业在香港上市主要为这两种模式。
IPO简介及上市流程概述
IPO简介及上市流程概述目录前言IPO全称Initial public offerings(首次募股），是指某（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公开的发行方式。
IPO后会成为。
2009年IPO重启后，在239只、中，两市已有51支。
IPO概述一、IPO简介IPO就是initial public offerings(首次公开发行）首次公开招股是指一家企业第一次将它的向公众出售。
通常，的股份是根据向相应会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。
一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。
对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。
这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。
创办人会以独立资本成立公司，并希望在牛市期间透过集资(IPO)。
由于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。
不少创办人都在一夜间成了百万富翁。
而受惠于认，雇员也赚取了可观的收入。
在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在内交易。
很多亚洲国家的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公司业务。
二、IPO特点优点：募集资金树立名声回报个人和风投的投入缺点费用（可能高达20%）公司必须符合SEC规定管理层压力的短视失去对公司的控制三、IPO程序1、程序简介首先，要公开募股的公司必须向监管部门提交一份，只有招股说明书通过了审核该公司才能继续被允许公开募股。
（在，审核的工作是由负责。
）接着，该公司需要四处路演（Road Show）以向公众宣传自己。
经过这一步骤，一些公司或金融会对IPO的公司产生兴趣。
他们作为风险资本（Venture Capitalist）来投资IPO的公司。
（风险资本投资者并非想入股IPO的公司，他们只是想在上市之后再抛出股票来赚取差价。
企业ipo上市存在问题及建议
一、问题分析企业进行IPO上市是一个重要的决策，然而在此过程中往往存在一些问题，影响企业的发展和市场的稳定。
以下是一些常见的问题：1.信息披露不完整在企业IPO上市过程中，信息披露是非常重要的环节，但是很多企业存在着信息披露不完整的情况，这会给投资者带来误导和风险，也会影响市场的正常运转。
2.财务数据真实性一些企业为了达到上市的要求，可能会对财务数据进行人为调整，这种行为不仅对投资者不负责任，也会对市场造成不良影响。
3.管理层稳定性企业在上市之后，管理层的稳定性对企业的发展起着至关重要的作用，但是一些企业的管理层并不稳定，这会影响到企业的长期发展。
4.持续经营能力一些企业在上市之后，发现持续经营的能力并不强，这样的企业可能会给投资者带来不稳定的风险。
5.投资者权益保护在企业IPO上市的过程中，投资者的权益保护是必须重视的问题，一些不良的信息披露和财务数据造假行为可能会损害投资者的利益。
二、解决建议针对上述问题，可以从以下几个方面提出解决建议：1.加强监管相关部门应加强对企业IPO上市的监管，确保信息披露的真实性和完整性，对违规行为进行严厉打击，维护市场秩序和投资者的权益。
加强对财务数据真实性的审查，防止企业对财务数据进行造假。
2.完善法律制度建立健全的法律制度，对IPO上市过程中存在的问题进行明确规定，对违规行为做出相应的法律处罚。
3.加强信息披露的规范化企业在进行IPO上市过程中，应加强信息披露的规范化，将所有信息以客观、真实、全面的方式公布，如此一来可以减少信息不对称，提高投资者的信心。
4.加强对上市企业的监督相关监管部门应该加强对上市企业的监督，及时发现问题并进行处理，确保企业的经营稳定和财务数据真实。
5.加强投资者教育加强投资者教育，提高投资者的风险意识和自我保护意识，让投资者对上市企业有更清晰的认识，并学会对企业的财务数据进行分析和判断。
三、结语企业IPO上市问题的存在是一个长期而复杂的过程，需要相关部门和企业共同努力，加强监管，完善法律制度，规范信息披露，加强对企业的监督以及加强投资者教育，才能最大限度地减少上市过程中的问题，维护市场稳定和投资者的权益。
IPO_readiness_成功上市之路
香港主板上市条件（续）
2) 盈利预测 没有要求 3) 最低公众持股量 市值100亿港元以下：25%已发行股本或达到5千万港元；以 较高者为准 市值100亿港元以上：15%至25%已发行股本 公众股东不得少于300名(以市值/收益测试基准上市企业之公 众股东不得少于1000名) 4) 公司治理 公司秘书 三名独立非执行董事(其中一名需具有适当专业资格或会计相 关或财务管理知识) 成立审核委员会
Making Your IPO a Success PricewaterhouseCoopers
3页
Making your IPO a success
成功上市之路
PwC
成功上市之路
重组架构是否完成? 专业机构是否已组成？
• 上市办公室是否有
足够人才？ • 公司内控是否符合 上市公司标准?
时间是否合适？
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上市办公室是否有足够人才? 公司内控是否符合上市公司标准?
必须逐渐建立完善之内部控制系统 内部控制框架 控制环境 管理的风险评估过程 信息系统与沟通 对控制的监督 日常控制活动
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上市办公室是否有足够人才? 公司内控是否符合上市公司标准? （续）
董事会(独立董事vs 非独立董事) 各个公司管理委员会 审计委员会 薪酬委员会 提名委员会
Making Your IPO a Success PricewaterhouseCoopers
ipo首发问答54条
首发业务若干问题解答（2020年6月修订）目录问题１、持续经营时限计算 (1)问题２、工会、职工持股会及历史上自然人股东人数较多的核查要求 (2)问题３、锁定期安排 (3)问题４、申报前后引入新股东的相关要求 (4)问题５、对赌协议 (6)问题６、“三类股东”的核查及披露要求 (7)问题７、出资瑕疵 (8)问题８、发行人资产来自于上市公司 (9)问题９、股权质押、冻结或发生诉讼 (10)问题10、实际控制人的认定 (11)问题11、重大违法行为的认定 (13)问题12、境外控制架构 (15)问题13、诉讼或仲裁 (16)问题14、资产完整性 (18)问题15、同业竞争 (19)问题16、关联交易 (21)问题17、董监高、核心技术人员变化 (23)问题18、土地使用权 (24)问题19、环保问题的披露及核查要求 (26)问题20、发行人与关联方共同投资 (28)问题21、社保、公积金缴纳 (29)问题22、公众公司、H股公司或境外分拆、退市公司申请IPO的核查要求 (30)问题23、军工等涉秘业务企业信息披露豁免 (31)问题24、员工持股计划 (33)问题25、期权激励计划 (35)问题26、股份支付 (37)问题27、工程施工（合同资产）余额 (40)问题28、应收款项减值测试 (43)问题29、固定资产等非流动资产减值 (45)问题30、税收优惠 (47)问题31、无形资产认定与客户关系 (49)问题32、委托加工业务 (51)问题33、影视行业收入及成本 (53)问题34、投资性房地产公允价值计量 (55)问题35、同一控制下的企业合并 (57)问题36、业务重组与主营业务重大变化 (59)问题37、经营业绩下滑 (61)问题38、客户集中 (64)问题39、投资收益占比 (66)问题40、持续经营能力 (68)问题41、财务内控 (70)问题42、现金交易 (73)问题43、第三方回款 (75)问题44、审计调整与差错更正 (77)问题45、引用第三方数据 (79)问题46、经销商模式 (80)问题47、劳务外包 (82)问题48、审阅报告 (83)问题49、过会后业绩下滑 (84)问题50、过会后招股说明书修订更新 (87)问题51、分红及转增股本 (89)问题52、整体变更时存在未弥补亏损 (91)问题53、信息系统核查 (92)问题54、资金流水核查 (95)问题１、公司拟申请首发上市，应当如何计算持续经营起算时间等时限？答：有限责任公司按原账面净资产折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
IPO上市：需梳理的11大财务问题及案例
上市是一项复杂的系统工程，需要在各个方面满足上市的规范要求，而财务问题往往直接关系功败垂成。
据统计，因财务问题而与上市仅一步之隔的企业占大多数。
本文拟对企业发行上市过程中应当注意的有关财务问题，结合证监会审核关注点进行说明，以期对后来者所有帮助和借鉴。
关注点一: 持续盈利能力-（企业盈利能力是否具有可持续性）能够持续盈利是企业发行上市的一项基本要求，从财务会计信息来看，盈利能力主要体现在收入的结构组成及增减变动、毛利率的构成及各期增减、利润来源的连续性和稳定性等三个方面。
【点评】从公司自身经营来看，决定企业持续盈利能力的内部因素——核心业务、核心技术、主要产品以及其主要产品的用途和原料供应等方面。
从公司经营所处环境来看，决定企业持续盈利能力的外部因素——所处行业环境、行业中所处地位、市场空间、公司的竞争特点及产品的销售情况、主要消费群体等方面。
公司的商业模式是否适应市场环境，是否具有可复制性，这些决定了企业的扩张能力和快速成长的空间。
公司的盈利质量，包括营业收入或净利润对关联方是否存在重大依赖，盈利是否主要依赖税收优惠、政府补助等非经常性损益，客户和供应商的集中度如何，是否对重大客户和供应商存在重大依赖性。
【案例】某公司创业板上市被否决原因：其主营产品为药芯焊丝，报告期内，钢带的成本占原材料成本比重约为60%。
最近三年及一期，由于钢材价格的波动，直接导致该公司主营业务毛利率在18.45%~27.34%之间大幅波动。
原材料价格对公司的影响太大，而公司没有提出如何规避及提高议价能力的措施。
某公司中小板上市被否原因：公司报告期内出口产品的增值税享受“免、抵、退”的政策，2008年、2007年、2006年，出口退税金额占发行人同期净利润的比例肖分别为61%、81%、130%，发行人的经营成果对出口退税存在严重依赖。
某公司创业板上市被否原因：公司三年一期报表中对前五名客户销售收入占主营业务收入的比例分别为69.02%、70.57%、76.62%及93.87%，客户过于集中。
IPO审核被否十大问题（案例）
IPO审核被否十大问题（案例）展开全文大象君根据近年来被否的拟IPO企业案例，总结出了常见的十大被否问题，它们分别为：信息披露问题、规范运作问题、财务会计问题、客户或供应商问题、持续盈利能力问题、出资和资产问题、募集资金运用问题、同业竞争、关联交易问题、股权转让问题。
下面，我们来具体看看十大IPO被否问题及案例。
01信息披露问题信息披露方面主要关注招股说明书等申请文件是否存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，如引用数据是否权威、客观，业务模式、竞争地位等披露是否清晰，申请文件的内容是否存在前后矛盾，申请文件内容与发行人在发审委会议上陈述内容是否一致等。
随着全面注册制的稳步推进，信息披露变得更加重要。
针对招股书问题，上交所曾指出其中5方面不足，一是对科技创新相关事项披露不够充分，二是企业业务模式披露不够清晰，三是企业生产经营和技术风险揭示不够到位，四是信息披露语言表述不够友好，五是文件格式和内容安排不够规范。
注册制不是不审，而是不对投资价值背书，重点在于要通过问询问出一家真实公司。
一些曾经是上市阻碍的问题，如今只要补充披露完整即可。
【被否案例】1、浙江**智能控制股份有限公司2018年1月26日上会时，发审委提到，发行人新三板申报材料和挂牌期间的公告与本次发行申请文件存在多项差异，多数事项发生在报告期内。
请发行人代表说明，报告期内出现较多信息披露不一致情况的具体原因，会计基础是否规范，内部控制制度是否健全且被有效执行。
2、福建省**电源股份有限公司2018年5月22日上会时，发审委在审核中提到，公司2015年极板与电池的产量均高于2017年，但产生铅渣铅粉数量和含铅污泥数量均低于2017年，该等数据不匹配的原因及合理性以及相关信息披露的真实性和准确性。
02规范运行问题这类问题包括管理不规范、环保问题、税务问题等。
“规范运行”在实际操作中的具体要求主要为：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责；发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果；最近三年不得有重大违法行为；发行上市前不得有违规担保和资金占用等。
6、IPO简介及上市流程概述
这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。创办人会 以独立资本成立公司，并希望在牛市期间透过首次公开募股集资(IPO)。由于投 资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。
一、 网上竞价发行的申购程序 ........................................................................................................ 5 二、 网上定价发行的申购程序 ........................................................................................................ 6
一、IPO 简介 ......................................................................................................................................2 二、IPO 特点 ......................................................................................................................................2 三、IPO 程序 ......................................................................................................................................3
企业创业板IPO 财务会计及相关问题探析
摘要：随着当前社会经济的高速发展，越来越多的企业发展壮大在资本市场站稳脚跟，竞相融资上市成为企业发展主流方向，作为申请创业IPO的硬件基础财务会计处理问题层面的发行审核变得十分重要，成为阻碍企业创业板上市发行的主要因素。
因此，企业有效处理好财务会计问题，提高自身核心竞争力，才能扫清上市发行的障碍。
本文就将结合企业在申请创业板IPO过程中最常被否决的财务会计问题展开分析，提出针对性的应对措施改善财务会计问题，保障企业高效通过创业板IPO上市申请。
关键词：企业；创业板；IPO；财务会计在当前活跃的社会经济市场上，各行各业竞争发展，不断推动我国经济实力的提升，尤其企业创业板上市等融资行为逐步活跃在大众视野中，在资本市场上发挥了重要的作用。
财务会计作为企业申请创业板上市的主要核查指标之一，全面覆盖了企业财务会计的会计核算的规范、收入的增长、坏账的计提等财务工作范畴，综合考量了企业的综合经营实力，对企业是否符合上市需求作出了科学客观的评估。
因此，企业申请创业板上市必须做好财务会计管理工作，发挥其在企业创业版IPO中的重要作用。
一、企业创业板IPO财务会计及相关问题探析(一)研发费用资本化问题根据我国相关部门实行的《企业会计准则第6号——无形资产》表明，企业研究开发支出的费用化和资本化之间的比例、资本化的数额占当期利润的比例有一个规定范围，并且应当在缓和的会计政策下执行，一旦在激进的会计政策下执行，就会导致会计处理的结果不够理想从而导致创业板上市被否决。
尤其是企业有大额金额资本化的研发费用支出，证监会就会使用净利润指标扣除资本化的研发费用，重新审核净利润指标，会严重影响IPO结果。
因此，申请企业要谨慎选用增加研发费用资本化增长净利润的财务会计处理方式，不然会增加被否决的概率[1]。
(二)财务会计基础工作薄弱一般来说，申请在创业板IPO的企业会计基础工作薄弱的主要问题是：申请企业在创业初期的资金实力就较为薄弱，市场竞争压力大，部分企业生存困难，没有充足的资金支持，只能聘用素质低、专业水平技能低的财务人员，这才导致财务会计基础工作无法顺利进行。
上市问答60条
上市问答60条1. 什么是上市？上市指的是一家公司将其股份首次公开发行，通过证券交易所进行交易。
这样，公司就可以通过股票市场来为公司筹集资金，并向公众开放股票的交易。
2. 为什么公司选择上市？公司选择上市有多个原因，包括融资、扩大知名度、增加流动性、提高公司的价值以及为股东提供股份流通的机会。
3. 什么是首次公开发行（IPO）？首次公开发行是指一家公司将其股份首次向公众发行并在证券交易所上市交易。
4. 上市需要满足哪些条件？具体的条件因国家和地区的不同而有所不同，但通常包括公司运作时间要求、盈利能力要求、股东人数要求等。
5. 上市会提高公司的知名度吗？是的，上市可以通过公开市场的交易来提高公司的知名度，也可以让更多的人了解和关注公司。
6. 上市后，公司如何融资？公司通过向公众发行股票来融资，投资者可以购买这些股票并成为公司的股东。
7. 上市后公司的所有权会发生变化吗？上市后公司的所有权结构可能发生变化，因为新的投资者会加入其中。
但原有股东仍然保有其在公司的所有权。
8. 上市后，公司的股票会在哪里交易？股票将在指定的证券交易所进行交易，如中国的上海证券交易所或美国的纳斯达克。
9. 上市时，公司的股票价格是如何确定的？股票的价格由市场供求关系决定，投资者根据信息和市场预期来确定是否愿意购买或卖出股票。
10. 上市后，股票价格波动是正常的吗？是的，股票价格波动是市场的常态。
股票价格的波动受到多种因素的影响，如市场供求、经济状况、公司业绩等。
11. 股票市场会有风险吗？投资股票市场存在风险，因为股票价格的波动无法预测。
投资者应该根据自己的风险承受能力进行决策。
12. 上市后，公司是否可以回购股票？是的，上市公司可以回购其发行的股票。
这是一种管理资本结构的方式。
13. 上市公司是否可以再次发行股票？上市公司可以通过增发股票来再次融资。
这样，公司可以为其未来的发展计划筹集更多资金。
14. 股票的流通量会发生变化吗？股票的流通量可能会发生变化，上市后，公司原有股东可以选择出售部分或全部股份。
ipo简介及上市流程概述
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最新IPO审核51条问答指引(首发审核非财务知识)25条
最新IPO审核51条问答指引（首发审核非财务知识）25条1、公司拟申请首发上市，如何计算持续经营起算时间等时限？答：有限责任公司按原账面净资产折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
上述账面净资产指经审计的净资产，而非经评估的净资产。
如有限公司以经评估的净资产折股设立股份公司，视同新设股份公司，业绩不可连续计算。
《首次公开发行股票并上市管理办法》（以下简称《主板首发办法》）和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（以下简称《创业板首发办法》）中规定的“最近一年”以12个月计，“最近两年”以24个月计，“最近三年”以36个月计。
2、对于拟申报IPO企业的股东存在多个层级，个别直接或间接股东中包括职工持股会或工会的，应当如何区分情况考虑，哪些情况需要清理以符合发行条件？答：根据《关于职工持股会及工会能否作为上市公司股东的复函》（法律部［2000]24号）、《关于职工持股会或工会持股有关问题的法律意见》（法协字（2002）第115号）的规定，职工持股会属于单位内部团体，不再由民政部门登记管理，其股东构成、出资资金来源、管理机制等情况复杂。
工会成为上市公司的股东与其设立和活动的宗旨不符。
考虑到发行条件对发行人股权清晰、控制权稳定有所要求，发行人控股股东或实际控制人存在职工持股会或工会持股情形的，应当予以清理。
对于发行人间接股东存在职工持股会或工会持股情形的，如不涉及发行人实际控制人控制的各级主体，不要求发行人清理，但发行人应当予以充分披露。
对于工会或职工持股会持有发行人子公司股份，经保荐机构、发行人律师核查后认为不构成发行人重大违法违规的，不要求发行人清理，但应当予以充分披露。
3、通过定向募集方式设立的股份公司，或曾存在工会、职工持股会持股、集中代持股份等公司，往往历史上涉及人数较多的自然人股东。
对此，在审核中主要关注哪些方面？对中介机构有哪些具体的核查要求？答：对于历史上涉及人数较多自然人股东的发行人，我们重点关注其股权变动（含工会、职工持股会清理等事项）是否存在争议或潜在纠纷。
IPO简介及上市流程概述
I P O简介及上市流程概述Document number：BGCG-0857-BTDO-0089-2022目录前言IPO全称Initial public offerings(首次募股），是指某（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公开的发行方式。
IPO后会成为。
2009年IPO重启后，在239只、中，两市已有51支。
IPO概述一、IPO简介IPO就是initial public offerings(首次公开发行）首次公开招股是指一家企业第一次将它的向公众出售。
通常，的股份是根据向相应会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。
一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。
对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。
这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。
创办人会以独立资本成立公司，并希望在牛市期间透过集资(IPO)。
由于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。
不少创办人都在一夜间成了百万富翁。
而受惠于认，雇员也赚取了可观的收入。
在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在内交易。
很多亚洲国家的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公司业务。
二、IPO特点优点：募集资金流通性好树立名声回报个人和风投的投入缺点费用（可能高达20%）公司必须符合SEC规定管理层压力的短视失去对公司的控制三、IPO程序1、程序简介首先，要公开募股的公司必须向监管部门提交一份，只有招股说明书通过了审核该公司才能继续被允许公开募股。
（在，审核的工作是由负责。
）接着，该公司需要四处路演（Road Show）以向公众宣传自己。
经过这一步骤，一些公司或金融会对IPO的公司产生兴趣。
拟上市公司IPO被否原因汇总
拟上市公司IPO被否原因汇总IPO（Initial Public Offering）是指公司首次公开发行股票并在证券交易所上市交易。
然而，并非所有拟上市公司能顺利通过IPO审核，有时会因各种原因而被否决。
以下是拟上市公司IPO被否的主要原因的汇总：1.财务指标不达标：IPO审核是一个严格的过程，需要拟上市公司的财务状况足够健康且达到一定的要求。
如果公司的财务指标，如营业收入、净利润等无法达到审核要求，就很有可能被否决。
2.会计问题：会计问题是导致IPO被否的常见原因之一、如果公司存在会计上的错误、不合规或潜在的财务欺诈行为，证券监管机构将会拒绝批准其上市申请。
3.公司结构问题：公司结构问题包括公司股权结构不合规、董事会治理不规范、高管履历不清楚等。
若公司的法律结构或治理体系存在问题，会造成对公司未来治理和发展的担忧，从而被否决。
4.法律风险：拟上市公司若存在法律诉讼或争议，或与重要合作伙伴之间有未解决的争议，会被视为法律风险。
证券监管机构对法律风险非常敏感，因此可能拒绝上市申请。
5.行业环境不佳：行业环境状况对拟上市公司的IPO审核也有重要影响。
如果所在行业出现严重的经营问题、市场萎缩或重要竞争对手增强，证券监管机构可能会对拟上市公司的前景产生质疑，导致被否决。
6.信息披露不真实或不完整：信息披露是IPO审核的关键环节之一、如果拟上市公司的信息披露存在虚假陈述、重要信息被隐瞒或不完整等问题，将被视为违反证券法规，审核机构将会拒绝上市申请。
7.盈利模式不被认可：如果拟上市公司的盈利模式不被认可或无法明确，审核机构可能会质疑公司的盈利能力和长期发展前景，从而否决上市申请。
8.公司声誉问题：拟上市公司若存在严重的声誉问题，如丑闻、违反道德和伦理标准、破坏环境等，证券监管机构将会考虑这些问题对公司形象和未来发展的负面影响，因此可能否决上市申请。
9.市场评估不高：若投资者对该公司的市场前景及其估值产生疑虑，可能导致IPO审核被否。
判断企业是否满足IPO上市条件及重点关注问题
判断企业是否满足上市条件及重点关注问题华泰联合证券投资银行总部2012.420124目录第一部分上市依据的法律法规第二部分上市的基本条件第部分第三部分审核要求第四部分选择上市板块的特别说明第五部分上市需考虑的因素2第部分第一部分上市依据的法律法规3上市依据的主要法律法规•公司法•证券法•首发管理办法•证监会颁布的解释性文件、备忘录、信息披露准则•交易所颁布的上市规则等•其他相关的产业政策、法律、法规4第二部分上市的基本条件5发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。
经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时可以采取募集设立方式有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票。
6发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在三年以上。
有限责任公司按原帐面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续限责任公司按原帐面净资产值折股整体变更为股份有限公司的持续经营时间可从有限责任公司成立之日起计算。
1、整体变更的时机；2、整体变更日增资；3、注册资本足额缴纳、出资不实的情况；4、股东资格认定；5、新近一年入股的股东身份核查；6、外资PE；7、股东200人的要求；股东超过人的情况8、股东超过200人的情况；9、在会审核中股权变动。
7主板：发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。
（创业板是两年的规定）重大变化实际控制人没有发生变更（创业板是两年的规定）1、实际控制人认定；无实际控制人的情况；上市时间对赌、股权对赌协议、业绩对赌协议、董事会一票2、PE上市时间对赌、股权对赌协议、业绩对赌协议、董事会票否决权安排、企业清算优先受偿权协议等五类私募（PE）对赌，对实际控制人上市的影响；3、三年、两年主板和创业板的标准；4、业务未发生重大变化的认定：同一控制、非同一控制；5、董事、高管变动的范围；6、董、监、高的任职资格、竞业禁止；7、实际控制人认定，代持不能认定为实际控制人；实际控制人认定代持不能认定为实际控制人8、家族持股可以认定为家族共同控制，亲戚关系锁定期相同。
《深圳证券交易所创业板股票首次公开发行上市审核问答》
附件：深圳证券交易所创业板股票首次公开发行上市审核问答1．发行条件规定“发行人是依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司”。
公司拟申请首发上市，应当如何计算持续经营起算时间等时限？答：有限责任公司按原账面净资产折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
如有限公司以经评估的净资产折股设立股份公司，视同新设股份公司，业绩不可连续计算。
《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》中规定的“最近1年”以12个月计，“最近2年”以24个月计，“最近3年”以36个月计。
2．发行条件规定“发行人是依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司”。
发行人历史上存在出资瑕疵或者改制瑕疵的，中介机构核查应当重点关注哪些方面？答：保荐人和发行人律师应关注发行人是否存在股东未全面履行出资义务、抽逃出资、出资方式等存在瑕疵，或者发行人历史上涉及国有企业、集体企业改制存在瑕疵的情形。
（一）历史上存在出资瑕疵历史上存在出资瑕疵的，应当在申报前依法采取补救措施。
保荐人和发行人律师应当对出资瑕疵事项的影响及发行人或相关股东是否因出资瑕疵受到过行政处罚、是否构成重大违法行为及本次发行的法律障碍，是否存在纠纷或潜在纠纷进行核查并发表明确意见。
发行人应当充分披露存在的出资瑕疵事项、采取的补救措施，以及中介机构的核查意见。
（二）历史上存在改制瑕疵对于发行人是国有企业、集体企业改制而来的或历史上存在挂靠集体组织经营的企业，若改制过程中法律依据不明确、相关程序存在瑕疵或与有关法律法规存在明显冲突，原则上发行人应在招股说明书中披露有权部门关于改制程序的合法性、是否造成国有或集体资产流失的意见。
国有企业、集体企业改制过程不存在上述情况的，保荐人、发行人律师应结合当时有效的法律法规等，分析说明有关改制行为是否经有权机关批准、法律依据是否充分、履行的程序是否合法以及对发行人的影响等。
发行人应在招股说明书中披露相关中介机构的核查意见。