成品油贸易行业分析

成品油贸易行业分析

成品油（汽、柴、煤油）销售企业的经营情况与成品油流通行业状况、市场需求有着很大的联系，对商品销售影响较大。

1、行业发展概况

石化行业是国民经济的支柱行业，同经济发展息息相关，成品油行业作为石化行业的一个重要组成部分，主要包括：汽油、煤油、柴油及其他符合国家产品质量标准、具有相同用途的乙醇汽油和生物柴油等替代燃料。成品油上游行业是原油，石化行业等，故原油市场的变化直接会影响成品油市场；新兴的乙醇汽油和生物柴油的上游行业是农业。成品油行业的下游行业主要是工业和交通仓储邮电行业。和油价紧密相关的行业是石油、煤炭、机械、汽车制造、玻璃、航运和运输行业，油价的上涨或下跌直接影响着这些行业的发展形势。

目前国内成品油销售市场初步形成了以中石油、中石化两大集团为主导，其他国有石油公司、民营企业、国际石油公司共同参与竞争的格局。目前，全国共有成品油批发企业2500余家。其中，中石油、中石化全资和控股批发企业1682家，约占总数的67%；全国共有加油站9.5万座，其中，中石油、中石化全资、控股及特许加油站数量占加油站总数的51%。规划建设中的外资加油站、包括油气合建站共有1770座，占加油站总数的2%左右。

截止到2010年底，我国原油一次加工能力达到5.08亿吨,占据了全球产能的11.5%,稳居世界第二位。预计2011年国内原油一次加工能力将同比增长5.26%,届时中石油与中石化将分别占据国内加工产能的31%和47%。

2、2010年行业发展情况

2010年我国原油加工量3.9亿吨，增长4%，增速有所放缓；我国石油表观消费量4.55亿吨，对外依存度达到55%以上，同比扩大约5个百分点。

2010年国内成品油消费处于较高水平。全年成品油表观消费量比上年增长11.3%，其中汽油、柴油分别增长7.6%和12.6%。四季度成品油日均消费近66万吨，达到历史最高水平。2010年，国内成品油销量继续保持较快增长，成品油总体价格水平有所提高。统计数据显示，两大公司全年成品油销量同比增长13.5%。其中，汽油销售量同比增长11.2%；柴油销售量同比增长14.8%。成品油库存继续回升。截止12月末，国内成品油库存环比增长9.2%，同比下降9.6%。

在原油价格强劲攀升推动下，2010年国内成品油市场价格涨幅较大，平均涨幅在15%左右，全年分别三次上调和一次下调国内成品油价格，价格总体水平进一步提高。0#柴油市场年均价为7488元／吨，同比涨幅达18.1%；-10#柴油年均价为7702元／吨，同比上涨15.3%；93#汽油年均价为8559元／吨，同比上涨13.5%；90#汽油年均价为8069元／吨，同比上涨13.9%。2011年，随着国际油价的继续攀升，国内成品油价格还将保持上行态势，

但涨幅会大幅回落，价格总水平涨幅约在6%左右。

3、行业赢利状况分析

我国成品油行业规模发展较快。资产增长率一直处于较高的水平。但在09年却较低到5.32%，这主要是受到08年库存的压力，行业的投资受到一定的压制。但是，随着国家行业发展规划的出台，预计未来成品油行业的资产增长率将会得到较快的发展。

随着金融危机得到缓和，我国成品油市场的赢利能力开始凸现出来了。2009年的首先是资产回报率得到了大幅的提升。虽然成品油行业仍然处于供大于求的状态，国内汽油需求进入淡季，柴油需求也呈现低迷状态。

在行业运营能力方面。从趋势上来看，从2007年开始，行业的赢利能力的各个指标均出现上升趋势。预计，随着未来经济形势的好转，这种趋势将得到延续。

我国成品油行业的偿债能力一般。负债率处于逐年上升的趋势，这说明行业还在持续发展。随着2010年情况的好转，销量开始上升，资金回流较好。故其偿债能力开始好转

我国成品油行业规模发展较快。2009年却较低到5.32%，这主要是受到08年库存的压力，行业的投资受到一定的压制。但是，随着政策的完善和油价的回升，这种情况在2010年和2011年得到较好的改善。

2010年从全国成品油经销民营贸易企业成交量来看，成交量突出地区依次为东北、华东、华中沿江等地。

2010年国内成品油民营贸易企业销售量普遍较2009年增加，平均增幅约在30%左右。2010年，成品油需求的同比增长使得贸易量增速明显。2010年国内经济从09年的受金融危机影响而处于低谷逐步恢复正常，全年来看，随着一系列政策效益逐步显现，汽油消费保持正常增长水平，工业用油、物流运输较为旺盛，柴油消费较热。在此大环境中，贸易商销量同比增幅显著。

另外，中石化成品油外采量提升也助推贸易量同比增加。2010年中国汽油品质全面升级至国III标准，品质要求严格下导致主营炼厂汽油出率有所降低，而国内GDP以及机动车保有量增长推动汽油实际需求的增长，这使得石化外采增加。民营贸易企业借此机会，加大销量。不过由于2010年全年整体资源供大于求，仓储业务在10年较为活跃，个别贸易商主力经营方向从成品油贸易转向了仓储，比如东北盘锦兴隆

4、汽、柴油产品分析

汽油、柴油是大陆成品油中产量最大的两种油气，汽油和柴油占成品油总量的58％左右，其中柴油比重最大。柴油比重较大主要是由于柴油的需求量不断增大，且增长速度大于汽油。

汽油

从2008年全年来看，由于受国际金融危机的影响，国内市场汽油需求低迷，交易平淡，

我国汽油产量增速趋缓。2010年汽油产量7675万吨，增长5.1%，增幅比上年同期放缓。2010年中国汽车产销分别为1826.47万辆和1806.19万辆，同比2009年分别增长32.44％和32.37％，使汽油需求增长较快，全年汽油表观消费量达7158万吨，比2009年增长约6.68%。

柴油

2010年中国炼能扩张，柴油产量同比增长11.96%至15887.7万吨。2010年国内柴油表观消费量15571.31万吨，同比增长12.23%。全年国内经济保持了高位快速增长，GDP增速达到10.3%，全社会固定资产投资比上年增长23.8%。全年国内经济活动趋旺带动了柴油需求回暖，使柴油表观消费量增长明显。其次，上半年抗洪抢险和下半年节能减排用油等均推高了柴油的需求。另外，2009年受国际金融危机影响，国内柴油需求萎缩较为严重，导致2009年表观消费量基数较低，使2010年表观消费量同比增幅较大。

5、行业风险分析及预测

宏观调控经济风险

2010年，国际标准油价均价80美元/桶左右，比2009年上涨28%。根据国家成品油定价机制，全年，国家发改委共调价4次，其中3次上调，1次下调，调价次数减少一半（见表5），汽、柴油累计分别上调630元/吨和620元/吨。国家综合考虑物价形势、社会承受能力和成品油市场供求状况，适当推迟了提价时间，控制了提价幅度。

总的来说，2010年工业利润大幅增长，既有经济回升向好、需求上升的积极因素，也有同期基数偏低的影响。总体上看，当前工业利润大幅增长带有明显的恢复性质。这预示着我国成品油的需求将会有一个较好的前景。由国内工业发展需求带动的成品油的需求将会逐渐旺盛起来。

下游需求风险

2010年我国对汽车的优惠政策还会延续；从《汽车振兴规划》来看，2009—2011年汽车销量平均增长率将达到10%以上。国内需求刚性较大的主要是轿车，而轿车又是汽油车销量的主要增长点。预计2010－2015年中国汽油车销量将年均增长11%（见表2），考虑到2015年汽车百千米油耗将比2008年降低15%—20%，估计2010—2015年国内汽油需求将保持年均5.1%的稳定增长。预计2010—2015年中国柴油车销量年均增长9%左右；轻型、重型车占柴油车保有量的比例将分别由2008年的37%和33%增加到2015年的42%和37%。农用车将继续受到轻微型柴油车的替代，销量逐步下滑；但受使用环境和成本影响，农用车将在农村长期存在，但用油需求将缓慢走低。

竞争风险

两大石油企业开始实施战略联盟，走强强联合之路。一是加大了与地方政府的战略合作力度，以巩固终端市场的强势地位。比如，中石油与广东省签署“战略合作协议”，与深圳