可转换债券要点及投资策略

可转换债券convertible bond

一、债券要素（简况看上市公告书，详情看募集说明书）

1、存续期限和转换期限。《上市公司证券发行管理办法》规定：可转换债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。

2、转股价、债券评级、票面利率和发行规模

3、转股价修正条款。

A：常规条款：发债后，由于公司发生送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时而对转换价格所做的必要调整。B：连续30个交易日有15天股价<转股价80%，董事会提议股东大会表决15/30 P<80%

4、赎回条款赎回是指发行人买回发行在外的可转换公司债券。

A：强赎30个连续交易日有15天股价高于转股价130% 15/30 P>130%

B：到期赎回一般另外加点利息

5、回售条款债券持有人将债券卖给公司（一般在债券存续期的后两年或三年）

A：变途回售----公司改变资金用途。

B：低迷回售----公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，债券持有人按事先约定的价格将所持债券卖给发行人的行为。？/30 P<80%

二、投资机会

1、债券交易价格足够低造成到期收益较高。策略----买入债券

2、股价低于转股价一定幅度，且已处于回售期

机会一：为避免回售而维护股价。策略：买入正股，有因大势不好维护股价失败的风险

机会二：维护股价无望。策略：买入转债等待回售（180608的江南转债113010）

3、转股期内尤其是债券快到期时，向上做股价促进转股。策略----牛市中买入正股

4、向下修正转股价造成债券上涨。投资方式--买入债券。

当股价低迷达到向下修正转股价的条件时，可分析公司下修动力并买入债券。180416的江银转债128034

三、集思录可转债页面指标含义

1、转股价值= 正股价/转股价*100%

2、溢价率= 债券交易价/转股价值*100%溢价率小了好

3、