项目投资管理 ppt

期代表收回 ✓ 如果每年的NCF相等：
投资所需的 年限。回收
投资回收期=原始投资额/每年NCF
期越短，方 案越有利。
✓ 如果每年营业现金流量不相等： 根据每年年末尚未收回的投资额 来确定。
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天天公司欲进行一项投资，初始投资额10000元，项 目为期5年，每年净现金流量有关资料详见表7-5， 试计算该方案的投资回收期。
(10 000+500 000+100 000+400 000+50 000)×(1+5%)
＝1 113 000(元)
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单位生产能力估算法
拟建项目投资总额＝同类企业单位生产能力投资额×拟建项目生产能力
利用以上公式进行预测时，需要注意下列几个问题： ① 同类企业单位生产能力投资额可从有关统计资料中获得，如果
✓ 决策规则
事先确定一个企业要求达到的平均报酬率，或称 必要平均报酬率。在进行决策时，只有高于必要的 平均报酬率的方案才能入选。而在有多个互斥方案 的选择中，则选用平均报酬率最高的方案。
停止使用的土地的变价收入
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现金流量的计算
初始现金流的预测
（1）逐项测算法 （2）单位生产能力估算法
全部现金流量的计算
逐项测算法就是对构成 投资额基本内容的各个 项目先逐项测算其数额， 然后进行汇总来预测投 资额的一种方法。
单位生产能力估算法是 根据同类项目的单位生 产能力投资额和拟建项 目的生产能力来估算投 资额的一种方法。
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全部现金流量的计算
【例7-3】大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。 现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000 元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设 备无残值。5年中每年销售收入为6 000元，每年的付 现成本为2 000元。乙方案需投资12 000元，采用直 线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值 收入2 000元。5年中每年的销售收入为8 000元，付 现成本第1年为3 000元，以后随着设备陈旧，逐年将 增加修理费400元，另需垫支营运资金3 000元，假设 所得税税率为40%，试计算两个方案的现金流量。
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逐项测算法
【例7-1】某企业准备建一条新的生产线，经 过认真调查研究和分析，预计各项支出如下： 投资前费用10 000元；设备购置费用500 000 元；设备安装费用100 000元；建筑工程费用 400 000元；投产时需垫支营运资金50 000元 ；不可预见费按上述总支出的5%计算，则该 生产线的投资总额为：
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项目投资的计算期
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项目投资资金的确定及投入方式
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投资项目的特点
投资规模较大，投资回收时间较长 投资风险较大 项目投资的次数较少 项目投资决策必须严格遵守相应的投资程序
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项目投资的决策程序
投资项目的提出 投资项目的可行性分析 投资项目的决策 投资项目的实施与控制
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第二节 投资现金流量的分析
由于该项目每年的净现金流量均为3000元，因此该项目的 投资回收期为：
3+1000/3000=3.33 （年）
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投资回收期法的优缺点
优点：投资回收期法的概念容易理解，计算也 比较简便
缺点：它不仅忽视了货币的时间价值，而且没 有考虑回收期满后的现金流量状况。
事实上，有战略意义的长期投资往往早期收益 较低，而中后期收益较高。回收期法优先考虑 急功近利的项目，它是过去评价投资方案最常 用的方法，目前作为辅助方法使用，主要用来 测定投资方案的流动性而非盈利性。现以下例 说明投资回收期法的缺陷 。
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假设有两个方案的预计现金流量如表7-6所示， 试计算回收期，比较优劣。
表7-6
两个方案的预计现金流量
单位：元
两个方案的回收期相同，都是2年，如果用回收期进行评 价，两者的投资回收期相等，但实际上B方案明显优于A 方案
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（二）投资利润率法
✓ 计算方法
投资报酬 年率 投 平资 均总 净额 1利 0% 0润
国内没有可供参考的有关资料，可以以国外投资的有关资料为参 考标准，但要进行适当调整。 ② 如果通货膨胀比较明显，要合理考虑物价变动的影响。 ③ 作为对比的同类工程项目的生产能力与拟建的投资项目的生产 能力应比较接近，否则会有较大误差。 ④ 要考虑投资项目在地理环境、交通条件等方面的差别，并相应 调整预测出的投资额。
投资利润率、静态投资回收期、动态投资回收 期、净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率
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项目投资决策评价指标的分类
按是否考虑资金时间价值分类 按指标性质不同分类 按指标数量特征分类 按指标重要性分类 按指标计算的难易程度分类
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非贴现投资评价方法
（一）静态投资回收期法
投 资 回 收 计算方法
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全部现金流量的计算
为计算现金流量，必须先计算两个方案每年的折 旧额：
甲方案每年折旧额=10 000/5=2 000(元) 乙方案每年折旧额=(12 000-2 000)/5=2 000(元)
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全部现金流量的计算
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全部现金流量的计算
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第三节 项目投资决策的基本方法
项目投资决策的评价指标
现金流的概念
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确定现金流量的假设
财务可行性分析假设 全投资假设 建设期间投入全部资金假设 经营期间和折旧期间一致假设 时点指标假设
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现金流量的作用
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现金流量的构成
初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量
Hale Waihona Puke Baidu11
初始现金流量
投资前费用 设备购置费用 设备安装费用 建筑工程费 营运资金的垫支 原有固定资产的变价收入
扣除相关税金后的净收益 不可预见费
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营业现金流量
现金净流 销 量售收-付 入现成-所 本得税 销售收（ - 入销售成 -非本付现成-所 本得 ）税 营业利-所 润得税 非付现成本 净利润 非付现成本
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终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入
指扣除了所需要 上缴的税金等支 出后的净收入
收回垫支在流动资产上的资金
项目投资管理
2020/5/3
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项目投资管理概述 项目投资的现金流量及其估算 项目投资决策的基本方法 项目投资决策方法的应用
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第一节 项目投资管理概述
项目投资的概念 项目投资是对特定项目所进行的一种长期
投资行为。对工业企业来讲，主要有以新增生 产能力为目的的新建项目投资和以恢复或改善 原有生产能力为目的的更新改造项目投资两大 类。