永续债方案-三个企业债
债券品种基础知识之一：银行永续债
债券品种基础知识之一：银行永续债一、发展由来：填补其他一级资本工具的相对不足银行永续债与优先股同属银行其他一级资本补充工具，对于增厚银行资本实力具有重要意义。
国内的银行永续债市场自2019年1月起步，在此之前，商业银行面临着较为突出的一级资本充足率相对不足的问题。
从数据来看，2018年四季度末，国内商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为 11.03%/11.58%/14.20%（监管下限分别为 7.5%/8.5%/10.5%），其他一级资本工具的单一（此前仅有优先股）导致一级资本充足率安全边际（与监管下限之间的距离）最低，同时优先股的发行门槛较高，要求发行银行须为上市银行，因此众多非上市中小银行缺乏补充其他一级资本的渠道。
银行永续债的创设有助于改善其他一级资本偏薄的行业性问题。
一是，不同于优先股仅限于上市银行发行的要求，永续债亦可被非上市银行使用，这有助于中小银行进行其他一级资本补充；二是，不同于优先股发行还需证监会和交易所审批，永续债发行仅需要人民银行和银保监会批复，发行效率大幅提升。
图表1：银行资本构成2019年国内首支银行永续债成功发行，2020年发行进一步提速。
2019年1月25日，我国首单银行永续债“19中国银行永续债01”在银行间债券市场成功发行。
此后，当年又成功发行15支银行永续债，但发行人以大型国有银行、股份制银行为主；2020年，在疫情影响下，银行补充资本的需求更加强烈，相应地，永续债发行节奏进一步加快，全年发行规模由2019年的5696亿元增至6484亿元，支数由16支上升为54支，发行主体的范围进一步拓宽，城商行、农商行发行更加活跃。
从补充资本的效果来看，截至2020年四季度末，国内商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别达到10.72%、12.04%、14.7%，其他一级资本的充足度较2018年末有明显改善。
此外，2021年1月，全国首批转股型银行永续债——“21稠州银行永续债01”、“21通商银行永续债01”成功发行，相较于减记型永续债，转股型永续债具有更高的残余价值，本金损失的风险相对下降，投资吸引力相对提升。
永续债相关会计处理的规定
永续债相关会计处理的规定第一部分永续债的构成要素第二部分永续债相关条款第三部分永续债相关会计处理目录contents 第四部分永续债实例与讨论01永续债构成要素永续债定义永续债是一种无固定期限或期限非常长的债券每个付息日发行人可自行选择将当期利息及已递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受任何递延支付利息次数的限制永续债特点高票息期限长附有赎回条件及利率调整规定永续债特点项目永续债一般债券票息较高较低期限无明确到期日有明确到期日一般无附加条款赎回条件利率调整规定利息递延可自主决定强制支付利息属性混合资本工具债务工具第一章发行永续债的原因按照金融工具准则的规定，基于永续债合同条款的经济实质，永续债在会计处理上可计入权益，因此，作为一种混合工具，具备股权的性质，一定程度上可以降低资本负债率，增加普通债券的发债空间，降低其他渠道的融资成本。
02永续债相关条款期限较长多数情况设置3年、5年或10年的赎回期；例如5+N ，代表永续债每5年发行人可以选择赎回或续期赎回选择权附有赎回选择权的永续债通常设定两种形式：首个赎回日后每个付息日都有赎回权或每隔N 年的付息日可以赎回第二章票面利率重置和跳升机制发行人选择不赎回债券或续期，期票面利率就会相应上升，实际中普遍选择当期基准利率+基本利差+300个基点利息递延支付权理论上永续债的利息可以无限次递延，但一般存在规定发行人在支付利息前不可以分红或减少注册资本第二章示例：18赣高速MTN008赎回权发行人有权于第3个和其后每个付息日，按面值和利息赎回；无特殊事件赎回条款跳升机制类型：票面利率=当期基准利率+基本利差+上浮基点初始基准利率：中债银行间固定收益率曲线中代偿期为3年的国债收益率算术平均值初始利差：票面利率与初始基准利率差值前3个计息年度：票面利率=初始基准利率+初始利差以后年度每三年：票面利率=当期基准利率+初始利差+300个基点第二章18赣高速MTN008利息递延条款除非发生强制付息事件，本期中期票据的每个付息日，发行人可自行选择将当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制每笔递延利息在递延期间应按当期票面利率累计计息。
永续债投资规则
永续债投资规则一、投资定义永续债是指发行期限无限或期限虽定但可无条件续期的债券，其持有人无法在预定到期日要求偿还本金，但可以按期获得利息。
本规则所称永续债，是指具有上述特点的企业债券。
二、投资要求1. 投资永续债应符合国家相关法律法规和公司内部规章制度的规定。
2. 投资永续债应坚持谨慎、稳健的原则，不得影响公司的正常经营和财务状况。
3. 投资永续债应综合考虑风险、收益和流动性的平衡，不得影响公司的长期发展。
三、投资审批1. 投资永续债应经过公司董事会或股东大会的审批。
2. 投资永续债的审批应按照公司内部规章制度的规定进行。
3. 未经审批擅自进行永续债投资的行为，公司将按照内部规章制度进行处理。
四、投资额度1. 公司投资永续债的额度应根据公司的实际情况和风险承受能力进行确定。
2. 在同一时期内，公司持有的永续债总额不得超过公司净资产的一定比例。
具体比例应根据公司的实际情况和风险承受能力进行确定。
3. 如需增加永续债投资额度，应经过公司董事会或股东大会的审批。
五、投资期限1. 永续债的期限一般较长，应综合考虑公司的资金状况、经营计划和风险承受能力进行确定。
2. 在进行永续债投资时，应合理安排投资期限，避免集中到期带来的流动性风险。
3. 如需提前赎回永续债，应按照债券发行时的约定进行操作。
六、投资利率1. 永续债的利率应根据市场情况和债券发行时的信用评级进行确定。
2. 在进行永续债投资时，应综合考虑利率风险和公司的财务状况进行决策。
3. 如需调整永续债的利率，应按照债券发行时的约定进行操作。
七、投资偿还1. 永续债的本金和利息应按照债券发行时的约定进行偿还。
2. 在进行永续债投资时，应综合考虑公司的资金状况和经营计划进行决策，确保能够按时偿还本金和利息。
3. 如需提前偿还永续债，应按照债券发行时的约定进行操作。
八、风险管理1. 公司应建立完善的风险管理制度，对永续债投资进行全面风险管理。
2. 公司应定期对永续债投资的收益和风险进行评估，确保投资的安全性和收益性。
企业永续债的优势与投资风险
企业永续债的优势与投资风险随着经济的不断发展，企业融资方式也在不断变化，而永续债作为一种相对较新的融资方式，受到越来越多企业和投资者的关注。
永续债相对于传统的债券融资方式，具有一定的优势，但同时也存在一定的投资风险。
本文将从企业永续债的优势与投资风险两个方面进行探讨。
一、企业永续债的优势1.长期的融资周期相对于传统的债券融资方式，永续债的融资周期更长，一般可以达到30年或更长，这就给企业提供了一个更加灵活的融资方式，满足了企业更长期的融资需求。
2.无需按时还息企业永续债通常不需要按时还息或者到期还本，而是根据约定的条件进行利息分配，这就大大降低了企业的财务压力，让企业能够更好地运用资金，提高企业的经营效率。
3.融资成本相对较低相对于股票融资或者其他融资方式，永续债的融资成本相对较低，这一方面是因为永续债的风险相对于股票等其他融资方式较低，另一方面是因为永续债更容易获得投资者的认可和接受。
二、企业永续债的投资风险1.资金返还不确定企业永续债通常不需要按时还息或者到期还本，而是根据约定的条件进行利息分配，这就使得投资者难以预测永续债的资金返还情况，可能存在持续的现金流压力，给投资者带来投资风险。
2.无法提前赎回相对于其他融资方式，企业永续债无法提前赎回，投资者可能需要长时间持有永续债，很难在必要时将其转变为现金。
这也是一个投资风险点。
3.利率的波动企业永续债的利率通常是固定的，但随着市场经济发展的不确定性，利率也可能会发生变化。
如果利率上升，将对企业永续债的价值产生负面影响。
总之，企业永续债虽然具有一定的优势，但同时也存在不少的投资风险。
投资者在使用该融资方式时需要根据自己的实际情况和风险承受能力进行综合衡量和评估，才能做出最佳的投资决策。
长期负债管理与债务融资方案三篇
长期负债管理与债务融资方案三篇《篇一》长期负债管理与债务融资方案长期负债管理与债务融资方案是一项重要的财务管理工作，它涉及到公司的资金筹集、债务控制和风险管理等方面。
为了确保公司的可持续发展，需要制定一个详细的工作计划，以确保公司能够有效地管理其长期负债和债务融资。
本工作计划的主要工作内容包括以下几个方面：1.分析公司的长期负债情况和债务融资需求。
2.研究和比较不同的债务融资工具和利率定价机制。
3.评估和选择最适合公司的债务融资方案。
4.制定长期负债管理策略，包括债务还款计划和风险控制措施。
5.实施债务融资方案，并监测和评估其效果。
为了完成上述工作内容，我制定了以下工作规划：1.第一阶段，收集和分析公司的长期负债数据和债务融资需求，了解公司的财务状况和资金需求。
2.第二阶段，研究和比较不同的债务融资工具和利率定价机制，评估其可行性和适用性。
3.第三阶段，根据分析结果，选择最适合公司的债务融资方案，并制定长期负债管理策略。
4.第四阶段，实施债务融资方案，并建立监测和评估机制，以确保其有效运行。
工作的设想：通过实施长期负债管理和债务融资方案，我希望能够实现以下目标：1.优化公司的资本结构，降低融资成本。
2.控制公司的债务风险，确保公司的财务稳定。
3.提高公司的资金使用效率，促进公司的可持续发展。
以下是我详细的工作计划：1.收集和分析公司的长期负债数据和债务融资需求。
2.研究和比较不同的债务融资工具和利率定价机制。
3.选择最适合公司的债务融资方案，并制定长期负债管理策略。
4.实施债务融资方案，并建立监测和评估机制。
在实施长期负债管理和债务融资方案时，需要注意以下几个要点：1.确保选择的债务融资工具和利率定价机制与公司的实际情况相符，避免融资成本过高或风险过大。
2.制定合理的债务还款计划，确保公司能够按时还款，避免债务违约的风险。
3.建立有效的风险控制措施，及时识别和应对债务风险，确保公司的财务稳定。
为了实施长期负债管理和债务融资方案，我制定了以下工作方案：1.建立一个专门的工作小组，负责债务融资方案的实施和管理工作。
企业发行永续债资产负债表列报
企业发行永续债资产负债表列报企业发行永续债资产负债表列报导语：永续债作为一种特殊的公司融资工具在企业舞台上扮演着越来越重要的角色。
与传统债券相比，永续债具有更长期的债券期限和可灵活赎回的特点，使得企业能够更好地管理资本结构和流动性风险。
永续债的发行对于企业的资产负债表也提出了新的挑战和要求。
本文将围绕企业发行永续债时资产负债表的列报问题展开深入探讨，帮助读者更好地理解企业在永续债发行过程中如何准确、全面地反映该项债务。
一、永续债的特点与意义1. 永续债的定义企业发行的永续债属于一种没有固定到期日的债务工具。
与传统债券不同，永续债不具备偿还本金的义务，只需要定期支付利息给债权人，而且这些利息通常被视为公司分红的一种形式。
永续债通常还设有可选赎回条款，以便发行公司在给定条件下进行部分或完全赎回。
2. 永续债的意义永续债的发行可以为企业提供一个更长期的融资来源，有助于优化资本结构和降低财务风险。
通过发行永续债，企业可以为自身提供更多的融资选择，减少对传统贷款和股权融资的依赖。
永续债的发行也可以提高企业的知名度和信誉，吸引更多投资者的关注。
二、资产负债表列报问题及解决方案1. 永续债在资产负债表中的分类企业在发行永续债后，需要将其准确列报在资产负债表中。
根据会计准则的规定，永续债通常被视为拥有无限期的流动负债，应该列报在长期负债部分，而不是流动负债部分。
这是因为永续债的特点决定了企业对其利息付款没有偿债义务，因此不应该被归类为流动负债。
2. 永续债的利息支付列报在资产负债表中，企业需要准确列报永续债的利息支付。
根据会计准则的要求，永续债的利息支付应该被视为公司的财务成本，列报在利润表的利息费用一栏中。
这样做可以准确反映企业的财务状况和利息支出情况。
3. 永续债的可赎回条款列报如果永续债设有可选赎回条款，企业需要在资产负债表中充分披露这些信息。
具体来说，企业应该在负债部分明确列出永续债的面值、利率、赎回期限等信息，并在附注中详细说明可赎回条款的执行情况和预计赎回方式。
永续债解读——精选推荐
永续债解读永续债解读1．永续债发⾏条件2．永续债发⾏特点3．市场情况4．永续债发⾏动机5．永续债的特殊条款6．永续债发⾏利率特征7．永续债的估值8．展期/递延利息债券情况本⽂所说的永续债，指的是没有明确到期⽇或期限⾮常长的债券，即理论上永久存续。
⾃2013年10⽉第⼀⽀永续债发⾏以来，由于具有降低负债率、在特定条件下可以进⾏展期等优势，不少发⾏⼈趋之若鹜。
同时，对于投资者来说，⾼票息也极具吸引⼒。
2018年初⾄今，永续债发⾏规模就已接近5000万亿元。
下⾯⼩编将分析⼀下永续债的市场概况。
⽬前我国永续债没有固定的券种，主要分布在公司债、企业债、中期票据、定向⼯具等⼏类上。
因此发⾏⼈可以选择以上⼏种⽅式发⾏，但由于监管部门不同，发⾏条件也存在⼀定的差异。
表1-1 永续债发⾏条件⼩结2017年12⽉20⽇，上交所和深交所分别发布了《上海证券交易所公司债券预审核指南（四）特定品种——可续期公司债券》和《深圳证券交易所公司债券业务办理指南第3号——可续期公司债券业务》，明确规定公开发⾏可续期公司债券，累计计⼊权益的债券余额不得超过公司最近1期末净资产的40%，累计计⼊权益的债券余额计算范围包括公开发⾏的可续期公司债券、可续期企业债券。
1、发⾏品种图1-1 永续债属性分类统计从发⾏品种来看，以中期票据为主，占⽐达76.54%，主要原因是银⾏间市场交易商协会对债券发⾏实⾏较为灵活的注册制，⽽发改委和证券交易所对债券发⾏实⾏审批或核准制。
2、发⾏期限图1-2 永续债发⾏期限分类统计从发⾏期限来看，以3+N、5+N为主。
我国永续债的期限97%左右为3+N和5+N，满⾜融资企业的长期资⾦需求。
3、企业性质图1-3 永续债企业性质分类统计从企业性质来看，发⾏主体以国企为主。
地⽅国企和央企占⽐达到95%以上，⼀定程度上可以给⾼负债率的国企起到降杠杆的作⽤。
民营企业由于永续债期限长，票息⾼，中⼩民营企业对融资成本较为敏感，难以成为永续债发⾏的主体。
以中行永续债为例探讨永续债分类与计量
以中行永续债为例探讨永续债分类与计量永续债是指永续债券，是一种没有到期日、持有期限非固定、利息灵活支付的债务工具，是企业为筹措长期资金而发行的一种永续性债券。
永续债因为具有永久性、灵活性和一定优先权等特点，在资本市场上备受关注。
在中国，中行永续债作为永续债市场的翘楚，引起了广泛的关注和热议。
本文将以中行永续债为例，探讨永续债的分类和计量。
一、永续债的分类永续债按照付息和还本的优先级可以分为信用永续债和资本永续债。
信用永续债的付息和还本优先级较高，一般处于债务优先级资本结构中的次优级债务，这种债券的风险和报酬相对较低，适合于风险偏好较低的投资者。
而资本永续债的付息和还本优先级较低，一般处于债务优先级资本结构中的最次优级债务，这种债券的风险和报酬相对较高，适合于风险偏好较高的投资者。
中行永续债是一种资本永续债，其付息和还本优先级相对较低，属于债务优先级资本结构中的最次优级债务。
这意味着中行永续债的风险和报酬相对较高，适合于风险偏好较高的投资者。
二、永续债的计量方法永续债的计量方法有很多，包括名义价值法、折现价值法、实际价值法等。
在实际操作中，一般会采用折现价值法进行计量。
折现价值法是一种常用的计算永续债价值的方法，其基本原理是将未来的现金流折现到当前时点，得出永续债的价值。
具体来说，折现率是永续债计量中的关键因素。
折现率是指将未来现金流折现到当前时点所采用的利率。
在计量中，折现率的确定是关键的一步。
一般来说，折现率可以分为市场折现率和内部折现率两种。
市场折现率是指市场上类似债券的收益率。
在实际计算中，可以根据市场上的永续债券或其他类似债券的收益率作为折现率。
这种方法相对简单，但也存在一定的局限性，因为市场收益率可能受到市场情绪、供求关系等因素的影响。
内部折现率是根据债券发行者的长期资本成本和风险溢价来确定的折现率。
内部折现率相对更加准确，因为它可以更好地反映出债券发行者的实际情况。
在实际计算中，内部折现率的确定可能需要债券发行者提供大量的财务信息和风险评估数据，相对更加复杂。
5.1.1永续债
财政部2019年1月28日第二部分详细解读和案例分析永续债相关会计处理的规定为进一步明确永续债的会计处理，根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》以下简称第22号准则）、《企业会计准则第37号——金融工具列报》（以下简称第37号准则）等相关企业会计准则规定，现对永续债相关会计处理规定如下。
一、关于总体要求已执行2017年修订的第22号准则（财会〔2017〕7号）和第37号准则（财会〔2017〕14号，以下统称新金融工具准则）的企业，应当按照新金融工具准则和本规定，对永续债进行会计处理。
仍执行2006年印发的第22号准则（财会〔2006〕3号）和2014年修订的第37号准则（财会〔2014〕23号，以下统称原金融工具准则）的企业，应当按照原金融工具准则和本规定，对永续债进行会计处理。
本规定适用于执行企业会计准则的企业依照国家相关规定在境内外发行的永续债和其他类似工具。
【解读】本条说明了执行本规定的总体要求。
应注意以下问题：1.什么是永续债永续债，即信用债（如短融、中期票据、企业债、公司债、定向工具）中期限含N的债券，又称无期债券，是非金融企业（发行人）在银行间债券市场注册发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券。
永续债的每个付息日，发行人可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制。
永续债现状：截至2019年2月10日，存量永续债共1153只，余额总计为16454.46亿，涉及484个发债主体。
具体情况如下：（1）发债主体以国企为主，发行时主体评级以AA+、AAA 中高评级为主。
地方国企和央企永续债余额占比合计达95.15%。
（2）永续债绝大多数公募发行，中期票据占比最高。
（3）存量永续债将在2020、2021年迎来行权高峰。
（4）永续债在首个行权期大多数选择赎回。
进入首个行权期的永续债，有81只选择赎回，仅有9只选择不赎回。
永续债解读
永续债解读1．永续债发行条件2．永续债发行特点3．市场情况4．永续债发行动机5．永续债的特殊条款6．永续债发行利率特征7．永续债的估值8．展期/递延利息债券情况本文所说的永续债，指的是没有明确到期日或期限非常长的债券，即理论上永久存续。
自2013年10月第一支永续债发行以来，由于具有降低负债率、在特定条件下可以进行展期等优势，不少发行人趋之若鹜。
同时，对于投资者来说，高票息也极具吸引力。
2018年初至今，永续债发行规模就已接近5000万亿元。
下面小编将分析一下永续债的市场概况。
目前我国永续债没有固定的券种，主要分布在公司债、企业债、中期票据、定向工具等几类上。
因此发行人可以选择以上几种方式发行，但由于监管部门不同，发行条件也存在一定的差异。
表1-1 永续债发行条件小结2017年12月20日，上交所和深交所分别发布了《上海证券交易所公司债券预审核指南（四）特定品种——可续期公司债券》和《深圳证券交易所公司债券业务办理指南第3号——可续期公司债券业务》，明确规定公开发行可续期公司债券，累计计入权益的债券余额不得超过公司最近1期末净资产的40%，累计计入权益的债券余额计算范围包括公开发行的可续期公司债券、可续期企业债券。
1、发行品种图1-1 永续债属性分类统计从发行品种来看，以中期票据为主，占比达76.54%，主要原因是银行间市场交易商协会对债券发行实行较为灵活的注册制，而发改委和证券交易所对债券发行实行审批或核准制。
2、发行期限图1-2 永续债发行期限分类统计从发行期限来看，以3+N、5+N为主。
我国永续债的期限97%左右为3+N和5+N，满足融资企业的长期资金需求。
3、企业性质图1-3 永续债企业性质分类统计从企业性质来看，发行主体以国企为主。
地方国企和央企占比达到95%以上，一定程度上可以给高负债率的国企起到降杠杆的作用。
民营企业由于永续债期限长，票息高，中小民营企业对融资成本较为敏感，难以成为永续债发行的主体。
商业银行永续债发行条款
商业银行永续债发行条款随着金融市场的不断发展，商业银行在融资渠道选择上面临越来越多的选择。
永续债作为一种新兴融资工具，受到越来越多商业银行的青睐。
永续债是指无固定到期日、永久流通的债券，其资本性质使其成为商业银行资本补充的重要方式。
那么，商业银行发行永续债需要遵守哪些条款呢？首先，商业银行在发行永续债之前需要进行资本管理规划，包括确定募集规模、发行方式、利率水平等。
商业银行需要根据自身的资本需求和融资成本等因素，制定详细的发行计划，并获得监管机构的批准。
良好的资本管理规划可以帮助商业银行提高融资效率，降低融资成本。
其次，商业银行在制定永续债发行条款时需要考虑投资者的需求和市场情况。
永续债的发行条款直接影响投资者的认购意愿和市场反应，因此商业银行需要根据市场反馈和投资者需求，制定合适的发行条款。
一般来说，商业银行需要考虑发行规模、利率水平、债券种类、还本付息方式等方面的问题，以满足投资者的多样化需求。
另外，商业银行在发行永续债时需要充分披露信息，保障投资者权益。
商业银行需要向投资者提供详细的发行文件和信息披露，包括发行说明书、风险提示书等。
商业银行需要向投资者公开财务信息、风险揭示、募集资金用途等信息，以保障投资者权益和提高透明度。
最后，商业银行在发行永续债后需要及时履行还本付息义务，保障债券持有人权益。
商业银行需要根据发行文件规定的还本付息方式和时间，按时向投资者支付利息和本金。
商业银行需要建立健全的债务管理体系，确保还本付息工作的有序进行，以维护债券持有人权益和保持良好的信用记录。
总之，商业银行发行永续债是一项复杂的工作，需要综合考虑市场需求、投资者利益和自身资本需求等多方面因素。
商业银行需要合理规划发行计划，制定合适的发行条款，充分披露信息保障投资者权益，及时履行还本付息义务，以提高融资效率和维护良好的信用记录。
通过健康、有序的永续债发行和管理，商业银行可以更好地满足资本需求，推动业务发展，实现可持续增长。
京能国际 永续债 说明书
京能国际永续债说明书【前言】尊敬的投资者：您好！欢迎阅读京能国际（以下简称“公司”）发行的永续债说明书。
本说明书将详细介绍公司的基本情况、发行永续债的目的和用途、发行方案、相关风险以及公司未来的发展规划等内容。
请您仔细阅读本说明书，并在投资前做出明智的决策。
【公司概况】京能国际是一家专注于清洁能源领域的跨国公司，总部位于中国北京。
公司致力于推动可持续发展，通过投资和运营清洁能源项目，为社会提供可靠、环保的能源供应。
截至目前，公司已经在中国、欧洲和北美等地成功开展了多个清洁能源项目，并取得了显著的成绩。
【永续债发行目的和用途】为了进一步扩大公司的业务规模和加大在清洁能源领域的投资力度，公司决定通过发行永续债来筹集资金。
本次发行的永续债将用于公司清洁能源项目的投资与建设、技术创新与研发以及偿还部分债务等方面。
【永续债发行方案】1. 发行规模与利率：本次发行的永续债总规模为人民币10亿元，票面利率为公司同期核心财务成本费率上浮一定比例。
2. 发行对象：本次发行的永续债主要面向机构投资者，包括基金管理公司、保险公司、银行等机构。
3. 发行方式：本次发行的永续债采用分期发行的方式，根据市场需求和公司发展需要，将在发行期限内陆续进行。
【风险提示】1. 市场风险：受宏观经济变化、政策调整和市场因素的影响，公司业务及永续债的价值可能发生波动。
2. 永续债特性风险：永续债的本金没有明确到期日，投资者很难预测投资回报时间和方式。
请投资者在购买前充分了解永续债的特性和风险。
3. 法律政策风险：公司的经营和发展受法律和政策变化的影响。
相关法律和政策的调整可能对公司业务产生不利的影响。
【公司未来发展规划】公司将积极响应国家的可持续发展战略，继续加大在清洁能源领域的投资力度。
未来，公司计划进一步扩大海外市场份额，推动清洁能源技术的创新和应用，为全球能源转型做出更大贡献。
【结语】感谢您关注京能国际永续债的发行。
本说明书力求准确、清晰地向您展示了公司的情况、永续债的相关信息以及未来的发展规划。
永续债本质分析
工 具指 “能拥 有企 业在扣 除所 有负债 后 的资产 中剩 余权 益 的合 同”。财会 ｌ３号文规 定 ：权益 工具 ，是 产 中 剩 余权 益 的合 同 ，即对净 资 产 的索 取权 。 国外 的永 续 债 都有 偿 还顺 序 的次 级性 条 款 ，条款 一般 约定 ， 在 发行人 因破 产等 原 因清算 时 ，永续 债 的清偿 顺序 在 普 通债 券 （债 权 ）之 后 ，普 通 股 和优 先 股 之前 ， 这 是永续 债 “股权 性 ”的重要 体现 。而 国 内几 乎所 有 的永续 债合 约均 明确 约定 ，永 续债 在破 产清 算 时 的清偿顺 序等 同于 发行 人所有 的其他 待偿 还债 务融 资工具 （或负债 ），即在破产条 件下永续 债的持有人 在 发行人 破产 清算 时按补 偿序 列是 一般 债务人 ，排 在职工债 权 、税款 债权和担保债 权之后 的普 通债权 。 如果 企业 在偿 还完 所有 负债后 还有 剩余权 益 ，持有 人也 无权 分享 ，这样 持有人 当然 不能 看作 企业 权益 的所 有者 。既然 不是 权益工 具 又如何 能计 入发 行人 所有者权益 ？
（二 ）发行 人 的赎 回权 已经构 成 实质 上 的到期 还 本 表 面看 ，永 续债 的最 大特点 是没 有 固定 的到期 期 限 ，只要 发行 人单 方 面愿 意 ，可 以永远 存在 ，但 实 际上并 非如此 。我 国永续 债借 鉴 了 国外 永续 债 的 经验 ，基本 都含 有发 行人 赎 回权 ，一 般 在发 行 ３年 或 ５年后 发行 人有 赎 回 的权 利 。从 永续 债 的具体 条 款看 ，赎 回权名 为权 利 ，实 则 近似义 务 。因为虽 然 发行 人可 以在赎 回 日选择 延续 债券 ，但这样 会 触发 发行 条款 中 的利 率跳 升惩 罚机 制 （目前仅有 极 个别 的永 续 债 没 有 赎 回权 和 利 率调 整 机 制 ，如 １４浙 物 产 ＭＴＮ００１），即如果发行 人不行 使赎 回权 ，则 需要 向上 重置 票面利 率 。国 内 目前永 续债 的上 浮基 点基 本都 为 ３００ｂｐ，极 少数 的债券 采用 ２００ｂｐ、４００ｂｐ或 ５００ｂｐ。加上初始利率 较高 ，利率 重置后将使 永续债 变成 “高利 贷”。在此情 况下 ，除非可替代融 资工具
永续债业务方案
一、永续债业务（一）产品简介一、大体概述（1）永续债券也称无期债券，指的是不规定到期期限，债权人不能要求清偿，但可按期取得利息的一种有价证券。
在国际上永续债券作为混合债务工具的其中一种，介于传统债务和股票之间，集二者的要紧优势于一身，发行永续债券的要紧目的是扩充中长期资金需求，有助提高资本比率，降低资产欠债率。
（2）境内长期限含权单据产品概述银行间市场交易商协会在原中期单据的产品框架下推出境内永续债产品，即长期限含权中期单据。
注册机构为交易商协会，界定为中期单据产品（长期限含权品种）；发行方式采纳一次注册，可分期发行；发行规模依照经审计净资产40%的要求独立核算可注册额度；流通市场为银行间债券市场；托管人为上海清算所。
二、会计处置：符合条件的长期限含权单据可计入权益2021年3月17日，财政部制定了《金融欠债与权益工具的区分及相关会计处置规定》，该规定概念权益工具是指能证明拥有某个企业在扣除所有欠债后的资产中剩余权益的合同。
同时知足以下条件的，发行方应当将发行的金融工具分类为权益工具：该金融工具不包括交付现金或其他金融资产给其他方，或在潜在不利条件下与其他方互换金融资产或金融欠债的合同义务；以后须用或可用企业自身权益工具结算该金融工具的，如该金融工具为非衍生工具，不包括交付可变数量的自身权益工具进行结算的合同义务；如为衍生工具，企业只能通过以固定数量的自身权益工具互换固定金额的现金或其他金融资产结算该金融工具要紧账务处置如下：发行方发行的金融工具归类为权益工具的，应按实际收到的金额，借记“银行存款”或“寄存中央银行款项”等科目，贷记“其他权益工具——优先股、永续债等”科目；分类为权益工具的金融工具，在存续期间分派股利（含分类为权益工具的工具所产生的利息，下同）的，作为利润分派处置。
发行方应依照经批准的股利分派方案，按应分派给金融工具持有者的股利金额，借记“利润分派——应付优先股股利、应付永续债利息等”科目，贷记“应付股利——优先股股利、永续债利息等”科目。
企业发行永续债资产负债表列报
企业发行永续债资产负债表列报介绍在企业融资的过程中，永续债是一种重要的融资工具。
永续债是指没有到期日的债券，通常具有固定的利息支付和可选的赎回条款。
企业发行永续债可以帮助企业筹集资金，同时扩大债务融资渠道。
本文将从资产负债表的角度探讨企业发行永续债后的列报情况。
企业资产负债表的基本结构企业的资产负债表是反映企业财务状况的重要工具，由资产、负债和所有者权益三个部分组成。
资产负债表的基本结构如下：资产资产是企业拥有的经济资源，包括流动资产和非流动资产。
流动资产是指能够在一年内变现或消耗的资产，如现金、应收账款等；非流动资产是指长期持有的资产，如固定资产、投资性房地产等。
负债负债是企业对外的债务或义务，包括流动负债和非流动负债。
流动负债是指在一年内到期需要偿还的债务，如应付账款、短期借款等；非流动负债是指长期需要偿还的债务，如长期借款、应付债券等。
所有者权益所有者权益是指企业所有者对企业净资产的权益，包括股东权益和留存收益。
股东权益是指股东对企业的所有权，包括股本和资本公积等；留存收益是指企业从业务活动中累积的未分配利润。
永续债的列报方式企业发行永续债后，需要将其列报在资产负债表中。
永续债通常作为负债的一部分，根据其特殊性质，可以将其列为非流动负债或其他长期负债。
具体的列报方式如下：非流动负债永续债可以作为非流动负债的一部分列报在资产负债表中。
非流动负债是指在一年以上到期需要偿还的债务，而永续债没有到期日，因此可以将其列为非流动负债。
在资产负债表中，永续债通常会与其他长期债务一起列报，如长期借款、应付债券等。
其他长期负债永续债也可以作为其他长期负债的一部分列报在资产负债表中。
其他长期负债是指不属于流动负债或所有者权益的长期负债，包括长期应付款项、长期借款等。
由于永续债没有到期日，因此可以将其列为其他长期负债。
永续债的影响企业发行永续债对资产负债表有一定的影响，主要体现在以下几个方面：负债增加企业发行永续债后，负债总额会增加。
企业负债整合方案
企业负债整合方案背景负债问题是众多企业面临的重要问题之一。
如果企业无法有效地处理负债，可能会失去独立经营的能力，导致公司破产甚至倒闭。
在当前的行业环境中，有很多原因可能会导致企业债务的增加，例如经济衰退、市场竞争加剧、管理不当、疫情等。
因此，企业需要采取积极的措施来整合其负债。
企业负债整合的方式债务重组债务重组是一种企业在财务上整合其负债的常用方法。
通过重新安排债务，公司可以改善现金流状况，重构利润结构，降低财务成本，从而使企业获得更长时间的生存与发展。
债务重组一般包括以下几种方式：短期负债转换短期负债转换是企业将其短期到期的债务转换为长期债务的过程。
短期负债转换可以减轻企业短期还款压力，提高企业短期流动性，对于解决企业短期债务问题有很大帮助。
债务延期是企业与债权人协商延长还款期限的过程。
债务延期可以使企业有足够的时间筹集资金，缓解企业的现金流紧张状况。
但是，债务延期需要与债权人协商，需要付出相应的礼品和利润。
利率减免利率减免是债务重组的常见方式之一，企业可以与债权人协商降低借款利率。
这样可以减少企业的财务成本，提高企业的利润水平，从而使企业更容易还款。
债务转让债务转让是企业将其债务转让给其他机构或个人的过程。
这个过程通常会涉及到债务折价。
债务转让可以帮助公司解决负债问题，改善财务状况。
增资扩股增资扩股是企业吸收外部资金的方法之一，通常是通过发行股票或增加股本的方式来吸收资金，以降低公司的负债水平。
增资扩股可以提高公司的股本结构，提高公司的信誉度，同时也可以带来更多的财务资源，为公司的开展业务提供了更多的资本保障。
股权转让是企业将其部分或全部股权出售给其他机构或个人的过程。
通过股权转让，企业可以快速筹集资金，缓解资金压力，以处理负债问题。
重组整合在实际的经营中，重组整合是一种常见的企业负债整合方式。
通过企业之间的合并、收购、分立或清盘等方式，实现资源整合，提高企业的运营效率，缓解企业可能的财务压力。
三方债务整合方案
三方债务整合方案三方债务整合方案是指当三个或三个以上的债务方面临困境时，通过整合债务来达到减轻债务压力、统一管理债务、提高债务偿还能力的目的。
下面是一个三方债务整合方案：第一步：整合债务首先，需要将每个债务方所面临的债务进行详细记录，包括债务方的姓名、债务金额、债权人联系方式等。
然后，通过与债权人协商，将每个债务整合为一笔总债务，确定还款计划和还款日期。
第二步：制定还款计划根据整合后的总债务以及债权人的要求，制定一份详细的还款计划。
考虑到每个债务方的经济情况和还款能力，合理地安排每期还款金额和还款日期，以保证债务的按时偿还。
同时，要确保每个债务方都能够接受并承担自己应该还款的责任。
第三步：确立债务管理方在整个债务整合过程中，需要有一个专门负责管理债务的机构或个人。
这个人或机构要有相关的经验和能力，能够及时地跟进和处理债务方的还款情况，协调债权人和债务方之间的关系。
同时，该管理方还需要定期向债务方提供还款情况的报告，以及根据需要对还款计划进行调整和优化。
第四步：债务调整和优化在整个还款过程中，可能会出现债务方出现无法按时还款的情况。
此时，需要及时与债权人沟通，协商调整还款计划或延期还款的方式。
同时，对于还款能力较弱的债务方，可以考虑与债权人协商减免部分债务或调整还款方式，以减轻其压力。
第五步：建立长期还款规划债务整合只是解决短期债务压力的一种方式，长期来看，债务方仍然需要建立自己的长期还款规划。
债务方应该根据自己的经济状况和还款能力，合理安排自己的开支，避免再次陷入债务困境。
同时，债务方应该建立一份紧缩预算，合理规划每个月的开支，并将多余的钱款用于偿还债务。
在整个债务整合过程中，各债务方应该保持积极的态度，与债权人保持良好的沟通，并努力偿还债务。
同时，债务方也需要慎重考虑自己的经济状况和还款能力，避免负担过重的债务，做到合理的债务管理，保障自己和债权人的权益。
永续债流程
永续债流程《永续债流程：一场金融世界里的独特旅程》嗨，朋友们！今天咱们来唠唠永续债流程，这就像是金融领域里的一场充满神秘色彩又有点烧脑的冒险旅程。
首先呢，得有发行的念头。
这就好比一家企业觉得自己钱包有点瘪，但又不想直接找银行借那种有明确到期日的钱，于是就琢磨着发行永续债。
这时候，企业里的那些金融大神们就开始聚在一起，头脑风暴般地探讨各种可能性和风险。
就像几个诸葛亮在草庐里商量着如何出奇制胜，只不过这个“胜”是在金融战场上的胜利。
接下来，就是准备各种文件。
哇塞，这可就像在整理一本厚厚的魔法咒语书一样。
从公司的财务报表到未来的盈利预测，每个数字、每个条款都得精准无误。
不然，就像是厨师做饭少了调料，味儿不对，那些潜在的投资者可就不买账了。
而且，这些文件还得符合各种监管要求，就像是要通过一道道复杂的关卡，这个过程中，金融家们得像超级侦探一样，查找法律法规的每个角落来确保万无一失。
然后呢，就是找承销商啦。
这就好比找一位靠谱的导游带你去陌生的地方。
承销商得在金融市场里有良好的口碑，有足够的人脉和本事把你的永续债卖出去。
它们会帮着企业定价，这个定价就像是给永续债穿上一双合适的鞋子，如果价格定高了，就像鞋子太大，走路不方便，投资者不想买；价格定低了，企业又觉得自己吃亏了，就像新鞋子太小，挤得脚难受。
等这些都搞定之后，就进入市场发售阶段啦。
这时候整个金融市场就像一个热闹的集市，大家都在看看这个新出的永续债有没有吸引力。
投资者呢，就像在市场里挑选商品的顾客，得仔细看看这个永续债的条件、风险和收益回报率等。
有的投资者很谨慎，像买古董一样来回打量；有的则比较爽快，觉得符合自己的理财规划就买买买。
对于企业来说，永续债发行出去并不是结束，后续还有一大堆关于利息支付、信息披露等工作要做呢。
这就像娶了媳妇，不是婚礼结束就万事大吉了，还得好好过日子一样。
每一步操作都要透明又合法，不然会让投资者觉得不安心。
而从投资者的角度看，买永续债也像是玩一场长期的猜谜游戏。
企业发行永续债资产负债表列报
企业发行永续债资产负债表列报概述永续债是一种没有到期日的债券，也被称为无限期债券或永久性债券。
企业发行永续债的目的通常是为了融资，并且相对于传统的债券，永续债具有更灵活的特点。
在资产负债表中列报企业发行的永续债，需要将其分配到适当的负债类别中，并按照相关会计准则进行披露。
资产负债表基本结构资产负债表是一份反映企业在特定日期上所有资产、负债和股东权益状况的报表。
它由三个主要部分组成：资产、负债和股东权益。
在这里，我们重点关注如何将企业发行的永续债纳入资产负债表中。
资产部分资产是企业拥有并且预计未来能够带来经济利益的资源。
常见的资产类别包括流动资产、非流动资产和无形资产等。
对于永续债而言，由于其没有到期日，因此不能被归类为流动资产。
通常，永续债会被归类为非流动负债。
负债部分负债是企业对外部实体的经济利益的现时义务。
负债可以分为流动负债和非流动负债。
在资产负债表中，企业发行的永续债通常会被列报在非流动负债部分。
除了永续债之外，还有其他类型的非流动负债，如长期借款、应付债券等。
股东权益部分股东权益是指企业所有者对于企业净资产的权益。
它代表了企业剩余资产减去所有负债后归属于所有者的权益。
与股东权益相关的项目包括普通股、优先股、留存收益等。
永续债在资产负债表中的列报方法企业发行的永续债需要根据相关会计准则进行适当的列报和披露。
以下是一般情况下永续债在资产负债表中的列报方法：1.将永续债纳入非流动负债部分：根据永续债的特性，将其列报在非流动负债部分。
这是因为永续债没有到期日，不会在短期内偿还。
2.披露相关细节：除了将永续债列报在资产负债表上，企业还需要提供关于永续债的相关披露。
这些披露通常包括利率、付息条件、偿付能力等信息。
3.注意资产负债表的平衡：资产负债表需要保持平衡，即资产总额等于负债和股东权益总额。
因此，在将永续债纳入资产负债表时，需要确保资产和负债两侧的金额相等。
永续债对企业的影响企业发行永续债可以带来多种影响：1.融资能力增强：通过发行永续债，企业可以获得更多的融资渠道，并提高其融资能力。
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1、流动性支持：当公司对本期债券本息偿付发生资金流动性不足时，中国工商银行股份有限公司武汉硚口支行对公司提供不低于本期债券本息偿还金额的流动性支持信贷。
2、利息偿付保证金：武汉市财政局于本期债券每个付息日前10个工作日，将人民币2亿元资金自“武汉市轨道交通建设发展专项资金”划入发行人在账户及资金监管银行开设的
1、发行人续期选择权：在本期债券每个重定价周期末，发行人有权选择将本期债券期限延长1个重定价周期，或全额兑付本期债券。
2、递延支付利息条款：本期债券附设发行人延期支付利息权。除非发生强制付息事件，本期债券的每个付息日，发行人可自行选择将当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制；前述利息递延不属于发行人未能按照约定足额支付利息的行为。每笔递延利息在递延期间应按当期票面利率累计计息。
“利息付保证金专户”中，作为本期债券当期利息的偿付保证金。
1、强制付息事件和利息递延下的限制事项：向股东分红和减少注册资本。
2、会计处理：根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》和《企业会计准则第37号——金融工具列报》，发行人将本期债券分类为权益工具。
3、偿付顺序：本期债券在破产清算时的清偿顺序等同于发行人普通债务。
如果发行人在某一计息年度末递延支付利息，则每递延支付一次，本期债券基本利差从下一个计息年度起上调300个基点，直到该笔递延的利息及其孳息全部还清的年度为止。
1、发行人续期选择权：在本期债券每个重定价周期末，发行人有权选择将本期债券期限延续5年，或选择在该重定价周期末全额兑付本期债券。
2、延期支付利息权：除非发生强制付息事件，经发行人董事会同意，发行人可以在任意一个付息日选择将全部或部分应支付利息推迟至下一个付息日支付，延期支付次数不受限制。应支付利息包括当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息。前述利息延期支付不构成发行人未能按照约定足额支付利息。延期支付利息在递延期间应按当期票面年利率支付利息。
浮动利率，在本期债券存续的前4个重定价周期（第1个计息年度至第12个计息年度）内，票面利率由基准利率加上基本利差确定。基准利率在每个重定价周期确定一次。首期基准利率为发行公告日前750个工作日的一周上海银行间同业拆放利率（Shibor）的算术平均数。
如果发行人选择延长本期债券期限，则在第5个重定价周期内的票面利率调整为当期基准利率加上基本利差再加上300个基点；从第6个定价周期开始加600个基点。
若未来因宏观经济及政策变化等因素影响导致当期基准利率不可得，则当期基准利率将沿用前一重定价周期的基准利率。
主体和债项级别
AA+，AA+
AAA，AAA
AAA，AAA
发行首日
2013年10月29日
2014年11月3日
2014年11月18日
票面利率
8.50%
5.99%
5.50%
当日估值
含权
1、发行人续期选择权：在本期债券每5个计息年度末，发行人有权选择将本期债券期限延续5年，或选择在该计息年度末到期全额兑付本期债券。
浮动利率，首个重定价周期票面年利率由初始基准利率加上基本利差确定，在首个重定价周期内固定不变。初始基准利率为本期债券发行公告日前1250个工作日的一周上海银行间同业拆放利率（Shibor）的算术平均数。
若发行人在首个重定价周期末选择将本期债券期限延续5年，则本期债券第二个重定价周期票面年利率调整为当期基准利率加上基本利差再加上150个基点（每个基点为0.01%），在该重定价周期内固定不变。若发行人在第二个重定价周期末或以后的任一个重定价周期末选择将本期债券期限延续5年，则本期债券第三个重定价周期或以后的任一个重定价周期票面年利率调整为当期基准利率加上基本利差再加上200个基点（每个基点为0.01%），在该重定价周期内固定不变。
1、强制付息事件和利息递延下的限制事项：向股东分红和减少注册资本。
2、偿付顺序：本期债券在破产清算时的清偿顺序等同于发行人普通债务。
可续期债券方案比较
13武汉地铁可续期债
14首创集团可续期债01
14京投可续债01
总额（亿元）
23
20
10
期限
每5个计息年度为一个周期。在本期债券每5个计息年度末，发行人有权选择将本期债券期限延续5年，或选择在该计息年度末到期全额兑付本期债券。
本期债券以每3个计息年度为1个重定价周期。在每个重定价周期末，发行人有权选择将本期债券期限延长1个重定价周期（即延续3年），或全额兑付本期债券。
本期债券以每5个计息年度为一个重定价周期，在每个重定价周期末，发行人有权选择将本期债券期限延续5年，或选择在该重定价周期末全额兑付本期债券。
利息确定方式
浮动利率，票面年利率由基准利率加上基本利差确定。基准利率每5年确定一次。首次基准利率为发行公告日前1250个工作日的一周上海银行间同业拆放利率（Shibor）的算术平均数。