财务成本管理实际增长率与可持续增长率的关系

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企业可持续增长的财务理论

企业可持续增长的财务理论本文首先阐述了可持续发展、企业可持续增长、财务可持续增长等相关概念的内涵，在此基础上简要介绍了可持续增长的四种模型，最后，讨论了可持续增长率与实际增长率的关系。

标签：可持续发展可持续增长率一、相关概念界定1.可持续发展1972年，联合国在瑞典斯德哥尔摩召开人类环境会议，这次会议正式提出了可持续发展这一概念。

大会通过了《联合国人类环境宣言》，呼吁各国政府和人民为维护和改善人类环境，造福后代而共同努力。

1980年，国际自然资源保护联合会、联合国环境规划署和世界自然基金会共同发表了《世界自然资源保护大纲》，“必须确保自然的、社会的、生态的、经济的，以及利用自然资源过程中的基本关系，确保全球可持续发展”。

1987年，WCED主席布伦特兰女士在《我们共同的未来》中给出了可持续发展的定义：可持续发展是既满足当代人的需要，又不对后代满足其自身需要的能力构成危害的发展。

布伦特兰女士提出的这一概念被普遍接受。

2.企业可持续增长Sustainable Growth，中文有三种译法：可持续增长、可持续成长和可持续发展。

国内也有多种提法，如可持续成长、可持续发展、持续发展。

从中国期刊网全文数据库的论文统计来看，以可持续发展这一提法最为普遍。

关于企业可持续发展的含义，目前学术界还没有一个统一的定论，不同学者从不同角度对其进行理解和阐释。

钟陆文（2004）将企业可持续发展定义为：一种超越企业增长不足或增长过度，超越资源和环保约束，超越产品生命周期的企业生存状态，这种生存状态通过不断创新、不断提高开拓和满足市场需求的能力、不断追求企业可持续增长而达到。

肖海林(2004)将企业可持续增长定义为：撇开与环境、资源相关的因素，企业作为盈利性组织和创造财富的组织，其所从事的创造财富的事业在一个较长的时间内，不断地实现自我超越，由小变大，由弱变强，持续地取得不低于市场平均利润率收益，满足利益相关者的合理利益需求。

2023年注册会计师财务成本管理真题

2023年注册会计师全国统一考试《审计》试题及参照答案一、单项选择题(本题型共l6小题, 每题l分, 共16分。

每题只有一种对旳答案, 请从每题旳备选答案中选出一种你认为对旳旳答案, 在答题卡对应位置上用2B 铅笔填涂对应旳答案代码。

答案写在试题卷上无效。

)1.机会成本概念应用旳理财原则是( )。

A.风险——酬劳权衡原则B.货币时间价值原则C.比较优势原则D.自利行为原则【答案】D。

解析: 自利行为原则是指在其他条件相似时人们会选择对自己经济利益最大旳行动。

自利行为原则有两个重要旳应用, 一种是委托——代理理论, 另一种是机会成本旳概念。

2.下列有关投资组合旳说法中, 错误旳是( )。

A.有效投资组合旳期望收益与风险之间旳关系, 既可以用资本市场线描述, 也可以用证券市场线描述B.用证券市场线描述投资组合(无论与否有效地分散风险)旳期望收益与风险之间旳关系旳前提条件是市场处在均衡状态C.当投资组合只有两种证券时, 该组合收益率旳原则差等于这两种证券收益率原则差旳加权平均值D.当投资组合包括所有证券时, 该组合收益率旳原则差重要取决于证券收益率之间旳协方差【答案】C。

解析: 当投资组合只有两种证券时, 只有在有关系数等于1旳状况下, 组合收益率旳原则差才等于这两种证券收益率原则差旳加权平均值。

3.使用股权市价比率模型进行企业价值评估时, 一般需要确定一种关键原因, 并用此原因旳可比企业平均值对可比企业旳平均市价比率进行修正。

下列说法中, 对旳旳是( )。

A.修正市盈率旳关键原因是每股收益B.修正市盈率旳关键原因是股利支付率C.修正市净率旳关键原因是股东权益净利率D.修正收入乘数旳关键原因是增长率【答案】C。

解析: 市净率旳驱动原因有增长率、股利支付率、风险和股东权益净利率。

其中, 关键原因是股东权益净利率。

4.某企业股票旳目前市价为10元, 有一种以该股票为标旳资产旳看跌期权, 执行价格为8元, 到期时间为三个月, 期权价格为3.5元。

CPA财务成本管理第三章

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第三章长期计划与财务预测---第三节增长率与资金需求
2.内含增长率(P93) 含义:外部融资额等于0的情况,企业能够达到的增长率水平计算: 根据经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)- [(1+增长率)/增长率]×预计销售净利润率×预计留存收益率=0, 计算得出的增长率就是内含增长率. 提示: 当实际增长率等于内含增长时,外部融资需求为0 当实际增长率大于内含增长时,外部融资需求为正数当实际增长率小于内含增长时,外部融资需求为负数
答案: 资金总需求=预计销售增加额×(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)=(7000-5000) × (40%-20%)=400万元预计增加的留存收益=7000 ×10% ×40%=280万元
外部融资额=资金总需求-可以动用的金融资产-预计增加的留存收益=400 – 100 – 280=20万元 17
即:可持续增长率=股东权益增长率
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第三章长期计划与财务预测---第三节增长率与资金需求
3.可持续增长率计算公式:1.根据期初股东权益计算可持续增长率可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/期初股东权益因为不增发新股：增加的股东权益等于增加的留存收益 =（本期净利润×本期收益留存率）÷期初股东权益 =
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第三章:长期计划与财务预测---第一节长期计划
3.长期计划---财务计划
财务计划:以货币的形式预计计划期内的资金的取得和运用,以及各项经营收支和财务成果.
财务计划基本步骤(P79): 预计财务报表---计划需要的资金---可使用的资金---资金分配和使用系统—调整计划的程序---管理报酬计划
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第三章:长期计划与财务预测---第二节财务预测

对可持续增长率的理解

可持续增长率（Sustainable Growth Rate，简称SGR）是一个财务指标，它表示在不改变公司经营效率和财务政策的情况下，公司销售所能持续增长的最大比率。

这个概念有助于公司管理层和投资者了解在当前的经营和财务状况下，公司的销售增长率应该是多少，以便保持可持续的发展。

对可持续增长率的理解可以从以下几个方面来考虑：
1. 经营效率：这涉及到公司的资产周转率和销售净利率。

资产周转率反映了公司资产的利用效率，销售净利率则表示公司每单位销售额所获得的净利润。

这些指标决定了公司在给定的资本结构下能够实现多少的销售增长。

2. 财务政策：这包括公司的资本结构（资产负债率）和股利政策（留存收益率）。

资本结构决定了公司的财务杠杆，而股利政策则影响了公司的资本积累和再投资能力。

3. 股东权益：可持续增长率通常与股东权益的增长率相关。

在不增发新股的情况下，股东权益的增长主要来自于留存收益的增加。

4. 销售增长：可持续增长率直接关联到公司销售额的增长。

它表示公司在保持现有经营效率和财务政策的前提下，能够持续增长的销售额的最大比率。

5. 可持续性：这个概念强调了增长的持续性。

公司不能无限制地增长，因为资源、市场、法规和其他外部因素都会对增长施加限制。

6. 利润分配：可持续增长率还涉及到公司利润的分配问题。

公司需要平衡当前和未来的利润分配，以确保长期的可持续发展。

计算可持续增长率通常需要使用财务预测模型，考虑到公司的历史财务数据、行业趋势、市场条件以及公司的战略规划。

通过这个指标，公司可以更好地规划未来的发展方向，投资者也可以更准确地评估公司的投资价值。

2022年注册会计师《财务成本管理》单元测试题及答案(七)

2022年注册会计师《财务成本管理》单元测试题及答案(七)第七章一、单项选择题1.下列相关企业实体现金流量的表述中，准确的是( )。

A.它是一定期间企业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额2.以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的是( )。

A.预测基数应为上一年的实际数据，不能对其实行调整B.详细预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在5～7年之间C.实体现金流量应该等于融资现金流量D.在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量和销售收入增长率相同3.在对企业价值实行评估时，下列说法中不准确的是( )。

A.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和B.实体现金流量=营业现金毛流量-净经营资产总投资C.实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-经营性长期资产总投资D.实体现金流量=股权现金流量+税后利息支出4.某公司属于一跨国公司，2022年每股收益为12元，每股净经营长期资产总投资40元，每股折旧与摊销30元;该年比上年每股经营营运资本增加5元。

根据世界经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资资本负债率当前为40%，将来也将保持当前的资本结构。

该公司的β值为2，国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。

则2022年年末该公司的每股股权价值为( )元。

A.78.75B.72.65C.68.52D.66.465.利用市净率模型估计企业价值，在考虑可比企业时，应考虑的因素要比市盈率模型多考虑一个因素，即( )。

A.企业的增长潜力B.股利支付率C.风险D.股东权益收益率6. A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.1。

政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。

CPA注册会计师《财务成本管理》重点资料

财务成本管理1.股东和合同利益相关者之间的利益冲突，除了通过立法调节保障双方的合法权益外，还需要道德规范的约束以缓和双方的矛盾。

2.在公司的所有权和经营管理权分离的情况下，所有者成为委托人，经营管理者成为代理人，代理人有可能为了自身利益而损害委托人利益，这属于委托代理问题。

3.在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。

因此，每股股价最大化能够体现股东财富最大化这一财务管理目标。

4.半强式有效资本市场中当前的证券价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息，但不包括内幕信息，因此内幕信息获得者可获得超额回报。

5.资本市场完全有效的含义：股价能够反映所有可得到的信息；拥有内幕信息的人士将不能获得超额收益；投资股票只能获得等风险投资的收益率。

6.公司制企业的优点：（1）无限存续；（2）股权可以转让；（3）有限责任。

公司制企业的缺点：（1）双重课税；（2）组建成本高；（3）存在代理问题。

7.资本市场有效的决定条件有3个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。

8.固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。

浮动利率债券虽然利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法，因此也属于固定收益证券。

9.增强企业短期偿债能力的表外因素包括：①可动用的银行授信额度；②可快速变现的非流动资产；③偿债的声誉。

降低企业短期偿债能力的表外因素有：与担保有关的或有负债事项。

未决诉讼是影响企业长期偿债能力的表外因素。

10.根据外部融资需求额=（经营资产销售百分比×新增营业收入）−（经营负债销售百分比×新增营业收入）−[预计营业净利率×（基期营业收入+新增营业收入）×（1−预计股利支付率）]=011.经营效率不变，指的是总资产周转率和营业净利率不变，即总资产和净利润均与营业收入同比例增长。

12.应收账款周转天数=365/应收账款周转次数，选项A和选项B会导致应收账款周转次数增加，从而导致应收账款周转天数减少。

注会《财务成本管理》内含增长率和可持续增长率

2014年注会《财务成本管理》内含增长率和可持续增长率关于内含增长率知识点总结内含增长率是指外部融资额等于零的情况下，企业能够达到的增长率水平。

根据“外部融资销售增长比=0”计算得出的增长率就是内含增长率。

1.相关推导外部融资额-经营资产增加额-经营负债增加额-可动用金融资产-预计留存收益增加=0假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，则：经营资产销售百分比×基期销售额×内含增长率-经营负债销售百分比×基期销售额×内含增长率-可动用金融资产-基期销售额×(1+内含增长率)×预计销售净利率×预计收益留存率=0(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率×预计收益留存率)×基期销售额×内含增长率-可动用金融资产-基期销售额×预计销售净利率×预计收益留存率。

内含增长率=(可动用金融资产+基期销售额×预计销售净利率×预计收益留存率)／[基期销售额×(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率×预计收益留存率)]=(可动用金融资产／基期销售额+预计销售净利率×预计收益留存率)／(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率×预计收益留存率)如果可动用金融资产为0，则内含增长率=(预计销售净利率×预计收益留存率)／(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率×预计收益留存率)2.实际增长率、内含增长率和外部融资需求的关系(1)当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为0；(2)当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数；(3)当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数。

(一)可持续增长率的定义可持续增长率是指不增发和回购股票，保持目前经营效率和财务政策不变的条件下公司销售所能增长的最大比率。

注册会计师考试财务成本管理公式

2014年CPA考试财务成本管理公式汇总插补法:插补法又称为内插法，可以用于计算资金价值系数中的利率和期数。

（1）“内插法”的原理是根据等比关系建立一个方程，然后解方程计算得出所要求的数据。

例如：假设与A1对应的数据是B1，与A2对应的数据是B2，A介于A1和A2之间，已知与A对应的数据是B，则可以按照（A1-A）/(A1-A2)=(B1-B)/(B1-B2)计算得出A的数值。

（2）仔细观察一下这个方程会看出一个特点，即相对应的数据在等式两方的位置相同。

例如：A1位于等式左方表达式的分子和分母的左侧，与其对应的数字B1位于等式右方的表达式的分子和分母的左侧。

（3）还需要注意的一个问题是：如果对A1和A2的数值进行交换，则必须同时对B1和B2的数值也交换，否则，计算得出的结果一定不正确。

《财务成本管理》公式汇总财务报表分析：一、短期偿债能力比率：1、营运资本＝流动资产－流动负债＝（总资产－非流动资产）－（总资产－股东权益－非流动负债）＝（股东权益+非流动负债）－非流动资产＝长期资本－长期资产2、流动比率＝流动资产/流动负债＝1/（1－营运资本/流动资产）3、速动比率＝速动资产/流动负债4、现金比率＝（货币资金+交易性金融资产）/流动负债5、现金流量比率＝经营活动现金流量净额/流动负债二、长期偿债能力比率：1、资产负债率＝（总负债/总资产）×100%2、产权比率＝总负债/股东权益3、权益乘数＝总资产/股东权益4、长期资本负债率＝[非流动负债/（非流动负债+股东权益）] ×100%5、利息保障倍数＝息税前利润/利息费用＝（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用6、现金流量利息保障倍数＝经营现金流量/利息费用7、现金流量债务比＝（经营活动现金流量净额/债务总额）×100%三、营运能力比率：1、应收账款周转次数＝销售收入/应收账款2、应收账款周转天数＝365/应收账款周转次数3、应收账款与收入比＝应收账款/销售收入4、存货周转次数＝销售收入/存货5、存货周转天数＝365/存货周转次数6、存货与收入比＝存货/销售收入7、本年存货（成本）周转次数＝销售成本/存货8、本年存货（收入）周转次数×成本率＝（销售收入/存货）×（销售成本/销售收入）9、流动资产周转次数＝销售收入/流动资产10、流动资产周转天数＝365/流动资产周转次数11、流动资产与收入比＝流动资产/销售收入12、营运资本周转次数＝销售收入/营运资本13、营运资本周转天数＝365/营运资本周转次数14、营运资本与收入比＝营运资本/销售收入15、非流动资产周转次数＝销售收入/非流动资产16、非流动资产周转天数＝365/非流动资产周转次数17、非流动资产与收入比＝非流动资产/销售收入18、总资产周转次数＝销售收入/总资产16、总资产周转天数＝365/总资产周转次数17、总资产与收入比＝总资产/销售收入18、销售净利率＝（净利润/销售收入）×100%19、总资产净利率＝（净利润/总资产）×100%20、总资产净利率＝净利润/总资产＝（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）＝销售净利率×总资产周转次数21、销售净利率变动影响＝销售净利率变动×上年总资产周转次数变动22、权益净利率＝（净利润/股东权益）×100%23、市盈率＝每股市价/每股收益24、每股收益＝普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数25、每股收益＝（净利润－优先股股利）/流通在外普通股加权平均数26、市净率＝每股市价/每股净资产27、每股净资产＝普通股股东权益/流通在外普通股股数28、市销率＝每股市价/每股销售收入29、每股销售收入＝销售收入/流通在外普通股加权平均股数30、权益净利率＝（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）×（总资产/股东权益）＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数四、管理用财务报表1、净金融负债＝金融负债－金融资产2、资产＝经营资产+金融资产＝（经营性流动资产+经营性长期资产）+（短期金融资产+长期金融资产）3、负债＝经营负债+金融负债＝（经营性流动负债+经营性长期负债）+（短期金融负债+长期金融负债）4、净经营资产＝经营资产－经营负债＝（经营性流动资产+经营性长期资产）-（经营性流动负债+经营性长期负债）＝（经营性流动资产－经营性流动负债）+（经营性长期资产－经营性长期负债）＝经营营运资本+净经营性长期资产5、净金融负债＝金融负债－金融资产＝净负债6、净经营资产＝净负债+股东权益＝净投资资本7、净利润＝经营损益+金融损益＝税后经营净利润－税后利息费用＝税前经营利润×（1－所得税税率）－利息费用×（1－所得税利率）8、营业现金毛流量＝税后经营净利润+折旧与摊销9、营业现金净流量＝营业现金毛流量－经营营运资本净增加10、实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出11、资本支出＝净经营长期资产增加+折旧与摊销12、营业现金毛流量－经营营运资本增加－资本支出＝债务现金流量+股权现金流量实体现金流量＝融资现金流量13、权益净利率＝（税后经营净利润/股东权益）－（税后利息费用/股东权益）＝（税后经营净利润/净经营资产）×（净经营资产/股东权益）－（税后利息费用/净负债）×（净负债/股东权益）＝（税后经营净利润/净经营资产）×（1+净负债/股东权益）－（税后利息费用/净负债）×（净负债/股东权益）＝净经营资产净利率+（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆14、杠杆贡献率＝（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆长期计划与财务预测：一、财务预测：1、各项目销售百分比＝基期资产（负债）/基期销售收入2、各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比3、融资总需求＝（预计经营资产合计－基期经营资产合计）－（预计经营负债合计－基期经营负债合计）＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计4、留存收益增加＝预计销售收入×计划销售净利率×（1－股利支付率）5、筹资总需求＝动用金融资产+增加留存收益+增加借款二、增长率与资金需求：1、假设可动用的金融资产为0，经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变：外部融资额＝经营资产销售百分比×销售收入增加－经营负债销售百分比×销售收入增加－预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－[（1+增长率）/增长率] ×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）外部融资额＝外部融资销售增长比×销售增长额2、根据期初股东权益计算：可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加/期初股东权益＝本期净利润×本期利润留存率/期初股东权益＝期初权益本期净利率×本期利润留存率＝（本期净利润/本期销售收入）×（本期销售收入/期末总资产）×（期末总资产/期初股东权益）×本期利润留存率＝销售净利率×总资产周转次数×期初权益期末总资产乘数×利润留存率3、根据期末股东权益计算：可持续增长率＝（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1－销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）财务估价的基础概念：一、货币的时间价值：1、复利终值：ni P F )1(+=。

可持续增长率与实际增长率--注册会计师辅导《财务成本管理》第三章讲义3

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注册会计师考试辅导《财务成本管理》第三章讲义3
可持续增长率与实际增长率
1.若下期同时满足可持续增长的5个假设条件，即下期在本期基础上实现了平衡增长（可持续增长），则：下期实际增长率＝下期可持续增长率＝本期可持续增长率
例如，在【例题4】中，假设A 公司2013年没有增发新股，2012年、2013年的有关财务数据如下：
由表中数据可以看出，A 公司在2013年保持5项假设不变，实现了可持续（平衡）增长，即2013年的实际增长率＝2012年的可持续增长率（25%）；同时，2013年的可持续增长率＝2012年的可持续增长率（25%），意味着如果A 公司在2014年继续保持5项假设不变，则2014年可以在2013年基础上继续实现可持续增长。

2.在不增发新股的条件下，如果资产周转率和资本结构（权益乘数、资产负债率、产权比率）不变，销售净利率或收益留存率提高，则：
下期实际增长率＝下期可持续增长率>本期可持续增长率原理如下：
若：资产周转率、权益乘数（资本结构）不变，则：
下期实际增长率＝下期资产增长率＝下期股东权益增长率＝下期可持续增长率；
由于影响可持续增长率的因素之一（销售净利率或收益留存率）提高，因此：下期可持续增长率>本期可持续增长率。

例如，在【例题4】中，假设A 公司2013年没有增发新股，2012年、2013年的有关财务数据如下：。

2022年《财务成本管理》模拟式及答案

2022年《财务成本管理》模拟式及答案第一篇:《2022年CPA《财管》模拟试题及答案》2022年CPA《财管》模拟试题及答案一。

单项选择题1、ABC公司今年预测出现严重失误,导致公司有80万元的存货剩余,ABC公司在进行下一年预测时,已经意识到即使不增加存货,销售也还有120万元的增长空间,只有当销售增长超过120万时,才需要为增加的存货额外融资,那么ABC公司进行下一年预测用的方法是(A。

销售百分法整法2、已知甲公司2022年销售收入为2500万元，若预计2022年销售收入为3000万元，2022年经营资产为1500万元，经营负债的金额为500万元，预计企业的销售净利率为5%，企业的留存收益率为40%，则2022年该公司的外部融资销售增长比为(A。

0。

28)。

B。

0。

22C。

0。

14D。

0。

18)。

C。

定性分析法D。

超额生产能力调B。

回归分析法3、企业2007年的销售净利率为5%，资产周转率为0。

5次，期末权益乘数为1、2，股利支付率为40%，则2007年的可持续增长率为( A。

1、20%B。

1、80%C。

1、21%D。

1、83%)。

4、甲企业上年的可持续增长率为10%，净利润为500万元(留存300万元)，上年利润分配之后资产负债表中留存收益为800万元，若预计今年处于可持续增长状态，则今年利润分配之后资产负债表中留存收益为( A。

330B。

1100C。

1130D。

880)。

)万元。

5、公司的内含增长率为10%，当年的实际增长率为8%，则表明(A。

外部融资销售增长比大于零C。

外部融资销售增长比等于零B。

外部融资销售增长比小于零D。

外部融资销售增长比为6%6。

企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通过膨胀率为5%，公司销售量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为()万元。

A。

38。

75B。

37。

5C。

25D。

25、75)。

7。

下列有关长期财务预测的表述中，正确的是(A。

财务管理中《可持续增长率》讲解思路问题研究

企业要实现可持续增长，如何解决资金的来源，并设计合理的资本结构是一个重ห้องสมุดไป่ตู้要的问题。这部分内容在高级财务管理的教学中既是重点，也是难点内容。根据我们在教学实
题。当企业完全依靠内部资金积累发展时，资金来源有限，会限制企业的快速发展，以温州企业为例．由于长期靠内部和有限的、不稳定的民间资金支撑，导致温州企业规模小，上市企业少，当前经济发展较为困难，并得出相关结论：仅依靠内部资金的增长是蜗牛的速度，容易失去商机。其次，结合案例讲解主要依靠外部资金实现增长企业为什么容易倒闭的问题，并分别从外部债务融资和股权融资两个角度展开。先是讲解长期依靠外部债务融资的弊端是导致企业的资产负债率不断提高，融资能力越来越差，利息费用不断上升，财务风险越来越高，并结合光伏产业中的
二、 “ 可持续增长率” 教学中存在的主要问题
（一）定义抽象，学生难以理解其实质当前多数《高级财务管理》教材中对可持续增长率的定义是： “ 可持续增长率是指不发行新股，保持目前经营效率和财务政策不变的条件下公司销售所能增长的最大比率。 ”
仍然心存疑惑，似懂非懂。尤其是对什么是可持续增长，以及为什么用股东权权益增长率来推导计算可持续增长率觉得

考前必备2023年内蒙古自治区呼伦贝尔市注册会计财务成本管理真题(含答案)

考前必备2023年内蒙古自治区呼伦贝尔市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________一、单选题(10题)1.第10题卞列说法不正确的是（）。

A.采用离心多元化战略的主要目标是从财务上考虑平衡现金流或者获取新的利润增长点B.稳定型战略较适宜在短期内运用，长期实施存在较大风险C.外部因素分析主要包括宏观环境分析、产业环境分析、核心竞争力分析和经营环境分析D.在增值型现金剩余阶段，首选的战略是利用剩余现金加速增长2.放弃可能明显导致亏损的投资项目属于风险对策中的()。

A.接受风险B.转移风险C.减少风险D.规避风险3.南方公司是一家加湿器制造企业，正在制定某加湿器的标准成本。

加工一件该加湿器需要的必不可少的加工操作时间为85小时，必要的工间休息时间为3小时，设备准备调整时间为5小时。

正常的废品率为7%。

该加湿器的直接人工标准工时是（）小时A.93.6B.93C.92.47D.1004.已知一个完整工业投资项目，预计投产第一年的流动资产需用数为l00万元，结算性流动负债可用数为40万元：投产第二年的流动资产需用数为190万元。

结算性流动负债可用数为l00万元，则投产第二年新增的流动资金额应为（）万元。

A.150B.90C.60D.305.下列关于增量预算和零基预算的说法中，不正确的是（）A.增量预算的前提之一是现有的业务活动是企业所必需的B.零基预算编制费用预算时，不考虑以往期间的费用项目和费用数额C.增量预算是在基期水平的基础上编制的，可能导致预算不准确D.增量预算可以避免前期不合理项目的干扰6. 按照我国的会计准则，下列不是判别租赁属于融资租赁的条件的是（）。

A.在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人B.租赁到期时资产的预计残值至少为租赁开始时价值的20%C.租赁期占租赁资产可使用年限的大部分(通常解释为等于或大于75%)D.租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用7.下列关于敏感系数的说法中，不正确的是（）。

2014年CPA注册会计师考试财务成本管理模拟试题(二)

2014年CPA注册会计师考试财务成本管理模拟试题（二）一、单项选择题1、净现值是财务管理的核心概念，下列关于净现值的说法中，错误的是（）。

A、净现值＝现金流入的现值－现金流出的现值B、净现值直接涉及以下概念：现金和现金流量、现值和折现率、资本成本C、为了计算净现值需要估算折现率，折现率是投资人要求的报酬率D、一个项目的资本成本是由财务经理决定的2、某公司上年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度销售收入为9000万元，年初应收账款余额为450万元，年末应收账款余额为750万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额的10%提取，假设企业的存货周转天数是20天，不存在其他流动资产，每年按360天计算，则该公司上年度流动资产周转天数为（）天。

A、40B、44C、24D、41.63、下列各项中，属于经营资产的是（）。

A、长期权益性投资B、债权性投资C、以市场利率计息的短期应收票据D、短期权益性投资4、已知某企业2013年的资产负债率（年末）为40%，股利支付率为60%，可持续增长率为8%，年末股东权益总额为2400万元，则该企业2013年的净利润为（）万元。

A、488.32B、960C、480D、444.485、某公司从本年度起每年年初存入银行一笔固定金额的款项，若按复利计息，用最简便算法计算第n年年末可以从银行取出的本利和，则可选用的时间价值系数是（）。

A、普通年金终值系数B、复利终值系数C、复利现值系数D、普通年金现值系数6、已知某种证券收益率的标准差为0.3，当前市场组合收益率的标准差为0.5，两者之间的相关系数为0.8，则两者之间的协方差为（）。

A、0.24B、0.15C、0.12D、1.007、债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。

它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。

假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率，则（）。

A、偿还期限长的债券价值低B、偿还期限长的债券价值高C、两只债券的价值相同D、两只债券的价值不同，但不能判断其高低8、某公司为了扩大规模购置新的资产，拟以每股20元的价格增发普通股100万股，发行费用率为6%，本年支付每股股利0.6元，假定股利的固定增长率为5%，则发行新股的资本成本为（）。

财管易混淆考点

《财管》易错易混点一、因素分析法因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的分析方法。

由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。

【示例】设分析对象C B A M ⨯⨯=，M 的比较值和基准值如下：比较值：1111C B A M ⨯⨯=基准值：0000C B A M ⨯⨯=差异值：01-M M M =∆分析过程如下：基准值：0000C B A M ⨯⨯=第①次替代（替代A 因素）：001C B A ⨯⨯第②次替代（替代B 因素）：011C B A ⨯⨯第③次替代（替代C 因素）：0111M C B A =⨯⨯（比较值）A 因素变动对M 的影响=替代①－基准值0M ()0001000001C B A A C B A C B A ⨯⨯-=⨯⨯-⨯⨯=B 因素变动对M 的影响=替代②－替代①()0011001011C B B A C B A C B A ⨯-⨯=⨯⨯-⨯⨯=C 因素变动对M 的影响=替代③（比较值1M ）－替代②()0111011111C C B A C B A C B A -⨯⨯=⨯⨯-⨯⨯=各因素变动影响值合计=比较值1M －基准值0M =M∆二、可持续增长率VS 实际销售增长率1.“本年”销售增长率与“本年”可持续增长率（1）本年满足3项假设条件（总资产周转率不变、资本结构不变、不增发新股或回购股票），则：本年销售增长率=本年可持续增长率原理如下；或回购股票不增发新股资本结构不变资产周转率不变可持续增长率增长率股东权益增长率资产销售增长率===（2）若其他条件不变，本年总资产周转率提高或权益乘数提高或增发新股，则：本年销售增长率＞本年可持续增长率。

原理如下：①若其他条件不变，本年总资产周转率提高，则：或回购股票不增发新股资本结构不变资产周转率提高可持续增长率增长率股东权益增长率销售增长率＞资产==②若其他条件不变，本年权益乘数提高，则：或回购股票不增发新股权益乘数提高资产周转率不变可持续增长率增长率增长率＞股东权益资产销售增长率==③若其他条件不变，本年增发新股，则：增发新股资本结构不变资产周转率不变增长率＞可持续增长率股东权益增长率资产销售增长率==三、报价利率VS 计息期利率VS 有效年利率报价利率银行等金融机构为利息报价时提供的年利率，亦称名义利率；由于报价利率的实际计息周期未必是1年，因此报价利率必须同时提供每年的复利次数（或计息期的天数）计息期利率在实际计息周期内，每1元本金每期支付的利息（即实际计息周期内，每期复利一次的利率），可以是年利率、半年利率、季度利率、月利率、日利率有效年利率按照给定的计息期利率和每年复利次数计算利息时，能够产生相同结果的每年复利一次（计息期为一年）的年利率，亦称等价年利率有效年利率=（1＋计息期利率）^计息次数－1计息期利率=报价利率/计息次数四、资本资产定价模型资本资产定价模型用于描述单一证券（或证券组合）的期望报酬率或必要报酬率与系统风险（用β衡量）之间的关系，即：必要报酬率（R）=无风险报酬率＋系统风险补偿率=R f＋β×（R m-R f）1.无风险报酬率R f：通常以国库券的报酬率（到期收益率）来表示。

(2023年)黑龙江省鹤岗市注册会计财务成本管理真题(含答案)

（2023年）黑龙江省鹤岗市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________一、单选题(10题)1. 某公司生产单一产品，实行标准成本管理。

每件产品的标准工时为2小时，变动制造费用的标准成本为4元，企业生产能力为每月生产产品300件。

10月份实际生产产品320件，实际发生变动制造费用1500元，实际工时为800小时。

根据上述数据计算，10月份公司变动制造费用效率差异为（）元。

A.－100B.100C.220D.3202. 由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。

历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。

现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为l5%，计划下年销售净利率为10%，股利支付率为20%，若预计下一年单价会下降为2%，则据此可以预计下年销量增长率为（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%3.在固定资产更新项目的决策中，下列说法不正确的是（）A.平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按照原来的平均年成本找到可代替的设备B.平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案C.如果未来使用年限不同，则不能使用净现值法或内含报酬率法D.平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是更换设备的特定方案4.华南公司采用标准成本制度，按照直接人工工时把制造费用分配至产品。

如果公司最近发生了有利的直接人工效率差异，则下列说法中正确的是（）A.变动制造费用耗费差异肯定是有利差异B.变动制造费用效率差异肯定是有利差异C.固定制造费用能量差异肯定是不利差异D.直接人工工资率差异肯定是不利差异5. 下列各项中，属于影响资本结构的外部因素是（）。

A.资本市场B.资产结构C.盈利能力D.成长性6. 某投资人长期持有A股票，A股票刚刚发放的股利为每股2元，A 股票目前每股市价20元，A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发新股，股东权益增长率为6％，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为()。

【2023年】甘肃省庆阳市注册会计财务成本管理真题(含答案)

【2023年】甘肃省庆阳市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________一、单选题(10题)1. 某企业需借入资金600000元。

由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）元。

A.600000B.720000C.750000D.6720002.关于利润中心业绩报告，下列说法不正确的是（）A.利润中心的考核指标通常为该利润中心的边际贡献、分部经理边际贡献和该利润中心部门边际贡献B.利润中心的业绩报告需要将实际与预算进行对比，分别计算差异C.利润中心列示的内容只包括分部经理可控的成本D.利润中心的业绩报告是自下而上逐级汇编的3.企业在生产中为生产工人发放安全头盔所产生的费用，应计入( )。

A.直接材料B.管理费用C.直接人工D.制造费用4.作业成本法划分增值与非增值作业是基于（）A.是否有利于增加股东财富B.是否有利于增加顾客的效用C.是否有利于降低成本D.是否有利于提高产品质量5.如果半强式有效假说成立，则下列说法不正确的是( )。

A.在市场中利用技术分析指导股票投资将失去作用B.利用内幕信息可能获得超额利润C.在市场中利用基本分析指导股票投资将失去作用D.投资者投资股市不能获益6.根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。

‘FN项中最能反映客户“能力”的是（）。

A.用于偿债的当前和未来的财务资源B.经济环境C.管理者的诚实和正直的表现D.用作债务担保的财产或其他担保物7. 某投资人长期持有A股票，A股票刚刚发放的股利为每股2元，A 股票目前每股市价20元，A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发新股，股东权益增长率为6％，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为()。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％8.第15题自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动，该原则的依据是（）。

财务成本管理公式

财务成本管理公式财务成本管理公式大全成本管理是指企业生产经营过程中各项成本核算、成本分析、成本决策和成本控制等一系列科学管理行为的总称。

那么，下面是店铺为大家分享财务成本管理公式大全，欢迎大家阅读浏览。

财务报表分析1、流动比率=流动资产÷流动负债2、速动比率=速动资产÷流动负债保守速动比率=(现金+短期证券+应收票据+应收账款净额)÷流动负债3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数4、存货周转率(次数)=销售成本÷平均存货其中：平均存货=(存货年初数+存货年末数)÷2存货周转天数=360/存货周转率=(平均存货×360)÷销售成本5、应收账款周转率(次)=销售收入÷平均应收账款其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额;应收账款是未扣除坏账准备的金额应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=(平均应收账款×360)÷销售收入净额6、流动资产周转率(次数)=销售收入÷平均流动资产7、总资产周转率=销售收入÷平均资产总额8、资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100% (也称举债经营比率)9、产权比率=(负债总额÷股东权益)×100% (也称债务股权比率)10、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)] ×100%11、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用长期债务与营运资金比率=长期负债÷(流动资产-流动负债)12、销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%13、销售毛利率=[(销售收入-销售成本)÷销售收入]×100%14、资产净利率=(净利润÷平均资产总额)×100%15、净资产收益率=净利润÷平均净资产(或年末净资产)×100%或=销售净利率×资产周转率×权益乘数16、权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)=1+产权比率17、平均发行在外普通股股数=∑(发行在外的普通股数×发行在外的月份数)÷1218、每股收益=净利润÷年末普通股份总数=(净利润-优先股利)÷(年末股份总数-年末优先股数)19、市盈率(倍数)=普通股每市价÷每股收益20、每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数21、股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价22、市净率=每股市价÷每股净资产23、股利支付率=(每股股利÷每股净收益)×100%股利保障倍数=股利支付率的倒数24、留存盈利比率=(净利润-全部股利)÷净利润×100%25、每股净资产=年末股东权益(扣除优先股)÷年末普通股数(也称每股账面价值或每股权益)26、现金到期债务比=经营现金净流入÷本期到期的债务(指本期到期的长期债务与本期应付票据)现金流动负债比=经营现金净流入÷流动负债现金债务总额比=经营现金净流入÷债务总额(计算公司最大的负债能力)27、销售现金比率=经营现金净流入÷销售额每股营业现金净流量=经营现金净流入÷普通股数全部资产现金回收率=经营现金净流入÷全部资产×100%28、现金满足投资比=近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和现金股利保障倍数=每股营业现金净流入÷每股现金股利29、净收益营运指数=经营净收益÷净收益=(净收益-非经营收益)÷净收益现金营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金(经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用)财务预测与计划30、外部融资额=(资产销售百分比-负债销售百分比)×新增销售额-销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)31、销售增长率=新增额÷基期额或=(计划额÷基期额)-132、新增销售额=销售增长率×基期销售额33、外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)34、可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额÷期初股东权益=销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数或=权益净利率×收益留存率÷(1-权益净利率×收益留存率)财务估价(P-现值 i-利率 I-利息 S-终值n―时间r―名义利率 m-每年复利次数)35、复利终值复利现值36、普通年金终值：或37、年偿债基金：或A=S(A/S，i，n)(36与37系数互为倒数)38、普通年金现值：或 P=A(P/A，i，n)39、投资回收额：或 A=P(A/P，i，n)(38与39系数互为倒数)40、即付年金的终值：或 S=A[(S/A，i，n+1)-1]41、即付年金的现值：或 P=A[(P/A，i，n-1)+1]42、递延年金现值：第一种方法：第二种方法：43、永续年金现值：44、名义利率与实际利率的换算：45、债券价值：分期付息，到期还本：PV=利息年金现值+本金复利现值纯贴现债券价值PV=面值÷(1+必要报酬率)n (面值到期一次还本付息的按本利和支付)平息债券PV=I/M×(P/A，i/M，M×N)+本金(P/S，i/M，M×N)(M为年付息次数，N为年数)永久债券46、债券到期收益率=或(V-股票价值 P-市价 g-增长率 D-股利 R-预期报酬率 Rs-必要报酬率t-第几年股利)47、股票一般模式：零成长股票：固定成长：48、总报酬率=股利收益率+资本利得收益率或49、期望值：50、方差：标准差：变异系数=标准差÷期望值51、证券组合的预期报酬率=Σ(某种证券预期报酬率×该种证券在全部金额中的比重)即：m-证券种类Aj-某证券在投资总额中的比例;-j种与k种证券报酬率的协方差-j种与k种报酬率之间的预期相关系数 Q-某种证券的标准差证券组合的标准差：52、总期望报酬率=Q×风险组合期望报酬率+(1-Q)×无风险利率总标准差=Q×风险组合的标准差53、资本资产定价模型：① COV为协方差，其它同上②直线回归法③直接计算法54、证券市场线：个股要求收益率投资管理55、贴现指标：净现值=现金流入现值-现金流出现值现值指数=现金流入现值÷现金流出现值内含报酬率：每年流量相等时用“年金法”，不等时用“逐步测试法”56、非贴现指标：回收期不等或分几年投入=n+n年未回收额/n+1年现金流出量会计收益率=(年均净收益÷原始投资额)×100%57、投资人要求的收益率(资本成本)=债务比重×利率×(1-所得税)+所有者权益比重×权益成本58、固定平均年成本=(原值+运行成本-残值)/使用年限(不考虑时间价值)或=(原值+运行成本现值之和-残值现值)/年金现值系数(考虑时间价值)59、营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税(根据定义)=税后净利润+折旧(根据年末营业成果)=(收入-付现成本)×(1-所得税率)+折旧×税率(根据所得税对收入和折旧的影响)60、调整现金流量法：(α-肯定当量)61、风险调整折现率法：投资者要求的收益率=无风险报酬率+β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)(β—贝他系数)项目要求的`收益率=无风险报酬率+项目的β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)62、净现值=实体现金流量/实体加权平均成本-原始投资净现值=股东现金流量/股东要求的收益率-股东投资63、β权益=β资产×(1+负债/权益)β资产=β权益÷(1+负债/权益)流动资金管理64、现金返回线 H=3R-2L(上限=3×现金返回线-2×下限)65、收益增加=销量增加×单位边际贡献66、应收账款应计利息=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本平均余额=日销售额×平均收现期占用资金=平均余额×变动成本率67、折扣成本增加=(新销售水平×新折扣率-旧销售水平×旧折扣率)×享受折扣的顾客比例68、订货成本=订货固定成本+年需要量/每次进货量×订货变动成本取得成本=订货成本+购置成本储存成本=固定成本+单位变动成本×每次进货量/2存货总成本=取得成本+储存成本+缺货成本 TC=TCa+TCc+TCs (K-每次订货成本D-总需量 Kc-单位储存成本 N-订货次数U-单价p-日送货量 d-日耗用量)69、经济订货量总成本最佳订货次数经济订货量占用资金最佳订货周期陆续进货的经济订货量总成本经济订货量占用资金=70、再订货点(R)=交货时间(L)×平均日需求量(d)+保险储备(B) R=L×d+B(Ku-单位缺货成本; S-一次订货缺货量; N-年订货次数; Kc-单位存货成本)保险储备总成本=缺货成本+保险储备成本=单位缺货成本×缺货量×年订货次数+保险储备×单位存货成本即：TC(S、B)=Ku × S × N + B × Kc。

注册会计师《财务成本管理》重要知识点解析

及现金预算编制原理。
第四章财务估价
依据２００６年《财务成本管理）考试大纲，本章的基本要求是。理解货币的时间价值与投资的风险价值原理，正确运用证券估价的基本方法。
到分成种型出，是．，重．。｝本是右管教重的节合年起度要章财，理材要别综历考高～本１左本均现之是要点般占５务各最特一型引重一题会章题试视
章需要理饵和掌握的重要知识点主要有：
一
、
货币时间价值原理。是学习财务管理的基础，这必须非常熟练，否
则财务估价、资管理以及企业价值评估等重要内容都无法透彻地掌握。投
二、证券内在价值的含义。这是债券估价以及股票估价的基础。三、债券估价模型及到期收益率计算。主要掌握基本模型以及纯贴现
一
：
协差效、市线场合；基上解的义ｌ方、集本场、组等此础理Ｂ含并有资市在
运用资本资产定价模型。特别是要注意资本资产定价模型与股票收益率、
普资本公间联通金计式的。股成算之关
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第五章投资蕾理依据２００６年《财务成本管理）考试大纲，本章的基本要求是。理解投资决策的原理，确计算和使用投资评价的各项指标正。本章是考试的重点和难点，重点在计算题和综合题上，题量大、度大、高，难分值失误率高．得分低．占１约０分左右。本章需要理解和掌握的重要知识点主要有：
试反复出现．一定要引起足够重视，特别应该认识到可持续增长与融资之