第三章企业筹资方式94991485

最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权
和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％。 PPT文档演模板
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•股票上市的条件
股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；
公司股本总额不少于人民币五千万元；
开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；
持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少 于一千人，向社会公开发行的股份达公司股份总数 的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四 亿元的，其向社会公开发行股份的比例为百分之十 五以上；
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筹资动机
n 基本目的是生存与发展 n 设立性筹资； n 扩张性筹资； n 调整性筹资； n 混合性筹资。
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二、企业筹资分类
n 1、 根据资金的来源渠道不同，筹资分 为权益筹资（即自有资金）和负债筹资 （即借入资金）
条件等 n 掌握各种筹资方式的优缺点 n 掌握债券发行价格的计算 n 掌握融资租赁租金的计算 n 掌握放弃现金折扣成本的计算
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第三章企业筹资方式94991485
第一节 企业筹资概述
一、 企业筹资概念与动机 二、 企业筹资的分类 三、 企业筹资的基本原则 四、 资金需要量的预测
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（3）股东与股票的权利不可分离，股票 转让就意味着股东权利的转移。
（4）股票不是债权债务凭证，而是财产 所有权凭证，股票的持有者就是公司的 所有者。持有的股票数量越多，股东享 有的权利越大。
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•（二）股票的种类
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第Baidu Nhomakorabea章企业筹资方式94991485
（一）股票的概念及特征
n 1．股票的概念 ：股票（Stocks）是股份公司 为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人
拥有公司股份的书面凭证。
n 2．股票的特征 ：
（1）股票是一种具有法律效力的有价证券。 股票须经证券管理机构签章核准之后才能发行。
（2）股票可以在证券市场流通，具有流通性 和变现性。
近年来，阳河物业的年度财务报表中显示， 公司的经营状况持续处于亏损状态。作为31个 股东之一的李先生认为，公司的经营状况一直 不错，怎么就会连年亏损？因此，他要求查阅 会计账簿，并于2009年1月至6月间先后4次提 出查阅账目。但是，其要求均被公司董事会拒 绝。于是，李先生以其“股东的知情权受损” 为由将公司告上法庭。
•五粮液因虚假陈述赔偿逾千万元 • 对五粮液来说，刚刚过去的2014年并不平 静。五粮液披露，投资者诉公司“证券虚假陈 述责任纠纷”一案共有259名股民提起了合计 2470万元的索赔，分别由11家律师事务所和3 名公民代理。截至年报披露日，公司已与230名 股民达成了调解协议，共计支付赔偿款约1622 万元，尚有29名股民的诉求未处理结束。 • 这起诉讼源于五粮液多年前的信披违规事 件。
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•因虚假陈述赔偿逾千万元 • 对五粮液来说，刚刚过去的2014年并不平静。五粮液披露，投资者诉公司“证券虚假陈述责任纠纷”一案共有259名股民提起了合计2470万元的索赔，分别由11家律师事务所和3 • 这起诉讼源于五粮液多年前的信披违规事件。2009年7月28日，证监会在对五粮液涉嫌违法违规案正式立案。此后，证监会经核实、查明五粮液存在信息披露构成重大遗漏、证券
•固定资 产
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•见教材 •例3-2
•生产能力已饱和 产 •生产能力有剩余 金
变动资 不变资
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资金习性预测法
资金习性：资金的变动同产销量变动之间的依存关系。 ✓ 变动资金: 随产销量变动而成同比例变动的资金（如最低储
备以外的现金、应收账款、存货）。 ✓ 不变资金: 在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响
•S1—基期销售额 •S2—预测期销售额
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n △S—销售的变动额 n P—销售净利率 n E—留存收益比率
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变动资产(负债）：随销售收入的变化而成比例变化。 (如：货币资金、应收帐款、存货等流动资产；) （应付账款，应付职工薪酬等流动负债）
•资金盈余部门
n
•存款
•金融中介机构： •贷款 •（如：商业银行）
图3-2 间接融资过程
•资金短缺部门
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三、筹资渠道与方式
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•1.渠道：
•国家财政、银行信贷 •非银行金融机构
•2.方式：
•其他企业、个人、企业自
留
•吸收直接投资
•(1) 权益筹 资
公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告 无虚假记载。
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（为维持营业而占用的最低数额的现金、固定资产、原材料 保险储备、必要的成品储备等）。 ✓ 混合资金: 受产销量变动的影响，但又不成同比例的变化。 （如一些辅助材料上占用的资金）。
根据资金总额与产销量关系的预测
•思路：资金需求量和产销量存在线性关系：y=a+bx
•y 资金总额,a不变资金,b单位变动资金，x产销量。
权等）。
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•投入资本筹资的优缺点
•优点
•缺点
提高企业资信； 尽快投产； 财务风险较低。
资本成本较高； 不便于产权交易。
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二、发行股票筹资
n （一）股票的概念及特征 n （二）股票的种类
（三）普通股融资的优缺点
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•按是否记入股东名 册
•按发行时间的先后
•记名股票 •无记名股票 •始发股（设立时） •新股（增资时）
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•按发行对象和上市地区不同可分为 •A股、B股、H股和N股等。
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•首次公开发行股票的条件
发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。
•定性预测 •定量预测
•销售百分比法 •资金习性预测法
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•销售百分比法
•根据销售增长和资产增长之 间的关系，预测未来资金需
求量。
•外部融资需求量=资产增加-负债增加-留存收益增加
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•△F—外界资金需求量 •A1-随销售变化的资产（变动资产） •B1-随销售变化的负债（变动负债）
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• 2009年7月28日，证监会在对五粮液涉嫌 违法违规案正式立案。此后，证监会经核实、查
明五粮液存在信息披露构成重大遗漏、证券投资
信息披露不及时不完整、未及时披露董事被司法 羁押事项等违法事实。2011年5月28日，因多项 虚假陈述行为证监会对五粮液公司给予责令改正、 警告，并处以60万元最高处罚的罚款，对包括董 事长在内的多名高管也做出了处罚。此后，多名 股民据此对五粮液提起诉讼。2013年5月，成都 市中级人民法院立案受理上述“证券虚假陈述责 任纠纷”民事诉讼案件。后该案在法院持下双方 进行了调解，五粮液最终赔付了股民部分损失。
•按股东权利和义 务
•普通股 •优先股
•普通股股东权利
•（1）对企业管理权； •（选举与被选举权、查账权和表决权） •（2）收益分配权； •（3）优先认股权； •（4）剩余资产分配权。
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•优先股： 优先获取股利
•
分配剩余财产
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•广州首例股东知情权纠纷案宣判 股东诉求获支持（2010.4）
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2020/12/6
第三章企业筹资方式94991485
第三章 企业筹资方式
n 第一节 企业筹资概述 n 第二节 权益资金的筹集 n 第三节 负债资金的筹集
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学习目标
n 理解筹资的分类、筹资的基本原则 n 理解资金需要量的预测方法 n 理解银行借款的信用条件 n 了解银行借款的程序、了解股票、债券的发行
○○
○
○○
○○○
○○
○
○
○
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第三章企业筹资方式94991485
四、 企业筹资的基本原则
n 1.合理确定资金需要量 n 2.资金筹措及时 n 3.掌握资金的投资方向 n 4.认真选择筹资渠道和筹资方式。
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•五、 资金需要量的预测
•预测方法
•发行股票 •留存收益
•(2)负债筹 资
•银行借款 •商业信用 •发行债券
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3.筹资渠道与方式的对应关系
方式 渠道 国家财政 银行信贷 非银金机 其他企业 居民资金 企业内资
吸收 发行 利用 银行 发行 利用 融资 直投 股票 留收 借款 债券 商信 租赁
○○
○
○○
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一、企业筹资的概念与动机
n 企业筹资（Financing），又称企业融 资，是指企业根据其生产经营活动对资 金的要求，通过金融机构和金融市场， 采取适当的方式，获取所需资金的一种 行为。
n 资金是企业生存和发展的必要条件，筹集资金 是企业再生产顺利进行的保证。
n 企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、 需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。
发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在 3年以上，但经国务院批准的除外。
最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3000万元。
最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计 超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收 入累计超过人民币3亿元。
发行前股本总额不少于人民币3000万元。
用的资金。这类资金的回收期较短，成本较低。短期筹资 通常采用银行短期借款、商业信用、经营租赁、票据贴现 等方式。
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•3、按是否通过金融机构 •直接筹资 •间接筹资
•直接筹资是指不通过银行等金融中介机构，直接向资
金供应者发售“本源证券”（初级证券）来筹集资金
的方式，如股票、企业债券、股权证和商业票据等。
•间接筹资是指企业通过银行等金融中介机构进行的筹
资。相对于直接筹资而言，
•
间接筹资的效率较高，费用较低。
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•资金盈余部门
•购 买 股 票 债 券 等
•金融市场
n
图3-1 直接融资过程
•供给资金
•资金短缺部门
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第二节 权益资金的筹集
n 一、 投入资本筹资（Absorbing Direct Investment）
n 二、 发行股票筹资（Issuing Stocks） n 三、 留存收益筹资（Using Earnings
Retained）
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•一、投入资本筹资
•按权益资金的构 成
•国有资本 •法人资本 •个人资本
•外商资本
•按出资形式不同
•现金投资 •非现金投资
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•非现金投资估价
现行市价法（原材料、固定资产等单项资产）； 账面价值法（应收账款等）； 重置成本法（学校、医院、公路等组合资产）； 收益现值法（没有市价参照的无形资产，如 商标
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•2、按资金使用期限长 短
•长期筹资 •短期筹资
• 长期筹资是指筹集可供企业长期（一般为1年以上）
使用的资金。这类资金的回收期较长、成本较高。长 期筹资一般采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、 长期借款、融资租赁和留存收益等方式。
• 短期筹资是指筹集可供企业短期（一般为1年以内）使
权益筹资 （Own Funds）
负债筹资 （Borrowed Funds）
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n 权益筹资特点是：
n （1）资金提供者参与企业管理并取得收 益。
n （2）股权资金属于企业的永久性资金。 n （3）企业财务风险较小，资本成本较高。
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•负债筹资特点是： •（1）债权人无权参与企业的经营管理。 •（2）负债筹资具有期限性。 •（3）财务风险较高，资本成本较低。