ABS融资模式
ABS融资模式解析
市场风险识别及应对措施
市场风险来源
利率波动、市场流动性不足、价格波动等。
应对措施
密切关注市场动态,建立市场风险监测和预警机制;采用有效的利率和汇率风险 管理工具,如利率互换、汇率远期合约等,对冲市场风险;优化投资组合,降低 单一资产的风险敞口。
操作风险识别及应对措施
操作风险来源
交易对手操作失误、系统故障、人为错误等。
园区基础设施建设
ABS融资模式可用于工业园区、科技园区等园区 内的基础设施建设和运营,如道路、桥梁、管网 等。
能源环保领域应用
清洁能源项目
ABS融资模式可用于风能、太阳能等清洁能源项目的建设和运营 ,通过资产证券化实现项目融资。
节能环保项目
包括工业节能、建筑节能等领域的节能环保项目,ABS融资模式 可通过节能效益分享等方式实现融资。
ABS融资模式解析
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目录
• ABS融资模式概述 • ABS融资模式核心要素 • ABS融资模式操作流程 • ABS融资模式在各领域应用实践 • ABS融资模式风险识别与防范 • ABS融资模式创新发展趋势探讨
01
ABS融资模式概述
定与基本原理
ABS融资模式定义
ABS(Asset-Backed Securitization) 即资产支持证券化,是指将缺乏流动性 但能够产生可预见的稳定现金流的资产 ,通过一定的结构安排,对资产中风险 与收益要素进行分离与重组,进而转换 成为在金融市场上可以出售和流通的证 券的过程。
06
ABS融资模式创新发展趋势探讨
绿色ABS发展前景展望
绿色金融市场增长
随着全球对环境保护和 可持续发展的重视,绿 色金融市场将持续增长 ,为绿色ABS提供广阔 发展空间。
BOT融资模式和ABS融资模式分析
BOT融资模式和ABS融资模式分析融资模式是指企业在资金需求时选择的一种融资方式或方法。
BOT融资模式(Build–Operate–Transfer)是一种通过政府与私营部门合作的模式,用于建立、运营和转让公共基础设施项目,如公路、铁路、桥梁等。
ABS融资模式(Asset-Backed Securities)则是一种通过将资产进行证券化来获取资金的方式。
首先,让我们详细了解BOT融资模式。
在BOT模式中,政府将特许经营权授予私营公司,由其进行公共基础设施项目的建设和运营。
私营公司负责投资、建设和运营项目,通过运营收入回收投资,并最终将项目转让给政府。
BOT模式的优势在于私营公司可以通过收取用户费用来获取现金流,降低政府负担,并在一定期限后将项目转让给政府。
而政府在BOT模式中可以通过与私营公司合作来实现公共基础设施的建设,减少财政压力。
然而,BOT模式也存在一些风险,例如项目建设和运营风险、政府承担的支付风险等。
其次,ABS融资模式是一种将资产转化为证券,并通过发行这些证券来融资的方式。
资产包括房地产、汽车贷款、信用卡债务等。
在ABS模式中,资产持有者将其资产打包成一个基础资产池,并发行相应的证券,称为资产支持证券。
投资者购买这些证券,并从债务人的支付中获取回报。
ABS模式的好处在于资产持有者可以将资产转移给投资者并获得现金流,从而获取资金并减少风险。
而投资者则可以通过购买这些证券来获取回报。
然而,ABS模式也存在一些风险,例如资产质量风险、市场流动性风险等。
与BOT模式相比,ABS模式在融资方式上有一些不同。
BOT模式通过与政府合作来进行融资,而ABS模式则是通过证券化资产来融资。
BOT模式更多地与公共基础设施项目相关,而ABS模式可以应用于不同类型的资产。
此外,BOT模式更多地涉及政府与私营部门之间的合作,而ABS模式则更多地涉及资产持有者和投资者之间的合作。
在BOT模式中,政府和私营公司可以共享风险和回报。
abs项目融资模式
ABS项目融资模式1. 什么是ABS项目融资模式?ABS(Asset-Backed Securities)项目融资模式是一种金融工具,它通过将特定资产转化为证券,将来自不同投资者的资金进行汇集,以实现特定项目的融资。
该模式通常用于大型基础设施建设、房地产开发和能源等领域的项目融资。
在ABS项目融资模式中,特定项目的收益权或现金流被转化为可交易的证券,投资者可以通过购买这些证券来参与该项目并分享收益。
这种融资方式可以帮助项目方快速筹集到大量的资金,并分散风险。
2. ABS项目融资模式的主要参与方2.1 项目方项目方是指需要进行融资的实际运营或开发特定项目的公司或机构。
他们将自己持有的特定资产(如租赁合同、债权、抵押贷款等)转化为证券,并通过销售这些证券来筹集所需的资金。
2.2 投资者投资者是指购买ABS证券以参与特定项目并获取收益的个人或机构。
投资者可以是各类机构投资者(如基金、保险公司、养老基金等),也可以是个人投资者。
他们通过购买ABS证券来获得项目的收益。
2.3 信托公司信托公司是ABS项目融资模式中的重要参与方,它负责管理和运作ABS证券。
信托公司会将项目方转化的特定资产进行打包和分级,并发行相应的证券产品。
同时,信托公司还负责向投资者提供相关信息披露、风险评估和回报分配等服务。
2.4 评级机构评级机构对ABS证券进行评级,为投资者提供风险评估和参考。
评级机构会对特定项目的收益稳定性、抵押品质量、市场需求等因素进行综合分析,并给予相应的评级,如AAA、AA+、A-等。
这些评级将影响到ABS证券的流动性和价格。
3. ABS项目融资模式的运作流程3.1 资产筛选与打包在ABS项目融资模式中,项目方首先需要筛选出符合要求的特定资产,并将其打包成可交易的证券产品。
这些特定资产可以是租赁合同、债权、抵押贷款等。
3.2 信托成立与证券发行项目方将打包好的特定资产移交给信托公司,并由信托公司成立相应的信托基金。
abs融资模式abs融资模式经典案例
abs融资模式abs融资模式经典案例广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于1987年4月部分项目开工建设,1994年1月部分路段试通车,1997年7月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似BOT的融资模式,但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为15年,期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中,建设资金全部由外方股东解决,政府未投入资金。
但是,政府在公司中派出了产权代表,并通过协商占有公司50%的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设,但财政资金相对紧张;同时,20世纪80年代中期国内资本市场尚处于起步阶段,金融市场上资金紧缺,很难满足项目需求的巨额资金,并且资金成本也相当高。
因此,大胆引进外资,通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。
这样的融资模式,在当时的确可算是一个很大胆的创新,结果取是了较大的成功:既解决了当时国内资金缺乏的问题,又保证了能够快速、高质量地完成项目建设,同时大大节省了借款利息,降低了项目建设成本。
2006年,证监会审批通过了国内首起租赁行业资产证券化业务---“远东租赁资产支持收益专项资产管理计划”。
该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益。
该部分租赁合同共计31份,截止2005年12月31日,应收租金余额的总规模为52075.62万元人民币。
此计划由申银万国担任财务顾问,东方证券作为计划管理人,交通银行作为托管机构。
该资产管理计划是我国资产证券化实施项目中的成功案例之一,作为国内租赁行业资产证券化的首单,其在资产池资产“真实销售”,破产隔离,信用增级与结构设计上均有所创新。
恒源电厂有限公司(集团)前身为恒源电厂,始建于1977年。
ABS项目融资模式存在的问题和发展前景
ABS项目融资模式存在的问题和发展前景ABS(Asset-Backed-Securities)融资模式,即资产证劵化,是一种新型证券化融资模式,广泛应用于发达国家。
ABS融资模式是以借款人所属的未来资产为支撑的证劵化融资模式,即以借款人所拥有的未来资产或是收入作为基础,以这些资产将带来的预期收益为保证,通过在资本市场发行债券筹集资金的一种项目融资方式。
可以理解为一种超前消费。
ABS融资是能在有效保护基础设施所有权利益和保持企业稳定的基础上,利用资本市场、破产隔离和信用增级等措施,提供传统融资方法以外的最现代化的融资工具。
对我国基础设施的建设有着极大的促进意义。
①1998年4月,我国第一个以城市为基础的ABS证劵化融资方案率先在重庆市推行;2000年中集集团与荷兰银行签署的8000万美元应收账款证劵化协议、2002年ABS融资模式置换项目等,都是我国资产证劵化融资的典型案例。
ABS融资模式在我国仍是属于新型融资模式,具体的运作过程为:首先,组建一个特别目的公司SPV(Special Purpose Vehicle),该机构可以是信托投资公司、信用担保公司、投资保险公司或是其他独立法人,该机构能够获得权威性资信评估机构较高的资信等级,AAA级或是AA级。
美国的穆迪投资者服务公司、权威性的资信评估机构、达夫.菲尔普斯公司以及日本投资者服务公司都是国际公认的、权威性的资信评估机构。
债券的信用等级只有达到BBB级以上级别时,才具有投资价值,才能在证劵市场发行债券募集资金。
所以,成功组建SPC是ABS能够成功运作的基本条件和关键因素。
之后,由SPV寻找可以进入资产证劵化融资的对象。
原始权益人将所拥有的项目资产的未来现金收入的权利通过合同、协议的方式转让给SPV。
这样可以将原始权益人本身的风险和项目资产未来收入的风险隔断。
SPV在进行融资时,其融资风险仅与项目资产的未来现金收入有关,与建设项目的原始权益人本身的风险无关。
abs融资方式
abs融资方式ABS(Asset-Backed Securities)是一种金融工具,一种融资方式,其基本原理是依托于特定的资产,通过将资产进行打包、转化为证券化产品,再通过市场发行,从而实现融资的目的。
ABS的融资方式可以分为公开发行和私人发行两种形式。
公开发行是指把资产和其所衍生的证券产品通过证券交易所或银行托管机构发行给大众投资者。
私人发行是指通过面向特定投资者或者机构发行的方式,向符合特定条件的投资者销售这些证券产品。
ABS融资方式的主要流程包括资产证券化、证券产品设计、发行销售等环节。
首先,资产证券化是ABS融资方式的核心步骤。
发行人将特定的资产进行打包整合,形成具备一定流动性和可交易性的结构化金融产品。
其次,证券产品设计是指根据资产池特点、市场需求等因素,确定不同种类、结构的证券化产品,如优先级不同的债券、权益证券等。
最后,发行销售是指通过公开发行或私人发行的方式将证券化产品销售给投资者,进行融资。
ABS融资方式的特点有以下几个方面。
首先,ABS债券的特殊性在于其还本付息来源于所持有的资产,而非发行方的信誉或财务状况。
这种特点使ABS债券的投资风险相对较低。
其次,ABS融资方式可以实现资产的有效利用。
发行人通过将资产进行转化和打包,可以节省资金成本,并提高资金使用效率。
此外,ABS融资方式具有较高的流动性和可交易性,使投资者可以更灵活地买卖、调整资产配置,提高投资效益。
在实践中,ABS融资方式主要应用于房地产、汽车、信贷等领域。
以房地产ABS为例,发行人可以将多个不动产抵押贷款打包成为债券,并通过公开发行或私人发行的方式融资。
汽车ABS是指将汽车贷款或租赁合同等资产进行证券化,形成具备流动性的汽车贷款证券,从而实现融资的目的。
信贷ABS是指将银行信贷资产、企业应收账款等转化为可交易的证券产品,通过市场发行,实现风险转移和资金融通。
ABS融资方式在国际金融市场上得到了广泛应用,并在我国也取得了积极的发展。
abs融资模式
abs融资模式
什么是ABS融资模式?
ABS融资模式(Asset-Backed Securities),也叫资产支持证券,即将一组有形资产或无形资产的收益权和负债权作为基础,再通过金融工具将其转化为流动性较高的证券,以便由证券投资者购买,从而实现对一组资产的融资。
ABS融资模式的基本原理是:将一组资产收益权和负债权转化为可以在金融市场上流通的证券,以此来实现资产融资。
ABS融资模式会将资产收益权和负债权拆分出来,然后分别定价,并以证券的形式发行。
这样,多数投资者可以根据自身所能承担的风险,从中挑选适合自己的投资标的。
ABS融资模式的优势主要体现在更高的流动性、更低的融资成本、更可靠的资产保障以及更少的投资管理成本等方面。
首先,ABS融资模式具有更高的流动性,因为它的证券可以在金融市场上流通,投资者可以根据自身的投资意愿进行买卖交易,使资金得以循环利用。
其次,ABS融资模式可以更大程度地降低融资成本,因为它可以将资产负债权拆分,分散投资者的风险,同时也可以收取信用利差,这样就可以使资金融资成本降低。
此外,ABS融资模式具有更可靠的资产保障,因为ABS 融资模式中的资产收益权和负债权都是有形的,投资者可以根据自身的情况,有针对性地选择投资标的,从而使得投资者的收益更加稳定。
最后,ABS融资模式的投资管理成本相对较低,因为它的证券可以在金融市场上流通,投资者在买卖交易时只需要付出一定的交易费用即可,而不需要支付额外的管理费用。
总之,ABS融资模式是一种新型的融资模式,它可以有效地提高资金的流动性,降低融资成本,提供更可靠的资产保障,同时也能够大大降低投资管理成本,因此ABS 融资模式在当今金融市场中越来越受欢迎。
PPP融资与ABS融资模式比较与解析
PPP融资与ABS融资模式比较与解析PPP融资(Public-Private Partnership Financing)是一种公共部门与私营部门合作的融资模式,旨在共同承担和分担项目的风险与回报。
ABS融资(Asset-Backed Securities Financing)是一种基于资产的证券化融资模式,通过将具有收益的资产打包成证券进行发行,通过销售证券获取资金。
首先,从融资目的的角度来看,PPP融资主要用于公共基础设施的建设与运营,如公路、铁路、桥梁等。
而ABS融资则用于将具有现金流收益的资产转化为证券进行融资,如抵押贷款、汽车贷款、信用卡债务等。
其次,从风险与回报的角度来看,PPP融资是公私合作的模式,政府与私营部门共同承担项目的风险与回报。
政府通常会提供项目补贴、税收优惠等激励措施,并与私营部门签订长期合同来确保回报。
而ABS融资则是建立在资产的现金流收益之上,投资者获得的回报主要来自于资产的现金流收入。
再次,从项目结构的角度来看,PPP融资通常会建立一个专门的项目公司来进行项目运营和融资。
政府以及私营合作伙伴一起出资,并共同管理公司。
而ABS融资则是通过将资产打包成证券进行发行,投资者通过购买证券来获取收益。
最后,从流动性和可变性的角度来看,PPP融资是一种长期的合作模式,项目的运营周期通常较长,私营部门通常需要承担较高的流动性风险。
而ABS融资则相对较灵活,投资者可以根据自己的需求选择不同类型的资产证券进行投资,可以分散风险并提高流动性。
综上所述,PPP融资和ABS融资是两种不同的融资模式,适用于不同的场景和目的。
PPP融资主要用于公共基础设施的建设与运营,风险与回报由政府与私营部门共同承担;ABS融资则是通过证券化资产来融资,投资者通过购买证券获取收益。
ABS融资模式的运作过程
ABS融资模式的运作过程ABS(Asset-Backed Securities)是指资产支持证券,是一种通过将具有一定收益能力的资产进行包装并发行证券来完成融资的金融工具。
ABS的运作过程一般包括以下几个步骤:1.资产池的建立:ABS融资模式的第一步是建立一个资产池,资产池是指被抵押或担保的高质量资产的集合体。
这些资产可以是可以转化为现金流的各种资产,如房屋按揭贷款、汽车贷款、信用卡消费分期付款等。
2.资产评级和包装:在资产池建立完成后,需要对池中的资产进行评级。
评级机构将根据池中资产的质量、流动性和违约风险等因素进行评级,并按照评级结果将资产打包为不同风险级别的证券。
3.证券发行:一旦资产评级和包装完成,发行商将发行资产支持证券,并将其销售给投资者。
这些证券通常分为不同等级,每个等级对应不同的风险和收益水平。
4.资金回笼:一旦证券发行完成,发行商将收到来自投资者的资金。
这些资金将用于购买资产,从而形成了一种资金回流的循环。
资产支持证券的收益来自资产池中资产所产生的现金流,投资者将根据其持有的证券类别和等级获得相应的收益。
5. 资产管理:发行商通常会成立一个特殊目的实体(Special Purpose Vehicle,SPV)来进行资产管理。
SPV负责管理资产池中的资产,收取抵押贷款或其他还款款项,并将其用于支付证券持有人的利息和本金。
6. 回报与风险分配:根据不同的证券等级,投资者将分担相应的风险和回报。
通常情况下,优先级(Senior Tranches)证券持有人将首先收到现金流的支付,而次级(Subordinate Tranches)证券持有人则处于次要位置。
在资金充足时,可以向次级证券持有人分派现金流。
7.证券流通:一旦证券发行完成,投资者可以通过证券交易市场进行证券的交易和流通。
这使得投资者可以在需要资金时出售证券,从而提高了资金的流动性和可变现性。
总体来说,ABS融资模式通过将具有一定收益能力的资产进行包装并发行证券,解决了原始资产持有人的融资需求,同时为投资者提供了有风险可控的收益机会。
ABS融资模式
• 三亚地产投资券以三亚市丹州小区800亩土地 为发行标的物,所筹资金用于该片土地的规划设 计、征地拆迁、土地平整、道路建设及供电、供 水、排水等五通一平的开发。
• 土地的每亩折价为25万元,其中17万为征地 成本,5万为开发费用,3万为利润。这样发行
• 市政府下属的三亚市开发建设总公司(也就是丹 州小区的开发商,简称三亚开建)是该投资券的 发行人,它对土地进行开发建设,负责按时保质 完成施工,并承诺对因开发数量不足引致的损失 负赔偿责任。
案例一:美国奥林皮亚公司办公楼的 ABS融资案例分析
• 1、项目背景: • 奥林皮亚公司以一般合伙人身份设立了一家有限
合伙人性质的公司---奥林皮亚迈德兰公司,专门 经营管理位于纽约市迈德兰街59号的一幢44层的 办公楼。
• 奥林皮亚迈德兰公司修建这幢楼的资金来自所罗 门不动产金融公司,采取的是不动产抵押贷款方 式。贷款将于1985年底到期,而奥林皮亚迈德兰 公司资金紧张,它如何进入资本市场再融资?
• 5. 证券发行
• 所罗门兄弟国际有限公司被指定为主承销商,25 个美国、欧洲、日本的证券公司、投资银行参与 了承销。
• 6.证券服务
• 奥林皮亚迈德兰公司作为不动产抵押支持证券的 服务人,负责将办公楼的租金收入存入受托人的 专门帐户,并从中支取办公楼的必要的管理费用。
办公楼及其收入 为担保的$2 亿证券
• 2.提供了外部信用增级措施。 • 亚特兰灾害保险公司提供了30,380,000美元的保
险,以保证奥林皮亚迈德兰公司租金收入不足以 偿还证券利息时,证券持有人能够得到及时的支 付,加上这一保险后,任何情况下发行人用于偿 债的现金流与实际支付额的比率都不会低于1.33。
• 3.奥林皮亚迈德兰公司购买了火灾、事故、责任 以及其他一些必要险种的保险,从而确保在办 公楼遭到毁灭性破坏时,业主能够重新购置一 幢办公楼,或者提前支付抵押与担保证券,或 者提供其他合格的担保品。
abs融资方案
ABS融资方案一、背景介绍ABS(资产证券化)是指将各类资产(如债权、房地产、车辆等)通过特殊的法律、金融工具与结构化安排,转化为证券产品,并通过公开发行的方式募集资金。
ABS融资方案旨在通过证券化手段,将资产转化为证券产品,从而提高资产流动性,降低风险和融资成本。
二、ABS融资的优势1.资产流动性提高:通过将资产进行证券化,提高了资产流动性,增加了市场交易深度,方便资产的交易和转让。
2.分散风险:ABS融资通过将不同种类的资产进行打包,实现了风险的分散,降低了个别资产违约的风险。
3.降低融资成本:通过ABS融资,资产所有者可以通过证券化融资的方式,获取更低的融资成本。
4.增加融资渠道:ABS融资可以通过公开发行证券的方式,获得更多的融资渠道,增加了融资的来源。
三、ABS融资方案的设计ABS融资方案的设计需要考虑以下几个方面:1. 资产选择和打包在设计ABS融资方案时,首先需要选择适合证券化的资产,并进行打包。
资产选择的原则是具备一定的稳定性和流动性,并且具备一定的规模。
打包时需要注意不同资产类别的组合比例,以实现风险的分散。
2. 信用增级为了提高ABS产品的信用评级,降低投资者风险,可以采取信用增级措施,如保证人担保、超额担保、第三方保险等。
信用增级可以提高ABS产品的市场可接受度,扩大投资者基础。
3. 产品结构设计ABS融资方案需要设计合理的产品结构,包括还款方式、还款期限、利率安排等。
在还款方式上,可以采取分期偿付、到期一次偿还等方式。
在还款期限上,需要考虑资产的特性和投资者的偏好。
在利率安排上,可以采取固定利率、浮动利率或利率互换等方式。
4. 风险控制和监管机制ABS融资方案设计需要考虑风险控制和监管机制。
通过建立完善的风险管理体系,监控和评估资产的风险情况,及时采取风险控制措施。
另外,需要遵循相关监管政策和法规,建立合规的交易和披露机制。
四、ABS融资方案的实施步骤1. 资产准备首先,需要对选择的资产进行评估和准备工作,包括确权、估值、抵押等。
融资模式BOT与ABS比较
融资模式BOT与ABS比较BOT(build—operate—transfer)即建设—经营—转让,是指政府通过契约授予私营企业(包括外国企业)以一定期限的特许专营权,许可其融资建设和经营特定的公用基础设施,并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款,回收投资并赚取利润;特许权期限届满时,该基础设施无偿移交给政府。
ABS,Asset Backed Security的缩写,意为“资产担保证券”。
其含义是指以项目所拥有的资产为融资基础,以项目资产带来的预期收益为保证,通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式,其本质就是资产证券化。
BOT融资模式从实质上说相比于ABS融资模式是一种定向的有一定约束范围的融资模式;而ABS的实质是通过特有的提高信用等级的方式,使原来信用等级较低的项目可以进行到高档市场,利用证券市场信用等级高、债券安全性和流动性好、利率低的特点,大幅度降低发行债券的融资成本。
一、BOT与ABS融资模式特点1、BOT融资模式特点BOT融资方式是有限追索的,债务偿还只能靠项目的现金流量;承包商在特许时期内拥有项目的所有权和经营权;与传统方式相比,BOT融资项目设计、建设和运营效率一般较高,项目的质量和服务能够得以保证。
2、ABS融资模式特点ABS融资模式的最大优势是通过在国际高档市场发行债券筹资,债券利率较低,从而能够降低融资成本;在ABS模式下,清偿债务本息的资金是与项目资产未来现金收入有关,由于购买者众多,从而分散了融资风险;ABS能否发行成功,不受原始人资产质量限制,而更多的取决于SPV(特殊目的公司)对未来现金流的组合和包装使其信用增级,成为高档证券投资品种。
二、BOT与ABS融资模式在中国的发展1、BOT融资模式在中国目前已得到广泛应用,特别针对一些大型的基础设施建设项目BOT融资模式已经深入其中。
大连港区域化建设,应该充分地调动当地政府的积极性,利用政府的政策、税收等优势,以政府平台为支点撬动社会资本投入项目建设。
abs融资模式案例
abs融资模式案例
ABS融资模式案例。
ABS(Asset Backed Securities)是指资产支持证券,是一种通过将特定资产打
包成证券进行融资的金融工具。
ABS融资模式在当前金融市场上得到了广泛应用,本文将以一个具体案例来介绍ABS融资模式的运作机制和优势。
某汽车金融公司作为汽车金融行业的领军企业,面临着资金需求大、风险分散
度低等问题。
为了解决这一问题,该公司选择采用ABS融资模式进行资金筹集。
首先,该公司将自身持有的汽车贷款资产打包成资产支持证券,并通过发行这些证券来融资。
这些证券的本金和利息来源于汽车贷款的还款,投资者持有这些证券可以获得相应的收益。
ABS融资模式的优势在于,它可以将企业的资产转化为流动性更强的证券,从而提高了企业的融资效率。
同时,ABS融资模式还可以将企业的风险分散给投资者,降低了企业的融资成本。
此外,ABS融资模式还可以帮助企业优化资产负债
结构,提高了企业的财务灵活性。
在该案例中,汽车金融公司通过ABS融资模式成功筹集到了所需资金,满足
了企业的发展需求。
与此同时,投资者也获得了稳定的投资收益,实现了双赢局面。
由此可见,ABS融资模式在实际应用中具有较大的优势和潜力。
总的来说,ABS融资模式是一种有效的融资工具,可以帮助企业实现资金筹集、风险分散和资产优化配置。
在当前金融市场上,ABS融资模式已经成为企业融资
的重要选择之一,对于提高企业的融资效率和降低融资成本具有重要意义。
希望通过本文的案例介绍,能够更好地理解和应用ABS融资模式,实现企业和投资者的
共同利益。
《ABS融资模式》课件
ABS融资模式的优点和缺点
1 优点
2 缺点
提供流动性、分散风险、灵活性高。
市场的复杂性、流动性风险和监管要求。
ABS融资模式对投资者的影响
丰富的投资选择
ABS融资模式为投资者提供 了多样化的投资标的。
分散投资风险
由于资产证券化的特性,投 资者能够分散投资风险。
可实现资产配置目标
投资者可以根据自身需求实 现特定的资产配置目标。
《ABS融资模式》PPT课 件
通过深入探讨ABS融资模式,我们将了解其历史、运作原理、风险管理以及 在资产证券化中的地位,以及未来发展趋势。
什么是ABS融资模式?
ABS融资模式是一种资产证券化工具,通过将资产打包成证券,发行给投资 者来筹集资金。这种融资模式能够将风险进行有效分散。
ABS融资模式的历史和现状
ABS融资模式对借款人的影响
1
融资渠道多元化
ABS融资模式为借款人提供了多样化的融资渠道。
2
降低融资成本
通过ABS融资模式,借款人可以获得更低的融资成本。
3
提高流动性
借款人可以通过将资产变现来提高企业的流动性。
ABS融资模式与传统债券融资的比较
ABS融资模式
通过资产证券化来筹集资金。
传统债券融资
我们将回顾ABS融资模式的发展历程,从诞生到今天的现状,探讨其在金融 市场中的重要性和应用。
ABS融资模式的运作原理
资产筛选与打包
选择符合特定要求的资产,并将其打包成证 券。
追踪与管理
跟踪和管理资产证券,包括收息发行给投资者,并由承销商 负责销售。
风险管理
采取措施管理各种风险,确保投资者和发行 人的利益。
直接发行债券来筹集资金。
项目融资模式-ABS
(2)信用增级
在资产证券化交易结构确立后,SPV将请信用评级机构
审查各种合同和文件的合法性及有效性,对交易结构和资产 支持证券进行考核评价,给出内部信用评级结果。一般来说, 这时的评级结果并不理想,较难吸引投资者。为吸引更多的 投资者,改善发行条件,SPV必须对资产支持证券进行“信 用增级”,即提高资信等级。信用增级可通过内部增级和外 部增级两种方式来实现。内部增级用基础资产产生的现金流 来提供。外部增级主要是第三方提供的增级工具。
项目资产
资金 投入 担保
项目投资者 (原始权益人)
资产 权益
转让协议
发行 收入
盈余 资金
信用增级机构
项目 收益 服务协议
信用增级
债券发行人 (SPV)
发行 收入
资金周转 协议 流动性 贷款
商业银行
证券承销协议
证券承销商
证券 发行 收入 托管协议
债务 偿还
证券投资者
服务人
项目 收益
证券 本息
托管人
图3-10 资产抵押证券化(ABS)项目融资模式
4)ABS方式是通过SPV发行高档债券募集资金,这种负债不反 映在原始权益人自身的资产负债表上,从而避免了原始权益人 资产质量的限制。同时,SPV利用成熟的项目融资改组技巧, 将项目资产的未来现金流量包装成高质量的证券投资对象,充 分显示了金融创新的优势。 5)作为证券化项目融资方式的ABS,由于采取了利用SPV增 加信用等级的措施,从而能够进入国际高档证券市场,发行那 些易于销售、转让以及贴现能力强的高档债券,同BOT等融 资方式相比,ABS融资方式涉及的环节较少,在很大程度上减 少了酬金、手续费等中间费用。 6)由于ABS方式是在国际高档证券市场筹资,其接触的多为 国际一流的证券机构,按国际惯例进行操作,有利于培养东道 国在国际项目融资方面的专门人才,也有利于国内证券市场的 规范。
ABS融资模式
ABS融资模式进入21世纪,国内经济的迅速发展需要大量资金的投入,而传统的招商引资和现有的融资渠道, 都不能满足需求,开拓新的融资渠道日益成为我国经济发展的重要问题。
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资产支撑
随着国际经济合作的发展,ABS融资方式受到了越来越多的筹资者和投资者的重视。凡是可预见未来收益和 持续现金流量的基础设施和公共工程开发项目,都可利用ABS融资方式筹资。很多国家和地区将ABS融资方式重点 用于交通运输部门的铁路、公路、港口、机场、桥梁、隧道建设项目;能源部门的电力、煤气、天然气基本设施 建设项目;公共事业部门的医疗卫生。供水、供电和电信络等公共设施建设项目,并取得了很好的效果。如美国 雷曼兄弟公司以项目融资专门公司的身份,通过公开在证券市场发行债券,为墨西哥的IDLUCA收费公路建设项目 筹资2.05亿美元,使该项目提前服务于社会。ABS融资方式作为一种国际筹资方式,在不到三年的时间,就以其 涉及环节少、风险分散、筹资成本低、融资证券化等优势而成为国际金融市场上为大型工程项目筹措资金的重要 方式。
(2)我国已经初步具备了ABS融资的法律环境,日本、西欧和美国的巨额单位信托、互惠基金、退休福利、医 疗保险等基金日益增长,已经达到了近万亿美元,但这些资金都不能计入我国市场。随着《票据法》、《信托 法》、《保险法》、《证券法》等法律的出台,标志开展ABS融资模式是必然的发展方向。
(3)ABS融资方式摆脱了信用评价等级的限制,拓宽了融资渠道ABS融资方式又是一种通过民间的、非政府的 途径,按照市场经济的规则运作的。随着我国金融市场的不断完善,ABS方式也会得到广泛的认可。至此,ABS融 资方式通过信用担保和信用增级计划,使我国的企业和项目进入国际高档级证券投资市场成为可能。
ABS融资模式
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ABS的基本要素
1、标准化的合约 2、资产价值的正确评估 3、具有历史统计资料的数据库 4、适用法律的标准化 5、确定中介机构 6、可靠的信用增级措施 7、用以跟踪现金流量和交易数据的计算机模型
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ABS模式的主要当事人
• 1、发起人/原始权益人 • 发起人的类型
– (1)商业银行 – (2)抵押银行 – (3)政府机构
• 发起人的主要作用 – (1)收取贷款申请 – (2)评审借款人申请抵 押贷款的资格
– (3)组织贷款 – (4)从借款人手中收取
还款
– (5)将借款还款交给抵 押支持证券的投资者
发起人的收入来源
(1)发起费,以贷款金额的一定比例表示
(2)申请费和处理费
• 3、发行人 • 类型
– 中介公司 – 发起人的附属公司、
参股公司 – 投资银行
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ABS模式的主要当事人
• 4、证券商
• ABS由证券商承销
• 承销有两种形式
– (1)包销。证券商从发 行人处购买证券,再出售 给公众。
– (2)私募债券。证券商 并不购买证券,只是作为 发行人的代理人,为其成 功发行提供服务。发行人 和证券商必须共同合作, 确保发行结构符合法律、 财务、税务等要求。
• 5、信用增级机构
• 信用增级
– 经信用保证而得以提高等 级的证券将不再按照原发 行人的等级或原贷款抵押 资产等级进行交易,而是 按照担保机构的信用等级 进行交易
• 两种类型
– 内部信用增级——发起人 – 外部信用增级——第三方
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投资者的中介,也充当着信用强化机构与投资者的中介。
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ABS融资的运行程序
归还贷 款本息 借 款 人 发起人 提供 贷款 归还本息 发行收入 资产的出 售或担保 发行人
出售证券
投资者
发行收入 级 发 发 增 行 行 收 用 入 收 信 信用增级机构 入 兑付证券的本息
总 付 本 息
服务人
受托管理人
图3-1 资产证券化融资流程图
1、发起人或原始权益人。即拥有一定权益 资产的人。 2、服务人。通常由发起人自身或指定的银
行来承担。
3、发行人。它可以是中介公司,也可以是发起人的附属公 司或参股公司或者投资银行。 4、证券商。ABS由证券商承销。证券商或者向公众出售其 包销的证券,或者私募债券。
5、信用强化机构。在资产证券化过程中,一个尤为关键的环节 就是信用增级,而信用增级主要由信用强化结构来完成。 信用增级一般采用两种方式:发行人提供的信用增级即内部信用 增
• 2、资产证券化的基本结构 • 奥林皮亚公司设立迈德兰财务公司作为此次证券 发行的特别目的公司(SPV),基本结构如下表 所示:
表 5.1 迈德兰财务公司设计的楼宇担保证券表 发行证券(Issue) 票面利率为 10.375%的资产支持证券 发行人(Issuer) 迈德兰财务公司 发行日期(Offering Date) 1985 年 12 月 23 日 S&P 的信用评级(S&P) AA 级 金额(Principal amount) $200,000,000 担保品(Collateral) 位于迈德兰街 59 号的办公楼 期限(Maturity) 10 年起,持有证券 8 年后可以要求偿还 支付频率(Payment frequency) 每年年终支付一次利息 发行日与同期国债的利差 141 个基本点 信用增级(Credit enhancement) 亚特兰灾害保险公司提供 $30,380,000 的保险 主承销商(Managing underwriter) 所罗门兄弟国际证券公司
4、完善交易结构,进行内部评级。 5、划分券销售。 7、SPV获得证券发行收入,向原始权益人支付购买价格。 8、实施资产管理。 9、按期还本付息,并对聘用机构付费。
案例一:美国奥林皮亚公司办公楼的 ABS融资案例分析
• 1、项目背景: • 奥林皮亚公司以一般合伙人身份设立了一家有限 合伙人性质的公司---奥林皮亚迈德兰公司,专门 经营管理位于纽约市迈德兰街59号的一幢44层的 办公楼。
3、实现项目资产的“真实出售”。SPV成立之后,与原始权益人签订 买卖合同,原始权益人据此将资产池中的资产过户给SPV。这一交易 必须以真实出售方式进行,买卖合同中应明确规定:一旦原始权益 人发生破产清算,资产池不列入清算范围,从而达到“破产隔离” 的目的。实现项目资产或收益的“真实出售”具体有三种操作方式: (1)债务更新(2)转让(3)从属参与 无论采取何种形式,资产的出售均要由有关法庭判定其是否为“真实 出 售”,以防范资产证券化涉及的发起人违约破产风险的产生。
级和第三者提供的信用增级即外部增级。
(1)内部信用增级。有两种基本方法,即直接追索权和超额担保。 (2)外部信用增级。是指由与该项目无直接联系的第三者通过提供 保险、设立基金等形式予以支持,提升项目信用级别的一种方法。 它具体分为部分信用增级和完全信用增级两种形式。
6、信用评级机构。是依据各种条件评定ABS等级的专门机构。ABS投资 人依赖信用评级机构为其评估资产支持证券的信用风险和再融资风 险。信用评级机构须持续监督资产支持证券的信用评级,根据变化 情况对其等级进行调整。证券的发行人要为评级机构支付服务费用。 7、受托管理人。在资产证券化的操作中,受托管理人充当着服务人与
向投资者进行证券融资的过程一般要经过以下阶段: 1、确定资产证券化融资的目标。原则上,投资项目所附的 资产只要在未来一定时期内能带来稳定可靠的现金收入, 都可以进行ABS融资。 2、组建特别项目公司SPV。成功组建SPV是ABS融资的基本 条件和关键因素。因此,SPV一般是由在国际上获得了权 威资信评估机构给予了较高资信评定等级的投资银行、信 托投资公司、信用担保公司等与证券投资相关的金融机构 组成。
• 3、证券化程序
1.设立 SPV
奥林皮亚公司于 1985 年 12 月 11 日设立一家全资子公司──奥林皮亚迈德兰财 务公司,作为此次资产支持证券化融资证券发行的 SPV,该财务公司的唯一业务就是 发行上述资产支付证券并处理与此相关的事务。
• 奥林皮亚迈德兰公司修建这幢楼的资金来自所罗 门不动产金融公司,采取的是不动产抵押贷款方 式。贷款将于1985年底到期,而奥林皮亚迈德兰 公司资金紧张,它如何进入资本市场再融资?
如何为到期的抵押贷款再融资?
资产证券化融资 Asset-backed securitilization
• 公司决定不再采用抵押贷款方式来借新还旧,而 是借助发行资产支持证券方式,从证券市场筹集 资金,偿还所罗门不动产金融公司提供的抵押贷 款,以达到节约筹资成本的目的。
ABS融资
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ABS融资的基本要素
ABS融资的主要当事人 ABS融资的运行程序 ABS融资的使用范围及种类 ABS融资的特点及其在金融市场中的作用
ABS是英文单词Asset-Backed Securitization的 缩写,具体是指以目标项目所拥有的资产为基础,以 该项目资产的未来收益为保证,通过在国际资本市场 发行高档债券等金融产品来筹集资金的一种项目证券 融资方式。 • ABS模式的目的在于通过其特有的提高信用等级 的方式,使原本信用等级较低的项目照样可以进入高 档证券市场,并利用该市场信用等级高、债券安全性 和流动性高、债券利率低的特点,大幅度降低发行债 券和筹集资金的成本。
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ABS融资的基本要素
资产支持证券化融资的基本构成要素主要包括: 1、标准化的合约。
2、资产价值的正确评估。
3、具有历史统计资料的数据库。 4、适用法律的标准化。
5、确定中介机构。
6、可靠的信用增级措施。 7、用以跟踪现金流量和交易数据的计算机模型也是促进证券化交易 增长的重要基础。
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ABS融资的主要当事人