ABS融资方式
ABS融资模式解析
市场风险识别及应对措施
市场风险来源
利率波动、市场流动性不足、价格波动等。
应对措施
密切关注市场动态，建立市场风险监测和预警机制；采用有效的利率和汇率风险 管理工具，如利率互换、汇率远期合约等，对冲市场风险；优化投资组合，降低 单一资产的风险敞口。
操作风险识别及应对措施
操作风险来源
交易对手操作失误、系统故障、人为错误等。
园区基础设施建设
ABS融资模式可用于工业园区、科技园区等园区 内的基础设施建设和运营，如道路、桥梁、管网 等。
能源环保领域应用
清洁能源项目
ABS融资模式可用于风能、太阳能等清洁能源项目的建设和运营 ，通过资产证券化实现项目融资。
节能环保项目
包括工业节能、建筑节能等领域的节能环保项目，ABS融资模式 可通过节能效益分享等方式实现融资。
ABS融资模式解析
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目录
• ABS融资模式概述 • ABS融资模式核心要素 • ABS融资模式操作流程 • ABS融资模式在各领域应用实践 • ABS融资模式风险识别与防范 • ABS融资模式创新发展趋势探讨
01
ABS融资模式概述
定与基本原理
ABS融资模式定义
ABS（Asset-Backed Securitization） 即资产支持证券化，是指将缺乏流动性 但能够产生可预见的稳定现金流的资产 ，通过一定的结构安排，对资产中风险 与收益要素进行分离与重组，进而转换 成为在金融市场上可以出售和流通的证 券的过程。
06
ABS融资模式创新发展趋势探讨
绿色ABS发展前景展望
绿色金融市场增长
随着全球对环境保护和 可持续发展的重视，绿 色金融市场将持续增长 ，为绿色ABS提供广阔 发展空间。
文档ABS融资方式的含义
图1：发起人直接安排项目融资的结构之一PPT97页图2.发起人直接安排项目融资的结构之二合资项目销售收入销售收入在这个融资结构中，第一，项目发起人根据合资协议投资合资项目，任命项目管理公司负责项目的建设和生产管理。
第二，发起人按照投资比例，直接支付项目的建设和生产费用，根据自己的财务状况自行安排融资。
第三，项目管理公司代表发起人安排项目建设，安排项目生产，组织原材料供应，并根据投资比例讲项目产品分配给项目发起人。
第四，发起人以“无论提货与否均须付款”协议所规定的价格购买产品，起销售收入根据与贷款银行之间的现金流量管理协议进入贷款银行监控帐户，并按照资金使用优先序列的原则进行分配。
以上两种常见的模式讲的是非公司型合资结构中发起人（即投资者）为其项目投入资金安排的融资。
在公司型合资结构中，投资者也可以为其股本资金投入部分来直接安排融资，只是由于贷款银行缺乏对现金流量的控制，要做到有限追索实际上是很困难的。
归纳起来，发起人直接安排项目融资的模式有以下几个特点：（一）、灵活性发起人可以根据其投资战略的需要，灵活的安排融资结构，这种灵活性主要表现在以下三个方面：1.选择融资结构及融资方式比较灵活发起人可以根据不同的需要在多种融资结构、多种资金来源方案之间充分加以选择和合并。
2.债务比例安排上的灵活性发起人可以根据项目的经济强度和本身资金状况较灵活的安排债务比例。
3.发起人可以灵活动用自己在商业社会中的信誉同意是有限追索的项目融资，信誉好的发起人可以得到更优惠的贷款条件。
（二）、有利于税务结构安排由于采用发起人直接拥有项目资产，并直接控制项目现金流量的投资结构，发起人可以比较充分的利用税务亏损或税务优惠条件组织债务，降低融资成本。
尤其是在非公司型合资结构中，发起人可以自行决定其应纳税收入问题。
因此，发起人可以根据需要，灵活安排投资比例，充分利用税务方面的好处。
在一定条件下，不同公司之间的税收可以合并，统一纳税，这位投资者安排税务结构提供了一种可能的途径，即可以利用一个公司的税务亏损去冲抵另一个公司的盈利，以提高总体的综合投资效益。
abs项目融资模式
ABS项目融资模式1. 什么是ABS项目融资模式？ABS（Asset-Backed Securities）项目融资模式是一种金融工具，它通过将特定资产转化为证券，将来自不同投资者的资金进行汇集，以实现特定项目的融资。
该模式通常用于大型基础设施建设、房地产开发和能源等领域的项目融资。
在ABS项目融资模式中，特定项目的收益权或现金流被转化为可交易的证券，投资者可以通过购买这些证券来参与该项目并分享收益。
这种融资方式可以帮助项目方快速筹集到大量的资金，并分散风险。
2. ABS项目融资模式的主要参与方2.1 项目方项目方是指需要进行融资的实际运营或开发特定项目的公司或机构。
他们将自己持有的特定资产（如租赁合同、债权、抵押贷款等）转化为证券，并通过销售这些证券来筹集所需的资金。
2.2 投资者投资者是指购买ABS证券以参与特定项目并获取收益的个人或机构。
投资者可以是各类机构投资者（如基金、保险公司、养老基金等），也可以是个人投资者。
他们通过购买ABS证券来获得项目的收益。
2.3 信托公司信托公司是ABS项目融资模式中的重要参与方，它负责管理和运作ABS证券。
信托公司会将项目方转化的特定资产进行打包和分级，并发行相应的证券产品。
同时，信托公司还负责向投资者提供相关信息披露、风险评估和回报分配等服务。
2.4 评级机构评级机构对ABS证券进行评级，为投资者提供风险评估和参考。
评级机构会对特定项目的收益稳定性、抵押品质量、市场需求等因素进行综合分析，并给予相应的评级，如AAA、AA+、A-等。
这些评级将影响到ABS证券的流动性和价格。
3. ABS项目融资模式的运作流程3.1 资产筛选与打包在ABS项目融资模式中，项目方首先需要筛选出符合要求的特定资产，并将其打包成可交易的证券产品。
这些特定资产可以是租赁合同、债权、抵押贷款等。
3.2 信托成立与证券发行项目方将打包好的特定资产移交给信托公司，并由信托公司成立相应的信托基金。
abs融资模式abs融资模式经典案例
abs融资模式abs融资模式经典案例广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于1987年4月部分项目开工建设，1994年1月部分路段试通车，1997年7月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似BOT的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为15年，期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司50%的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张;同时，20世纪80年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。
这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。
2006年，证监会审批通过了国内首起租赁行业资产证券化业务---“远东租赁资产支持收益专项资产管理计划”。
该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益。
该部分租赁合同共计31份，截止2005年12月31日，应收租金余额的总规模为52075.62万元人民币。
此计划由申银万国担任财务顾问，东方证券作为计划管理人，交通银行作为托管机构。
该资产管理计划是我国资产证券化实施项目中的成功案例之一，作为国内租赁行业资产证券化的首单，其在资产池资产“真实销售”，破产隔离，信用增级与结构设计上均有所创新。
恒源电厂有限公司(集团)前身为恒源电厂，始建于1977年。
BOT与ABS项目融资方法的差异比较
BOT与ABS项⽬融资⽅法的差异⽐较BOT与ABS项⽬融资⽅法的差异⽐较 BOT与ABS项⽬融资⽅法有何差异呢?主要体现在哪⾥呢?下⾯来看看! 1.适⽤范围的差异 从理论上讲，凡⼀个国家或地区的基础设施领域内能通过收费获得收⼊的设施或服务项⽬都是BOT⽅式的适⽤对象。
但就我国特殊的经济及法律环境的要求⽽⾔，不是所有基础设施项⽬都可以采⽤BOT⽅式，其适⽤范围是有限的。
BOT⽅式是⾮政府资本介⼊基础设施领域，其实质是BOT项⽬的特许期内的民营化。
因此，对于某些关系国计民⽣的重要部门，虽然它有稳定的预期现⾦流⼊，也是不宜采⽤BOT⽅式的。
ABS⽅式则不然，在债券的发⾏期内项⽬的资产所有权虽然归SPC所有，但项⽬资产的运营和决策权依然归原始权益⼈所有。
SPC拥有项⽬资产的所有权只是为了实现“资产隔离”，实质上在这⾥ABS项⽬资产只是以出售为名，⽽⾏担保之实，⽬的就是为了在原始权益⼈旦发⽣破产时，能带来预期收⼊的资产不被列⼊清算范围，避免投资者受到原始权益⼈的信⽤风险影响，SPC并不参与企业的经营与决策。
因此，在运⽤ABS⽅式时，不必担⼼项⽬是关系国计民⽣的重要项⽬⽽被外商所控制。
凡有可预见的稳定的未来现⾦收的基础设施资产，经过⼀定的结构重组都可以证券化。
⽐如，不宜采⽤BPT⽅式的重要的铁路⼲线，⼤规模的电⼚等重⼤的基础设施项⽬，都可以考虑采⽤ABS⽅式的适⽤范围要⽐BOT⽅式⼴泛。
2.动作的繁简程度及融资成本的差异 BOT⽅式的操作复杂，难度⼤。
采⽤BOT⽅式必须经过确定项⽬、项⽬准备、招标、谈判、签署与BOT有关的⽂件合同、维护、移交等阶段，涉及到政府的许可、审批以及外汇担保等诸多环节，牵扯的范围⼴，不易实施，⽽且其融资成本也因中间环节多⽽增⾼。
ABS融资⽅式的运作则相对简单。
在它的动作中只涉及到原始权益⼈、特设信托机构也称特殊⽬的公司即SPC(special purpose coporation)、投资者，证券承销商等⼏个主体，⽆需政府的许可、授权及外汇担保等环节，是⼀种主要通过民间的⾮政府的途径，按照 市场经济规则动作的融资⽅式。
ABS项目融资
ABS项目融资是英文Asset Backed Securitization的缩写，意思是用项目所属资产做支撑来进行证券化融资。
通俗地说就是，用这个项目的资产作为基础，用这个项目将来的预期收益做保证，来发行债卷募集资金。
我国最早的ABS项目融资模式出现在1998年的重庆，现已成为国内一种非常流行的项目融资方式。
她的基本操作步骤是：（1）专门组建一个独立的项目融资公司，称为信托投资公司或信用担保公司。
（2）寻求权威资信评估机构对该项目融资公司给予尽可能高的信用评价。
（3）项目主办方转让未来收益权，通过合同，把特许期内的项目筹资，建设，经营，债券偿还等权利转让给项目融资公司。
（4）项目融资公司发行债券，筹集项目建设资金，由于其信用级别较高，所以筹资成本会明显低于其他筹资方式。
（5）项目融资公司组织项目建设，经营，并用其收益偿还债务本息。
（6）项目融资公司在特许期满后，按合同规定将项目资产无偿转让给项目主办方。
容易看出，这个过程中，无论是基础设施还是公共工程开发项目，如铁路，公路，港口，机场，桥梁，隧道，电力，煤气，天然气，供水，供电，医疗卫生项目等，只要是可以预见到未来收益和持续现金流量的，都合适采用这种ABS项目融资模式来进行运作。
与其他融资模式相比，ABS项目融资的特点是：具有更强的收益吸引力一般会高于同期美国国债收益率，与同期公司债卷的收益率相当；具有较高的信用评价，因为她毕竟是有项目资产做支撑的，所以大多数都能得到最高信用评价AAA级；投资多元化和多样化，投资领域遍及各行各业，有助于进行多样化投资组合，如汽车消费贷款，学生贷款证券话，商用，农用，医用房产抵押贷款证券化，信用卡应收款证券化，贸易应收款整卷化，设备租赁费证卷化，基础设施收费证券化，门票收入整卷化，俱乐部会费收入证券化，保费收入证券化，中小企业贷款支持证券化，知识产权证券化等，现金流有保证，只有在一些高收益率的项目其现金流才会有不确定性。
ABS融资模式
ABS融资模式一、ABS融资模式所谓ABS，是英文"Asset Backed Securitization"的缩写。
ABS资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采用。
1998年4月13日，我国第一个以获得国际融资为目的的ABS证券化融资方案率先在重庆市推行。
这是中国第一个以城市为基础的ABS证券化融资方案。
二、模式特点(1)ABS融资模式的最大优势是通过在国际市场上发行债券筹集资金，债券利率一般较低，从而降低了筹资成本。
(2)通过证券市场发行债券筹集资金，是ABS不同于其他项目融资方式的一个显著特点。
(3)ABS融资模式隔断了项目原始权益人自身的风险使其清偿债券本息的资金仅与项目资产的未来现金收入有关，加之，在国际市场上发行债券是由众多的投资者购买，从而分散了投资风险。
(4)ABS融资模式是通过SPV发行高档债券筹集资金，这种负债不反映在原始权益人自身的资产负债表上，从而避免了原始权益人资产质量的限制。
(5)作为证券化项目融资方式的ABS，由于采取了利用SPV增加信用等级的措施，从而能够进入国际高档证券市场，发行那些易于销售、转让以及贴现能力强的高档债券。
(6)由于ABS融资模式是在证券市场或指定银行间进行筹资，其接触的多为国际一流的证券机构，有利于培养东道国在国际项目融资方面的专门人才，也有利于国内证券市场的规范。
三、模式优点相比其他证券产品，资产支持型证券具有以下几个优点:1、具有吸引力的收益。
在评级为3A级的资产中，资产支持型证券比到期日与之相同的美国国债具有更高的收益率，其收益率与到期日和信用评级相同的公司债券或抵押支持型债券的收益率大致相当。
2、较高的信用评级。
从信用角度看，资产支持型证券是最安全的投资工具之一。
与其他债务工具类似，它们也是在其按期偿还本利息与本金能力的基础之上进行价值评估与评级的。
但与大多数公司债券不同的是，资产支持型证券得到担保物品的保护，并由其内在结构特征通过外部保护措施使其得到信用增级，从而进一步保证了债务责任得到实现。
abs融资方式
abs融资方式ABS（Asset-Backed Securities）是一种金融工具，一种融资方式，其基本原理是依托于特定的资产，通过将资产进行打包、转化为证券化产品，再通过市场发行，从而实现融资的目的。
ABS的融资方式可以分为公开发行和私人发行两种形式。
公开发行是指把资产和其所衍生的证券产品通过证券交易所或银行托管机构发行给大众投资者。
私人发行是指通过面向特定投资者或者机构发行的方式，向符合特定条件的投资者销售这些证券产品。
ABS融资方式的主要流程包括资产证券化、证券产品设计、发行销售等环节。
首先，资产证券化是ABS融资方式的核心步骤。
发行人将特定的资产进行打包整合，形成具备一定流动性和可交易性的结构化金融产品。
其次，证券产品设计是指根据资产池特点、市场需求等因素，确定不同种类、结构的证券化产品，如优先级不同的债券、权益证券等。
最后，发行销售是指通过公开发行或私人发行的方式将证券化产品销售给投资者，进行融资。
ABS融资方式的特点有以下几个方面。
首先，ABS债券的特殊性在于其还本付息来源于所持有的资产，而非发行方的信誉或财务状况。
这种特点使ABS债券的投资风险相对较低。
其次，ABS融资方式可以实现资产的有效利用。
发行人通过将资产进行转化和打包，可以节省资金成本，并提高资金使用效率。
此外，ABS融资方式具有较高的流动性和可交易性，使投资者可以更灵活地买卖、调整资产配置，提高投资效益。
在实践中，ABS融资方式主要应用于房地产、汽车、信贷等领域。
以房地产ABS为例，发行人可以将多个不动产抵押贷款打包成为债券，并通过公开发行或私人发行的方式融资。
汽车ABS是指将汽车贷款或租赁合同等资产进行证券化，形成具备流动性的汽车贷款证券，从而实现融资的目的。
信贷ABS是指将银行信贷资产、企业应收账款等转化为可交易的证券产品，通过市场发行，实现风险转移和资金融通。
ABS融资方式在国际金融市场上得到了广泛应用，并在我国也取得了积极的发展。
abs融资模式
abs融资模式
什么是ABS融资模式？
ABS融资模式（Asset-Backed Securities），也叫资产支持证券，即将一组有形资产或无形资产的收益权和负债权作为基础，再通过金融工具将其转化为流动性较高的证券，以便由证券投资者购买，从而实现对一组资产的融资。
ABS融资模式的基本原理是：将一组资产收益权和负债权转化为可以在金融市场上流通的证券，以此来实现资产融资。
ABS融资模式会将资产收益权和负债权拆分出来，然后分别定价，并以证券的形式发行。
这样，多数投资者可以根据自身所能承担的风险，从中挑选适合自己的投资标的。
ABS融资模式的优势主要体现在更高的流动性、更低的融资成本、更可靠的资产保障以及更少的投资管理成本等方面。
首先，ABS融资模式具有更高的流动性，因为它的证券可以在金融市场上流通，投资者可以根据自身的投资意愿进行买卖交易，使资金得以循环利用。
其次，ABS融资模式可以更大程度地降低融资成本，因为它可以将资产负债权拆分，分散投资者的风险，同时也可以收取信用利差，这样就可以使资金融资成本降低。
此外，ABS融资模式具有更可靠的资产保障，因为ABS 融资模式中的资产收益权和负债权都是有形的，投资者可以根据自身的情况，有针对性地选择投资标的，从而使得投资者的收益更加稳定。
最后，ABS融资模式的投资管理成本相对较低，因为它的证券可以在金融市场上流通，投资者在买卖交易时只需要付出一定的交易费用即可，而不需要支付额外的管理费用。
总之，ABS融资模式是一种新型的融资模式，它可以有效地提高资金的流动性，降低融资成本，提供更可靠的资产保障，同时也能够大大降低投资管理成本，因此ABS 融资模式在当今金融市场中越来越受欢迎。
abs项目融资方式名词解释
abs项目融资方式名词解释引言部分是文章的开头，目的是让读者对整篇文章有一个大致的了解。
下面是关于“1. 引言”部分内容的详细清晰撰写：1.1 概述本文将介绍ABS项目融资方式名词解释。
在理解ABS项目融资方式时，需要了解一些相关名词的含义和作用。
本文将依次介绍ABS项目、融资方式以及数个与之相关的名词解释。
1.2 文章结构本文主要分为四个部分：引言、ABS项目融资方式名词解释、正文以及结论。
引言部分将对全文进行简要概述；ABS项目融资方式名词解释部分将具体介绍ABS项目、融资方式以及几个重要的名词定义；正文将详细探讨与ABS项目融资方式相关的内容；结论将对全文进行总结和归纳。
1.3 目的本文旨在帮助读者深入理解ABS项目融资方式及其相关概念。
通过对各种相关名词的介绍和解释，读者可以更好地理解和应用于实际投资中。
同时，通过本文，读者可以对ABS项目融资方式有一个全面而系统性的认知，并为进一步研究和了解提供基础。
2. ABS项目融资方式名词解释2.1 ABS项目ABS项目是指资产支持证券化项目（Asset-backed Securities），是一种通过将特定债权或资产转化为可交易的证券来实现融资的方式。
在ABS项目中，发行人将一揽子贷款、债券或其他收益来源打包形成证券，并通过公开市场发行这些证券以获取融资。
2.2 融资方式在ABS项目中，有几种常见的融资方式：2.2.1 债券发行债券发行是ABS项目中常见的一种融资方式。
在此方法中，发行人通过发行债券来筹集资金，并承诺按照合同约定对债券持有人支付利息和本金。
2.2.2 资产转让资产转让是ABS项目中另一种常用的融资方式。
在这种情况下，原始贷款人或原始贷款机构将其放款组合或个别贷款出售给一个专门设立的特殊目的公司（SPC）。
该SPC再通过向投资者发行与所购买的贷款相关联的证券来进行融资。
2.2.3 现金流量分配规则现金流量分配规则涉及到ABS项目中资金流向的具体安排。
融资abs模式
融资abs模式
ABS是资产支持证券（Asset-Backed Securities）的简称，是指利用某种特定资产（如房贷、车贷、信用卡债务等）进行的抵押担保证券化发行方式。
融资ABS模式是指企业将自身的应收款、存货、购买订单等资产进行打包、抵押担保，发行资产支持证券进行融资的一种模式。
具体流程如下：
1.企业选取一定比例的现有资产，形成一组庞大的债权池，并把其转移到融资ABS专门公司。
2.融资ABS专门公司根据资产质量和风险水平，向投资者发行不同等级的证券，各个证券等级的收益和风险不同。
通常包括普通证券、次级证券和优先证券。
3.投资者购买这些证券，等同于向企业提供融资，企业支付利息以及一定比例的资产管理费用。
4.企业通过获得融资ABS专门公司发行的证券资金，实现融资。
5.待债权池中的资产到期或被回收时，收益将按照各个证券等级的优先级进行分配。
融资ABS模式可以让企业获得便捷的融资渠道，降低企业的融资成本，提高企
业融资的效率。
同时也可以将风险分散到各个投资者中，减少企业的融资风险。
ABS融资模式的运作过程
ABS融资模式的运作过程ABS（Asset-Backed Securities）是指资产支持证券，是一种通过将具有一定收益能力的资产进行包装并发行证券来完成融资的金融工具。
ABS的运作过程一般包括以下几个步骤：1.资产池的建立：ABS融资模式的第一步是建立一个资产池，资产池是指被抵押或担保的高质量资产的集合体。
这些资产可以是可以转化为现金流的各种资产，如房屋按揭贷款、汽车贷款、信用卡消费分期付款等。
2.资产评级和包装：在资产池建立完成后，需要对池中的资产进行评级。
评级机构将根据池中资产的质量、流动性和违约风险等因素进行评级，并按照评级结果将资产打包为不同风险级别的证券。
3.证券发行：一旦资产评级和包装完成，发行商将发行资产支持证券，并将其销售给投资者。
这些证券通常分为不同等级，每个等级对应不同的风险和收益水平。
4.资金回笼：一旦证券发行完成，发行商将收到来自投资者的资金。
这些资金将用于购买资产，从而形成了一种资金回流的循环。
资产支持证券的收益来自资产池中资产所产生的现金流，投资者将根据其持有的证券类别和等级获得相应的收益。
5. 资产管理：发行商通常会成立一个特殊目的实体（Special Purpose Vehicle，SPV）来进行资产管理。
SPV负责管理资产池中的资产，收取抵押贷款或其他还款款项，并将其用于支付证券持有人的利息和本金。
6. 回报与风险分配：根据不同的证券等级，投资者将分担相应的风险和回报。
通常情况下，优先级（Senior Tranches）证券持有人将首先收到现金流的支付，而次级（Subordinate Tranches）证券持有人则处于次要位置。
在资金充足时，可以向次级证券持有人分派现金流。
7.证券流通：一旦证券发行完成，投资者可以通过证券交易市场进行证券的交易和流通。
这使得投资者可以在需要资金时出售证券，从而提高了资金的流动性和可变现性。
总体来说，ABS融资模式通过将具有一定收益能力的资产进行包装并发行证券，解决了原始资产持有人的融资需求，同时为投资者提供了有风险可控的收益机会。
ABS融资模式
• 三亚地产投资券以三亚市丹州小区８００亩土地 为发行标的物，所筹资金用于该片土地的规划设 计、征地拆迁、土地平整、道路建设及供电、供 水、排水等五通一平的开发。
• 土地的每亩折价为２５万元，其中１７万为征地 成本，５万为开发费用，３万为利润。这样发行
• 市政府下属的三亚市开发建设总公司（也就是丹 州小区的开发商，简称三亚开建）是该投资券的 发行人，它对土地进行开发建设，负责按时保质 完成施工，并承诺对因开发数量不足引致的损失 负赔偿责任。
案例一：美国奥林皮亚公司办公楼的 ABS融资案例分析
• 1、项目背景： • 奥林皮亚公司以一般合伙人身份设立了一家有限
合伙人性质的公司---奥林皮亚迈德兰公司，专门 经营管理位于纽约市迈德兰街59号的一幢44层的 办公楼。
• 奥林皮亚迈德兰公司修建这幢楼的资金来自所罗 门不动产金融公司，采取的是不动产抵押贷款方 式。贷款将于1985年底到期，而奥林皮亚迈德兰 公司资金紧张，它如何进入资本市场再融资？
• 5. 证券发行
• 所罗门兄弟国际有限公司被指定为主承销商，25 个美国、欧洲、日本的证券公司、投资银行参与 了承销。
• 6.证券服务
• 奥林皮亚迈德兰公司作为不动产抵押支持证券的 服务人，负责将办公楼的租金收入存入受托人的 专门帐户，并从中支取办公楼的必要的管理费用。
办公楼及其收入 为担保的＄2 亿证券
• 2.提供了外部信用增级措施。 • 亚特兰灾害保险公司提供了30,380,000美元的保
险，以保证奥林皮亚迈德兰公司租金收入不足以 偿还证券利息时，证券持有人能够得到及时的支 付，加上这一保险后，任何情况下发行人用于偿 债的现金流与实际支付额的比率都不会低于1.33。
• 3.奥林皮亚迈德兰公司购买了火灾、事故、责任 以及其他一些必要险种的保险，从而确保在办 公楼遭到毁灭性破坏时，业主能够重新购置一 幢办公楼，或者提前支付抵押与担保证券，或 者提供其他合格的担保品。
ABS融资模式教程
ABS融资模式教程ABS即资产证券化（Asset-Backed Securities），是一种金融工具，通过将一系列资产捆绑在一起，将它们转化为可交易的证券进行融资。
资产可以是各种类型，如贷款、抵押品、租赁合同等。
ABS融资模式的核心是通过将资产进行转让和分散化，从而降低融资风险，并提高融资效率。
本文将介绍ABS融资模式的基本概念、操作流程和市场特点。
一、ABS融资模式的基本概念ABS融资模式的基本概念是将高质量的资产组合成一个证券化产品，通过出售这些证券来融资。
ABS的基本结构包括特殊目的机构（Special Purpose Vehicle，SPV）、资产池和证券化产品。
SPV是一个独立的法人实体，用于持有和管理资产池，并发行ABS证券以便融资。
资产池是由一系列资产组成的，可以是同一类型的资产或不同类型的资产，如住房抵押贷款、汽车贷款、信用卡账单等。
证券化产品是通过将资产池划分为不同的级别，发行具有不同风险和回报特征的证券。
一般来说，ABS证券的回报可以通过资产收益、本金偿还和资产处置等手段获取。
二、ABS融资模式的操作流程ABS融资模式的操作流程包括资产筛选、资产评估、资产池组建、证券化产品设计和证券发行等环节。
首先，进行资产筛选，选择高质量的资产进入资产池。
然后，对选定的资产进行评估，包括信用评级和估值等。
接下来，根据资产类型和市场需求，组建资产池。
在资产池组建过程中，需要考虑资产的多样性和合理的收益回报。
然后，进行证券化产品的设计，包括制定不同级别的证券结构和支付优先级。
最后，通过证券发行，将证券化产品出售给投资者，从而获得融资。
三、ABS融资模式的市场特点ABS融资模式具有以下几个市场特点。
首先，ABS市场是一个多元化的市场，涵盖了不同类型的资产和投资者。
不同类型的ABS证券可以满足不同投资者的需求，如风险偏好、收益要求等。
其次，ABS市场是一个高度专业化的市场，需要相关领域的专业知识和技能。
《ABS融资模式》课件
ABS融资模式的优点和缺点
1 优点
2 缺点
提供流动性、分散风险、灵活性高。
市场的复杂性、流动性风险和监管要求。
ABS融资模式对投资者的影响
丰富的投资选择
ABS融资模式为投资者提供 了多样化的投资标的。
分散投资风险
由于资产证券化的特性，投 资者能够分散投资风险。
可实现资产配置目标
投资者可以根据自身需求实 现特定的资产配置目标。
《ABS融资模式》PPT课 件
通过深入探讨ABS融资模式，我们将了解其历史、运作原理、风险管理以及 在资产证券化中的地位，以及未来发展趋势。
什么是ABS融资模式？
ABS融资模式是一种资产证券化工具，通过将资产打包成证券，发行给投资 者来筹集资金。这种融资模式能够将风险进行有效分散。
ABS融资模式的历史和现状
ABS融资模式对借款人的影响
1
融资渠道多元化
ABS融资模式为借款人提供了多样化的融资渠道。
2
降低融资成本
通过ABS融资模式，借款人可以获得更低的融资成本。
3
提高流动性
借款人可以通过将资产变现来提高企业的流动性。
ABS融资模式与传统债券融资的比较
ABS融资模式
通过资产证券化来筹集资金。
传统债券融资
我们将回顾ABS融资模式的发展历程，从诞生到今天的现状，探讨其在金融 市场中的重要性和应用。
ABS融资模式的运作原理
资产筛选与打包
选择符合特定要求的资产，并将其打包成证 券。
追踪与管理
跟踪和管理资产证券，包括收息发行给投资者，并由承销商 负责销售。
风险管理
采取措施管理各种风险，确保投资者和发行 人的利益。
直接发行债券来筹集资金。
文档ABS融资方式的含义
图1：发起人直接安排项目融资的结构之一PPT97页PPT98页图2.发起人直接安排项目融资的结构之二债务偿还贷款银行贷款银行债务偿还融资安排融资安排盈余资金盈余资金现金流现金流量管理项目投资者项目投资者理管理生产费用生产费用建设生合资协议建设生在这个融资结构中，第一，项目发起人根据合资协议投资合资项目，任命项目管理公司负责项目的建设和生产管理。
第二，发起人按照投资比例，直接支付项目的建设和生产费用，根据自己的财务状况自行安排融资。
第三，项目管理公司代表发起人安排项目建设，安排项目生产，组织原材料供应，并根据投资比例讲项目产品分配给项目发起人。
第四，发起人以“无论提货与否均须付款”协议所规定的价格购买产品，起销售收入根据与贷款银行之间的现金流量管理协议进入贷款银行监控帐户，并按照资金使用优先序列的原则进行分配。
以上两种常见的模式讲的是非公司型合资结构中发起人（即投资者）为其项目投入资金安排的融资。
在公司型合资结构中，投资者也可以为其股本资金投入部分来直接安排融资，只是由于贷款银行缺乏对现金流量的控制，要做到有限追索实际上是很困难的。
归纳起来，发起人直接安排项目融资的模式有以下几个特点：（一）、灵活性发起人可以根据其投资战略的需要，灵活的安排融资结构，这种灵活性主要表现在以下三个方面：1.选择融资结构及融资方式比较灵活发起人可以根据不同的需要在多种融资结构、多种资金来源方案之间充分加以选择和合并。
2.债务比例安排上的灵活性发起人可以根据项目的经济强度和本身资金状况较灵活的安排债务比例。
3.发起人可以灵活动用自己在商业社会中的信誉同意是有限追索的项目融资，信誉好的发起人可以得到更优惠的贷款条件。
（二）、有利于税务结构安排由于采用发起人直接拥有项目资产，并直接控制项目现金流量的投资结构，发起人可以比较充分的利用税务亏损或税务优惠条件组织债务，降低融资成本。
尤其是在非公司型合资结构中，发起人可以自行决定其应纳税收入问题。
项目融资模式-ABS
(2)信用增级
在资产证券化交易结构确立后，SPV将请信用评级机构
审查各种合同和文件的合法性及有效性，对交易结构和资产 支持证券进行考核评价，给出内部信用评级结果。一般来说， 这时的评级结果并不理想，较难吸引投资者。为吸引更多的 投资者，改善发行条件，SPV必须对资产支持证券进行“信 用增级”，即提高资信等级。信用增级可通过内部增级和外 部增级两种方式来实现。内部增级用基础资产产生的现金流 来提供。外部增级主要是第三方提供的增级工具。
项目资产
资金 投入 担保
项目投资者 （原始权益人）
资产 权益
转让协议
发行 收入
盈余 资金
信用增级机构
项目 收益 服务协议
信用增级
债券发行人 （SPV）
发行 收入
资金周转 协议 流动性 贷款
商业银行
证券承销协议
证券承销商
证券 发行 收入 托管协议
债务 偿还
证券投资者
服务人
项目 收益
证券 本息
托管人
图3-10 资产抵押证券化（ABS）项目融资模式
4)ABS方式是通过SPV发行高档债券募集资金，这种负债不反 映在原始权益人自身的资产负债表上，从而避免了原始权益人 资产质量的限制。同时，SPV利用成熟的项目融资改组技巧， 将项目资产的未来现金流量包装成高质量的证券投资对象，充 分显示了金融创新的优势。 5)作为证券化项目融资方式的ABS，由于采取了利用SPV增 加信用等级的措施，从而能够进入国际高档证券市场，发行那 些易于销售、转让以及贴现能力强的高档债券，同BOT等融 资方式相比，ABS融资方式涉及的环节较少，在很大程度上减 少了酬金、手续费等中间费用。 6)由于ABS方式是在国际高档证券市场筹资，其接触的多为 国际一流的证券机构，按国际惯例进行操作，有利于培养东道 国在国际项目融资方面的专门人才，也有利于国内证券市场的 规范。
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ABS 融资方式运作过程
第一阶段：组建项目融资专门公司。
采用ABS融资方式，项目主办人需组建项目融资专门公司，可称为信托投资公司或信用担保公司，它是一个独立的法律实体。
这是采用ABS融资方式筹资的前提条件。
第二阶段：寻求资信评估机构授予融资专门公司尽可能高的信用等级。
由国际上具有权威性的资信评估机构，经过对项目的可行性研究，依据对项目资产未来收益的预测，授予项目融资专门公司AA级或AAA级信用等级。
第三阶段：项目主办人(筹资者)转让项目未来收益权。
通过签订合同、项目主办人在特许期内将项目筹资、建设、经营、债务偿还等全权转让给项目融资专门公司。
第四阶段：项目融资专门公司发行债券筹集项目建设资金。
由于项目融资专门公司信用等级较高，其债券的信用级别也在A级以上，只要债券一发行，就能吸引众多投资者购买，其筹资成本会明显低于其他筹资方式。
第五阶段：项目融资专门公司组织项目建设、项目经营并用项目收益偿还债务本息。
第六阶段：特许期满，项目融资专门公司按合同规定无偿转让项目资产，项目主办人获得项目所有权。
ABS 的优势
1.融资成本：整个运行过程只涉及原始权益人，特别信托机构（SPV），投资
者，证券承销商等，减少了中间费用；由于ABS融资方式在国际高等级证券市场筹资，该市场信用等级高，债券安全性和流动性高，利息率较低，从而有效地降低了融资成本。
融资成本低，融资效率高，而且是用项目的未来收益偿还债务，十分有利于缓解政府的财政资金压力。
2.投资风险：ABS 的融资对象是资本市场上数量众多的债券购买者，这就极
大地分散了项目的投资风险。
ABS 方式隔断了项目原始权益人自身的风险和项目资产未来现金收入的风险，使其清偿债券本金的资金仅与项目资产的未来现金收入有关，不受原始权益人破产等风险的牵连，即“破产隔离”。
另外，通过“信用增级”可进一步使以基础资产为支撑所发行的证券风险降到最低。
3.资产结构：通过ABS这种方式可获得资金，但又不增加负责，且这种负债
也不会反映在原始权益人的资产负债表上。
通过“信用增级”使项目的资产成为高质甚至优质资产，可以获得高级别的融资渠道，募集到更多资金。
4.项目控制：采用ABS方式融资，在债券的发行期内项目的资产所有权虽然
归SPV所有，但项目的资产运营和决策权依然归原始权益人所有，SPV拥有项目资产的所有权只是为了实现“资产隔离”。
因此，在运用ABS 方式融资时，不必担心关系国计民生的重要项目被外商所控制和利用。
很多国家和地区将ABS融资方式重点用于交通运输部门的铁路、公路、港口、机场、桥梁、隧道建设项目；能源部门的电力、煤气、天然气基本设施建设项目；公共事业部门的医疗卫生。
供水、供电和电信网络等公共设建设项目，并取得了很好的效果。
1998年初，美国摇滚歌星David Bowie完成了一笔资产证券化交易。
该笔交易的基础是David在其演艺生涯中创作的300首歌曲的出版权和录制权。
该笔资产支持证券被穆迪公司评为A3级，融资额为5500万美元，收益率为7.95%。
该笔资产证券化开启了艺术家、作家、拥有版权或能带来版税收入的所有者进行类似资产证券化的先河。