工程经济学第4章静态和动态评价指标(课堂PPT)

保障程度。
⑵计算公式：
DSCR EBITDA TAX PD
式中：EBITDA——息税前利润加折旧和摊销； TAX——企业所得税； PD——应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部
利息。 注意：偿债备付率应按年计算；
⑶评价准则：
偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金障程度高。偿债备付率应大 于1，并结合债权人的要求确定。
Pt≤Pc，可行；反之，不可行。Pc为基准投资回收期。
注意：静态投资回收期一般从项目建设开始年算起，如果从项目
投产开始年计算，应予以特别注明。
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例1
某项目的净现金流量如表4.1所示，试求该项目的静态投资回收期。
表4.1 现金流量表
单位：万元
年份
1
2
3
4
5
6
7
8
9～12
净现金流量 -180 -250 -150 84 112 150 150 150
利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应大于1，并结
合债权人的要求确定。
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4.1.2 静态评价指标—清偿能力分析指标
2. 偿债备付率（DSCR）：
⑴含义：
在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本
付息金额（PD）的比值，它表示可用于计算还本付息的资金偿还借款本息的
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4.1.2 静态评价指标—盈利能力分析指标
2. 总投资收益率(ROI)： ⑴含义
项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税 前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。
⑵计算公式：
ROI EBIT 100% TI
式中：ROI——总投资收益率； EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；
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• 3、按反映的经济内容分类
盈利能力分析指标
净现值 内部收益率 投资回收期 投资收益率
项目经济评价指标
清偿能力分析指标
借款偿还期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率
外汇效果指标
外汇净现值 节汇成本
创汇成本
4
4.1.2 静态评价指标—盈利能力分析指标
1. 静态投资回收期（Pt）：
较强的筹资能力，也表明企业和债权人的风险较小。对
于该指标的分析应结合国家宏观经济状况、行业发展趋
势、企业所处竞争环境等具体条件判定。
项目财务分析中，在长期债务还清后，可不再计算资产负债率。
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4.2 动态评价指标
1. 动态投资回收期（Pt′）
⑴含义：
指在考虑资金时间价值的条件下，用项目各年的净收益回收全部投资所需
⑵计算公式：
ROE NP 100% EC
式中：ROE——项目资本金净利润率；
NP——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润； EC——项目资本金。
⑶评价准则：
项目资本金利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用项目资本金净利润率表
示的盈利能力满足要求。
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4.1.2 静态评价指标—清偿能力分析指标
第4章 工程经济评价的基本指标
1
4.1 工程经济评价指标体系
1. 按指标在计算中是否考虑资金时间价值分类
静态评价指标 项目经济评价指标
动态评价指标
总投资收益率 资本金净利润率 静态投资回收期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率
内部收益率 净现值 净现值率 净年值 费用现值与费用年值 动态投资回收期
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4.1.1 工程经济评价指标体系
2. 按指标本身的经济性质分类时间性指标、价值性指标、 效率性指标
时间性指标
投资回收期 借款偿还期
项目经济评价指标
价值性指标 效率性指标
净现值，净年值 费用现值，费用年值
总投资收益率，资本金净利润率 资产负债率， 利息备付率，偿债备付率 内部收益率 净现值率
年息税前利润 = 年营业收入－年营业税金及附加－年总成本费用+利息支出 TI——项目总投资。
⑶评价准则：
总投资收益率高于同行业的收益率参考值,表明用总投资收益率表示的盈利能力满 足要求。
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4.1.2 静态评价指标—盈利能力分析指标
3. 项目资本金净利润率(ROE): ⑴含义
项目达到设计生产能力后,正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润(NP)与 项目资本金(EC)的比率。项目资本金利润率表示的是项目资本金的盈利水平。
⑴含义：
在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收项目
全部投入资金所需要的时间。
⑵计算公式 原理公式：
Pt
(CI CO)t 0
t 1
实用公式： Pt = T - 1+ 第（T 1）年的累计净现金流量的绝对值
第T年 的 净 现 金 流 量
式中：T——项目各年累计净现金流量首次为正值或零的年份。 ⑶评价准则：
150
解：计算该项目各年份的累计净现金流量
年份
1
2
3
4
5
6
7
8
9～12
净现金流量
-180 -250 -150 84 112 150 150 150
150
累计净现金流量 -180 -430 -580 -496 -384 -234 -84 +66 +666
Pt = T - 1+ 第（T 1）年的累计净现金流量的绝对值
第T年 的 净 现 金 流 量
=（8－1）+84/150=7.56(年)
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该指标的优点： 第一，能够直观地反映原始总投资的返本期
限，便于理解，计算简单； 第二，能反映项目的风险性。
该指标的缺点： 第一，没有考虑资金的时间价值； 第二，没有考虑项目投资回收期后发生的现
金流量，因而无法反映项目在整个寿命期内的 经济效果。
1. 利息备付率（ICR）： ⑴含义：
在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从
付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。
⑵计算公式：
ICR EBIT PI
式中：EBIT——息税前利润；
PI——计入总成本费用的应付利息。
注意：利息备付率应按年计算
⑶评价准则：
要的时间。
⑵ 原理公式： 实用公式：
Pt
(CI CO)(1 ic )t 0
ຫໍສະໝຸດ Baidu
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4.1.2 静态评价指标—清偿能力分析指标
3.资产负债率(LOAR):
⑴含义：
各期末负债总额（TL）同资产总额（TA）的比率。
⑵计算公式：
LOAR TL 100% TA
式中：TL——期末负债总额； TA——期末资产总额。
⑶评价准则：
适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳健，具有