青岛海尔偿债能力分析

这个指标是从现金流入和流出的动态角度对企业的实 际偿债能力进行的分析，能够反映出本期经营活动所 产生现金流量，可以很大的程度上保证当期流动负债 的偿还，可以直观的反映企业偿还流动负债的实际能 力，一般来说，现金比率越高越好，但是低于0.5则说 明企业存在风险。
海尔1998年-2002年的现金流量比率变化情况
元
单位：万
下面是海尔近几年的现金比率变化趋势图
从上图可以看出2001年的现金比率比较高，达到 0.71，远远大于0.6，过高意味着企业流动负债未 能得到合理运用。2002年，企业有所降低，达到 合理范围。
三、海尔长期偿债能力分析

反映企业长期偿债能力的财务比率主要有： 资产负债率、产权比率、利息保障倍数。 下面分别给予介绍：
青岛海尔偿债能力分析
组长：吴艳超 组员：何国东 江翀 谢莎妮 陈婷婷 莫菲
青岛海尔2000年偿债能力分析
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公司介绍
短期偿债能力分析
长期偿债能力分析
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盈利能力分析
总结建议
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行业背景


家电行业壁垒基本形成，上游成本波动和行业恶性竞争的担心基本 属于多虑。在这一点上市场还是有一定共识的。经过多年的惨烈竞争， 目前行业竞争格局基本稳定，包括品牌、渠道、规模、研发等竞争因 素在内，家电行业已经形成了一定的软壁垒，没有新的资本愿意进入 家电行业，特别是白电领域，在行业集中度不断提高的背景下，行业 生态不断优化：家电龙头企业对上游和终端的掌控能力已经非常强， 具有很强的成本转嫁能力和抗风险能力，并不会受要素成本波动的太 大影响。未来白电龙头的市场份额会更高，产品平均单价会稳步上升， 综合盈利水平也会逐步向上。海尔、美的、格力等基础扎实，布局良 好的企业能够长期看好。从实证检验来看，过往几年，铜价大幅波动， 现在相较6 年前上涨4 倍，一度钢价，原油价格上涨2 倍，但是白色 家电龙头的盈利水平不但没有下降反而持续上升。 未来家电需求依然旺盛。1）三四级市场蕴含着很大的消费潜力， 家电下乡只是推手。2）城镇化的持续推进，居民可支配收入的不断 提高，将有效增加城镇居民家电更新需求，而且升级特征明显。3） 工程机市场（非居民家电需求）潜力很大。目前已经占到总内销的 30%。4）家电出口不但不会萎缩，而且大有可为。

一般情况下速动越高，表明企业偿还流动负债的能力 越强。国际上通常认为，在家电行业，速动比率等于 0.9时较为适当。如果速动比率小于0.9，必使企业面 临很大的偿债风险；如果速动比率大于0.9，尽管债务 偿还的安全性很高，但却可能因为企业现金及应收账 款资金占用过多，可能失去一些有利的投资和获利的 机会。 根据1998-2002年的财务数据得到其速动比率的数值 单位：万元
下面是海尔近几年的趋势图
通过比较可以看出，海尔公司的资产负债率在1998年2001年有明显的下降趋势，且2001年达到13.7，说明企 业负债比较低债权人的贷款的安全有保障，虽然海尔的 资产负债率在2002年有所上升，但愣在可接受的范围内。
（二）股东产权比率
产权比率是负债总额与所有者权益的比率 其计算公式为： 产权比率=负债总额/所有者权益
二、海尔短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业流动资产对流动负 债及时足额偿还的保证程度,我们选取了流 动比率、速动比率和现金流量比率这三个 指标对海尔的短期偿能力进行了分析。
（一）流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比值， 反应了每单位的流动负债由多少单位的流 动资产对其提供偿债的保证。通常的计算 公式： 流动比率=流动资产/流动负债

一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越 强，但是这个比率不是越高越好，根据一般的商业经验， 家电流动比率保持在1.5左右为好。如果过高的话说明 企业流动资金占用很多，会影响资金使用效率，从而影 响企业的发展。 下面根据海尔1998-2002年的财务数据得到了其流动比 率。 海尔1998-2002年的流动比率变化情况 单位：万元
由以上可以看出，海尔的速动比率在1998-2001年呈上升趋势， 之后2002年有下降的趋势，说明与前期相比，海尔2002年调 整了一些策略，适当的调低了比率。
（三）现金比率
现金比率是指企业经营活动的现金流量与 企业流动负债的比率，它可以从现金流量 的角度反映企业的短期偿债的能力 其计算公式： 现金比率=经营活动的现金流量/流动负债
下面是海尔近几年流动比率变化趋势图
由上图可以看出1998-2001的流动比率呈上升趋势， 2002年稍微下降，其中2001年比较高，之后2002下降 到合理范围内，因此可以认为海尔在2001年后的短期偿 债能力是比较强的。
（二）速动比率
速动比率又称酸性测试比率，是企业速动 资产与流动负债的比值。是指流动资产减 去变现能力较差且不稳定的存货，预付账 款，待摊费用，待处理流动资产损失等之 后的余额。 其计算公式： 速动比率=流动资产/流动负债

海尔公司1998-2002年的产权比率
单位：万元
从上图可以看出海尔从1998-2001年产权比率由所下降，都在1 以下，说明企业长期偿债能力较强，债权人权益保障程度较高， 承担的风险越小。
一、海尔公司背景介绍
海尔简介 海尔集团是世界白色家电第一品牌、中国最具价值品牌。 海尔在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19 个海外贸易公司，全球员工总数超过6万人，已发展成为 大规模的跨国企业集团。 海尔集团于1984年创立于中国青岛，是一家以电冰箱 、冷柜、空调、洗衣机、电视机、电热水器等为主流产品 ，兼营房地产、信息产品、金融投资、生物工程等业务的 产品多元化、经营规模化、市场国际化大型企业。
（一）资产负债率
资产负债率是企业负债总额与资产总额的 比率，反映企业的资产总额中有多少是通 过举债得到的，这个比率越高，企业偿还 债务的能力越差，如果资产负债率高于 50%，则债权人的利益得不到保证，反之 越强。 其公式为： 资产负债率=负债总额/资产总额

海尔公司1998年-2002年的资产负债率如下图所示 单位：万元