房地产资本结构优化探析——以万科为例
万科资本结构现状与分析论文框架
房地产是典型的资金密集型行业,具有投资大、周期长、风险高、项目地域性、政策性强等特点。
随着国家宏观经济的调控和住房商品化的改革,房地产企业和房地产市场向有序化、规模化、品牌化、规范运作方向转型。
房地产作为中国的一个热门行业，已经成为影响国民经济的支柱性产业。
房地产发展扩大伴随着不同比例的融资形成了资本结构。
房地产上市公司的企业结构某种程度上来说直接关系到企业的决策阶段以及融资阶段。
除此之外，对投资者的经济收益以及债权人收益率也有一定紧密联系。
本文以万科集团为研究对象，浅析万科集团资本结构现状及其存在的问题，并提出相应的优化建议。
关键词万科，资本结构，优化建议目录1引言12概念界定和理论基础12.1资本结构概念12.2影响资本结构主要的财务指标22.3相关理论22.3.1古典资本结构理论22.3.2现代资本结构理论22.3.3新资本结构理论22.3.4后资本结构理论23万科集团资本结构现状33.1万科集团概况33.2万科集团资本结构现状43.2.1万科集团资本结构指标纵向分析43.2.2万科集团资本结构指标横向分析54万科集团资本结构存在问题分析74.1资本结构失衡，资产负债率高74.2债券融资比率低84.3融资渠道单一94.4负债结构不合理95万科集团资本结构优化建议105.1提高集团盈利能力，增加内部融资比重105.2提升偿债能力115.3拓宽融资渠道115.4适当增加债券融资比重11结论13致谢14参考文献151引言我国房地产行业自福利分房政策取消以后就进入了一个飞速的发展时期。
然而由于房地产行业在短时间内的发展速度过快，得房价被哄抬虚高，房地产泡沫开始逐渐形成并不断积累，对我国经济的持续健康发展带来严重不利的影响。
在此情况下国家开始对房地产行业进行宏观调控，出台了相应的货币政策和房地产政策以及大量的信贷政策，以求达到有效控制房地产行业泡沫经济的效果。
在研究过发达资本主义国家房地产行业的发展历程后，发现房地产行业是无法在国家宏观政策调控的缺失背景下持续健康发展的，而房地产上市公司也得根据相应政策的出台对自身的资本结构做出调整，不断对其进行优化，降低财务风险增加融资渠道，实现企业价值的最大化。
万科资本结构分析与启示
万科资本结构分析与启示摘要：企业长期负债和权益之间的比例关系形成企业的资本结构。
实现企业的最佳资本结构直接关系到企业的投资决策和筹资决策，关系到企业股东财富最大化是否能够实现，债权人是否可以得到与其承担的风险相对应的收益率。
资本结构与财务拮据成本、委托代理等经济理论有着一定的联系，而最佳的资本结构是动态的，难以把握，而追求合理的资本结构是可能的。
本文以万科房地产公司为对象，指出万科经济合理的资本结构是万科在激烈的市场竞争中的优势，并从发展的角度，提出了万科最佳资本结构的建设性决策意见：适度增加权益融资，降低财务风险；采取多渠道融资方式，在保持资本结构相对稳定的基础上增加应变的灵活性。
中心词：资本结构资产负债率流动比率速动比率正文：最佳资本结构，是指在一定时期内，在一定条件下，使企业综合资本成本最低，同时实现企业价值最大的资本结构。
最佳资本结构也是这个时期这个条件下，企业的目标资本结构。
其核心内容为：1、企业价值最大化是资本结构决策的核心标准；2、综合资本成本最低或者短期内股权收益最高，是进行短期资本结构决策的主要对策和方法。
3、长期资本结构决策主要取决于公司未来可创造的现金流。
只要当公司有充足的现金流来满足债权人求偿义务的时候，任何适合某一特定公司的资本结构都可能是最佳的。
最佳资本结构是存在的，但随着内外部条件的变化，最佳资本结构是动态的，所以追求最佳资本结构不现实的，而追求合理的资本结构应该是可行的。
根据权衡理论，最优资本结构存在于税负节约与财务拮据成本和代理成本相互平稳的点上，因此适当的资产负债率尤其是债务负债的比例与良好的公司治理是实现合理的资本结构非常重要的两个方面。
万科近四年资产负债率年份2006年2007年2008年2009年（三季度）资产负债比率75.71% 68.62% 70.78% 68.66%万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。
至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市，目前已是中国最大的专业住宅开发企业。
上市公司资本结构优化研究以万科为例
中文摘要资本结构指的是企业各种资本的构成、来源和比例关系，其中的资本主要指的是权益资本和债务资本。
本文是理论结合万科股权之争的实例对资本结构进行分析。
首先，本文介绍了资本结构相关理论以及我国资本结构的现状和存在的问题。
然后，介绍万科集团的基本情况，以及万科股权之争的案例，并提出优化措施和建议。
最后，在以上分析的基础上，总结出房地产上市企业资本结构优化的几条建议。
关键词：资本结构；上市公司；优化ABSTRACTCapital structure refers to the composition, source and proportion of all kinds of capital of the enterprise, and the capital mainly refers to equity capital and debt capital.. This article is an analysis of the capital structure with an example of the dispute over the rights of Vanke. First of all, this paper introduces the related theories of capital structure and the current situation and existing problems of China's capital structure. Then, it introduces the basic situation of Wanke group, and the case of the dispute over the Vanke stock rights, and puts forward the optimization measures and suggestions. Finally, on the basis of the above analysis, some suggestions on the optimization of the capital structure of the listed real estate enterprises are summarized.Key words:Capital structure; Listed companies; Optimization目录一、引言 (1)（一）研究的缘起 (1)（二）本文的研究目的及思路 (1)（三）资本结构概述 (2)二、我国上市公司资本结构现状以及存在的问题 (3)（一）我国上市公司资本结构现状 (3)（二）我国上市公司资本结构存在的问题 (4)三、资本结构以及优化分析——基于万科案例 (7)（一）万科的简单介绍 (7)（二）万科股权之争案例 (7)（三）万科股权结构存在的问题以及优化建议 (7)四、优化房地产上市企业资本结构的策略 (9)（一）优化企业的筹资方式 (9)（二）加大银行改革力度 (10)（三）加强固定资产管理，注重资产流动性 (10)（四）树立品牌优势 (11)五、结语 (10)参考文献 (12)上市公司资本结构优化研究——以万科为例一、引言（一）研究的缘起资本结构形成因素有很多方面，企业的产业构成、资金来源和股权占比等，其中权益资本和债务资本为组成资本结构主要核心。
基于MM理论的资本结构优化分析以万科集团为例
内容摘要
资本结构优化对于房地产企业而言具有重要意义。合理的资本结构能够降低 企业的综合资本成本，增加企业的盈利能力和抗风险能力。资本结构优化能够提 高企业的市场竞争力，推动企业持续发展。万科集团作为房地产行业的领军企业， 资本结构优化对于其未来发展具有重要意义。
内容摘要
万科集团资本结构优化的措施主要包括以下几个方面： 1、债务结构调整：万科集团在债务结构调整方面采取了多种措施。首先，发 行债券是其中之一。通过发行债券，企业可以降低银行贷款的比例，从而降低财 务风险。其次，借款也是重要的债务结构调整措施。万科集团积极拓展境内外融 资渠道，通过借款来优化债务结构。此外，万科集团还积极偿还债务，降低负债 规模，从而优化债务结构。
1、加强企业内部控制和风险管理，降低财务风险的发生概率； 2、市场环境和政策变化，及时调整企业的经营策略和融资策略；
3、保持合理的资产、负债和权益的组合比例，实现企业价值的最大 化。
3、推进技术创新和人才培养，提高企业的核心竞争力和可持续发展能力。
参考内容二
内容摘要
随着经济的发展和市场的成熟，房地产企业逐渐成为我国经济的重要支柱。 然而，随着金融市场的不断变化和市场竞争的加剧，房地产企业面临着诸多挑战。 其中，资本结构优化是企业实现持续发展的重要方面。本次演示以万科集团为例， 对房地产企业资本结构优化进行分析。
文献综述
文献综述
MM理论是由Modigliani和Miller于1958年提出的，他们在假设完美的资本市 场的前提下，得出了企业的价值与其资本结构无关的结论。然而，完美的资本市 场在现实中并不存在，因此MM理论在实践中受到了一定的限制。后来的学者在MM 理论的基础上，逐渐放松了假设条件，考虑了税收、破产成本、代理成本等因素， 进一步拓展了资本结构优化的研究。
房地产上市公司资本结构分析与盈利能力分析-以万科集团为例-会计-毕业论文
摘要运用相关统计方法，研究中国房地产上市公司的资本结构和盈利能力。
首先，通过对相关数据的调查，找出万科集团资本结构出现的问题，然后分析影响公司资本结构的因素；其次，分析公司的相关财务数据，探讨影响公司资本结构的重要因素，以及如何影响公司资本结构，为优化房地产上市公司资本结构提供途径，为企业管理提供参考。
接着研究盈利能力，首先,回顾万科集团现有盈利模式，找出优缺点；其次，从盈利模式构成要素对其现行盈利模式进行具体分析，结合我国在优化现有盈利模式评价指标体系的基础上，对房地产企业主要盈利模式进行了深入的对比分析，对万科集团盈利能力的相关指标进行了深入的比较分析。
在此探讨基础上，取得了万科盈利模式值得借鉴的优点以及需要改正的缺点，希望能够对我国房地产企业长远发展提供重要的参考。
关键词：房地产行业上市公司资本结构盈利能力AbstractThe capital structure and profitability of Chinese real estate listed companies are studied by using relevant statistical methods. First, through the investigation of relevant data, find out the problems of vanke group's capital structure, and then analyze the factors affecting the company's capital structure.Secondly, it analyzes the relevant financial data of the company, discusses the important factors affecting the capital structure of the company, and how to affect the capital structure of the company, so as to provide a way to optimize the capital structure of listed real estate companies and provide reference for enterprise management. Then study profitability.First, review the existing profit model of vanke group and find out the advantages and disadvantages. Secondly, this paper makes a detailed analysis of the current profit model from the components of the profit model. On the basis of optimizing the evaluation index system of the existing profit model in China, this paper makes an in-depth comparative analysis of the major profit models of real estate enterprises, and makes an in-depth comparative analysis of relevant indicators of the profitability of vanke group. On the basis of this discussion, the advantages of vanke's profit model that is worth learning and the disadvantages that need to be corrected are obtained, hoping to provide important reference for the long-term development of China's real estate enterprises.Keywords:real estate industry, Listed company, Capital structure, profitability目录摘要 (I)Abstract (II)目录 (III)前言 (1)1 资本结构以及相关指标 (2)1.1 资本结构概述 (2)1.1.1 股权结构 (2)1.1.2 债权结构 (2)1.2 资本结构分析指标 (2)1.2.1 资产负债率 (2)1.2.2 股东权益比率 (3)1.2.3 长期负债比率 (3)2 盈利能力以及相关指标 (4)2.1 盈利能力概述 (4)2.2 盈利能力分析指标 (4)2.2.1 主营业务净利润率与每股收益 (4)2.2.2 净资产收益率与总资产报酬率 (5)2.2.3 销售净利率与成本费用利润率 (5)3 万科集团资本结构分析与盈利能力分析 (6)3.1 万科集团发展历程 (6)3.2 万科集团资本结构与盈利能力现状 (7)3.3 万科集团资本结构分析 (7)3.3.1资产负债比率分析 (9)3.3.2 股东权益比率分析 (9)3.3.3 长期负债比率分析 (10)3.3.4 截止2018年前十大股东持股情况 (11)3.4 万科集团盈利能力分析 (11)3.4.1 主营业务净利润率 (12)3.4.2 每股收益 (12)3.4.3 净资产收益率与总资产报酬率 (12)3.4.4 销售净利率与成本费用利润率 (13)4 万科集团资本结构与盈利能力存在的问题 (15)4.1 负债比率过高，结构不合理 (15)4.2主要依赖银行贷款，融资渠道单一 (15)4.3 股权结构较为分散 (15)4.4 金融监管力度大 (16)4.5 盈利能力相对稳定，总体偏低 (16)5 优化万科集团资本结构和提高盈利能力的建议 (17)5.1 优化组合筹资，降低资本成本 (17)5.2 拓宽融资渠道，提高资金使用效率 (17)5.3 调整企业资本结构区间 (18)5.4 强化内部管理，紧跟国家政策 (18)5.5 加强销售管理，控制好成本费用 (18)总结 (19)参考文献 (20)致谢 (21)前言房地产行业一直都是中国人民讨论的焦点，纵观古今，房地产在1978年之前是国家主要倡导的计划模式阶段；1978年延续到1998年是房地产商品化研究开发试营点阶段；从1998年到现在的社会是金融化开发阶段；中国房地产行业的兴起，主要经历的就是这三个比较重要的阶段。
房地产企业融资存在的问题及对策研究—以万科集团为例-毕业论文
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---关键词 (1)房地产企业融资存在的问题及对策研究——以万科集团为例摘要：本文对于房地产企业在我国经济发展的作用进行了深入地研究，在研究过程中针对万科集团融资的实际发展状况选取合适的理论来对其进行理论支持，对万科集团出现融资难的问题的成因进行分析，使融资难的根本原因得以了解。
在房地产企业融资难问题解决方面关政府、金融机构、企业三方需要共同对其进行努力，使面向万科集团的融资机制和社会信用体系能够得到完善，使万科集团融资的渠道更加合理和规范。
使我国的万科集团在融资过程中能够得到公平对待，提供给万科集团的融资服务也需要得到改善，万科集团在自身素质方面也需要提升，使万科集团融资难、融资贵能够得到有效缓解。
关键词：万科集团；融资；金融机构Analysis on the Development and financing difficulties of small and Medium-sized Enterprises——Vanke Group as an exampleAbstract:The important power of small and medium-sized enterprises to promote the economic and social development of our country. However, in a country like our country, the state-owned big banks dominate the credit market and have not completed the construction of the capital market; It is difficult for small and medium-sized companies to make loans from all over the world.The universal problem appears to be particularly prominent and has restricted its economic and social benefits, so it is urgent to optimize the financing environment for small and medium-sized enterprises. The existing financing models of SMEs include financial subsidy, bank loans, self-financing, This paper studies the role and characteristics of small and medium-sized enterprises in China's economic development, and analyzes the theory of capital structure.The related theories such as the theory of capital preference and its application to the financing of small and medium-sized enterprises in China are discussed in order to find out the present situation and causes of the difficulties in financing of small and medium-sized enterprises in China. Finally, The paper concludes that the key to solve the financing problem of SMEs is the joint efforts of the government, Financial institutions and enterprises to establish and improve the financing mechanism and social credit system for SMEs. Actively promote the diversification of financing channels for SMEs, marketization of transactions, Standardization of operations and rationalization of structure. At the same time, we should create an equal financing environment for SMEs. This paper presents three aspects that complement SMEs 'financing services and improve SMEs' own literacy.To alleviate the financial difficulties of small and medium-sized enterprises in China, Finance costly countermeasures and suggestions.Key words:minor enterprises；financing；banking instituti引言随着社会问题的不断出现，就业形势和经济的发展前景越来越受到外界的普遍关注。
万科资本结构分析
2.1 股权结构分析
万科股权结构——股权分散的利弊
利：
①可以降低股东持有股票的流动性风险，带来股票二级市场流动性收益； ②有利于经营者创造性的发挥； ③在股权高度分散的情况下，股东持股数相近，权力分配较为平均，在股东之间存在一种制衡机 制，有利于产生权力制衡与民主决策。
弊：
①由于股东“搭便车”的行为和监督成本的存在，经营者往往利用自身的信息优势，采取机会主 义行为，侵害广大股东的利益； ②公司股东无法在集体行动上达成一致，可能会降低公司的反应速度，就比如在面对宝能系大量 收购万科股票这件事上，万科没有及时做出反收购的措施。
2.2 债权结构分析
2001-2015年万科资产负债率
2016年3月13日 万科A发布公告，深圳地 铁将注资400-600亿元 2016年6月17日 万科董事会7：3通过引入 深铁重组预案
2016年1月 万科H股复牌，重组复杂 万科A股继续停牌至3月
2016年6月 宝能系提案罢免万科王石、 郁亮等12名董事。 华润声明：不同意罢免万 科全部董事提议
2016年6月 华润对引入深铁重组方案 强烈反对，提议现金收购
正在筹划股份发行，用于
重大资产重组及收购资 产，自下午13：00起停 牌，最晚于2016年1月18 日恢复交易
2.1 股权结构分析
2014年万科A股大股东
排名
股东名称
占总股本比例 (%)
1 华润股份有限公司
14.91
2
国信证券-工商银行-国信金鹏分级1号 集合资产管理计划
3.3
3
安邦人寿保险股份有限公司-稳健型 投资组合
3. 行业竞争激烈，区域 分化严重
中国房地产区域分化严重， 从近年来各区域房地产销售 情况来看，一、二线城市房 地产市场活跃，销售金额持 续领跑；三四线城市销售额 规模远低于一二线城市，且 销售额增长幅度远低于一、 二线城市。
房地产企业资本结构优化分析
房地产企业资本结构优化分析作者：李秋月来源：《中国经贸导刊》2020年第11期摘要：房地产业是我国重要支柱性产业之一，对我国经济发展具有重要作用。
资本结构是影响房地产企业健康发展的重要因素之一，然而大部分房地产企业资本结构都不尽合理。
本文将以万科集团为例，对万科集团资本结构进行分析，从而提出具有一般性的建议，供房地产企业参考。
关键词：资本结构负债水平财务风险结构优化资本结构，是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。
一个企业的资本结构在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，以及未来的盈利和发展能力，是企业财务状况的一项重要指标。
与其它产业相比，房地产业具有资金需求量大、产品生产周期长、资金回笼慢等特点。
这些特点使得房地产企业自有资金往往不能滿足自身的需要、需要举债来实现发展。
房地产企业的负债率很高，据统计其负债率仅次于银行、非银行金融两个行业。
在高负债率的情况下，许多房地产企业的资本结构极其不合理，这会增加企业的融资成本与财务风险、降低经济效益，不利于企业稳定发展。
要使房地产行业健康发展、对国民经济有持续、健康的拉动作用，房地产企业必须进行资本结构优化。
一、万科集团资本结构的现状万科企业股份有限公司（以下简称“万科集团”）成立于1984年，经过三十多年发展，成为国内领先的房地产公司。
在众多房地产企业中，万科集团具有一定的代表性。
（一）资产负债率水平较高一般来说，大多数行业的资产负债水平在50%左右比较合适。
但由于房地产行业有其特殊性，其资产负债率比一般企业高一些，在60-70%是比较合理的。
从以下表格数据我们可以看出，2010-2018年，万科集团的资产负债率大体是呈上升的趋势，每年的资产负债率均超过70%，且在2016年超过了80%。
2016-2018行业平均水平分别为78.3%、79.1%、79.1%。
可见，万科集团的资产负债率水平是比较高的。
（二）短期债务占比过大由表2可知，万科集团的流动负债比率始终处于较高水平，在2010年后远远超过80%，比率有所波动，但总体变化不大。
我国房地产融资结构分析―以万科集团为例-毕业论文
摘要房地产企业作为支柱产业带动了国民经济的发展，其中融资是万科集团这类大型房地产企业经营发展的根本，而长期以来我国都是以银行信贷融资模式占据了融资方式的主导地位，自2007年起中央先后6次提高存贷款基准利率，12次调高法定存款准备金率使得我国的以万科集团为代表的房地产企业的融资方式受到一定影响。
在此情况下，本文在介绍国内房地产企业融资的基本情况后，重点对万科集团当前的融资方式进行分析。
通过对融资方式相关理论的介绍，引入对万科集团及其融资方式进行介绍，着重分析目前万科集团融资方式存在的问题。
从融资渠道不合理、流动性下降、盲目投资占用资金、股权结构与利益分配失衡等角度分析制约万科集团融资方式优化的因素。
最终，进而构建针对性解决方案，以期能够在一定程度上促进万科集团融资方式优化。
关键词房地产融资结构多元化融资万科集团目录一、引言 (1)（一）研究背景和意义 (1)（二）融资方式研究现状 (2)二、企业融资方式概述 (3)（一）融资的概念及方式 (3)（二）融资成本与合理性判 (3)三、我国房地产融资的现状 (4)（一）我国房地产企业的一般资金来源 (4)（二）我国房地产业融资存在的问题 (5)四、万科集团融资方式分析 (6)（一）万科近年来融资方式概况 (6)（二）万科的融资方式 (6)（三）基于财务绩效对万科当前融资方式存在的缺陷 (8)1.限制权益融资方式的因素 (9)2.限制负债融资方式的因素 (10)（四）万科融资方式缺陷的成因分析 (12)1.融资渠道不合理 (12)2.流动性下降 (12)3.盲目扩大投资规模大量资金被占用 (13)4.股权结构失衡 (14)5.利益分配失衡 (14)五、促进万科等房地产企业融资方式优化建议 (15)（一）发展多元化融资渠道 (15)（二）控制项目投资及风险 (15)（三）提高企业流动性 (16)（四）注重创新发展吸引股市和股权融资 (16)（五）积极发展REITs (17)六、总结 (19)我国房地产融资结构分析—以万科集团为例一、引言房地产业作为一个新兴的支柱产业对促进我国国民经济增长有着重要的作用，而管理、技术、资金密集型是房地产业的特性，这就意味着发展房地产业需要大量的资金维持运转，因此采取合理的融资方式非常必要。
【《房地产企业财务风险防范及优化策略—以万科集团为例(论文)》4100字】
房地产企业财务风险防范及完善对策研究一以万科集团为例目录引言 (1)一、万科集团财务风险分析 (1)（一）公司简介 (1)（二）财务风险分析 (2)二、万科现存财务风险 (3)（一）筹资渠道单一不足 (3)（二）投资决策分析不到位 (4)（三）营运资金周转不畅 (4)三、万科集团财务风险解决对策 (4)（一）多元化拓宽筹资渠道 (4)（二）加强投资决策的科学性分析 (5)（三）加强营运资金管理力度 (5)结论 (5)参考文献 (6)引言在整个的国内经济的体质当中，地产行业可以说是属于先导性以及基础性都非常好的产业了，是有着一定的主导地位的，极大地促进了经济的增长。
国内的很多政策都是配合房地产行业的建设以及销售，根本目的便是要持续扩大对其的管控强度。
在2014年，国内的房地产行业可以说是一个飞速发展的时期，房地产行业的生产总值增加的是非常的快，所以说是迎来了行业以及货币政策的双宽松的时期。
本文基于以上的背景，将万科集团选作了研究的对象，先是通过对财务风险的有关理论以及对财务风险的控制方法进行叙述，把万科集团公司的实际问题进行有效的结合，找到公司的财务风险的根源所在地方后，在提出相对应的控制办法，这样的话是能够提高整个公司的风险意识，促进了整个公司长时间稳定的发展。
一、万科集团财务风险分析（一）公司简介万科集团是我国住宅物业开发的领先公司之一。
该公司成立于1984年8月，于1988年涉足房地产市场。
经过多年的努力，已成为我国房地产业的几大巨头之一。
该公司的业务遍及国内外，营业利润多年来一直是我国最畅销的房地产公司。
万科集团截至2018年底完成项目销售面积和数量分别为206.8万平方米和250.3亿元。
万科集团成功的原因是保持其价值不变，不被利益所诱惑，依靠其专业能力从市场中公平地受益。
万科集团首先强调客户，高标准的职业道德和对诚信的追求，并受到业界的好评。
（二）财务风险分析1筹资风险分析筹资风险主要是指公司因资金使用不当造成损失而无法及时清偿债务，或因生产活动借款而无法及时偿付的可能性。
房地产行业资本结构分析——以万科地产为例。。。
以万科为例的房地产行业资本结构分析摘要：本文以房地产行业龙头万科为例从资本结构及相关理论来对我国房地产行业的资本结构进行了总的分析，分析得出房地产上市企业资本结构存在内源融资偏少、长期融资比例偏低、间接融资比重偏大等问题，最后针对以上问题结合万科地产整体情况，提出了相应的对策建议。
关键词：房地产；资本结构；万科地产目录一、前言 (2)（一）研究背景 (2)二、房地产资本结构现状及分析（以万科A(000002)为例） (5)（一）房地产企业的融资现状分析 (6)1.融资渠道单一 (6)三．总结 (10)一、前言（一）研究背景房地产企业是指从事房地产开发、经营、管理和服务活动的总称。
房地产企业属于资本密集型企业，具有建设周期长，资金周转速度慢等特点。
但是随着我国市场经济体制的构建，房地产业逐渐发展成为了我国国民经济的支柱产业。
它能直接或间接的影响到建筑、冶金、建材、装饰、家具、家电、金融等数十个上下游产业，成为我国经济发展的主要推动力量和国民经济新的增长点。
因此，房地产业的良性发展可以促进其他相关产业的健康发展。
从改革开放至今，中国房地产已经走过了三十年的发展历程，成为中国经济支柱和经济增长点。
近年来我国房地产企业平均规模增长速度非常迅速，但大部分房地产企业拥有的权益资本普遍偏少，主要以银行贷款为主要融资渠道，方式过于单一，因此，分析研究房地产企业资本结构成为当前行业内急需解决的问题。
（二）研究目的近几年来，房地产行业的资本结构方面的问题一直都是研究的热点话题。
安全、合理的资本结构是企业生存与发展的基本保证，也是企业保持旺盛竞争力以及实现其价值最大化的关键，对于企业资本结构优化问题的研究意义重大。
房地产行业是我国支柱产业之一，对于带动相关几十个产业发展，扩大就业等一系列问题具有积极作用。
目前我国房地产开发企业数量众多，但具有一定规模的企业还非常有限，由于房地产行业资本密集型的特点，资金一直是影响房地产企业生存和发展的重要因素。
房地产资本结构优化探析—以万科为例
房地产资本结构优化探析——以万科为例摘要：自改革开放以来，中国的经济发展飞速，生活的各个领域都取得了傲人的成就。
特别是，作为中国支柱产业的房地产，在经济发展中有着举足轻重的地位，房地产业的国家监管在稳定对人口的支持中起着重要的作用。
资本密集型企业是房地产具有典型特征的，资本一直是企业生存和发展的重要因素。
资本结构的相关性对所有房地产行业都很重要，但是几乎所有房地产行业资本结构都存在着问题。
通过对房地产行业的股权结构，债务状况，盈利能力和融资渠道的深入调查和分析，本文确定了房地产行业的资本结构通常没有科学和适当地调整。
其中万科企业有限公司作为领导者，则表现的更为明显，融资渠道的狭窄、过高的的资产负债率、管理层对风险控制的关注不足以及中小型为主的股权结构限制了房地产业的发展。
通过以上的实证分析，我建议万科企业股份有限公司带头房地产行业应采取对策，扩大融资渠道，适当增加长期负债在总负债中的比重，集中股权结构，增加股权比例。
通过调整最佳结构来启动。
关键词：万科企业股份有限公司；资本结构；融资结构。
1 绪论1.1 选题的目的及意义1.1.1 选题的目的本文将房地产作为研究对象，因为房地产行业作为中国乃至世界各国的支柱产业之一，一直都是非常热门的话题，对经济的发展有着重要的影响。
资金密集是房地产公司最典型的特征，所以通常来说对于房地产公司在运营过程中，资金链是非常重要的，完善科学合理的资本结构对房地产企业的有着十分重要的影响。
1.1.2 选题的意义企业资本结构的是否合理，对企业的生存和发展起到决定性的作用。
行业不同的情况下，对于资本结构也有着不同的标准。
房地产公司的特点是资本要求特别高。
企业的正常运作与充足的资金有着千丝万缕的联系。
公司的资本结构趋于合理化，这已成为公司具有强大竞争优势的重要因素。
在中国，房地产公司的融资通常是债务，其中最常见的是短期债务。
在回顾中国房地产上市公司资本结构的发展现状的基础上，我们具体的讨论了一些影响资本结构发展的原因，探索在当前经济发展形势之下,房地产公司优化内部资本结构的可行方案,对我国房地产业的整体发展有极大的意义。
房地产行业资本结构存在的问题及对策—以万科公司为例
目录一、引言 (2)二、资本结构概述 (3)（一）资本结构的概念 (3)（二）研究资本结构的背景及意义 (3)三、房地产行业资本结构现状分析 (5)（一）资金的主要来源方式是国内贷款和自筹资金 (5)（二）我国房地产行业的资产负债率高于其他行业 (5)（三）房地产行业的偿债压力和财务风险相对较大 (6)（四）无法利用管理资源保证企业的资本结构优化 (6)四、万科公司资本结构案例分析 (7)（一）万科公司的资本结构分析 (7)（二）万科公司资本结构存在的主要问题 (9)1. 没有应对经济和金融市场环境变化 (9)2. 资产负债率高，财务风险相对较大 (10)3. 公司偿债能力和经济效益不容乐观 (10)4. 公司资本优化体系和制度不够完善 (10)（三）万科公司资本结构问题的影响因素 (11)1. 政策环境、宏观经济和金融市场环境较差 (11)2. 房地产公司成长能力和盈利能力每况愈下 (11)3. 房地产公司偿债能力和每股收益相对较低 (12)4. 房地产公司对资本结构优化意识比较薄弱 (12)五、解决房地产行业资本结构问题的主要对策 (13)（一）应对经济环境的变化，完善金融市场环境 (13)（二）打通并构建房地产行业多元化的筹资渠道 (13)（三）提高房地产行业偿债能力和增强经济效益 (13)（四）建立健全房地产行业资本优化体系和制度 (14)六、结论 (15)参考文献 (17)引言自2011年以来，中国开始实施房地产业的宏观调控，实施限额控制，限制贷款等严格控制政策，对大多数房地产企业产生了深远的影响。
由于中国房地产市场机制尚不完善，相关法律制度仍在进一步修订，严重影响了房地产上市公司的质量结构。
特别是外部经济环境，是影响房地产健康发展的关键因素。
其中一些因素是突然的，异常的，甚至是不可预测的和人为控制的。
因此，对于房地产上市公司而言，为了实现公司健康、稳定、和谐的发展，有必要选择一种与外部经济环境相适应的经营管理方式。
房地产企业财务报表分析——以万科集团为例
房地产企业财务报表分析——以万科集团为例房地产企业财务报表分析——以万科集团为例一、引言房地产行业作为中国经济的重要组成部分，一直以来都受到广泛的关注。
随着中国经济的快速发展，房地产企业的财务状况也成为了投资者和分析师们关注的热点之一。
本文将以中国房地产行业的龙头企业之一——万科集团为例，对其财务报表进行分析，以期能够深入了解该企业的经营情况和财务表现，为投资者提供有价值的信息。
二、万科集团概述万科集团成立于1984年，总部位于广东省深圳市，是中国最大的房地产开发商之一。
截至2019年，万科集团已发展成为全球最大的房地产公司之一，涵盖了住宅、商业地产、物业管理等多个领域。
万科集团以“追求卓越、创造幸福”的企业愿景和“务实创新、一丝不苟”的核心价值观闻名于业界。
三、财务报表分析1. 资产负债表分析资产负债表是反映企业财务状况的重要指标。
首先，我们可以从总资产和净资产的角度来了解万科集团整体的财务状况。
截至2019年末，万科集团的总资产为2,993.11亿元，较上年增长了8.61%。
这说明万科集团的总资产规模在继续扩大，具备一定的资金实力。
同时，净资产为1,192.92亿元，较上年增长了13.64%。
这说明万科集团的净资产规模也在不断增加，企业经营状况良好。
其次，我们可以从资产负债表中的流动性资产和流动负债情况来分析企业的偿债能力。
流动性资产主要包括现金、银行存款、应收账款等，流动负债则是指短期借款、应付票据等。
截至2019年末，万科集团的流动性资产为669.98亿元，较上年增长了8.28%；流动负债为574.58亿元，较上年增长了1.9%。
这表明万科集团的偿债能力相对较强，有足够的流动性资产来偿还短期债务。
2. 利润表分析利润表是衡量企业盈利能力的重要指标。
我们可以从收入和利润方面来分析万科集团的财务表现。
截至2019年，万科集团的营业收入为552.09亿元，较上年增长了10.43%。
这说明万科集团的销售业绩在稳步增长，具备一定的市场竞争力。
房地产企业融资结构分析及其优化
房地产企业融资结构分析及其优化本文分析了房地产企业的融资现状和融资特点，以万科股份公司为例，分析了大型上市房地产企业的资金结构和融资成本，并进行了杜邦财务分析。
从企业和政府两个角度，对房地产行业的融资结构优化提出了政策建议。
标签：房地产企业；融资结构；证券化一、问题的提出房地产企业的融资渠道包括银行信贷、债权融资、股权融资、信托融资、境外融资等多种途径。
由于政策性原因，自2015年之后，股权融资已经凤毛麟角，自从2016年930新政以来，国家对房地产市场进行了全面调控，金融机构基于控制金融风险、降杠杆等因素的考虑纷纷收紧了对房地产企业的贷款。
2016年底，《关于房地产业公司债券的分类监管方案》、《关于企业债券审核落实房地产调控政策的意见》等政策陆续出台，对房地产公司债券发行进行分类监管，募集资金可以用于还贷、开发项目和补充流动性资金，不得用于购置土地，受此影响，2017年房地产业债券融资规模下降7成。
与此同时，房地产企业的融资成本不断上升，2016年，房地产企业AAA级信用债加权利率平均成本在4%-5%的水平，而2017年四季度，AAA级中长期地产信用债利率成本达到5.92%的水平。
2018年5月25日，华南城发行2年期1.5亿美元优先票据，票面利率高达10.875%。
5月29日，时代中国发行4.5亿美元的3年期优先票据，票面利率为7.85%。
在信托监管趋严，去通道化成为监管重点的形势下，房地产信托也将呈现数量下降、成本上升的趋势。
可见，在房地产调控延续的趋势下，房地产企业融资环境趋紧难以改变。
在这种背景下，分析房地产企业的融资结构，提出优化建议，具有一定的理论和现实意义。
二、房地产企业融资主要特点（一）融资规模持续增长，增速回落近10年来，房地产行业融资规模逐年上涨，自2013年以后，融资规模增幅回落，但总量依然呈增长趋势。
2005年房地产开发到位资金为2.1万亿，2010年上升到7.2万亿，2013年突破10万亿。
万科地产集团资本结构优化研究
万科地产集团资本结构优化研究引言万科地产集团作为中国房地产业的龙头企业之一，其资本结构的优化对于企业的发展具有重要意义。
本文旨在研究分析万科地产集团当前的资本结构状况，并提出相应的优化建议。
一、万科地产集团资本结构现状分析1.1 资本结构组成和比例万科地产集团的资本结构主要包括股权资本和负债资本两部分。
股权资本主要由股东出资而形成，负债资本则包括短期借款、长期借款、应付债券等。
目前，万科地产集团的股权资本占比较高，相对比例较为稳定。
1.2 资本结构对企业的影响资本结构对企业的发展具有重要影响。
首先，合理的资本结构能够确保企业的稳定经营。
过高的负债率可能导致企业偿债风险加大，影响企业的发展空间；过高的股权比例可能导致企业流动性不足，限制企业的经营能力。
其次，资本结构还与企业的融资成本直接相关，合理的资本结构能够降低企业的融资成本，提高融资效率。
此外，资本结构还与企业的价值创造能力、股东权益回报率等关键指标密切相关。
二、资本结构优化建议2.1 增加股权融资比例为了降低负债风险，提高企业的偿债能力，万科地产集团可以通过增加股权融资比例，减少负债资本占比。
通过发行股票、吸引新的股东入股等方式，增加股权资本的比例，提高企业的自有资本比例。
这样不仅可以降低企业的负债比例，还能够增加企业的流动性，提高企业的资金利用效率。
2.2 做好财务管理，降低负债风险为了保持合理的负债比例，万科地产集团需要加强财务管理，合理运用负债资本。
首先，要加强对负债资金的规范管理，确保借款资金用于项目开发、投资回报等关键领域，降低风险。
其次，要保持适度的负债期限匹配，合理安排借款期限，降低企业偿债风险。
此外，万科地产集团还可以积极发行优质债券，吸引长期资金，降低融资成本，优化资本结构。
2.3 加强内部资金管理万科地产集团可以通过加强内部资金管理，提高负债自由性，优化资本结构。
首先，要加强资金流动性管理，合理调配内部资金。
可以通过优化资金使用效率、提高投资回报率等方式，提高内部现金流。
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房地产资本结构优化探析——以万科为例房地产行业是一个以资本为主导的行业，资本结构的优化对于企业的
发展至关重要。
万科作为中国房地产行业的领军企业，其资本结构的优化
探析具有重要的借鉴意义。
首先，资本结构优化是指企业通过调整其资本构成比例，使得资本的
成本和回报相匹配，提高资本的效益。
万科在资本结构优化方面采取了多
种措施。
其一，优化负债结构。
企业的负债结构直接影响到其融资成本和稳定性。
万科通过不断发展多元化的融资渠道，减少对一种贷款渠道的依赖性，降低融资成本的同时，提高了资金的灵活性。
通过发行公司债、短期融资
券等工具，万科能够根据市场需求灵活调整资金结构，降低财务风险。
其三，提高股权结构合理性。
资本结构的优化还包括提高股权结构合
理性，优化权益资本与债权资本之间的比例。
万科通过引入境外战略投资者，如淡马锡、养老金、新加坡政府投资公司等，引入了长期稳定的战略
投资者，提高了公司的资本收益率，并且扩大了公司的发展空间。
其四，提高企业内部治理水平。
良好的企业治理是资本结构优化的关键。
万科致力于提高公司治理水平，建立健全的内控制度，保护投资者权益。
此外，万科还注重发展人才，提高员工的专业素质和管理水平，确保
公司各项业务的顺利进行。
然而，需要注意的是，在进行资本结构优化时，企业需要根据自身情
况合理选择不同的策略，灵活应对市场环境的变化。
此外，优化资本结构
不仅仅是一个短期目标，需要企业持续关注和调整，以适应不断变化的市
场要求。