《股票、基金讲义》PPT课件

∞
Dt
V0 = ∑ t=1
(1 + k) t
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1.零增长模型
假设未来股息保持固定金额,以后每年支付的股息 都等于现时已支付的股息D0 ,即
D0 = D1 = D2 = …
∞
V0 = ∑ t=1
D0
(1 + k)t
= D0
k
例如,如果一公司预期的每股现金股息为10元,未来 不变并且应得回报率为12%,那么该股票的固有值 为每股83.33元.假定该股票的市场价格为70元, 股 票的净现值NPV = 83.33 – 70 = 13.33元＞0, 说明 该股票的价格被低估,因此可考虑买入这种股票.
股票
基金
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股票与股票市场
股票是股份公司为筹集资金发给股东作为其投 资入股的证书和索取股息的凭证.其实质是公司 的产权证明书. 特征: 1.权利性. 2.流动性 3.面值和价格的差异性 4.风险性 5.非返还性
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2
股票的分类
根据股东享有权利和承担风险的大小不 同,股票分为普通股股票和优先股股票. 按票面是否记载投资者姓名,股票分为记 名股票和无记名股票. 按业绩好坏,股票分为绩优股和垃圾股. 在我国,按发行地及交易币种的不同,可把 股票划分为A股，B股，H股，N股。
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普通股（Common Stock）
普通股是在优先股要求权得到满足之后才参 与公司利润和资产分配的股票合同，它代表 着最终的剩余索取权。
普通股股东还具有优先认股权（Preemptive Right）。
普通股的价格受公司的经营状况、经济政治 环境、心理因素、供求关系等诸多因素的影 响，其波动没有范围限制。
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7
证券交易所
证券交易所是依据国家有关法律,经政府 的证券主管机关批准设立的证券集中竞 价交易的有形场所.证券交易所的职能主 要有两个:一是服务职能,即为买卖双方提 供交易的场地、席位及交易设施等服务; 另一个是证券管理与监督职能,即对证券 交易过程进行管理,对证券交易双方进行 监督,维护整市场中的三公原则即公开公 正 公平的原则,保障证券交易的正常化.
（1）保证金购买（Buying on Margin），是指对 市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保 证金（Initial Margin），由经纪人垫付其余价 款，为他买进指定证券。
（2）卖空交易（Short Sales），是指对市场行情
看跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳
一定比率的初始保证金（现金或证券）借入证
总成交量:该股票在本交易日内到目前为止的累计成交量.
市盈率1:成交价除以该股票上一年度的每股净收益.
市盈率2:成交价除以该股票本可年整度理p预pt 计的每股净收益.
9
信用交易
信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指证券 买者或卖者通过交付一定数额的保证金，得到 证券经纪人的信用而进行的证券买卖。信用交 易可以分为信用买进交易和信用卖出交易。
根据其风险特征可分成蓝筹股、成长股、收 入股、周期股、防守股、概念股和投机股。
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股票的收益
股票的收益是指投资者通过购买股票而 获得的全部投资报酬,包括股利收益和资 本收益. 股票的收益具有以下特点: 1.不固定. 2.风险大. 3.可能的收益较高.
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股票市场 – 分类
股票市场可以分为一级市场和二级市场.股票的 一级市场是指股票的发行市场,股票的二级市场 是指股票的交易市场.而股票的交易市场又分为 场内市场和场外市场两大类.
卖出价:该股票即时的最低申报卖出价.
成交价:该股票的当笔成交价.该股票收市前的最后一分钟加权平均成 交价就是该股票当天的收盘价.
涨跌(率):如果为正数(或红色),表示今天的股价比昨天高,即涨;如果 为负数(绿色),表示今天的股价比昨天低,即跌;如果为0(或黄色),表示 今天与昨天持平.
当笔成交量:该股票以成交价成交时的股票数量.
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现值方法
如果购买这种资产在 t = 0 时是 P0 ,那么它的净现 值是
NPV = V0 – P0
如果 NPV＞0 ,即V0 ＞ P0 这时资产的价格是被低估; 如果NPV＜0,则资产的价格被高估.
因为股息是股东直接从公司得到的仅有现金支付,所 以股息是普通股定价的基础.普通股的估值方法通常 叫股息折现模型(Dividend discount model,DDM)
所谓场内市场也叫有组织的市场,它是在证券交 易所场内进行有组织交易的市场,也是公开竞价 交易的市场
所谓场外市场主要是指柜台市场,其次也指三级 市场和四级市场.
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6
股票市场 – 构成
股票市场主要是由一些与股票发行交易 有关的主体构成的.这些主体既相互独立, 又互相联系,形成了统一的市场. 1.投资者 2.证券商 3.管理者 4.证券登记结算公司
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现值方法
任何资产的固有值是投资者未来预期得到自
己资产的现金流.未来现金流用折现率调整.
折现率不仅反映货币的时值而且反映现金流
的风险,即一个资产的固有值等于未来现金流
的折现值:
∞
V0 = ∑ t=1
Ct
(1 + k)t
其中:V0 = 资产的现时固有值
Ct = 在时期 t 的未来现金流
k = 适当的折现率或应得回报率
券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给
经纪人。
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源自文库
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普通股的估值
普通股的估值有两种基础分析的方法:现 值(股息折现)方法和价格与盈利比方法. 现值分析是以普通股收到的未来现金流 通过适当的折现率返回本期,而价盈比分 析是表明投资者愿意为被估的盈利投入 资金的倍数(即普通股的价格).
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基本分析之:宏观分析
政治因素分析 宏观经济分析 经济发展速度分析 经济周期分析 物价水平及走势分析 通货膨胀分析 财政政策分析 货币政策分析 股票供求分析
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8
股票交易基础知识 – 如何看行情表
股票名称:投资者可选择买卖的股票简称,有时显示代码.
昨收盘:该股票前一交易日的收盘价.
今开盘:该股票本交易日的开盘价,即第一笔成交价.
最高价:该股票在本交易日内到目前为止的最高价.
最低价:该股票在本交易日内到目前为止的最低价.
买入价:该股票即时的最高申报买入价.