第一章跨国公司财务管理概述
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另一定义：所谓跨国公司是指在其他 国家和地区拥有工厂、矿山等生产机 构、销售机构和其他资产，在母公司 的统一控制、指挥下从事国际性经营 活动的企业。
第一节
跨国公司的产生与发展
三、跨国公司的发展
“起源于欧洲、壮大于美国，在全球蓬勃发展”
Baidu Nhomakorabea
（一）西方国家跨国公司的发展变迁
1、19世纪初至第一次世界大战
实体构成的工商企业，（1）由一些列企业 在两个或两个以上的国家开展经营活动； （2）这些企业推行总公司的全球战略，并 且共担风险、共享资源；（3）这些企业在
一个共同控制体系下开展经营活动。该控
制体系以股权、合同或其他安排为依据 （联合国的定义）
第一节
跨国公司的产生与发展
跨国公司的定义：跨国公司是在一定 程度上通过集中控制、在两个或两个 以上的国家从事跨国界生产经营活动 的现代经济实体
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
（四）国际运营资金管理
营运资金的管理主要包括现金、应收账 款及存货的管理。 营运资金的管理着眼于流动资金的处置 ，目的是使现金、应收账款和存货处于 最优的持有水平，最大限度地利用营运 资金，以获取最佳的经济效益。
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
（五）国际税务管理 利用内部转移资金渠道 ，跨国公司 可以在全球范围内调配财源，把资金 投放到最有利可图的地方；可以利用 转移定价调节收入和费用，减少税收 。另外，跨国经营所得也可能会产生 双重征税，使纳税人承担沉重的税收 负担。 所以，近年来国际税务问题越来越受 到人们的重视，并成为国际财务管理 的一个不容质疑的内容。
第四节
跨国公司财务管理的组织
一、跨国经营和财务管理的组织结构
职能式组织结构
分布式组织结构 混合式组织结构 网络式组织机构
第四节
跨国公司财务管理的组织
二、影响跨国经营和财务管理组织形式 的因素 跨国经营的程度和阶段
产品和技术特点
国家文化 企业的管理哲学
第四节
跨国公司财务管理的组织
第一章 跨国公司财务管理概述
经济与管理学院刘鑫春
• 为什么需要学习跨 国公司财务管理？
经济与管理学院刘鑫春
目 录
第一节 跨国公司的产生与发展
第二节 跨国公司的经营特征
第三节 跨国公司财务管理的概念及内容
第四节 跨国公司财务管理的组织
第五节 跨国公司财务管理的特点及目标
目 录
2、两次世界大战期间 3、1945年至20世纪80年代末 4、20世纪80年代至今
第一节
跨国公司的产生与发展
（二）中国跨国公司的形成与发展
1、新中国成立以前我国公司企业发展概况
2、建国特别是改革开放以后我国跨国公司
的发展
3、中国跨国公司发展趋势展望
第二节
跨国公司的经营特征
一、经营特征
1、市场全球化
三、跨国公司财务管理的决策控制模式
集权模式
分权模式 集权模式与分权模式的选择
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
一、跨国公司财务管理的特点 （一）波动不定且难于预测的汇率变动带来更大 的外汇风险 （二）市场的完全性给公司带来更多的机会和风 险 1、金融市场的发展和金融工具的创新给跨国公司 带来更多的机会和风险 2、跨国公司资金融通渠道多、筹资灵活、融资选 择余地大 3、跨国公司经营特征是国际化、多样化、内部化 和全球化 （三）多层次委托代理关系使跨国界财务财务控 制成为关键
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
二、跨国公司财务管理的目标 （一）跨国公司财务管理目标的理论 利润极大化
净现值极大化
资金成本极小化
股东财富极大化
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
（二）跨国公司财务管理目标理论与实 践的冲突 委托代理问题
各国财务管理目标的差异
• 倾向于以总收入作为财务管理目标——法 国、日本、荷兰等国 • 以每股收益为目标——美国 • 以分红或税前收益为目标——挪威
本章结束！
跨国公司财务管理的概念及内容
（三）国际投资管理
国际投资是把筹集到的资金用于国际 生产经营活动，以获取收益的行为。 跨国公司投资，按投资方式可分为直 接投资和间接投资，按时间长短可分 为中长期投资和短期投资。跨国公司 投资，往往要涉及比较复杂的环境因 素和冒相当大的风险。所以，为了正 确作出投资决策，跨国公司财务管理 就要研究投资机会，并进行评估和分 析，掌握可行性研究的方法。
2、建立国外分支机构进行生产 3、实现跨国经营
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
一 、跨国公司财务管理的定义
二、跨国公司财务管理产生的背景 三、跨国公司财务管理的内容
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
一、跨国公司财务管理的定义
跨国公司财务管理是研究在国际经济条件 下，跨国企业从事跨国经营活动所面临的 特殊领域的财务管理问题，是现代财务管 理在国际领域中的延伸。跨国公司财务管 理学站在企业的角度，研究企业在国际市 场的财务活动及其财务关系，是一门与“ 国际金融”、“国际投资”、“国际会计 ”、“国际税收”等多种学科相交叉的边 缘性学科。
• • • • • •
本章学习目标
了解跨国公司的产生与发展 熟悉跨国公司的经营特征 掌握跨国公司财务管理的概念和内容， 了解跨国公司财务管理产生的背景， 掌握跨国公司财务管理的特点 熟悉跨国公司财务管理目标理论与实践冲 突的内容，以及跨国公司财务管理目标实 现的限制因素。
第一节
跨国公司的产生与发展
一、跨国公司的产生
跨国公司（Transnational Corporation） 出现于19世纪60年代中期的西方经济发达 国家。 跨国公司是科技革命、企业组织创新和管 理技术发展的产物，是当今世界市场上组 织国际经济活动的最重要的实体。
第三次科技革命和经济一体化是现代跨国
公司产生的物质基础和经济条件。
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
为跨国公司选择一个单一的财务目标 是很难做到的，跨国公司的财务管理 目标可以通过合理组合后确定。在这 个组合体中，起决定作用的主导目标 仍是“股东财富极大化”，同时结合 跨国公司的特点及东道国的具体情况 ，设定若干辅助目标，一般认为辅助 目标应包括长期合并收益额、资金的 流动性和偿债能力、以及结合子公司 东道国的特点设置的相应目标。
外汇风险管理 国际融资管理 国际投资管理 国际营运资金管理 国际税务管理
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
（一）外汇风险管理 – 外汇风险管理是跨国公司财务管理的最基本内 容之一，也是跨国公司财务管理与传统财务管 理最根本的区别所在。 – 企业进行跨国经营活动最基本的特点是在不同 的国家之间进行的，在浮动汇率制下，由于受 多种因素影响，汇率变化不定，因而产生外汇 风险。 – 外汇风险可以使一个企业遭受意想不到的巨大 损失，也会使企业获得额外收益。跨国公司财 务管理研究有关外汇风险的性质，以及避免和 减少外汇风险的方法，并作出相应决策。
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
三、跨国公司财务管理目标的限制
（一）经济性限制 • 货币政策 • 财政政策 • 汇率政策 • 保护主义 • 经济发展政策 （二）非经济性限制 • 政治风险 • 宗教及文化传统 • 环境制约
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
四、跨国公司财务管理目标的设定
跨国公司在选择理财目标时，首 先必须重视各国财务目标的差异 ，同时注意各国制度、文化、政 治及税收等因素的影响。
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
（二）国际融资管理
融资管理是财务管理的最基本的职能， 以低成本、低风险筹集大量资金，是跨 国公司具有竞争能力的主要表现。 跨国公司财务管理研究各种融资方法、 融资机会和金融工具，对各种融资方案 进行预测、分析，从中选择资金成本低 、投资风险小的最佳方案。
第三节
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
二、跨国公司财务管理产生的背景
（一）国际贸易发展形成外贸业务财 务管理理论与方法 （二）生产国际化形成国际直接投资 财务管理理论与方法 （三）金融全球化形成国际筹资、国 际证券投资等财务管理理论与方法
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
三、跨国公司财务管理的内容
• • • • •
第一节
跨国公司的产生与发展
二、企业国际化的动因
获得关键要素、尤其是对矿物、能源和稀 缺原材料等的供给 获取低成本生产要素 寻找必要的市场 发挥企业自身的优势 企业规模经济要求的产能扩大 研究与开发投资激增、产皮寿命周期缩短
第一节
跨国公司的产生与发展
跨国公司的定义：跨国公司是由一个经济
2、以对外直接投资的方式进行渗透和扩张
3、制定战略全球化
4、跨国公司总部是最高决策和最终控制中
心
第二节
跨国公司的经营特征
二、企业国际经营的方式
1、产品出口
2、对外经济合作 3、许可经营 4、特许经营 5、合资 6、新建境外子公司 7、跨国并购
第二节
跨国公司的经营特征
三、单个企业国际化经营的进程
1、出口产品（由间接到直接）
第一节
跨国公司的产生与发展
三、跨国公司的发展
“起源于欧洲、壮大于美国，在全球蓬勃发展”
Baidu Nhomakorabea
（一）西方国家跨国公司的发展变迁
1、19世纪初至第一次世界大战
实体构成的工商企业，（1）由一些列企业 在两个或两个以上的国家开展经营活动； （2）这些企业推行总公司的全球战略，并 且共担风险、共享资源；（3）这些企业在
一个共同控制体系下开展经营活动。该控
制体系以股权、合同或其他安排为依据 （联合国的定义）
第一节
跨国公司的产生与发展
跨国公司的定义：跨国公司是在一定 程度上通过集中控制、在两个或两个 以上的国家从事跨国界生产经营活动 的现代经济实体
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
（四）国际运营资金管理
营运资金的管理主要包括现金、应收账 款及存货的管理。 营运资金的管理着眼于流动资金的处置 ，目的是使现金、应收账款和存货处于 最优的持有水平，最大限度地利用营运 资金，以获取最佳的经济效益。
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
（五）国际税务管理 利用内部转移资金渠道 ，跨国公司 可以在全球范围内调配财源，把资金 投放到最有利可图的地方；可以利用 转移定价调节收入和费用，减少税收 。另外，跨国经营所得也可能会产生 双重征税，使纳税人承担沉重的税收 负担。 所以，近年来国际税务问题越来越受 到人们的重视，并成为国际财务管理 的一个不容质疑的内容。
第四节
跨国公司财务管理的组织
一、跨国经营和财务管理的组织结构
职能式组织结构
分布式组织结构 混合式组织结构 网络式组织机构
第四节
跨国公司财务管理的组织
二、影响跨国经营和财务管理组织形式 的因素 跨国经营的程度和阶段
产品和技术特点
国家文化 企业的管理哲学
第四节
跨国公司财务管理的组织
第一章 跨国公司财务管理概述
经济与管理学院刘鑫春
• 为什么需要学习跨 国公司财务管理？
经济与管理学院刘鑫春
目 录
第一节 跨国公司的产生与发展
第二节 跨国公司的经营特征
第三节 跨国公司财务管理的概念及内容
第四节 跨国公司财务管理的组织
第五节 跨国公司财务管理的特点及目标
目 录
2、两次世界大战期间 3、1945年至20世纪80年代末 4、20世纪80年代至今
第一节
跨国公司的产生与发展
（二）中国跨国公司的形成与发展
1、新中国成立以前我国公司企业发展概况
2、建国特别是改革开放以后我国跨国公司
的发展
3、中国跨国公司发展趋势展望
第二节
跨国公司的经营特征
一、经营特征
1、市场全球化
三、跨国公司财务管理的决策控制模式
集权模式
分权模式 集权模式与分权模式的选择
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
一、跨国公司财务管理的特点 （一）波动不定且难于预测的汇率变动带来更大 的外汇风险 （二）市场的完全性给公司带来更多的机会和风 险 1、金融市场的发展和金融工具的创新给跨国公司 带来更多的机会和风险 2、跨国公司资金融通渠道多、筹资灵活、融资选 择余地大 3、跨国公司经营特征是国际化、多样化、内部化 和全球化 （三）多层次委托代理关系使跨国界财务财务控 制成为关键
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
二、跨国公司财务管理的目标 （一）跨国公司财务管理目标的理论 利润极大化
净现值极大化
资金成本极小化
股东财富极大化
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
（二）跨国公司财务管理目标理论与实 践的冲突 委托代理问题
各国财务管理目标的差异
• 倾向于以总收入作为财务管理目标——法 国、日本、荷兰等国 • 以每股收益为目标——美国 • 以分红或税前收益为目标——挪威
本章结束！
跨国公司财务管理的概念及内容
（三）国际投资管理
国际投资是把筹集到的资金用于国际 生产经营活动，以获取收益的行为。 跨国公司投资，按投资方式可分为直 接投资和间接投资，按时间长短可分 为中长期投资和短期投资。跨国公司 投资，往往要涉及比较复杂的环境因 素和冒相当大的风险。所以，为了正 确作出投资决策，跨国公司财务管理 就要研究投资机会，并进行评估和分 析，掌握可行性研究的方法。
2、建立国外分支机构进行生产 3、实现跨国经营
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
一 、跨国公司财务管理的定义
二、跨国公司财务管理产生的背景 三、跨国公司财务管理的内容
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
一、跨国公司财务管理的定义
跨国公司财务管理是研究在国际经济条件 下，跨国企业从事跨国经营活动所面临的 特殊领域的财务管理问题，是现代财务管 理在国际领域中的延伸。跨国公司财务管 理学站在企业的角度，研究企业在国际市 场的财务活动及其财务关系，是一门与“ 国际金融”、“国际投资”、“国际会计 ”、“国际税收”等多种学科相交叉的边 缘性学科。
• • • • • •
本章学习目标
了解跨国公司的产生与发展 熟悉跨国公司的经营特征 掌握跨国公司财务管理的概念和内容， 了解跨国公司财务管理产生的背景， 掌握跨国公司财务管理的特点 熟悉跨国公司财务管理目标理论与实践冲 突的内容，以及跨国公司财务管理目标实 现的限制因素。
第一节
跨国公司的产生与发展
一、跨国公司的产生
跨国公司（Transnational Corporation） 出现于19世纪60年代中期的西方经济发达 国家。 跨国公司是科技革命、企业组织创新和管 理技术发展的产物，是当今世界市场上组 织国际经济活动的最重要的实体。
第三次科技革命和经济一体化是现代跨国
公司产生的物质基础和经济条件。
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
为跨国公司选择一个单一的财务目标 是很难做到的，跨国公司的财务管理 目标可以通过合理组合后确定。在这 个组合体中，起决定作用的主导目标 仍是“股东财富极大化”，同时结合 跨国公司的特点及东道国的具体情况 ，设定若干辅助目标，一般认为辅助 目标应包括长期合并收益额、资金的 流动性和偿债能力、以及结合子公司 东道国的特点设置的相应目标。
外汇风险管理 国际融资管理 国际投资管理 国际营运资金管理 国际税务管理
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
（一）外汇风险管理 – 外汇风险管理是跨国公司财务管理的最基本内 容之一，也是跨国公司财务管理与传统财务管 理最根本的区别所在。 – 企业进行跨国经营活动最基本的特点是在不同 的国家之间进行的，在浮动汇率制下，由于受 多种因素影响，汇率变化不定，因而产生外汇 风险。 – 外汇风险可以使一个企业遭受意想不到的巨大 损失，也会使企业获得额外收益。跨国公司财 务管理研究有关外汇风险的性质，以及避免和 减少外汇风险的方法，并作出相应决策。
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
三、跨国公司财务管理目标的限制
（一）经济性限制 • 货币政策 • 财政政策 • 汇率政策 • 保护主义 • 经济发展政策 （二）非经济性限制 • 政治风险 • 宗教及文化传统 • 环境制约
第五节
跨国公司财务管理的特点及目标
四、跨国公司财务管理目标的设定
跨国公司在选择理财目标时，首 先必须重视各国财务目标的差异 ，同时注意各国制度、文化、政 治及税收等因素的影响。
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
（二）国际融资管理
融资管理是财务管理的最基本的职能， 以低成本、低风险筹集大量资金，是跨 国公司具有竞争能力的主要表现。 跨国公司财务管理研究各种融资方法、 融资机会和金融工具，对各种融资方案 进行预测、分析，从中选择资金成本低 、投资风险小的最佳方案。
第三节
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
二、跨国公司财务管理产生的背景
（一）国际贸易发展形成外贸业务财 务管理理论与方法 （二）生产国际化形成国际直接投资 财务管理理论与方法 （三）金融全球化形成国际筹资、国 际证券投资等财务管理理论与方法
第三节
跨国公司财务管理的概念及内容
三、跨国公司财务管理的内容
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第一节
跨国公司的产生与发展
二、企业国际化的动因
获得关键要素、尤其是对矿物、能源和稀 缺原材料等的供给 获取低成本生产要素 寻找必要的市场 发挥企业自身的优势 企业规模经济要求的产能扩大 研究与开发投资激增、产皮寿命周期缩短
第一节
跨国公司的产生与发展
跨国公司的定义：跨国公司是由一个经济
2、以对外直接投资的方式进行渗透和扩张
3、制定战略全球化
4、跨国公司总部是最高决策和最终控制中
心
第二节
跨国公司的经营特征
二、企业国际经营的方式
1、产品出口
2、对外经济合作 3、许可经营 4、特许经营 5、合资 6、新建境外子公司 7、跨国并购
第二节
跨国公司的经营特征
三、单个企业国际化经营的进程
1、出口产品（由间接到直接）