基于哈佛分析框架下的格力电器财务报表分析

基于哈佛分析框架下的格力电器财务报表分析

作者：闫璐

来源：《农村经济与科技》2019年第02期

[摘要]在当前国际贸易和经济全球化的大背景下，我国电器企业在进入世界市场、面临机会的同时也承受着巨大的竞争压力。转变发展模式，适应电器行业在世界行业内的发展与竞争，以及制定出领先市场的发展目标战略已成为当前国内电器制造企业生存和发展的首要目标。

[关键词]哈佛分析框架;格力电器;财务分析

[中图分类号]F426.6 [文献标识码]A

1 绪论

随着国家经济的高速增长，许多国有家电企业在市场中的表现日益突出，并在国际中占有一定地位。家庭电器作为生活中一项必不可少的产品，不断推出迎合市场的新产品，掀起电器行业的竞争热潮。目前中国制造空调已遍布全球，特别是一些知名品牌空调企业，国际市场的占有率必将进一步提升。商业化的开启对世界空调行业将是一场颠覆性的革命。

本文选取了格力电器集团，以其2015-2017年度财务报表作为分析对象，从行业状况出发，了解该公司的财务状况与经营成果，找出公司面临的困境;再从公司经营管理层面出发，分析公司近年来的运营情况，为以后电器企业的经营、决策、管理提供必要支持并提出相应解决策略，希望对此行业的发展提供参考。

2 战略分析

本文采用SWOT分析法对格力电器进行分析：

优势：格力电器规模较大;赢利能力强，深受投资人士喜欢;拥有核心技术，空调中的口碑好，具有良好的信誉;拥有优质的售后服务;具有优秀的销售管理模式，经销商可在格力参股。

劣势：研发费用高，研发投入大导致企业利润不理想;品牌号召力仅限于空调市场，若想继续扩充市场，则会需要其他产品品牌的帮助;互联网+以及电商行业的发展使整个市场渠道升级，致使格力拥有的渠道优势被弱化。

机会：“中国制造2025”与“一带一路”的实行，使我国企业实现从质量向品牌的加速转变;海外市场及小家电方面的需求较大;环境污染严重，节能环保系列的产品将会受到政府的支持及消费者的喜爱。

威胁：美的、海尔等在不断加大其研发力度，扩大企业生产规模;空调市场缩小;近年来家电行业丑闻不断，格力电器营造的良好品牌形象也会受到影响。

3 会计分析

该公司货币资金、固定资产、存货的总和在总资产中占比较大，超过50%，故有理由认为这三个科目的会计政策选择可能会对财务信息质量产生重大影响。

3.1 货币资金分析

该公司货币资金近三年分别为8，881，980万元、9，561，313万元、9，961，043万元，但占比却在逐年减少，分别为54.93%、52.50%、46.34%。据查2016年年报得知，当年下降是因为商品销售收到的现金减少所致。该指标在15%-25%之间较为合理，虽然占比在下降，但仍然很大，可看出该公司赢利能力有保守趋向。

3.2 固定资产分析

该公司近三年的规模在不断扩大，固定资产原值（分别为2，172，292万元、2，556，892万元、2，680，935萬元）、总资产（分别为16，169，802万元、18，236，971万元、21，496，800万元）都在不断增加。但固定资产净值/总资产在降低，从2015年的9.56%降至2017年的8.14%，表明格力电器的资产管理能力较强。

3.3 存货分析

该公司近三年营业收入在不断增加，分别为9，774，514万元、10，830，257万元、14，828，645万元，成本虽然也在增加，分别为6，601，735万元、7，288，564万元、9，956，291万元，但毛利率却保持稳定增长，分别为32.46%、32.70%、32.86%，说明格力电器有较出色的成本管理才能。且总资产规模近三年分别为16，169，802万元、18，236，971万元、21，496，800万元，也在不断增长中。从总体方面看，格力电器的各项指标都维持在比较好的水平。

4 财务分析

4.1 财务状况分析

该公司近三年资产合计分别为16，169，802万元、18，236，971万元、21，496，800万元;负债合计分别为11，313，141万元、12，744，610 万元、14，813，320万元;所有者权益合计分别为4，856，661万元、5，492，360万元、6，683，480万元;均呈上涨趋势。虽然资产增长的同时负债也在增长，但资产总额的增长率（32.91%）大于负债总额的增长率

（30.94%）。所以有理由认为格力公司的经营管理方面较好。

4.2 盈利水平分析

该公司近三年来营业收入分别为10，056，445万元、11，011，310万元、 15，001，955万元，营业成本分别为8，613，461万元、9，152，938万元、12，469，881万元，均呈上涨趋势，但营业成本的增长速度（14.48%）小于营业收入的增长速度（49.18%），说明格力电器在扩大销售收入的同时也对其成本管理进行了加强。净利润的不断增加能为企业未来的发展打下坚实基础。故格力电器总体上具有良好的市场发展前景和较好的获利能力。

4.3 现金流量表分析

该公司2016年经营活动产生的现金流量净额大幅下降（从4，437，838万元跌至1，485，995万元），其主要原因是商品销售收到的现金减少所致。2017年有所回升，为1，635，854万元。但总体来看格力公司的现金适应力较强，在获利能力与支付能力上较好，经营活动现金流运转处于良好的状态。从投资活动产生的现金流量净额来看，该类活动的现金净流量额持续为负值（近三年分别为-471，315万元、-1，924，655万元、-6，225，346万元），表明格力公司在不断扩大其再生产能力，提升产业结构，调整产品层次，并且其在金融市场的运作投资能力较强。从筹资活动产生的现金流量净额来看，格力公司的负债压力逐步减小（近三年分别为-768，302万元、-5，751，56万元、-226，934万元），表明负债能力在不断增强。

5 前景分析

5.1 主营业务收入增长预测

从近两年主营业务收入增长情况来看，平均增长23.86%，照此趋势估计2018年格力电器也会保持该增长速度，增加企业的利润。

5.2 成本波动预测

经济快速发展导致居民收入不断增长，致使白色家电行业的人工成本不断上升，整个行业基本都出现了成本的增加。

5.3 行业竞争预测