可转债和可交债的区别
可转债基本知识汇总
● 9、转股信息 可转债开始转股前，公司会发布公告，包括转股代码、转股简称、转股价格、转股起止日期等信
息，深市转股代码和债券代码相同，沪市不同。 转成股份时最小单位为1股，不足一股的部分以现金兑付。 可转债转股申报方向为卖出。
● 10、转股价调整：当公司发生派送股票股利、转增股本、配股、增发新股（不包括因本次发行的 可转换公司债券转股而增加的股本）以及派送现金股利时，将对转股价进行相应调整。
可转债基本知识汇总
目录
● 一、可转债和可交债的异同 ● 二、可转债的基本要素 ● 三、可转债的发行流程 ● 四、投资者申购流程 ● 五、可转债的交易规则 ● 六、可转债无风险套利
一、可转债和可交债的异同
● 1、可转债 ● 可转换公司债券是公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债
扩大公司总股本
总股本不变
二、可转债的基本要素
● 1、转股价：可转债转换为股份后的股票价格，每张可转债转股后的数量=100/转股价。 转股价的定价原则：不低于《发行公告》前20个交易日的交易均价和前1个交易日的交易均价。
● 2、转股价值=100/转股价格×正股当前价格。 ● 3、转股溢价率=(转债价格-转换价值)/转换价值×100%。溢价率>0表明债券价值高于转股后的价
三、可转债的发行流程
● 发行基本流程 ● 1、批文会核准发行总额和有效期， 有效期为6个月，但证监会为了控制 融资节奏，可能会延期下发，因此公司拿到批文后的有效期一般小于6个月。 2、确定发行窗口，公司和券商要自己选定个发行日期的区间，然后到证监会申请，证监会和交易 所根据市场情况，给确定个发行的日子。
1. 三个会计年度加权平均净资产收 益率平均不低于百分之六。
可转换公司债 可交换公司债
可转换公司债可交换公司债全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：让我们了解一下可转换公司债和可交换公司债的基本概念。
可转换公司债是指发行公司向债务人承诺，在公司到期或提前行使权利时，债权人有权将其持有的公司债券按一定比例转换为公司股票。
而可交换公司债是指发行公司向债务人承诺，在公司到期或提前行使权利时，债权人有权将其持有的公司债券按一定比例交换为另一家公司的股票。
可转换公司债和可交换公司债都具有较强的灵活性和多元化的融资功能，可以为投资者提供多种选择，满足不同的融资需求。
可转换公司债和可交换公司债的发行对于企业而言，有着诸多优势。
可转换公司债和可交换公司债可以降低企业的融资成本。
相比于传统的股权融资和债务融资，可转换公司债和可交换公司债可以在一定程度上减少企业的融资成本，提高资金利用效率，降低财务风险。
可转换公司债和可交换公司债有助于改善企业财务结构。
通过发行可转换公司债和可交换公司债，企业可以合理分配债务和股权的比例，优化财务结构，提高企业的资本效率。
可转换公司债和可交换公司债还可以增加企业的融资渠道，拓宽融资渠道，提高企业的融资灵活性，为企业的发展提供更多的选择和机会。
第二篇示例：可转换公司债和可交换公司债是两种类似但又有所不同的债券类型，它们在公司融资和投资者投资策略中都起着重要的作用。
本文将介绍可转换公司债和可交换公司债的定义、特点、优势和风险，以及它们在市场上的应用和投资技巧。
一、可转换公司债可转换公司债是一种特殊的债券，即公司发行的债券可以在一定期限内转换为公司的股票。
持有这种债券的投资者在债券到期前可以选择将其转换为公司的股票，从而参与公司的股权。
在转换前，投资者可以享受债券带来的固定利息收益。
1.双重收益：持有可转换公司债的投资者既可以获得债券的利息收益，又可以通过将债券转换为公司股票而获得股权投资收益，具有双重收益的特点。
2.合理定价：可转换公司债的价格通常会受到债券收益和股权价值的影响，因此在市场上的定价相对合理，有助于吸引更多投资者参与。
投资可转债与可交换债券的知识
投资可转债与可交换债券的知识可转债和可交换债券是金融市场中常见的两种债券类型，它们具有一定的风险和回报特点，吸引了许多投资者的关注。
本文将对可转债和可交换债券的定义、特点以及投资策略进行详细介绍，以帮助投资者更好地了解和把握这两种债券产品。
一、可转债的基本概念和特点可转债是指发行公司承诺在一定期限内将债券转换为公司股票的金融工具。
可转债与普通债券相比，其主要特点在于投资者可以根据一定的约定条件将债券转换为公司的股票，从而享受股票的潜在收益。
可转债具有以下几个主要特点：1. 收益稳定：可转债的票面利率通常相对较高，可以为投资者提供稳定的固定收益。
即使在股票市场下跌时，投资者仍然可以获得固定的利息收入。
2. 转股权益：可转债的投资者可以根据约定的转股条件将债券转换为公司的股票，从而获得股票的权益。
如果公司业绩优秀，股价上涨，投资者可以通过转股获得更高的回报。
3. 期限限制：可转债通常具有较长的期限，投资者需要在一定时间内持有债券才有机会转股或到期回本。
二、可交换债券的基本概念和特点可交换债券是指发行公司允许债券持有人在一定期限内将债券交换为特定的交换标的物，如公司股票或其他金融资产的债券。
可交换债券具有债券和股票的双重属性，可以在债券和股票市场中进行操作。
可交换债券的主要特点包括：1. 灵活交易：可交换债券可以在一定期限内根据投资者的需求随时进行交换。
投资者可以根据市场情况，选择转换为股票或继续持有债券。
2. 高收益潜力：如果交换标的物的价格上涨，可交换债券的持有人可以选择将债券交换为更具潜力的标的资产，从而获得更高的回报。
3. 权益保障：即使交换标的物的价格下跌，可交换债券仍然具有债券的本金和利息保障，可以为投资者提供一定的风险保护。
三、投资策略和注意事项对于投资者来说，选择合适的投资策略和注意事项对于投资可转债和可交换债券非常重要。
以下是一些常见的投资策略和建议：1. 了解公司基本情况：在投资可转债和可交换债券之前，投资者应该充分了解发行公司的基本情况，包括公司的业务模式、财务状况以及未来的发展计划等。
可交换债券和可转换债券
可交换债券和可转换债券可交换债券和可转换债券，是债券市场中常见的两种债券，它们在很多方面都有着类似的特点，但却有着不同的运作方式。
为了更好地了解这两种债券，本文将从以下方面来分步骤阐述它们的相关知识点。
1. 债券基本概念首先，我们需要了解债券的基本概念。
债券是指公司或政府为了筹集资金而向债券持有人发行的一种证券，相当于一种借据。
债券的本金、利率等内容事先约定，债券持有人可以获得相应的利息收益，并在到期日获得债券本金。
2. 可交换债券的概念和特点可交换债券是一种特殊的债券，它与普通债券不同的地方在于债券持有人可以在一定条件下将其交换为发行人公司的股票。
通常情况下，公司在发行可交换债券时会设定一个转换比率，即多少张债券可以转换为一股股票，这个比率也会随着时间的推移而发生变化。
另外，可交换债券的风险也相对较高，因为一旦市场对所持有的股票不满意，债券持有人可能会选择将其转换成股票进行抛售。
此外，可交换债券的回报也较高，因为其具有更高的收益率和更大的风险。
3. 可转换债券的概念和特点可转换债券是一种发行人允许债券持有人在某个时间点将其债券转换成发行人股票的债券。
一般来说，可转换债券的转换价格是相对较低的，因此投资者可以通过购买可转换债券来获取从债券和股票市场两方面的投资回报。
与可交换债券类似，可转换债券的回报也相对较高，但其同时也伴随着更高的风险，因为转换价格相对于市场价格来说较低，债券持有人有可能在实际转换时无法获得合理的利润。
4. 两种债券的比较从上面的描述可以看出，可交换债券和可转换债券都具有相似的特点，但其运作方式和风险回报也略有不同。
可交换债券通常只能在特定条件下进行交换，并且具有更高的风险和回报，而可转换债券的转换价格则相对较低，因此风险回报相对更加平衡。
在投资选择上，投资者需要根据自身风险偏好以及市场情况来做出选择。
综上所述，可交换债券和可转换债券是债券市场中的两种特殊债券，虽然具有相似的特点，但在运作方式、回报和风险上也存在差异。
债券理财投资,可转债和可交流债券区别
债券理财投资，可转债和可交流债券区别相同点1、面值相同。
都是每张钱一百元。
2、期限相同。
都是最低一年，最长不超越六年。
3、发行利率较低。
发行利率普通都会大幅低于普通公司债券的利率或者同期银行贷款利率。
4、都规则了转换期和转换比率。
5、都可商定赎回和回售条款。
即当转换（股）价高于会低于标的股票一定幅度后，公司能够赎回，投资者能够回售债券。
而可交流债券在实践操作能否商定，还要看以后的详细募集发行条款，以往发行的可转换债券都商定了这两个条款。
不同点1、发债主体和偿债主体不同。
可交流债券是上市公司的股东；可转换债券是上市公司自身。
2、发债目的不同。
发行可交流债券的目的具有特殊性，通常并不为详细的投资项目，其发债目的包括股权构造调整、投资退出、市值管理、资产活动性管理等；发行可转债用于特定的投资项目。
3、所换股份的来源不同。
可交流债券是发行人持有的其他公司的股份，可转换债券是发行人自身将来发行的新股。
4、对公司股本的影响不同。
可转换债券转股会使发行人的总股本扩展，摊薄每股收益；可交流债券换股不会招致标的公司的总股本发作变化，也无摊薄收益的影响。
5、抵押担保方式不同。
上市公司大股东发行可交流债券要以所持有的用于交流的上市的股票做质押品，除此之外，发行人还可另行为可交流债券提供担保；发行可转换公司债券，要由第三方提供担保，但最近一期末经审计的净资产不低于钱十五亿元的公司除外。
6、转股价确实定方式不同。
可交流债券交流为每股股份的价钱应当不低于募集阐明书公告日前三十个买卖日上市公司股票买卖价钱均匀值的百分之九十；可转换债券转股价钱应不低于募集阐明书公告日前二十个买卖日该公司股票买卖均价和前一买卖日的均价。
7、转换为股票的期限不同。
可交流公司债券自发行完毕之日起十二个月前方可交流为准备交流的股票，如今还没有明白是欧式还是百慕大式换股；可转换公司债券自发行完毕之日起六个月后即可转换为公司股票，理想中，可转换债券是百慕大式转股，即发行六个月后的任何一个买卖日即可转股。
可转换债券与可交换债券的特点及会计处理【会计实务经验之谈】
可转换债券与可交换债券的特点及会计处理【会计实务经验之谈】在美国、欧洲、东南亚等国家，转债市场发展成熟，已经成为金融市场不可或缺的组成部分。
可转换债券和可交换债券被广泛应用于投资项目融资、减持股权套利以及并购的资本项目中。
在我国，转债市场虽然处于起步阶段，但是发展势头迅猛。
可转换债券是一种由债务加股票看涨期权组成的混合债券，而可交换债券是可转换债券的变异品种。
一、可转换债券与可交换债券的定义根据国务院颁布的《可转换债券管理暂行办法》：可转换债券是指发行人依照法定程序发行，在一定时间内依据约定条件转换成股份的公司债券。
按照证监会2008年10月17日公布的《上市公司股东发行可交换债券试行规定》，可交换债券是指上市公司的股东依法发行，在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。
具体地说，可交换债券是上市公司股东将其持有的该上市公司股票质押给托管机构，再发行债券。
该债券持有人是该家上市公司。
并且在将来的某个时期内，债券持有人能够按照债券发行时约定条件，用持有的债券换取发债人质押的上市公司股权。
上市公司股东发行可交换债券的动机是以抛售股票以外的方式出售股票，缓解资金短缺，同时也能增加上市公司本身的持股比例。
二、可转换债券与可交换债券的异同从债券发行者角度看，可转换债券与可交换债券的相同点：①面值：每张都是一百元;②发行期限：最低一年，最长不超过六年;③票面利率：一般低于普通公司债券利率或者同期银行贷款利率;④约定赎回和回售条款：都约定这两个条款。
从债券发行者的角度看，可转换债券与可交换债券的不同点如右表所示。
三、可转换债券与可交换债券会计处理举例1. 可转换债券的会计处理。
根据新的会计准则要求，上市公司发行可转换公司债券，应当在初期将包含的负债成分和权益成分进行分拆，将负债确认为应付债券，权益确认为资本公积。
债券期结束，债券持有人行使转换权时，计算转股数，将可转换债券的负债和权益成分全部转入股本和股本溢价。
可转债or可交换债？ ——全面解析可转债和可交换债对利益相关方的影响
可转债or可交换债？——全面解析可转债和可交换债对利益相关方的影响可转换债券问世已久。
从本质上讲，可转换债券是附加了期权的公司债券，它允许持有人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
我国自1996年开始实行可转换债券试点，1997年《可转换公司债券管理暂行办法》出台，标志着可转换债券作为创新型金融产品正式进入我国资本市场。
2001年4月证监会发布《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，进一步规范并促进了我国可转换债券的发展。
据东方财富网数据显示，自2007年至今我国共发行了130只可转换债券，发行规模接近200亿元。
相比可转换债券，可交换债券属债市新宠。
可交换债券是指上市公司股东通过抵押其持有的股票而发行的公司债券，债券投资人可按约定的条件选择将债券转换成该上市公司的股权。
上交所和深交所分别于2014年6月和2014年8月根据《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》（证监会公告〔2008〕41号）等相关规定相继发布上市公司可交换公司债券业务实施细则，自此，可交换公司债作为一种全新的金融投资产品进入资本市场。
据Wind 数据统计，截至2016年底，我国共发行了90只可交换债券，发行规模接近900亿元，2015年及2016年发行规模分别环比上涨707%和202%。
可转换债券和可交换债券均属于公司债券，两者具有一定的相似性：如面值均为100元，发行利率一般低于普通公司债券或同期银行贷款利率，两者都可约定转换期、转换比率以及回售条款等。
但这两种债券也各有其区分：一是发行主体不同。
可转换债券的发行主体是上市公司本身，而可交换债券的发行主体是持有上市公司股份的股东。
二是转换的股份性质不同。
可转换债券是上市公司未来发行的新股，属于上市公司的增量股，而可交换债券是发行人持有的其他公司的股份，属于该上市公司的存量股。
三是对公司股本的影响不同。
可转换债券转股会扩大发行人的总股本，摊薄其每股收益，而可交换债券持有者行权只是存量股权的转让，并不会导致标的公司的总股本发生变化。
可转换公司债券和可交换公司债券的异同
可转换公司债券和可交换公司债券的异同可转换公司债券和可交换公司债券，这俩小家伙听起来就像是金融界的双胞胎，长得挺像，但其实有不少不同的地方。
要说这俩债券，先给它们打个比方，就像是水果界的苹果和梨。
表面上都圆圆的，但咬上一口，味道和感觉可大不同呢。
先说说可转换公司债券。
这玩意儿就像是个“变形金刚”。
你一开始买它的时候，实际上是借钱给公司，相当于做了个小小的投资。
可是！它还有个神奇的功能，就是在未来的某个时刻，你可以选择把这张债券转换成公司的股票。
这就像你买了一瓶饮料，喝着喝着，突然发现它能变成个冰淇淋，哇，真是让人兴奋得不得了。
这样一来，如果公司表现得不错，股票涨了，你就可以赚得盆满钵满，变成个小富翁。
可是，要是公司不行，股票跌了，你也可以选择继续拿着债券，至少能保证有点利息，算是个安全网。
再说说可交换公司债券。
这玩意儿也不错，听上去有点复杂，但其实不难理解。
它就像是“换衣服的魔法师”。
你拿到这张债券，手里还是拿着一堆债务，但你有个选择权，可以把它交换成另一家公司股票。
这就好比你今天穿了一件衣服，但一不小心发现邻居家的衣服更好看，你就可以把自己这件换了。
这样的话，如果你觉得对方公司发展得不错，那就换过去，享受新的“衣服”带来的快乐。
这俩债券的共同点？都能让你在某种程度上参与到公司的未来之中，都有可能把债务变成股权。
想想看，简直就是给投资者开了一扇窗，让你看到潜在的财富！不过，别以为这就没风险了。
投资有风险，入市需谨慎。
万一公司破产了，哎，那可就麻烦了。
它们的收益方式也不太一样。
可转换债券的利息通常比普通债券低，因为它提供了未来转换的机会。
可交换债券的利息则可能稍高一点，因为你要等着去交换，而不直接拥有股票。
就像你买一份盒饭，可能要少点菜，但有可能下次再来换成个更丰盛的套餐。
而可交换的就像是你先付了一定的钱，未来再选择更喜欢的口味。
说到投资者的心态，选择这两种债券的心理其实也挺有趣。
可转换债券的人，大多是看好自己投资的公司，心里想着：这家公司未来一定会飞黄腾达；而可交换债券的人，可能是想把鸡蛋放在不同的篮子里，心里想着：万一哪家公司的股票涨得快，我就换过去，稳赚不赔。
可交换债券和可转换债券
可交换债券和可转换债券
可交换债券和可转换债券是两种常见的债券类型，它们在投资领域中具有重要的地位。
本文将从定义、特点、优缺点等方面对这两种债券进行详细介绍。
一、可交换债券
可交换债券是指发行人在债券发行时，允许债券持有人将其持有的债券转换成发行人的股票的一种债券。
也就是说，债券持有人可以在规定的时间内将债券转换成发行人的股票，从而成为公司的股东。
可交换债券的特点是：一是具有债券的固定收益性，二是具有股票的潜在收益性，三是具有转换权，四是具有流动性。
可交换债券的优点是：一是可以降低公司的融资成本，二是可以增加公司的股东数量，三是可以提高公司的股票流通性。
可交换债券的缺点是：一是可能会导致股票稀释，二是可能会对公司的股价产生压力，三是可能会对公司的财务状况产生影响。
二、可转换债券
可转换债券是指发行人在债券发行时，允许债券持有人将其持有的债券转换成发行人的股票的一种债券。
与可交换债券不同的是，可转换债券的转换是在债券到期前进行的。
可转换债券的特点是：一是具有债券的固定收益性，二是具有股票的潜在收益性，三是具有转换权，四是具有到期日。
可转换债券的优点是：一是可以降低公司的融资成本，二是可以增加公司的股东数量，三是可以提高公司的股票流通性，四是可以提高债券的流动性。
可转换债券的缺点是：一是可能会导致股票稀释，二是可能会对公司的股价产生压力，三是可能会对公司的财务状况产生影响。
可交换债券和可转换债券都是一种具有固定收益性和潜在收益性的债券，它们的不同之处在于转换的时间不同。
投资者在选择投资这两种债券时，需要根据自己的风险偏好和投资目标进行选择。
债券发行的特殊形式可转债可交换债等解析
债券发行的特殊形式可转债可交换债等解析债券发行的特殊形式：可转债、可交换债等解析债券是指政府、企业或其他机构向公众募集资金的一种债务凭证，投资者购买债券即成为债权人，享受债务人支付利息和偿还本金的权益。
在市场上，债券发行形式多样，其中可转债和可交换债是债券发行的特殊形式，具有一定的转换或交换权益。
本文将对可转债和可交换债进行解析，以帮助读者全面了解和把握这两种债券的特点与投资价值。
一、可转债可转债是一种结合债券与股票特性的金融工具，投资者在购买这种债券时具备将其在一定条件下转换成股票的权力。
可转债的转股权通常在债券发行时已经确定，下面将分别从发行条件、转股价格、利息支付等方面进行解析。
1. 发行条件可转债的发行条件需要符合相关监管规定。
通常，发行可转债的公司需要具备一定的盈利能力和财务稳定性，同时还要满足股权激励、融资需求等方面的考虑。
发行可转债的公司也可以设置一定的条件，例如投资者需持有一定数量的可转债才能行使转股权。
2. 转股价格转股价格是指投资者将可转债转换成股票时所需支付的价格。
它通常由债券的面值、债券到期时的价格、债券持有期间所产生的利息等因素共同决定。
转股价格一般会根据公司的发展情况和债券市场行情进行调整，以确保投资者的权益。
3. 利息支付可转债与普通债券一样，具有固定的利息支付 obligation。
投资者在持有可转债期间，可以享受到每年或半年支付一定比例的利息，具体利率通常在债券发行时已经确定。
而且，如果投资者在到期前将可转债转换成股票，就不再享受债券利息。
二、可交换债可交换债是指具有特定交换权的债券，投资者在一定条件下可以将债券交换成发行公司的股票或其他特定资产。
可交换债的特点通常表现在以下几个方面。
1. 交换条件可交换债的交换条件由债券发行时确定，一般要求投资者在一定期限内以特定比例交换成公司的股票或者是其他特定资产。
公司会根据市场条件、股票价格等因素设定交换条件，以保护债券持有者的权益。
可交换债 可转债 交易规则对比
可交换债与可转债交易规则对比1. 什么是可交换债和可转债可交换债和可转债是两种特殊类型的债券，它们在债券市场中有着重要的地位和作用。
下面我们将分别介绍可交换债和可转债的定义和特点。
1.1 可交换债可交换债是指发行人在债券发行时，向债券持有人附加一项特殊权利，即在一定条件下，持有人可以将债券转换为发行人的股票。
可交换债是债券和股票的混合品种，具有债券的固定收益性质和股票的潜在收益性质。
可交换债的交易规则相对复杂，因为交易过程中涉及到债券和股票两个市场的交互。
下面我们将详细介绍可交换债的交易规则。
1.2 可转债可转债是指发行人在债券发行时，向债券持有人附加一项特殊权利，即在一定条件下，持有人可以将债券转换为发行人的股票。
可转债也是债券和股票的混合品种，具有债券的固定收益性质和股票的潜在收益性质。
可转债的交易规则相对简单，因为交易过程中只涉及债券市场，不涉及股票市场。
下面我们将详细介绍可转债的交易规则。
2. 可交换债的交易规则可交换债的交易规则相对复杂，主要包括交易方式、交易时间、交易单位、交易价格和交易费用等方面的规定。
2.1 交易方式可交换债的交易方式主要有两种，即场内交易和场外交易。
场内交易是指在交易所上市交易的方式，交易过程受到交易所的监管和规范。
场外交易是指在交易所以外的场所进行的交易，交易过程相对灵活但也存在一定的风险。
2.2 交易时间可交换债的交易时间一般与交易所的交易时间相一致，即工作日的交易时间段。
交易所会对交易时间进行公告，并根据需要进行调整。
2.3 交易单位可交换债的交易单位一般为一手，即100张债券。
交易单位的确定与债券的发行规模和市场需求有关。
可交换债的交易价格由市场供求关系决定，一般以债券的面值为基准进行交易。
交易价格可能会受到市场风险、发行人信用等因素的影响。
2.5 交易费用可交换债的交易费用包括交易手续费和印花税等。
交易手续费是交易所为提供交易服务所收取的费用，印花税是根据交易金额的一定比例收取的税费。
(最权威统计!)(公私募)可交债与可转债的区别(2016年8月)
5、经中国证监会认可的其他合格投资者。
—
证监会审批
质押率
发行债券的金额不超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前20个交易日均价计算的市值的70%
质押股票数量应当不少于预备用于交换的股票数量
—
发行期限/面值
1、期限最短为一年，最长为6年；
2、面值每张人民币100元
1、可转换公司债券的期限最短为一年，最长为六年。
无强制性要求
1、资信评级机构每年至少公告一次跟踪评级报告。
上市交易规则
1、可交换债券实行净价全价交易，并实行当日回转交易。（上交所）
2、可交换债券实行全价交易，并实行当日回转交易。（深交所）
转让
1、全价交易，可转换公司债券实行当日回转交易。
交易转让市场
上交所、深交所上市交易，新三板转让
上交所、深交所、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台转让
2、股票不存在限售或其他与交换冲突的情况。
1、股票在换股期不存在限售或其他与交换冲突的情况；
2、预备用于交换的股票在债券发行前，除为本次发行设定担保外，不存在被司法冻结等其他权利受限情形。
—
审批
大公募可交换债仍需证监会审核，小公募可交换债适用交易场所预审制度
由交易场所进行转让条件确认，证监会简易审批
2、可转换公司债券每张面值一百元。
换（转）股
1、发行结束日起12个月后方可换股；
2、公司债券交换为每股股份的价格应当不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前一个交易日的均价
3、募集说明书应当事先约定交换价格及其调整、修正原则。
1、发行结束日起6个月后方可换股；
2、换股价不低于发行前一日标的股票收盘价的90%以及前20个交易日收盘价均价的90%，6个月后可换股，可设置赎回、回售条款；
可转债与可交债
4.相关管理 《公司债券发行试点办法》
办法
《可转换公司债券管理暂行办法》
《公司债券发行试点办法》 《上市公司收购管理办法》
异同点 （9点）
5.发行门槛
1.三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 百分之六。 2. 三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公 司债券一年的利息。
1.公司最近一期末的净资产额不少于人民币3亿元。 2.公司最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券 一年的利息。 3.本次发行债券的金额不超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前20个 交易日均价计算的市值的70%，且应当将预备用于交换的股票设定为本次发行 的公司 债券的担保物。
企业债券交易
• 收益：为存续期间交易价差 + 存续期间利息收入； 当交易价格上涨，则投资者可以获得价差及利息双份收益。
• 风险：当债券交易价格下跌，有可能价格下跌损失会覆盖掉利 息收入，导致受损；
• 付息方式： 按票利率利息，每年付一次，付息日收息收取20% 所得税； 非付息日——逐日计息持
换股 （不造成股权稀释） （价格一般高于发行时股价）
换
债 券
可兑换上市公司已有股票的期权 未换股
债券还本付息
实现低成本融资
债券交换为增量股权
传
换股
（上市公司增发新 顺利实现股权且溢价融资
统
上市公司发行的债券
股，稀释股权）
转
债
可兑换上市公司已有股票的期权 未换股
债券还本付息
实现低成本融资
1、债权性 与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投 资者可以选择持有债券到期，收取本息。
2、股权性 可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股 票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可 参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影 响公司的股本结构。
可转换债券和可交换债券的区别有哪些-[会计实务优质文档]
![可转换债券和可交换债券的区别有哪些-[会计实务优质文档]](https://img.taocdn.com/s3/m/aa64e74ae97101f69e3143323968011ca300f73f.png)
可转换债券和可交换债券的区别有哪些?[会计实务优质文档] 可转换债券余额，可交换债券的区别有非常多，今天跟大家详细说一下这两种债券的区别。
1、两种债券的发债主体和偿债的主体是不一样的，可交换债券是上市公司的股东，而可转换债券指的就是上市公司本身。
2、两种债券的发债目的不一样，发行可交换债券的时候，目的具有特殊性，通常这种债券并不是一种具体的投资项目，这种债券的发布主要是为了股权结构的调整，或者是退出投资，而发行可转换债券则是用来特定的投资项目。
3、两种债券的股份来源不一样，可交换债券的股份来源是发行人持有的其他公司的股份，而可转换债券则是发行人本身未来发行的新股。
4、两种债券对公司股本的影响也不一样，可转换债券会让发行人到总股资本扩大，但是每一股股票的，利益也会被分摊，而可交换债券，换股不会影响标的公司的总股资本发生任何的变化，也不会分摊任何股份的收益。
5、两种债券的抵押担保方式不一样，上市公司的大股东在发行可交换证券的时候，主要是用持有的股票来作为质押品，而发行可转换公司债券的时候，需要有第三方来提供担保。
6、两种债券的转股价确定方式不一样，可交换债券在交换的时候，每股股份的价格不能够低于募集说明书公告日前三十个交易日上市公司股票交易的价格，平均值的90%，但是可转换证券的股价价格不能够低于募集说明书公告，日前二十个交易日该公司股票交易均价，和前一日的交易均价。
结语：学习财务会计，要注意两个不良，一个是“营养不良”，没有一定的文史基础，没有科学理论上的准备，没有第一手资料的收集，搞出来的东西，不是面黄肌瘦，就是畸形发展；二是“消化不良”，对于书本知识，无论古人今人或某个权威的学说，要深入钻研，过细咀嚼，独立思考，切忌囫囵吞枣，人云亦云，随波逐流，粗枝大叶，浅尝辄止。
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可交债与可转债的发展现状未来趋势及运用
近年来，随着金融市场的不断发展和创新，可交债和可转债已经成为一种重要的投资工具，被广泛应用于风险管 理、资产配置和套利交易等领域。未来，随着市场需求的不断增长和监管政策的进一步放开，可交债和可转债的 发展前景将更加广阔。
发行规模与市场占比
发行规模
近年来，随着经济的发展和企业融资需求的增加，可交债和可转债的发行规模不 断扩大。根据相关数据，截至2022年底，我国可交债和可转债的总规模已经超过 1万亿元，占债券市场总规模的比重也逐年上升。
市场价格表现
可交债和可转债的市场价格表现受到 多种因素的影响，包括市场利率、标 的股票价格、债券信用评级等。同时 ，市场价格的波动也会对投资者的收 益和风险产生影响。
03
可交债与可转债的未来发展趋势
政策环境对发展的影响
政策支持
随着国家对资本市场和金融创新 的重视，可交债与可转债市场有 望得到政策支持，推动市场快速
提高投资者对可交债与可转债的认知和参与度有助于 扩大市场规模和活跃度。
详细描述
通过加强投资者教育、提供专业的投资咨询和推广活 动，提高投资者对可交债与可转债的投资兴趣和信心 。同时，降低投资门槛，提供多样化的投资产品和工 具，吸引更多投资者参与。
06
结论与建议
总结发展现状与趋势
总结词
可交债与可转债市场发展迅速，市场规模不断扩大， 投资者参与度提高。
特点
可交债和可转债都具有低风险、低收益的特点，同时由于其 转换条款的特性，投资者可以根据市场走势选择债券持有或 转换为股票。
历史与发展
历史
可交债和可转债的发展历史可以追溯到20世纪初，当时的市场环境为这些产品的出现提供了土壤。随着市场的发 展和监管政策的调整，可交债和可转债的规模和品种也在不断扩大和丰富。
可转债与可交债的比较分析
可转债与可交债的比较分析作者：张媛蔡明芳来源：《智富时代》2015年第05期【摘要】本文从可转债和可交债的特点和功能说起，对我国可转债及可交债的发展历程及现状结合实例作以分析和比较，指出了可转债和可交债在我国债券市场中各自存在的问题，最后分别给出了相关建议。
【关键词】可转债；可交债；分析比较可转债、配股和增发是上市公司再融资的三大方式，可交债是可转债的一种，它们都属于公司的债务融资工具，两者既有相似之处又有区别，本文即对它们作以比较分析。
一、可转换债券可转债具有票息较低、能达到溢价发行新股的效果同时存在不能转股的风险等特点。
与普通债券相比可转债票息较低，如果成功转股还可以免去本金偿还的压力，但将造成盈利摊薄；可转债可内嵌多种期权，如发行人赎回权、投资者回售权以及转股价向下修正权等，所以发行人可以溢价发行可转债；发行可转债后，如无盈利增厚预期股价将受到长期压力，转换难度增大同时可能影响未来的战略性再融资计划。
关于可转债的研究中一个重要的问题就是其估值定价，有很多学者建立了模型对其定价问题进行研究，经典的研究大体上分为以公司资产作为标的和以公司股票作为标的资产两类。
这里要说明另一个问题——对发行人而言，低廉的债务融资成本和较高的转股溢价率水平这两个目标不可兼得，需要平衡处理。
从融资成本看，一方面，票面利率越高，到期赎回价格越高，可转债的债底价值越高，可以适当提高转股溢价率，减小转股的摊薄效应；另一方面，目前国内A股可转债到期收益率在2.5%—3%左右，存在着较大的下降空间，而通过降低票面利率、提高到期赎回价格，在可转债顺利转股时可以在保持到期收益率不变的情况下减少发行人的实际利息支出。
从转股溢价率看，转股价格相对于目前股价的溢价率越低，未来转股的可能性越大，期权价值越高，可以适当调低票面利率，降低财务费用，同时发行人通过强制赎回条款促使投资者提前转股的可能性越大。
二、可交换债券可交债是一种内嵌期权的金融衍生品，严格地说是可转换债券的一种。
可转债与可交换债的详细对比解析
可转债与可交换债的详细对比解析一、什么是可转债？可转债全称叫做可转换公司债券（Convertible bond，简称CB），实质是一种可以转换成股票的债券，注意本质是债券。
可转债具有债权和期权的双重属性，持有人既可以持有债券到期，让借钱的公司还本付息，也可以在约定时间内换成股票，享受股利分配或者资本增值，既有股性又有债性，对投资者而言，他就是一个保证本金的股票。
但是可转债也不是哪都好，他有一个问题，就是他的固定利息通常比较低，属于低息债券。
所以投资者大概只能用它保住本金，而通过债券属性，还本付息，应该赚不了什么钱。
国内通常是1-2%，在国际市场通常都是0。
我们反过来说，融资的上市公司，其实就是拿未来股票的涨幅来勾搭你，这样他的利息负担就会大大降低。
他可以用很便宜的钱去融资。
如果你不用可转债融资，而用普通债券，现在一般融资成本都过了8%。
我们可从以下两种情形来理解一下：一是当处于弱市时，其可利用债性做好防守，即把它作为债券持有到期，收获本金及利息收益，一定程度上能规避股市风险；二是当市场向好时，其可利用股性发起进攻，即转换成股票，享受股利分配或股价上涨带来的资本收益。
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二、什么是可交换债？可交换债全称为“可交换他公司股票的债券”（ExchanGEable Bond，简称EB），是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。
可交换债券和其转股标的股分别属于不同的发行人，一般来说可交换债券的发行人为控股母公司，而转股标的的发行人则为上市子公司。
可交换债券的标的为母公司所持有的子公司股票，为存量股，发行可交换债券一般并不增加其上市子公司的总股本，但在转股后会降低母公司对子公司的持股比例。
可交换债券给筹资者提供了一种低成本的融资工具。
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浙商证券邱小平
可交换债简称可交债，是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定
的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。
根据证监会公布的《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），可交债与可转债最大的不同就在于发行人和对股权的稀释
效应的不同。
前者的发行人是上市公司股东，而后者的发行人是上市公司本身；转
股时，前者无股权稀释效应，而后者会稀释股权。
在审批环节上，可交债主要适用
法规是《公司债券发行试点办法》，而可转债主要适用法规是《上市公司证券发行
管理办法》。
显然，前者侧重于债券融资，而后者更接近于股权融资（增发）。
前
者适用特别程序，而后者适用普通程序（和增发、IPO等一样）。
在发行人的要求
上，前者也要比后者宽松得多。
可交债和可转债另一个重大差异是，它不一定要用于投资项目，发债目的包括
投资退出、市值管理、资产流动性管理等。
《规定》中也没有对发行可交债的用途
做出限制。
而可转债和其他债券的发债目的一般用于投资项目。
在条款的设置上，可交债和可转债最大的不同就在于转股价向下修正条款。
我
国可转债一般都附有转股价向下修正条款，这样，在正股股价大幅下调时，为避免
触发回售条款，上市公司一般会修正转股价。
而对于可交债来说，如果在在正股股
价大幅下调时向下修正换股价，则意味着发行人要追加股份。
如果后市继续下跌，
发行还得继续修正。
这将使发行人陷于极为不利的境地，结果是“逢低抛售”，与发
行人的初衷背道而驰。
显然，可交债触发回售条款时，发行人最明智的做法就是让
持有人回售。
在交割方式上，可转债一般采用股票交割。
而可交债在国外有股票、现金和混
合三种交割方式。
无减持意愿的发行人可选择现金交割。
现金交割对股价的冲击较小。
但是，当股价大幅上涨时，发行人也面临一定的风险。
《规定》中未提到交割
方式，但我们认为应当给发行人更多的选择权。
文档
附
件：。