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价值投资实战运用技巧

先来看一个案例

我们看到主营高度集中的600547 山东黄金在最近一年半的时间里面上涨了50%左右

而其内在价值所对应的黄金期货同期也上涨了50%多。

看来在一定较长周期里面个股股价和其内在价值存在高度的契合性。但不少投资者也一定会发出这样的疑问：现在黄金的价格是历史高点，可是山东黄金个股却远不及2010年中近70元的高点。那是不是我们在案例中所选取的时间点具有特殊性？还是另有原因？

我们都知道，我们进行价值投资的原因是因为我们认为市场总会对一个个股的内在价值进行一个估值修复，即我们昨天所谈到的价格与价值之间的关系。但不同个股与其内在价值之间所存在的价值回归过程的时间周期长短和周期的稳定性则往往取决于出现这种过程的市场具体操作层面的因素。

我国目前还不太成熟的A股市场，注定是主力投资者于普通中小投资者之间的零和博弈游戏，期间主力投资者往往早于普通投资者对于市场的顶部和底部做出动作，普通投资者往往就成为踏空或者套牢的对象，其实要解释这一点一点也不难，正是由于主力和普通投资者之间存在对于价值判断上的信息不对称所造成的！

而上图我们看到的，由于山东黄金的内在价值“黄金”在市场中对于普通投资者而言过于熟悉，使得每当黄金的价格出现异动，则黄金类个股都会被全体普通投资者一直追逐。使得类似上图的山东黄金利好和利空效应过度放大，严重偏离价值曲线。而有些不太为人知的内在价值所驱动的个股却相当周期性的出现稳定的套利区间。

所以我们总结的本篇的精髓就是一只上市公司的个股的股价与其所对应的内在的价值之间，所存在的套利空间的稳定性和周期的长短，与这只上市公司的个股所对应的内在价值被市场上最广大投资者所熟知的程度呈现反比例关系。

通俗点讲，就是我们在挑选内在价值的时候尽量去选择一些冷门的价值。所以通过期货市场的信息我们找到的价值所对应的个股往往出现由于期货被广大投资者熟知而套利空间不稳定和周期太短不好把握的问题，所以我们可以通过价值发现系统来完成我们对于价值投资的美好夙愿！

案例（二）

通过上几张图我们不难发现一些鲜为人知的内在价值变化，类似纯碱之类的大型化工原材料。它的价格变化往往会早于二级市场上所对应的相关个股如（600229 青岛碱业）10个交易日左右。所以我们可以大胆推定这只个股与其内在价值的套利空间，以及通过我们的长期观察锁定其套利的稳定性。

今天向大家介绍了价值投资中的价值方面的选择，相信大家对于价值投资又有了更深一步的理解，那么到底我们在价值投资的道路上还有那些值得我们投资者注意的呢？我们觉得在选对了股票，认好了价值之后，当然就进入了买卖决策环节，那么在我们选择了好股票之后该如何结合不同的大行情背景下去选择买入卖出时机？我们将在下期的价值投资实战运用课程中和大家分享价值投资在实战中的运用——时机篇。

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