国内外糖期货情况

国内外糖期货情况

在国际期货市场上，糖是成熟的交易品种，世界上有很多国家和地区的期货交易所都将糖作为上市的期货、期权交易品种进行交易，每年大约有3000万吨糖是通过国际期货市场来实现自由贸易的，占世界糖总产量的25%。

世界上两个最大的糖期货市场是纽约期货交易所（缩写NYBOT）和伦敦国际金融期货和期权交易所（LIFFE）。两家交易所形成的糖价已被称“国际糖价”，对国际糖市起着糖价晴雨表的作用。此外，大阪砂糖交易所、东京谷物交易所、关西农产品交易所、名古屋商品交易所、法国国际期货市场（MATIF）都挂牌白糖期货（或期权）交易。世界糖期货交易合约品种有白砂糖、精白软糖、原糖、结晶糖。

1993年天津、海南、上海等地曾经试办糖期货交易。上海粮油商品交易所、海南中商期货交易所、北京商品交易所、天津商品交易所、广东联合期货交易所、上海农业生产资料交易所、华南商品期货交易所、广州商品交易所陆续上市白糖期货合约。这些交易品种均是白砂糖，交易一度活跃，但因当时国内食糖供求矛盾过于突出（供不应求），加之当时我国期货市场很不成熟，一些交易所的会员结构也不合理，出现了过分投机、少数大户操纵市场和人为哄抬价格等情况，导致合同失去约束力，妨碍了期货市场发现价格和套期保值的功能的发挥。因此国务院办公厅1994年4月4 日发文〔国办发199452号转发了国务院证券委关于停止食糖期货交易的通知，各交易所于1994年1月31日前陆续停上了白砂糖期货交易。2006年，郑州商品交易所再上白糖期货交易。

糖具有消费量大、流通性强的特点。其生产需要特定的自然条件，具有较强的区域性。甘蔗、甜菜的种植地域性要求与糖的全球性消费之间的客观矛盾，甘蔗作为季节性作物与人们对糖的日常性需求之间的客观矛盾，以及气候，运输、库存、供给，进出口、替代品的供给、政府的农业政策、居民的消费导向等因素使的价格波动频繁剧烈且具有周期性。因此非常适合期货交易，而且糖的上述特点使得生产者和消费者都对它有强烈的套期保值要求。因此，我国上市白砂糖期货可以基本客观的反映食用糖的价值，相对有效地调节食用糖的供需关系，从而可以避免过度投机，使期货市场真正发挥套期保值和价格发现的功能，起到规避风险、活跃市场的作用。

白糖期货合约介绍

郑州商品交易所白糖期货合约

Liffe 5号白砂糖交易合约规则

伦敦国际金融期货交易所London International Financial Futures and Options Exchange （Liffe） [ ] 交易品种： Cocoa（可可）、Robusta coffee（Robusta咖啡）、white sugar （白糖）、wheat & barley（小麦及大麦）、potato（马铃薯）、Biffex（货运）。国际市场上有各种不同质量的白糖，而1983年7月发起的Liffe白糖期货合约成为国际白糖期货交易的基准，这也造成了许多糖不能用于交割。Liffe 白糖期货合约定价的基准是指定港口的白糖离岸价（FOB）。Liffe白糖期货主要是为了满足国际糖业套期保值的需要，同时也

允许投机商对白糖这一价格波动较大的商品进行投资。白糖期权合约最早开始于1989年9月。

一、合同单位：50公吨/张。

二、计价货币：美元/吨（离岸价）。

三、最小变动价位：10美分/吨。

四、质量要求：旋光度99.8以上，湿度不超过 0.06%，色值在45以下的白色晶体蔗糖、甜菜糖或精制糖（来自欧盟的糖除外，色值参考ASSUC的规定）。

五、按离岸价（FOB）在以下港口交割：阿姆斯特丹、安特卫普、曼谷、毕尔巴鄂、不来梅港、不韦那文图拉、布宜诺斯艾利斯、加的斯、加来、敦克尔克、德班、弗拉兴、格但斯克、格丁尼亚、广州、汉堡、黄浦、仁川、勒阿弗尔、里斯本、马塞、马坦萨斯、纳塔尔、新奥尔良、槟城、吉兰丹港口、拉什达港、累西腓、罗斯托克、鹿特丹、鲁昂、桑坦德、桑托斯、萨凡那、蛇口、新加坡、什切青、蔚山、厦门、泽布勒赫等港口。运费的升贴水由于经常变化，由理事会公布，适用于任何非欧洲的港口。

六、交割月份：三月、五月、八月、十月、十二月，同时上市的共有7个月的合约。

七、最后交易日：交割月开始前的第16天（如果不是交易日，顺延为接下来的第一个交易日）

八、通知日：交割月开始前的第15天（如不是交易日，顺延为接下来的第一个交易日）

九、合约交割时间：指定交割月及其下一个月的任一交易日。

十、交易时间：9:45--18:20（伦敦时间）。

十一、票据交换：由伦敦结算所（LCH）负责合同结算。

NYBOT 11号原糖交易交割规则

纽约期货交易所NYBOT[ ]成立于1998年，是由棉花交易所NYCE和咖啡、糖、可可交易所CSCE合并而来的。新成立的纽约期货交易所仍实行会员制，其会员也都是原来两家交易所的会员，其中棉花交易所会员450家，咖啡、糖、可可交易所会员500家。在2004年6月11日之前，两类会员还不能互相交易品种。6月11日交易所完成了最终合并，所有在NYCE和CSCE交易的品种（包括金融、农产品和指数）都可以在一个统一的交易所--纽约期货交易所NYBOT挂牌交易。

一、交割等级：11号原糖的交割标准品级是平均旋光度在96以上的原蔗糖

二、交割货物范围：