证券投资第二章
证券投资实务(第二版)课件第二章 证券交易规则
证券交易流程
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一、开户（开立证券账户、资金账户） 开户原则：合法性和真实性 (2)真实性是指投资者开立证券账户时所提供的资料必须真实有
效，不得有虚假隐匿。目前，投资者在我国证券市场上进行证券交易时采用实名制。
投资者应当以本人名义申请开立证券账户，不得冒用他人名义或使用虚假证件开立证券账 户。投资者应当使用以本人名义开立的证券账户，不得违规使用他人证券账户或将本人证 券账户违规提供给他人使用。
子账户包括人民币普通股票账户、人民币特种股票账户、全国中小企业 股份转让系统账户、封闭式基金账户、开放式基金账户以及其他证券账户。
——根据《中国证券登记结算有限责任公司证券账户管理规则》
证券交易流程
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一、开户（开立证券账户、资金账户） ② 资金账户，是投资者开立在证券公司属下证券营业部的，用
于证券交易以及存放证券交易资金的帐户，每个资金帐户会有一个资金 帐号与之对应，该账号是唯一的。
投资者在今后进行证券交易、存取证券交易保证金或办理其他 业务时，均可使用证券资金账户。每个投资者的资金账户和证券登记账 户均建立一一对应的关系。
证券交易流程
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一、证券账户、保证金账户和银行结算账户 银行结算账户，是依据证券交易资金第三方存管制度的要求，投
资者在银行开立的与其证券保证金账户建立对应关系的银行存取款账 户。
投资者办理了上海账户的指定交易后，证券安全性加强，能实现 股票红利、债券利息自动到账，方便查询股票余额。
上海证券交易所指定交易实施细则.doc
单选题 10分
上海证券交易所实行全面（ ）制度。
A 指定交易制度 B 券商托管 C 第三方存管 D 第三方托管
第二章 证券投资基金的类型 《证券投资基金》PPT课件
2.2.2 股票基金与股票的联系和区别
▪ 股票基金与股票的联系十分密切： ▪ 一方面，股票是股票基金的主要投资对象，股
市行情变化会直接影响到股票基金的价格变化 及投资收益； ▪ 另一方面，股票基金主要投资于股市，股票基 金的发行为股市增加了投资需求，并对股市稳 定发挥重要作用。
2.1.2 基金分类
▪ (2)基金中基金 ▪ 基金中基金(FOF,Fund of Fund)是指以其他
基金为主要投资对象的基金,其投资组合主要由 各种各样的其他基金组成。
2.1.2 基金分类
▪ 基金中的基金具有以下优势： ▪ 一是简单性 ▪ 二是多样性 ▪ 三是专业理财
2.1.2 基金分类
▪ 基金中的基金具有以下不足之处： ▪ 一是投资者对该基金的投资组合支配权要小于
▪ 私募基金也被称为非公开募集基金，是相对于 公募基金而言的,是指只能通过非公开的方式向 特定投资者募集发售的基金。
2.1.2 基金分类
▪ 7）根据基金的资金来源和投资国别的不同， 可分为在岸基金和离岸基金
▪ 在岸基金是指在本国募集资金并将募集资金投 资于本国证券市场的基金。
▪ 离岸基金是指一国的基金组织在他国募集资金 并将募集资金投资于本国或第三国证券市场的 基金。
个人投资于其他基金,且没有能力改变这种分配 方式； ▪ 二是税收管理受到限制，从某种程度上说，单 只基金的持有者可以自主选择实现应课税收益 和损失，但这种基金持有者却受到基金经理人 交易策略的控制。
2.1.2 基金分类
▪ （3）保本基金 ▪ 保本基金是指通过采用投资组合保险技术，在
锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高 回报，保证投资者在投资到期时至少能够获得 投资本金或一定回报的基金。
证券投资学第二章的形考题及答案
证券投资学第二章的形考题及答案注意：选项（abcd）后面数字是一道题对这题的的评分，也就是答案，如果是0，是错误的，.就不要选择。
绿色为：单选题蓝色为：多选题紫色为：判断题top/第2章/单选题单选题股票的最基本特征是（）A. 18.收益性100B. 19.不可返还性0C. 20.风险性0D. 21.参与决策性0单选题22.资本利得是指（）A. 23.股份公司派发的红利0B. 股份公司派发的股利0C. 股票的买卖价差100D. 上市公司支付的利息0单选题（）是股票中最基本和最重要的一种形式，是构成股份有限公司资本基础的股份。
A. 优先股0B. A股0C. 24.普通股100D. 25.B股0单选题26.下面关于多数投票制说法正确的是（）A. 27.选票必须占选票总数的半数以上100B. 掌握大部分投票权的大股东也无法垄断全部董事会人选0C. 保障了多数小股东的利益0D. 28.以上说法都不正确0单选题下面关于了累计投票制说法正确的是（）A. 少数派股东无法当选为董事0B. 掌握大部分投票权的股东垄断全部董事会人选0C. 29.有利于保护大股东的利益0D. 各股东可以把投票权累计起来100单选题当公司因各种缘由破产、解散、清算时，普通股股东有权分的公司的剩余财产，并且必须排在（）A. 公司债权人之前0B. 30.优先股股东之前100C. 优先股股东之后，公司债券人之前0D. 公司债权人、优先股股东之后0单选题股东拥有新股优先认购权后，其处理权利的方式不正确的有（）A. 行使优先权0B. 转让优先认股权0C. 放弃这一权利0D. 在任其过期失效后，可以申请再次行使优先权100单选题31.下列关于优先股说法不正确的是（）A. 优先股在股息分配中，优先普通股0B. 在公司破产清算时，优先股优先于普通股参加公司剩余财产的分配0C. 在表决权方面优先于普通股100D. 一般采用固定股息0单选题32.下列不属于优先股的优点的是（）。
《证券投资实务》第2章教案
证券投资理论与实务课程教案说明：本页用于某一章节或某一课教学实施方案的设计，该表可根据内容加页【案例导入】上大学期间，A在一家公司做兼职。
有了收入，A就为自己制定了一份投资规划：每个月针对自己的薪酬收入制作一个支出计划表，将节余部分用于基金定投，扣款日设定为发工资的后一日，以此强制自己做好储蓄。
进行了半年的基金定投后，A又准备进行股票、债券等证券投资。
但A对股票、债券等证券投资工具还不熟悉，因此需要详细了解。
思考与讨论（1）基金定投是什么？这种投资有什么特点？适合在校大学生吗？（2）作为学生，你认为学习证券投资应采取什么办法？第一节股票股票是股份公司为筹集资金发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券，可以转让、买卖，是证券市场主要的投资工具之一。
一、股份有限公司概述根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）的规定，公司是指依法设立的，以营利为目的的，由股东投资形成的企业法人。
本书所称公司是指依照《公司法》在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司。
（一）股份有限公司的概念股份有限公司是指将全部资本分成等额股份，股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。
有限责任公司是指由50人以下的股东出资设立，股东以其所认缴的出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的经济组织。
在现代社会，股份有限公司与有限责任公司是股份公司的两种基本组织形式。
股份有限公司有以下特征。
（1）承担有限民事责任。
（2）资本总额分为相等金额的股份。
（3）可向社会公开发行股票。
（4）股东人数有下限但无上限。
（二）股份有限公司的设立股份有限公司的设立是指依照法定程序组建公司实体并取得法人资格的行为，包括发起设立和募集设立两种方式。
1．发起设立发起设立指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。
通过这种方式组建的股份有限公司，实际上是在发起人范围内筹集全部的股本金。
2第二章 证券投资工具
根据投资对象不同，可将投资基金划分为股票 基金、债券基金、选择权基金、指数基金、期 货基金和认股权证基金等。
三、有价证券及其基本类型
按照不同的标准，可以对证券进行不同 的分类。按其性质的不同，可以将证券分 为证据证券、凭证证券以及有价证券。
第二节 股票
一、股票的定义 股票是一种有价证券，它是股份有限公司发
行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以 获得股息和红利的凭证。
二、股票的特征 收益性; 风险性; 稳定性; 流通性; 股份的伸缩性; 价格的波动性; 经营决策的参与性.
证券投资基金包含了两层含义。 1. 证券投资基金是一种投资制度，它从广大的投资
者那里聚集巨额资金，交给基金管理公司进行专 业化管理和经营。在这种制度下，资金的运作受 到多重监督。 2. 证券投资基金发行的基金券是一种面向社会大众 的投资工具，投资者通过购买基金完成投资行为， 并凭之分享证券投资基金的投资收益，承担证券 投资基金的投资风险。
金管理人和基金托管人。为了保证基金资产的安 全，基金应按照资产管理和托管分开的原则进行 运作，并由专门的基金托管人保管基金资产。
第四节 金融衍生工具
一、金融衍生工具内涵 金融衍生产品的共同特征是保证金交易，即 只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易， 不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用 现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物 交割方式履约的合约才需要买方交足货款。因 此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。保证金越 低，杠杆效应越大，风险也就越大。
第二章 证券投资基金概述
第二章证券投资基金概述第一节证券投资基金的含义与特点考点1：证券投资基金的基本特点（1）集合理财、专业管理。
（2）组合投资、分散风险。
（3）利益共享、风险共担。
（4）严格监管、信息透明。
（5）独立托管、保障安全。
考点2：基金与股票、债券的比较考点3：基金与银行储蓄存款的比较（1）性质不同。
（2）收益与风险特性不同。
（3）信息披露程度不同。
第二节证券投资基金的运作与参与主体考点1：证券投资基金的运作基金的运作包括基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记交易、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。
基金的运作活动从基金管理人的角度看，可以分为基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。
（1）基金的市场营销主要涉及基金份额的募集与客户服务（2）基金的投资管理体现了基金管理人的服务价值（3）基金份额的注册登记、基金资产的估值、会计核算、信息披露等后台管理服务则对保障基金的安全运作起着重要的作用考点2：基金当事人1、基金份额持有人基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。
我国基金份额持有人享有以下权利：（1）分享基金财产收益。
（2）参与分配清算后的剩余基金财产。
（3）依法转让或者申请赎回其持有的基金份额。
（4）按照规定要求召开基金份额持有人大会。
（5）对基金份额持有人大会审议事项行使表决权。
（6）查阅或者复制公开披露的基金信息资料。
（7）对基金管理人、基金托管人、基金销售机构损害其合法权益的行为依法提出诉讼。
（8）基金合同约定其他权利。
2、基金管理人基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。
基金管理人在基金运作中具有核心作用：（1）基金产品的设计。
（2）基金份额的销售与注册登记。
（3）基金资产的管理。
证券投资学第二章
第二章股票第一节股票的特征与类型一、股票概述(一)股票的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
(二)股票的性质1．股票是有价证券。
2．股票是要式证券。
3．股票是证权证券。
4．股票是资本证券。
5．股票是综合权利证券。
(三)股票的特征1．收益性。
2．风险性。
3．流动性。
4．永久性。
5．参与性。
二、股票的类型(一)普通股票和优先股票按股东享有权利的不同(二)记名股票和无记名股票股票按是否记载股东姓名l记名股票。
(1)股东权利归属于记名股东。
(2)可以一次或分次缴纳出资。
(3)转让相对复杂或受限制。
(4)便于挂失，相对安全。
2无记名股票。
(1)股东权利归属股票的持有人(2)}人购股票时要求一次缴纳出资。
(3)转让相对简便。
(4)安全性较差(三)有面额股票和无面额股票按是否在股票票面上标明金额。
1. 有面额股票。
(1)可以明确表示每一股所代表的股权比例。
(2)为股票发行价格的确定提供依据。
2无面额股票。
(1)发行或转让价格较灵活(2)便于股票分割。
三、与股票相关的部分概念股份公司资本管理事项中经常要涉及公司股票，常见的包括：(一)股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。
1．现金股利。
现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。
2．股票股利。
股票股利也称送股，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为，把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本，实质上是留存利润的凝固化、资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。
获取股票股利暂免纳税。
3．4个重要日期：(1)股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。
(2)股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的口期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。
(3)除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。
第二章 证券的投资价值分析
（2）投资回收额 i 公式为： A = P 1 − (1 + i) 资本回收系数与年金现值系数互为倒数。 例题：假设你计划购买一辆价格为100000元的新车，首次支付30000元， 余下的在今后5年年末等额支付，年利率9%，每年应支付的款项为多少？ • A=P·1/（P/A,i，n） • • • •
• （1）普通年金现值 • 公式为： = A 1 − (1 + i) P i • 例题：假设某人在今后的10年内，每年末需要支付保险费660元，银行 年利率10%，则他现在应一次性存入银行的现金为多少？ • P=A（P/A，i, n ）=660×(P/A,10%,10)=660×6.145=4055.7元
单利计息：终值与现值
• • • • • （1）终值的计算：F=P+I=P(1+in) 将100元存入银行五年，年利率为5%，五年后其本利和： • F=P(1+in)=100×（1+5%×5）=125（元） （2）现值的计算：P=F/(1+in) 5年后的125元，按5%的贴现率（折现率），其单利现值为： • P=F/（1+in）=125÷ (1+5%×5）=100 练一练 某人三年钱存入银行一笔钱，现在可取出本息合计2400元，银行按4%的年利 率单利计算，问此人三年前存入多少钱？ P=F/（1+in）=2400÷(1+4%×3)=2400÷1.12=2142.86
• （三）持有期收益率：从买入债券到卖出 债券期间所获得的年平均收益（包括当期 发生的利息收益和资本利得）与买入债券 实际价格的比率。(Y：持有期收益率；C： 每年利息收益； ：债券卖出价格； :债券买 入价格；N：持有年限) • （四）赎回收益率
四、债券转让价格的近似计算 • • • • • • • • 限 • • 2、一次还本付息债券卖出价格近似计算为： 卖出价格＝购买价*（1＋持有期间收益率）持有年限 （一）贴现债券的转让价格 1、贴现债券买入价格的近似计算公式为： 购买价格＝面额╱(1+最终收益率)待偿年限 2、贴现债券的卖出价格的近似计算公式为： 卖出价格＝购买价*（1＋持有期间收益率）持有年限 （二）一次还本付息债券的转让价格 1、一次还本付息债券买入价格近似计算为： 购买价格＝面额＋利息总额╱(1+最终收益率)待偿年
证券投资学全面学习
股票的交易费用
股票交易手续费包括三部分：
1.印花税：成交金额的1‰ 。目前由双边征收改为向出让方单边
征收
2.证券监管费（俗称三费）：约为成交金额的0.2‰，实际还有尾
数，一般省略为0.2‰
3.过户费（仅上海股票收取）：每1000股收取1元，不足1000股按
1元收取。
4.券商交易佣金：最高为成交金额的3‰，最低5元起，单笔交易
波浪理论
美国证券分析家拉尔夫•.纳尔逊•.艾略特（R.N.Elliott）利 用道琼斯工业指数平均（Dow Jones Industrial Average， DJIA）作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态反 映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市 场分析理论，精炼出市场的13种型态（Pattern）或谓波（ Waves），在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间 间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这 些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大 图形。这样提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场 的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛 名的艾略特波段理论，又称波浪理论。
第三章证券交易市场
第一节证券交易市场概述 一、证券交易的定义和作用
第二节 证劵交易的操作程序
一、开户 二、委托买卖 三、竞价成交 四、清算 五、交割与交收 六、过户
第三节 股票价格指数
一、股票价格指数的含义 （一）广义的股票价格指数 （二）狭义的股票价格指数
三、国际金融市场的重要股价指 数
基本K线知识
第三节 K线理论
一、K线的画法 二、K线的分析
长线持有 中线持有 短线持有
股票周期
第四节 切线理论
一、趋势线和轨道线 二、支撑线和压力线
证券投资分析真题及答案第二章【5】
证券投资分析真题及答案第二章【5】二、多选题1．【答案】AB【解析】A项，安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动都以之为基础；B项，虚拟资本的市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比；C项，由于每个投资者对证券“内在”信息的掌握并不相同，主观假设(比如未来市场利率、通货膨胀率、汇率等等)也不一致，即使大家都采用相同的计算模型，每个人算出来的内在价值也不会一样；D项，证券估值是指对证券价值的评估。
2．【答案】CD【解析】债券交易中，报价方式包括：①净价报价，此时债券报价是扣除累积应付利息后的报价；②全价报价，此时债券报价即买卖双方实际支付价格。
3．【答案】BCD【解析】债券的利率期限结构是指债券的到期收益率和到期期限之间的关系，该结构可通过利率期限结构图(收益率曲线)表示。
在任一时点上，都有以下3种因素影响期限结构的形状：债券预期收益中可能存在的流动性、溢价对未来利率变动方向的预期、市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍。
4．【答案】ABCD【解析】债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系，主要包括四类收益率曲线：反向、水平、正向及拱形。
5．【答案】AC【解析】运用零增长模型，可知该公司股票的价值为90元(=9÷10%)；而当前股票价格为70元，每股股票净现值为20元(=90-70)。
这说明该股股票被低估20元。
6．【答案】ABCD【解析】影响股票投资价值的因素有内部因素与外部因素之分。
其中，影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、股利政策、盈利水平、股份分割、增资和减资以及资产重组等；外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。
7．【答案】BCD【解析】通常在现金流贴现模型下，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值，对股票而言，预期现金流即为预期未来支付的股息，即：股票的内在价值等于预期现金流的贴现值之和。
《证券投资分析》第2章 计算题答案
第2章有价证券的投资价值分析四、计算题1. 假设2011年4月1日，中国人民银行发行1年期中央银行票据，每张面值为100元。
(1)若发行当日的年贴现率为4.5%，该票据的理论价格为多少？(2)若2011年9月30日，年贴现率变为4%，该票据的理论价格为多少？2. 2011年3月31日，财政部发行的某期国债距到期日还有3年，面值100元，票面利率年息4%，每年付息一次，下次付息日在1年以后。
1年期、2年期、3年期贴现率分别为4.5%、5%、5.5%。
该债券的理论价格为多少？3. 2011年5月9日，财政部发行的3年期国债，面值100元，票面利率年息4%，按单利计息，到期利随本清。
3年期贴现率为5.5%。
该债券的理论价格为多少？4. 假设某投资者以960元的价格购买了面额为1000元、票面利率为10%、剩余期限为5年的债券，那么该投资者的当期收益率为多少？5. 公司2005.6.16 平价发行新债券，票面值1000元，票面利率为10%，5年期，每年6.15 付息，到期一次还本（计算过程中保留4 位小数，结果保留两位小数）。
要求：(1)计算2005.6.16的债券到期收益率。
(2)假定2005.6.16的市场利率为12%，债券发行价格低于多少时公司可能取消发行计划？(3)假定你期望的投资报酬率为8%, 2009.6.16 该债券市价为1031元，你是否购买？6. 一张面值为1000元的债券，票面收益率为12%，期限5年，到期一次还本付息（按单利法计息）。
甲企业于债券发行时以1050元购入并持有到期；乙企业于债券第三年年初以1300元购入，持有三年到期；丙企业于第二年年初以1170元购入，持有两年后，以1300元卖出。
要求（用单利法计算）：(1)计算甲企业的最终实际收益率；(2)计算乙企业的到期收益率；(3)计算丙企业的持有期收益率。
7. 2009年7月1日某人打算购买大兴公司2008年1月1日以960元价格折价发行的、每张面值为1 000元的债券，票面利率为10%，4年期，到期一次还本付息（按单利法计息）。
证券投资学PPT课件
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四、我国的股权结构
1．国家股 2．法人股 3．公众股 4．外资股
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五、股票投资的收益
1．现金股利收益 2．资产增值 3． 投资基金
一、投资基金的概念
投资基金是指由不确定多数投资者不等额 出资汇集成基金(主要是通过向投资者发行股份 或受益凭证方式募集)，然后交由专业性投资机 构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资 收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并 主要投资于各种有价证券和其他金融商品，获 得收益后由原投资者按出资比例分享，而投资 机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。
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四、有价证券的本质
❖ 有价证券是代表资产所有权或债权的法律证书，即 代表一种经济权利。有价证券的持有者承担相应的 权利和义务。有价证券同时是金融工具，投资工具， 是一种投资凭证。公众通过对有价证券的买卖、转 让、抵押、继承，参与投资。
❖ 有价证券既能给持有者带来一定的定期收入，又能 当作商品自由买卖转让，有人认为，有价证券本身 就是资本。实际上，有价证券不是生产经营的物资， 更不能在生产经营过程中发挥作用，因而它不是真 正的资本，而是“资本的纸制复本” ．
第二章 证券投资工具
• 第一节 证券概述 • 第二节 债券 • 第三节 股票 • 第四节 投资基金 • 第五节 衍生工具
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第一节 证券概述
一、证券的产生
证券首先是一种信用凭证或金融工具，它是商 品经济和信用经济发展的产物。在商品经济和生产 社会化发展的过程中，企业为了追求利润最大化， 必然要加速资本流通，缩短周转周期，尽量节约资 本的使用，为此便产生了商业信用和作为商业信用 手段的商业票据，如汇票、支票及本票等。这些商 业票据不仅仅是一种信用工具，而且还可以在一定 范围内周转流通，发挥流通手段和支付手段等货币 职能。
证券投资分析真题及答案第二章.doc
证券投资分析真题及答案第二章【- 证券投资分析】历年真题精选第2章有价证券的投资价值分析与估值方法一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)1．当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将（）。
A．下跌B．盘整C．上涨D．不变2．当前，某投资者打算购买面值为100元，票面利率为8%，期限为3年，到期一次还本付息的债券，假定债券当前的必要收益率为9%，那么该债券按单利计算的当前的合理价格（）。
A．介于95．75元至95．80元之间B．介于96．63元至96．64元之间C．介于97．63元至97．64元之间D．介于98元至99元之间3．假设市场上存在一种期限为6个月的零息债券，面值100元，市场价格99．2556元，那么市场6个月的即期利率为（）。
A．O．7444%B．1．5%C．0．75%D．1．01%4．某债券的面值为1000元，票面利率为5%，剩余期限为10年，每年付息一次，同类债券的必要年收益率始终为5%，那么，（）。
A．按复利计算的该债券的当前合理价格为995元B．按复利计算的该债券4年后的合理价格为1000元C．按复利计算的该债券6年后的合理价格为997元D．按复利计算的该债券8年后的合理价格为998．5元5．在流动性偏好理论中，流动性溢价是指（）。
A．当前长期利率与短期利率的差额B．未来某时刻即期利率与当期利率的差额C．远期利率与即期利率的差额D．远期利率与未来的预期即期利率的差额6．运用回归估计法估计市盈率时，线性方程截距的含义是（）。
A．因素的重要程度B．因素对市盈率影响的方向C．因素为零时的市盈率估计值D．因素对市盈率影响的程度7．（）不是影响股票投资价值的外部因素。
A．行业因素B．宏观因素C．市场因素D．股份分割8．股票未来收益的现值是股票的（）。
A．内在价值B．清算价值C．账面价值D．票面价值9．可变增长模型中的”可变”是指（）。
A．股票内部收益率增长的可变B．股票市价增长的可变C．股息增长的可变D．股票预期回报率增长的可变10．某公司的可转换债券，面值为1000元，转换价格为10元，当前市场价格为990元，其标的股票市场价格为8元，那么该债券当前转换平价为（）。
第二章 权益性证券 《证券投资学》ppt课件
二、股利构成及其分配方式
（一）股利构成 股利由股息和红利两部分构成。优先股股东获取的股 利一般采用股息形式，而普通股股东的报酬一般采用 分红形式。 股东可以以三种形式实现分红权：以上市公司当年利 润派发现金；以公司当年利润派发新股；以公司盈余 公积金转增股本。
二、股利构成及其分配方式
（二）股利的分配方式 1、现金股利 2、股票股利 3、财产股利 4、负债股利 5、建业股利
三、股票的除权除息及其价格的计算
（一）股票除权与除息含义 上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余 转为增资时，或进行配股时，就要对股价进行除权 （XR）。 上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息 （XD）。
三、股票的除权除息及其价格的计算
（二）股票的除权除息价格的计算 1、送股（含转赠）时的除权报价，计算公式为： 除权价格=(除权日前一天收盘价)÷( 1+送股率) 例如: 某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3 股，，即每股送红股数为0.3，则次日股价为： 24.75÷(1＋0.3)=19.04(元)
பைடு நூலகம்
二、优先股股票
（二）优先股的特点 1、股息率固定 2、股息和剩余资产分配优先 3、优先股可由公司赎回 4、优先股股东的表决权受到严格限制
二、优先股股票
（三）优先股的种类 1、累计优先股和非累计优先股股票 2、参与分配优先股和非参与分配优先股 3、可转换优先股和不可转换优先股 4、可赎回优先股和不可赎回优先股 5、股息可调换优先股和股息不可调换优先股
三、股票的除权除息及其价格的计算
3、除息时的除息报价，计算公式为： 除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额 例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现 金0.03元，则其次日股价为：4.17－0.03＝4.14(元)
证券投资学第二章-债券
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如何计算债券盈亏？
❖ 2014年1月1日眉山市资产经营有限公司发行了期 限为7年，票面利率为8%，面值为100元于每年 12月31日付息的公司债券，发行价格为100元， 某投资者购买了150张该债券，该投资者将每年获 得的利息存入银行，年利率为5%，以复利计息， 2020年1月1日该投资者以95元的价格卖出所持债 券并取出银行存款，则该投资者赚了多少钱？
是投资者可以自由认购、自由转让，通常不记名。
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国债的分类
Notes： 4.非流通国债是指不允许在流通市场上交易的国债。这种国
债不能自由转让，可以记名，也可以不记名。以个人为发 行对象的非流通国债，一般以吸收个人的小额储蓄资金为 主，故有时被称为储蓄债券。 5.实物债券是指具有实物票券的债券，它与无实物票券的债 券（如记账式债券）相对应；而实物国债是指以某种商品 实物为本位而发行的国债。 6.货币国债是指以某种货币为本位而发行的国债。
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储蓄国债和记账式国债
❖ 储蓄国债（电子式）与记账式国债都以电子记账方式记录债 权，但具有下列不同之处：
• 发行对象不同。记账式国债机构和个人都可以购买，而储蓄国债（电子 式）的发行对象仅限个人。
• 发行利率确定机制不同。记账式国债的发行利率是由记账式国债承销团 成员投标确定的；储蓄国债（电子式）的发行利率是财政部参照同期银 行存款利率及市场供求关系等因素确定的。
❖ 债券包含四个方面的含义
• 发行人是借入资金的经济主体； • 投资者是出借资金的经济主体； • 发行人需要在一定时期付息还本； • 债券反映了发行者与投资者之间的债权、债务关系。
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证券投资学第2章债券
2）债券的偿还期限：债券的偿还期限是指债券从发行之日起至 清偿本息之日止的时间。 它受三个方面的因素影响：
（1）资金使用方向 （2）预期的市场利率变化 （3）流通市场发育程度
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3）债券的票面利率：债券的票面利率是债券年利息与债券票面 值的比率，通常用百分数(年)或千分数(月)表示。 利率的形式主要有单利、复利和贴现利率等。 影响债券票面利率的因素的，主要有： （1）市场利率水平 （2）发行人的资信状况 （3）债券期限长短
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2）按偿还期限分类 短期债券 中期债券 长期债券 永久债券
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3）按计息方式分类 单利债券：仅以本金计算利息的债券。 I=P·r·n （I = 利息，P = 本金，r = 利息率） 用单利法计算本利和的公式为：
S = P · (1 + r · n)
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附息债券：也叫息票债券，按照债券票面载明的利率支付方式 定期分次付息的债券。
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2.国际债券的分类 1）外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以 该国货币为面值的债券。它的特点是债券发行人属于一个国 家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。 外国债券是一种传统的国际债券。在美国发行的外国债券被称 为扬基债券，它是由非美国居民在美国市场发行的吸收美国资 金的债券。在日本发行的外国债券称为武士债券，它是外国发 行人在日本债券市场上发行的以日元为面值的债券。在我国发 行的外国债券称为熊猫债券，它是外国发行人在我国债券市场 上发行的以人民币为面值的债券。
安全性：安全性指债券投资人的收益相对固定，不随发行者经 营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。
收益性：收益性指债券能为投资者带来一定的收入，即债权投 资的报酬。债券的收益包括利息收入和资本损益两种
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1．证券市场在金融市场中的地位
证券市场作为金融市场的重要组成部分， 在金融市场体系中居于重要地位。
2．证券市场发展与融资结构的变化
直接金融体系与间接金融体系二者缺一不 可。 直接金融的发展步伐快于间接金融，其地 位和作用不断提高。
3．证券市场的功能
证券市场提供风险管理的方法； 有利于证券价格的统一和定价的合理； 是资源合理配置的有效场所； 是筹集资金的重要渠道； 是一国中央银行宏观调控的场所。
6．证券交易所
证券交易所是依据国家有关法律，经政府证 券主管机构批准设立的集中进行证券交易 的有形场所。 证券交易所分为公司制和会员制两种。 我国内地有两大证券交易所：上海证券交易 所和深圳证券交易所。
第二节 证券市场的基本功能
主要内容 1．证券市场在金融市场中的地位 2．证券市场发展与融资结构的变化 3．证券市场的功能 学习要点提示 掌握证券市场的功能
一．证券上市与终止上市
证券上市的定义，条件，一般程序； 终止上市的含义，程序。
二．证券交易程序
不同品种的证券交易程序不尽一致。以 A股交易所场内的交易程序为例来介绍。 国债与基金的交易原理大致相同。 1、开设交易账户或股东账户。 2、开设资金账户。 3、委托买卖。 4、竞价成交。 5、清算、交割与过户
五．证券监管体制
1.集中型证券市场监管。 2.自律型证券市场监管。 3.中间型证券市场监管。
1.集中型证券市场监管（P9394）
集中型证券市场监管也称集中立法型监管 体制模式，是指政府通过制定专门的证券 法规，并设立全国性法人证券监督管理机 构来统一管理全国证券市场的一种体制模 式。 美国是这种模式的最典型代表。
2、债券的理论价格及其影响变量
债券的理论价格就是投资者为获得债券在 未来一定时期内的利率收入和本金而在理 论上应支付的价格。 影响变量 （1）债券期值 （2）债券期限 （3）利率水平
3、除权除息计算
（1）计算除息价 除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分 红利现金额 例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17元， 每股送红利现金 0.03元，则其次日股价为 4.17－0.03＝4.14(元)
（3）计算除权除息价
除权除息价＝（股权登记日的收盘价－每股 所分红利现金额＋配股价×每股配股数）÷ （1＋每股送红股数＋每股配股数） 例如: 某股票股权登记日的收盘价为20.35元， 每10股派发现金红利4.00元，送1股，配2股， 配股价为5.50元/股，即每股分红0.4元，送 0.1股，配0.2股，则次日除权除息价为： （20.35－0.4＋5.50×0.2）÷（1＋0.1＋ 0.2）＝16.19（元）。
第三节 证券发行市场（一级市场）
主要内容 一．证券发行市场的定义 二．证券发行方式 三．发行证券的条件限制 四．证券发行价格的确定 五．初始信息披露及其法定文件 学习要点提示 掌握证券发行方式 掌握证券发行价格的确定的知识
一．证券发行市场的定义
证券发行市场是证券发行人向投资者出 售证券以筹集资金的市场。 证券发行市场的要素：发行人、投资人 和中介人。
股指期货交易金额 =合同张数*指数点数*每点规定金额
股票指数期货交易操作（2）
1996年6月1日 股票价值： 6月1日股价50元，1000 股可卖 50*1000=50000 计算结果： 45000-50000=-5000 由于股价上扬，发生损 失5000元（即少卖5000 元） 1996年6月1日 股票价格指数127 卖出1张股票指数期货合同， 价值63500元（127*500）
二．证券发行方式
按发行对象，分为私募发行与公募发行； 按发行过程，分为直接发行和间接发行。
三．发行证券的条件限制
股票发行条件，包括首次公开发行条件、 发行新股条件（包括增发和配股）。 债券发 1、股票发行价格的确定 （1）股票发行价格的种类及基本规定 （2）确定发行价格的方法 市盈率法 净资产倍率法 竞价确定法 2、债券发行价格的确定。
3. 股票指数期货交易（二）
股票指数期货交易操作（1）
现货市场 股票指数期货市场 1996年3月1日 1996年3月1日 股票交易金额=每股 股票价格指数117，每点500 股票价格*股票数量 元 可取得45000元收入。 买进1张股票指数期货，价值 按现价45元卖1000股 117*500=58500 45×1000=45000
4．证券市场的参与者
证券市场的参与者包括 证券市场主体（发行人和投资者）； 证券市场中介； 自律性组织和证券监管机构
5．证券公司
证券公司是指依照《公司法》规定设立的并 经国务院证券监督管理机构审查批准而成 立的专门经营证券业务，具有独立法人地 位的金融机构。 从证券公司的功能划分，可分为：证券经纪 商、证券自营商和证券承销商。
三．持续性信息披露及其法定文件
制定证券信息披露制度。 季度报告、中期报告、年度报告等定 期信息披露和重要会议、重要事件等 临时信息披露。
第五节 证券市场监管
主要内容 一．证券市场监管的主要理论 二．证券市场监管模式 三．证券监管手段 四．证券监管体制 学习要点提示 了解证券市场监管的主要理论和监管模式 掌握证券监管手段和体制。
现货市场 1996年3月1日 股票交易金额=每股 股票价格*股票数量 45×1000=45000 股票指数期货市场 1996年3月1日 股票价格指数117，每点500 元 卖出股票指数期货，价值 117*500=58500
股指期货交易金额 =合同张数*指数点数*每点规定金额
股票指数期货交易操作（2）
（2）计算除权价
1 ）送转红股后的除权价＝股权登记日的 收盘价÷（1＋每股送红股数） 例如: 某股票股权登记日的收盘价是24.75 元，每10股送3股，即每股送红股数为0.3， 则次日股价为24.75÷（1＋0.3）=19.04 （元）
2）配股后的除权价
配股后的除权价＝（股权登记日的收盘价 ＋配股价×每股配股数）÷（1＋每股配 股数） 例如: 某股票股权登记日的收盘价为18.00 元，10股配3股，即每股配股数为0.3，配 股价为每股6.00元，则次日股价为 （18.00＋6.00×0.3）÷（1＋0.3） =15.23（元）
三、 股指期货
1. 股票指数期货特征 2. 股票指数期货交易
1. 股票指数期货特征
交易对象是经过统计处理的股票综合指数， 而不是股票 采用现金结算，不用实物交割 把正常交易先买后卖的程序颠倒过来 可以进行套期保值
2. 股票指数期货交易操作(一)
股票指数期货交易操作(1)
1．证券市场的定义 证券市场的定义及基本特征。 证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适 应的组织与管理方式的总称。 2．证券市场的形成和发展 全球及中国证券市场的形成和发展。
3．证券市场的分类
按交易的对象，分为股票市场、债券市场和 基金市场； 按组织形式，分为场内市场和场外市场； 按证券市场功能，分为证券发行市场和证券 交易市场。
五．初始信息披露及其法定文件
首次公开发行股票的信息披露的 文件； 招股说明书及其附录和备查文件； 招股说明书摘要； 发行公告； 上市公告书。
第四节 证券交易市场（二级市场）
主要内容： 一．证券上市与终止上市 二．证券交易程序 三．持续性信息披露及其法定文件 学习要点提示 掌握证券交易程序。
2.自律型证券市场监管
自律型证券市场监管是指政府除了一些必 要的国家立法之外，很少干预证券市场， 对证券市场的监管主要由证券交易所、证 券商协会等自律性组织进行，强调证券业 自我约自我管理的作用，一般不设专门的 证券监管机构。 英国是这种模式的最典型代表。
3.中间型证券市场监管
中间型证券市场监管是指既强调集中立法监 管又强调自律管理，可以说是集中型证券 市场监管和自律型证券市场监管相互结合、 相互渗透的产物。 最早实行中间型证券市场监管体制的国家有 德国、泰国等。
二．股票价格指数及其计算
1、股票价格指数含义。 股票价格指数，简称股价指数，是衡量股 票市场上股价综合变动方向和幅度的一种 动态相对数，其基本功能是用平均值的变 化来描述股票市场股价的动态。 股价平均数是反映多种股票价格变动的一 般水平，通常以算术平均数表示。 股价指数是反映不同时期的股价变动情况 的相对指标，通过它人们可以了解计算期 的股价比基期的股价上升或下降的百分比。
计算结果： 63500-58500=5000
期货交易产生5000元利润
习
题
一、名词解释 证券 有价证券 货币证券 资本证券 上市证券 股票 普通股 优先股 国家股 法人股 社会公众股 外资股 债券 政府债券 国债 金融债券 公司债券 基金 证券投资基金 契约型基金 公司型基金 封闭型基金 开放型基金 基金管理人 基金托管人 金融衍生工具 期货 远期 期权 掉期
第六节 证券价格与价格指数
主要内容 一．证券价格 二．股票价格指数及其计算 三．国内外著名的股价指数 学习要点提示 掌握除息除权的计算 掌握股票价格指数的含义。
一．证券价格
1、股票的价格； 广义与狭义价格。 （1）票面价格 （2）发行价格 （3）账面价格 （4）股票的内在价格 （5）清算价格 （6）市场价格 2、债券的理论价格及其影响变量； 3、股票除权及除权价的计算
一．证券市场监管的主要理论
1.公共利益理论。 公共利益理论认为市场存在失灵，监管的 目的是为了增加公众的福利，即弥补市场 缺陷带来的效率损失，并得到社会更为认 可的收入分配状况。 2.利益集团理论。 利益集团理论或俘获理论认为：监管的产 生是为了满足利益集团的利益，而不是公 众的福利。由此得到监管的实证理论，它 主要回答监管在实际中是什么样的问题。
2、股价平均数的计算
（1）算术平均数（p69） 就是把采样股票的总价格平均分配到 采样股票上。 （2）调整平均数（p70） 为了克服折股后平均数发生不合理下 降的问题，就必须采取纠正的方法来 调整平均数。