国际金融第二章

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第二章国际收支《国际金融》PPT课件

2.4.1 弹性分析法
（1）弹性分析法的前提假设（2）弹性分析法的主要内容（3）对弹性分析法的评价（4）贬值效应的时滞问题——J曲线效应
弹性分析法产生于20世纪30年代，由英国经济学家琼·罗宾逊最先提出，后经美国经济学家勒纳等的发展形成的。
该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬值改善国际收支的条件。
（3）直接管制包括外汇管制和贸易管制
当一国国际收支不平衡时，须针对形成的原因采取相应的政策措施
财政和货币政策：往往同国内经济目标发生冲突
直接管制：为国际经济组织所反对，又会引起他国的报复
2.4 国际收支调节理论
2.4.1 弹性分析法 2.4.2 吸收分析法 2.4.3 货币分析法 2.4.4 几种主要国际收支调节理论的比较
3）对货币分析法的评价
主要贡献：
◆突破了将国际收支等同于贸易收支的局限，因
此对国际收支的分析比较全面，也比较符合经济运行的实际情况
1）弹性分析法的前提假设
◆假定其它一切条件（利率、国民收入等）不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响
◆假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全弹性
◆假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全等同于贸易收支
（2）弹性分析法的主要内容
著名的“马歇尔—勒纳条件”：假定出口需求弹性为DX，进口需求弹性为DM，当 DX DM ＞1时货币贬值有利于改善贸易收支
3）对弹性分析法的评价
弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：
◆弹性分析法将国际收支局限于贸易收支 ◆弹性分析法以小于“充分就业” 为条件 ◆它是一种局部的均衡分析说 ◆弹性分析法是一种静态分析说 ◆技术上的困难

第2章国际金融练习答案

2.比较各种调节BOP失衡的政策手段的优势与不足。
（一）外汇政策 1、外汇缓冲政策外汇缓冲政策是指一国运用所持有的一定数量的国际储备，主要是黄金和外汇，作为外汇稳定或平准基金，来抵消市场超额外汇供给或需求，从而改善其国际收支状况。它是解决一次性或季节性、临时性国际收支不平衡简便而有利的政策措施。 BOP逆差(本币有贬值趋势)----央行在外汇市场上卖外汇---外汇供给增加----维持汇率稳定。但是动用国际储备，实施外汇缓冲政策不能用于解决持续性的长期国际收支逆差。 2、汇率政策汇率政策是指通过调整汇率来调节国际收支的不平衡。国际收支出现逆差----货币贬值---增加出口----改善国际收支。汇率调整政策同财政政策、货币政策相比较而言，对国际收支的调节无论是表现在经常项目、资本项目或是储备项目上都更为直接、更为迅速。同时，汇率调整对一国经济发展也会带来多方面的副作用。比如说，贬值容易给一国带来通货膨胀压力；它还可能导致其它国家采取报复性措施，从而不利于国际关系的发展等等。因此，一般只有当财政、货币政策不能调节国际收支不平衡时，才使用汇率手段。
二、判断分析题
1.一国的“储备资产项目”中数字为“+50亿美元”，表明该国的储备增加了50亿美元。（×）
分析：储备资产国际收支相关联的国际投资头寸表示某一时期一国的对外资产和负债情况.(×)
分析：国际投资头寸是存量概念，反映某一时点一国对外资产和负债情况。
借：货物进口 100万美元贷：直接投资 100万美元
3.甲国居民到D国旅游，花掉其10万美元的存款该笔费用从该国居民的国外存款帐户扣除。
借：服务进口 10万美元贷：其他投资 10万美元
4.甲国政府动用外汇储备40万美元向E国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的药品援助。

第二章国际金融环境总结

国际货币金融会议，创建了IMF和WB。 • 金汇兑本位制——双挂钩，35美元，1%。 • 特里芬两难 • 1973年3月布雷顿森林体系崩溃。
二、国际货币体系的演变历程
• 4. 1973年后的牙买加体系时期： • 1976年1月，IMF成员国汇聚牙买加达成牙
买加协议——基金组织成员国可自行选择合适的汇率制度；取消黄金作为国际储备资产的作用；扩大对非石油输出国和不发达国家的信用贷款限额。 • 无体系的体系，汇率波动剧烈。
• 1. 1875—1914年的古典金本位制时期： • “黄金是财富的象征，谁拥有黄金，谁就拥有他 •
• •
所需要的世上的一切”——哥伦布。金本位制于19世纪50年代在法国生效，并于1875 年正式实行（德国1875年、美国1879年、俄国和日本1897年）。特点——自由铸造，自由兑换，自由输出入。各国货币间的汇率由含金量决定。
• • • •
资本流动主导形式。国际资本投资的主体呈现出多样化的变化(发达、发展、石油输出国)。国际短期资本增长迅速，不断寻找投机机会。跨国直接投资的流向继续向发展中国家分流，并且成逐步加大之势。跨国直接投资的热点是亚洲、中东欧等一些新兴国家。跨国直接投资的主要方式已转向跨国并购
五、中国国际收支分析
场和黄金市场按照金融资产交割的方式划分：现货市场、期货市场和期权市场
一、国际金融市场概述
• 主要的国际金融市场：
• • • • • •
欧洲货币市场欧洲信贷市场国际债券市场国际股票市场国际黄金市场外汇市场
一、国际金融市场概述
• 国际企业利用国际金融市场的动机：
• 动机
– 投资获利动机 – 提供贷款动机 – 寻求借款动机 – – – – 国际多元化经济条件利率差异汇率预期

国际金融第二章外汇与汇率

由于伦敦外汇市场和苏黎世外汇市场都采用不同的标价方法，因此，套算汇率适用的是同边相乘法，即：伦敦外汇市场：￡1.00=$1.5264～1.5274 相相乘乘苏黎世外汇市场： $1.00=SFl.4005～1.4015 2.1377 2.1407 可见，在伦敦外汇市场上，英镑对瑞士法郎的套算汇率是：￡1.00=SF2.1377～2.1407
外汇的三个基本特征：第一，外汇是以外币表示的各种金融资产；第二，外汇必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边支付；第三，外汇是能为各国所普遍承认和接受的金融资产。
外汇的不同分类： (一)按货币兑换的限制程度不同，可分为自由兑换、有限自由兑换和不可兑换货币 (二)按交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇 (三)按照来源和用途的不同，可分为贸易外汇和非贸易外汇 (四)按持有者的不同，可划分为官方外汇和私人外汇
第二种方法：“对角相除法”，它适用于两种基准汇率采用相同标价法的情况。例如：东京外汇市场上日元对美元的汇率为： $1.00=J¥118.8412～119.6277；与此同时，苏黎世外汇市场上瑞士法郎对美元的汇率为： $1.00=SFl.4005～1.4015。那么，瑞士法郎对日元的汇率是多少？
(三)按外汇管制的程度不同，分为官方汇率和市场汇率官方汇率：又称法定汇率。是指在外汇管制比较严格的国家，由政府授权的官方机构(如财政部、中央银行或外汇管理当局等)制定并公布的汇率。市场汇率：指在外汇管制比较松的国家，自由外汇市场上买卖外汇的价格，它一般存在于市场机制较发达的国家和地区。
3．美元标价法：为了便于在国际间进行外汇交易，银行间的报价，都以美元为标准来表示本国货币的价格，这种情况可称为“美元标价法”。

国际金融学考研讲义第二章外汇与汇率

第二章外汇与汇率第一节外汇与汇率概述第二节汇率的决定与变动第三节汇率变动对经济的影响第四节汇率的决定理论第一节外汇与汇率概述一、外汇（一）外汇的概念外汇（Foreign exchanges）的概念有动态和静态之分。

1．动态的外汇是一种汇兑行为，指把一个国家货币兑换为另一个国家的货币以清偿国际间的债权债务的金融活动。

2．静态的外汇国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。

（1）广义的外汇（2）狭义的外汇2008年《中华人民共和国外汇管理条例》规定我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外币现钞，包括纸币、铸币；②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；③外币有价证券，包括债券、股票等；④特别提款权（SDR）；⑤其他外汇资产。

货币成为外汇应具备三个条件：普遍接受性可偿付性自由兑换性（二）外汇的种类按外汇的来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇按外汇是否可以自由兑换，可分为自由外汇和记帐外汇按外汇交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇二、汇率（一）汇率的概念汇率（Exchange Rate）是指一国货币兑换成另一国货币的比率，即一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，它反映了一个国家货币的对外价值。

也称汇价、外汇行市、外汇牌价或外汇兑换率。

USD1=CNY￥6.230 0USD1=JPY￥98.00（二）汇率的标价方法直接标价法（Direct Quotation）间接标价法（Indirect Quotation）美元标价法（US Dollar Quotation）1．直接标价法直接标价法是以一定单位（1个、100个、10 000个）的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表示汇率，即以本国货币来表示外国货币的价格。

也称应付标价法。

USD 1＝CNY 6.2752外币是基准货币本币是报价货币在直接标价法下，数值增加，体现外汇汇率上升，数值减少，体现外汇汇率下降。

国际金融学知识点归纳

国际金融学知识点归纳第二章：外汇与汇率1. 外汇（三个特征）；（重点）外汇的定义：指以外国货币表示的在国际结算中广泛使用的信用工具和支付凭证。

外汇动态来讲：是国际汇兑或国际结算，指国际间的货币兑换及资金挪移的行为-汇”指货币资金在地域之间的挪移-兑”指将一具国家的货币兑换成另一具国家的货币外汇静态来讲：指一切以外国货币表示的资产，即在国外可以得到补偿的债权三个特征：外币性：外汇是以外币表示的可用作对外支付的金融资产；充分可兑换性：外汇必须具有充分的可兑换性，即作为外汇的外币资产必须是可以自由的兑换成他国货币的资产；普遍同意性：作为外汇的外币资产必须在国际经济交易中被各国普遍同意和使用2. 汇率（标价法）；汇率：又成汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价；分析：普通来讲，外汇汇率升高，本币汇率落低一本币贬值，外币升值；外汇汇率落低，本币汇率升高--本币升值，外币贬值；（1）直截了当标价法（大多数国家使用,1单位外币=X单位本币）；⑵间接标价法（英国，美国使用，1单位本币=X单位外币，在美国美元对英镑采纳直截了当标价法）；（3）美元标价法；（银行同业之间的外汇交易使用,1单位美元=X单位其他国家货币）3. 汇率分类；--（1 ）固定汇率（一国货币同其他国货币的汇率基本稳定，波动限制在一定幅度内）与浮动汇率（一国货币当局别规定本国货币与他国货币官方汇率，任凭市场供求决定汇率）；（2）即期汇率（是买卖双方成交后，在两个营业日内办理夕卜汇交割时所采纳的汇率）与远期汇率（是买卖双方预先签订合约，约定在将来某日期按照协议交割所使用的汇率）即期汇率与远期汇率的差价称为远期差价或者掉期率；远期大于即期-升水，远期小于即期-贴水，远期等于即期-平价4. 汇率的决定与变动因素；（非重点）（1）金本位制度下，铸币平价是决定两种货币汇率的基础，同时汇率变动受到黄金输送点的制约。

所谓黄金输送点，是指汇率的上涨或下跌超过一定界限时，将引起黄金的输岀或输入，从而起到自动调节汇率的作用。

姜波克-国际金融新编：学习重点

第一章导论第二章第二章国际收支和国际收支平衡表概念：国际收支；国际收支平衡表；外汇储备；自主性交易；补偿性交易；临时性不平衡；结构性不平衡；货币性不平衡；收入性不平衡；周期性不平衡；预期性不平衡；货币-价格机制；收入机制；利率机制；支出转换政策；支出增减政策；马歇尔-勒纳条件；J曲线效应；弹性论；吸收论；货币论思考题：1,2,3,4讨论题：1,2,6第三章汇率基础理论概念外汇；汇率；直接标价法和间接标价法；固定汇率；浮动汇率；名义汇率；实际汇率；有效汇率；即期汇率；远期汇率；黄金输送点；铸币平价；一价定律；套补的利率平价；非套补的利率平价；弹性价格货币分析法；黏性价格货币分析法；汇率超调；资产组合分析法；贸易条件思考题1,2,3,5,8讨论题1,3第四章内部均衡和外部平衡的短期调节概念内部均衡；外部均衡；米德冲突；数量匹配原则；最优指派原则；融资型政策；供给型政策；斯旺模型；蒙代尔-弗莱明模型思考题1,3,4,6讨论题1第六章外汇管理及其效率分析概念影子汇率；固定汇率制；浮动汇率制；棘轮效应；三元悖论；爬行盯住；汇率目标区；货币局制度；国际清偿力；国际储备；特别提款权；备用信贷；冲销式干预；非冲销式干预；货币替代思考题2,4讨论题1,2,3第七章金融全球化对内外均衡的冲击概念国际金融市场；国际货币市场；国际资本市场；欧洲货币市场；伦敦银行同业拆放利率；离岸交易；在岸交易；欧洲债券；外国债券；银行危机；货币危机思考题2,5,6讨论题2,3第八章金融全球化下的国际协调与合作概念国际货币体系；国际金本位制；布雷顿森林体系；双挂钩；特里芬两难；牙买加体系；国际货币基金组织；巴拉萨-萨缪尔森效应；区域货币合作思考题2,3,4讨论题2,3,5。

CFP国际金融理财师投资规划第二章债券投资与分析综合练习与答案

CFP国际金融理财师投资规划第二章债券投资与分析综合练习与答案一、单选题1、下列关于债券价格的叙述，正确的是（）。

A.市场利率越高，债券价格越高B.息票率越高，债券价格也越高C.当市场利率小于息票率时，债券价格越低D.当市场利率大于息票率时，债券价格越高【参考答案】：B【试题解析】：债券价格与市场利率成反比；当市场利率小于息票率时，债券价格越高；当市场利率大于息票率时，债券价格越低。

2、关于债券的到期收益率，下列表述正确的是（）。

A.当债券以折价方式卖出时，Y TM低于息票利率；当以溢价方式卖出时，Y TM 高于息票利率B.所支付款项的现值等于债券价格的折现率C.现在的收益率加上平均年资本利得率D.以任何所得的利息支付都是以息票利率再投资这一假定为基础的【参考答案】：B【试题解析】：A项，当债券折价出售时Y TM高于息票率，当债券溢价发行时Y TM低于息票率；C项，年资本平均收益率加上当期收益率不等于到期收益率；D项，Y TM基于的假设是：任何收益的再投资都是以到期收益率而不是当期利率进行的。

3、新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处在于（）。

Ⅰ．认购方式不同Ⅱ．发行价格的确定方式不同Ⅲ．认购成功者的确认方式不同Ⅳ．承销方式不同A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【参考答案】：C【试题解析】：新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处主要有两点：①发行价格的确定方式不同，前者事先确定价格，后者事先确定发行底价，由发行时竞价决定发行价；②认购成功者的确认方式不同，前者按抽签决定，后者按价格优先、同等价位时间优先原则决定。

4、同一类型的债券，长期债券利率比短期债券高，这是对（）的补偿。

A.信用风险B.利率风险C.政策风险D.购买力风险【参考答案】：B【试题解析】：债券的期限越长，就越容易受到利率风险的影响；期限越短，受到利率风险的损害的可能性就越小。

5、证券发行者为扩充经营，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券而形成的市场称为（）。

国际金融第2章练习与答案陈洪范文

第二章外汇市场（练习题）一、本章要义练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。

外汇市场是专门从事外汇交易的市场，包括金融机构之间的（1）同业外汇市场和金融机构与客户之间的（2）外汇零售市场。

外汇市场又分为（3）有形市场和（4）无形市场。

外汇市场上的（5）交易者、（6）交易对象和（7）交易方式构成了外汇市场要素。

外汇市场参与者主要有：（8）商业银行、中央银行、（9）外汇经济商、（10）外汇交易商、外汇的实际供求者和外汇投机者。

外汇市场交易主体的动机不同，从而使外汇交易呈现出多样化特征。

外汇交易活动的动机包括（11）贸易结算、（12）对外投资（13）外汇保值、外汇借贷、金融投机和（14）外汇管理。

买卖成交后在2个工作日内办理交割的外汇交易被称做（15）即期交易，可分为（16）汇出汇款、（17）汇入汇款、（18）出口收汇、（19）进口付汇等四种类型。

远期外汇交易的交割通常在（20）2个工作日进行。

最常见的远期交易的期限是（21） 1~3个月。

远期外汇交易使用的汇率，可以用（22）即期汇率加减升贴水的办法表示。

升水和贴水的大小，主要取决于两种货币（23）利率差异和（24）远期期限。

掉期交易是在某一日期即卖出甲货币、买出乙货币的同时，（25）买进远期甲货币、（26）卖出远期乙货币的交易。

掉期外汇买卖实际由两笔交易组成，一笔是（27）即期交易，一笔是（28）远期交易。

二、释义选择练习说明：请从文字框中为下列国际金融术语选择匹配的定义或描述，将对应的字母编号填入空格处。

个别术语有可能对应不止一个描述；如果需要，任意描述可以使用多次。

1、即期交易2、远期交易3、掉期交易4、汇入汇款5、汇出汇款6、进口付汇7、出口收汇8、单位元法9、单位镑法10、多头11、空头12、外汇交易商13、外汇经纪商14、无形市场15、外汇批发市场16、外汇零售市场17、升水18、贴水A、外汇银行在外汇最后总供给者与需求者之间发挥中介作用，一方面从顾客手中买入外汇，另一方面又将外汇卖给顾客，从中赚取买卖差价。

第二章即期、远期和掉期外汇交易《国际金融实务》PPT课件

2.1即期外汇交易
• 2.1.2即期外汇交易的报价 • 外汇市场上汇率通常采用双向报价方式（Two-
Way Quotation），即报价者（Quoting Party）同时报出买入价格（Bid Rate）及卖出价格（Offer Rate）。
2.1即期外汇交易
• 2.1.2即期外汇交易的报价 • 直接标价与间接标价 • 买入汇率与卖出汇率 • 基准汇率与交叉汇率
•
1.2735＋0.0147＝1.2882
• （2）计算最后一个工作日交割的远期汇率，即3个月交割的远期汇率
•
1.2725＋0.0172＝1.2897
•
1.2735＋0.0176＝1.2911
• （3）根据客户的要求选择报价
• 如果客户要求买入美元卖出欧元，选择最低的报价-----1.2867；如果客户要求卖出美元买入欧元，选择最高的报价-----1.2911。于是，2个月至3个月美元兑欧元择期交易的双向报价为1.2867/911。
2.2 远期外汇交易
• 2.2.2远期汇率的报价和计算 • 1）远期汇率报价方式 • （1）完整汇率报价方式
– 完整汇率（Outright Rate）报价方式又称为直接报价方式，是直接完整地报出不同期限远期外汇买卖实际成交的买入价和卖出价。
2.2 远期外汇交易
• 2.2.2远期汇率的报价和计算 • 1）远期汇率报价方式 • （2）掉期率报价方式
和票汇的应用较少，大部分交易是采取电汇方式。在电汇方式下，买卖双方首先通过电话达成交易，然后用电传予以确认。 • 1977年9月国际金融电讯协会（Society for World-wide Inter-bank Financial Telecommunication，SWIFT）正式启用，专门处理国际间银行转账和结算，使转账交换极其迅速和安全，目前大多数国际性大银行都已加入该系统。

国际金融学(第二章)

DEM1=140.60/1.5715
=JPY89.460 （2）同边相乘法（两种汇率标价方法不相同）
例： USD1=DEM1.5715/1.5725
GBP1=USD1.6320/1.6330 求GBP兑DM的交叉汇率。计算过程如下：
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●计算银行买入GBP的汇率
国际金融中心：能够提供最便捷的国际融资服务、最有效的国际支付清算系统、最活跃的国际金融交易场所的城市。
典型的国际金融中心：
纽约、伦敦、法兰克福、东京、香港、新加坡、悉尼。
建立国际金融中心是一项重大的国家战略。它需要具备严格的条件和系列指标体系的考核。我国目前尚不具备建立国际金融中心的能力，但并不妨碍某些地区对建立国际金融中心目标的追求。如上海就追求成为新的国际金融中心。
汇率是买卖外汇的价格。因此，可以说，外汇是对兑换行为质的表示，汇率是对兑换行为量的度量。
（1）汇率的标价方法折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货
币作为标准，即是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、间接标价法和美元标价法。
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第二节外汇市场
一、外汇与汇率的概念（重点）（一）外汇外汇（Foreign Exchange）的概念有广义与狭义之分，广义的外汇泛指一切以外国货币名义表示的金融资产。按照1997年1月14日修订的《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇包括： 1) 外国货币，包括纸币、铸币； 2) 外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储
月初：GBP1=CHF1.5000 月末：GBP1=CHF1.4500 说明马克汇率上升，英镑汇率下跌。
●英镑、欧元、澳元采用间接标价法，美元除对英镑仍采用直接标价法外，对其他货币于1978年9月开始改用间接标价法。

国际金融实务第2章国际收支平衡表[精]

对比：个人收支平衡表个人的收支状态2：月收入+1000 吃饭：-400 穿衣：-300 房租：-200 杂费：-150 存款：+50
对比：个人收支平衡表个人的收支状态3：月收入+1000 吃饭：-300 穿衣：0 房租：-200 杂费：-400 错误和遗漏：-50 银行：-50

IMF规定各会员国必须按期向IMF报送
本国的国际收支平衡表，所有报给IMF的平
衡表都是平衡的，都是收支相抵为零的，
IMF出版了《国际收支手册》。
对比：个人收支平衡表
个人的收支状态1：月收入+1000 吃饭：-300 穿衣：-150 房租：-200 杂费：-300 存款：-50
偿援助外国；
5.海外投资收益150万美元，其中75万用于海外直接投资， 50万用于商品进口，25万从国外调回国内结售给政府并换回本币；
6.利用海外存款40万美元，购买外国某公司的股票。
6笔交易构成的国际收支账户
练习：
2010年我国与外国发生以下经济往来： 1.某民营企业家使用其在海外的美元存款买入100万美元的美国国债 2.某大型纺织企业在美国发行300万美元长期债券，为技术改造项目
偿援助和200万美元的无息贷款 7.中国居民组团赴东南亚旅游，共消费30万美元
要求： 1.做出会计分录 2.绘制国际收支平衡表 3.计算这些交易形成的中国贸易差额、经常账户
差额、资本和金融账户差额、综合账户差额
2.2 国际收支平衡表的差额分析
一、国际收支差额 1.贸易差额：商品出口—进口
资本与金融账户
资本账户
金融账户
直接投资

国际金融风险第二章答案

第二章一、选择题1、VAR 是表示一定时期（A ）的损失。

A 、最大B 、最小C 、预期D 、实际 2、设资产的初始价值为100美元，持有期末最低收益率为-20%，期望收益的数学期望为5%，则此资产的相对R VAR 和绝对A VAR 分别为（D ）？ A 、20,25 B 、20,20 C 、25,25 D 、25,203、VAR 和DVAR 的关系为：（A） A 、VAR N DVAR =⨯B 、VAR N DVAR =⨯C 、/VAR DVAR N =D 、/VAR DVAR N =4、下列资产间收益的相关性与资产组合的总风险间的关系正确的是（A ）A 、资产间收益若为完全正相关则资产组合的总风险越大B 、资产间收益若为完全负相关则资产组合的总风险越大C 、资产间收益若不相关则资产组合的总风险越大D 、资产间收益若一些为负相关，而另一些为正相关则资产组合的总风险越大5、假设一个投资的平均日收益率0.03%，标准差为1%，目前的价值为100万元，置信度水平为99%，则VAR 为（B ） A 、16200元 B 、23000元 C 、162000元 D 、230000元6、两个变量间的相关系数的取值区间为（A ）。

A 、[-1,1] B 、[0,1] C 、[-1,0] D 、任意数7、较低的投资组合风险可以通过（B）来实现。

A 、提高相关系数或增加资产数量 B 、降低相关系数或增加资产数量 C 、降低相关系数或减少资产数量 D 、提高相关系数或减少资产数量8、投资组合的风险（D）各个单个VAR 值的总和。

A 、大于 B 、等于 C 、小于 D 、不确定9、下列哪个是对99%的置信水平下的$300万的隔夜VAR 值得正确解释？该金融机构（C） A 、可以被预期在未来的100天中有1天至多损失$300万 B 、可以被预期在未来的100天中有95天至多损失$300万 C 、可以被预期在未来的100天中有1天至少损失$300万 D 、可以被预期在未来的100天中有2天至少损失$300万10、将1天的VAR 值转换为10天的VAR 值，应当将VAR 值乘以（B）A 、2.33B 、3.16C 、7.25D 、10.0011、将下列投资组合按照风险从低到高的顺序排列，假设一年有252个交易日，一周有5个交易日。

国际金融实务第二章外汇与汇率

107.27 5
3.0
106.7
3.1 103.74 3.5
-
-
-
-
-
-
1.6543 1.0 1.6512 1.1 1.6313 1.5
31.641 2.1 31.501 2.5 30.881 2.6
相关网站
伦敦《金融时报》网站：/ 人民币汇率行情可以查阅： ▲外汇管理局网站： ▲中国银行网站：有关汇市评论可以查阅： ▲和讯网： ▲国研网：
6、在法兰克福外汇市场，EUR1 ＝USD0. 9876/89用的是（）
A、间接标价法 B、直接标价法 C、市场标价法 D、美元标价法
第二节决定汇率的基础及影响汇率变动的因素
一、决定汇率的基础
1. 金币本位制度下决定汇率的基础
——铸币平价
2. 金汇兑本位制度下决定汇率的基础
——黄金法定平价
（€） 1.2931 +0.0123 929-932 1.2937 1.2778 1.294 -0.8
- 0.66260
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(C$) 1.2406 0.0016 403-409 1.2450 1.2403 1.2401 0.4
three months
Rate %PA
1.1933 2.4 1.8852 1.7
练习题：
1、如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的汇价，中国银行答道：1.6900/10，请问：
（1）中国银行以什么汇价向你买进美元（2）你以什么汇价从中国银行买进英镑（3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇
率
2、如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元兑美元汇价，你答复道：0.7685/90，请问：

国际金融——第二章国际收支与国际收支平衡表

第二节国际收支平衡表
货物
经常账户
服务
收益
经常转移
国际收支账户资本和金融账户资本账户金融账户错误与遗漏账户储备资产
第二节国际收支平衡表
经常账户（Current Account）
经常账户又称往来项目，反映居民与非居民间经常发生的经济交易内容，在一国国际收支中占有重要地位，其中包括四个具体项目：
第二节国际收支平衡表
项货服收目物务入借 1000 1 —— 100 1101 75+50 40 100+5 75+100 445 1546 方贷 —— 150+5 —— 365 1000 100 1+40 40 1181 1546 方差 -790 -1 155 -100 -736 875 60 -64 -135 736 0 额 100+60+50
第一节国际收支
（二）广义的国际收支广义的国际收支，是在一定时期内一国居民与非居民之间全部经济交易的系统记录。
第一节国际收支
二、对广义的国际收支的理解
（一）国际收支是一个流量的概念。流量是一个统计学的概念，它是指当一个时期内变量发生变动的数值。国际收支的期限，通常是一年。
第一节国际收支
第一节国际收支
中国居民是指：（1）在中国境内居留1年以上的自然人。外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使领馆外籍工作人员及其家属除外。（2）中国短期出国人员（在境外居留时间不满1年）、在境外留学人员、就医人员及中国驻外使领馆工作人员及其家属。（3）在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资企业）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华机构、外国驻华使领馆）。（4）中国国家机关（含中国驻外使领馆）、团体、部队（含驻外军人）。除此以外的自然人或法人为非中国居民。

王倩《国际金融》-国际收支与国际收支平衡表笔记和课后习题详解(圣才出品)

第二章国际收支与国际收支平衡表2.1复习笔记一、国际收支1．国际收支的概念国际收支是指在一定时期内（通常为一年），一个经济实体的居民同非居民所进行的全部经济交易的系统记录。

对国际收支概念的理解着重注意以下三个方面。

（1）国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。

居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益的经济单位。

（2）国际收支是一个流量概念。

国际收支是对一定时期内（一年）的交易的总计，因此国际收支平衡表中各账户记录的是增减额而不是总额。

（3）国际收支反映的内容是以货币记录的交易。

国际收支以交易为基础。

经济交易的内容包括了实物（货物、服务）和金融资产的交换、经济资源的单方面转移以及由移居或其他特殊形式而产生的居民与非居民间的经济活动。

2．国际收支与重要宏观经济变量的相互影响（1）经常账户与进出口贸易经常账户除包括贸易账户外，还包括收入账户和经常转移账户。

当净要素收入（NEP）为零时，经常账户（CA）反映的便是出口（X）和进口（M）情况。

即：CA=X－M（当NEP=0时）（2-1）当净要素收入不为零时，经常账户与进出口贸易的关系就会受该国国际投资头寸的影响。

经常账户余额与贸易账户余额之间的关系见图2-1。

图2-1经常账户余额与贸易账户余额之间的关系（2）国际收支与汇率①国际收支对汇率的影响当国际收支逆差时，意味着该国的进口大于出口，即外汇需求大于外汇供给，从而在浮动汇率制下引起外币升值、本币贬值。

反之，国际收支顺差通常会导致本币升值或形成升值压力。

②汇率对国际收支的影响（弹性分析法）a．马歇尔-勒纳条件假设其他因素不变，当本国货币贬值时，以外币表示的本国出口品价格下降，本国商品的相对竞争力上升，使得出口数量增加，但出口数量增加的幅度取决于外国对本国出口品的需求价格弹性E x。

当本币贬值而进口品的外币价格不变时，以本币表示的进口品价格（eP）上升，进口数量下降，下降的幅度取决于本国对进口品的需求价格弹性E m。

国际金融--第二章国际收支调节理论

凯恩斯认为投资的增加对国民收入的影响有乘数作用，即增加投资所导致的国民收入的增加是投资增加的若干倍。
若用△Y表示国民收入的增加，K表示乘数，△I表示投资的增加，则： ΔY = K X ΔI
第三：乘数分析理论
二、主要观点：
国民收入的增加之所以是投资增加的倍数，是因为新增投资↑→生产资料需求↑→生产生产资料收入↑→消费品需求增加↑→消费品生产人收入↑......如此推演下去，则国民收入的增加等于投资增加的若干倍。
“价格-铸币流动机制”实现的前提 1、不存在大量失业，否则货币供给量的变化很难引
起物价的相应变动； 2、没有国际资本流动，否则国际收支失衡未必会引
发黄金流动； 3、金本位制必须被各国严格遵守，一国不能限制黄
金的自由流动，黄金纸币不能脱离黄金的基础； 4、各国的进出口都必须具有较高的价格弹性，以便
在价格变动时进出口数量会有有效变化。（前提越多，实现的可能性就越小。）
国际收支理论的发展脉络
当代国际收支调节理论的发展——
3、第二次世界大战后，凯恩斯主义统治了整个经济学界，它将乘数原理应用于国际收支领域，通过对外贸易乘数提出了国际收支的“收入分析法”。同时，亚历山大也运用凯恩斯学派的观点，提出了国际收支的 “吸收分析法”。
上述理论从不同角度对国际收支失衡的调节进行了深入分析，为一国货币当局调节国际收支失衡提供了重要的理论依据。
B、该理论指出只有改变进出口商品的结构，由初级产品转向制成品并减少对进口商品的依赖，才是发展中国家改善贸易收支的根本途径。
第二：弹性分析理论
6、弹性分析理论评介：（2）局限：
A、未考虑劳务、国际间资本移动的因素，把国际收支仅仅局限于贸易收支。这是该理论的重大缺陷。 B、该理论只分析了货币贬值后的初始阶段的情况，未考察继发的通胀问题。 C、未考虑货币贬值对利率水平、国内物价水平等其他因素带来的影响。 D、最重要的问题：忽略了汇率变动效应的时滞（time lag）问题——J曲线效应

《国际金融》网络课程第二章作业题和答案

《国际⾦融》⽹络课程第⼆章作业题和答案//[⽗试题分类]:题库分类[题库分类]:国际⾦融/国际⾦融第⼆章02-011.世界上最早出现的外汇市场是（）A.伦敦外汇市场B.纽约外汇市场C.东京外汇市场D.⾹港外汇市场答案：A题型：单选题2.1985年，我国成⽴的第⼀个外汇调剂中⼼是（）A.上海B.北京C.深圳D.厦门答案：C题型：单选题3．在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国货币汇率下浮或贬值。

答案：错误题型：判断题解析：在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国货币汇率上浮或升值。

4. 外汇期货相对于外汇远期⽽⾔具有下列优点（）。

A．交易集中B．数量灵活C．范围⼴泛D．规格统⼀答案：ACD题型：多选题[题库分类]:国际⾦融/国际⾦融第⼆章02-021.国际⾦融市场上，只有英镑和美元全部采⽤间接标价法答案：B题型：判断题2.汇率采取直接标价法的国家和地区有（）A.美国和英国B.美国和⾹港C.英国和⽇本D.⾹港和⽇本答案：D题型：单选题3.在采⽤直接标价的前提下，如果需要⽐原来更少的本币就能兑换⼀定的数量的外国货币，这表明（）A.本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B.本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升C.本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降D.本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降答案：C题型：单选题4.伦敦外汇市场上，即期汇率报价为USD/ESR=1.0720/30，若某客户想按此汇率卖出欧元，则其实价为（）A.1.0725B.1.0740C.1.0730D.不确定答案：C题型：单选题5.在纽约外汇市场上有下列报价：①EUR/USD=1.0720/30 ②USE/FRF=5.5380/90③GBP/USD=1.6775/85 ④USD/CAD=1.5425/35 其中属于间接标价法的有（）A. ①②B. ③④C. ①③D. ②④答案：D题型：单选题6. （1）USD1=CNY6.8270-80 USD1=HK7.8000-10USD1=CNY?（2）USD1=CNY6.8270-80 GBP1=USD1.7800-10USD1=CNY?答案：标价法相同时，交叉相除；标价法不同时，同向相乘。

国际金融第二章

第二章 国际收支 《国际金融》PPT课件

第2章国际金融 练习答案

第二章 国际金融环境总结