《衍生金融工具会计》PPT课件
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金融衍生工具PPT演示课件
（三）金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生 和发展的又一重要原因
基于扩大利润来源以及金融衍生工具是表外业务的 考虑，金融机构积极通过金融衍生工具的设计开发并 担任中介，显著推动了金融衍生工具的发展。
（四）新技术革命为金融衍生工具的产生与发展 提供了物质基础与手段
计算机和通信技术突飞猛进为金融衍生工具的开 发设计与交易带来便利
2、货币衍生工具 指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具。
3、利率衍生工具 指以利率或者利率的载础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍 生工具。
5、其他衍生工具 在非金融变量的基础上开发的，如天气期货、政治期货、巨灾衍 生产品等
11
（四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类
到导致的法律风险。
8
二、金融衍生工具的分类
（一）按产品的形态分类 1998年美国财务会计准则委员会发布的《衍生工具与
避险业务会计准则》将金融衍生工具划分为 1、独立衍生工具 指本身即为独立存在的金融合约，例如期权合约、
期货合约或者互换合约等 2、嵌入式衍生工具
指嵌入非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的 全部或部分现金流量随特定利率、汇率、指数、信用 等级等基础变量或其他类似变量的变动而变动的衍生 工具。如可转换公司债中的赎回条款、转股条款等。
15
随堂练习
1.(单选）下面不属于独立衍生工具的是（ ）A.
可转换公司债券
B.远期合同
C.期货合同
D.互换和期权
2.(单选）金融衍生工具交易一般只需要支付少
量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或
互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的
（ ）特性。
A.跨期性
B.联动性
金融衍生工具ppt课件
第四，期货交易实行保证金制度和每日差价结算制度。
精品课件
资料：保证金制度和每日结算制度
保证金有初始保证金和维持保证金之分； 初始保证金一般只占投资者所买卖的期货合约价值 的5%至10％。 维持保证金则一般约占初始保证金的75％。 每日结算制度是根据当天的收盘价投资者每天的损 益都立即计入投资者的保证金账户。
❖ 而交易者在持仓过程中，会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏（结算价 与成交价之差），因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金 就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额，浮动亏损将减少保证金 账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面 余额低于维持保证金时，交易者必须在规定时间内补充保证金，否则在下一 交易日，交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金 就称追加保证金。
协议利率9% 市场利率8.5%
协议买方 借款人
协议卖方 贷款人
0.5%利差由企业负担
精品课件
收益+
远期合约的收益/损失图3
买方收益曲线
0 损失-
执行价格
市场价格
卖方收益曲线
精品课件
远期利率协议的功能及利弊分析
灵活性强
优
点
交易便利
风险性较大 缺 点
不能进行对冲交易
精品课件
3、金融期货市场
精品课件
精品课件
保证金与每日无负债结算
❖ 初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比 率确定的，比如大连商品交易所的大豆保证金比率为5％，如果投资者以2700 元／吨的价格买入5张大豆期货合约（每张10吨），那么，他必须向交易所支 付6750元（即2700×50×5％）的初始保证金。
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资料：保证金制度和每日结算制度
保证金有初始保证金和维持保证金之分； 初始保证金一般只占投资者所买卖的期货合约价值 的5%至10％。 维持保证金则一般约占初始保证金的75％。 每日结算制度是根据当天的收盘价投资者每天的损 益都立即计入投资者的保证金账户。
❖ 而交易者在持仓过程中，会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏（结算价 与成交价之差），因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金 就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额，浮动亏损将减少保证金 账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面 余额低于维持保证金时，交易者必须在规定时间内补充保证金，否则在下一 交易日，交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金 就称追加保证金。
协议利率9% 市场利率8.5%
协议买方 借款人
协议卖方 贷款人
0.5%利差由企业负担
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收益+
远期合约的收益/损失图3
买方收益曲线
0 损失-
执行价格
市场价格
卖方收益曲线
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远期利率协议的功能及利弊分析
灵活性强
优
点
交易便利
风险性较大 缺 点
不能进行对冲交易
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3、金融期货市场
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保证金与每日无负债结算
❖ 初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比 率确定的，比如大连商品交易所的大豆保证金比率为5％，如果投资者以2700 元／吨的价格买入5张大豆期货合约（每张10吨），那么，他必须向交易所支 付6750元（即2700×50×5％）的初始保证金。
金融衍生工具精选ppt
简答题 1. 简述金融期货的特征与功能。 2. 简述金融期权的性质。 3. 简述金融期权与金融期货的区别。 4. 金融期权交易包括哪些类型？
5.金融期货的特征
期货交易具有专门的交易场所 期货市场的交易对象是标准化的期货合约 期货交易不以实物商品的交割为目的的交易 期货交易具有杠杆效应
五、期权合约
1.定义 期权又称选择权，实质上是一种权利的有偿使用， 是指当期权购买者支付给期权出售者一定的期权费后，赋予购 买者在规定期限内按双方约定的价格（又称协议价格、执行价 格或敲定价格）购买或出售一定数量某种标的物的权利的合约。 与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。 2. 金融期权的构成要素 (1)买方。是指购买期权的一方。 (2)卖方。是指出售期权的一方。 (3)协议价格。又称履约价格，是指由期权交易双方在买卖期权时所议定的某项实际金融商品执行时的买卖价格。
(4)期权费与保证金。期权费是指期权买人者购买期权合约所赋予的权利时所支付给期权卖出者的代价，又称期权价格。为保证期权卖方履约，缴纳的保证金。 (5)合约标的物和数量单位。 (6)期权的有效期。美式期权与欧式期权不同，期权合约所赋予买方的权利，在美国是合约期限内任何时候都可行使，在西欧是到期日才能行使。 (7)到期日。即期权合约有效期的终点，也称履行日或交割日。
衍生金融工具：英文名称是Financial Derivatives, 是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础金融资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上也可把金融衍生工具理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。
例如：案例一
（一）衍生金融工具的含义
4.提高交易效率 在很多金融交易中，衍生工具的交易成本通常低于直接投资标的资产，其流动性(由于可以卖空)也比标的资产相对强得多，而交易成本和流动性正是提高市场交易效率不可缺少的重要因素。所以，许多投资者以衍生工具取代直接投资标的资产，在金融市场开展交易活动。 5.容纳社会游资 金融衍生工具市场的出现为社会游资提供了一种新的投资渠道，不仅使一部分预防性货币需求转化为投资性货币需求，而且产生了新的投资性货币需求，使在经济货币化、市场化、证券化、国际化日益提高的情况下，不断增加的社会游资有了容身之处，并通过参与金融衍生品市场而发挥作用。
第十二章 信用衍生产品 《衍生金融工具》ppt课件
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第五节 总收益互换
总收益互换：总收益互换(Total Return Swap) 是指信用保障的买方在协议期间将参照资产的总收益转移给信用保障的卖方，总收 益可以包括互换期间内的本金、利息、预付费用以及因资产价格的有利变化带来的资本利得资产盈亏总收益包括互换期限内券息、 利息以及参照资产的盈亏；作为交换，保障卖方则承诺向对方交付协议资产增殖的特定比例部分，通常是LIBOR加一个差价差计算 的利息额。
1
第一节 信用违约互换
信用违约互换运行结构：
2
第一节 信用违约互换
交割方式：信用违约互换有时使用实物交割，有时使用现金交割。发生违约时如果进行实物交割，信用购买方会以面值卖出由参考 实体发行的债券信用购买方会以面值卖出违约资产。可以卖出总面值等于名义本金的债券。发生违约时如果进行现金交割，则违约 资产不需要转移，违约互换的卖方只需要向买方支付基础资产面值与违约后资产的市值之间的差价。在违约发生几天后由计算代理 估算由参考实体发行的最便宜交割债券的价值（本句不大通顺）。现金收益取决于这些债券的面值高于估算价值的部分。由于实物 交割对可交割的债务有一定的要求，以及实物交割操作过程的复杂性，现金交割逐渐成为市场主流。
4
第一节 信用违约互换
三、我国信用违约工具的发展与现状
我国信用债市场始于1983年；1987年，国务院发布《企业债券管理暂行条例》，我国的企业债券市场自此走上正轨；2005年，短期 融资券横空出世，拉开了信用债市场大爆发的序幕；2007年，公司债推出；2008年中票问世，中国债券市场则迎来了有史以来最重 要的一次发展机遇；2012，中小企业私募债落地，成为引人注目的创新产品。
2015年起，中国经济进入转型期，不良率逐步抬头，债市违约频发，究其原因，（1）宏观经济探底。从2010年开始，GDP增速一路 下行，5年间由10．6％的高点持续下滑至目前的7％以下。从盈利层面上看，经济大环境低迷的背景下的工业企业利润同比增速持 续下滑，进入持续负值区域，宏观盈利恶化趋势仍在继续。（2）微观经营恶化。这主要体现在两个方面：首先，发行人盈利水平 趋势性下移，杜邦分析法得出发行人净资产收益率下滑的主要原因在于资产周转率下降；第二，发行人财务负担加重。通过债券发 行人披露的财务费用衡量利息负担发现，财务费用比率2011年后开始攀升。
第五节 总收益互换
总收益互换：总收益互换(Total Return Swap) 是指信用保障的买方在协议期间将参照资产的总收益转移给信用保障的卖方，总收 益可以包括互换期间内的本金、利息、预付费用以及因资产价格的有利变化带来的资本利得资产盈亏总收益包括互换期限内券息、 利息以及参照资产的盈亏；作为交换，保障卖方则承诺向对方交付协议资产增殖的特定比例部分，通常是LIBOR加一个差价差计算 的利息额。
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第一节 信用违约互换
信用违约互换运行结构：
2
第一节 信用违约互换
交割方式：信用违约互换有时使用实物交割，有时使用现金交割。发生违约时如果进行实物交割，信用购买方会以面值卖出由参考 实体发行的债券信用购买方会以面值卖出违约资产。可以卖出总面值等于名义本金的债券。发生违约时如果进行现金交割，则违约 资产不需要转移，违约互换的卖方只需要向买方支付基础资产面值与违约后资产的市值之间的差价。在违约发生几天后由计算代理 估算由参考实体发行的最便宜交割债券的价值（本句不大通顺）。现金收益取决于这些债券的面值高于估算价值的部分。由于实物 交割对可交割的债务有一定的要求，以及实物交割操作过程的复杂性，现金交割逐渐成为市场主流。
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第一节 信用违约互换
三、我国信用违约工具的发展与现状
我国信用债市场始于1983年；1987年，国务院发布《企业债券管理暂行条例》，我国的企业债券市场自此走上正轨；2005年，短期 融资券横空出世，拉开了信用债市场大爆发的序幕；2007年，公司债推出；2008年中票问世，中国债券市场则迎来了有史以来最重 要的一次发展机遇；2012，中小企业私募债落地，成为引人注目的创新产品。
2015年起，中国经济进入转型期，不良率逐步抬头，债市违约频发，究其原因，（1）宏观经济探底。从2010年开始，GDP增速一路 下行，5年间由10．6％的高点持续下滑至目前的7％以下。从盈利层面上看，经济大环境低迷的背景下的工业企业利润同比增速持 续下滑，进入持续负值区域，宏观盈利恶化趋势仍在继续。（2）微观经营恶化。这主要体现在两个方面：首先，发行人盈利水平 趋势性下移，杜邦分析法得出发行人净资产收益率下滑的主要原因在于资产周转率下降；第二，发行人财务负担加重。通过债券发 行人披露的财务费用衡量利息负担发现，财务费用比率2011年后开始攀升。
《金融衍生工具》PPT课件
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2.期权按照交易方式可有两类最基 本的分：看涨期权（Call Options) 和看跌期权(Put Options)。
❖ 看涨期权利的购买者获得在未来一定日期或日期内 根据合同规定的价格购买某种特定金融工具的权利。
❖ 看跌期权权利的购买者获得在来一定日期或日期内 根据合同规定的价格出售某种特定金融工具的的权 利。
买入和约数量：20 × 35000/ 62500=11.2，即11张
11月1日 即期汇率＄ 1.442/￡ 12月英镑合约价＄ 1.4375/￡
买入20辆英国车以美元计价的成本 卖出11张合约 89843.75/张 ＄1009400
16
❖ 现货市场损失：
1009400-914200=＄ 95200
12
杠杆原理 — 5%-18%的保证金
实际实物交割比例 2%
❖ 3.作用
❖——转移价格风险的功能
投资者通过期货交易利用期货多头或空头 把价格风险转移了出去，从而实现避险目的。 这是期货市场最主要的功能，也是期货市场产 生的最根本原因。对单个主体而言，利用期货 交易可以达到消除价格风险的目的，但对整个 社会而言，期货交易通常并不能消除价格风险， 期货交易发挥的只是价格风险的再分配即价格 风险的转移作用。
4
二、种类
❖按照基础工具种类划分：
❖股权式衍生工具(Equity Derivatives) ❖货币衍生工具( Currency Derivatives) ❖利率衍生工具 ( Interest Derivatives)
5
❖按照基础工具交易形式划分：
❖ 一类是交易双方的收益对称，都负有在将来某 一日按一定的条件进行交易的义务。如：远期 合约、期货合约、互换合约
❖ 11张期货合约获利：
2.期权按照交易方式可有两类最基 本的分：看涨期权（Call Options) 和看跌期权(Put Options)。
❖ 看涨期权利的购买者获得在未来一定日期或日期内 根据合同规定的价格购买某种特定金融工具的权利。
❖ 看跌期权权利的购买者获得在来一定日期或日期内 根据合同规定的价格出售某种特定金融工具的的权 利。
买入和约数量：20 × 35000/ 62500=11.2，即11张
11月1日 即期汇率＄ 1.442/￡ 12月英镑合约价＄ 1.4375/￡
买入20辆英国车以美元计价的成本 卖出11张合约 89843.75/张 ＄1009400
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❖ 现货市场损失：
1009400-914200=＄ 95200
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杠杆原理 — 5%-18%的保证金
实际实物交割比例 2%
❖ 3.作用
❖——转移价格风险的功能
投资者通过期货交易利用期货多头或空头 把价格风险转移了出去，从而实现避险目的。 这是期货市场最主要的功能，也是期货市场产 生的最根本原因。对单个主体而言，利用期货 交易可以达到消除价格风险的目的，但对整个 社会而言，期货交易通常并不能消除价格风险， 期货交易发挥的只是价格风险的再分配即价格 风险的转移作用。
4
二、种类
❖按照基础工具种类划分：
❖股权式衍生工具(Equity Derivatives) ❖货币衍生工具( Currency Derivatives) ❖利率衍生工具 ( Interest Derivatives)
5
❖按照基础工具交易形式划分：
❖ 一类是交易双方的收益对称，都负有在将来某 一日按一定的条件进行交易的义务。如：远期 合约、期货合约、互换合约
❖ 11张期货合约获利：
金融衍生工具课件第一章
Derivative instruments 衍生金融工具
商品衍生工具 债券衍生工具 股权衍生工具 利率衍生工具 外汇衍生工具
金融衍生工具课件第一章
• 从组成给出的定义：
• 衍生金融工具是由金融基础工具衍生出来 的各种金融和约及其各种组合形式的总称 。
• 从作用给出的定义：
• “衍生金融工具是旨在为交易者转移风险 的双边和约。和约到期时，交易者所欠对 方的金额由基础商品、证券或指数的价格 决定”。
金融衍生工具课件第一章
3、期权合约
——定义 是一种赋予购买方在未来某一时期，以一定 价格买卖一定的相关工具或资产的权利而 非义务的合约。出售权利并有义务执行者为 合约的卖方。
——看涨期权（认股权证） 一种以现在定价在将来买入某项资 产的权利。多头买权—空头买权
——看跌期权（认沽权证） 一种以现在定价在将来卖出某项资 产的权利。多头卖权—空头卖权
——沪深３００指数
• 2005年4月8日，沪深两交易所正式向市 场发布 沪深300 (行情 股吧)指数。它以 2004年12月31日为基期，基点为1000 点。同年8月25日由沪深两交易所共同 出资的中证指数有限公司成立，沪深 300指数由中证指数限公司管理。
金融衍生工具课件第一章
——沪深３００指数期货合约
金融衍生工具课件第一章
——指数期货
• 股指期货，就是以某种股票指数为基础资产 的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一 定时期后的股票指数价格水平。在合约到期 后，股指期货通过现金结算差价的方式来进 行交割。
• 股指期货产生是金融期货中最晚出现一个品 种，也是20世纪80年代金融创新过程中出现 的最重要最成功的金融工具之一。股指期货 当前已成为全球各大金融期货市场交易最为 活跃的期货品种之一。
衍生金融工具PPT课件
特点
杠杆效应、高风险性、复杂性、 灵活性。
衍生金融工具的种类
期权合约
给予买方在未来某个时间以特定 价格购买或出售某种资产的权利 。
互换合约
双方同意交换现金流或资产的合 约。
01
02
期货合约
标准化合约，约定在未来某个时 间以特定价格交割某种资产。
03
04
远期合约
非标准化合约，约定在未来某个 时间以特定价格交割某种资产。
组合投资策略
组合投资定义
将多种资产组合在一起，以实现风险和收益的平衡。
组合投资原理
通过资产的多元化配置，降低单一资产的风险，提高整体投资组 合的稳定性。
组合投资操作
分析不同资产类别的风险和收益特征，确定资产配置比例和调整 策略，定期评估组合表现并调整配置。
05
衍生金融工具的创新与发展
衍生金融工具的创新
监管手段
监管机构通过制定法律法 规、建立监管制度、实施 监督检查等手段来对衍生 金融工具市场进行监管。
03
衍生金融工具的风险管理
市场风险
价格波动风险
衍生金融工具的价格受市场供求关系、宏观经济因素 等多种因素影响，存在较大的波动风险。
利率风险
对于利率衍生工具，市场利率的变动将直接影响其价 值和风险。
随着金融市场的全球化和自由化，场外衍生金融工具市场发展迅 速，交易规模不断扩大。
定制化产品增多
投资者对风险管理需求的多样化，推动衍生金融工具向更加定制化 的方向发展。
金融科技应用广泛
金融科技的发展为衍生金融工具提供了更广阔的应用空间，如区块 链技术在衍生金融工具交易中的应用。
衍生金融工具的挑战与机遇
效果评估
通过期货合约的应用， 企业成功规避了原材料 价格上涨的风险，保证 了生产的稳定性和盈利 性。
杠杆效应、高风险性、复杂性、 灵活性。
衍生金融工具的种类
期权合约
给予买方在未来某个时间以特定 价格购买或出售某种资产的权利 。
互换合约
双方同意交换现金流或资产的合 约。
01
02
期货合约
标准化合约，约定在未来某个时 间以特定价格交割某种资产。
03
04
远期合约
非标准化合约，约定在未来某个 时间以特定价格交割某种资产。
组合投资策略
组合投资定义
将多种资产组合在一起，以实现风险和收益的平衡。
组合投资原理
通过资产的多元化配置，降低单一资产的风险，提高整体投资组 合的稳定性。
组合投资操作
分析不同资产类别的风险和收益特征，确定资产配置比例和调整 策略，定期评估组合表现并调整配置。
05
衍生金融工具的创新与发展
衍生金融工具的创新
监管手段
监管机构通过制定法律法 规、建立监管制度、实施 监督检查等手段来对衍生 金融工具市场进行监管。
03
衍生金融工具的风险管理
市场风险
价格波动风险
衍生金融工具的价格受市场供求关系、宏观经济因素 等多种因素影响，存在较大的波动风险。
利率风险
对于利率衍生工具，市场利率的变动将直接影响其价 值和风险。
随着金融市场的全球化和自由化，场外衍生金融工具市场发展迅 速，交易规模不断扩大。
定制化产品增多
投资者对风险管理需求的多样化，推动衍生金融工具向更加定制化 的方向发展。
金融科技应用广泛
金融科技的发展为衍生金融工具提供了更广阔的应用空间，如区块 链技术在衍生金融工具交易中的应用。
衍生金融工具的挑战与机遇
效果评估
通过期货合约的应用， 企业成功规避了原材料 价格上涨的风险，保证 了生产的稳定性和盈利 性。
第五章 期货的投机与套利 《衍生金融工具 》ppt课件
• （3）合约交割月份的选择 • 投机者在选择合约的交割月份时，通常要注意以下两个方面的问题。
一是合约的流动性；二是远月合约价格与近月合约价格之间的关系。 • 根据合约流动性不同，可将期货合约分为活跃月份合约和不活跃月份
合约两种。一般来说，期货投机者在选择合约月份时，应选择交易活 跃的合约月份，避开不活跃的合约月份。 • 在正向市场中，远月合约的价格大于近月合约的价格。多头投机者应 买入近月合约；空头投机者应卖出远月合约。 • 在反向市场中， 一般说来，多头投机者应买入yuan月合约；空头投机 者应卖出近月合约。不过，在因现货供应极度紧张而出现的反向市场 情况下，可能会出现近月合约涨幅大于远月合约的局面，投机者对此 也要多加注意，避免进入交割期而出现违约风险。
投机者恰恰扮演了接受风险的角色。投机者实际上是通过承担风险，赚取风险收益的 一群。如果市场上没有了愿意承担风险的投机者，套期保值也将难以进行。起码会更 加困难。因此，套期保值者需要向投机者支付风险溢价。一般说来，投机行为越多， 投机的利润会越低，套期保值的成本越低。 • 第二，投机交易有助于增强市场的价格发现功能。通过不断的买卖，投机行为会促使 市场价格更好的反映经济的基本状况。更多的交易会使期货价格与未来真实的价格更 趋一致，市场配置资源的效率会更高。这会更有利于整体经济的发展。 • 第三，投机交易增强了市场的流动性，使市场竞争更趋良性。这有利于降低期货市场 与现货市场的交易费用。这也是提高市场有效性，有利于所有市场参与者的重要方面。
2020/6/13
2
一、期货投机（续）
• 期货投机与套期保值的区别主要有： • （1）从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的；而
套期保值交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险。 • （2）从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，
《衍生金融工具案例》PPT课件
❖ 1994年至1995年春节前，国债期货飞速发展，全国开设 国债期货的交易场所从两家陡然增加到14家(包括两个证券 交易所、两个证券交易中心以及10个商品交易所)。
❖ 由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期 货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场。
❖ 1994年全国国债期货市场总成交量达2．8万亿元。
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1
二. 金融衍生工具的基本特征
❖ (1)依存于传统金融工具。
它包含两层意思：
一是金融衍生工具不能独立存在，它要随传统金融工具 的发展而发展。
二是金融衍生工具往往根据原生金融工具预期价格的变 化定值。
(2)借助跨期交易。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因 素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行 交易或选择是否交易的合约。
❖ 3个月后，国债期货市场被关闭。5个月后，管 金生被捕。指控他的罪名有渎职、挪用公款、贪污、 腐败等。
❖ 在此前后，上交所总经理、中国证监会主席都换 人了，万国证券也和申银证券合并了。
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8
监管当局应该对市场做出迅速反应
❖ 实际上，在“327”国债期货事件发生前，上海证券交 易所已经出现因数家机构联手操纵市场，“314”国债期货 合约日价格波幅达3元的异常行情。
❖ 国家财政力量当时极其空虚，不太可能拿出这么 大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差， 而且1993年年中，中国高层下狠招儿宏观调控，整 治银行乱拆借，下军令状要把通货膨胀拉下来。
❖ 到1995年初，通货膨胀已开始回落。于是管金 生出手，联合辽国发等一批机构在“327”国债期 货合约上重仓持有空单，且大大超过规定持仓的限 量。
❖
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❖ 由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期 货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场。
❖ 1994年全国国债期货市场总成交量达2．8万亿元。
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二. 金融衍生工具的基本特征
❖ (1)依存于传统金融工具。
它包含两层意思：
一是金融衍生工具不能独立存在，它要随传统金融工具 的发展而发展。
二是金融衍生工具往往根据原生金融工具预期价格的变 化定值。
(2)借助跨期交易。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因 素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行 交易或选择是否交易的合约。
❖ 3个月后，国债期货市场被关闭。5个月后，管 金生被捕。指控他的罪名有渎职、挪用公款、贪污、 腐败等。
❖ 在此前后，上交所总经理、中国证监会主席都换 人了，万国证券也和申银证券合并了。
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监管当局应该对市场做出迅速反应
❖ 实际上，在“327”国债期货事件发生前，上海证券交 易所已经出现因数家机构联手操纵市场，“314”国债期货 合约日价格波幅达3元的异常行情。
❖ 国家财政力量当时极其空虚，不太可能拿出这么 大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差， 而且1993年年中，中国高层下狠招儿宏观调控，整 治银行乱拆借，下军令状要把通货膨胀拉下来。
❖ 到1995年初，通货膨胀已开始回落。于是管金 生出手，联合辽国发等一批机构在“327”国债期 货合约上重仓持有空单，且大大超过规定持仓的限 量。
❖
精选课件ppt
衍生金融工具会计
自动化和人工智能
提高衍生金融工具的定价和风险评估的准确性和 效率。
大数据和云计算
提供更丰富的数据源和分析工具，支持更复杂的 金融交易和风险管理。
区块链技术
简化衍生金融工具的交易和清算过程，降低操作 风险和成本。
法规和监管环境的变化
全球统一会计准则
01
推动各国会计准则的协调和趋同，提高跨国交易的透明度和可
提高透明度的措施
强化监管
监管机构应加强对衍生金 融工具市场的监管，要求 企业提供更详细的信息披 露。
统一标准
国际会计准则制定机构应 加强合作，制定统一的衍 生金融工具信息披露标准。
培训和教育
加强对企业和投资者的培 训和教育，提高其对衍生 金融工具的认识和信息披 露的重视程度。
对监管机构的要求
完善法规
培养专业人才
加强人才培养和引进，提高从业人员的技术 水平和专业素养。
感谢您的观看
THANKS
定期报告
定期向管理层和董事会报告衍生金融工具的风险状况。
内部控制与审计要求
内部控制制度
建立完善的内部控制制度，确保衍生金 融工具交易的合规性和风险控制的有效 性。
VS
内部审计
定期进行内部审计，检查衍生金融工具的 风险管理流程和内部控制制度的执行情况 。
06
衍生金融工具的未来发展与挑战
技术进步的影响
比性。
严格的风险管理要求
02
强化对衍生金融工具的风险识别、计量和监控，降低系统性风
险。
反洗钱和反恐怖主义资金监管
03
加强客户身份识别和资金来源审查，防止不法活动和金融犯罪。
企业对衍生金融工具的需求和动机的变化
风险管理需求
随着市场不确定性的增加，企业需要利用衍生金融工具对冲风险。
提高衍生金融工具的定价和风险评估的准确性和 效率。
大数据和云计算
提供更丰富的数据源和分析工具，支持更复杂的 金融交易和风险管理。
区块链技术
简化衍生金融工具的交易和清算过程，降低操作 风险和成本。
法规和监管环境的变化
全球统一会计准则
01
推动各国会计准则的协调和趋同，提高跨国交易的透明度和可
提高透明度的措施
强化监管
监管机构应加强对衍生金 融工具市场的监管，要求 企业提供更详细的信息披 露。
统一标准
国际会计准则制定机构应 加强合作，制定统一的衍 生金融工具信息披露标准。
培训和教育
加强对企业和投资者的培 训和教育，提高其对衍生 金融工具的认识和信息披 露的重视程度。
对监管机构的要求
完善法规
培养专业人才
加强人才培养和引进，提高从业人员的技术 水平和专业素养。
感谢您的观看
THANKS
定期报告
定期向管理层和董事会报告衍生金融工具的风险状况。
内部控制与审计要求
内部控制制度
建立完善的内部控制制度，确保衍生金 融工具交易的合规性和风险控制的有效 性。
VS
内部审计
定期进行内部审计，检查衍生金融工具的 风险管理流程和内部控制制度的执行情况 。
06
衍生金融工具的未来发展与挑战
技术进步的影响
比性。
严格的风险管理要求
02
强化对衍生金融工具的风险识别、计量和监控，降低系统性风
险。
反洗钱和反恐怖主义资金监管
03
加强客户身份识别和资金来源审查，防止不法活动和金融犯罪。
企业对衍生金融工具的需求和动机的变化
风险管理需求
随着市场不确定性的增加，企业需要利用衍生金融工具对冲风险。
高级财务会计第七章PPT课件
第一节 衍生金融工具概述
① 委托交易。委托交易是指客户签发委托书委托其经纪人 进行期货合约的买卖。委托书的内容包括买入或卖出、交易所 名称、交易品种类别、交割时间、合约数量、交易价格、委托 书有效期等。常用的委托书指令有市价指令和限价指令。前者 指客户要求经纪人在当前的市场价格下替客户买卖合同；后者 指客户给出一个买入的最高价或卖出的最低价，经纪人只能以 比限价更优惠的价格替客户成交。
第一节 衍生金融工具概述
远期合同一般在场外市场上交易，而不是在有组织 的交易所里交易。因此，远期合同具有较强的灵活性。 与此相应的，远期合同存在寻找交易对手的困难。鉴于 此项不足，以远期外汇合约为例，外汇指定银行随时准 备与企业签订以某外币为基础资产的远期外汇合同。银 行既可以扮演多头的角色，也可以扮演空头的角色，并 且承担了远期合同的信用风险。
第一节 衍生金融工具概述
(2) 期货合同。
期货合同是高度标准化的远期合同，是指买卖双方 在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来 某一特定时间交付标准数量特定金融工具的协议。期货 合同的买卖是参与者在对某种物品价格走势进行预测的 基础上进行的。其主要包括货币期货、利率期货、股票 指数期货和股票期货四种。期货合同的操作过程如下：
第一节 衍生金融工具概述
根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》，金融 工具是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权 益工具的合同。金融工具按照其发展顺序进行分类，可分为基本金融 工具和衍生金融工具两大类。
基本金融工具，即传统的金融工具，主要包括现金、存放于金 融机构的款项等货币资金，普通股和优先股等股权证券，代表在未来 期间收取金融资产的合同权利或支付金融资产的合同义务的债券投资、 应付债券、应收账款、应收票据、应付账款、应付票据、存入保证金、 存出保证金等。衍生金融工具是相对基本金融工具而言的。
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IAS39的定义P145
SFAS133的定义P145
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[例6-1]
合同1： ABC公司与XYZ公司签订了一项按1亿元名义本金确定
的利率互换合同，该合同要求ABC公司按8%的固定利率向 XYZ公司支付利息，XYZ公司按3个月期的伦敦银行同业拆 借利率（按季调整）的变动金额向ABC公司支付利息，双方 并不交换名义本金。
信用风险（Credit Risk） 市场风险（Market Risk 流动性风险（Liquidity Risk） 作业风险（Operation Risk） 法律风险（Legal Risk） 现金流量风险 （Cash Flow Risk）
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四、衍生金融工具会计的内容
❖按照衍生金融工具会计的表现类别，分为 期货合同会计、远期合同会计、期权会计 和互换会计。
品，来冲销资产潜在风险损失的一种风险管理策略。（套期保值） 投机套利：预测衍生金融工具的价格走向跨期赚取价格变动差异。
主要作用 主要风险
满足了市场对规避风险和保值的要求； 促进了基础金融工具的发展； 拓宽了金融机构的业务； 提高了金融体系的效率； 降低了企业的筹资成本（比如互换）； 促进了金融市场的证券化
第一节 衍生金融工具概述 第二节 套期保值交易以外的衍生金融工具会计 第三节 套期会计 第四节 衍生金融工具相关信息的披露
核心知识点： 衍生金融工具的会计确认、计量原理
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第一节 衍生金融工具概述
一、衍生金融工具的含义 二、衍生金融工具的分类 三、衍生金融工具的功用与风险 四、衍生金融工具会计的内容
合同2： ABC公司与XYZ公司签订了一项远期合约，约定一年
后按每股55元的价格购入现行市价为每股50元的T股票 100万股，ABC公司在合同开始时按约定预付5000万元。
判断：
上述合同是否属于衍生金融工具？
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二、衍生金融工具的分类
按据以衍生的基本金融 工具及应用领域不同划分
股票衍生工具 外汇衍生工具 利率衍生工具
中航油事件始末
LOGO
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❖ 中国航油成立于1993年，由中央直属大型国企中 国航空油料控股公司控股，总部和注册地均位于 新加坡。公司成立之初经营十分困难，一度濒临 破产，后在总裁陈久霖的带领下，一举扭亏为盈， 从单一的进口航油采购业务逐步扩展到国际石油 贸易业务，并于2001年在新加坡交易所主板上市， 成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中 资企业。
❖ 2004年一季度：油价攀升导致公司潜亏580万美 元，公司决定延期交割合同，期望油价能回跌； 交易量也随之增加。
❖ 2004年二季度：随着油价持续升高，公司的账面 亏损额增加到3000万美元左右。公司因而决定再 延后到2005年和2006年才交割；交易量再次增加。
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❖ 2004年10月：油价再创新高，公司此时的交易盘口达5200万桶石油； 账面亏损再度大增。
（4）衍生工具终止确认时，应比照“交易性金融 资产”、“交易性金融负可整债理ppt”等科目的相关规定进1行7
❖ 10月10日：面对严重资金周转问题的中航油，首次向母公司呈报交易 和账面亏损。为了补加交易商追加的保证金，公司已耗尽近2600万美元 的营运资本、1.2亿美元银团贷款和6800万元应收账款资金。账面亏损高 达1.8亿美元，另外已支付8000万美元的额外保证金。
❖ 10月20日：母公司提前配售15%的股票，将所得的1.08亿美元资金贷款 给中航油。
❖ 10月26日和28日：公司因无法补加一些合同的保证金而遭逼仓，蒙受 1.32亿美元实际亏损。
❖ 11月8日到25日：公司的衍生商品合同继续遭逼仓，截至25日的实际亏 损达3.81亿美元。
❖ 12月1日：在亏损5.5亿美元后，中航油宣布向法庭申请破产保护令。
可整计
按风险与收益 对称与否划分
按交易方式不同划分
按交易方式和特点划分
风险与收益对称的衍生工具 （远期式） 风险与收益不对称的衍生工具（期权式）
场内交易衍生工具（期货与期权） 场外交易衍生工具（远期与互换）
金融远期 金融期货 金融期权 金融互换
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三、衍生金融工具的功用和风险
主要功能： 对冲风险：通过投资或购买与标的资产负相关的某种资产或衍生产
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一、衍生金融工具的定义
衍生金融工具
亦称衍生金融产品、派生金融产品或衍生品等， 是相对于基本金融工具而言的金融工具。
CAS 19
衍生金融工具是同时具有以下三个特征： 其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、 价格或利率指数、信用等级或信用指数或其他变量的变 动而变动； 不要求初始净投资，或要求的初始净投资小于预期对 市场因素变化有类似反应的其他类型合同所要求的初始 净投资； 在未来某一日期进行结算。
❖ 经过一系列扩张运作后，公司已成功从一个 贸易型企业发展成工贸结合的实体企业，实力大 为增加。短短几年间，其净资产增长了700多倍， 股价也是一路上扬，市值增长了4倍，一时成为资 本市场的明星。
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❖ 2003年下半年：中航油公司开始交易石油期权 (op－tion)，最初涉及200万桶石油，中航油在交 易中获利。
（1）向证券期货经纪公司申请开立买卖账户，按 存入的资金借记“其他货币资金”科目，贷记“银行 存款”科目。
（2）企业取得衍生工具时，按其公允价值借记 “衍生工具”科目，按发生的交易费用借记“投资收 益”科目，按实际支付的金额贷记“其他货币资金” 科目。
（3）资产负债表日，衍生工具的公允价值高于其 账面余额的差额，借记“衍生工具”科目，贷记“公 允价值变动损益”科目；公允价值低于其账面余额的 差额，做相反的会计分录。
❖按照衍生金融工具会计的目的和作用，分 为投机套利会计和套期保值会计。
❖按照衍生金融工具处理过程的不同环节， 分为基本会计处理和信息披露。
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第二节 套期保值交易以外的衍生金融工具会计
一、期货合同会计 二、远期合同会计 三、期权会计 四、互换会计
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一、期货合同会计
衍生工具不作为有效套期工具的，一般应按交易性金融 资产或金融负债核算，其主要账务处理为：