投资学模拟试题第十套
《投资学》考试题库及答案
《投资学》考试题库及答案投资学考试题库及答案1. 什么是投资学？投资学是研究投资行为和投资决策的学科。
它涉及到资金的配置和管理，以及分析市场和资产的风险与回报。
2. 请列举投资学中常见的投资工具和资产类别。
- 投资工具：股票、债券、期货合约、期权合约等。
- 资产类别：股票、债券、商品、房地产等。
3. 什么是现金流量？为什么它在投资决策中很重要？- 现金流量指的是某一时间段内产生或支出的现金金额。
- 它在投资决策中很重要，因为投资决策的目的是为了获得更多现金流入。
分析现金流量可以帮助投资者评估投资项目的盈利能力和风险。
4. 请解释什么是投资回报率（ROI）？如何计算ROI？- 投资回报率是用于衡量投资项目的收益率的指标。
- 计算ROI的公式是（投资收益 - 投资成本）/ 投资成本 ×100%。
5. 什么是资本资产定价模型（CAPM）？它有什么作用？- 资本资产定价模型是一种用于估计资产预期回报的模型。
- 它的作用是帮助投资者确定资产的合理价格，并衡量资产的系统风险。
6. 请解释什么是分散投资？为什么分散投资可以降低投资风险？- 分散投资指的是将投资分散到不同的资产或资产类别中。
- 分散投资可以降低投资风险，因为不同资产之间的回报通常是不相关的。
当一个资产表现不佳时，其他资产的回报可能会抵消这种损失。
7. 请说明什么是投资组合？如何构建一个优化的投资组合？- 投资组合是指将多个不同的资产组合在一起形成的投资策略。
- 构建一个优化的投资组合需要考虑资产的回报和风险，以及投资者的目标和偏好。
通过有效的资产分配和风险调整，可以最大化投资组合的回报并降低风险。
8. 请解释什么是市场效率假设？它对投资者有什么影响？- 市场效率假设认为市场价格已经反映了所有可获得的信息，投资者无法通过分析市场信息获得超额收益。
- 对投资者而言，市场效率假设表明他们需要依赖其他策略来获取超越市场平均水平的收益，如选择合适的资产配置和分散投资。
上财投资学教程第二版课后练习第10章习题集
上财投资学教程第二版课后练习第10章习题集(总18页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--习题集一、判断题（40题）：1.股市的运行和发展植根于宏观经济环境，同时股市的活动又会对宏观经济产生影响。
因此，股市运行与宏观经济运行应当基本一致。
（）2．宏观经济运行是一个动态的过程。
在这一过程中，一些经济变量会以周期性的方式变动。
（）3．经济周期的平均长度为 40 个月的周期，一般被称为中周期。
（）4．经济周期的长度为 50年左右的循环，被称为“康德拉耶夫”周期。
（）5．银行提供的优惠利率属于先行指标。
（）6．与经济周期的可预测性相比，股票市场的周期性涨跌的可预测性却较差。
（）7．财政政策是指货币当局为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的运行状态的各类方针和措施的总和。
（）8．扩张性货币政策是通过降低利率，扩大信贷以增加货币供应量，刺激社会总需求增长。
（）9．紧缩性货币政策是通过降低利率，扩大信贷规模来增加货币供应量，以刺激总需求的增长。
（）10．调整法定存款准备金率是实施财政政策所运用的工具之一。
（）11．在经济过度扩张，社会需求过度膨胀，社会总需求大于社会总供给时，政府常常运用扩张性货币政策。
（）12．紧缩性财政政策的目的在于，当经济增长强劲，价格水平持续上涨时，通过提高政府购买水平，提高转移支付水平，降低税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。
（）13．短期财政政策的目标一般是促进经济稳定增长，主要是通过发挥财政政策的“相机抉择”功能，调节宏观经济的运行，进而影响股票市场运行的。
（）14．一般而言，利率与证券市场表现为正相关。
利率上升将对上市公司造成正面影响。
（）15．温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用。
（）16．股票价格指数是滞后指标。
因为股价是对公司综合实力的后续体现。
（）制度是一国在货币已实现完全可自由兑换、资本项目已开放的情况下，有限度地引进外资、进一步开放资本市场的一项过渡性的制度。
投资学10版习题答案10
投资学10版习题答案10CHAPTER 10: ARBITRAGE PRICING THEORY ANDMULTIFACTOR MODELS OF RISK AND RETURNPROBLEM SETS1. The revised estimate of the expected rate of return on the stock would be theold estimate plus the sum of the products of the unexpected change in eachfactor times the respective sensitivity coefficient:Revised estimate = 12% + [(1 × 2%) + (0.5 × 3%)] = 15.5%Note that the IP estimate is computed as: 1 × (5% - 3%), and the IR estimate iscomputed as: 0.5 × (8% - 5%).2. The APT factors must correlate with major sources of uncertainty, i.e., sourcesof uncertainty that are of concern to many investors. Researchers shouldinvestigate factors that correlate with uncertainty in consumption andinvestment opportunities. GDP, the inflation rate, and interest rates are amongthe factors that can be expected to determine risk premiums. In particular,industrial production (IP) is a good indicator of changes in the business cycle.Thus, IP is a candidate for a factor that is highly correlated with uncertaintiesthat have to do with investment and consumption opportunities in theeconomy.3. Any pattern of returns can be explained if we are free to choose an indefinitelylarge number of explanatory factors. If a theory of asset pricing is to havevalue, it must explain returns using a reasonably limited number ofexplanatory variables (i.e., systematic factors such as unemployment levels,GDP, and oil prices).4. Equation 10.11 applies here:E(r p) = r f + βP1 [E(r1 ) -r f ] + βP2 [E(r2 ) –r f]We need to find the risk premium (RP) for each of the two factors:RP1 = [E(r1 ) -r f] and RP2 = [E(r2 ) -r f]In order to do so, we solve the following system of two equations with two unknowns: .31 = .06 + (1.5 ×RP1 ) + (2.0 ×RP2 ).27 = .06 + (2.2 ×RP1 ) + [(–0.2) ×RP2 ]The solution to this set of equations isRP1 = 10% and RP2 = 5%Thus, the expected return-beta relationship is10-1Copyright © 2014 McGraw-Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior writtenE(r P) = 6% + (βP1× 10%) + (βP2× 5%)10-2Copyright © 2014 McGraw-Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior written5. The expected return for portfolio F equals the risk-free rate since its betaequals 0.For portfolio A, the ratio of risk premium to beta is (12 − 6)/1.2 = 5For portfolio E, the ratio is lower at (8 – 6)/0.6 = 3.33This implies that an arbitrage opportunity exists. For instance, you can createa portfolio G with beta equal to 0.6 (the same as E’s) by combining portfolio Aand portfolio F in equal weights. The expected return and beta for portfolio G are then:E(r G) = (0.5 × 12%) + (0.5 × 6%) = 9%βG = (0.5 × 1.2) + (0.5 × 0%) = 0.6Comparing portfolio G to portfolio E, G has the same beta and higher return.Therefore, an arbitrage opportunity exists by buying portfolio G and selling an equal amount of portfolio E. The profit for this arbitrage will ber G–r E =[9% + (0.6 ×F)] - [8% + (0.6 ×F)] = 1%That is, 1% of the funds (long or short) in each portfolio.6. Substituting the portfolio returns and betas in the expected return-betarelationship, we obtain two equations with two unknowns, the risk-free rate (r f) and the factor risk premium (RP):12% = r f + (1.2 ×RP)9% = r f + (0.8 ×RP)Solving these equations, we obtainr f = 3% and RP = 7.5%7. a. Shorting an equally weighted portfolio of the ten negative-alpha stocksand investing the proceeds in an equally-weighted portfolio of the 10positive-alpha stocks eliminates the market exposure and creates azero-investment portfolio. Denoting the systematic market factor as R M,the expected dollar return is (noting that the expectation of nonsystematicrisk, e, is zero):$1,000,000 × [0.02 + (1.0 ×R M)] - $1,000,000 × [(–0.02) + (1.0 ×R M)]= $1,000,000 × 0.04 = $40,000The sensitivity of the payoff of this portfolio to the market factor is zerobecause the exposures of the positive alpha and negative alpha stockscancel out. (Notice that the terms involving R M sum to zero.) Thus, thesystematic component of total risk is also zero. The variance of theanalyst’s profit is not zero, however, since this portfolio is not welldiversified.10-3Copyright © 2014 McGraw-Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior written10-4Copyright © 2014 McGraw-Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior writtenFor n = 20 stocks (i.e., long 10 stocks and short 10 stocks) the investor will have a $100,000 position (either long or short) in each stock. Net marketexposure is zero, but firm-specific risk has not been fully diversified. The variance of dollar returns from the positions in the 20 stocks is20 × [(100,000 × 0.30)2] = 18,000,000,000The standard deviation of dollar returns is $134,164.b. If n = 50 stocks (25 stocks long and 25 stocks short), the investor will havea $40,000 position in each stock, and the variance of dollar returns is50 × [(40,000 × 0.30)2] = 7,200,000,000The standard deviation of dollar returns is $84,853.Similarly, if n = 100 stocks (50 stocks long and 50 stocks short), theinvestor will have a $20,000 position in each stock, and the variance ofdollar returns is100 × [(20,000 × 0.30)2] = 3,600,000,000The standard deviation of dollar returns is $60,000. Notice that, when the number of stocks increases by a factor of 5 (i.e.,from 20 to 100), standard deviation decreases by a factor of 5= 2.23607 (from $134,164 to $60,000).8. a.)(σσβσ2222e M +=88125)208.0(σ2222=+⨯=A50010)200.1(σ2222=+⨯=B97620)202.1(σ2222=+⨯=Cb. If there are an infinite number of assets with identical characteristics, thena well-diversified portfolio of each type will have only systematic risksince the nonsystematic risk will approach zero with large n. Eachvariance is simply β2 × market variance:222Well-diversified σ256Well-diversified σ400Well-diversified σ576A B C ;;;The mean will equal that of the individual (identical) stocks.c. There is no arbitrage opportunity because the well-diversified portfoliosall plot on the security market line (SML). Because they are fairly priced,there is no arbitrage.9. a. A long position in a portfolio (P) composed of portfolios A and B willoffer an expected return-beta trade-off lying on a straight line betweenpoints A and B. Therefore, we can choose weights such that βP = βC butwith expected return higher than that of portfolio C. Hence, combining Pwith a short position in C will create an arbitrage portfolio with zeroinvestment, zero beta, and positive rate of return.b. The argument in part (a) leads to the proposition that the coefficient of β2must be zero in order to preclude arbitrage opportunities.10. a. E(r) = 6% + (1.2 × 6%) + (0.5 × 8%) + (0.3 × 3%) = 18.1%b.Surprises in the macroeconomic factors will result in surprises in thereturn of the stock:Unexpected return from macro factors =[1.2 × (4% – 5%)] + [0.5 × (6% – 3%)] + [0.3 × (0% – 2%)] = –0.3%E(r) =18.1% − 0.3% = 17.8%11. The APT required (i.e., equilibrium) rate of return on the stock based on r f andthe factor betas isRequired E(r) = 6% + (1 × 6%) + (0.5 × 2%) + (0.75 × 4%) = 16% According to the equation for the return on the stock, the actually expectedreturn on the stock is 15% (because the expected surprises on all factors arezero by definition). Because the actually expected return based on risk is less than the equilibrium return, we conclude that the stock is overpriced.12. The first two factors seem promising with respect to the likely impact on thefirm’s cost of capital. Both are macro factors that would elicit hedging demands across broad sectors of investors. The third factor, while important to PorkProducts, is a poor choice for a multifactor SML because the price of hogs is of minor importance to most investors and is therefore highly unlikely to be apriced risk factor. Better choices would focus on variables that investors inaggregate might find more important to their welfare. Examples include:inflation uncertainty, short-term interest-rate risk, energy price risk, orexchange rate risk. The important point here is that, in specifying a multifactor SML, we not confuse risk factors that are important to10-5Copyright © 2014 McGraw-Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior written10-6Copyright © 2014 McGraw-Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior writtena particular investor with factors that are important to investors in general; only the latter are likely to command a risk premium in the capital markets.13. The formula is ()0.04 1.250.08 1.50.02.1717%E r =+⨯+⨯==14. If 4%f r = and based on the sensitivities to real GDP (0.75) and inflation(1.25), McCracken would calculate the expected return for the Orb Large Cap Fund to be:()0.040.750.08 1.250.02.040.0858.5% above the risk free rate E r =+⨯+⨯=+=Therefore, Kwon’s fundamental analysis estimate is congruent withMcCracken’s APT estimate . If we assume that both Kwon and McCracken’s estimates on the return of Orb’s Large Cap Fund are accurate, then noarbitrage profit is possible.15. In order to eliminate inflation, the following three equations must be solvedsimultaneously, where the GDP sensitivity will equal 1 in the first equation, inflation sensitivity will equal 0 in the second equation and the sum of the weights must equal 1 in the third equation.1.1.250.75 1.012.1.5 1.25 2.003.1wx wy wz wz wy wz wx wy wz ++=++=++=Here, x represents Orb’s High Growth Fund, y represents Large Cap Fund and z represents Utility Fund. Using algebraic manipulation will yield wx = wy = 1.6 and wz = -2.2.16. Since retirees living off a steady income would be hurt by inflation, thisportfolio would not be appropriate for them. Retirees would want a portfolio with a return positively correlated with inflation to preserve value, and less correlated with the variable growth of GDP. Thus, Stiles is wrong. McCracken is correct in that supply side macroeconomic policies are generally designed to increase output at a minimum of inflationary pressure. Increased output would mean higher GDP, which in turn would increase returns of a fund positively correlated with GDP.17. The maximum residual variance is tied to the number of securities (n ) in theportfolio because, as we increase the number of securities, we are more likely to encounter securities with larger residual variances. The starting point is to determine the practical limit on the portfolio residual standard deviation, σ(e P ),that still qualifies as a well-diversified portfolio. A reasonable approach is to compare10-7Copyright © 2014 McGraw-Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior writtenσ2(e P) to the market variance, or equivalently, to compare σ(e P) to the market standard deviation. Suppose we do not allow σ(e P) to exceed pσM, where p is a small decimal fraction, for example, 0.05; then, the smaller the value we choose for p, the more stringent our criterion for defining how diversified awell-diversified portfolio must be.Now construct a portfolio of n securities with weights w1, w2,…,w n, so that ∑w i =1. The portfolio residual variance is σ2(e P) = ∑w12σ2(e i)To meet our practical definition of sufficiently diversified, we require thisresidual variance to be less than (pσM)2. A sure and simple way to proceed is to assume the worst, that is, assume that the residual variance of each security is the highest possible value allowed under the assumptions of the problem: σ2(e i) = nσ2MIn that case σ2(e P) = ∑w i2 nσM2Now apply the constraint: ∑w i2 nσM2 ≤ (pσM)2This requires that: n∑w i2 ≤ p2Or, equivalently, that: ∑w i2 ≤ p2/nA relatively easy way to generate a set of well-diversified portfolios is to useportfolio weights that follow a geometric progression, since the computations then become relatively straightforward. Choose w1 and a common factor q for thegeometric progression such that q < 1. Therefore, the weight on each stock is a fraction q of the weight on the previous stock in the series. Then the sum of nterms is:∑w i= w1(1– q n)/(1– q) = 1or: w1 = (1– q)/(1–q n)The sum of the n squared weights is similarly obtained from w12 and a common geometric progression factor of q2. Therefore∑w i2 = w12(1– q2n)/(1– q 2)Substituting for w1 from above, we obtain∑w i2 = [(1– q)2/(1–q n)2] × [(1– q2n)/(1– q 2)]For sufficient diversification, we choose q so that ∑w i2 ≤ p2/n For example, continue to assume that p = 0.05 and n = 1,000. If we chooseq = 0.9973, then we will satisfy the required condition. At this value for q w1 = 0.0029 and w n = 0.0029 × 0.99731,000In this case, w1 is about 15 times w n. Despite this significant departure fromequal weighting, this portfolio is nevertheless well diversified. Any value of qbetween10-8Copyright © 2014 McGraw-Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior written0.9973 and 1.0 results in a well-diversified portfolio. As q gets closer to 1, theportfolio approaches equal weighting.18. a. Assume a single-factor economy, with a factor risk premium E M and a(large) set of well-diversified portfolios with beta βP. Suppose we create aportfolio Z by allocating the portion w to portfolio P and (1 –w) to themarket portfolio M. The rate of return on portfolio Z is:R Z = (w ×R P) + [(1 –w) ×R M]Portfolio Z is riskless if we choose w so that βZ = 0. This requires that:βZ = (w ×βP) + [(1 –w) × 1] = 0 ⇒w = 1/(1 –βP) and (1 –w) = –βP/(1 –βP)Substitute this value for w in the expression for R Z:R Z = {[1/(1 –βP)] ×R P} – {[βP/(1 –βP)] ×R M}Since βZ = 0, then, in order to avoid arbitrage, R Z must be zero.This implies that: R P = βP ×R MTaking expectations we have:E P = βP ×E MThis is the SML for well-diversified portfolios.b. The same argument can be used to show that, in a three-factor modelwith factor risk premiums E M, E1 and E2, in order to avoid arbitrage, wemust have:E P = (βPM ×E M) + (βP1 ×E1) + (βP2 ×E2)This is the SML for a three-factor economy.19. a. The Fama-French (FF) three-factor model holds that one of the factorsdriving returns is firm size. An index with returns highly correlated withfirm size (i.e., firm capitalization) that captures this factor is SMB (smallminus big), the return for a portfolio of small stocks in excess of thereturn for a portfolio of large stocks. The returns for a small firm will bepositively correlated with SMB. Moreover, the smaller the firm, thegreater its residual from the other two factors, the market portfolio andthe HML portfolio, which is the return for a portfolio of highbook-to-market stocks in excess of the return for a portfolio of lowbook-to-market stocks. Hence, the ratio of the variance of this residual tothe variance of the return on SMB will be larger and, together with thehigher correlation, results in a high beta on the SMB factor.10-9Copyright © 2014 McGraw-Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior writtenb.This question appears to point to a flaw in the FF model. The modelpredicts that firm size affects average returns so that, if two firms mergeinto a larger firm, then the FF model predicts lower average returns forthe merged firm. However, there seems to be no reason for the mergedfirm to underperform the returns of the component companies, assumingthat the component firms were unrelated and that they will now beoperated independently. We might therefore expect that the performanceof the merged firm would be the same as the performance of a portfolioof the originally independent firms, but the FF model predicts that theincreased firm size will result in lower average returns. Therefore, thequestion revolves around the behavior of returns for a portfolio of smallfirms, compared to the return for larger firms that result from mergingthose small firms into larger ones. Had past mergers of small firms intolarger firms resulted, on average, in no change in the resultant largerfirms’ stock return characteristics (compared to the portfolio of stocks ofthe merged firms), the size factor in the FF model would have failed.Perhaps the reason the size factor seems to help explain stock returns isthat, when small firms become large, the characteristics of their fortunes(and hence their stock returns) change in a significant way. Putdifferently, stocks of large firms that result from a merger of smallerfirms appear empirically to behave differently from portfolios of thesmaller component firms. Specifically, the FF model predicts that thelarge firm will have a smaller risk premium. Notice that this developmentis not necessarily a bad thing for the stockholders of the smaller firmsthat merge. The lower risk premium may be due, in part, to the increasein value of the larger firm relative to the merged firms.CFA PROBLEMS1. a. This statement is incorrect. The CAPM requires a mean-varianceefficient market portfolio, but APT does not.b.This statement is incorrect. The CAPM assumes normally distributedsecurity returns, but APT does not.c. This statement is correct.2. b. Since portfolio X has = 1.0, then X is the market portfolio and E(R M)=16%. Using E(R M ) = 16% and r f = 8%, the expected return for portfolioY is not consistent.3. d.4. c.5. d.6. c. I nvestors will take on as large a position as possible only if themispricing opportunity is an arbitrage. Otherwise, considerations of riskand diversification will limit the position they attempt to take in themispriced security.7. d.8. d.。
《证券投资学》模拟试卷参考答案(第10套)[3页]
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《证券投资学》模拟试卷10参考答案一、单项选择题（每题1分，共20分）DDABB CCDBAAABAB AADCC二、简答题（每题5分，共15分）1.答：投资者：非理性或有限理性；信息处理：预测错误、错误定价、代表性行为偏差：心理帐户、后悔规避、前景理论2.答：（1）市盈率法、市净率法、现金流贴现法、自由现金流贴现法、股利贴现法等3.答：资产支持证券是一种债券性质的金融工具，其向投资者支付的本息来自于基础资产池产生的现金流或剩余收益。
与股票和一般债券不同，资产支持证券不是对某一经营实体的利益要求权，而是对基础资产池所产生的现金流和剩余权益的要求权，是一种资产信用为支持的证券。
4.答：（1）市场行为包括一切信息。
（2）价格沿趋势波动并保持趋势。
（3）历史会重复。
三、计算题（共28分）1．解：净资产收益率=1.02*0.07*2.13=0.152 即15.2% （本题3分）2.解答:E(R)= 0.6+(0.16-0.06)*1.2=0.18P=6/0.18=33.33β=(0.1-0.06)/(0.16-0.06)=0.4 （本题6分）3.答：SOH公司的市盈率=30/1.2=25相对于行业21倍的平均市盈率，SOH公司市盈率偏高，应抛售。
HUB公司的理论发行价=21*1.8=37.8元（本题8分）4.解：已知km为15%，r为5%，βi 为1.5，由CAPM，该股票期望收益率为20%r + βi (km – r ) = 20%该期末期望价格为115，当前定价为95.83，且期间无股利，则期望收益率为：ki =（115/95.83) – 1 =25%αi =ki – [r + βi (k m – r ) ]= 5%表明当前定价过低，应当买入该股票。
（本题8分）5.解：申购日：认购费用＝10000×1％＝100（元）申购日：认购金额＝10000－100＝9900（元）次日：认购份数＝9900/0.99=10000（份）（本题3分）四、案例分析题（共12分）1. 市场有效性是指股票价格序列对相关信息的反应效率，上市公司的信息披露是投资者对公司股票价值进行评估的重要依据，虚假的信息会导致投资者错误的价值评估和错误的投资决策，给投资者造成损失。
投资学第10章习题及答案
第10章习题及答案1.2008年金融危机对我国股市有何影响？2.货币政策如何影响股市的？3.2008年以来我国实施的宽松的财政政策对于股票市场有何影响？4.简述经济周期与证券市场波动之间的关系？5.影响行业兴衰的因素都有哪些？6.一个公司的行业敏感性取决于哪些因素？参考答案1.国际经济关系对证券市场的影响，包括国际经济的增长状况、国际金融以及利率与汇率的变动、境外股市行情波动、贸易关系等。
其中国际金融以及利率与汇率的变动对于证券市场的影响非常大。
西方主要国际金融市场的利率一旦发生变化，证券市场也会相应的发生变化，即利率的提高将会带来证券市场的下跌趋势，反之利率的降低，证券市场就会上涨。
境外股市行情的波动会立刻影响到我国股市的波动。
一国因为某种因素引发股市危机，就会引发连锁的股市灾难。
另外，贸易关系的改变通常会引起相关国际性公司股票价格发生波动。
如果一国贸易对国际市场依赖性比较大，那么，贸易关系的改善，将会推动该国股市指数的大幅上涨；相反，如果贸易关系恶化，通常会引起该国股市指数的大幅下挫。
例如07年爆发美国次贷危机中，美国股市下跌了55%，以此同时，受到牵连的中国股市跌幅达到73%。
2.从证券投资的角度看, 货币政策可以直接影响证券市场行情。
中央银行的货币政策对证券的价格有重要影响。
从整体来说, 宽松的货币政策将会使证券市场价格上涨；而从紧的货币政策将会使证券市场价格下跌。
货币政策对证券市场的影响可以从四个方面来分析: （1）利率政策对于证券市场价格具有重要影响。
通常证券价格对利率的变动较为敏感。
（2）中央银行的微调政策对证券价格的影响具体表现如下：如果放松银根, 中央银行将大量买进证券, 增加了社会对证券的需求, 引起证券价格上升；如果紧缩银根,中央银行将抛出证券, 使证券供给过旺, 导致价格下跌。
（3）货币政策的综合影响, 当货币供应量过多而造成通货膨胀时, 人们为保值而购买证券(尤其是股票) , 推动证券需求上升, 价格上涨; 当货币供应量不足时, 人们为取得货币资金而抛售证券, 使证券价格下跌。
证劵投资学考试模拟题及参考答案
证券投资学考试模拟题及参考答案一、单选题（共50题，每题1分，共50分）1、债券按付息方式分类，可以分为（）。
A、政府债券、金融债券和公司债券B、零息债券、附息债券和息票累积债券C、实物债券、凭证式债券和记账式债券D、短期债券、中期债券和长期债券正确答案：B答案解析：考查债券的分类。
按付息方式，债券可以分为零息债券、附息债券和息票累积债券。
2、《货币市场基金管理暂行规定》规定：“对于每日按照面值进行报价的货币市场基金，可以在基金合同中将收益分配的方式约定为（），并应当（）进行收益分配。
”A、现金分红每日B、现金分红每周C、红利再投资每日D、红利再投资每周正确答案：C答案解析：考查货币市场基金的利润分配方式。
3、M头形态的颈线的作用是（）。
A、构筑轨道B、趋势线C、支撑线D、压力线正确答案：C4、有价证券按照（）可分为股票、债券和其他证券三大类。
A、发行主体B、违约风险C、收益是否固定D、证券所代表的权利性质正确答案：D5、（）是指由发行公司委托证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行。
A、私募发行B、间接发行C、公募发行D、直接发行正确答案：B6、根据对称三角形的特殊性，我们可以预测（）。
A、股价向上或向下突破的高度区间B、股价向上或向下突破的时间区域C、股价向上或向下突破的方向D、以上都不对正确答案：B7、与市场上其他理财产品相比，基金的一个突出特点就是（）。
A、价值较高B、流通性较强C、透明度较高D、需求较大正确答案：C答案解析：考查基金信息披露。
在我国基金信息披露具有强制性。
8、深圳证券交易所的股价指数包括（）。
A、深证成分指数B、深证综合指数C、深证A股指数D、深证500指数E、ABCF、深证300正确答案：E答案解析：深证指数包含的内容。
9、（）认为收盘价是最重要的价格。
A、道氏理论B、形态理论C、波浪理论D、切线理论正确答案：A10、按照基金的（）划分，证券投资基金可分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金。
证券交易-总10套第10套
〔据说上期命中率80%〕2011年9月证券从业资格考试考前押题证券交易总10套第10套证券交易总10套第10套一．单项选择题01：2002年12月30日和2003年1月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别推出了〔〕。
A：金融债券回购交易B：企业债券回购交易B：以企业债为主要品种的质押式回购交易D：以国债为主要品种的质押式回购交易02：QFII制度是指允许合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地〔〕，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的种制度。
A：证券市场B：基金市场B：信托市场D：房地产市场03：全国银行间市场买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过〔〕。
A：61天B：90天B：91天D：97天04：在证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息是〔〕。
A：有效市场信息B：内幕信息B：自营账户D：内幕交易05：取得融资融券业务试点资格的证券公司在开展融资融券业务前还应向交易所申请融资融券交易〔〕。
A：上限B：资金额度B：权限D：通行证06：共同对手方是指在结算过程中，同时作为所有买方和卖方的交收对手并保证交收顺利完成的主体，一般由〔〕充当。
A：管理机构B：托管机构B：清算机构D：结算机构07：附有交换条款的债券是指〔〕。
A：债券所有人具有按约定的条件将持有债券转换成发行公司所发行的普通股票的选择权 B：债券发行人在债券到期日之前具有买回部分或全部债权的权利B：债券所有人具有按约定的条件将持有债券与债券发行公司以外的其他公司的普通股票交换的选择权D：债券持有人具有在指定的日期内以票面价值卖回给发行人的权利08：客户委托资产应当按照中国证券监督管理委员会的规定采取〔〕方式进行保管。
A：质押B：抵押B：第三方存管D：托管09：〔〕由有关高级管理人员及部门负责人组成，负责制定融资融券业务操作流程，确定对单一客户和单一证券的授信额度、融资融券的期限和利率(费率)、保证金比例和最低维持担保比例等事项。
《投资学》试题及答案
《投资学》试题及答案题目1狭义的投资是指（）。
A. 创业投资B. 证券投资C. 风险投资D. 实物投资题目2以下属于失业人口的范畴的为（）。
A. 不愿工作的人B. 在校学生C. 被公司辞退的人员D. 退休人员题目3投资风险与收益之间呈（）。
A. 同方向变化B. 同比例变化C. 不确定性D. 反方向变化题目4实物投资主体是（）投资者，金融投资主体是（）投资者。
a. 直接；间接b. 间接；直接c. 间接；间接d. 直接；直接题目5区分直接投资和间接投资的基本标志是在于（）。
A. 投资者的投资方式B. 投资者是否拥有控制权C. 投资者的资本数量D. 投资者的投资渠道题目6总产出通常用（）来衡量。
A. 国内生产总值B. 国民生产总值C. 物价指数D. 国家生产总值题目7非自愿失业可分为（）。
或多项A. 结构性失业B. 隐蔽性失业C. 摩擦性失业D. 周期性失业The correct answers are: 摩擦性失业, 结构性失业, 周期性失业题目8则利用乘数-加速数模型计算下一期国民收入为（）。
A. 1400B. 600C. 2400D. 1000正确答案是1400题目9如果资本存量的利用程度高，那么消费与投资成（）变化。
A. 零B. 正比例C. 不确定性D. 反比例正确答案是反比例题目10用来衡量通货膨胀的程度的指标是（）。
A. 固定资产投资价格指数B. 城市居民消费价格指数C. 消费价格指数D. 工业品出产价格指数正确答案是消费价格指数二、多项选择题（每题6分，共30分）题目11以下哪些属于投资主体（）。
或多项A. 银行B. 政府C. 投资基金D. 保险公司E. 证券公司The correct answers are: 银行, 证券公司, 保险公司, 投资基金, 政府题目12投资的特征有（）。
或多项A. 安全性B. 时间性C. 风险性D. 收益性E. 经济性The correct answers are: 经济性, 时间性, 收益性, 风险性题目13短期投资和长期投资相比，具有（）特性。
投资学练习题及答案
投资学练习题及答案(总19页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--作业1资产组合理论＆CAPM一、基本概念1、资本资产定价模型的前提假设是什么2、什么是资本配置线其斜率是多少3、存在无风险资产的情况下，n种资产的组合的可行集是怎样的（画图说明）；什么是有效边界风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合（画图说明）4、什么是分离定理5、什么是市场组合6、什么是资本市场线写出资本市场线的方程。
7、什么是证券市场线写出资本资产定价公式。
8、β的含义二、单选1、根据CAPM，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关（ A ）。
A．市场风险 B．非系统风险 C．个别风险 D．再投资风险2、在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（B）进行的。
A．个别风险 B．贝塔系数 C．收益的标准差 D．收益的方差3、市场组合的贝塔系数为（B）。
A、0B、1C、-1D、4、无风险收益率和市场期望收益率分别是和。
根据CAPM模型，贝塔值为的证券X的期望收益率为（D）。
A． B． C．美元 D．5、对于市场投资组合，下列哪种说法不正确（D）A．它包括所有证券B．它在有效边界上C．市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比D．它是资本市场线和无差异曲线的切点6、关于资本市场线，哪种说法不正确（C）A．资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点B．资本市场线是可达到的最好的市场配置线C．资本市场线也叫证券市场线D．资本市场线斜率总为正7、证券市场线是（D）。
A、充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系B、也叫资本市场线C、与所有风险资产有效边界相切的线D、描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线8、根据CAPM模型，进取型证券的贝塔系数（D）A、小于0B、等于0C、等于1D、大于19、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（A）A、系统性风险B、非系统性风险C、信用风险D、流动性风险10、下列说法正确的是（C）A、分散化投资使系统风险减少B、分散化投资使因素风险减少C、分散化投资使非系统风险减少D、.分散化投资既降低风险又提高收益11、现代投资组合理论的创始者是（A）A.哈里.马科威茨B.威廉.夏普C.斯蒂芬.罗斯D.尤金.珐玛12、反映投资者收益与风险偏好有曲线是（D）A.证券市场线方程B.证券特征线方程C.资本市场线方程D.无差异曲线13、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（B）A.无差异曲线向左上方倾斜B.收益增加的速度快于风险增加的速度C.无差异曲线之间可能相交D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关14、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（A）A.单因素模型B.特征线模型C.资本市场线模型D.套利定价模型三、多项选择题1、关于资本市场线，下列说法正确的是（ABD）。
证券资格考试《证券投资基金》模拟试题第十套-9页文档资料
证券资格考试《证券投资基金》模拟试题（第十套）1.按照对未来股利支付的不同假定,股利贴现模型可以分为很多类型.下列表述中不属于股利贴现模型的是().1: A:现值增长模型 [对]2: B:固定增长模型 [错]3: C:三阶段股利贴现模型 [错]4: D:随机股利贴现模型 [错]2.以下关于基金管理公司办事处说法正确的是（）。
1: A：办事处不得从事经营性活动 [对]2: B：办事处经公司授权可以从事公司经营范围以内的经营性活动 [错] 3: C：办事处经中国证监会批准可以从事公司经营范围以内的经营性活动 [错]4: D：办事处的法律责任有公司承担 [对]3.利率期限结构的完全预期理论认为（）。
1: 流动溢价是对投资者承担额外的流动性风险的补偿 [错]2: 远期利率是对未来短期利率的无偏差的估计值 [对]3: 市场对未来利率变动方向的预期会反映在利率曲线的斜率上 [对] 4: 利率曲线的斜率为负时，市场预期短期利率会下降 [对]4.关于基金托管人的内部控制，下列哪项说法是错误的（）。
1: 基金托管人必须将自有资产与基金资产严格分开 [错]2: 基金托管人应以自己名义代基金开立账户 [对]3: 基金托管人应行严格的岗位分离制度 [错]4: 基金托管人应建立会计复核制度 [错]5.假设上证A股指数上周上涨了10%,本周下跌了10%,下列说法正确的是().1: A:两周累计收益率为零 [错]2: B:两周累计上涨1% [错]3: C:周累计下跌1% [对]4: D:两周累计收益率无法计算 [错]6.证券投资基金资产依其形态的不同分为（）。
1: 现金类资产 [对]2: 证券类资产 [对]3: 其他类资产 [对]4: 固定资产 [错]7.基金托管人内部控制的目标是（）。
1: 保证基金保值增值 [错]2: 保证托管资产的安全完整 [对]3: 维护持有人的权益 [对]4: 保障基金托管业务安全、有效、稳健运行 [对]8.依照《证券投资基金法》的规定，封闭式基金转为开放式基金应当召开基金份额持有人大会审议，并取得参加大会的基金份额持有人所持表决权的（）以上通过。
博迪《投资学》(第10版)章节题库-绪论【圣才出品】
模块二章节题库第一部分绪论第1章投资环境简答题1．什么是金融资产？答：金融资产是与实物资产相对应的概念，它是从实物资产产生的收入的索偿权。
金融资产包括股票和债券，它们对于经济来说并不直接产生生产力。
金融资产出现在资产负债表的两侧。
2．什么是所有权和经营权的分离，为什么它很重要？答：所有权和经营权分离，是指中华人民共和国全民所有制工业企业法规定的，在不改变企业财产的国家所有权情况下，由企业对国家授予其经营管理的财产享有经营权，使两种权利相互分离，从而保障企业成为自主经营、自负盈亏、独立核算的社会主义商品生产和经营单位的一项基本原则。
不同于独资企业中所有者就是管理者，公司的股票持有人和所有人是股东。
股东选举董事会，董事会聘用管理层。
因此公司的日常管理是由各方共同执行而非仅仅是所有者执行。
这可以保证公司在所有权发生变化时保持稳定，并且允许投资者在不用承担管理职责的同时拥有公司的部分所有权。
3．什么是代理问题？对于代理问题有无可能的解决方案？答：代理问题是指在公司的所有者（股东）和公司的管理者（经理层）之间可能存在利益冲突，公司的经理层可能不会做出最有利于股东利益的事情，比如购买奢侈办公用品和外出旅游等支出。
可能的解决方案在于让经理们的工资与公司的业绩挂钩，董事会可以罢免不合格的经理，分析师们需要监测公司的表现并汇报那些不利于公司业绩的表现。
4．什么是风险分配，为什么说它重要？答：风险分配是指公司企业可以发行不同风险的债券，投资者可以根据他们的偏好选择不同风险等级的资产。
由于不同类型的资产具有不同风险-收益的特征，可以让公司企业筹集所需资本，也可以让投资者做不同的投资选择。
风险分配方式对于需要筹集资金来支持其投资的公司而言是有利的。
当投资者都能够选择具有适合自身风险偏好的风险-收益特征的证券类型时，每种证券都能以最合适的价格出售，这加速了实物资产股票化的建立过程。
第2章资产类别与金融工具一、选择题1．证券交易所发布的股票价格指数所采用的计算方法通常采用的是（）。
证券投资分析总10套第10套
（据说上期命中率80%）2011年9月证券从业资格考试考前押题证券投资分析总10套第10套证券投资分析总10套第10套一．单选题01：电视业的崛起，导致了电影业的衰退，这属于（）A：自然衰退B：偶然衰退C：绝对衰退D：相对衰退02：我国证券分析师执业道德的十六字原则是（）。
A：公开公平、独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职B：独立透明、诚信客观、谨慎负责、公正公平C：谨慎客观、勤勉尽职、独立诚信、公正公平D：独立诚实、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平03：某认股权证的理论价值为7元，市场价格为9元。
则该认股权证的溢价为（）。
A：2元B：-2元C：16元D：9元04：（）标志着股权分置改革正式启动。
A：2001年6月12日，国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》B：2004年1月31日。
国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》C：2005年4月29日，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》 D：2005年9月4日，中国证监会颁布《上市公股权分置改革管理办法》05：反映公司在一定时期内生产经营成果的财务报表是（）。
A：资产负债表B：所有者权益变动表C：利润表D：现金流量表06：与客户约定提供经纪交易、投资建议等服务，每年收取固定佣金报酬是券商服务账户中的（）。
A：固定费用的账户B：额定费用的账户C：客户资产收费的账户D：年金费用的账户07：计算可转换证券的理论价值需要已知的变量是（）。
A：必要收益率B：基准股价C：转换比率D：股票的市场价值08：影响股票市场供给的最直接、最根本的因素是（）。
A：上市公司质量与经济效益状况B：市场因素C：制度因素D：宏观经济环境09：根据技术分析理论，不能独立存在的切线是（）。
A：支撑线B：百分比线C：轨道线D：速度线10：（）标志着证券监管部门对券商监管资本的要求与巴塞尔委员会对银行的监管资本要求已趋于一致。
A：30国集团推广VaR模型B：1995年12月美国证券交易委员会发布的加强市场风险披露建议要求C：美国证券交易委员会对券商净资本监管修正案D：1996年的资本协议市场风险补充规定11：（）是每股市价与每股收益的比率，亦称本益比。
#证券投资基金总10套第10套
<据说上期命中率80%）2018年9月证券从业资格测试考前押题证券投资基金总10套第10套证券投资基金总10套第10套一．单选题01：在资产估值方面，< ）主要被用来判断证券是否被市场错误定价。
A：单因素模型B：多因素模型C：APT模型D：CAPM模型02：< ）多属于阶段性或短期性的刺激工具，用以鼓励投资者在短期内较迅速和较大量地购买某一基金产品。
A：人员推销B：营业推广C：广告促销D：公共关系03：关于预期理论说法不正确的是< ）。
A：预期理论假定对未来短期利率的预期可能影响市场对未来利率的预期B：根据是否承认还存在其他可能影响远期利率的因素，可以将预期理论划分为完全预期理论与有偏预期理论C：完全预期理论相信还存在可以系统影响远期利率的因素D：有偏预期理论认为市场是由短期投资者所控制的，一般来说远期利率超过未来短期利率的预期04：证券投资基金反映的是< ）。
A：所有权关系B：债权债务关系C：信托关系D：产权关系05：< ）的申购是用一篮子股票换取其份额，赎回时则是换回一篮子股票而不是现金。
A：ETFB：LOFC：ETF联接基金D：基金中的基金06：< ）以非本国的股票市场为投资场所，因为币制不同，存在一定的汇率风险。
A：国内股票基金B：国外股票基金C：全球股票基金D：联合股票基金07：2006年之后，基金管理公司应按不低于基金管理费收入的< ）计提风险准备金，风险准备金余额达到基金资产净值的<）时可不再提取。
A：5％，2％B：10％，2％C：10％，l％D：5％，l％08：投资者T日提交认购申请后，可于< ）日起到办理认购的网点查询认购申请的受理情况。
A：T+0B：T+lC：T+2D：T+309：< ）是满足投资者需求的手段。
A：产品B：费率C：促销D：渠道10：偏股型混合基金中股票的配置比例一般为< ）。
A：10％~30％B：50％~70％C：20％~40％D：70％~90％11：对QDII基金而言，一般情况下，基金管理公司会在< ）日内对该申请的有效性进行确认。
投资学模考试题与参考答案
投资学模考试题与参考答案一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、( )主要指管理层采取的管理措施,包括税收、法律以及对证券市场运行进行调控等,使得市场出现未预料的上涨或下跌而使投资者遭受损失的可能性。
A、信用风险B、汇率风险C、政策风险D、利率风险正确答案：C2、期货具有多种功能,其中不包括( )。
A、投机功能B、避险功能C、投资功能D、价格发现功能正确答案：C3、对上市公司高送转的理论解释不包括( )。
A、最优股本理论B、流动性理论C、信号传递理论D、迎合理论正确答案：A4、债券定价基础不包括( )。
A、现值和终值B、投资风险C、复利频率D、折现率正确答案：B5、看涨期权买方( )交纳保证金,看跌期权卖方( )交纳保证金。
A、不需要,不需要B、需要,需要C、不需要,需要D、需要,不需要正确答案：C6、某公司过往3年税后利润分别增长125%、150%、160%,4月20日公司公布最新年报,业绩较上年增长40%,4月21日开市后,该股票很可能( )。
A、维持不变B、大幅下跌C、小幅上涨D、大幅上涨正确答案：B7、“天下没有免费的午餐”与以下投资准则中哪一条最为接近 ( )。
A、投资收益和投资风险形影相随B、尊重市场,适应市场C、牛熊市周而复始D、分散投资,降低风险正确答案：A8、某项投资不融资时获得的收益率是20%,如果融资保证金比例为80%,则投资人融资时在该项投资上最高可以获得的收益率是( )。
A、45%B、28%C、40%D、58%正确答案：A9、中国投资市场最常见的出价方式是限价委托。
小张委托卖出中国石油,限价是11元/股。
此后指数上涨,其成交价格最可能是( )。
A、10.99B、10.98C、11.80D、11.01正确答案：D10、以下关于我国证券市场层次的划分描述有误的是( )。
A、第四层也称为四板市场,主要是区域性证券交易B、第二层称为二板市场,也称为创业板C、第三层称为三板市场,主要形式是场内交易市场D、第一层一般称为主板市场正确答案：C11、相对于主板市场,创业板市场特别强调( )。
投资学模拟试题
投资学模拟试题
1. 假设你有一笔资金，你打算进行投资来获取更多的财富。
请问你会选择哪些投资工具，为什么会选择这些工具？请具体说明你的分析思路。
2. 如果你的投资组合包括股票、债券、房地产和黄金，你将如何分配资金比例？请解释你的理由。
3. 请列举出影响投资决策的因素，并分析这些因素对投资风险和回报的影响。
4. 你认为心理因素对投资决策的影响有多大？请结合实例说明。
5. 对于长期投资和短期投资，你更倾向于哪一种？为什么？
6. 在进行投资决策时，你会如何利用基本面分析和技术分析？它们对你的投资决策有何帮助？
7. 你认为市场情绪对投资的影响有多大？请说明你的看法。
8. 请描述一次成功的投资经验，以及你从中学到的教训。
9. 你觉得投资的关键在于什么？请分享你的看法和经验。
10. 未来几年，你对投资市场的发展有何预测？你将如何应对未来可能的挑战和机遇？
以上是投资学模拟试题，希望你能够认真思考并给出符合自己观点和理念的答案。
祝你在投资学领域取得成功！。
博迪《投资学》(第10版)章节题库-资产组合理论与实践【圣才出品】
第二部分资产组合理论与实践第5章风险与收益入门及历史回顾计算题1．（1）连续复利是7%，那么有效年利率（EAR）是多少？（2）如果银行支付给你的有效年利率是8.75%，那么其他银行竞争者需要支付多少连续复利才能吸引到投资？答：（1）()1exp e cc r cc EAR r +==，因此1＋EAR＝e 0.07＝107.25%，解得：EAR ≈7.25%。
（2）()1exp e cc r cc EAR r +==，整理得ln （1＋EAR）＝r cc ，因此r cc ＝ln （1＋8.75%）≈8.39%。
2．你的公司在270天的商业票据上投资了2500000美元。
在投资期满后（270天之后），公司获得2585000美元。
（1）在这项投资中，270天持有期的收益率是多少？（2）在一年期限内，有几个270天的投资期？（3）在这项投资上获得的年百分比利率（APR）是多少？（4）有效年利率（EAR）是多少？（5）为什么EAR 比APR 要高？答：（1）持有期收益率：HPR＝（股票期末价格－期初价格＋现金股利）/期初价格则270天持有期收益率＝（2585000－2500000）/2500000＝3.40%（2）在1年中存在365/270＝1.35185个270天的投资期（3）如果一年分为n期，每个时期的利率为r f（T），那么APR＝n×r f（T）APR＝3.40%×1.35185＝4.60%（4）1＋EAR＝（1＋每期的利率）n则1＋EAR＝（1＋0.034）1.35185＝1.0462解得：EAR＝4.62%或者1＋EAR＝（1＋APR/n）n＝（1＋0.046/1.35185）1.35185＝1.0462，解得：EAR ＝4.62%（5）EAR之所以比APR高，是因为允许复利计算。
它假设投资可以在一年的剩余时间中重复进行。
3．高树共同基金在过去5年的算术平均收益率是10.95%，几何平均收益率是10.29%。
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投资学模拟试题第十套
单项选择题（每题1分，共10分）
1、债券具有利率风险，通常()。
①市场利率上升，债券价格上升②市场利率下降，债券价格上升
③市场利率上升，债券价格不变④市场利率下降，债券价格不变
2、某债券面值1000元，5年还本，每年以息票付利息80元,，若甲投资者在第二年年终时以960元的市场价格购得该债券并持有到期，则甲持有该债券的实际收益率为()。
①8.33%②8%③9.72%④7.5%
3、在下列几项中，属于选择性货币政策工具的是()。
①法定存款准备金率②再贴现政策
③公开市场业务④直接信用控制
4、在经济周期的某个时期，产出、价格、利率、就业不断上升，直至某个高峰，说明经济变动处于()阶段。
①繁荣②衰退③萧条④复苏
5、债券期限越长，其收益率越高。
这种曲线形状是()收益率曲线类型。
①正常的②相反的③水平的④拱形的
6、甲股票的每股收益为1元，市盈率水平为15，估算该股票的价格为()。
①15元②13元③20元④25元
7、稳定增长是处于（）的产业的根本特征。
①初创阶段②成长阶段
③成熟阶段④衰退阶段
8、一般来说，紧的财政政策会导致证券价格()。
①上涨②下跌③不变④先涨后跌
9、就单枝K线而言，反映空方占据绝对优势的K线形状是()。
①大十字星②带有较长上影线的阳线
③光头光脚大阴线④光头光脚大阳线
10、某投资者购买90天到期，年利率12%的可转让大额存单100万元，在持有45天后出售，当时市场利率10%，则该存单的转让价格为()。
①110万元②101.7万元③101.5万元④101.3万元
二、多项选择题（每题2分，共10分）
1、马柯威茨均值方差模型通过两个假设来简化所研究的问题，它们是(）。
①投资者以期望收益率来衡量未来的实际收益水平，以收益率的方差来衡量未来实际收益的不确定性
②投资者总是希望收益率越高越好，风险越小越好
③资本市场没有摩擦
④投资者的个人偏好不存在差异
⑤投资者都认为收益率应该与风险成正比
2、如果市场中只存在两种证券，那么在以期望收益率为纵轴、标准差为横轴的坐标系中，对应于这两种证券的可行域将可能是(）。
①一个由三条双曲线围成的区域②一条直线
③一条双曲线④一条折线⑤以上都不对
3、令σP、αP和βP分别表示证券组合P的标准差、α系数和β系数，σM表示市场组合的标准差，那么能够反映证券组合P所承担风险程度的有(）。
①αP②σP2③βP④βP2σM2⑤σP
4、为了量化投资者的预期收益水平和不确定性(风险)，马柯维茨在其模型中所用的两个基本变量是（）。
①α系数②β系数③期望收益率
④收益率的标准差⑤证券相关系数
5、股票的收益是指投资者在持有股票期间获得的全部收入，是由()组成。
①股票面额②股利收入③投资损益
④股票价格⑤股票价差
三、计算题（每题10分，共20分）
1、现有一张为期3个月，面值100万的票据，贴现率为3％。
当持票人持有票据一个月，到银行贴现时，银行应付他多少钱？
2、下表列出了对证券S的未来收益率状况的估计。
计算S的期望收益率E(rS)和标准差σS。
收益率（r）30% 24% 15% 8%
概率（p）0.20 0.35 0.30 0.15
四、简述题（每题8分，共40分）
1、如何进行公司长期偿债能力分析?
2、简述利率的变动是怎样影响证券市场的？
3、简述MA指标的测市法则?
4、简述风险的价格如何计量？
5、简述系统性风险为什么不能分散掉？
五、论述题（每题20分，共20分）
1、如何选择最优的证券组合？。