企业债务融资的财务效应及风险分析
企业债务融资的风险及其防范对策
┃魅力中国6下┃┃魅力中国6下┃d e p th re a d s ┃深读┃财经论坛┃企业债务融资的风险及其防范对策一、企业债务融资的利弊企业债务融资是指企业通过银行贷款、发行债券、商业信用等方式筹集企业所需资金的行为。
债务融资是一把双刃剑,对于企业来说有利有弊。
(一)债务融资给企业带来的好处1.有效降低企业的加权平均资本。
这主要体现在债务融资率的资金成本低于权益资本筹资的资金成本,以及企业通过债务融资可以使实际负担的债务利息低于其向投资者支付的股息。
2.给投资者带来“财务杠杆效应”,即当企业资产总收益率大于债务融资利率时,债务融资可以提高投资者的收益率。
3.可以迅速筹集资金,弥补企业内部资金不足。
债务融资相对于其他融资方式来说,手续较为简单,资金到位也比较快,可以迅速解决企业资金困难。
4.有利于企业控制权的保持。
债务融资不具有股权稀释的作用,通常债务人无权参与企业的经营管理和决策,对企业经营活动不具有表决权,也没有企业利润和留存收益的享有权,有利于保持现有股东控制企业的能力。
(二)债务融资的缺点1.增加企业的支付风险。
企业进行债务融资必须保证投资收益高于资金成本,否则,将出现收不抵支,甚至会发生亏损。
2.增加企业的经营成本,影响资金的周转。
这表现在企业债务融资的利息增加了企业经营成本;同时,如果债务融资还款期限比较集中的话,短期内企业必须筹集巨额资金还债,会影响当期企业资金的周转和使用。
3.过度负债会降低企业的再筹资能力,甚至危及企业的生存。
企业一旦债务过度,会使筹资风险急剧增大,任何一个企业经营上的问题,都会导致企业进行债务清偿,甚至破产倒闭。
4.长期债务融资一般具有使用和时间上的限制。
在长期借款的筹资方式下,银行为保证贷款的安全性,对借款的使用附加了很多约束性条款,这些条款在一定程度上限制了企业自主调配与运用资金的功能。
⊙刘书鹏债务融资是现代企业的一种重要筹资方式。
这种方式可以解决企业经营资金的问题,使企业资金来源呈现多元化。
财务杠杆效应与财务风险管理
财务杠杆效应与财务风险管理随着经济的不断发展,财务杠杆效应和财务风险管理成为了企业经营中重要的概念。
财务杠杆效应是指企业通过借款或者债务融资来提高自身的资本回报率,而财务风险管理则是为了降低企业面临的风险,并保护企业利益的一种管理方式。
一、财务杠杆效应财务杠杆效应是指企业通过债务融资或者借款来增加企业的资本收益率。
当企业决定进行债务融资时,所借款项将用于投资项目或者企业扩张,预期获得的收益将超过所支付的利息费用。
这种情况下,企业可以实现财务杠杆效应,提高企业的盈利能力。
财务杠杆效应可以分为两种类型,即经营杠杆效应和财务杠杆效应。
经营杠杆效应是指企业通过调整其运营情况来改变利润水平,从而实现资本收益率的提高。
例如,通过提高销售额、降低成本或者改进营销策略,企业可以提高利润率,进而改善资本回报率。
财务杠杆效应则是通过借款或者债务融资来实现资本回报率的提高。
企业可通过债务融资来增加企业的杠杆比率,即债务与股权的比例。
当企业的杠杆比率增加时,企业的资本回报率将随之提高。
二、财务风险管理财务风险管理是为了降低企业面临的风险,并保护企业利益的一种管理方式。
企业在经营过程中面临着各种各样的风险,如市场风险、经济风险、信用风险等。
因此,科学有效的财务风险管理对于企业的发展至关重要。
财务风险管理可以通过以下几种方式来实施:1. 风险评估与规避:企业需对可能发生的风险进行评估,识别和量化各类风险,并制定相应的风险规避策略。
2. 资金规划与控制:企业应合理规划和控制资金运用,确保资金的充足性和安全性,以应对可能面临的不确定性。
3. 现金流管理:企业需要有效管理现金流,确保企业的日常生产经营和还债能力,降低流动性风险。
4. 多元化投资:企业可以通过多元化投资来分散风险,减少对单一投资的依赖,降低市场波动带来的影响。
5. 保险风险转移:企业可以通过购买适当的保险,将一部分风险转移给保险公司,减少损失。
财务风险管理的核心在于对风险进行识别、评估、规避和控制,以确保企业的长期稳健发展。
债务融资的财务效应
浅谈债务融资的财务效应[摘要]债务融资的财务效应分正面效应和负面效应。
一方面债务融资可以提高企业的市场竞争力,扩大生产规模,使企业得到财务杠杆效益和节税效益,减少货币贬值的损失,降低综合资金成本。
另一方面债务融资也增加了企业的财务风险,引起股东和债权人之间的冲突。
因此,企业在进行债务融资时,应树立风险意识,建立有效的风险防范机制,保持合理的资产负债率,制定合理的负债财务计划,确定最佳资本结构。
[关键词]债务融资;债务风险;最佳资本结构[中图分类号]f27 [文献标识码]a债务融资是指企业通过银行贷款、发行债券、商业信用等方式筹集资金的经营方式。
随着我国市场经济的发展,竞争越来越激烈,作为竞争主体的企业普遍采用债务融资方式参与市场竞争。
债务融资在一定条件下可能为企业带来额外的利益,但它同时又具有风险。
靠负债所筹集的资金来支撑企业发展而陷入困境的风险,通常称之为财务风险,通过债务成本与全部资本的比率变化来体现。
一、债务融资的财务效应及优势(一)债务融资的正面效应1.利息抵税效用债务相对于股权最主要的优点是它可以给企业带来税收的优惠,即债务利息可以从税前利润中扣除,从而减少应纳税所得额而给企业带来价值增加的效用。
世界上大多数国家都规定债务负债免征所得税。
我国《企业所得税暂行条例》中也明确规定:“在生产经营期间,向金融机构借款的利息支出,可按照实际发生数扣除。
”所以在既定负债利率和所得税税率的情况下,企业的债务额越多,那么利息抵税效用也就越大。
2.财务杠杆效用债券的持有者对企业的现金流量拥有固定索取权。
当企业经营状况很好时,作为债权人只能获得固定的利息收入,而剩余的高额收益全部归股东所有,提高了每股收益,这就是债务的财务杠杆效用。
需要注意的是,财务杠杆是一种税后效用,因为无论是债务资本产生的收益还是权益资本产生的收益都要征收企业所得税。
(二)债务融资的负面效应1.产生财务危机成本企业持续增长的负债最终会产生财务危机成本。
公司债务融资与财务杠杆效应分析
公司债务融资与财务杠杆效应分析近几十年来,公司债务融资一直是企业资本结构的重要组成部分。
通过债务融资,企业可以获得资金并支持其经营活动和发展。
然而,债务融资也带来了财务杠杆效应,这可能对企业的财务状况产生积极或负面的影响。
本文将对公司债务融资与财务杠杆效应进行深入分析。
公司债务融资可以为企业提供资金支持。
企业在债务市场发行债券或借款,可以获取大量的资金,用于满足投资或运营资金的需要。
相比于股权融资,债务融资通常具有低成本、较高的利息税前扣除能力及灵活的偿债期限等优势。
因此,债务融资通常是企业筹资的重要手段之一。
债务融资可增加企业财务杠杆效应。
财务杠杆效应是指企业利用借债资金来投资和运营,从而提高投资回报率和股东权益报酬率的能力。
借债融资使得企业能够以较低的自有资金投入获取更高的收益,从而扩大了企业的盈利潜力。
然而,债务融资也存在一定的风险和负面影响。
债务带来的利息负担会增加企业的财务成本。
企业需要支付债权人所要求的利息,并按约定时间偿还借款。
如果企业经营状况不佳,偿债能力不足,债务压力可能会导致企业陷入资金困境甚至破产。
过高的财务杠杆可能增加风险敞口,使企业更加敏感于市场波动。
当市场环境不利时,负面影响会迅速放大。
因此,企业在进行债务融资时需要谨慎考虑各种因素。
企业应该确保自身具备足够的偿债能力,并根据自身的经营情况、资本结构和债务需求制定合理的债务策略。
要根据负债水平、行业特点和市场环境评估承债能力和风险承受能力,并避免过度依赖债务融资,避免债务负担过大。
为了降低财务杠杆带来的风险,企业应积极优化资本结构。
调整债务和股权资本的比例,通过股权融资等方式减少过渡依赖债务,降低企业的财务风险。
企业还可以通过增加现金流入、提高盈余水平、加强内部控制等措施来增加企业的盈利能力并降低财务杠杆效应的负面影响。
总之,公司债务融资是企业融资体系的重要组成部分,通过债务融资可以为企业提供资金支持。
然而,债务融资也带来了财务杠杆效应,可能对企业的财务状况产生积极或负面的影响。
债务融资的杠杆效应分析
债务融资的杠杆效应分析【摘要】债务融资是企业获取资金的一种方式,通过债务融资可以实现资金的杠杆作用。
杠杆效应是指企业利用债务资金来提高投资收益率的现象。
本文首先介绍了债务融资和杠杆效应的概念,然后分析了债务融资如何产生杠杆效应以及杠杆效应对企业盈利能力、风险承受能力、价值和股东权益的影响。
研究表明,杠杆效应可以带来更高的盈利,但同时也增加了企业的风险。
债务融资的杠杆效应是一个双刃剑,企业需要谨慎使用债务融资,合理平衡风险和收益。
企业在使用债务融资时,需要根据自身情况和发展需要,选择适合的融资方式,以实现可持续发展和增加股东价值。
【关键词】债务融资、杠杆效应、企业盈利能力、风险承受能力、企业价值、股东权益、双刃剑、风险和收益平衡。
1. 引言1.1 介绍债务融资的概念债务融资是企业为了筹集资金而向外部借款的一种方式。
通常,借款方会向贷款方支付一定的利息或手续费作为回报。
债务融资可以帮助企业快速获得资金,扩大生产规模,增加市场份额,或是进行其他投资。
与自身资金相比,债务融资可以降低企业的资本成本,提高资金利用效率。
债务融资也具有一定的风险,主要体现在偿还压力增加、利息支出增加等方面。
如果企业无法按时偿还债务,可能会面临资金链断裂、信用受损等问题,极端情况下甚至会导致破产。
在实际运作中,企业需要根据自身的经营情况和发展需求来决定是否采取债务融资的方式,以及债务融资的比例。
债务融资通常与股权融资相互结合,通过合理配置资本结构,实现资金的最优利用,并在风险与回报之间取得平衡。
债务融资是企业融资的一种重要方式,通过债务融资可以实现企业的快速扩张和发展,但需要注意风险管理,以确保企业的可持续发展。
1.2 介绍杠杆效应的概念杠杆效应是指企业使用债务融资来增加资本结构中债务部分所产生的效应。
通过债务融资,企业可以用有限的自有资金杠杆化更多的资本,以期望在经营活动中获得更高的回报。
杠杆效应可以被理解为一种财务杠杆,类似于杠杆原理的物理概念,通过杠杆的作用力,企业可以获得更大的财务收益。
债务融资与企业财务杠杆的相关性分析
债务融资与企业财务杠杆的相关性分析在当前的商业环境中,企业面临着种种融资选择,债务融资作为一种重要方式,在企业发展过程中扮演了重要的角色。
然而,债务融资也存在一定的风险,特别是在企业财务杠杆方面。
本文将分析债务融资与企业财务杠杆之间的相关性,并探讨其对企业的影响。
一、债务融资与企业财务杠杆的概念债务融资是指企业为筹集资金而通过借款、发行债券等方式从债权人处获得资金的行为。
企业通过债务融资可以迅速获得大量资金,用于扩大生产规模、投资项目、并购等。
债务融资一般以偿还本金和支付利息作为回报,并对债权人承担一定的义务。
企业财务杠杆是指企业利用借入资本进行投资以提高投资收益率的一种金融工具。
企业通过财务杠杆可以实现资产收益率的放大效应,提高企业的综合盈利能力。
但同时,财务杠杆也可能增加企业的财务风险,特别是在债务融资过程中,企业的偿债能力会成为关键因素。
二、1. 影响因素债务融资与企业财务杠杆的相关性受到多个因素的影响,包括企业自身的经营状况、市场环境、行业特点等。
企业自身的盈利能力、偿债能力以及现金流状况都会直接影响其债务融资的可行性和财务杠杆水平。
2. 正相关性债务融资与企业财务杠杆存在正相关性。
当企业选择更多的债务融资方式来筹集资金时,企业的财务杠杆也将增加。
通过债务融资,企业可以获得更多资金用于投资,进而提高企业盈利能力。
然而,如果企业的盈利能力不能达到预期,债务所带来的利息负担可能会加剧企业的财务风险。
3. 负相关性此外,债务融资与企业财务杠杆也可能存在负相关性。
在某些情况下,企业债务融资增加,但同时企业也增加了自有资本的投入,从而减少了财务杠杆的水平。
这种情况下,企业可以通过增加自有资本的投入来降低财务风险,减轻对债务的依赖。
三、债务融资与企业财务杠杆的影响1. 收益增长适度的债务融资可以帮助企业扩大规模、提高生产效率,从而增加企业的收益。
企业通过债务融资扩大投资规模,同时通过财务杠杆实现收益的放大,从而提高企业盈利能力。
财务杠杆效应与企业破产风险分析
财务杠杆效应与企业破产风险分析财务杠杆效应是指企业通过借债融资来进行投资,以期望通过借款所带来的利息费用低于投资回报率的差额,从而获得更高的投资收益。
然而,财务杠杆效应也同时带来了企业破产风险。
本文将探讨财务杠杆效应对企业破产风险的影响,并分析企业在面临破产风险时的对策。
首先,财务杠杆效应可以通过增加企业的盈利能力来提高企业的价值。
当企业利用借款进行投资时,如果借款的利率低于投资回报率,企业可以通过财务杠杆效应获得更高的投资收益。
这种情况下,财务杠杆可以被视为一种利润放大器,可以增加企业的利润水平,提高企业的价值。
然而,财务杠杆效应也带来了企业破产风险。
当企业的借款利率高于投资回报率时,企业可能无法偿还债务,从而面临破产的风险。
此外,财务杠杆也会增加企业的财务风险,因为债务的偿还需要支付利息费用,如果企业的现金流无法满足债务偿还的需求,企业将面临破产的风险。
企业在面临破产风险时,可以采取一系列的对策来减轻风险。
首先,企业可以通过降低债务比例来减少财务杠杆效应。
通过减少借款来降低企业的财务风险,企业可以减少债务偿还的压力,降低破产的风险。
其次,企业可以通过提高盈利能力来增加现金流,从而满足债务偿还的需求。
通过提高企业的盈利能力,企业可以增加现金流,减少破产的风险。
此外,企业还可以通过多元化经营来分散风险,避免过度依赖某一特定行业或产品。
另外,企业在面临破产风险时,也可以寻求外部支持来避免破产。
例如,企业可以寻求银行贷款或发行债券来筹集资金,以满足债务偿还的需求。
此外,企业还可以寻求与其他企业的合作或并购来共享资源和风险,从而减轻破产的风险。
总之,财务杠杆效应是企业投资决策中的重要考虑因素,它可以通过放大企业的利润水平来提高企业的价值。
然而,财务杠杆效应同时也带来了企业破产风险。
企业在面临破产风险时,可以通过降低债务比例、提高盈利能力、多元化经营以及寻求外部支持等对策来减轻风险。
通过合理的财务管理和风险控制,企业可以更好地应对财务杠杆效应所带来的挑战,实现可持续发展。
债务融资的企业治理效应.doc
债务融资的企业治理效应一、债务融资在企业治理中的功能效应1,财务意义上的治理效应①债务融资具有税盾作用。
税前支付债务利息,能使企业减少纳税。
②债务融资能降低企业的融资成本。
债务利息固定、能到期收回本金,风险相对小,相应地所要求的报酬率也低,于是负债筹资的资本成本就低于权益资本筹资的资本成本。
加之,债务融资具有税盾作用,在资金总额一定时,一定比例的债务融资能降低企业的加权平均资本成本。
③债务融资能给所有者带来杠杆效应。
由于杠杆效应的存在,当企业的资本收益率大于负债利率时,权益资本收益率能在资本收益率增加时获得更大程度的增加,因此,一定程度的负债经营对于较快地提高权益资本的收益率有着重要的意义。
④债务融资能使企业从通货膨胀中获益。
在通货膨胀环境中,企业负债的偿还仍然以账面价值为标准而不考虑通货膨胀因素,这样,企业实际偿还款项的真实价值必然低于其所借人款项的真实价值。
2,债务融资的破产成本效应(1)破产成本理论效应企业的债务增加,是企业陷入财务危机甚至破产的可能性增加,进而会使企业的额外成本增加,其市场价值降低。
当企业的债务面值总额大干其市场价值时,企业面临破产。
负债越多,避税效应越强,但同时出现破产成本的概率也越大,这使前述企业的负债越大企业价值越大的推论不太符合现实的状况,也就是说,企业债券的发行量受到破产成本的约束。
(2)权衡理论效应鉴于上述破产成本理论,企业应在负债的税收收益与负债有关成本的现值之间进行权衡,与负债有关的成本应包括代理成本、财务困境(financial distress)成本和非负债税收损失等方面,这就是权衡理论。
我们预计在没有负债或负债较少时,企业市场价值与企业财务杠杆呈一种递增函数关系,但一旦财务杠杆持续扩展下去,企业价值最终要减少。
债务结构的最优水平就处在同财务杠杆边际递增相关的税收利益现值和同财务杠杆不利的边际成本现值相等点之上。
3、债务融资的代理成本效应委托人与代理人的利益目标往往不同,因此会产生债务融资的代理成本。
企业负债融资的财务效应
企业负债融资的财务效应负债融资作为现代的影响重要财务治理工具,可以有效的降低企业的股权成本,企业的经营者也会在负债的压力与约束下努力经营,为企业的发展尽心尽力,并以此来提高企业的经营成果。
本文将就现代企業负债融资的财务效应进行分析。
标签:企业;负债融资;财务效应一、引言近年来,随着我国加大了对各类企业的政策扶持,我国大部分企业在国家的一派大好形势下可以采取负债融资的形式来促进企业的发展,很多企业在这一利好的形势下取得了较好的效果。
但是,负债融资在为企业的扩张提供条件的同时,我们还必须清楚地看到,由于企业面对的发展因素存在着很多不确定性,这种过快的扩张必将为企业的经营带来风险。
有的企业也会由于负债融资轻者陷入严重的财务危机,重者将会导致其走向倒闭。
可见,负债融资就如同一把双刃剑,再为现代企业带来巨大发展前景的同时,也使得企业在经营发展中危机重重。
因此,在面对重重困难时,现代企业如何才能科学的、有效的运用负债融资这把双刃剑?作为各企业亟待解决的问题,负债融资已经引起了社会各界的广泛关注。
现代企业面临的市场竞争越演越烈,市场环境瞬息万变,面对这样的复杂环境,现代企业就必须对负债融资的财务效应做出宏观把握和调控,通过有效的构建现代企业负债融资的财务效应使企业的战略发展规划得以实施,使企业在激烈的竞争中争得一席之地。
二、现代企业负债融资带来的积极财务效应负债融资为企业带来可迅速的、高效的筹资途径,企业负债融资的财务效应在一定程度上具有积极地促进作用。
1.能够帮助现代企业合理避税负债融资能够帮助现代企业实现合理避税的效果。
我国财政部颁布并实施的《企业所得税暂行条例》中关于这方面的内容做出了明确的规定,即:企业在身产经营过程中国,如果向银行登记人工机构进行贷款融资,那么产生的利息支出将根据实际发生的数额进行扣除。
因此,现代企业进行负债融资时,企业完全可以利用这一特点充分利用税收优惠政策,帮助企业合理避税,减少企业当期的应纳税所得额,有效控制企业的成本。
债务融资对企业盈利能力的影响研究
债务融资对企业盈利能力的影响研究在当今的商业环境中,企业为了实现发展和扩张,往往借助于债务融资来满足资金需求。
然而,债务融资的利弊争议一直存在。
本文将探讨债务融资对企业盈利能力的影响,并从不同角度分析其利与弊。
一、债务融资的定义和形式债务融资是指企业通过发行债券或者借贷来筹集资金的行为。
形式上,债务融资可以分为长期债务融资和短期债务融资。
长期债务融资一般用于企业的固定资产投资、项目融资等,而短期债务融资则主要用于企业的流动资金周转。
二、债务融资对企业盈利能力的积极影响1. 债务融资可以提供额外资金支持。
通过借款或者发行债券,企业可以获得一定的资金支持,帮助企业扩大规模、拓展业务。
这些额外的资金可以用于新的投资项目,增加生产力,并且扩大市场份额,从而推动企业盈利能力的提升。
2. 债务融资可以降低企业的成本。
相对于股权融资而言,债务融资的成本一般更低。
通过债务融资筹集资金,企业不需要分割股权,从而避免了股东权益稀释。
此外,债务融资所支付的利息支出可以通过税收优惠等方式减免,进一步降低企业的融资成本。
3. 债务融资可以提高企业的杠杆效应。
债务融资可以增加企业的财务杠杆比率,通过借入资金来扩大企业的资产规模,从而增加企业盈利能力的潜力。
尽管财务杠杆可能带来更高的风险,但合理利用债务融资可以在一定程度上提升企业的盈利水平。
三、债务融资对企业盈利能力的负面影响1. 债务负担加大可能导致企业经营困难。
债务融资需要企业承担利息支付和本金偿还的压力。
如果企业没有足够的盈利来满足这些支付需求,就会增加企业的财务负担,甚至出现偿债风险。
在经济形势不好或行业竞争激烈的情况下,企业可能因此陷入经营困境。
2. 高杠杆比率可能增加财务风险。
虽然杠杆效应可以增加企业盈利能力的潜力,但同时也增加了企业的财务风险。
如果企业的经营状况不佳,偿债能力不足,那么高杠杆比率可能导致企业面临债务违约的风险,甚至导致企业破产。
3. 债务融资可能限制企业的发展空间。
基于财务杠杆效应的财务风险分析
基于财务杠杆效应的财务风险分析财务杠杆效应是指企业在债务融资中利用债务资本进行投资和经营活动时,通过增加固定利息支出,以达到提高股东资本收益率的一种财务策略。
财务杠杆效应能够增加企业的盈利能力和股东权益,但也会增加企业的财务风险。
一、财务杠杆效应原理财务杠杆效应通过利用债务资本进行投资和经营活动,将企业的固定成本转变为股东收益的变动。
当企业的盈利水平高于债务的利息支付时,财务杠杆效应将为股东提高资本收益率,增加股东权益。
企业利用财务杠杆效应可以在承担一定的债务风险的情况下提高盈利能力。
二、财务杠杆效应对财务风险的影响1.增加偿债压力:财务杠杆效应使得企业承担了更多的债务,增加了企业的偿债压力。
当企业面临经营不善或者市场环境不利时,无法按时偿还债务,可能导致企业发生财务危机甚至破产。
2.提高财务波动性:财务杠杆效应加大了企业盈利的波动性。
企业利用债务融资进行投资时,如果投资回报低于债务的利息支付,将会使企业亏损扩大,增加企业财务风险。
3.增加财务风险敏感性:财务杠杆效应使得企业更加敏感于财务风险的波动。
当企业盈利能力下降或者债务成本上升时,企业的财务风险会进一步加剧。
三、财务风险分析方法1.资本结构分析:通过分析企业的资本结构,包括债务比率和股本比率等,来评估财务杠杆效应的潜在风险。
债务比率过高可能会增加企业的财务风险。
2.偿债能力分析:通过分析企业的偿债水平,包括利息支付能力和债务偿还能力等,来评估企业承担债务风险的能力。
偿债能力弱的企业可能更容易陷入财务危机。
3.盈利能力分析:通过分析企业的盈利能力,包括净利润率和资本收益率等,来评估企业利用财务杠杆效应提高盈利能力的潜在风险。
盈利能力不稳定的企业可能更容易受到财务风险的影响。
四、财务风险的管理策略1.控制资本结构:企业应该合理控制债务比率,避免债务过高导致财务风险加剧。
根据企业的经营特点和行业规模,制定合适的资本结构目标。
2.加强内部控制:企业应建立健全的内部控制体系,加强财务管理和风险控制,及时发现和解决财务风险。
企业债务融资及其偿债能力与筹资风险分析
2019 年第 14 期(总第 230 期)
企业债务融资及其偿债能力与筹资风险分析
冯军
(安阳中小企业担保有限公司,河南 安阳行为和过程,是企业保证正常生产经营和发展的需要,是企业在持续发展过程中的必然 选择。虽然企业融资的渠道多样化,但债务融资仍是企业的主要融资渠道。保证企业正常生产经营和发展的资金是来自企业内 部留存融资、债务融资和权益融资。如果企业只是通过自有的资金,很难满足企业不断发展的需要。债务融资要求企业必须严格 按照协议约定偿还本金和支付利息。如果不能如期履行约定义务,就必然会导致出现后果严重的筹资风险。
关键词:企业融资;债务融资;偿债能力;筹资风险
一、债务融资的基本内容 债务融资就是企业通过发行债券、以企业的名义进行借 款、商业信用、融资租赁等方式,为企业筹集所需资金。开展适 度的融资活动,不仅可以缓解生产经营过程中的资金紧张,开 辟多元化的资金来源,也是满足企业发展的需要。特别是在当 前的市场经济环境中,企业依靠自有资金很难满足企业运营的 资金需求,为了能够维持企业正常运营,需要对外融资。但是, 企业的债务融资需要控制在合理的限度之内,要保持与企业发 展现状相匹配的债务融资规模,才能促进企业发挥融资效应, 迅速抢占市场,扩大市场份额,提高企业在市场中的竞争能力。 应该特别注意的是,债务融资属于对外融资范畴,企业需要如 期支付利息和归还本金。如果企业经营环境发生变化,自身管 理上出现问题,容易导致不能准确把握市场方向,利息负担太 重会大大增加企业的经营风险。 二、剖析债务融资容易导致企业发生风险的因素 (一)企业债务融资利息率和负债规模 企业在负债金额同等的条件下,负债的利息率越高,企业 需要支付的利息越多,企业所面临的经营风险就越高。同时, 企业所承担的利息率将对股东的收益范围产生直接影响,负债 比例越高,对股东收益的影响程度越大。负债规模是指企业负 债总额占资本总额的比例。如果比例较高,说明企业负债规模 较大,相应的利息支出较大。这种因素存在的条件下,只要由 于各种原因导致企业的收益率下降,就会对企业的偿债能力产 生深刻的影响,增加企业面临经营困难的风险。因此,较高的 债务利息率和较大的债务规模,直接带来较大的筹资风险。 (二)企业债务融资负债结构问题 企业长期负债与短期负债之比是企业的负债结构。负债 结构不合理会增加企业的筹资风险。第一,如果企业采用长期 借款的方式筹集所需资金,利息费用会保持长期不变;如果企 业只是利用短期内借款的方式来筹集所需资金,利息费用会有 大幅度波动。第二,如果企业采用短期借款模式进行大量的融 资,将大量的短期借款用于长期资产,即短贷长用,短期借款归 还日期到期,可能会出现现金周转不足、短期借款本金和利息 难以偿还等问题。第三,由于长期借款门槛高,审批手续烦琐, 融资周期长速度慢,直接增加了融资成本,相应地也会增加企 业所面临的筹资风险。 (三)企业经营风险原因分析 经营风险是任何企业在生产经营活动中必须面对的客观 风险因素,虽然企业的经营风险与筹资风险是性质不一样的风 险,但是,经营风险会在很大程度上直接影响筹资风险。假设 企业完全通过股权融资去筹集资金时,企业的所有风险都会体 现在经营风险中,最后由股东承担风险后果。如果一个企业采 用债务融资和股权融资相结合的策略,使用财务杠杆扩张将直 接影响股东的收益,导致股东收益变动相对较大,出现收益风 险大于企业的经营风险。如果企业不能及时全额支付借款的 利息费用,或者因企业内部和外部环境的影响,股东不仅不能
浅谈债务融资的财务效应
( 一) 债务 融资的正面效应 1 .利息抵税效 用
债务 相对于股权 最主要的优点是它可以给企业带来 税收的优惠 , 即债务利息可 以从税前利润 中扣 除 , 从而减 少应 纳税所 得额 而给企业 带来 价值增 加的效用 。世界上 大多数 国家都规 定债务 负债免征 所得税 。我国《 企业所 得税暂行 条例 》 中也 明确规 定 : “ 在 生产经 营期 间 , 向金 融机构借款 的利 息支 出, 可按 照实际 发生数扣 除。 ” 所 以
体现。
一
债给企业增加 了压力 , 因为本金 和利息 的支付 是企 业必
须承担 的合 同义务 。如果企 业无 法偿还 , 则会 面 临财务 危机 , 而财务危 机会增 加企业 的费用 , 减少企业所 创造 的
现金流量 。
财务危机成本可 以分为直接成本和 间接 成本。直接
成本是企业依法破产时所支付 的费用 , 企 业破产后 , 其资
构。
[ 关键词 ]债务融 资; 债务风 险; 最佳资本结构 [ 中图分类号 ]F 2 7 [ 文献标识码 ]A [ 文章编 号]2 0 9 5— 3 2 8 3 ( 2 0 1 3 ) 0 2— 0 1 5 2— 0 3
债务融资是指企业通过银 行贷款 、 发行债 券、 商业信
用等方式筹 集资金的经营方式 。随着我国市场经济 的发 展, 竞争越来越激烈 , 作为竞 争主体的企 业普遍采用债务 融资方式参 与市场竞争。债务 融资在一 定条件下 可能 为 企业带来额外的利 益 , 但 它 同时又具 有风 险。靠 负债所 筹集的资金 来支撑企业 发展 而陷入 困境 的风险 , 通常称 之为财务风险 , 通过债 务成 本与全 部资本 的 比率 变化来
程度要处于预测所允许 的范 围之 内。而在现 实的经济生
企业债务融资的财务效应
随着经济全球化发展的不断深化,巨大的改变也在不断发生在我国的经济环境下。
企业间竞争与合作的关系也愈加紧密。
企业早日在国际市场占据一席之地,进行规模扩张日趋常态化。
因此企业需要筹集大量的资金来进行规模扩张。
当前的经济环境较好,筹资方式的选择也变得更多元化。
其中,债务融资因为其能带来财务杠杆效应而成为企业优先选择的一种筹资方式。
但是负债融资不仅有其正面效应,同时也不能忽视其负面效应。
一、负债融资发挥的正效应1.税盾效应企业如果进行负债经营,那么企业财务费用也要将固定的负债利息费用包括在内,这部分固定的费用支出可以在税前进行全额扣除,这部分税费是可以省去的,因此会形成利息抵税的作用,也就是我们常说的税盾效应。
随着经济社会的不断发展及近年来的不断变革、政策的不断推进,现在看来整个行业发展的前景良好,国家大力扶持企业的发展,金融机构的条件放宽,因此多数企业都希望选择负债经营这种经营方式。
企业进行债务融资,其利息费用也是一笔不小的数字,同时来讲,此时利息的税盾作用无疑是一笔无形收入。
而这笔收入对企业来说是没有付出成本的,同时企业获取了经营所用的资金,即使需要付出一定的财务费用,但是也给企业带来了好处,这就是利息的税盾效应。
2.财务杠杆效应杠杆,利用一根杠杆和一个支点,就可以用很小的力量产生几倍于这个力量的力。
而将杠杆理论运用到财务会计中,就变成了财务杠杆。
财务杠杆能用固定的财务费用,使收益大幅度提升,可以产生高额收益。
债务融资的财务杠杆效应即企业在进行债务融资时,这部分资金的利用效率大于债务成本,即可以获得比利息费用更高的收益。
企业通过向金融机构、外部投资者进行融资或者和交易方产生商业信用负债,产生比资金成本更高的收益就可以获取高额收益。
其中,。
财务杠杆效用就是企业可以通过财务杠杆导致的每股收益的大幅度增加,来获取剩余的高额收益。
财务杠杆的计算公式主要是根据普通股每股收益、普通股每股收益变动额、息税前利润及息税前利润变动额。
负债融资对企业价值的影响分析
负债融资对企业价值的影响分析负债融资是指企业通过借贷等手段获取融资,以满足资金需求。
负债融资具有一定的优势,但也存在一些潜在的风险和负面影响。
本文将对负债融资对企业价值的影响进行分析。
一、负债融资的优势1.提高资金利用率:负债融资可以帮助企业快速获取资金,提高资金利用效率。
企业可以利用这些资金进行投资和扩张,实现规模经济,并提高盈利能力。
2.降低股权成本:相比于股权融资,负债融资的成本通常较低。
融资成本主要体现在利息支付上,而不会对企业的所有权结构产生影响。
这对于想要保持企业控制权的创始人和股东来说,是一个较为有利的融资方式。
3.税收优惠:借款所支付的利息是企业的费用,可以在企业所得税计算中扣除。
这相当于降低了企业的税负,从而提高了企业的盈余。
二、负债融资的潜在风险1.偿债风险:债务需要按时偿还,如果企业无法按时还款,可能面临资不抵债的风险,甚至可能被迫破产清算。
企业应谨慎评估财务状况和偿债能力,在借款时选择合适的还款周期和借款利率。
2.信用风险:企业的借款能力和偿债能力是金融机构审查的主要内容。
如果企业信用度不高,贷款利率可能会相应增加,从而增加了企业的财务成本。
三、负债融资对企业价值的影响1.财务稳定性的改善:负债融资可以提高企业的流动性,缓解资金周转困难。
当企业面临短期资金需求时,负债融资可以提供必要的资金支持,维持企业的正常运营。
这有助于提高企业的财务稳定性,提升企业的价值。
2.投资扩张能力的增强:借助负债融资,企业可以增加对新项目和市场的投资,扩大企业规模。
这可以帮助企业更好地利用市场机会,增加收入和利润,提高企业的价值。
3.负债杠杆效应:负债融资可以通过杠杆作用放大企业的盈利能力。
当企业盈利能力增强时,负债融资可以提高企业的投资回报率。
这有助于提高企业的价值。
4.降低股东风险:负债融资将分担一部分企业风险,降低了股东的风险承担。
这对于想要保持企业控制权的创始人和股东来说,是一个较为有利的方面。
融资对企业财务结构的影响分析
融资对企业财务结构的影响分析融资是企业快速发展和实现战略目标的重要手段之一,但同时也会对企业的财务结构产生影响。
本文将分析融资对企业财务结构的影响,包括债务比例、财务稳定性、盈利能力和资本成本等方面。
融资会对企业的债务比例产生影响。
企业通过融资行为筹集资金,通常会选择借款或发行债券。
这将增加企业的负债总额,进而提高债务比例。
高债务比例意味着企业面临较高的财务风险,因为利息支出可能会占用大部分利润。
但债务融资也可以降低企业的股权融资负担,有效控制股东权益稀释,尤其是对于小型企业而言,债务融资可以提供更灵活的融资方式。
融资还会影响企业的财务稳定性。
融资能够提供流动资金以支持企业的日常运营和业务扩展,改善企业的财务状况。
尤其是在面临短期资金缺口时,融资能够帮助企业克服流动性危机,维持正常的经营运转。
然而,财务稳定性也面临着利息支付和贷款偿还的压力。
因此,企业需要合理评估和控制贷款金额和偿还计划,避免过度依赖融资导致财务风险的增加。
融资对企业的盈利能力也具有一定的影响。
融资可以为企业提供资金支持,使企业能够进行更多的投资,扩大生产规模或开发新产品。
这一系列的举措可能会提高企业的市场份额和销售额,从而增加企业的盈利能力。
然而,融资行为可能会导致债务利息支出的增加,降低企业的净利润,并对企业的盈利能力产生消极影响。
因此,企业在进行融资时需要合理评估资金成本和预期收益,确保融资行为对企业的盈利能力产生积极影响。
融资还会影响企业的资本成本。
融资可以通过减少股权融资,降低企业的权益成本。
相比股权融资,债务融资通常具有更低的资金成本,因为债务融资的利息支付可以在企业纳税前进行扣除。
通过债务融资,企业还可以利用财务杠杆效应来增加投资回报率。
然而,过度借债也会增加企业的财务风险,导致资本成本的上升。
因此,企业需要在融资决策中进行综合考虑,平衡债务和股权融资之间的利弊,寻求最优的资本结构。
综上所述,融资对企业财务结构的影响是一个复杂的过程。
公司负债融资分析
公司负债融资分析首先,公司的经营状况是评估负债融资的重要因素之一、公司的盈利能力、偿债能力和经营效益等都会直接影响负债融资的可行性和风险。
如果公司的盈利能力较强,稳定的经营现金流可以用于偿还债务,这将降低公司的债务风险。
同时,公司还能够保持一定的财务灵活性,应对市场波动和业务发展的不确定性。
其次,债务风险是分析公司负债融资的重要指标。
债务风险主要包括债务偿还能力和债务的可持续性。
债务偿还能力是指公司通过经营活动所获得的现金流是否足以偿还债务。
通过分析公司的现金流量表和债务情况,可以评估公司的债务偿付能力。
如果公司的经营现金流量充足,债务偿还压力较小,则可以考虑通过负债融资来扩大规模或进行其他投资。
再次,融资成本也是评估公司负债融资的重要因素。
融资成本主要包括债券利率、贷款利率和银行手续费等。
不同的融资渠道和融资方式会产生不同的融资成本。
一般来说,债券利率比贷款利率要低一些,但债券发行需要承担较高的手续费和中介费用。
因此,在选择负债融资方式时,需要综合考虑融资成本和融资风险。
最后,公司还需要考虑负债融资对股东权益的影响。
负债融资会增加公司的负债,从而降低股东权益比例。
如果公司的负债比例过高,对股东权益的稀释效应将会比较明显。
因此,在进行负债融资时,需要综合考虑公司的资本结构和股东利益。
综上所述,公司负债融资是一项复杂的决策,需要综合考虑经营状况、债务风险、融资成本和对股东权益的影响等因素。
通过综合分析这些因素,公司可以选择适合自己的负债融资方式,实现公司的战略目标和持续发展。
企业融资结构对财务风险的影响分析
企业融资结构对财务风险的影响分析在当今竞争激烈的商业环境中,企业的融资决策对于其生存和发展至关重要。
融资结构的选择不仅影响企业的资金成本和融资能力,还对企业的财务风险产生深远的影响。
理解企业融资结构与财务风险之间的关系,对于企业管理者做出合理的融资决策、优化资本结构以及降低财务风险具有重要的意义。
一、企业融资结构的主要类型企业的融资结构通常可以分为债务融资和股权融资两大类。
债务融资包括银行贷款、发行债券等方式。
其特点是企业需要按照约定的期限和利率向债权人支付利息和本金。
债务融资的优点在于资金成本相对较低,能够为企业提供稳定的资金来源。
然而,过度依赖债务融资可能会增加企业的偿债压力,尤其是在经济环境不佳或企业经营不善时,可能导致资金链断裂的风险。
股权融资则是通过发行股票来筹集资金。
股东以其所持股份分享企业的利润,并承担相应的风险。
股权融资不需要企业定期支付固定的利息和本金,减轻了企业的偿债负担。
但同时,股权融资可能会稀释原有股东的控制权,并且在股票发行过程中需要支付较高的成本。
二、财务风险的内涵及表现形式财务风险是指企业在各项财务活动中,由于各种难以预料和无法控制的因素作用,使企业的实际收益与预期收益发生背离,从而蒙受经济损失的可能性。
财务风险主要表现在以下几个方面:1、偿债风险如果企业无法按时足额偿还债务本息,就可能面临信用评级下降、融资困难甚至破产的风险。
2、资金流动性风险企业可能由于资金周转不畅,导致无法及时满足日常经营活动的资金需求,影响企业的正常生产经营。
3、盈利能力风险过高的融资成本可能会侵蚀企业的利润,降低企业的盈利能力。
4、投资风险不合理的融资结构可能导致企业在投资决策上过于激进或保守,从而影响投资项目的收益和风险。
三、债务融资对财务风险的影响1、债务规模的影响债务规模越大,企业的利息支出越高,偿债压力也就越大。
一旦企业的经营业绩下滑,无法产生足够的现金流来偿还债务,就容易陷入财务困境。
企业负债经营与财务风险分析
企业负债经营与财务风险分析负债经营是一种有效的经营方式,在激烈的市场竞争中,是现代企业提高竞争力和获利能力,能获得快速发展而采取的一种积极、主动和进取经营理念,广为中外企业采用。
负债经营在一定条件下能为企业带来生机和巨大的经济效益,但同时也具有不利的风险一面,因此,正确认识负债经营以及其存在的风险,充分发挥它的积极效应,尽量控制甚至避免其不利因素,有利于企业在竞争中立于不败之地。
一、企业负债经营的概述我国目前阶段,经济迅速发展,企业的规模不断扩大,企业要扩大就需要大量的资金,而我国企业普遍面临资金短缺的问题,负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一。
(一) 负债经营的含义负债经营是指企业为了维护企业的正常营运或扩大经营规模等,在已有自有资金的基础上,通过银行借款、商业信用、融资租赁和发行债券等融资渠道,以负债方式从企业外界筹得经营资金,借以谋求其顺畅运行和经济增长的一种财务手段。
企业负债经营是一种筹资方式,但其和普通股筹资有所不同,它的特点表现为:筹集的资金具有使用上的时间性,需到期偿还;不论企业经营好坏,需固定支付债务债息从而形成企业固定的负担;但其资本成本比一般普通股筹资成本低,能够抵减企业所得税且不会分散投资者对企业的控制权。
所以对此企业的投资者来说,在某种条件下负债经营的优势是明显的。
(二) 负债经营的重要性负债经营是商品经济发展到一定阶段的必然产物,一个企业的经济发展若停留在完全依靠自有资金的基础上,就很难有足够的资金来满足扩大再生产的需要,不能享受财务杠杆带来的好处,发展速度就会受到限制。
同时,整个社会的闲散资金也很难加以充分利用。
这就决定了企业用负债经营的方式来筹集扩大经营所需要的资金,债权人也从中获取经济上回报的趋向,并且负债经营将成为企业扩大经营的一种重要战略。
从现代经营观点来看,一个企业的富有程度仅仅看其自有资金是不够的,还看其负债经营与偿还债务的能力,负债经营是现代企业的基本特征之一,这是检验企业是否兴隆发达的重要标志。
企业债务筹资风险的成因是什么
企业债务筹资风险的成因是什么筹资风险,⼜称财务风险,它是指企业因借⼊资⾦⽽产⽣的丧失偿债能⼒的可能性和企业利润(股东收益)的可变性。
那么企业债务筹资风险的成因是什么?接下来就和店铺⼩编⼀起来看看吧!企业债务筹资风险的成因是什么企业在筹资、投资和⽣产经营活动各环节中⽆不承担⼀定程度的风险。
企业承担风险程度因负债⽅式、期限及资⾦使⽤⽅式等不同⾯临的偿债压⼒也有所不同。
因此,筹资决策除规划资主需要数量,并以合适的⽅式筹措到所需资⾦以外,还必须正确权衡不同筹资⽅式下的风险程度,并提出现避和防范风险的措施。
负债筹资概述1、负债筹资风险的概念负债筹资风险是指由于资⾦供需市场、宏观环境的变化,以及期限结构等因素的影响给企业财务成果带来的不确定性。
它⼀般表现为企业所有者权益下降,丧失偿债能⼒、发⽣财务困难甚⾄⾯临破产的风险。
2、负债筹资的财务效应分析2.1、负债融资的正⾯效应分析(1)利息抵税效应。
企业负债应按期⽀付利息,根据会计制度的有关规定,负债的利息费⽤计⼊财务费⽤,可在企业税前成本中抵扣,从⽽使企业能少交所得税,在⼀定程度上降低了企业实际的筹资成本,使企业获得潜在的收益。
节税额的计算公式为:节税额=利息费⽤×所得税率。
由此可见,只要有债务资本,便可产⽣节税效应,且利息费⽤越⾼,节税额越⼤。
(2)财务杠杆效应。
在企业资本规模⼀定的情况下,从息税前利润中⽀付相对固定的债务利息,当息税前利润增加时,那么每⼀元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低,导致股权资本的利润则会相应增加,从⽽给投资者带来额外的收益。
⽤定量描述为:权益资本净利润=[总资产报酬率+(总资产报酬率⼀负债利率)×负债资本/权益资本]×(1-所得税率),当资产报酬率⼤于负债利率时,适当借⼊资⾦。
就可以提⾼权益资本净利率。
(3)负债经营可减少货币贬值的损失。
在通货膨胀的情况下,利⽤举债进⾏的扩⼤再⽣产⽐企业⾃⾝积累的资本进⾏的扩⼤再⽣产更有利。
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企业债务融资的财务效应及风险分析
摘要:企业作为市场的主要参与者,在现代市场经济竞争中,如何选择适合的筹资方式来满足日常生产经营过程中以及扩大再生产过程中资金的需要显得尤为重要。
而债务融资作为企业资金来源的重要渠道之一,为企业带来了诸多的财务效应,但风险与收益并存,严重的债务风险甚至会导致企业的重大财务危机甚至破产。
本文拟从债务融资的角度出发,着重对债务融资为企业带来的财务效应和财务风险进行分析,并在此基础上提出风险的防范措施,以期对最优资本结构的选择有所启示。
关键词:债务融资、财务效应、风险、杠杆
一、引言
债务融资是市场经济条件下筹集资金的必然选择,是企业根据生产经营、对外投资以及资本机构调整的需要,通过资金市场筹集资金的活动。
2008年的世界金融危机使许多企业蒙受了巨大的损失,由于部分企业的负债比例过高,财务杠杆的副作用凸显,导致许多企业陷入了财务危机。
本文的研究意义在于通过对债务融资的财务效应和风险分析,以期企业在筹集资金过程中能够很好的规避债务融资所带来的风险,合理地调整资本结构。
二、债务融资的概述
债务融资是指通过银行借款、发行债券、融资租赁、利用商业信用等方式融入资金。
银行借款和发行债券为企业最主要的债务融资方式。
银行借款对于企业而言,筹资的速度较快,筹资的弹性较大,比发行债券和融资租赁的利息负担要低,而且无需支付证券的发行费用、租赁的手续费用等等筹资费用,因此资本成本是最低的;但是在银行借款中,一般会存在例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款等诸多限制性条款,对筹资人的约束性比较大并且筹资数额有限。
而发行公司债券则可以一次筹集较多的资金,限制条款比较少,并且有利于企业社会声誉的提高,相比于股权筹资来说,避免了股权的稀释,不会分散公司的控制权,但是企业要负担较高的资本成本,企业应根据自身的发展需要,在众多的筹资方式中做出合理的选择。
三、债务筹资的财务效应分析
1.财务杠杆效应
在企业财务管理中,财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在,使得每股收益的变动率大于息税前利润变动率的现象。
固定性资本成本主要是指利息和优先股的固定股息。
每股收益是指税后利润与股本总数的比率,由普通股的每股收益的计算公式EPS=[(EBIT-I)*(1-T)-D]/N(其中EPS代表每股收益,I代表利息,T代表所得税税率,D代表优先股股
利,N代表普通股股数)可知,由于负债利息和优先股股利是不随息税前利润的变动而变动的固定性融资费用,当息税前利润增加时,每一元的息税前利润所负担的利息费用是减少的,扣除所得税后可分配给股东的收益是增加的,从而为股东带来额外的收益。
只要企业的融资方式中有固定性资本成本的存在,就一定会产生财务杠杆效应,所以负债是财务杠杆利益的根本,适度利用负债可以使股东财富最大化。
2.利息的抵税作用
负??相对于股权最主要的优点是它可以给企业带来税收的优惠,即债务利息可以在税前进行扣除,从而少缴企业所得税,使企业的净利润增加。
我国《中华人民共和国企业所得税法实施条例》(中华人民共和国国务院令第512号)第
三十八条规定,企业在生产经营活动中发生的下列利息支出,准予扣除:(1)非金融企业向金融企业借款的利息支出、金融企业的各项存款利息支出和同业拆借利息支出、企业经批准发行债券的利息支出;(2)非金融企业向非金融企业借款的利息支出,不超过按照金融企业同期同类贷款利率计算的数额的部分。
负债的利息抵税作用可以量化:利息抵税效应=负债额*负债利率*所得税税率,所以在既定的负债利率和
所得税税率的条件下,负债额越多,负债的抵税效应就会越大,资本成本就会越低。
3.负债可以减少企业管理者和股东的利益冲突
现代企业所有权与经营权两权分离,企业的所有者希望以较小的代价(支付较少的报酬)获得更多的财富,将税后的营业利润分配更多的股利。
而企业的管理者希望在创造财富的同时,获取更多的报酬、更多的享受,并避免各种风险,此时管理者与股东的矛盾便产生了,而负债融资可以减少代理冲突的矛盾体现在通过举债进行股票回购,使得股东权益减少而负债增加,股东权益是企业稳定的资本基础,但是随着负债筹资的增加,管理者将面临越来越大的还本付息的风险,负债筹资会减少管理者奢侈浪费的机会,更好地为激励管理者为股东工作,减少了股东与管理者的利益冲突。
四、债务筹资的风险分析
1.增加财务风险
利用债务融资会增加企业的财务风险体现在以下两个
个方面:
(1)财务杠杆利用不当给企业带来财务风险
财务杠杆效应具有两面性,它使得息税前利润较小的变动会引起每股收益较大的变动,那便意味着若企业经营不当,导致利润减少时,会导致每股收益更大程度的降低,使股东财富遭受到损失,增加企业的财务风险。
(2)负债结构的不合理会增加财务风险
企业往往不会只采用一种负债融资方式,而是采用多种方式相结合,从而形成一定的负债结构,如果企业不能合理
安排负债结构,就会使资本成本升高,从而增加财务风险。
短期负债的利率较低、偿还期限较短,会存在不能按期还款的风险;而长期负债的偿还期限较长、利率较高,会存在不能足额还款的风险。
如果一个企业的长期投资项目用的是短期负债的款项,那就有可能造成资金短期无法收回而不能定期还款的风险。
2.削弱再筹资能力和投资能力
过度的负债会影响企业的再筹资能力,如果企业的负债筹资过高,到期无法偿还本金和利息,会造成企业的社会声誉下降,信用等级降低,企业的再筹资能力和投资能力降低,因此企业要合理规划资金用途。
3.增加企业的经营成本,影响资金的周转
企业债务融资的利息增加了企业经营成本,同时,如果债务融资还款期限比较集中的话,短期内企业必须筹集巨额资金还债,这会影响当期企业资金的周转和使用。
五、债务筹资风险成因
1.管理者对债务融资风险认识不充分。
债务融资风险一
般包括两个方面的内容,一是融资过程中产生的风险,二是日后偿付风险。
从目前的市场来看,企业管理者更看重企业能否筹集到资金、筹集到多少资金而忽视了能否按契约协议偿还本金的风险。
2.银行的债务监督力度不够。
我国对银企关系的制度设
计以防范金融风险为主,由此导致了认识的偏差,认为银行对企业经营行为监督只能以外部监为主,而不是参与到企业内部。
在这种情况下,银行仅仅是一种消极的心态参与公司治理。
所以说我国银行债务对企业的约束是软性的。
3.市场利率和汇率的波动。
如果市场利率上升,企业将面临较高的债务成本,影响企业的经营状况。
国际货币市场汇率的变动也给企业带来了外币的收付风险。
4.企业的投资决策失误。
资项目需要投入大量的资金,如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形
成生产能力,无法尽快地收回资金来偿还本息,就会使企业承受巨大的财务危机。
六、债务筹资的风险防范
1.企业管理者要对风险筹资有正确的认识,在进行债务筹资前,要充分分析企业的盈利能力和偿债能力,评估财务风险,健全风险应对机制。
2.企?I要充分提高投资效率,确保资金的使用科学、安全、高效,能够按期收回投入资金,避免一次性大量筹资的情况。
3.分析利率的走势,把握较低资本成本。
利率上升时,应减少企业的债务筹资,在利率下降时,应扩大筹资规模。
4.通过多元化投资,降低投资风险。
使债务成本保持在合理的水平,既不能过度负债,也不能忽略债务筹资所带来
的正面效应。
七、结束语
企业债务融资过程中,既要充分利用其财务杠杆、利息抵税和缓解矛盾冲突的优势,也不能忽视债务筹资所带来的风险,避免过度负债所造成的财务危机和成本的增加。
企业管理者应据此寻找合理的筹资方式,降低资本成本,使企业价值最大化。
参考文献
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作者简介
朱怡宁(1997-),女,河南许昌人,大学本科,郑州大学,会计专业。