高级财务管理期末复习题
高级财务期末考试题及答案

高级财务期末考试题及答案一、选择题(每题2分,共20分)1. 以下哪项不是财务报表的组成部分?A. 资产负债表B. 利润表C. 现金流量表D. 股东权益变动表2. 资本成本是指:A. 公司为筹集资金所支付的利息B. 公司为筹集资金所支付的股息C. 公司为筹集资金所支付的总成本D. 公司为筹集资金所支付的最低回报率3. 以下哪个不是财务杠杆的影响因素?A. 债务利息率B. 公司税率C. 销售增长率D. 固定成本4. 投资决策中,净现值(NPV)为负数意味着:A. 项目值得投资B. 项目不值得投资C. 项目收益与成本相等D. 项目需要进一步分析5. 以下哪种方法不是评估公司价值的方法?A. 市盈率法B. 折现现金流法C. 市场比较法D. 资产负债表法二、简答题(每题10分,共30分)6. 解释什么是资本结构,并讨论其对公司价值的影响。
7. 描述现金流量表的主要组成部分,并解释其在企业财务分析中的作用。
8. 什么是财务杠杆?请举例说明其在企业决策中的影响。
三、计算题(每题15分,共30分)9. 假设某公司计划进行一项新项目投资,该项目初始投资为$500,000,预计未来五年的现金流入分别为$100,000, $120,000, $140,000, $160,000, $180,000。
如果公司的折现率为10%,请计算该项目的净现值。
10. 一家公司有以下财务数据:总资产为$2,000,000,总负债为$800,000,股东权益为$1,200,000。
该公司的EBIT(息税前利润)为$300,000。
请计算该公司的财务杠杆比率,并解释其含义。
四、案例分析题(每题20分,共20分)11. 某上市公司最近发布了其年度财务报告。
报告中显示,公司的营业收入增长了15%,但净利润却下降了5%。
分析可能的原因,并提出建议以改善公司的财务状况。
答案一、选择题1. D2. D3. C4. B5. D二、简答题6. 资本结构是指公司融资的组合方式,包括债务和股权。
《高级财务管理》期末综合练习题(doc 45页)

《高级财务管理》期末复习综合练习题一、判断题:1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体,其本身并不是法人,从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。
()2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团,主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。
()3、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别,只有量的差别。
()4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动,构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。
()5、对于企业集团来说,核心竞争力要比核心控制力更重要。
()6、在财务管理主体上,企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。
()7、无论是站在企业集团整体的角度,还是成员企业的立场,都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。
()8、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。
()9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄,所以面临的财务风险较小。
()10、由多个成员企业联合组成的企业集团,彼此间通过取长补短或优势互补,在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。
()11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势,主要看当前既有的、静态的、账面(财务报表)意义的财务资源规模的大小。
()12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位,所以,成员企业可以脱离母公司的核心领导,完全依照自身的偏好进行理财。
()13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。
()14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。
()15、在现代企业制度下,所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。
其中居于核心地位的是所有者。
()16、对母公司而言,充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。
()17、母公司要对子公司实施有效的控制,就必须采取绝对控股的方式。
()18、就本质而言,集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。
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一、选择题1.根据财务管理理论,企业在生产经营活动过程屮客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为(D )A.企业财务管理B.企业财务活动C.企业财务关系D.企业财务2•财务管理的核心为(B )A.财务预测B•财务决策C.财务预算D.财务控制3•在下列各项中,能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是(C )A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D•每股利润4•在财务管理的基本环节中,以计划任务和各项定额为依据,对资金的收入、支出、占用耗费等进行FI常的计算和审核,以实现计划目标的财务管理环节是(C )A.财务预测B.财务计划C.财务控制D.财务分析5•“在手之鸟”理论是指(C )A.净收入理论B•净营业收入理论D・随机游走理论6•成熟期的现代财务理论主要有(ABD )A.投资组合理论B.资木结构理论C.股利相关理论D.资本定价理论7•企业财务目标是公司价值最大化,其价值是指(D )A•账面价值B.账面净值C•重置价值D.市场价值&行为财务学提出下列三种理论(ABC )A.噪声理论B.期望理论C.过度反映和不足反映理论D.随机游走理论9•现代财务理论发展的新特征主要体现在(ABCD )A.跨学科交叉整合研究B.精确数量化C.关注跨国经营D.重视委托代理问题10.下列各项屮,符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是 A )。
A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位二、名词解释题1. MM理论最初的MM理论认为,在不考虑公司所得税,且企业经营风险相同而只有资本结构不同时,公司的资本结构与公司的市场价值无关。
修正的MM理论认为,在考虑公司所得税的情况下,由于负债的利息是免税支出,可以降低综合资木成木,增加企业的价值。
2•委托代理关系委托代理关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约,指定、雇佣另一些行为主体为其服务,同时授予后者一定的决策权利,并根据后者提供的服务数量和质量对其支付相应的报酬。
《高级财务管理(二)》2022-2023期末试题及答案

《高级财务管理(二)》2022-2023期末试题及答案高级财务管理(二) 2022-2023期末试题及答案试题1. 请解释什么是财务风险管理。
(10分)2. 简要说明企业如何评估和管理市场风险。
(15分)3. 解释资金成本,并说明其在财务决策中的作用。
(10分)4. 请列举和解释三种不同的债券类型。
(15分)5. 简述股票市场的特点,并解释为什么投资者会选择投资股票。
(10分)6. 解释什么是项目风险评估,并提供一个项目风险评估的实例。
(15分)7. 描述企业的四个长期财务决策,并解释其重要性。
(20分)8. 简要说明资本预算分析的概念和步骤。
(10分)9. 解释财务杠杆效果,并说明对企业决策的影响。
(15分)10. 请解释什么是财务报告分析,以及为什么对企业很重要。
(10分)答案1. 财务风险管理是指企业通过识别、量化和管理各种与财务活动相关的风险来最大限度地保护企业的财务利益的过程。
2. 企业评估和管理市场风险的过程包括市场分析、竞争分析、需求预测、产品定价策略制定等,以便了解市场的变化和风险,并制定相应的措施来减少和管理这些风险。
3. 资金成本是资金的使用成本,包括借款利率、股东要求的回报率等。
在财务决策中,资金成本被用来评估和比较不同项目的投资回报率和风险。
4. 三种不同的债券类型包括公司债券、政府债券和可转债。
公司债券是由公司发行的债券,政府债券是由政府发行的债券,可转债是可以在一定条件下转换为公司股票的债券。
5. 股票市场的特点包括股票的流动性高、交易便利、价格波动大等。
投资者选择投资股票是因为股票具有较高的回报潜力,可以参与企业的经营决策,还可以享受分红等权益。
6. 项目风险评估是指评估项目实施过程中可能发生的风险,并制定相应的风险管理策略。
例如,一个房地产开发项目可能面临市场需求波动、建造成本上升、政策变化等风险。
7. 企业的四个长期财务决策包括投资决策、融资决策、股东权益分配决策和风险管理决策。
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1.企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。
2.优势的产业发展线与高效率的管理控制线依存互动,构成了企业集团生产力的保障和成功的基础。
3、一般而言,较之分权制,集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。
4.判断一个“企业集团”是否属于本质意义上的企业集团,主要不是看它在形式上是否由多个法人构成的联合体。
5.税法折旧政策具有严格的法律效力,对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。
6.单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄,所以面临的财务风险较小。
7、凡实施预算制度的企业集团,都必须在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。
8.成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性,是企业集团财务管理目标的基本特9.实现纳税现金流出最小化是研究税法折旧政策的根本目的。
10.是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权,是公司分立与分拆上市的一个重要区别11、在实施购并一体化整合计划时,主并方首先需要考虑的不是如何整合,而是应否整合。
12.企业集团内,各具有法人地位的成员企业,可以不服从总部对财务资源的一体化整合重组。
13.在吸收合并的情况下,对目标公司贡献现金流量测算应采取“倒挤法”,即用购并整合后公司的现金流量减去主并公司的独立现金流量。
14.如果销售营业现金流入比率小于1,通常意味着企业收益质量低下,甚至处于过度经营状态。
15、纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算,,因此应当独立进行。
三、1.企业集团总部财务管理的着眼点是A.企业集团整体的日常财务事B.高效而低成本地融资C.企业集团整体的财务战略与财务政策D.合理安排与调度企业集团资金 2.一般来讲,监事会不具备下列权利中的A.决策内容的审计权B.董事会决议的知情权C.列席股东大会权D.在董事会议上行使表决权 3.公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行()调整。
A.互逆性 B.同步性C.浮动性D.全员性4.从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程,称为()。
《高级财务管理》期末试题3套含答案(大学期末复习资料).docx

《高级财务管理》期末试卷一、单项选择题(共10题,每题2分,共20分)1.财务的本质是( )A. 财务活动 C •财务关系2•针对跨国公司而言,以本币标价的出口商品和所欠外债的利息支出,在本币升值的情况下, 对公司现金流出和流入的影响分别是(3. 风险按其产生的根源划分为(A. 可控制风险和不可控制风险B.客观风险和主观风险4•各国实践经验表明,在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下,折股价格最好是采 用()标准。
B. 每股市价 0.每股账面净资产5•在购并一体化整合中,最困难的是( )的整合。
6•在有关目标公司价值评估方面,集团总部面临的最大困难是以( )的观点,选择恰当的评估方法来进行。
B. 会计分期假设 D. 整体利益最大化B •资金运动 D •生产关系A.木币升值时,流出增加, 流入增加 B •木币升值时,流出增加, 流入减少 C.本币升值时,流出减少, 流入增加 D.本币升值时,流出减少, 流入减少C.宏观风险和微观风险D. 口然风险和人为风险A.市盈率C.每股收益 A. 管理一体化B. 财务一体化C. 文化一体化D •作业一体化 A.时间价值 C.持续经营A.购并一体化整计划B.购并资金融通计划C.目标公司价值评估D.购并目标规划&在经营战略上,发展期企业集团的首要目标是()。
A.控制或降低财务风险B.控制或降低经营风险C.增加利润与现金流入量D.占领市场与扩大市场份额9.下列指标值的组合,预示着企业可能处于过度经营状态的是()oA.资金安全率与安全边际率均大于零B.资金安全率与安全边际率均小于零C.资金安全率大于零,而安全边际率小于零D.资金安全率小于零,而安全边际率大于零10.假设企业股权资本为10000万元,市场平均资本报酬率为25%,实际资本报酬率为35%,则剩余贡献(剩余税后利润)为()。
A.5000B. 3000C. 2000D. 1000二、多项选择题(共5题,每题3分,共15分)1.财务现象包括()等内容。
高级财务管理期末复习题(发学生)

一、单项选择题1、在中小企业的策略联盟类型中,双方都愿意投入较多的资源,但不涉及或很少涉及股权参与的是( B )。
P326A、业务联合型B、伙伴关系型C、股权合作型D、全面合资型2、理性理财假设的派生假设是( C ).P16A、理财主体B、持续经营C、资金再投资D、风险与报酬同增3、下列属于吸收合并特点的是( C )。
P30A、两家企业合并设立新的企业B、两家企业法人地位同时存在C、被并购企业法人地位消失D、两家企业法人地位同时消失4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的( B )。
P184A、资产经营B、生产经营C、资本经营D、负债经营5、风险资本对风险企业投资的主要动机是( B )。
A、取得一般收益B、取得风险收益C、取得投机收益D、取得正常收益6、财务管理课程体系按层次可以分为初级财务管理、中级财务管理和高级财务管理.高级财务管理主要研究突破了( A )的一些专门性问题.A、财务管理假设B、财务管理基本假设C、财务管理派生假设D、财务管理具体假设7、中国人民大学出版社出版,王化成主编教材《高级财务管理学》将( D )作为财务管理研究的起点.A、财务的本质B、财务管理假设C、财务管理目标D、财务管理环境8、财务管理的五次发展浪潮可以分为5个发展阶段。
其中,第三次浪潮-—( B ),主要贡献是资产预算和风险管理。
A、筹资管理理财阶段B、投资管理理财阶段C、资产管理理财阶段D、国际经营理财阶段9、企业并购的主要特征是( A )。
A、扩大企业规模B、提高市场占有率C、降低交易费用D、获得目标公司控制权10、确定并购目标公司价值的方法有成本法、期权法、换股比例法和贴现现金流量法等多种,其中,( D )是最重要的一种价值评估方法。
A、成本法B、期权法C、换股比例法D、贴现现金流量法11、资本资产定价模型(CAPM)最成熟的风险度量模型。
该模型用( A )来度量不可分散风险。
A、方差B、β系数C、风险收益率D、无风险收益率12、子公司的类型包括全资子公司、控股子公司、参股子公司、关联子公司,母公司对子公司的控制包括对子公司资本层次控制和( A )等.A、资本结构控制B、资本决策控制C、资本管理控制D、资本运营控制13、企业集团财务机构包括一般财务机构、财务中心和财务公司;( C )是企业集团财务机构的特殊形式,是为企业集团服务的非银行金融机构。
高级财务管理期末复习资料2

B.只存在财务风险
C.存在经营风险和财务风险
D.经营风险和财务风险可以相互抵消
10.如果公司资本全部为自有资本,且没有优先股存在,则公司财务杠杆系数( )。
A.等于0 B.等于1
C.大于1 D.小于1
11.W公司全部资本为200万元(无优先股),负债比率为40%,负债利率10%,当销售额为100万元时,息税前收益为18万元,则该公司的财务杠杆系数为( )。
7.资本市场线只适用于有效证券组合。 ( )
8.资本市场线反映了市场组合与无风险资产所构成组合的风险与预期收益之间的关系,它可以用来衡量所有资产组合的风险与收益。 ( )
9.如果投资者都愿意冒险,证券市场线斜率就大,风险溢价就大;如果投资者都不愿意冒险,证券市场线斜率就小,风险收益率就较小。 ( )
A.9.02% B.9.28% C.10.28% D.10.56%
11.如果投资者预期未来的通货膨胀率将上升,并且投资者对风险更加厌恶,那么证券市场线SML将( )。
A.向上移动,并且斜率增加 B.向上移动,并且斜率减少
C.向下移动,并且斜率增加 D.向下移动,并且斜率减少
12.β系数是用于衡量资产的( )。
风险与收益
一、选择题
1.甲公司面临A、B两个投资项目,它们的预期收益率相等,但A项目的标准差小于B项目的标准差。对A、B两个项目可以做出的判断为( )。
A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益
B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益
C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目
D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目
要求:
(1)计算A股票和B股票的相关系数;
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中国人民大学高级财务管理知识要点一、单项选择题(每一小题只有一个正确答案,选错、多选均不得分。
)1、在中小企业的策略联盟类型中,双方都愿意投入较多的资源,但不涉及或很少涉及股权参与的是()。
A、业务联合型B、伙伴关系型C、股权合作型D、全面合资型2、理性理财假设的派生假设是()。
A、理财主体B、持续经营C、资金再投资D、风险与报酬同增3、下列属于吸收合并特点的是()。
A、两家企业合并设立新的企业B、两家企业法人地位同时存在C、被并购企业法人地位消失D、两家企业法人地位同时消失4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的()。
A、资产经营B、生产经营C、资本经营D、负债经营5、风险资本对风险企业投资的主要动机是()。
A、取得一般收益B、取得风险收益C、取得投机收益D、取得正常收益二、多项选择题(选错、多选、少选均不得分。
)1、财务管理假设至少包括下列的()。
A、理财主体B、持续经营C、有效市场D、理性理财2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是()。
A、确定各期的现金流量B、确定贴现率C、确定项目终结点回收额D、确定资产的寿命3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是()。
A、增资扩股B、银行贷款C、发行债券D、发行认股权证4、下列属于企业集团财务管理特点的是()。
A、财务管理主体复杂化B、财务管理基础是控制C、财务管理的重点是资金D、财务管理更加突出战略性5、下列关于企业破产、重整与清算问题中表述正确的是()。
A、破产以法定事实存在为前提B、破产是清偿债务的法律手段C、债务人可向法院申请重整D、债权人不能向法院申请重整6、下列属于理财主体特点的是()。
A、有独立的经济利益B、一定是法律实体C、有独立的经营权和财权D、不一定是会计主体7、法码将有效市场分为下列的()。
A、弱式有效市场B、次弱式有效市场C、次强式有效市场D、强式有效市场8、企业并购审查主要包括下列的()A、市场风险B、投资风险C、财务风险D、经营风险9、企业并购股价的基本方法有()。
A、贴现现金流量法B、成本法C、期权法D、换股估价法10、预测并购资金需要量需要考虑的因素包括()。
A、并购支付的对价B、承担目标企业表外负债C、并购交易费用D、整合与运营成本11、下列属于并购支付方式的是()。
A、现金支付B、股票支付C、债券支付D、混合证券支付12、现金支付时筹资方式可能有()等。
A、增资扩股B、金融机构贷款C、发行股票D、发行优先股13 、国外管理层收购的方式主要有()。
A、收购上市公司B、收购集团子公司C、收购私营企业D、公营部门私有化14、并购整合内容一般包括()。
A战略整合 B、产业整合C、存量资产整合D、管理整合15、对于国外投资项目,确定终结现金流量的方法主要有()。
A、清算价值法B、重置成本法C、账面价值法D、收益现值法16、集团内部利益分配方法包括( ABC )。
A、完全内部价格法B、级差效益分配法C、一次分配法D、定额分配法17、以资本收缩为目标的资本运营的显示一般包括()。
A、资产剥离B、公司分立C、破产D、被收购18、中小企业建立策略联盟的基本目标包括()。
A、规模经济B、取得行业优势C、在细分市场上的分工合作D、规模互补、知识共享19、非营利组织自有资金筹集方式包括()。
A、事业收入和经营收入B、政府拨款货补助C、社会捐赠D、发行债券三、判断题1、理财主体一定是会计主体,会计主体也肯定是理财主体。
()2、核心企业对非紧密层企业售出产品,有市价可以市价为内部价格。
()3、资金增值假设的派生假设是风险与报酬同增假设。
()6、企业集团分配管理的重心实质上就是利益协调与激励机制问题。
()8、在吸收合并下,目标企业的法定地位消失。
()9、多元化经营的目的主要是为了分散经营风险。
()10、随着企业生产规模的不断扩大,其收益也会不断提高。
()11、零并购实际上是一种承担目标企业全部债务的并购方式。
()12、属于纯粹控股公司的母公司为子公司贷款,债权人的风险较小。
()13、多元化经营中的单项业务型企业,一项产品销售收入占企业销售收入总额的比例为70%以上。
()14、只有债权人才能向人民法院提出对债务人进行破产清算。
()四、简答题1、简述影响企业集团多元化经营的外部环境因素。
2、简述管理层收购及其优点。
3、简述杠杆并购成功的条件4、简述企业集团财务管理特点。
5、简述企业集团分权管理及其优点。
6、集团资本经营的原则。
7、简述激励机制的内容及其应考虑的问题。
8、简述我国与国外非营利组织的区别。
9、级差效益分配法10、简述我国企业在创业板市场上市的条件。
五、综合题(一)企业并购案例1、主并企业(山海公司)是以某知名大学为依托,具有高校背景的股份公司,经中国证监会批准,公司于1997年6月12日向社会公众发行人民币普通股,在上海证券交易所挂牌交易。
该公司是一家具有更雄厚的科研实力与先进的科技水平及源源不断的后续科研创新能力的商用计算机及其自动化办公设备的生产企业。
2、目标企业(西山公司)于1996年4月9日在上海证券交易所挂牌交易。
企业的主导产品电子元器件为中高压瓷介电容器和交流瓷介电容器。
合并前西山公司是主并企业山海公司主要供应商之一。
3、假定评估基准日两公司的相关财务指标如下:4、合并方式本次合并采取吸收合并的方式,即向被合并方股东定向发行人民币普通股,按照一定的折股比例,换取被合并方股东所持有的全部股份,被合并方全部资产并入合并方,其现有的法人资格随之注销。
本次合并采用合并基准日的财务资料,按照换股估价法确定折股比例。
要求:(1)简述主并方并购的动机;(2)按行业所处性质,并购有哪些类型本次并购属于什么类型的并购(3)并购有哪些支付方式本次并购属于什么支付方式的并购(4)由于协同效应,并购后会产生协同盈余(收益)200万元,市盈率预计为20倍。
请确定其换股比例的范围,并予以说明。
(5)如果其他条件不变,双方商定山海股份换股比例为,则合并后预计市价为多少(二)顺义公司是一家多元化经营的有限责任公司,下设A、B两个投资中心。
A投资中心的资产额为500万元,投资报酬率为18%,营业现金流量100万元;B投资中心的投资报酬率为17%,剩余收益为20万元,现金回收率25%;该公司资本成本12%。
根据理财环境的变化和企业发展的需要,顺义公司决定追加投资100万元。
预计若投向A投资中心,可增加部门利润20万元;若投向B投资中心,可增加部门利润15万元。
如果你是该公司的财务分析师,请对以下问题进行分析与决策:(1)计算追加投资前甲公司的投资报酬率和剩余收益和剩余现金流量;(2)从投资报酬率的角度看,A、B投资中心是否会愿意接受该投资;顺义公司会决定向哪个投资中心追加投资(3)从剩余收益的角度看,A、B投资中心是否会愿意接受该投资;顺义公司会决定向哪个投资中心追加投资(4)从剩余现金流量看,A、B投资中心是否会愿意接受该投资;顺义公司会决定向哪个投资中心追加投资1、B投资中心资产=20÷(17%-12%)=400(万元)投资报酬率=(90+68)÷900=%A中心剩余收益=500×(18%-12%)=30(万元)B中心剩余收益=400×(17%-12%)=20(万元)公司剩余收益=30+20=50 20(万元)A中心剩余现金流量=500×(20%-12%)=40(万元)B中心剩余现金流量=400×(25%-12%)=52(万元)公司剩余现金流量=40+52=92(万元)2、✍A投资报酬率=(90+20)÷600=%?18%,A愿意接受投资。
✍B投资报酬率=(68+15)÷500=%?17%,B不愿意接受投资。
✍追加A的公司投资报酬率=(110+68)÷1000=%?%追加B的公司投资报酬率=(90+68+15)÷1000=%?%公司会追加投资给A中心。
3、✍A中心剩余收益=110-600×12%=38(万元),增加8万元剩余收益✍B中心剩余收益=68+15-500×12%=23万元,增加剩余收益3万元✍两公司均愿意接受投资,但公司会追加投资给A投资中心。
4、✍追加A投资中心剩余现金流量=600×20%-600×12%=48(万元)?40万元✍追加B投资中心剩余现金流量=500×25%-500×12%=65(万元)?52万元两公司均愿意接受投资,但但公司会追加投资给B投资中心。
(三)假设C企业计划以发行股票方式收购D企业,并购前双方相关财务若D企业同意将其股票每股作价元由C企业以其股票相交换,并假设C企业股票市盈率维持于20倍以及其他条件不变的情况下,计算C企业并购D企业的股票市价交换比率以及并购后C企业的每股市价。
(保留两位小数)要求:(1)确定其换股比例的范围,并予以说明。
(2)如果其他条件不变,双方商定换股比例为,则合并后预计市价为多少(3)该公司目前发放的现金股利为1元/股,假定其后每年股利增长率为8%,投资者的必要收益率为10%,该公司股票内在价值几何(4)合并后公司预计实现营业收入25,000万元,计算合并后该公司的净资产收益率。
(四)三阳公司拟在匈牙利建立独资子公司,以生产在该国预期有较大需求市场的产品。
具体资料如下:1、该项目固定资产投资1000万欧元,另需垫支营运资金300万欧元.采用直线折旧,项目寿命5年,固定资产残值100万欧元。
5年中预计每年取得销售收入500万欧元,付现成本250万欧元。
投资项目在第五年末变价出售,预计售价600万欧元。
2、匈牙利企业所得税率18%,我国适用所得税率25%。
如子公司将利润汇回国内,将抵减在匈牙利交纳的所得税。
3、按匈牙利政府规定,该国取得的净利润可以汇回中国,折旧不能汇回。
但三阳公司每年可从设在匈牙利的子公司取得特许费和原材料的销售利润350万殴元。
4、母子公司资金成本均为10%;汇率为元人民币兑换1欧元。
要求:分别以子公司和母公司为主体,评价该项目的可行性。
(五)武汉武商集团股份有限公司收购十堰市人民商场股份有限公司股权案例(本题15分)武汉武商集团股份有限公司(以下简称“武商”)与湖北省十堰市人民商场股份有限公司(以下简称“人商”)于2009年11月21日签署股权收购《合同书》,以2009年8月31日为基准日,以万元作价,武商全额收购人商100%股权,即2500万股,该款项于2009年12月10日前按十堰人商要求分次足额转入其在银行开立的专用账户。
另该公司目前的经营办公场所拆除可能性非常大,该房产账面净值为万元,本次评估以该房产的账面净值列示,如果基准日后该经营办公场所被拆除,则十堰人民商场股东全部权益市场价值为13,万元。