上交所个股期权投资者之行权交收 上海证券交易所
上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引
上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引第一章总则第一条为了规范上海证券交易所（以下简称本所）股票期权（以下简称期权）试点的投资者适当性管理，引导投资者理性参与期权交易，促进期权市场规范有序发展，根据《上海证券交易所股票期权试点交易规则》（以下简称《期权交易规则》）及其他相关规定，制定本指引。
第二条期权经营机构应当根据《期权交易规则》的有关规定以及本指引的要求，建立期权投资者适当性管理的操作指引和相关工作制度，并通过多种形式和渠道向客户告知期权投资者适当性管理的具体要求。
期权经营机构委托从事中间介绍业务的证券期货经营机构协助办理开户手续的，应当与该证券期货经营机构建立业务对接规则，落实投资者适当性管理制度的相关要求。
第三条期权经营机构应当严格执行期权投资者适当性管理制度，全面介绍期权产品特征，充分揭示期权交易风险，准确评估客户的风险承受能力，不得接受不符合投资者适当性标准的客户从事期权交易。
投资者适当性评估及交易权限分级管理等事宜应当由期权经营机构总部进行审核。
第四条投资者应当根据适当性管理制度的要求及自身的风险承受能力，审慎决定是否参与期权交易。
投资者应当遵循风险自负原则，审慎决策，自愿参与期权交易并依法独立承担风险，不得以不符合适当性标准为由，拒绝承担期权交易结果与履约责任。
第五条本所对期权经营机构落实投资者适当性管理制度的情况进行监督检查，期权经营机构应当配合，如实提供客户开户材料、资金账户情况等资料，不得隐瞒、拒绝。
第六条期权经营机构、投资者违反本指引规定的，本所可以依据《期权交易规则》及其他业务规则，对其采取相应的监管措施或实施纪律处分，并计入诚信记录。
第二章投资者适当性管理第一节投资者适当性标准第七条个人投资者参与期权交易，应当符合下列条件：（一）申请开户前20个交易日日均托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元；（二）指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；（三）具备期权基础知识，通过本所认可的相关测试；（四）具有本所认可的期权模拟交易经历；（五）具有相应的风险承受能力；（六）无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及本所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；（七）本所规定的其他条件。
上交所上市公司股权激励之股票期权自主行权要点
上交所上市公司股权激励之股票期权自主行权要点part.1一、与中登公司签订自主行权服务协议股票期权授予登记阶段，公司应确定自主行权主办券商（一家公司只能选择一家自主行权主办券商），激励对象用于登记股票期权的证券账户必须在主办券商处办理指定交易，且在行权结束之前不能撤销指定交易。
公司确定主办券商之后，公司、主办券商与中登公司签订《股权激励股票期权自主行权登记结算服务协议》。
part.2二、向交易所及中登公司提交自主行权业务申请股票期权的等待期自授予登记完成之日起算，等待期不少于12个月，等待期满后可以开始行权，可行权日必须为交易日；行权期不少于12个月，若行权期届满日为非交易日，则提前至前一个交易日；后一行权期的起算日不得早于前一行权期的届满日。
假设：（一）公司于2020年12月28日公告激励计划（草案），分为三个行权期，可行权日分别自授予登记完成之日起12个月、24个月、36个月的次一交易日起算，行权期均为12个月，对应的考核年度分别为2021年、2022年、2023年；（二）股票期权授予登记完成之日为2021年1月28日，则等待期届满之日为2022年1月27日（周四）。
相应的，第一个行权期为2022年1月28日（周五）-2023年1月27日（周五）；第二个行权期为2023年1月30日（周一）-2024年1月29日（周一）；第三个行权期为2024年1月30日（周二）-2025年1月29日（周三）。
公司应在满足相应业绩考核之后，向中登公司申请采用自主行权模式，确定实际行权期。
如在第一个行权期可行权日（2022年1月28日）之前，公司尚未完成2021年度财务报告披露工作的，实际可行权日延后，实际行权期缩短。
公司应在实际可行权日至少10个交易日前向中登公司提交申请材料：（一）股票期权行权董事会决议或股东大会决议；（二）《上市公司实施股权激励计划股票期权自主行权业务申请表》；（三）股票期权激励计划股票期权自主行权资金收款账户说明（该收款账户必须与上市公司提供的红利资金退款和红利所得税款的收款银行账户相同（上述账户说明详见《中国结算上海分公司证券发行人业务指南》），如已经提供则无需再次提供）；（四）如需本公司提供计税服务，则需提供《股票期权激励对象自主行权扣税方案》，扣税方案中需明确计算公式和适用的个人所得税税率表；本公司对扣税方案进行评估后确定是否提供计税服务；（五）加盖上市公司公章的授权委托书和经办人有效身份证明（复印件）。
中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所股票期权试点结算规则
中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所股票期权试点结算规则各市场参与人：为规范股票期权试点结算业务，根据中国证监会《股票期权交易试点管理办法》及其他有关规定，中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）制定了《中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所股票期权试点结算规则》（以下简称《期权结算规则》）。
现予发布，并就有关事项通知如下：一、请结算参与人、期权经营机构按照《期权结算规则》的规定，尽快做好业务和技术准备。
二、关于中国结算委托结算银行直接扣款（第四十七条）、结算参与人提前申报暂不交付合约标的及提交其他交收担保品（第六十条第三款）的规定暂不实施，具体实施时间另行通知。
三、关于组合策略维持保证金收取（第四十二条）、结算参与人利用自营证券完成经纪业务中的行权交割义务（第六十一条）的规定暂不实施，具体实施时间另行通知。
四、关于证券形式交纳保证金（第十条、第三十六条、第三十七条）的规定暂不实施，中国结算及上海证券交易所将就此进一步作出具体规定，具体实施时间另行通知。
特此通知。
第一章总则第一条为规范上海证券交易所（以下简称“上交所”）股票期权（以下简称“期权”）结算业务，明确相关当事人之间的权利义务关系，防范和化解风险，根据《证券法》、《期货交易管理条例》、《股票期权交易试点管理办法》等法律、行政法规、部门规章以及中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“本公司”)相关业务规则，制定本规则。
第二条期权结算业务包括日常交易结算和行权结算，是指本公司根据本规则对期权日常交易和行权进行清算，并完成期权合约记录、资金收付、合约标的划转的行为。
第三条期权经营机构（以下简称“经营机构”）、具有期权结算业务资格的结算银行（以下简称“结算银行”）、投资者应当遵守本规则的规定。
本规则未作规定的，适用本公司其他有关规定。
结算银行申请本公司期权结算业务资格的有关事项由本公司另行规定。
第四条本公司对经营机构和参与期权结算业务活动的主体进行自律管理。
上海证券交易所关于提醒ETF期权合约行权交收日的公告
上海证券交易所关于提醒ETF期权合约行权交收日的
公告
文章属性
•【制定机关】上海证券交易所
•【公布日期】2024.08.28
•【文号】上证公告（衍生品）〔2024〕53号
•【施行日期】2024.08.28
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】证券
正文
上海证券交易所公告
上证公告（衍生品）〔2024〕53号
关于提醒ETF期权合约行权交收日的公告下列ETF期权品种（附后）2024年8月到期合约的行权交收日为2024年8月29日，届时该期权合约将进行行权交收。
请投资者根据行权与指派结果在2024年8月29日期权交易收盘前准备好足额合约标的或资金，履行行权交收义务。
特此公告。
上海证券交易所
2024年8月28日。
上海证券交易所期权全真模拟交易风险控制实施细则
上海证券交易所期权全真模拟交易风险控制实施细则文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2013.12•【文号】•【施行日期】2013.12•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文上海证券交易所期权全真模拟交易风险控制实施细则（2013年12月本细则仅供个股期权全真模拟交易阶段使用。
个股期权全真模拟交易期间，各参与主体依据本细则进行的个股期权模拟交易及其成交结果，以及本所根据本细则对各参与主体模拟交易活动进行的监督管理，均不产生实际法律效力。
）第一章总则第一条为了保障期权全真模拟交易的正常进行，加强风险管理，制定本细则。
第二条期权交易风险管理实行保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、结算互保金制度和风险警示制度。
第三条在上海证券交易所（以下简称上交所）市场进行期权全真模拟交易的期权经营机构及其客户，应当遵守本细则。
第二章保证金制度第四条期权交易实行保证金制度。
第五条中国结算向结算参与人收取的保证金分为结算准备金和维持保证金。
保证金采取分级收取方式，中国结算向结算参与人收取，结算参与人向客户、非结算参与人收取，非结算参与人向客户收取。
第六条结算准备金是指结算参与人在衍生品保证金账户中为了期权交易结算预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。
结算准备金以现金形式缴纳，且设置最低余额。
第七条维持保证金是指结算参与人存入衍生品保证金账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。
第八条每个交易日日终，中国结算按上交所公布的最新结算价格计算并向结算参与人收取其应当缴纳的维持保证金。
每个交易日开盘时，中国结算向上交所提供结算参与人保证金可用余额数据。
上交所接受结算参与人提交的卖出开仓申报时，在保证金可用余额中记减初始保证金额度。
保证金可用余额不足的，其卖出开仓申报无效。
第九条标的为股票的期权合约，每张合约的初始保证金最低标准的计算公式为：（一）认购期权合约（以下简称认购期权）义务仓开仓初始保证金＝[合约前结算价＋ Max（25%×标的前收盘价-认购期权虚值，10%×标的前收盘价）]×合约单位；（二）认沽期权合约（以下简称认沽期权）义务仓开仓初始保证金＝Min{合约前结算价＋Max[25%×标的前收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}×合约单位。
上交所的交易制度 -回复
上交所的交易制度-回复中国上海证券交易所（以下简称上交所）是中国最大的股票交易所之一，通过其交易制度，股票可以在这个市场上进行买卖。
本文将按照中括号内的主题，逐步回答相关问题，以帮助读者更好地了解上交所的交易制度。
首先，我们要了解上交所的交易制度是如何运作的。
上交所的交易制度包括场内交易和场外交易两种形式，其中场内交易是指股票交易在上交所交易大厅内进行，而场外交易则是指通过协议成交方式进行的股票交易。
上交所的交易制度主要由交易规则、交易方式、交易时间、交易机制等组成。
在上交所的交易制度中，交易规则是其中的核心内容。
交易规则包括了多个方面的内容，如交易准入规则、交易规则、交易价格规则、交易保证金制度等。
交易准入规则是指股票上市的条件，包括了发行条件、上市条件和持续交易条件等。
交易规则则是指交易过程中的各项规定，包括了交易方式、交易时限、交易规则等。
交易价格规则则是指股票交易价格的形成和调整机制。
交易保证金制度是保障交易顺利进行的重要制度。
交易方式是上交所交易制度的重要组成部分之一。
上交所的交易方式包括限价交易和市价交易。
限价交易是指投资者在设定的价格范围内买卖股票，市价交易则是指投资者按照市场价格买卖股票。
上交所通过限价交易和市价交易两种交易方式，保证了交易的公平、公正和高效。
交易时间是上交所交易制度的重要方面之一。
上交所的交易时间分为开市前、交易时段、休市时段和闭市后四个阶段。
开市前是指交易开始前的准备期间，此时投资者可以提交委托单并进行撤单操作。
交易时段是指交易大厅内的实际交易时间，投资者可以在此期间进行买卖股票的交易。
休市时段是指交易暂停的时间，投资者不能进行买卖股票的交易。
闭市后是指交易结束后的处理期间，此时投资者可以进行股票交割和结算等操作。
交易机制是上交所交易制度的核心要素之一。
上交所的交易机制采用了集中竞价撮合交易机制。
集中竞价撮合交易机制是指投资者在同一交易时段内提交的买卖委托单按照一定的规则进行集中撮合，以形成最终的成交价和成交量。
上交所交易规则解读
上交所交易规则解读上交所（上海证券交易所）是中国大陆重要的证券交易所之一，负责监管和管理股票、债券、基金等证券品种的交易活动。
了解上交所的交易规则对于投资者和市场参与者来说是非常重要的。
上交所的交易规则是为了保护投资者利益、维护市场秩序、促进证券市场健康发展而制定的。
交易规则旨在规范交易行为、保护信息公开透明、防止市场操纵和欺诈行为的发生，并提供了一套明确的交易流程和风控措施。
首先，上交所的交易规则明确了证券的交易方式和时间。
证券可以通过集中竞价方式或者协议转让方式进行交易，在交易所设定的交易时间内完成。
交易所设有开市、午间休市和收市等时段，确保交易有序进行。
其次，上交所的交易规则规定了交易的限制和要求。
例如，对于股票交易，交易规则规定了涨跌幅限制，即当日股价涨跌幅超过一定比例时将触发熔断机制，暂停交易一段时间。
此外，交易规则还要求交易者遵守内幕信息禁止性交易规定，禁止利用未公开信息进行交易，以保护投资者利益和市场公平。
另外，上交所的交易规则还规定了交易的结算和交割方式。
交易完成后，各方需要按照规定的结算时间完成资金和证券的交割，并通过交易所指定的结算系统进行结算操作。
这样可以确保交易的安全和资金的划拨效率。
最后，上交所的交易规则对交易者的行为进行了监管和处罚。
对于违反交易规则的交易者，交易所有权对其采取相应的纪律处分，包括警告、限制交易权限、罚款等，以维护市场秩序和投资者信心。
总之，了解上交所的交易规则对于投资者和市场参与者来说至关重要。
这些规则为市场提供了一个公平、透明、有序的交易环境，保护了投资者的权益，维护了市场的正常运行。
投资者应当深入了解交易规则，并合规地参与交易活动，以保证自身的利益和交易的安全性。
上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知
上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知文章属性•【制定机关】上海证券交易所,中国证券登记结算有限责任公司•【公布日期】2019.05.24•【文号】上证发〔2019〕59号•【施行日期】2019.06.03•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知上证发〔2019〕59号各市场参与人：为更好地服务于债券信用风险化解处置，保护投资者合法权益，促进债券市场健康发展，根据《公司债券发行与交易管理办法》，上海证券交易所（以下简称上交所）和中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）就特定债券转让结算有关事项通知如下：一、本通知所称特定债券，是指在上交所上市交易期间发生以下情形之一的公司债券（含企业债券，不含上市公司可转换公司债券）：（一）发行人未按约定履行还本付息义务（包括未按约定履行回售、分期偿还、加速清偿等义务，下同）；（二）发行人发行的其他债券或债务融资工具未按约定履行还本付息义务；（三）上交所为保护投资者合法权益认定的其他情形。
二、特定债券应当按照本通知规定进行转让，存在不适宜转让情形的除外。
三、特定债券发行人或受托管理人应当在转让起始日前发布公告。
公告内容包括但不限于：（一）发生的信用风险事项；（二）特定债券名称、债券代码及转让起始日；（三）特定债券转让和登记结算具体安排，包括转让方式、计价方式、结算模式、投资者适当性管理安排等；（四）特定债券信用风险化解处置、投资者权益保护措施及相关投资风险等；（五）上交所要求的其他内容。
特定债券发行人或受托管理人未及时发布前述公告的，上交所可以督促其及时发布公告并办理转让相关事宜。
四、特定债券转让期间，发行人、增信机构、受托管理人等相关机构应当按规定或约定履行信用风险化解处置等义务，投资者按规定或约定行使追偿等权利。
五、特定债券简称前冠以“H”字样，转让不设价格涨跌幅限制。
上海证券交易所个股期权业务方案(第二版)
证券公司参与个股期权全真模拟交易业务参考资料之一上海证券交易所个股期权业务方案上海证券交易所V2.02013年9月合约条款与方案要点目录1 合约标的 (6)1.1 概述 (7)1.2 试点期间标的选择标准 (7)1.3 标的选择方法 (7)1.4 标的调整 (8)1.5 标的选择工作机制 (8)2 合约条款 (9)2.1 概述 (10)2.2 标的证券 (10)2.3 合约类型 (10)2.4 合约单位 (10)2.5 合约到期月份 (11)2.6 合约最后交易日、到期日、行权日 (11)2.7 履约方式 (12)2.8 行权价格与行权价格间距 (12)2.9 合约交割 (13)3 运作管理 (14)3.1 合约新挂 (15)3.2 代码与简称 (15)3.3 合约加挂 (17)3.4 合约调整 (18)3.5 合约停牌 (20)3.6 合约摘牌 (22)4交易制度 (23)4.1 交易机制 (24)4.2 交易时间 (24)4.3 买卖类型与交易指令 (25)4.4 涨跌幅限制 (27)4.5 断路器 (28)4.6 申报 (28)4.7 开盘价、收盘价与结算价 (29)4.8 交易信息 (32)4.9 流动性服务商制度 (34)5风险控制 (35)5.1 保证金制度 (36)5.2 限仓、限购制度 (40)5.3 大户报告制度 (42)5.4 限开仓制度（只针对股票认购期权） (43)5.5 前端控制与盘中试算 (44)5.6 强行平仓制度 (44)5.7 结算互保金制度 (46)5.8 合格投资人制度 (47)5.9 风险警示制度 (50)5.10 交易权限控制 (52)附录一相关术语 (53)1 合约标的1.1 概述个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在约定的时间以约定的价格买入或者卖出约定合约标的(在上交所上市挂牌交易的股票或ETF)的标准化合约。
合约标的是期权合约的基本组成要素，是影响个股期权成功与否的重要因素。
上海证券交易所关于发布《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》的
上海证券交易所关于发布《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》的通知各市场参与人：为规范股票期权试点业务，根据中国证监会《股票期权交易试点管理办法》及其他有关规定，上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司共同制定了《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》（以下简称“《风控办法》”）。
现予发布，并就有关事项通知如下：一、《风控办法》自本通知发布之日起实施。
请各期权经营机构按照规定，尽快做好业务和技术准备。
二、关于组合策略（第二章第四节）的规定，将待完成相关技术开发和测试后实施，具体实施时间另行通知。
三、关于证券保证金（第二章第五节）的规定暂不实施，上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司将就此进一步作出具体规定，具体实施时间另行通知。
特此通知。
附件：上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法上海证券交易所中国证券登记结算有限责任公司二〇一五年一月九日附件上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法第一章总则第一条为了加强股票期权（以下简称“期权”）交易试点的风险管理，保障期权交易的正常进行，保护期权交易当事人的合法权益，根据《股票期权交易试点管理办法》、《上海证券交易所股票期权试点交易规则》（以下简称“《期权交易规则》”）、《中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所股票期权试点结算规则》（以下简称“《期权结算规则》”）等规定，制定本办法。
第二条期权交易风险管理，实行保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、取消交易制度、结算担保金制度和风险警示制度。
第三条期权经营机构、结算参与人、投资者及其他主体参与上海证券交易所（以下简称“上交所”）市场期权交易的，应当遵守本办法。
第二章保证金制度第一节一般规定第四条期权交易实行保证金制度。
保证金应当以现金或者经上交所及中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）认可的证券交纳。
上海证券交易所个股期权会员风险控制业务指南-
上海证券交易所个股期权会员风险控制业务指南正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 上海证券交易所个股期权会员风险控制业务指南（2013年8月16日）第一章概述第二章投资者准入与客户分级第三章客户保证金管理第四章限仓、限购制度第五章大户报告制度第六章平仓管理第七章行权管理及违约处理附件一：自然人投资者适当性综合评估表附件二：个股期权交易风险揭示书附件三：大户持仓报告表为方便参与上海证券交易所（以下简称“本所”）个股期权交易业务会员有效控制个股期权经纪业务风险，规范会员风险控制业务操作，根据本所个股期权交易业务与中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称“中国结算上海公司”）结算业务方案，制定本指南。
第一章概述会员开展个股期权交易业务，须向本所申请，并应遵守本所与中国结算上海公司的有关规定，建立专门风险控制部门，制定相关工作制度，有效管理客户参与个股期权交易风险与自身风险，并接受本所与中国结算上海公司的监督与管理。
会员进行个股期权风控业务，适用本指南。
本指南未做规定的，适用本所个股期权全真模拟交易业务方案和本所其他有关规定。
第二章投资者准入与客户分级期权交易风险较高，会员应当切实履行适当性管理职责，建立健全期权市场投资者适当性管理的具体业务制度和操作指引，并通过多种形式和渠道向客户告知期权市场投资者适当性管理的具体要求，做好针对性的风险揭示、客户培训、投资者教育等工作。
会员单位在了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验、诚信状况、风险偏好、投资目标等相关信息的基础上，应引导客户充分了解期权市场特性，引导客户开立账户和参与交易。
一、投资者适当性评估（一）会员应当按照本指南制定个股期权投资者适当性综合评估的实施办法，对个人投资者的基本情况、相关投资经历、财务状况和诚信状况等方面进行适当性综合评估，评估其是否适合参与个股期权交易。
上交所个股期权全真模拟交易业务方案介绍
上交所个股期权全真模拟交易业务方案介绍二、个股期权全真模拟交易业务概述个股期权全真模拟交易业务是一种基于真实市场数据和交易机制的模拟交易活动，旨在提供一个真实交易环境，帮助投资者熟悉和掌握个股期权交易的操作技巧和风险管理策略。
通过参与全真模拟交易，投资者可以在实际市场波动中感受个股期权交易的特点，提高决策能力和交易水平。
三、个股期权全真模拟交易业务流程1. 注册申请：投资者需要在上交所的官方网站上注册个股期权全真模拟交易账户，并进行身份验证和风险评估。
2. 资金准备：投资者可以通过虚拟资金进行全真模拟交易，初始资金由上交所提供，并根据投资者的绩效进行动态调整。
3. 交易环境配置：上交所将提供一个与实际交易环境相似的模拟交易平台，包括交易系统、行情数据和交易工具等。
4. 交易指南和培训材料：上交所将提供详细的交易指南和培训材料，帮助投资者理解个股期权的基本知识、交易规则和风险管理。
5. 模拟交易操作：投资者可以根据实时行情数据和自身判断进行个股期权模拟交易操作，包括买入、卖出合约、对冲等。
6. 交易查询和分析：投资者可以通过模拟交易平台查询和分析交易记录、持仓情况、资金变动等信息，对交易策略进行反思和调整。
7. 绩效评估和排名：上交所将根据投资者的模拟交易绩效评估并进行排名，为投资者提供参考和个性化指导。
8. 模拟交易结算：每个交易周期结束后，上交所将进行模拟交易结算，包括平仓结算、资金清算和绩效结算等。
四、个股期权全真模拟交易业务的特色和优势1. 真实交易环境：通过提供真实市场数据和交易机制，帮助投资者逐步掌握个股期权交易操作。
2. 风险控制和培训教育：通过限制投资者的模拟交易规模和频率，帮助投资者理性投资、合理管理风险，并提供相关培训教育活动。
3. 绩效评估和个性化指导：上交所将根据投资者的模拟交易绩效评估并进行排名，为投资者提供个性化的指导和建议。
4. 与实盘交易衔接：个股期权全真模拟交易业务为投资者提供了从模拟交易到实盘交易的过渡和衔接，帮助投资者提高实战能力和自信心。
上交所的交易制度
上交所的交易制度
上交所的交易制度是指上海证券交易所（Shanghai Stock Exchange，简称SSE）的交易规则和制度。
下面是上交所的主要交易制度的概述：
1. 挂牌交易：公司股票在上交所挂牌交易，投资者可以通过交易系统进行股票买卖交易。
2. 市场分类：上交所市场分为主板和科创板。
主板市场适用于综合实力较强、成熟稳定的上市公司，科创板市场适用于高新技术企业和成长性企业。
3. 交易方式：上交所采用集中竞价和连续竞价两种交易方式。
集中竞价是指开市和收市阶段进行固定时间的集中竞价交易，连续竞价是指正常交易时段内，投资者可以随时提交买卖申报。
4. 交易时间：上交所的交易时间分为开市前集合竞价阶段、开市集合竞价阶段、连续竞价阶段、收市集合竞价阶段和闭市阶段。
具体时间根据市场情况可能有所调整。
5. 交易规则：上交所的交易规则包括交易品种、价格波动限制、买卖申报规则、撤单规则、成交规则等，这些规则旨在保护投资者权益、维护市场秩序和公平性。
6. 限制交易：上交所对部分股票实行限制交易制度，包括涨跌停牌机制和交易暂停机制等，旨在防范市场异常波动和恶意操纵。
7. 信息披露：上交所要求挂牌公司及时、准确地披露公司信息，包括定期报告、临时公告、信息披露报告等，以保证公众投资者获得充分、公正、准确的信息。
上交所交易制度的宗旨是提供公开、公平、公正的交易环境，保护投资者利益，维护市场稳定和安全。
这些制度对于市场的健康发展和投资者的信心至关重要。
上交所期权试点结算规则
中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所股票期权试点结算规则第一章总则第一条 为规范上海证券交易所（以下简称“上交所”）股票期权（以下简称“期权”）结算业务，明确相关当事人之间的权利义务关系，防范和化解风险，根据《证券法》、《期货交易管理条例》、《股票期权交易试点管理办法》等法律、行政法规、部门规章以及中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“本公司”）相关业务规则，制定本规则。
第二条 期权结算业务包括日常交易结算和行权结算，是指本公司根据本规则对期权日常交易和行权进行清算，并完成期权合约记录、资金收付、合约标的划转的行为。
第三条 期权经营机构（以下简称“经营机构”）、具有期权结算业务资格的结算银行（以下简称“结算银行”）、投资者应当遵守本规则的规定。
本规则未作规定的，适用本公司其他有关规定。
结算银行申请本公司期权结算业务资格的有关事项由本公司另行规定。
第四条 本公司对经营机构和参与期权结算业务活动的主体进行自律管理。
第二章期权结算参与人管理第五条 经营机构直接参与本公司期权结算业务的，应当首先按照本公司结算参与人管理有关规定，向本公司申请多边净额担保结算业务资格。
非证券公司类经营机构申请多边净额担保结算业务资格的，除符合本公司结算参与人管理有关规定外，还应当满足净资本不低于人民币3亿元的条件。
具有本公司多边净额担保结算业务资格的经营机构，可以向本公司申请期权结算业务资格。
第六条 具有本公司期权结算业务资格的经营机构（以下简称“结算参与人”）开展期权结算业务的，应当与本公司签订结算协议。
不具有本公司期权结算业务资格的经营机构（以下简称“非结算参与人机构”），应当按照本公司结算参与人管理有关规定的要求，委托具有本公司期权委托结算业务资格的结算参与人代为办理期权结算业务。
非结算参与人机构委托具有本公司期权委托结算业务资格的结算参与人与本公司进行期权结算的，应当与其签订委托结算协议。
委托结算协议应当包括本公司制定的必备条款，并向本公司报备。
上海证券交易所期权介绍
三、运作管理：合约加挂
➢ 当月合约到期摘牌，需要挂牌新月份合约。 ➢ 标的证券价格发生较大变化，需要增挂新的实值或虚值合约。 ➢ 当合约标的不在最新公布合约标的范围之内时，不加挂合约。
例外情况
➢ 标的证券停牌，则在复牌前一日确定是否加挂；如要加挂，于复牌当 日加挂。
➢ 合约到期日五个交易日以内（含5个交易日），则该月份合约不加挂。 ➢ 标的证券除权除息日不加挂新的期权合约。
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四、交易制度
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四、交易制度：机制与时间
混合交易模式 竞价交易为主，流动性服务商为辅
9：15-9：25 集合竞价
9：30-11：30 和 13：00-15：00 连续竞价
• 不接受市价订单，9:20-9:25之间不能撤单。 • 连续竞价交易按照价格优先、时间优先的原则撮合成交
股票权证的发行人与持有人
标准化合约： 期权合约条款基本相同，由交易所统一确定
非标准化合约： 由发行人确定合约要素，包括行权方式可以选择欧式、 美式、百慕大式等；交割方式可以自行选择实物或现金
合约供给量 持仓类型 履约担保 行权价格
理论上供给无限。
权证的供给有限，由发行人确定，受发行人的意愿、资 金能力以及市场上流通的标的证券数量等因素限制。
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三、运作管理：合约调整（1）
➢ 当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，期权 合约需要作相应调整，以维持买卖双方的权益不变，主要包括： 合约金额（名义价值，即行权价格*合约单位）不变； 合约市值（权利金*合约单位）不变，可用现金补偿。 ➢ 合约调整日为标的证券除权除息日，主要调整行权价格与合约单位。
• 以涨跌停板价格申报的指令，按照平仓优先、时间优先
上海证券交易所股票期权合约及规则0129
•
•
资金交收违约
如E+1日结算参与人衍生品保证金账户资金余额不足以完成行权资金交收，中国结算不
释放该违约结算参与人的维持保证金，并在E+1日垫付资金完成交收后，通过暂不交付应 收证券、扣划自营证券、收取违约金等方式处理。
三、交易制度：非交易指令（4）
处置证券账户划转指令 划入处置证券账户（处理类别为被行权垫付划入/行权垫付划入） : 对于行权交收，部分或全部行权款项由交易参与人垫付的，交易参与人可以 在交收日 9:15—9:25、 9:30—11:30、 13:00—15:30向上交所交易系统申报划 入处置证券账户指令。 划出处置证券账户（处理类别为转处置申报返还） :
期权，当日可以行权。
额标的证券，否则行权无效。由中国结算日终进行有效性检查。（认购期权权利
方需准备好足额的钱） • 交割方式 实物交割 期权经营机构可以为投资者提供实值期权的协议行权服务
三、交易制度：非交易指令（3）
• • 行权指派 行权日（ E日）日终按“比例分配”的原则进行行权指派。 被指派到的义务方在行权日次一交易日（交收日）需准备好钱券，该日日终
交易所股票期权交易制度采用在竞价制度下引入竞争性做市商的混合交易制度。 竞价交易为主体，通过做市商连续提供双边报价，平衡市场供给，确保期权定
价合理。
做市商包括符合条件的券商和其他机构，分为主做市商和一般做市商。 做市商可以申请为单只或多只合约品种提供做市服务，一个标的证券可以有多 个做市商，交易所可以根据市场交易情况，确定并调整某一标的证券期权合约 的做市商数量。上交所可以要求做市商必须为特定不活跃的合约提供做市服务。 做市商做市评价。
• 连续竞价交易按照价格优先、时间优先的原 则撮合成交 • 以涨跌停板价格申报的指令，按照平仓优先、 时间优先的原则撮合成交
上海证券交易所关于发布《上海证券交易所股票期权试点交易规则》的通知
上海证券交易所关于发布《上海证券交易所股票期权试点交易规则》的通知文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2015.01.09•【文号】上证发〔2015〕7号•【施行日期】2015.01.09•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于发布《上海证券交易所股票期权试点交易规则》的通知上证发〔2015〕7号各市场参与人：为规范股票期权试点业务，根据中国证监会《股票期权交易试点管理办法》及其他有关规定，上海证券交易所（以下简称“本所”）制定了《上海证券交易所股票期权试点交易规则》（以下简称“《期权交易规则》”，详见附件）。
现予发布，并就有关事项通知如下：一、《期权交易规则》自本通知发布之日起实施。
请各期权经营机构按照规定，尽快做好业务和技术准备。
二、关于期权合约停牌期间继续接受申报并于复牌时进行集合竞价（第七十五条第二款）的规定，将待完成相关技术开发和测试后实施，具体实施时间另行通知。
三、关于期权经营机构利用自有证券完成经纪业务中的行权交割义务的规定（第一百一十五条）暂不实施，具体实施时间另行通知。
四、关于组合策略（第一百二十四条、第一百二十五条）的规定，将待完成相关技术开发和测试后实施，具体实施时间另行通知。
五、关于证券保证金（第一百二十六条至第一百二十九条）的规定暂不实施，本所及中国证券登记结算有限责任公司将就此进一步作出具体规定，具体实施时间另行通知。
特此通知。
附件：上海证券交易所股票期权试点交易规则上海证券交易所二○一五年一月九日附件上海证券交易所股票期权试点交易规则第一章总则第一条为了规范股票期权交易试点业务，维护期权交易正常秩序，保护投资者合法权益和社会公众利益，促进市场功能发挥，根据《证券法》、《期货交易管理条例》、《股票期权交易试点管理办法》等法律法规、规章以及《上海证券交易所章程》等规定，制定本规则。
第二条股票期权合约（以下简称“期权或者期权合约”）在上海证券交易所（以下简称“本所”）的上市、交易、行权及风险控制等事宜，适用本规则；本规则未作规定的，适用本所其他有关规定。
上交所 股票 托管
上交所股票托管【最新版】目录1.上海证券交易所的股票托管制度2.股票托管的意义和作用3.股票托管的流程和注意事项正文一、上海证券交易所的股票托管制度上海证券交易所（简称“上交所”）成立于 1990 年，是我国最早成立的证券交易场所之一。
上交所的股票托管制度是指投资者在进行股票交易前，需要将其股票托管在上海证券交易所指定的托管机构，以确保交易的安全、高效和公正。
这一制度对于维护我国证券市场的稳定和健康发展具有重要意义。
二、股票托管的意义和作用1.保障交易安全：股票托管可以确保投资者的股票在交易过程中得到妥善保管，防止股票被盗卖或者遗失。
2.提高交易效率：通过托管机构进行股票的集中管理和清算，可以大幅提高交易效率，降低交易成本。
3.促进市场公平：托管制度有助于证券监管部门对市场进行有效监管，防止内幕交易、操纵市场等违法行为，促进市场公平竞争。
三、股票托管的流程和注意事项1.选择托管机构：投资者需要选择一家在上海证券交易所指定的托管机构进行股票托管。
这些机构通常是具备一定资质和实力的证券公司、商业银行或者信托公司。
2.开立托管账户：投资者在选定托管机构后，需要开立一个股票托管账户，用于记载和管理其托管的股票。
3.股票划转：在进行股票交易前，投资者需要将其持有的股票从自己的证券账户划转至托管账户。
4.交易结算：在进行股票交易时，托管机构会代为办理交易的清算、交收等事宜。
5.注意事项：投资者在进行股票托管时，应注意保管好托管账户和密码，防止泄露；同时，要关注托管机构的资质和服务水平，选择合适的托管机构。
总之，上海证券交易所的股票托管制度在保障交易安全、提高交易效率和促进市场公平等方面发挥着重要作用。
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二、行权交收
1.行权日期
期
行权日期
个股
权
1 合约最后交易日（T日）
合约最后交易日是指到期期权合约最后可以进行场内交易的时间。最后交易日设 为每个合约到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）。 合约最后到期日是指合约的存续期截止的日期，也是期权合约必须履行的最后日 2 合约到期日（T日） 期。一般情况下，合约到期日就是最后交易日。 合约行权日是指投资者可以进行行权申报的日期。上交所将合约行权日与最后交 3 合约行权日（T日） 易日设置为同一天。 合约交收日为行权日的下一个交易日。对于认购期权权利方，合约交收日是指中 国结算公司将权利方行权后得来的标的证券过户给投资者的日期，认购期权权利 4 合约交收日（T+1日） 方投资者只有在合约交收日的下一个工作日（T+2），才能卖出行权所得的标的 证券。对于认沽期权权利方，合约交收日是指中国结算公司将权利方行权后得来 的资金过户给投资者的日期，
6
到期月份的第四个星期三 （遇法定节假日顺延）
26
二、行权交收
2.行权时间
期权到期行权日暨最后交易日， 期权行权指令提交时间为上午9：30－11：30，下午13：00－15：30。 投资者也可以重复累次提交行权委托。 需要注意的是行权日买入的期权，投资者当日可以行权。
期
个股
权
7
二、行权交收
3.行权指派
收盘前投资者 需要准备足额 的标的证券
行权交收得到 资金
行权日 （T日）
行权日 （T日）
行权日后一天 （T+1日）
例：上汽集团沽4月1500，每张期权合约乘数为5000，投资者每提交一张期权 合约行权指令，需要准备5000股上汽集团的股票，投资者可以得到 5000*15*1=75000元。
12
三、投资者如何行权
14
四、行权需要注意的问题
1.行权一定能拿到标的证券吗？ 不一定，在义务方违约的情况下，这时候权利方可能会出现无法获 得足额标的证券，并获得违约方的罚金作为补偿。 2.实值期权行权一定赚钱吗？ 不一定。投资者在最后交易日持有实值期权，进行行权申报时不一 定能够赚钱。投资者在T日申报行权指令，最快在T+2日才能卖出，这期 权的价格波动风险，投资者需要提前判断。 3.完成行权交收后，能立即卖掉手中的股票吗？
3.作为认购期权义务方的行权流程
期
个股
权
盘后券商通知 被指派的结果
根据指派的结 果准备足额的 标的证券
划付标的证券， 得到资金
行权日 （T日）
行权日后一天 （T+1日）
行权日后一天 （T+1日）
例：上汽集团购4月1300，行权价位13元/股，每张期权合约乘数为5000，每 张认购期权义务方将得到1*13*5000=65000元，同时账户中5000股上汽集团 的股票将过户给权利方。
13
三、投资者如何行权
4.作为认沽期权义务方的行权流程
期
划付资金， 得到标的证 券
行权日后一天 （T+1日）
个股
权
盘后券商通 知被指派的 结果
行权日 （T日）
根据指派的 结果准备足 额的资金
行权日后一天 （T+1日）
例：上汽集团沽4月1500，行权价位15元/股，每张期权合约乘数为5000，每 张认沽期权义务方将准备1*13*5000=75000元用于行权，同时行权结束后义务 方将得到5000股上汽集团的股票。
4
一、什么是期权行权
投资者持有一张上汽集团的合约（合约单位） 上汽集团股价 4月1日 4月23日 情形一 情形二 13 13 15 12 期权费用 1.2*5000=6000 1.2*5000=6000 行权所需资金 + 13*5000=65000 + 13*5000=65000 < 15*5000=75000 > 12*5000=60000
期
个股
权
是 否
二级市场直接购买 是否行权
如果到了这天，该股的市场价是15元，别人买5000股要花75000 元，而王先生这天则可以用65000元就买5000股。假如当初王先生买 入期权时期权权利金为1.2元，那么王先生一共花费了71000元，共节 省4000元。如果王先生打算使用权利以13元购买5000股，这个行为就 叫行权。 但是如果到了这天，该股的市场价是12元，王先生当然不会用15 元/股的价格买，那么王先生手里的一张认购期权就是废纸。王先生肯 定选择放弃行权了。
期
个股
权
行权指派就是中国结算公司对所有期权权利方的有效行权申报和义 务方进行行权配对。为了保证公平性，交易所是按比例指派给期权义务 方交付标的证券或资金。被指派的投资者必须准备足额的标的证券或资 金，完成行权交收。
8
二、行权交收
4.行权交收
期
个股
权
行权交收是指在行权交收日，中国结算公司将被指派义务方的标的 证券和资金划付给期权的权利方。 个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行现金与标的 证券的交收。对于认购期权，权利方根据行权价将对应的资金交给义务 方，义务方将对应标的证券交给权利方；对于认沽期权，权利方将股票 交给义务方，义务方根据行权价将对应的资金交给权利方。
期
个股
权
不能，投资者在T日申报行权指令，最快在T+2日才能卖出。也就是 完成行权交收后的下一个工作日。
15
期
个股
权
谢谢
9
二、行权交收
5.关于自动行权
期
个股
权
投资者担心可能在行权日当天未及时行权造成不必要的损失。一般 来说，证券公司会提供关于自动行权的服务，帮助投资者对符合条件的 实值期权自动行权。
10
三、投资者如何行权
1.作为认购期权权利方的行权流程
期
个股
权
下午15点30分 之前提交行权 申报指令
收盘前准备足 额的行权资金
个股期权策略推广月
期
个股
权
上交所个股期权投资者之行权交收 上海证券交易所
2014年4月
目
一、什么是期权行权 二、行权交收 三、投资者如何行权
录
期
个股
权
四、行权需要注意的问题
Page 2
2014/4/22
一、什么是期权行权
期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。 行权是指期权合约权利方要求义务方按照约定时间、价格 和方式履行期权约定的义务，期权的义务方则必须在期权权利 方行权时提供相应的义务。 上交所推出的个股期权是欧式期权，意味着在只能在规定 日期，即期权到期日（合约到期月份的第四个星期三）以事先 约定好的价格向期权义务方行权。
期
个股
权
3
一、什么是期权行权
背景描述：
期
个股
权
王先生是一位大学教授，在通过逐渐了解期权后，决定尝试投资期 权。在4月1日以1.2元的价格购买了1张上汽集团的认购期权，行权价 格为13元，2014年4月份到期。很快，到了4月23日期权最后交易日。 手中的期权马上就到期了，一个问题摆在了王先生面前，是否要行权呢？
行权交收得到 标的证券
行权日 （T日）
行权日 （T日）
行权日后一天 （T+1日）
例：上汽集团购4月1300，行权价位13元/股，每张期权合约乘数为5000，投 资者每提交一张期权合约行权指令，需要准备1*5000*13=65000元。
11
三、投资者如何行权
2.作为认沽期权权利方的权 申报指令