公司金融50题及答案

第一章

0、企业的组织形式有哪些？公司金融研究的公司指的是什么企业？

个体业主制，合伙制，公司制。

1、公司制企业的鲜明特征是什么？

1,公司是法人。2公司具有集合性。3公司所有权和经营权相分离是公司制最鲜明的特征。4出资者对公司和企业的责任不同，公司以其独立的全部财产对公司的债务负有限责任。

2、目前公司金融的财务目标是什么？

利润最大化，每股利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化

3、公司金融研究的核心内容是什么？

当前与未来经营行为所需资源的取得和分配，其核心问题是直接关系到公司生存与发展的公司价值创造。。

4、从公司金融管理角度看，如何理解公司金融三大决策之间的关系

投资会影响融资，融资也反过来影响投资，融资和股利也互为作用。

5、现代企业制度下，委托代理问题的产生原因主要有哪些？利益不一致。信息不对称。信息不完全和契约不完备以及未来不确定性

6、公司金融的发展经历哪三个阶段？

创建（萌芽)阶段，传统理论的成熟阶段，现代金融理论的形成阶段

7、狭义的公司治理是通过制定安排配置哪两者之间的权利与责任关系？

所有者(主要是股东)和经营者

8、公司治理的内容包括哪些？

内部治理机制：即内部治理结构，公司组织内各权力机关的组成方式，其实质是公司各权力机关相互之间的权力制衡关系，这种权力制衡关系在实践中表现为某种组织结构和制度安排。建立有效的公司治理结构的宗旨就是在所有者与经营者之间合理配置权力、公平分配利益以及明确各自职责，建立有效的激励、监督和制衡机制，从而实现公司及股东利益的最大化。

股权结构是公司治理的产权基础，它决定了内部治理机制的构成与运作。

第五章

1、为什么在投资决策中评价投资项目的基础是净现金流量,而不是会计利润？

会计利润是按权责发生制计算的，所以不一定是实际的现金流量，而净现金流量是按收付实现制计算的。最重要的是净现金流量能科学的计算资金的时间价值。

2、从时间上看现金流量分别包括哪三部分？

初始现金流量，营业现金流量，终结现金流量。

3、现金流量估算时应注意什么问题？哪些因素不能纳入决策成本？

机会成本，沉没成本，流动资产的净变动额，利息，外部效果，税收。沉没成本，利息不能纳入决策成本。

4、投资决策动态指标和静态指标分别包括哪些？

动态：净现值，净现值率，动态的投资回收期及内含报酬率。静态：静态投资回收期，投资利润率。

5、净现值运用的关键是什么？运用净现值法进行投资项目评估的依据是什么？净现值为负数的含义是什么？

项目贴现率是净现值运用的关键。依据是净现值为项目超出预定的贴现率的超额收益的现值。净现值为负，说明该方案可实现的收益率小于所用的折现率，投资项目不可行。

6、如何理解投资回收期是累计净现金流量等于零时年份？投资回收期的优缺点是什么？

投资回收期就是用净收益回收总投资所需要的时间。所以当净现值之和等于总投资就是净现金流量等于0时所需要的时间。优点：概念清晰直观，简单易用，反映项目的盈利能力。在一定程度反映了项目的风险的大小。缺点：（1）忽视了资金的时间价值（2）忽略回收期以后的现金流量，导致决策上的短视。

7、不确定性分析的方法有哪些？

敏感性分析，盈亏平衡分析（保本点分析），概率分析

8、敏感性分析的局限性表现在什么方面？

只能定性说明项目承受风险的能力，不能定量分析项目承受的风险。如果敏感度不大的不确定性因素在未来发生不利变化的概率很大，将比敏感因素带来更大的风险。

9、从公司投资决策方面如何实现公司股东财富或公司价值最大化？

净现值是绝对值指标，受项目规模大小的直接影响，直接对应股东财富最大化目标。

所以应该选择净现值高的项目优先投资。

10、内含报酬率的优缺点是什么？内含报酬率最大能否作为互斥项目比较的标准？

优点：内含报酬率是效率型指标，概念易于理解，避免了不同项目规模的问题。内含报酬率是完全根据项目的现金流计算出来的，它在一定程度上反映了项目的内在特征。

缺点：计算比较复杂，需要多次测算。对于非常规项目，内含报酬率可能出现无解的情况

不可以

第六章

1．什么是资本成本，资本成本与投资收益是同一个问题的两个方面吗？其大小取决于什么？

资本成本是指筹资者筹集和长期使用资金所付出的代价。是，取决于投资者对企业进行投资的要求报酬率。

2．决定资本成本的因素是什么？

总体经济环境，证券市场条件，企业内部的经营和融资状况，项目融资规模

3．什么是节税收益？

债务的利息是在税前支付的，公司由此减少了所得税的支付，获得了节税收益。

4、留存收益存在资本成本吗？

将留存收益看作普通股股东对企业的再投资，它的资本成本是股东失去向外投资的机会成本，只是不考虑筹资费用。

5、要使资本结构达到最佳，应使什么成本达到最低？

加权平均资本成本。

6、什么是经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆？根据定义写出其计算公式。

销售量的变动会引起营业利润的更大幅度的变动的现象就叫做经营杠杆或营业杠杆。

财务杠杆：每股收益的变动幅度大于营业利润变动幅度的现象。经营杠杆作用和财务杠杆作用的联合，通常称为复合杠杆。在某一固定成本和利息费用条件下，销售量的变动对每股收益的影响程度，称为复合杠杆效应。复合杠杆效应的大小用复合杠杆系数表示。

7、决定经营杠杆和财务杠杆大小的因素分别是什么？

财务杠杆效应的大小取决于固定利息费用的大小，而公司固定利息费用又取决于负债率与负债利率。经营杠杆效应的大小取决于公司固定成本的高低。

8、影响资本结构的因素有哪些？

企业风险，企业性质和规模，现金流量和债务偿还能力，所得税率的高低等等

9、从公司融资决策方面如何实现公司股东财富或公司价值最大化？

根据公司的现实情况，选择恰当的资本结构进行融资。

10、了解MM理论和权衡理论，权衡理论认为负债水平上升会产生哪两个成本？

财务困境（破产成本和间接成本）和代理成本

第七章

1、既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式有哪些？

债券，银行贷款，租赁融资

2、相比较发行股票而言，利用银行贷款有哪些优点？

为获得贷款而支付的成本低。灵活性强，能多次提供小数额资金。能够为筹资企业保密。

3、与负债资金的筹集相比，普通股筹资的特点是什么？

永久性资金来源。收益的无限性和责任的有限性。票面价值和市场价值往往不符。