投资分析和财务报表

投资分析和财务报表

六、财务分析

6.1 股本结构与规模

公司注册资本450万。股本结构和规模如下：

表6.1 股本结构和规模表

股本来源 股本规模

风险投资

福建师范大学 技术入股

资金入股

金 额

225 95 130 比 例

50.00%

21.11%

28.89%

股本结构中，福建师范大学技术及资金入股占总股本的50%，风险投资方面，我们打算引入2—5家风险投资共同入股，

以利于筹资，化解风险，并为以后可能的上市做

准备。

股本结构与规模

50%

21%

29%

风险投资 300

福建师范大学技术入股 125福建师范大学资金入股 175

图6.1

6.2 资金来源与运用

公司成立初期须筹资445万，资金来源与结

构如下：

表 6.2

资金来源资金规模

风险投资福建师范大学股权投资债权投资自筹资金

金额22590130

比例50.56%20.22%29.21%

（1）筹集资金总额为445万，其中风险投资315万` ，占总资金量的70.8%（包括长期债权投资90万和股权投资225万）；自筹资金130万。

（2）资金到位情况：在2-4个月内资金、厂房、设备到位；风险股权投资112.5万，长期借款90万，自筹

资金结构与规模

51%

20%

29%

风险投资 股权

投资

风险投资 债权

投资

自筹资金

资金55万,总计257.5万到位；剩余187.5万资金在一年内陆续到位。187.5万资金中用于购置固定资产的为37.5万，剩余150万全部用于售后服务以及营销网络建设。

固定资产原材料开办费铺底流动资金

第一年90 90 10 67.5

第二年37.5 50 100

资金到位情况

风险股权投资借款自有资

金

无形资产

第一年112.5 90 55 95

第二年112.5 75

（3）资金运用情况：先期到位的257.5万资金，用于购置固定资产90万，用于流动资产及其他各项费用167.5万。其中原材料90万、开办费10万、铺底流动资金67.5万（用于支付前2个月工资、预付厂房租金、广告费、业务费等）。总之先期到位的资金主要用于购买经营性固定资产，及生产所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其他各类期间费用等。

6.3投资收益与风险分析

主要假设：公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在2-3个月内

完成；租赁厂房，选址在设施完善、IT、通讯行业发达的高新技术园区，付租金即可运营。投资现金流量表如下：

表6.3 投资现金流量表

编制单位：蜘蛛王无线视频科技有限公司单位：万元

初期第一

年第

二

年

第

三

年

第

四

年

第五

年

固定资产投资90.00

37.5

流动资金167.5

150.

00

税前利润257.5

187.

50

税费720.0

0 132

0.00

207

0.00

253

0.00

2750

.00

税后利润392.7

719.

05

107

6.10

124

6.20

1354

.05

折旧165.9

9 279.

30

380.

22

487.

15

491.

43

净现金流量161.3

1

321.

65

613.

68

796.

65

904.

52

◆投资净现值

n

NPV=∑(CI-CO)t(1+i)-t = 10282（万元）

t=1

银行短期借款（1年期）利率为5.58%，长期借款利率为5.85%（2004年10月中国人民银行公布的基准利率）。考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i 取10%（下同），此时，NPV= 10282（万元），远大于零。计算期内盈利能力很好，投资方案可行。

◆投资回收期

通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算，投资回收期为一年零一个月，投资方案可行。

回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值)

回收期 = 2 - 1 + ( 360- 345 ) / 781.3 =0.987年即十一个月半就可收回投资。

内含报酬率

根据现金流量表计算内含报酬率如下：

n

NPV（IRR）= ∑（CI-CO）t（1+IRR）-t=0 IRR=215%

t=1

内含报酬率达到215%，远大于资金成本率10%，主要因为本产品市场广阔，性能优良且能够提供给用户的使用性价比较高，销售利润率较高，而且，前5年内市场增长性很好。

◆项目敏感性分析

公司在销售收入、投资、经营成本上存在来自各方面的不确定因素，我们对三者按提高10%和降低10%的单因素变化做敏感性分析。用逐项替代法计算净现值、投资回收期、内含报酬率和获利指数。（见下图：）

图6.3

内部报酬率