零售业财务分析

中国零售业
计划经济下的 商业零售业
（1978年之前）
改革开放 （1978年——1992
年） 开放成长 （1992年——2000
年）
高速发展 （2000年——）
2004年12月14日
•全民和集体所有制的商业零售企 业一统天下，1978年社会商品零
售总额中，通过全民和集体所有制 企业销售的零售额占到了98%
连锁零售行业财务分析简介
James Zhang 2006年7月16日
主要内容
中国零售行业现状
中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理
零售业财务工作
零售业财务分析
规模销售是零售行业盈利的根本
采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式
14
沃尔玛成功归功于著名的内部管理铁三角和营销五边形
产品(Product)
系统
公共关系(PR)
价格(Price)
物流
供应商
渠道 (Place/Positioning)
促销(Promotion)
财务的位置在哪里？
15
主要内容
中国零售行业现状
中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理
人人民民币'币'亿亿 店店铺铺数数量量
连锁百强总销售额年平均复合增长42% 连锁百强门店数量年平均复合增长34%
6
主要内容
中国零售行业现状
中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理
零售业财务工作
零售业财务分析
•1992年中国开始进行零售业对 外开放试点 •1999年，社会消费品零售总额
中，国家、集体（包括国家控股） 零售额仅占社会总额的40%。 •新兴零售业态超市、连锁店出
现，竞争加剧，零售商业开始注重 管理，加强营销。
•专业店和外商投资连锁企业发展 较快，至2005年底连锁百强企业 门店数达到近4万家。
wenku.baidu.com
零售业财务工作
零售业财务分析
规模销售是零售行业盈利的根本
采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式
店铺发展评估——开店和装修
预算和预测
预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见
分析部门和其他部门的合作
案例分析：百安居vs.欧倍德
总结
自由问答
13
沃尔玛在2004年达到全球净利润10亿美元
8,80,00000 7,70,00000 6,60,00000 5,50,00000 4,40,00000 3,30,00000 2,20,00000 1,10,00000
--
售连锁百强发展（2002-2005）
总总销销售售额额
店店铺铺数数量量 202,06,36535
303,04,14616
2,24,64565 20200202
项目
CAPEX 大型促销
日常 管理
总帐 应付帐款 资金税务
财务分析
*后页将会涉及
中资企业
不完善 不完善 不完善 不完善
不完善
外资企业
本次研讨的重点 编号*
√
A
√
B
√
C
√
D
√
E
21
主要内容
中国零售行业现状
中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理
摩根斯坦利财务投资25%永乐家
外资直接进入收购本地企业：
高盛投资海王集团下属医药连锁 海王星辰3.3亿人民币 百思买收购五星家电
外外资资超超市市的的成成功功入入侵侵和和迅迅速速扩扩大大得得益益于于其其完完善善的的管管理理
12
主要内容
中国零售行业现状
中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理
TTEESSCCOO
LLVVMMHH
ZZAARRAA
2006年2月第一家店进上海 2005年中国分部成立
2006年收购五星电器
2004年8月进入中国，2005 年11月上海金茂店开张 2005年收购乐购50%股份
2005年在上海开设第一家专 卖店
9
外资正不断蚕食中资零售市场——外资在连锁百强中占比
重点
销售
采购成本
综合贡献/销售毛利 营运费用
店铺利润 管理费用 公司贡献
开办费 公司税息前利润 财务费用&税负
公司利润
每个店必须要赚钱 真实展示开店费用前的营运利润 母公司财务政策前的利润
23
主要内容
中国零售行业现状
中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理
零售业财务工作
零售业财务分析（涉及重点：E)
规模销售是零售行业盈利的根本
采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式
店铺发展评估——开店和装修
预算和预测
预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见
分析部门和其他部门的合作
案例分析：百安居vs.欧倍德
总结
自由问答
24
规模经济是零售行业盈利的根本，销售、成本和发展是财务分 析的主要目标，其中销售决定了其他因素
2003
2005
外资单店销售
内资单店销售
外资连锁零售企业较高的单店销售表明对开店有效性的重视，并不是 盲目扩张
11
外资正不断蚕食中资零售市场——收购合并
收购合并通过几种方式完成：
现有外资企业收购中资企业：
百安居收购普尔斯马特
现有外资企业收购现有外资企业：百安居收购欧倍德
家乐福收购迪亚天天便利店
外资基金收购中小型企业： 电
828家2家
•销售额占比（外资企业不包括中外合资、合作及境外基金注入企业9家 ）
共3,579亿元
2003 2003
518656%8亿6亿 16%
外资企业销售额平均年 复合增长率57%
共7,076亿元
2,298,99439%亿3亿 84%
中资企业销售额平均年 复合增长率37%
5,586,036%73亿7亿 80%
零售业财务工作
零售业财务分析（涉及重点：E)
规模销售是零售行业盈利的根本
采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式
店铺发展评估——开店和装修
预算和预测
预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见
分析部门和其他部门的合作
案例分析：百安居vs.欧倍德
总结
自由问答
22
财务分析的重点在于损益表上的项目
战略发展& & 高高层层决决策策
项目评估
门店营运
营营运运部部门门
店铺发展
零售分析
毛利&采购 成本控制
分店
销售
存货控制& 物流费用
商务分析
分品类
折扣控制
物流分析
预算&预 测
商务采购
存货控制 & 物流费用
20
全全公公司司
本次研讨重点集中在中资零售业经常忽视的战略、项目和日 常管理的财务分析部分
战略
5/n年计划 预算
全球零售业
百货店的建立和兴起 （1852年） 超市的出现
连锁经营的广泛应用
4
中国零售行业实际增长从2003至2005年保持在平均10%左右， 基本与GDP增长趋势一致（2003年9.1%至2005年9.9%）
5
中国零售连锁百强企业在2002至2005年间销售额增加了4,611 亿，门店数量从2003年的2万家增加到2005年的近4万家
1. 可比数据缺乏 2. 对全年预算主观化 3. 计划不如变化快
18
财务分析工作全年日程安排（以某外资零售企业为例）
月份 1
2
3
4
5
6
7
8
9 10 11 12
五年计划
新店营运回顾
战 略
下年预算
季度预测
月度预计
分
月度跟踪
析
周跟踪
19
外资零售企业的财务工作包括战略、项目和财务分析，并 把重点放在跨部门的合作和交流
•企业数占比（外资企业不包括中外合资、合作及境外基金注入企业9家 ）
共100家
2003 2003
111家1家
外资企业门店从2003 年2500家到2005年过 4000家，平均年复合
增长率28%
共100家
20200505
181家8家
898家9家
中资企业门店从2003
年18000家到2005年过 33000家，平均年复合 增长率35%
•以公有制为主体，私营、个体为 重要支柱的零售格局。 •百货商场一统天下
•1992年中国开始进行零售业对 外开放试点 •1999年，社会消费品零售总额
中，国家、集体（包括国家控股） 零售额仅占社会总额的40%。 •新兴零售业态超市、连锁店出
现，竞争加剧，零售商业开始注重 管理，加强营销。
•专业店和外商投资连锁企业发展 较快
中国零售业
计划经济下的 商业零售业
（1978年之前）
改革开放 （1978年——1992
年） 开放成长 （1992年——2000
年）
高速发展 （2000年——）
•全民和集体所有制的商业零售企 业一统天下，1978年社会商品零
售总额中，通过全民和集体所有制 企业销售的零售额占到了98%
•以公有制为主体，私营、个体为 重要支柱的零售格局。 •百货商场一统天下
•实际销售与预算及预测差异
•分地域差异排序
零售业财务工作
零售业财务分析
规模销售是零售行业盈利的根本
采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式
店铺发展评估——开店和装修
预算和预测
预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见
分析部门和其他部门的合作
案例分析：百安居vs.欧倍德
总结
自由问答
16
中资零售业财务工作关注日常运作，而外资企业将工作重点 更有效地结合了企业战略发展、项目管理与日常工作
规模销售是零售行业盈利的根本
采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式
店铺发展评估——开店和装修
预算和预测
预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见
分析部门和其他部门的合作
案例分析：百安居vs.欧倍德
总结
自由问答
7
中国零售行业的快速发展也反映了专业零售管理人才的缺失， 这个问题在2004年外资正式进入后更为明显
2005 2005
1,124,034%93亿9亿 20%
10
外资正不断蚕食中资零售市场——百强单店销售比较
外资和中资（民营和国企）单店销售比较
人民币'亿
0.40 0.35
年平 均复合 增长 21%
0.35
0.30 0.24
0.25
年平均复合增长3%
0.20
0.16
0.17
0.15
0.10
0.05
-
中资企业
外资企业
战略
5/n年计划 预算
不完善 不完善
项目
CAPEX 大型促销
不完善 不完善
日常 管理
总帐 应付帐款
资金税务
财务分析
不完善
17
缺乏历史可比数据及零售业日新月异的变化为系统化的财务 评估及追踪带来不便
“摸着石头过河” 家电业态为何没有世界大鳄？ 产品变化及随意变化满足了市场导向但未财务工作造成了 难度 市场整合缺乏系统性及远瞻性
店铺发展评估——开店和装修
预算和预测
预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见
分析部门和其他部门的合作
案例分析：百安居vs.欧倍德
总结
自由问答
2
主要内容
中国零售行业现状
中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理
零售业财务工作
零售业财务分析
规模销售是零售行业盈利的根本
采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式
店铺发展评估——开店和装修
预算和预测
预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见
分析部门和其他部门的合作
案例分析：百安居vs.欧倍德
总结
自由问答
3
中国零售行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革
3,35,85080
4,49,69868
20200303
年年
20200404
373,72,22020
7,70,70676 20200505
404,00,00000 353,50,00000 303,00,00000 252,50,00000 202,00,00000 151,50,00000 101,00,00000 5,50,00000 --
•商务部全面放开外资零售 100%独资在中国开店
全球零售业
百货店的建立和兴起 （1852年）
超市的出现
连锁经营的广泛应用
•外资独资全面进入 •引发了进一步对合资企 业的收购及合并
8
2004年以后国际著名零售企业进入中国市场
时尚
连锁 超市
奢侈 品
ZZAARRAA CC&&AA
BBEESSTTBBUUYY SSTTAAPPLLEESS
销售 成本 发展 利润
销售规模扩大 采购成本降低 营运成本摊薄 市场份额的增加
利润最大化
25
销售规模可根据地域或产品进行统计和评估
地地域域
销售
产产品品
分城市/门店
期间：日/周/月/ 门店/品类
比较基准 与预算差异
与上期差异
分品类/品牌 与上年同比差异
CFO关注的几个关键数据：
•同比销售（一年）：已开满十三个月的店与十二个月前相比（如果为两年，即已开满二十五个 月的店与二十四个月之前相比