浅谈中外上市公司股利分配政策的一点分析与启示

浅谈中外上市公司股利分配政策的一点分析与启示

摘要

中国自改革开放以来各行各业迎来了一个百废待兴的新时期，在改革开放的前20年甚至前30年中，我国企业的发展依旧是处在一个粗放式的发展中，许多管理模式存在严重的滞后，不少企业甚至在利润分配上仍沿袭按劳分配或单纯按劳动时间进行分配的分配方式，这种分配方式从经济驱动的角度上是严重挫伤公司劳动积极性和创新性的，因此，要提高企业生产效率与创新性，必须根据公司的发展调整生产、分配、交换、消费四个基本环节的合理性。而改变单一的分配方式的重要一步就是将公司股份化进行分配，通过充分利用社会闲置资源进行合理配置，这种股权利润分配在本质上就是引进了各种分配方式并存的局面。本文将从中外股利分配政策的差异入手，通过比较中外股利分配政策的差异，分析出不同的股利分配政策对于我国企业的发展有何借鉴之处。

关键词：股利政策股利分配内部融资股票回购分配方式生产效率风险管理股权结构

A Brief Analysis And Enlightenment Of

Dividend DistributionPolicy of Chinese

And Foreign Listed Companies

ABSTRACT

China from all walks of life since the reform and opening-up ushered in a new era of 20 years ago in a thousand things wait to be done, even before the reform and opening up 30 years, the development of enterprises in our country is still in the development of an extensive, many management mode has a serious lag, many companies even in the profits still follow the distribution according to work or simply by labor time allocation, this allocation from the economic point of view is to drive the company seriously dampen labor enthusiasm and innovation, therefore, to improve production efficiency and innovation must be based on the adjustment of the company's development, production, distribution, exchange, consumption of the rationality of four basic linksChange. An important step is the single allocation of the stock company will allocate reasonable allocation by making full use of social idle resources, the equity of profit distribution in essence is the introduction of a variety of modes of distribution coexist situation. The difference of distribution of dividend policy from abroad, by comparing the differences between Chinese and foreign dividend policy analysis of dividend policy, what are the different lessons for the development of our enterprises.

Key words dividend policy, dividend distribution, internal financing, stock repurchase, distribution method, production efficiency, risk management, ownership structure

目录

1.股利概述与分配种类 (2)

1.1股利政策概述 (2)

1.2股利政策的主要类型 (2)

1.2.1剩余股利政策 (2)

1.2.2固定或持续增长股利政策 (2)

1.2.3固定股利支付率政策 (3)

1.2.4低正常股利加额外股利政策 (3)

2.中外股利政策状况 (3)

2.1国外股利政策概况 (3)

2.2国内股利政策概况 (4)

3.股利政策差异对比与分析 (4)

3.1股份结构分布不同 (5)

3.2市场的完善程度存在差异 (5)

3.3法律法规存在差异化 (5)

3.4经济观念（人为）因素的差异 (6)

3.5结论与建议 (6)

4.结语 (6)

致谢 (7)

参考文献 (8)

1.股利概述与分配种类

1.1股利政策概述

要了解股利政策的具体情况，首先要了解什么是股利？所谓股利，是指股份公司发行的股份分配给股东的收益，即股息和红利的总称。而股利政策就是上市公司对公司收益进行利润再分配的政策，是公司在收益再投资与报答投资者两者之间的权衡，再依据盈余与普通股股利支付比例、发放比率、股利宣布日等要素，得出应该支付的股利，通过股票、现金、财产和清算等发放股权利润的形式进行有效股利分配。

股利的分配对公司的发展有着重要的作用，其与公司的长远规划投资、投资者要求的回报率及资本结构的合理性有着密切的关系。合理的股利分配不仅可以树立良好的公司形象，吸引各类投资者的投资，还可以为公司带来稳定的资金，为公司利益最大化起到极大的积极作用。

1.2股利政策的主要类型

股利根据现有的政策大致可以分为：剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付政策和低正常股利加额外股利政策四种，四种股利政策分别根据企业的不同利益诉求，反应了企业在不同阶段不同管理状况下的不同分配方式。不同的股利政策在执行过程也能反应出一下的优缺点：

1.2.1剩余股利政策

剩余股利政策是以满足企业资金需求为出发点的股利政策，其主要以公司最佳的资本结构、下一生产周期的资金需求量为考量核心，根据公司未来发展的需求，剩余部分用来发放相应的股利。

优点：显而易见的，这种政策的优点就是保持了公司发展理想的资本结构、在平均资金成本最低的条件下进行利润分配。

缺点：同样的，其缺点则是因公司在利润分配中处于绝对的核心，从而损害了投资人和股东的利益，不利于刺激投资者积极加入公司的建设中，从而导致生产规模的局限性。

1.2.2固定或持续增长股利政策

这种股利整车是以明确的现金股利分配额为分配的优先考虑目标，一般不随公司发展状况和资金需求变化。

优点：稳定的股利给市场及投资者释放一种良好的未来预期，有利于吸引各