沪深300指数收盘历史数据(2010年4月16日-2014年.
沪深300指数期货与现货市场的动态关联性研究——基于2010年4月16日以来的高频数据
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沪 深 ３ 数 期 货 与 现 货 市 场 的 动 态 关 联 性 研 究 ０ ０指
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大盘历年市盈率数据大全
大盘历年市盈率数据大全！历史上沪市A 股平均市盈率最低最高在10.65 倍和76.7 倍之间波动；历史上沪市A 股平均股价最低最高在4.24 元和20.16 元之间波动。
中国股市在历史上，大盘平均市盈率在20 倍以下时，是对应的大牛市的相对底部——是属于低风险投资区域。
沪市大盘市场平均市盈率----沪市上市公司平均股价----后市大势分析1994.1.20 沪市大盘平均市盈率35.28 倍---大盘见所谓777"铁底"---后照样无情跌穿---平均股价12.06 元1994.7.29 沪市大盘平均市盈率10.65 倍----大盘见历史大底325 点---大熊市结束---平均股价4.24 元1994.9.13 沪市大盘平均市盈率33.56 倍---大盘见阶段顶1052 点---平均股价13.911995.2.7 沪市大盘平均市盈率18.97 倍---大盘见阶段顶926 点---平均股价7.14 元1996.1.19 沪市大盘平均市盈率19.44 倍---大盘见历史大底512 点---大牛市开始---平均股价6.17 元1996.12.11 平均市盈率47.89 倍---大盘见短期阶段顶1258 点---平均股价13.1 元1996.12.25 平均市盈率33.62 倍---大盘见历史大底855 点---平均股价9.44 元1997.5.12 平均市盈率59.64 倍----大盘见阶段大顶1510 点---大熊市开始---15.16 元1997.7.8 平均市盈率38.17 倍---大盘见阶段大底1025 点---平均股价10.43 元1998.6.4 平均市盈率46.27 倍---大盘见阶段顶1422 点---平均股价13.13 元1998.8.18 平均市盈率38.83 倍----大盘见阶段大底1043 点---平均股价9.96 元1998.11.17 平均市盈率47.04 倍---大盘见阶段顶1300 点---平均股价11.97 元1999.5.17 平均市盈率38.09 倍----大盘见阶段大底1047 点---5.19 行情爆发---大牛市开始---平均股价9.26 元1999.6.30 平均市盈率63.08 倍---大盘见中级调整顶1756 点---平均股价14.1 元1999.12.27 平均市盈率48.75 倍---大盘见大底1341 点---2.14 行情1 爆发---大牛市开始---平均股价10.96 元2000.2.17 平均市盈率58.42 倍----大盘见1770 创出1756 历史新高---平均股价13.68 元2000.8.22 平均市盈率63,73 倍----大盘见2114 阶段短期的顶---平均股价16.4 元2000,9.25 平均市盈率57.37 倍----大盘见阶段低点1874 点---平均股价15.06 元2001.1.11 平均市盈率63.01 倍----大盘见阶段高点2131.98 点2001.2.22 平均市盈率56.83 倍----大盘见阶段低点1893 点2001.6.14 平均市盈率66.16 倍----大盘见历史大顶2245 点---大牛市结束---大熊市开始---平均股价17.51 元2002.1.29 平均市盈率40.68 倍---大盘见阶段低点1339 点2002.6.25 平均市盈率76.7 倍----大盘见阶段高点1748 点----平均股价12.69 元2003.1.6 平均市盈率42.18 倍----大盘见阶段低点1311 点2003.4.16 平均市盈率36.14 倍----大盘见阶段高点1649 点2003.11.13 平均市盈率39.91 倍----大盘见阶段底1307 点---平均股价7.46 元2004.4.7 平均市盈率38.81 倍----大盘见阶段中级顶顶1783 点---熊市开始---平均股价10.17 元2005.6.6 平均市盈率15.42 倍----大盘见历史大底998 点----大牛市开始---大熊市结束---平均股价4.77 元2022.7.5 平均市盈率23.31 倍----大盘位于1757 点2022.2.27 平均市盈率35.25 倍---大盘位于3049 点---平均股价9.91 元2022.5.29 平均市盈率36.4 倍----大盘见阶段高点4335 点---平均股价18.31 元2022.6.5 平均市盈率31.1 倍---大盘阶段性大底3404 点---平均股价14.55 元2022.10.16 沪市大盘平均市盈率47.04 倍----大盘位于6124 点---平均股价20.16 元2022.11.6 沪市大盘平均市盈率44.53 倍---大盘位于5536 点---平均股价17.9 元【2】从历史行情的顶和底，以及相应的市盈率和历史平均股价的对照大盘平均市盈率的高低，股票平均股价的高低，和大盘指数的顶与底确实有一定的关系。
螺纹钢期货和沪深300股指期货的价格联动性研究
螺纹钢期货和沪深300股指期货的价格联动性研究作者：金涛来源：《会计之友》2014年第08期【摘要】文章基于具有外生变量的时间序列联立方程模型，利用日数据时间序列，研究我国螺纹钢期货市场和沪深300股指期货市场之间的联动性。
实证研究表明：螺纹钢期货市场和沪深300股指期货市场的联动性较强，因此在交易实践中螺纹钢期货可以作为股指期货小合约的近似替代；美元指数对螺纹钢期货价格的影响较大；美原油指数和美元指数对沪深300股指期货的影响不明显。
【关键词】沪深300股指期货；螺纹钢；联立方程模型；联动性中图分类号：F830.93 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）08-0021-04一、引言2010年4月16日我国推出了沪深300股票指数期货交易，结束了我国股市长期以来“单边市”的历史，是我国资本市场发展的一个里程碑。
然而，沪深300股指期货的门槛较高，至少要50万人民币的资金才适合参与股指期货的交易，因此对于小资金投资人来说，我国股票市场基本上仍然是一个单边市，股指期货的推出似乎对这些小资金投资人的意义不大。
在交易的实践中，许多交易者注意到上海期货交易所的螺纹钢期货走势和沪深300股指期货的走势常常是共涨共跌的。
这种粗略的关联似乎有其理论依据：钢材是国民经济的基础原材料，钢铁行业是比较典型的周期性行业，当宏观经济景气的时候，对钢材需求增加，钢材价格会上涨；反之，当宏观经济不景气的时候，钢材价格就会下跌。
而“股市是国民经济的晴雨表”，宏观经济处于景气周期的时候，股市会上涨，反之股市下跌。
钢材和股市都是和宏观经济周期密切相关联的，它们都是宏观经济的先行指标，受一些共同因素的影响，其价格会随着宏观经济周期的波动而波动，因此钢材市场和股市在理论上应该存在同向的联动性和走势上的相似性。
在实际交易中，螺纹钢期货走势和沪深300股指期货走势的这种粗略关联为小资金提供了间接参与股指期货的机会。
做1手沪深300股指期货合约大约需要10万元或以上的保证金，做1手螺纹钢期货合约大约只需要3 000到5 000元的保证金，二者的资金门槛的差距很大。
上证指数列表2010
2010-01-04 一 3243.76 -1.02
2010-01-05 二 3282.18 1.18
2010-01-06 三 3254.22 -0.85
2010-01-07 四 3192.78 -1.89
2010-01-08 五 3196 0.10
2010-09-08 三 2695.29 -0.11
2010-09-09 四 2656.35 -1.44
2010-09-10 五 2663.21 0.26
2010-09-13 一 2688.32 0.94
2010-09-14 二 2688.52 0.01
2010-09-15 三 2652.5 -1.34
2010-01-19 二 3246.87 0.30
2010-01-20 三 3151.85 -2.93
2010-01-21 四 3158.86 0.22
2010-01-22 五 3128.59 -0.96
2010-01-25 一 3094.41 -1.09
2010-01-26 二 3019.39 -2.42
2010-08-31 二 2638.8 -0.52
2010-09-01 三 2622.88 -0.60
2010-09-02 四 2655.78 1.25
2010-09-03 五 2655.39 -0.01
2010-09-06 一 2696.25 1.54
2010-09-07 二 2698.36 0.08
2010-01-11 一 3212.75 0.52
2010-01-12 二 3273.97 1.91
2010-01-13 三 3172.66 -3.09
资本市场相关的毕业论文
资本市场相关的毕业论文构建社会主义和谐社会的经济基础是经济的和谐发展，经济和谐发展要求打造一个和谐的资本市场。
当前,资本市场功能不健全、运行不规范且内部结构严重失衡，严重影响到我国经济社会的和谐发展。
下面是店铺给大家推荐的资本市场相关的毕业论文，希望大家喜欢!资本市场相关的毕业论文篇一《探究我国多层次资本市场的发展》摘要：近年来，党中央、国务院多次提出要建立多层次资本市场体系，如何发展我国多层次资本市场成为一个亟待解决的难题。
本文分析了我国多层次资本市场的现状及存在问题，提出了发展我国多层次资本市场的对策，具有很强的现实意义。
关键词：多层次资本市场主板市场创业板市场场外市场2003年10月十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，首次清晰地从战略高度强调中国多层次资本市场的发展。
之后，党中央、国务院又多次在不同场合提出要建设和完善我国多层次资本市场体系。
可见，改变资本市场单一格局、建设多层次资本市场体系，将是我国资本市场改革和发展的一项重要而艰巨的任务。
一、我国多层次资本市场现状目前，我国多层次资本市场主要是由沪深主板市场、创业板市场、场外市场构成三个市场的四个层次的交易市场。
其市场体系如下：主板市场包括上海证券交易所和深圳证券交易所。
这两个证券交易所在组织体系、上市标准、交易方式和监管结构方面几乎都完全一致。
从上市条件看，它们对企业上市的要求相差无几，主要是为成熟的国有大中型企业上市提供服务。
二板市场是指在深圳交易所设立的创业板市场。
创业板自2009年10月30日28家集体上市以来，截至目前已达86家，这说明我国创业板市场才刚刚起步。
我国的创业板市场主要是针对高科技含量与高成长性的中小企业提供上市的。
我国的场外市场包括“代办股份转让系统”和地方性产权交易市场。
“代办股份转让系统”也叫三板市场，该市场是根据中国证监会解决历史上遗留问题的既定政策，于2001年6月12日由中国证券业协会发布了《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》，对原STAO、NET系统挂牌公司，在未上市前的股份转让做出的安排。
2010年股市收官总结 沪指全年跌14.31%-股票频道-和讯网
2010年股市收官总结沪指全年跌14.31%-股票频道-和讯网2010年股市收官总结沪指全年跌14.31%和讯股票消息回顾2010年，纵观全年表现，沪指从年初的3277点，到今日的2808点，经过了大跌大涨的洗礼之后，A股市场2010年无奈地交出了一份惨淡的答卷，沪指今年以来下跌14.31%，在全球股票指数涨幅排名中列倒数第三，仅略强于身陷欧债危机的希腊和西班牙。
行业的表现显示出巨大的差异，电子元器件年内涨幅达36%，而钢铁、地产等权重板块则跌幅超过20%。
最牛的个股当属广发证券全年上涨超500%，而最熊个股是鞍钢股份全年下跌近50%。
而据和讯调查，总体54%的投资者表示获利。
创业板、中小板指数以及大批股票在2010年创出历史新高，可以想象，展望2011年，有更多的精彩值得期待！投资者2010年收益调查2010年和讯调查说明：2010年市场走势呈现先抑后扬走势，此前的上半年调查中，70%以上投资者均出现亏损，而至下半年，总体获利的投资者已经占到半数以上达到59.9%。
2010年影响股市大事件盘点2010年影响股市大事件盘点总的来说，2010年资本市场政策频繁，创新较多，年初1月8日融资融券、股指期货获批，市场解读成利好，股指高开3%以上，但当时投资者却没有意识到，当天的高点3306点将是2010年全年的最高点，不过当时市场预期四大国家级区域振兴规划将出台，罗顿发展1个月翻番的走势也令人意识不到一个即将下跌半年的大盘走势即将来临。
4月16日股指期货正式推出，中国股市结束单边做多才能获利的历史，市场也因此恐慌，展开一波年内最大的跌幅走势。
而且，在下跌的5、6月，屋漏偏逢连夜雨，农行即将上市，市场对农行也有恐惧心理，不过恰恰因为此，7月15日农行上市股指反而见底，展开反弹行情。
反弹持续至11月中旬，国内通胀形势愈发严峻，11月18日国务院表态抑制通货膨胀，股市期市受挫，市场就此展开大幅调整，并且一直持续至12月底未有止跌迹象，而12月27日的央行加息，再次推波助澜令得市场结束整理1个月的平台向下突破。
高频类交易对股指期货市场的影响及探讨——基于近年股指期货市场规则调整的实证分析
高频类交易对股指期货市场的影响及探讨——基于近年股指期货市场规则调整的实证分析朱话笙;周志中【摘要】2015年中股票市场异常波动后,股指期货功能被推上风口浪尖,此后中金所调整交易规则,大幅调升交易手续费与保证金率,受此影响高频类交易受限显著,成交量相比受限前减少99％以上.本研究选取2011-2017年股指期货受限前后IF主力连续数据,消除股指本身影响后,通过引入虚拟变量的EGARCH模型分析股指期货交易规则调整后股指期货波动率变化,发现股指期货交易受限之后股指期货本身的波动放大,另外在高频类交易被显著限制的同时,体现套保功能的持仓量水平明显下降,表明市场套保与风险管理功能受到了限制.在定量研究的基础上,从市场实践维度定性分析了造成此现象的原因,并对市场与监管实践提供了一些研究支持与启示.【期刊名称】《上海管理科学》【年(卷),期】2018(040)004【总页数】5页(P37-41)【关键词】股指期货交易规则;高频交易;GARCH;波动率【作者】朱话笙;周志中【作者单位】上海交通大学安泰经济与管理学院,上海200030;上海交通大学安泰经济与管理学院,上海200030【正文语种】中文【中图分类】F8301 研究方法和数据选取1.1 研究内容和框架本文主要研究股指期货交易规则改变造成的高频类交易减少，对股指期货市场波动率的影响，如图1所示，影响股指期货市场波动的因素分三类：第一，股指期货波动受股票指数波动影响，因为股指期货是对股指未来的预期，期货价值最终要趋近现货价值，股指的波动率和股指期货的波动率高度相关，为影响股指期货波动的主要因素，必须予以消除。
本文在处理股指波动对股指期货波动因素的影响时，采用回归方法消除股指对股指期货波动率影响后的指标进行GARCH 模型分析。
第二，股指期货波动受股指期货交易规则的影响，这是本文核心假设和研究目标。
引言中阐述了近期IF期货交易规则的变化，处理方法是把股指期货是否受限作为虚拟变量加入GARCH模型，研究股指期货受限对市场影响的置信度和影响的方向，同时结合市场实际情况以及定性研究分析可能的原因。
2021年金融市场基础知识单选题与答案解析38
2021年金融市场基础知识单选题与答案解析38一、单选题(共60题)1.政治因素对股票价格的影响很大，往往很难预料，主要有（）。
①战争②政权更迭③财政政策④国际社会政治、经济的变化A：①②③B：②③④C：①③④D：①②④【答案】：D【解析】：考查政治因素对股价变化的影响。
2.任何金融工具都可能出现因指数价格的不利变动而带来资产损失的可能性，这是（）。
A：信用风险B：市场风险C：法律风险D：结算风险【答案】：B【解析】：考查风险的类别。
市场风险，是指因市场价格变量波动而给经济主体带来损益的风险。
市场风险在一般的文献中有狭义与广义之分，狭义的市场风险专指股票市场价格波动的风险，即股价风险。
而广义的市场风险涵盖了四大风险因子，包括股票价格、利率、商品价格、汇率。
3.国际债券的发行人主要是（）。
I、工商企业；II、银行或其他金融机构；III、国际组织；IV、各国政府A：I、IIB：I、II、III、IVC：I、II、IVD：III、IV【答案】：B【解析】：国际债券的发行人主要是各国政府、政府所属机构、银行或其他金融机构、工商企业及一些国际组织等。
4.下列关于设立私募基金子公司的说法正确的是（）。
①每家证券公司设立的私募基金子公司原则上不超过1家。
②私募基金子公司及其下设基金管理机构将自有资金投资于本机构设立的私募基金的，对单只基金的投资金额不得超过该只基金总额的20％③私募基金子公司及其下设特殊目的机构可对外提供担保和贷款④私募基金子公司及其下设特殊目的机构不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人A：①②③B：①②④C：①③④D：②③④【答案】：B【解析】：私募基金子公司及其下设特殊目的机构不得对外提供担保和贷款，不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人，故③错误。
5.任何金融工具都可能出现因指数价格的不利变动而带来资产损失的可能性，这是（）。
A：信用风险B：市场风险C：法律风险D：结算风险【答案】：B【解析】：考查风险的类别。
沪深300 股指期货最优套期保值的实证研究
沪深300 股指期货最优套期保值的实证研究作者：贾广月来源：《金融经济·学术版》2013年第06期摘要：套期保值是股指期货的功能之一，运用期货对现货进行套期保值，首要条件即期货与现货之间应该存在很强的相关性。
由于将非平稳时间序列应用到模型中会造成“虚拟回归”现象，故对沪深300指数期现货进行Johansen协整检验，结果表明：期现货间存在显著的协整关系。
运用OLS、VAR、GARCH模型对沪深300股指期货的最优套期保值比率进行估计，结果表明无论样本内还是样本外GARCH模型的套期保值比率最大；基于套期保值效果有效性方面考虑，GARCH模型的套期保值绩效最高。
因此，运用动态的GARCH模型进行套期保值可以得到最优的效果。
关键词：股指期货套期保值协整检验套期保值率绩效比较一、引言入世以来，中国的金融改革不断推进。
在资本市场方面，随着困扰中国资本市场多年的股权分置这一制度性约束逐步得到解决，资本市场的发展和金融工具的创新进一步加快。
2006年9月8日，经国务院同意，中国证监会批准，中国金融期货交易所在上海成立，这标志着中国股指期货市场建设进入了实质性阶段，也是中国资本市场发展到新的历史时期所带来的必然选择。
2006年10月30日，中国金融期货交易所启动了沪深300股指期货的仿真交易活动。
2010年4月16日国内首个股指期货沪深300股指期货在中国金融期货交易所正式挂牌上市。
二、文献综述国外有关股指期货套期保值的文献数量浩繁，在此只对一些相对较好的文献做一下评述。
Figlewski（1984）首先运用1982年6月1日到1983年9月30美国股票市场的数据进行套期保值研究，结果显示：运用最小方差套期保值模型得出的套期保值效果更好；为期一周的对冲表现优于过夜对冲，但对冲时间为4周的套期保值效果并不比1周的更优；股息的多少对套期保值的效果影响甚微；期货合约的到期时间对套期保值效果几乎没有影响。
[4]Holmes （1996）采用1984年7月至1992年6月英国股票指数得出：运用OLS估计的最小方差模型得出的套期保值效果更加优于EC和GARCH模型。
2014年沪深两市股票市盈率、市盈率统计
2014年02月14日沪深两市股票收盘价加权平均每股收益、市盈率、市净率、现价、总股本、总市值统计 股票数量 （支） 2131 1183 948 716 379 300 100 50 1710 963 747 2510 2510 按13年中报 加权平均每 加权平均股 加权平均市 股收益计算 价（元） 净率（倍） 平均市盈率 （倍） 6.95 10.66 5.91 14.63 23.83 6.27 5.65 5.61 6.97 10.65 6.01 7.34 2.05 3.74 1.58 3.75 5.56 1.39 1.19 1.18 1.82 3.12 1.48 2.15 13.23 29.35 10.35 40.17 72.08 9.22 7.53 7.06 11.63 23.65 9.43 14.09 按12年年报 加权平均每 13年加权平 12年加权平 股收益计算 均每股收益 均每股收益 平均市盈率 计（元） （元） （倍） 15.26 32.08 12.06 41.91 69.69 10.61 8.74 8.29 13.14 24.95 10.79 16.21 0.525 0.363 0.571 0.364 0.331 0.680 0.749 0.794 0.599 0.451 0.638 0.521 0.456 0.332 0.490 0.349 0.342 0.590 0.646 0.676 0.531 0.427 0.557 0.453 A股总股本 （万股） 329935872 72351322 257584550 28449543 7791718 222655538 181612780 129243700 295822622 60952930 234869692 337727590 337727590
上证历史上三次大底时算术平均股价统计（按当时各股最低价算） 1994年07月29日上证325点沪深两市股票共有243支股票算术平均股价3.45元 2005年06月06日上证998点沪深两市股票共有1298支股票算术平均股价3.87元 2008年10月28日上证1664点沪深两市股票共有1571支股票算术平均股价5.19元 2013年06月25日上证1849点沪深两市股票共有2108支股票算术平均股价8.76元(不含创业板355支股票) 上证历史上三次大底时算术平均股价统计（（按当天各股收盘价算） 1994年07月29日上证325点沪深两市股票共有243支股票算术平均股价3.72元 2005年06月06日上证998点沪深两市股票共有1298支股票算术平均股价4.57元 2008年10月28日上证1664点沪深两市股票共有1571支股票算术平均股价5.19元 2013年06月25日上证1849点沪深两市股票共有2108支股票算术平均股价8.76元(不含创业板355支股票) 14年01月31日收盘价和05年06月06日998点相比 14年01月31日收盘价和05年06月06日998点相比 不含创业板股票 含创业板股票 11.42 60% 13.41 66%
股指期货的波动溢出效应
股指期货收益率（沪深 ３００） －００００５２３ －００００８３８ ００６２７５２ －００７３８１３ ００１４６０６ －００３１８１７ ５８０３７６７ ３０９６９０６ ０００００００
两个市场间的“波动溢出效应”。
由表 ３－１可知，对数收益率序列的偏度均小于 ０，通常 认为偏度小于 ０的序列其分布有长的拖尾。从峰度高于 ３ 和 ＪＢ统计量的 ｐ值，则可以看出两个市场收益率序列具有 “左偏尖峰厚尾”的特点。
通过比较分析发现，股指期货与指数收 盘价 均 值皆 为 负，说明市场在大多数时刻处于下降状态；从标准差角度，期 货波动幅度更大，则说明期货的波动冲击更强劲。现货市场 和股指期货市场收益率的偏度均为下于零的值，说明高于平 均收益的天数要多于低于平均收益的天数，但指数现货市场 的离 偏 程 度 要 更 大 一 些。 期 现 货 市 场 的 峰 度 分 别 为 ４８５６８６１和 ５８０３７６７，都比 ４大，并且股指期货市场的峰度 略大，则说明股指期货市场收益率出现极端值的可能性明显 高于现货市场。
提供一定的依据，使其能更有针对性地对风险进行监控。在 防止风险的同时提高风险监管的效率和水平。本文利用沪
收益率序列的平稳性，计算公式为 Ｒｔ＝（ｌｎＰｔ－ｌｎＰｔ－１ 本文采用 ＥＶｉｅｗｓ６０和 ＷｉｎＲＡＴＳ７０计量软件。
深 ３００股指期货与现货市场的收盘价格通过定量分析，实证
三、实证结果与分析
出效应进行研究。通过对股指期货运行四年来的交易数据
二、研究设计与数据选取
建立双变量 ＢＥＫＫ－ＧＡＲＣＨ模型进行研究。研究表明，我
（一）模型设定
国股指期货和股票市场之间存在双向非对称的波动溢出效
ＢＥＫＫ－ＧＡＲＣＨ模型
应，并且股指期货的溢出效应相对更加明显。 关键词：沪深 ３００；股指期货；价格发现；波动溢出效应
2024年期货从业资格之期货基础知识综合检测试卷B卷含答案
2024年期货从业资格之期货基础知识综合检测试卷B卷含答案单选题（共45题）1、某投资者以65000元／吨卖出l手8月铜期货合约，同时以63000元／吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为（）元／吨时，该投资者亏损。
A.1000B.1500C.-300D.2100【答案】 D2、点价交易之所以使用期货价格计价基础，是因为（）.A.交易双方都是期货交易所的会员B.交易双方彼此不了解C.交易的商品没有现货市场D.期货价格被视为反映现货市场未来供求的权威价格【答案】 D3、在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移将导致（）。
A.均衡价格提高B.均衡价格降低C.均衡价格不变D.均衡数量降低4、9月1日，沪深300指数为5200点，12月到期的沪深300指数期货合约为5400点，某证券投资基金持有的股票组合现值为3．24亿元，与沪深300指数的β系数为0．9，该基金经理担心股票市场下跌，卖出12月到期的沪深300指数期货合约为其股票组合进行保值。
该基金应卖出（）手股指期货合约。
沪深300指数期货合约乘数为每点300元。
A.180B.222C.200D.202【答案】 A5、某交易商向一家糖厂购入白糖，成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这体现了期货交易的（）功能。
A.价格发现B.资源配置C.对冲风险D.成本锁定【答案】 A6、股指期货的标的是（）。
A.股票价格B.价格最高的股票价格C.股价指数D.平均股票价格7、以下关于期货公司客户保证金的描述中，正确的是（）。
A.客户保证金属于客户所有，期货公司可对其进行盈亏结算和手续费划转B.客户保证金与期货公司自有资产一起存放，共同管理C.当客户出现交易亏损时，期货公司应以风险准备金和自有资金垫付D.当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付【答案】 A8、中国金融期货交易所的结算会员按照业务范围进行分类，不包括（）。
A.交易结算会员B.全面结算会员C.个别结算会员D.特别结算会员【答案】 C9、TF1509合约价格为97．525，若其可交割债券2013年记账式附息(三期)国债价格为99．640，转换因子为1．0167，则该国债的基差为（）。
我国股指期货与现货市场之间价格发现及波动性关系研究
我国股指期货与现货市场之间价格发现及波动性关系研究［摘要］本文运用向量误差修正模型、公共因子模型及带有误差修正的双变量EC-GARCH模型,对沪深300股指期货市场与现货市场之间的价格发现及波动溢出效应进行了多层次的实证研究。
主要结论为：股指期货市场与现货市场之间存在长期的协整关系和Granger因果关系,但是股指期货市场的价格发现能力弱,现货市场的价格发现能力几乎是股指期货的四倍；现货市场对期货市场存在波动溢出效应,而期货市场对现货市场不存在溢出效应。
［关键词］股指期货；现货指数；价格发现；波动溢出1 引言股指期货具有套期保值、套利和投机的功能,此三种功能在发挥作用的同时,也正体现了股指期货工具更深层次的价格发现和套期保值的功能。
我国金融期货交易所于2010年4月16日推出以沪深300为标的的股指期货合约,此时恰逢欧洲主权债务危机爆发冲击全球经济前景,全球股市普跌,我国沪深300跌幅巨大。
因此一些投资者质疑我国股指期货的推出加剧了我国股市的暴跌,即股指期货的推出加大了我国股市的波动性。
因此,本文试从股指期货的价格发现功能及现货市场波动溢出效应两个方面展开研究。
自1982年堪萨斯期货交易所推出首只股票指数期货—价值线期货以来,国外学者就针对股指期货与现货之间的关系做了大量的研究。
一些学者通过期货价格与现货价格之间的超前滞后关系来研究价格发现问题。
Garbade 和Silber (1983) 最早建立了期货价格与现货价格之间相互联系的动态模型,通过考察前一期基差的变动对后一期期货价格与现货价格变动的影响来刻画期货价格和现货价格在价格发现功能中作用的大小。
Dwyer G P，Locke.P和Yu.W(1996)，Martin.M(1998)利用向量自回归模型研究考察了不同国家的股票指数和指数期货市场之间的价格传递,发现期货价格变化比现货价格变化领先5~15分钟。
其他一些学者则通过对期货价格与现货价格之间波动溢出效应来研究两者之间的价格发现。
沪深300股指期货的价格波动特征分析报告
期货波动第12期：IF期指的价格波动特征[01]IF期指历年走势和季节性指数特征一、历年走势特征在IF历年的走势中，尤其值得一提的是2015年年中的股灾，但该年的四季度行情走势较好，所以当年的累计跌幅仅为2.01%。
而在上一年（2014年）的四季度牛市行情启动，所以实际上自股指期货上市以来，录得最大单年涨幅的是2014年，该年累计上涨幅度为55.14%。
下图中，从历年IF期指的走势上看，其特征为：多数年份IF期指的一、四季度走势较强，二季度较弱，三季度则多数年份均表现出震荡的行情。
下图为IF期指历年价格走势及涨跌情况。
二、季节性指数特征如下图。
黑色线为剔除2105年IF期指季节性指数走势图（该年年中股灾影响）。
IF期指的季节性指数特征为：一季度IF期指季节性指数较强，并在四月前后达到年内第一个高点，而后二季度季节性指数持续下行，至二季度末基本回吐一季度的涨幅。
三季度IF期指的季节性指数以震荡企稳为主，四季度则表现较强，并在四季度末超过前期高点。
结合前文来看，IF 期指的季节性指数基本反映了自上市以来的历年走势情况。
[02]IF期指价格波动特征一、历年价格波动特征（1）波动幅度从历年波动幅度上看，IF期指历年的波动幅度平均值为46.69%，剔除掉2015年股灾数据，则为41.14%。
其中，除了股灾的2015年外，2014年末IF期指涨幅较大，所以该年的价格波动幅度也较大，为76.84%。
其余年份一般在30%-50%之间今年至目前为止，IF期指的价格波动幅度为38.02%，预计至年末波幅与往年均值相差不大。
（2）波动率从历年波动率上看，IF期指历年的波动率平均值为24.18%，剔除掉2015年股灾数据，则为21.30%。
其中，2015年股灾IF期指波动率为50.12%，为历年最高值。
此外，2017年股指波动相当稳定，该年的波动率仅为11.93%。
其余年份则一般在20%左右。
综合以上两点来看，IF期指的波动情况在期货市场中不算特别大，居于期货市场的中等偏上位置。
沪市历年重要点位的市盈率A股历史大底和大顶统计
2009.8.4，平均市盈率为36.83倍，点位3478（最高点），市净率在3.5倍左右，比率94.43
2009.9.1，平均市盈率为21.38倍，点位2639.76点（09年调整的最低点），比率123.47
2009.9.4，平均市盈率为23.18倍，点位2861.6点，比率123.45
2009.12.14,平均市盈率27.37倍，点位3302.9点，比率120.68 A股历史大底源自大顶统计(2008-07-19)
1994.1.20-- 35.28倍---大盘见所谓777"铁底――---平均股价12.06元 1994.7.29-- 10.65倍---大盘见历史大底325点-----平均股价4.24元 1994.9.13-- 33.56倍---大盘见阶段顶1052点------平均股价13.91 1995.2.7--- 18.97倍---大盘见阶段顶926点-------平均股价7.14元 1996.1.19-- 19.44倍---大盘见历史大底512点-----平均股价6.17元、大牛市开始1996.12.11 47.89倍---大盘见短期阶段顶1258点--平均股价13.1元 1996.12.25 33.62倍---大盘见历史大底855点-----平均股价9.44元 1997.5.12-- 59.64倍---大盘见阶段大顶1510点----平均股价15.16 元 1997.7.8--- 38.17倍---大盘见阶段大底1025点----平均股价10.43元 1998.6.4--- 46.27倍---大盘见阶段顶1422点------平均股价13.13元 1998.8.18-- 38.83倍---大盘见阶段大底1043点----平均股价9.96元 1998.11.17- 47.04倍---大盘见阶段顶1300点------平均股价11.97元 1999.5.17-- 38.09倍---大盘见阶段大底1047点----平均股价9.26元、5.19行情爆发、大牛市开始1999.6.30-- 63.08倍---大盘见中级调整顶1756点－平均股价14.1元 1999.12.27- 48.75倍---大盘见大底1341点—－--－平均股价10.96元2.14行情爆发、大牛市开始2000.2.17-- 58.42倍---大盘见1770创出历史新高--平均股价13.68元 2000.8.22-- 63.73倍---大盘见2114阶段顶--------平均股价16.4元 2000,9.25-- 57.37倍---大盘见阶段低点1874点----平均股价15.06元 2001.1.11-- 63.01倍---大盘见阶段高点2131.98点 2001.2.22-- 56.83倍---大盘见阶段低点1893点 2001.6.14-- 66.16倍---大盘见历史大顶2245点----平均股价17.51元 2002.1.29-- 40.68倍---大盘见阶段低点1339点 2002.6.25-- 76.70倍----大盘见阶段高点1748点---平均股价12.69元 2003.1.6--- 42.18倍---大盘见阶段低点1311点 2003.4.16-- 36.14倍---大盘见阶段高点1649点 2003.11.13- 39.91倍---大盘见阶段底1307点------平均股价7.46元 2004.4.7--- 38.81倍---大盘见阶段顶1783点------平均股价10.17元 2005.6.6---15.42倍---大盘见历史大底998点-------平均股价4.77元 2006.7.5---23.31倍---大盘位于1757点 2007.2.27--35.25倍---大盘位于3049点------------平均股价9.91元 2007.5.29--36.4倍----大盘见阶段顶4335点--------平均股价18.31元 2007.6.5---31.1倍----大盘阶段性底3404点--------平均股价14.55元 2007.10.16-47.04倍---大盘见顶6124点------------平均股价20.16元 2007.11.6--44.53倍---大盘见顶5536点------------平均股价17.9元
2000—2019年沪深300指数走势及影响因素分析
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二叉树模型对结构性产品定价
描绘了障碍价格对产品初始理论价值的影响。
在一定障碍水平内，理财产品初始价值随着障碍价格的上升迅速增加，因为障碍价格越高，产品包含的上升敲出看涨障碍期权越不可能达到障碍价格，此时上升敲出看涨障碍期权价值增加。
达到一定障碍水平后，理财产品的价值保持稳定，因为上升敲出看涨障碍期权达到该障碍水平概率接近于零，此时该障碍期权相当于普通看涨期权价
相对于期初价格的1.26倍)时，此时理财产品价值将不再随着障碍价格变
图2.理财产品初始价值与障碍价格关系
基于股票挂钩结构性产品的定价，关键在于确定结构性产品中包含的期权的性质，然后分别运用债券定价模型和二叉树定价模型来确定该结构性产品的初始理论价值。
而招商银行的挂钩沪深一个月结构性存款的理论价值先随着波动率增加而增大，后又随着波动率增加而减少，最后趋
[1]Chen,K.V.,Sears,R.S.pricing the SPIN[J].Financial Management,1990(19):36-47。