风险投资管理
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基金具有较高的运作效率。
2020/8/10
2020/8/10
总结
• 我国的风险资本发展，不管是采取有 限合伙制还是公司制，都还是一个需 要更多探索和研究的问题。以上仅代 表个人观点。但已经达成一致的是： 我们都期待在中国的经济舞台上，尽 快浮现出更多更完善的法律法规，以 便我国的风险资本得以更健康快速的 发展。
技术集团，日本的研究开发企业培植中心） (3)金融机构的分支(银行、证券、保险公司 ) (4)产业或企业附属投资公司 (5)小型私人投资公司（如天使投资人和风险资本家）
2020/8/10
一风险投资可供选择的组织结 构
• 从各方面来分析，有限合伙制是风险 投资业中最先进的一种组织体制，它 可以有效的避免代理风险问题,具有较 强的适应性和科学性，是目前实业界 和理论界公认的风险投资基金运作的 最佳组织形式。
的法律规范，有限合伙制难以实行。 C、缺乏优惠的税收政策，对风险投资业
发展构成一定制约。
2020/8/10
三、我国风险资本具体适用情 况
• （2）公司型适合我国国情Βιβλιοθήκη Baidu相对有利 条件
• A、有利于吸引更多投资者的参与。 • B、有利于确保投资基金的相对稳定。 • C、有利于建立起适合当前中国国情的
激励与约束机制。 • D、只要管理构架合理，同样可以确保
2020/8/10
2020/8/10
1、有限合伙的发展历程
• 最初，存在稳定性差、投资运作效率 低的问题
• 上个世纪初，引入公司机制来弥补自 身的不足
• 今天 ，相对比较完善的有限合伙制风 险基金组织
2020/8/10
2020/8/10
三我国风险资本具体适用情况
• 有限合伙制在我国面临的问题: 有限合伙制在我国现行《公司法》中缺
少法律适用，且有限合伙制企业不具 法人资格，因此其尚难成为我国风险 投资机构的主导形式.今后，随着相关 法律法规条件的具备，我国可逐步引 入有限合伙制基金形式。
2020/8/10
三、我国风险资本具体适用情 况
• 为什么我国只宜以公司型尽快起步? 原因：我国风险投资发展的最大“瓶颈
”在于制度创新不足 A、缺乏风险投资的特殊法规 B、缺乏关于风险投资机构特殊组织形式
2020/8/10
2020/8/10
风险投资管理
2020/8/10
风险投资行业存在的问题
• 关键问题: 如何吸引投资者投入资本
2020/8/10
一风险投资可供选择的组织结 构
A根据所有权归属和隶属关系划分： 上市公司、私有制公司、银行附属公司 、风险投资股
份公司、辛迪加组织(企业联合组织 ) B归纳世界各国的风险组织模式： (1)有限合伙制投资公司 (2)准政府投资机构(如美国的小企业投资公司，英国的
2020/8/10
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总结
• 我国的风险资本发展，不管是采取有 限合伙制还是公司制，都还是一个需 要更多探索和研究的问题。以上仅代 表个人观点。但已经达成一致的是： 我们都期待在中国的经济舞台上，尽 快浮现出更多更完善的法律法规，以 便我国的风险资本得以更健康快速的 发展。
技术集团，日本的研究开发企业培植中心） (3)金融机构的分支(银行、证券、保险公司 ) (4)产业或企业附属投资公司 (5)小型私人投资公司（如天使投资人和风险资本家）
2020/8/10
一风险投资可供选择的组织结 构
• 从各方面来分析，有限合伙制是风险 投资业中最先进的一种组织体制，它 可以有效的避免代理风险问题,具有较 强的适应性和科学性，是目前实业界 和理论界公认的风险投资基金运作的 最佳组织形式。
的法律规范，有限合伙制难以实行。 C、缺乏优惠的税收政策，对风险投资业
发展构成一定制约。
2020/8/10
三、我国风险资本具体适用情 况
• （2）公司型适合我国国情Βιβλιοθήκη Baidu相对有利 条件
• A、有利于吸引更多投资者的参与。 • B、有利于确保投资基金的相对稳定。 • C、有利于建立起适合当前中国国情的
激励与约束机制。 • D、只要管理构架合理，同样可以确保
2020/8/10
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1、有限合伙的发展历程
• 最初，存在稳定性差、投资运作效率 低的问题
• 上个世纪初，引入公司机制来弥补自 身的不足
• 今天 ，相对比较完善的有限合伙制风 险基金组织
2020/8/10
2020/8/10
三我国风险资本具体适用情况
• 有限合伙制在我国面临的问题: 有限合伙制在我国现行《公司法》中缺
少法律适用，且有限合伙制企业不具 法人资格，因此其尚难成为我国风险 投资机构的主导形式.今后，随着相关 法律法规条件的具备，我国可逐步引 入有限合伙制基金形式。
2020/8/10
三、我国风险资本具体适用情 况
• 为什么我国只宜以公司型尽快起步? 原因：我国风险投资发展的最大“瓶颈
”在于制度创新不足 A、缺乏风险投资的特殊法规 B、缺乏关于风险投资机构特殊组织形式
2020/8/10
2020/8/10
风险投资管理
2020/8/10
风险投资行业存在的问题
• 关键问题: 如何吸引投资者投入资本
2020/8/10
一风险投资可供选择的组织结 构
A根据所有权归属和隶属关系划分： 上市公司、私有制公司、银行附属公司 、风险投资股
份公司、辛迪加组织(企业联合组织 ) B归纳世界各国的风险组织模式： (1)有限合伙制投资公司 (2)准政府投资机构(如美国的小企业投资公司，英国的