2016年8月18日投资者交流会 会议纪要

2016年8月18日投资者交流会会议纪要
会议地点：北京市酒仙桥北路甲10号院电子城it产业园104号楼阶梯会议室会议议题：东方园林中期业绩说明会暨投资者交流会
会议时间：2016年8月18日下午13:30-17:30
公司参会人员：董事长何巧女女士、联席总裁陈幸福先生、董事会秘书张强先生、金融一中心总裁左志先生、战略计划部总裁杨丽晶女士、财务负责人周舒女士、金融二中心总裁单建洪先生
交流参会人员：招商证券环保行业首席分析师朱纯阳，安信证券建筑行业首席分析师夏天，光大证券环保行业首席分析师陈俊鹏等投资者和分析师共约150人一、东方园林的业务目标是什么？
何巧女：我们要在很多城市让他们的河流清澈而美丽。

我们过去在很多个城市做过公园，现在我们想去治理这些城市最重要的河流，让它清澈美丽。

这是一件特别难的事情，首先要做到清澈就非常难，要做到美丽就更加难。

我分两点来说明，一是我们怎么样来创造河流的美丽，另外一个是我们怎么样来创造河流的清澈。

每个城市都有它的母亲河，我们希望把每一条母亲河都搞得美丽。

从奥运到千年运河的源头，从苏州的金鸡湖到江南水乡的鉴湖，大家都知道东方园林有一个艺术造园，传世千年的理想，我们都是怀着这样的心态去造城市公园。

提到现代公园，东方园林肯定是最好的，创造了我们千人的艺术团队和千人的项目执行团队。

同时我们通过水资源的管理和水环境治理来实现河流的清澈。

其中一个重要理念是海绵城市，我们希望打造的模式是30%的水是排走的，大部分的水是下渗的，还有一部分是蓄起来的。

控制方法一个是源头控制，让水可以往下渗，做一些下沉式绿地。

第二个方法是过程中控制，第三个方法是末端控制，就是做一些雨水湿地，雨水花园，然后排到城市河道里，剩下才是到河流流走，这就是海绵城市建设的基本理念，也是我们整体设计时候的基本理念。

东方园林整合了全球最前端的技术和理念，组建了最优秀的团队，我们有决心面对中国河流污染的问题，让河流重回最初我们看到的模样，这就是东方园林的目标。

二、2016年半年度的业绩如何？
何巧女：今年上半年，公司紧紧围绕以水环境治理为主的生态修复业务和以危废处理为主的环保业务齐头并进的战略方向，大力加快海绵城市PPP项目的拿单速度，加强环保企业的扩张力度。

公司2015年中标的项目在2016年上半年逐步释放利润，导致公司2016年上半年业绩出现较大幅度增长。

上半年公司实现营业收入29.18亿元，同比上升30.66%；实现归属于上市公司股东的净利润2.97亿元，同比上升89.00%。

报告期内，公司实现收款27.56亿元，同比增加132.38%，经营活动产生的现金流量净额为5.51亿元，同比增加246.64%，保持了经营性现金流为正数的良好局面。

三、上半年项目的进展情况？毛利率有无下降？有多少项目进入国家PPP项目库？
杨丽晶：半年报大家已经看过了，所以我主要说一下我们项目的情况。

第一部分讲解我们的中标签约情况，我们所有中标PPP已经在公告上面跟大家进行了分享，总共是约600亿。

对于这600亿的PPP，每一个项目都有它的合同落地金额、首期工程合同额，每个合同我也会跟踪它的毛利情况。

在日常跟大家交流的过程中，很多人在问我这件事情，东方园林进入PPP领域之后，我们的毛利率会不会降低？我们进入到PPP领域之后，在每一个项目的合同签约过程中，都会重点跟踪的这方面的数据，所以我给大家的回答是基本不下浮。

四、公司的外延并购的方向是什么，公司公布的并购基金，上市公司收购部分和并购基金自己收购部分，如何配合？
张强：公司的并购主要分成两类，一类是战略并购，即快速进入某个行业时，选择这个行业里的龙头企业，它必须技术是最先进的、品牌是最强的、环保排放标准最高的。

另一类是规模的扩张，我们更多靠中低成本扩张的模式，即把新建、技改、扩建作为主要模式。

我们在战略上已经确定了几类危废的子行业，进行了透彻的研究，公司招聘了一批懂技术、管理的专业人才，我们对下一步的规模并购很有信心。

总之，公司会做一个战略布局，对于公司未来的愿景，何总坚定不移，我们也信心十足，但这只是一个愿景，不代表对市场的一个承诺。

请大家理解。

五、东方园林金融业务如何开展？
左志：我们东方园林把金融作为一个专门的团队来组建是从2014年开始。

当时按照何总的要求，我们组建了若干个金融部门，创建了金融平台，建立了金融保障模式。

当时组建金融团队的目的主要是针对公司的回款。

在BT的模式下，东方园林垫资，工程干完以后，地方政府财力有困难，或者有其他的原因，付不了工程款、欠款。

依据我们的保障模式，从2014年开始到15年，两年时间我们清回了约20亿回款。

我们通过帮助地方政府融资，政府融到资以后，把我们的欠款还给我们，等于帮助地方政府来解决一点资金问题。

2015年开始，按照何总的要求，东方园林正式组建了金融中心，充实了金融团队。

这个时候主要的任务就是针对PPP项目的投融资的问题，就是要打破PPP项目的金融途径。

现在正在准备进入招标程序和对接的项目有几十个。

因为我们从一开始和政府对接的时候，就开始指派金融人员和金融机构正式进行对接。

现在的情况来看，不要说已经中标的，我们进入比较深入的对接程度的项目，都不存在融不到资的问题。

从今年的情况看来，我们对接的金融机构还是比较有效的。

金融中心成立以后，我们和几十家银行进行了深度的对接，包括政策性银行，像农发行、国开行，也包括股份制银行，还有总行，还有当地的分支机构，跟他们广泛的建立了工作联系。

除了银行以外，我们跟许多的信托、基金都建立了深度的合作。

我们一起探讨在东方园林未来的发展当中，怎么样与信托、基金，共同发展业务。

六、公司中报披露了13个PPP项目公司，目前这些公司贷款的到位情况是什么样的？
杨丽晶：公告了13个PPP项目公司，地方政府或地方政府平台与公司都同期注入了资本金。

这些PPP项目的金融方案也都已经确定了，相应金融机构的审批流程已经办完。

目前这些PPP项目公司中，大多数都已经签订了贷款合同。

七、从实际经营的角度，制约公司扩张的因素是什么？
何巧女：第一个是从内部资源来看，会有一些制约。

目前公司的营销人员平均一人跟踪一个项目，但由于我们正在跟踪的项目比中标的项目多，就会导致营销人员在跟踪一个项目的时候，另外一个项目的时间就不够了，因为工程的复杂程度更大。

中标之后还有很多的工作，我们会要求中标之前所有的设计院出初步
方案，金融方面要拜访至少5家当地的银行，确定有3家对这个项目有兴趣，我们中标之前就要求这些步骤。

然后开始投标，我们要求技术水平、景观要求、资质全面，还要求中标项目达到多少金额。

中标以后，我们还要签很多的合同和文件，签完了以后会成立了SPV公司。

这么多手续，一个人跟一个项目就离不开了，基本上就没时间跑别的地方了。

从外部环境来看，市场总量有，也会有竞争。

目前我们在有计划的执行的过程当中，请大家放心，我们一定会商讨出继续突破的模式与方法。

八、公司选择PPP项目的侧重点？
杨丽晶：东方园林的主攻方向是水环境治理，我们在选取项目的时候，对于这一类项目是我们营销的一个重点。

有些项目从名字上来看，有的是海绵城市，有的是湿地治理，但本质上来讲都是我们最擅长的水环境治理方面。

九、政府信用是投资者关注的重点问题，公司如何把控风险？公司是否会为项目公司提供担保？
陈幸福：东方园林的基本底线是所有的PPP项目，公司不提供担保，所以最终银行面对的债务人一定是地方政府，而不是公司。

从这点上来讲，公司面临的风险是可控的，请投资者放心。

十、银行贷款的期限和政府的支付期是匹配的吗？
何巧女：必须是匹配的。

我们公司内部审核要审核很多条件，包括资本金和工程量的关系、贷款的条件、匹配的程度、利息、付款条件等，这些都要经过内部审批，要逐个项目的仔细审查。

十一、投资者都很关心PPP项目的运作流程，例如项目中标之后多长时间能出产值，能否简要介绍一下？
何巧女：PPP落地之后，其实有若干的程序，我们自己内部里一共是有26个程序，这些程序都要形成相应的文件，例如，股东出资协议，对股东各方的出资的比例，各方的权益安排，都会有详细的说明。

PPP阶段和原来的传统项目阶段最大的不同，就是PPP项目在建设前期就投入了较多工作手续，这一部分手续导致了PPP从中标到落地需要一定的时间。

所以对于PPP项目，一方面东方园林用了将近2到3年的时间，形成了三位一体的
一个综合治理能力的整合，同时单个PPP的流程走下来，其实也是一个较长的过程。

十二、我们已经落实的这些融资里面，政策性银行和普通商业银行的比例是什么样的？银行的款项是如何提款到项目公司的？
左志：目前来讲政策性银行还是以股权投入为主，贷款还是商业银行比较多。

银行的手续是这样的，一个方面有一个待审的过程，SPV公司成立以后，所有手续都办全了，才能正式的报送材料进入待审阶段。

有的层级比较低，县的项目从县支行到地市行到省行，甚至有的项目大一点要到总行，所以这个过程比较长。

贷款批准以后，还要根据我们工程进度分期分批的发放款项。