持续期缺口管理模型及其应用举例ppt课件
持续期缺口管理模型及其应用举例
2019/11/13
把上述（3）式写成
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Pv D Pv i 1 i
从中我们可以看出，当 i 0 ，即存在利率波动时，金融工具现值
变动幅度与持续期是成正比的，持续期越长，金融工具现值变动幅度越
大。
从上式也可以推演出，银行的资产、负债的现值变动与市场利率变动之间
存在下列关系。
是指银行资产综合持续期与负债综合持续期ห้องสมุดไป่ตู้负债资产比乘积的差额。
DGAP DA uDL
其中： u PvA PvL
DA 、DL 分别为资产、负债的综合持续期。
所谓资产综合持续期，即是各资产的加权持续期之和，其中权重为各资 产与总资产之比。
2019/11/13
2续、期在缺市口场之利间率的变关动系的情况下，银行的所有者权益的市场价值变动L与OG持O
债券期限的加权平均来计算债券的平均到期时间。后来也被称为狭义持
续期。
PVt t
D t P
若贴现率为到期收益率 i
P
PV1
PV2
C1
C2
0
1
2
PVt
…… …
Ct
t
持续期的实质是贷款的投资回收期（该债券的各期现金流抵补最初投入的 平均时间）。 2019/11/13
D
t
PVt t
2019/11/13
三、利率风险来源
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1缺口风险
2重新定价风险
3基准风险
4期权性风险
2019/11/13
第二部分 持续期缺口管理模型及应用举例LOGO
一、商业银行资产负债管理理论与发展
20世纪60年代前 资产管理理论
①商业贷款理论 ②资产转移理论 ③预期收入理论等
第十一章资产负债管理策略
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三敏感性比率：为利率敏感资产与利率敏感负债之比;即： 利率敏感性比率=利率敏感资产÷利率敏感负债
8
三种不同的资产管理理论思想
9
二 资产管理方法
1 资金分配法 资金分配法又称资金配置法 资金转换法 这种理论认为;资 产的流动性和分配的数量与获得的资金来源有关 即按照 不同资金来源的流动性和法定准备金的要求;决定资产的 分配方法和分配比例;建立资产项目与负债项目的对应关 系;把各种资金来源按照周转速度和法定准备金的要求;分 别按不同的比重分配到不同的资产形式中去
17
E点位于OE线与AB线的交点;即E点完全满足了三个 约束条件;并使得利润最大化 E点被称为最佳资产组 合点;在这一点上;资产总额为2 500万元;其中贷款2 000万元;短期证券投资500万元 目标函数为：
R=2 000×0 12+500×0 08=280万元
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评价：
优点：线性规划方法是一种规范化定量分析方 法;它使银行资产负债管理得到了量化;较前一 种管理方法更具有科学性和可操作性
第十一章 商业银行资产负债管理策略
1
本章目录
学习指引 第一节 资产负债管理理论策略的发展 第二节 资产负债管理在商业银行的运用之 一——融资缺口模型及其运用
第三节 资产负债管理在商业银行的运用 之二——持续期缺口模型及运用
案例分析 复习思考题
2
学习指引
主要内容：掌握商业银行资产负债 管理理学论习的重发点展：背我景国商基业本银思行想资； 重 产点负掌债握管利理率的敏主感要性内资容产;融和资负缺债口的模 概 型念的运融用资及缺持口续模期型缺的口运模用型及的持运续用期 缺口模型的运用
ppt11
固定 利率 资产
固定利 率负债
固定 利率 资产
固定利 率负债
固定 利率 资产
固定利 率负债
一般情况下，缺口的绝对值越大，银行 所承受的利率风险也越大。 （4）利率敏感性比率(SR, Sensitive Ratio) 利率敏感性资产与利率敏感性负债之比， 即RSA/RSL= SR，也是用于衡量银行的利 率风险。
使资产与负债持续实际相同
顺其自然 缩短资产期限与负债持续实际相同
3、评价 优点：模型设计简单，可操作性强 缺点： （1）运用的前提条件是对利率的准确预测； （2）即使利率变动预测准确，银行如何调 整资金缺口也是一个问题； （3）该模型为静态分析方法，没有考虑资 产负债结构连续变动的问题。
3、预期收入理论（The Anticipated Income Theory）——贷款投向选择理论 （1）内容 商业银行的流动性取决于贷款的按期偿还， 这与借款人未来的预期收入和银行对贷款的合 理安排密切相关。贷款期限并非一个绝对的控 制因素，只要贷款的偿还是有保障的，银行按 照贷款各种期限合理组合，使资金回笼呈现出 可控制的规律性，同样可以保障银行的流动性。 （2）评价 预期收入理论并不否认商业性贷款理论和资 产可转换理论的科学部分，但极大丰富了如何 判断银行资金组合中流动性和盈利性关系的思 维方式，强调了借款人的预期收入是商业银行 选择资产投向的主要标准之一。
Ct t Ct t 1 t 1
n
n
t 1
n
t
pvt p0
假设面额为1000元的5年期债券，每 年按10%付息，如果市场利率为 10%，债券价格为1000元，那么
D
t 1 1.1
100t 1000 5 t 5 1.1
商业银行风险管理培训课件PPT(共 72张)
资金 缺口
利率敏 感性 比率
利率 变动
利息收 入变 动
变 动
幅 度
利息支 出变 动
净利息 收入变
动
正值 >1 上升 增加 >
增加
增加
正值 >1 下降 减少 >
减少
减少
负值 <1 上升 增加 <
增加
减少
负值 <1 下降 减少 <
减少
增加
零值
1
上升 增加 = 增加
不变
零值
1 下降 减少 = 减少
不变
• （3）运用
• 如果银行难以准确地预测利率走势，采取 零缺口资金配置策略显得更为安全。规避 缺口风险，获取正常的银行收益。
• （4）不足
• 银行资产利率和负债利率的变动幅度与市场利率 不一致；
• 在一定的时间点上，有些资产和负债要判断其是 否可以重新定价往往很困难；
• 利息敏感缺口管理没有考虑利率变动直接对银行 整体所有者权益的影响。
（3）持续期的计算
• 内容二：持续期缺口管理 • （1）资产组合的持续期 • （2）负债组合的持续期 • （3）持续期缺口 • （4）银行净值的价值变化 • （5）凸性Convexity • （6）持续期管理的局限性
（1）资产组合的持续期
• 其中: • wi= 组合中单项资产的价值占总资产价值的比例 • DAi= 组合中单项资产的持续期
•（1）利率敏感缺口度量之一
利率敏感缺口=利率敏感资产-利率敏感负债
正缺口：银行在利率上升时获利，下降时受损； 负缺口：银行在利率上升时受损，下降时获利； 零缺口：银行对利率风险处于“免疫状态”。
• （2）利率敏感缺口度量之二
持续期缺口模型及运用
持续期缺口模型及运用一、持续期管理理论对银行资产负债管理资产负债管理是要求商业银行对资产和负债进行全面管理，而不能只偏重于资产或负债某一方的一种新的管理理论。
资产负债管理是要求商业银行对资产和负债进行全面管理，而不能只偏重于资产或负债某一方的一种新的管理理论。
持续缺口分析1、持续期的概念• 债券持续期(Duration)的概念最早是马考勒于1938年提出的。
计算公式如下:• D是马考勒久期;B是债券当前的市场价格;PV(Ct )是债券未来第t期现金流的现值;t是债券的到期时间。
2、持续期缺口及计算分析• 持续期缺口表达式为:• DGAP=DA-μDC• DGAP表示持续期缺口;μ表示资产负债率;DC表示总负债持续期。
• 公式表明:当DGAP>0时，DA>μDC。
若市场利率下降，资产与负债的价值都会增加，但资产价值增幅大于负债增幅，得到净值价值增加;反之，得到净值价值下降。
总之，当DGAP>0时，净值与利率反方向变动。
• 当DGAP<0时，DA<μDC，，净值与市场利率同方向变动。
第三节持续期缺口模型及运用一、持续期: 久期、存续期，1936年，美国弗雷德里•麦克莱固定收入金融工具现金流的加权平均时间，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。
等于:金融工具各期现金流现值乘以其发生的时间，与该金融工具现值的商，之和C,tCnn ttD,/,,tttt,1,1，r，r(1)(1)CCnn tt,pv,,,,pv,p设:tt0tttt,1,1，r，r(1)(1)nC,t t,ntt,1,pv,tnpv(1，r) ttt,1,则:D,,,,tt,1ppp 000持续期的近似表达,p,rpD,,,,p,,p,D, ,r1，r1，r近似公式，可以理解为:金融工具的价格弹性，即市场利率变动的百分比，引起金融工具价格变动的百分比。
由于，利率变动，引起固定收入金融工具价格:反向变动因此，其变动关系，用负数表示其变形:金融工具价格变动的近似表达式二、持续期缺口模型持续期缺口, DDADL,总资产持续期,总负债持续期,资产负债率,,,GapmmAA i,,DA，由各项资产加权平均持续期总和构成:DA,WD,DiAiAiii,1,1 A LnnLj ,,DLDLWDD，由各项负债加权平均持续期总和构成:,,jljljjj,1,1L ,,DADL(1)DNW会计恒等式:总资产,总负债，净值,,,，,(1,)DNWDA,DL持续期缺口，就是净值的持续期,,,,,持续期正缺口:利率变动,银行净值价格反向变动持续期负缺口:利率变动,银行净值价格同向变动持续期零缺口:利率变动,银行净值价格不变，“免疫”利率波动的环境中，固定利率资产和负债的配置状况，也会给银行带来风险，特别是对银行净值市场价格的影响很大。
缺口参考ppt课件
2020/3/4
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衰竭性缺口
2020/3/4
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上证指数在1999年的“5.19”行情中连续出现跳空，由于量价配合良好，出现了 多个持续性缺口，后面几个虽被回补但还是对后续走势起到了很好的支撑作用， 直到6月25日一根大成交量配合着价格的当日反转，结束了一轮快速上扬行情。
• 突破跳空经常不被回补。价格或许会回到跳空的上边 缘(在向上突破的情况下)，或者甚至部分地填回到跳 空中，但通常其中总有一部分保留如初，不能被填 满。交易量越大，那么它被填回的可能性就越小。例 外的情况是，如果离开缺口的价格波动过程中成交量 是逐步减少的，此时大约有一半的机会在未来的局部 回落中使得价格回到缺口的位置。
• 如果突破缺口被完全填回，那么原先的突破可能不成 立。
• 向上突破缺口在之后的市场调整中通常起着支撑作 用，而向下的突破缺口在之后的市场反弹中将成为阻 挡区域 。
2020/3/4
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上证指数2000年2月14日以大幅跳空形式突破“5.19”行情以来的价 格整理，展开了长达一年半的大牛市。此突破性缺口对后续的价格 上扬起到了极好的支撑作用，2001年10月19日才被填补。
2
2、缺口的种类
跳空幅度小的常见缺口 无分析意义的缺口 出现频率高的缺口
缺口
除权缺口
有分析意义的缺口 普通缺口或区域缺口
突破缺口
持续缺口或度量缺口
竭尽缺口
2020/3/4
3
普通缺口或区域缺口
➢ 在四种类型中预测性价值最低，通常发生在交易量极 小的市场中，或者是在横向延伸的交易区间的中间阶 段。
➢ 普通缺口通常在密集的交易区域中出现，无特别的分 析意义，一般在几个交易日内便会完全填补。普通缺 口在整理型态中出现的机会较多，能帮助识别一个正 在形成的持续形态。
PPT缺口
没打印上的第五章•3）标准化比率的目标和过渡期安排•标准化比率的目标是资本与加权风险资产的比率为8%（其中核心资本至少为4%）•银行的业务活动分为正常的银行业务活动和交易活动：前者指表内和表外正常的业务活动，银行在经营这些业务时要满足《巴塞尔资本协议》要求；后者指诸如衍生品交易等交易活动，银行在参与这些活动时会遭受各种市场风险，必须保持适当的资本保险金以应对风险•1）第一支柱：最低资本金要求•新资本协议在第一支柱中维持了原有资本的范围和计算方法，但通过并表的方式在最大限度上涵盖银行集团内部所有的银行业务和其他有关金融业务•考虑了信用风险、市场风险和操作风险，总资本的比率的分母由所有信用风险加权资产以及12.5倍的市场风险和操作风险的资本•提出了两种信用风险的基本计量方法：标准法和内部评级法•将操作风险的资本准备列入资本监管的第一支柱，并保有相应的最低资本金。
这是新资本协议不同于旧协议的重要特点之一。
对操作风险的计算提出了三种计算方式：基本指标法、标准法和内部计量法，银行要增加12%的资本作为操作风险的资本金配置•2）第二支柱：外部监管•监督检查是最低资本规定和市场纪律的重要补充，包括以下三个方面：•（1）遵循监督检查的四大原则•（2）检查各项最低标准的遵守情况•（3）监督检查的其他内容包括监督检查的透明度以及对银行账簿利率风险的处理•3）第三支柱：市场约束•市场约束具有强化资本监管，帮助监管当局提高金融体系安全、稳健的潜在作用。
新资本协议增加了信息披露的有关强制性规定和建议，并在4个领域制定了更为具体的定量和定性的信息披露内容，包括使用范围、资本构成、风险暴露的评估和管理程序以及资本充足率5.2.3 巴塞尔协议Ⅲ•《巴塞尔协议Ⅲ》是以《巴塞尔协议Ⅱ》为基础制定了一套全面的改革措施•主要包括提高资本的标准和过渡期的安排• 1. 提高资本的要求•最低普通股要求由2%提高到4.5%，一级资本要求从4%提高到5% •建立资本留存缓冲，规定在最低监管要求之上的资本留存缓冲应达到2.5%，确保银行维持缓冲资金以弥补在金融和经济压力时期的损失•建立逆周期资本缓冲。
敏感性缺口和持续期缺口模型-精品文档
净利息收 入变动 利率 波动 净资产价 值变动
固定利率 资产/负债 持续期缺 口管理 浮动利率 资产/负债 敏感性缺 口管理
一、敏感性缺口管理
1、敏感利率资金
也称浮动利率或可变利率资金，意指在 一定期间内展期或根据协议按照市场利率 定期重新定价的资产或负债。
敏感性资产 敏感利率资金 敏感性负债
二、持续期缺口管理
③净资产的持续期
D AD L( 1 )D N W 其 中 ， D L/ D A ， 恰 为 权 重 ( 1 )D N WD AD L
由此可见，持续期缺口实际上描述的就是 权益资产的持续期（DNW）。
二、持续期缺口管理
3、利率风险
当市场利率变化时， ◆一方面，固定利率资产和负责的市场价值会发生变 化，导致权益净值的变动，影响股东利益和经营状 况； ◆另一方面，若资产与负债未配平，如果来自资产的 现金流入先于负债现金支付发生（缺口为负），银 行可能面临必须按下降的利率重新投资的风险（利 息收入较少，净利息下降），如果负债现金支付先 于资产现金流入的的产生，（缺口为正），银行又 可能面临借入资金成本上升的风险（利息支出增加， 净利息下降）。
一、敏感性缺口管理
2、利率敏感型缺口
即敏感性资产与敏感性负债的差额。
敏感性资产大于敏感性负债 正缺口
敏感性资产小于敏感性负债
敏感性资产小于敏感性负债
零缺口
负缺口
一、敏感性缺口管理
当市场利率上升时，正缺口使得商业银行净 利息收入增加 ，资产收益的增长要快于资金成本 的增长；负缺口使得商业银行净利息收入减少， 资产收益的增长要慢于资金成本的增长， 。
★免疫资产组合的构建
步骤3：令资产的久期等于负债的7年久期，从而 计算出资产自合中的各种债券所占的比例。这要 求解出下面公式中的w值：
持续期缺口管理模型及其应用举例课件
02
CATALOGUE
持续期缺口管理模型的原理
利率敏感性分析
利率敏感性分析是持续期缺口管理模型的基础，它通过分 析资产和负债对利率变动的敏感性，帮助金融机构评估和 管理利率风险。
利率敏感性分析主要关注资产和负债的到期期限和利率类 型（固定或浮动），通过计算不同利率变动下的净利息收 入变动，金融机构可以了解其利率风险敞口。
持续期缺口管理 模型及其应用举 例
目 录
• 持续期缺口管理模型概述 • 持续期缺口管理模型的原理 • 持续期缺口管理模型的实践应用 • 持续期缺口管理模型的局限性及改进方法 • 未来研究方向与展望
01
CATALOGUE
持续期缺口管理模型概述
持续期的定义与计算
持续期定义
持续期是指一种金融工具或投资 组合在未来现金流量的加权平均 时间，通常以年为单位。
03
助金融机构了解其面临的利率风险程度。
久期匹配策略
久期匹配策略是持续期缺口管理模型 的核心，它通过调整资产和负债的到 期期限，使金融机构的净值免受利率 变动的影响。
久期匹配策略的实施需要金融机构具 备较高的资产负债管理能力，能够根 据市场环境和自身经营状况灵活调整 资产和负债的配置。
久期匹配策略要求金融机构根据其利 率风险敞口，合理配置资产和负债的 到期期限，以实现风险最小化和收益 最大化。
持续期缺口管理模型可能没有充分考虑各种潜在的风 险因素，导致模型在实际应用中存在风险。
详细描述
持续期缺口管理模型通常只考虑了利率风险和信用风 险等常见的风险因素，但实际市场中还存在着许多其 他潜在的风险因素，例如流动性风险、操作风险等。 如果模型没有充分考虑这些风险因素，可能会导致预 测结果出现偏差，甚至引发实际损失。因此，在应用 持续期缺口管理模型时，需要全面考虑各种潜在的风 险因素，并进行相应的风险管理和控制。
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续期。
PVt t
D t P
若贴现率为到期收益率 i
P 0
P V1
C1
1
PV2
C22
PVt
………
C tt
持续期的实质是贷款的投资回收期（该债券的各期现金流抵补最初投入的 平均时间）。
D t
PVt t t
Ct (1i)t
t
t
Ct (1i)t
t
P
P
Ct t (1i)t
例、 一张面值为100元的债券，期限为4年，年利率为6%，每年年末付息 一次，到期还本，则该债券的持续期为？
动幅度与持续期是成正比的，持续期越长，金融工具现值变动幅度越大。
从上式也可以推演出，银行的资产、负债的现值变动与市场利率变动之间
存在下列关系。
PvA
ห้องสมุดไป่ตู้
DA 1
PvA iA
i
PvL
DL 1
PvL iL
i
其中 P v L 为银行资产现值， P v A 为银行资产现值变动额；P v L 为银行负债
现值， P v L 为银行负债变动额； i 为市场利率变动。
i
i 在这里假设： A iL i*
i 为市场利率变动
E
PvA
PvL
DA 1
PvA iA
DL 1
PvL iL
i
DA 1
PvA i*
DL 1
PvL i*
i
1
i i*
D
A
PvA
DL
PvL
1
i i*
D
A
uDL
PvA
i PvA 1 i*
DGAP
这就是持续期缺口模型
当 i 0 ，即市场利率存在波动的情况下，银行的所有者权益市场
(1C ti)t..............(1)
对到期收益率 i
Pv 求导，
i t
(1Cti)tt1..........(2)
又因为 D
t
Ct (1 i)t
t
代入（2）中可得到（3）
Pv
PvDPvi...........(3) 1i
把上述（3）式写成
PvDPvi 1i
从中我们可以看出，当 i 0 ，即存在利率波动时，金融工具现值变
三、利率风险来源 1缺口风险 2重新定价风险 3基准风险 4期权性风险
第二部分 持续期缺口管理模型及应用举例
一、商业银行资产负债管理理论与发展
20世纪60年代前 资产管理理论
①商业贷款理论 ②资产转移理论 ③预期收入理论等
20世纪60--80年代 负债管理理论
①存款理论 ②购买理论 ③销售理论
20
四、持续期缺口管理模型
（一）持续期的概念
持续期（Duration），又称久期，是指固定收益金融工具的所有预期现金 流量的加权平均时间，或是固定收益金融工具未来的现金流量相对于期价 格变动基础上计算的平均时间。
持续期最先由麦考雷（1938）提出，是指债券的平均到期期限。他使用
债券期限的加权平均来计算债券的平均到期时间。后来也被称为狭义持
D t
PVt t t
Ct (1i)t
t
t
Ct (1i)t
t
Pv
Pv
Ct
t (1i)t
持续期是和金融工具的偿还期相联系的一个概念。 在持续期内，不支付利息的金融工具，期持续期即等于偿还期。 对于分期付息到期还本的债券，期持续期总是短语偿还期。
（二）利率变动与金融工具现值变动的关系
金融工具现值：Pv t
利率风险来源、持续期缺口管理 模型及应用举例
第一部分 利率风险来源
一、什么是利率风险
利率风险，是指利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成 本与预期成本发生偏离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高 于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。
二、利率风险对银行的影响
利率波动会导致银行资产与负债的收益与成本以及市场价值发生不利 于银行的变化，从而为银行利润增长带来不确定性。银行资产负债的 非对称性通常会使银行遭受资金缺口， 在总量上，资产负债总量之间没有保持合理的比例关系，出现存差或 借差缺口过大，大量资金沉淀在银行，承受利率变动的风险。 在期限结构上，资产负债结构比例失调，如短期负债支持长期贷款， 当利率上升时，负债成本加重，资产收益下降。
（二）主要的两大理论：
①利率敏感性缺口管理模型 ②持续期缺口管理模型
都是从利 率风险管 理的角度 出发来构 建的资产 负债综合 管理模型
三、利率敏感性缺口管理模型
（一）核心观点：
N I I R S A i e x p R S L i e x p G A P i e x p
由于银行利息收入的预期变化量等于利率敏感性缺口与短 期利率水平的预期变动的积。而利率变动对银行而言，属 于外生变量，因此利率波动是银行的风险来源。 利率敏感性缺口管理即是，商业银行通过调整自身利率敏 感性缺口，进而来规避由于利率变动对银行净利息收入造 成影响，或利用利率变动来扩大银行的净利息收入。
2、在市场利率变动的情况下，银行的所有者权益的市场价值变动与持 续期缺口之间的关系
（1）所有者权益是一种剩余价值，对于银行的股东而言，最为关心的固然 是银行所有者权益的市场价值。
银行的所有者权益的市场价值变动: EPvAPvL
（2）一个小假设
PvA
DA 1
PvA iA
i
PvL
DL 1
PvL iL
世 资产负债综合管理理论
纪 80 年
代 资产负债外管理理论
后
①利率敏感性缺口管理模型 ②持续期缺口管理模型
二、商业银行资产负债综合管理理论概述
（一）核心观点：单靠资产管理或负债管理都难以达到流动性、安
全性、营利性的最优均衡，只有兼顾了银行的资产方和负债方，强调资 产和负债两者之间的整体规划和协调搭配，通过资产结构和负债结构的 共同调整以及协调统一管理，才能控制市场利率波动的风险，保持资产 的流动性，实现利润最大化的经营目标。
（三）持续期缺口管理模型推导
1、持续期缺口( D G A P )
是指银行资产综合持续期与负债综合持续期和负债资产比乘积的差额。
DGAPDAuDL
其中： u P v A P vL
D A 、D L 分别为资产、负债的综合持续期。
所谓资产综合持续期，即是各资产的加权持续期之和，其中权重为各资 产与总资产之比。
表1、债券持续期计算
年数
现金流
1
6.00
2
6.00
3
6.00
4
106.00
现值 5.66 5.34 5.04 83.96 100.00
单位：元
现值加权值 5.66 10.68 15.11
335.85 367.30
D 367.30 3.67 100.00
广义持续期：是指包括债券在内的商业银行所有资产、负债的持续期的总称。 如贷款的持续期、存款的持续期等。